🤪 Для рынка недвижимости 2024 год точно был динамичным: рост цен на квадратный метр, завершение льготной ипотеки, увеличение ставки ЦБ.

💥Но что делать в такой ситуации инвестору? На какие объекты недвижимости обратить внимание?

Обсудим уже в этот четверг с нашими экспертами!
Для того чтобы во всем разобраться, мы пригласили руководителя дирекции управления альтернативными инвестициями
компании «Альфа-Капитал» Владимира Стольникова и Анастасию Анискину, старшего директора департамента складской и индустриальной недвижимости Commonwealth Partnership 💪

Ждем вас в нашем телеграм-канале в четверг, 21 ноября, в 18:00 мск. Подключиться к нам можно по ссылке.

Save the date! 🚀

Рынок акций возобновил снижение. Когда ждать перелома 🧐

Российский фондовый рынок вернулся к уровням до выборов в США. Индекс Мосбиржи сегодня днем находится вблизи 2550 пунктов. Причины понятны: новый виток геополитической эскалации на прошлой неделе, очередные антироссийские санкции и статистика по инфляции, которая все еще остается повышенной (0,37% за неделю по 18 ноября). Так что краткосрочно рынок может оставаться под давлением.

Предлагаем обсудить, когда эта тенденция может развернуться. Это будет зависеть от двух факторов:

📌Выход на плато по ключевой ставке. Ставка, скорее всего, будет снова повышена в декабре, но это повышение может оказаться последним, допускает эксперт «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Пространства для роста ставки без серьезного ущерба для экономики (и, в частности, наполнения бюджета) остается все меньше и меньше. ЦБ и правительству придется найти баланс между ростом экономики и скоростью снижения инфляции до целевых 4%. Поэтому на первом заседании в 2025 году (пройдет 14 февраля) ЦБ может перейти к паузе в повышении ставок, что стало бы важной точкой перелома рыночного тренда.

📌 Геополитика. Здесь потенциальная точка разворота – это 20 января 2025 года, когда состоится инаугурация президента США. Инвесторы, вероятнее всего, вновь начнут закладывать в цены надежды на быстрое урегулирование геополитического конфликта новым президентом (как мы уже видели в начале ноября, это может приводить к стремительному росту рынка).

А что же в этом году❓

В конце года инвесторам начнут поступать промежуточные дивиденды от таких компаний, как ЛУКОЙЛ, «Газпром нефть», «Полюс», НОВАТЭК, «Хэдхантер» и пр. Общие выплаты на акции в свободном обращении, по нашим оценкам, могут составить более 200 млрд рублей. Конечно, вряд ли эта сумма будет полностью реинвестирована в акции, но даже ее часть позволила бы поддержать динамику рынка.

Так что мы остаемся при своем мнении: при инвестициях с горизонтом хотя бы на полгода или год вперед нынешняя ситуация на рынке представляет хорошие возможности для входа (но не стоит забывать о тщательном анализе на уровне отдельно взятых компаний).

@alfacapital

🎉 Принимаем поздравления: «Альфа-Капитал» — 32 года!

За это время наша компания прошла большой путь — от простых решений до высокотехнологичных инновационных систем, от одного офиса до целой сети отделений. И все это ради единственной цели — приумножения капитала и, следовательно, благополучия наших клиентов. Мы становимся лучше и больше и точно не собираемся на этом останавливаться 🔥

Все это время нашим вдохновением и мотивацией на новые достижения были вы, наши клиенты. Спасибо за ваш выбор, доверие и новые идеи!

А поздравить нас можно с помощью ❤️‍🔥 этому посту!

@alfacapital

Инвесторы могут переоценивать риски при переезде Ozon

Ozon вчера объявил о том, что акционеры компании 27 декабря рассмотрят вопрос о смене ее регистрации с Кипра на Россию. Планируется, что компания будет зарегистрирована в специальном административном районе Октябрьский в форме МКПАО. Если решение будет одобрено, Ozon планирует завершить редомициляцию до конца 2025 года.

📉Расписки компании отреагировали на эту новость резким снижением – на вечерней торговой сессии в понедельник бумаги упали на 9%, сегодня днем – еще на 3%.

📊Такая реакция выглядит чрезмерной, считает эксперт «Альфа-Капитал» Никита Зевакин. По-видимому, инвесторы опасаются навеса бумаг после редомициляции или их длительной заморозки на время «переезда», как это произошло с Х5. Однако мы полагаем, что такие риски невелики – на рынке есть примеры и быстрой редомициляции («Т-Технологии»), и быстрого восстановления бумаг в цене после возобновления торгов. Например, бумаги «Хэдхантер» сейчас торгуются на 6,5% выше цены на момент возвращения бумаги на рынок. Если у компании фундаментально сильный бизнес (а, по нашему мнению, Ozon относится к именно к таким), то навес не так опасен – рынок быстро вернет цены к более справедливым уровням. Предпосылок для каких-либо недружественных для миноритариев действий в процессе редомициляции мы также не видим. Механизм редомициляции здесь более простой, чем, например, это было в случае с «Яндексом», где потребовался раздел активов.

👌Смена юрисдикции в случае Ozon – это ожидаемое и позитивное событие. «Переезд» снимает неопределенность для инвесторов и снижает риск потенциальных ограничений на действия с бумагой в случае, если бы ее признали иностранной (с 1 января сделки с иностранными бумагами будут доступны только квалифицированным инвесторам).

@alfacapital

Вот это да! В наших розничных фондах уже более 300 млрд рублей 🤩

Стоимость чистых активов розничных фондов под управлением УК «Альфа-Капитал» превысила 300 млрд рублей! Такой результат, скромно говоря, впечатляет — ведь еще в начале года активы находились на уровне 200 млрд. Получается, меньше чем за год нам удалось увеличить их на 50%! Считаем, что это отличное подтверждение того, что мы готовы к любым рыночным вызовам. Например, в этом году в условиях рекордно высоких ставок буквально выстрелил наш фонд «Альфа-Капитал Денежный рынок» (AKMM) 💪

300 млрд — это результат работы нашей команды профессионалов и, конечно, доверия наших инвесторов. Каждый шаг, который мы делаем, — это шаг вместе с вами. Наши клиенты мотивируют нас не просто адаптироваться к самым разным условиям рынка, но и постоянно искать новые возможности и изобретать инновационные решения. Отсюда столь впечатляющие достижения.

Уверены, что это только начало большого пути. Впереди нас ждут новые горизонты, амбициозные цели и еще более динамичный рост🚀

@alfacapital

Как новые санкции США могут повлиять на дивиденды «Газпрома»

Введенные на прошлой неделе санкции против Газпромбанка, который отвечал за расчеты с недружественными странами, усложняют проведение расчетов за экспорт (на что курс рубля уже отреагировал стремительным снижением) и могут сказаться на поставках газа в Европу. Насколько устойчиво нынешнее ослабление рубля, мы поговорим отдельно, а пока эксперты «Альфа-Капитал» проанализировали, как санкции могут отразиться на «Газпроме». У нас получилось три возможных сценария👇

📌Если те или иные механизмы расчета будут найдены (например, по информации СМИ, Турция попросила разрешения не соблюдать санкции в отношении банка) и поставки сохранятся, в следующем году «Газпром» может вернуться к положительному свободному денежному потоку (FCF, примерно 230 млрд рублей после выплаты дивидендов за предыдущий год) и выплатить дивиденды, не прибегая к заимствованиям. В таком случае по итогам 2025 года можно ждать выплат на уровне 24 рублей на акцию (20% дивдоходности).

📌 В умеренно негативном сценарии «отпадает» транзит через Украину (это примерно половина российских поставок в ЕС, еще половина поступает через Турцию). Как пишут СМИ, «Газпром» сейчас закладывает такую возможность при разработке плана на будущий год. Но и при этом сценарии компания вполне может заплатить дивиденды на уровне 17 рублей на акцию (14% дивдоходности).

📌Наиболее негативный (но наш взгляд, маловероятный) сценарий предполагает полную остановку поставок газа в ЕС (с сохранением экспорта в Турцию). В этом случае компания может воздержаться от выплат дивидендов по итогам 2024 года (пока что, по нашим оценкам, это около 8 рублей на акцию), но все же выплатит их по итогам 2025 года (9 рублей на акцию). Стоит отметить, что более сильное снижения рубля и рост цен на газ из-за прекращения поставок в ЕС могут транслироваться в бОльшие доходы группы от сохраняющихся поставок в Турцию, КНР, страны СНГ, а также от бизнеса «Газпром нефти».

🤔 Кроме того, денежный поток компании может увеличиться благодаря курсу на оптимизацию инвестпрограмм естественных монополий. У «Газпрома» крупнейшие по размеру капзатраты на рынке, если он сократит их хотя бы на 10-15%, это добавило бы к его FCF около 200-300 млрд руб. в год. Так что, с нашей точки зрения, ситуация не выглядит критической.

@alfacapital

График недели: курс рубля на минимумах с марта 2022 года

Главная тема этой недели – это, конечно, падение рубля. Курс доллара, рассчитываемый Центральным банком, к пятнице превысил 109 рублей, а евро преодолел отметку в 116 рублей. Курс юаня на Мосбирже впервые с марта 2022 года превышал 15 рублей. Причина – санкции США в отношении российских банков, обслуживавших расчеты с недружественными странами.

ЦБ уже отреагировал на падение рубля, приостановив покупки валюты по бюджетному правилу до конца года. Это решение немного охладило эмоции на валютном рынке. Что еще могло бы стабилизировать курс? Скоро расскажем!

@alfacapital