IT компании:сравнение. Что держу, что дорого и дешево?


1)Positive Technologies:
Forward P/E = 35 (за 2024 год). И это при средней по сектору в 15-17

➕У компании все еще очень неплохо с экспансией в другие страны и контрактами.

➕➖ Компания недавно сделала M&A и начала растить долг.

➖Провалили guidance: снизили прогнозные значения на ~27% от плановых + сильно нарастили расходы. Г/г выручка подрастет на 20%~.
➖Дивиденд: за год сделают ЧП в районе 2-3 млрд руб., весь эффект сезонности уйдет на покрытие убытка за 9 месяцев + напрягают процентные расходы, ибо долг брали по самой высокой ставки. Могут дать около 1-1,5% за год.

У 2100 сопротивление
По 1900 в целом норм покупать на таком рынке.


2)Astra: неплохо.
Forward P/E = 15 - средняя по сегменту, платим за стабильность и развитие.
➕Платим за стабильный рост + поддержание адекватной рентабельности: выручка делает х2 г/г на диверсификации бизнеса (развивают разные направление продуктов).
➖Снизили порог выплат: начали брать долг => решили перестраховаться и снизить див базу в случае роста долга на сумму, которая примерно равна процентным расходам. Упор на рост.
450 хорошо выглядит.


3)Софтлайн:
Forward P/E = 11 - дешево + рынок не закладывает купленные активы и погашение казначейки.Тут может быть разовая переоценка на 50-75% на факте их полной интеграции.

➕Агрессивное M&A: активно скупают бизнесы для диверсификации, которые впоследствии будут выведены на IPO (см. ниже). Берут по оценке в 3-5 прибылей, что существенно дешевле рынка.
➕IPO дочерней структуры: объединят компании и получат около 40 млрд руб. - хватит на погашение долга + финансирования собственного развития. Номинально это х2 к капитализации бизнеса.Будут выводить на благоприятной конъюнктуре, IPO сейчас дорогое, такой сценарий увидим к 2026 году.
➖Расходы: выросла себестоимость (персонал) - вынужденная мера. Долг в 1,4 ND/Ebitda выглядит неприятно, но для бизнеса терпимо. Тут слежу за ее дальнейшей динамикой, обслуживать выходит дорого.


4)Аренадата:
Forward P/E на 2024г. = 8,5: по текущим дешевый бизнес с потенциалом кратного роста год к году. На текущем сентименте Топ-2 с точки зрения роста игрок на IT рынке.

➕Guidance в 50% роста выручки: за текущих год сделают 2 икса - выполнить обещанные 50% не проблема. Опять же, ставка на кратный рост от компании роста. Тут надежда на бОльшие темпы роста.
➕Payout в 50%: за 2ПГ могут направить около 0,5 млрд руб. на выплату = совокупная доходность в 7,7% - до новичка доходность достаточно высокая.

Жаль, что сильно ракетила, позицию хорошую набрать не успел: по 125 интересно.


5)Iva:
Forward P/E = 12 - упали на 33% от цены IPO: тут выходили с дисконтом и уже были интересы (фонды забрали 25%).
➕Растут быстрее астры: также делают х2 от выручки бизнеса, держат ROE в 50%, тут все круто.
➕Дивиденд: за год дадут около 7-8% от текущих, одна из топ доходностей в сегменте. Для бизнеса-новичка на рынке очень круто.

➖Но модель бизнеса не совсем прозрачна, да и пользовательский опыт средний.

180-190 на таком рынке хорошо выглядит.


6)Яндекс.
Ну и стоит отметить Яндекс, который я держу. Тут был навес бонусами (кстати у POSI недавно такая же история была) и акция по факту ещё чуть слабее рынка выросла.
Растущий бизнес? - да
Безопасная диверсифицированная история? - в целом да.
По графику мы ещё можем отработать восходящий клин с апсайтом роста на ближ пол года-год до 5400.
Выглядит очень красиво.


7)ХХ+Циан
Ну и истории по типу хедхантера: уже дают потихоньку цену ближе к 3500, что интересно. Компания НЕ выигрывает от перемирия, поэтому как хэдж это неплохая история. Навес скорее ушел: много было пролито под дивиденд, много сразу после.
ЦИАН выигрывает от текущей ситуации на рынке недвижки + может быть экстра дивиденд, так как кэшэм 7,5 ярдов есть. А там и Байбек. 480 сейчас было бы вообще огонь купить.
На факте переезда может быть навес, поэтому без огромных позиций


Помним, что 9го января выйдет Х5 в свет спустя 9 месяцев.
А магнит может крупно кинуть всех с дивидендом.

Жара начнется прямо с начала года!

Давайте так, дабы вы не скучали.

В комментариях пишете топ-3 ваших любимых IT компаний (пояснения по желанию, но лучше с ними)

Формат такой (мой топ):
1)HeadHunter
2)Яндекс
3)Софтлайн

Одному человеку случайно подписку подарю на research и premium и скидок раздам)

Обзор только сначала прочитайте!
(Под этим постом)

С Рождеством 🎄!!!

🗞️ Экономические события 8 января:


🌍 События:

0:30 - Недельные запасы нефти в США ⛽️ ( $BRG5 ) (Важность: 7/10) ❗️

10:00 - Объем розничных продаж в Германии 🇩🇪 (Важность: 7/10) ❗️

13:00 - Ипотечная ставка в Великобритании 🇬🇧 ( $GBPRUB ) (Важность: 7/10) ❗️

13:00 - Ожидаемая инфляция в Европе 🇪🇺 ( $EURRUB ) (Важность: 8/10) ‼️

13:05 - Выступление члена БА Вудса 🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 (Важность: 6/10) ❕

15:00 - Индекс ипотечного рынка в США 🇺🇸 ( $USDRUB ) (Важность: 7/10) ❗️

16:30 - Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США 🇺🇸 (Важность: 8/10) ‼️

16:30 - Выступление К. Уоллера из ФРС 🇺🇸 (Важность: 8/10) ‼️

18:00 - Объем оптовых продаж в США 🇺🇸 (Важность: 7/10) ❗️

18:30 - Запасы сырой нефти в США ⛽️ (Важность: 7/10) ❗️

20:00 - Запасы природного газа в США 💨 ( $NGF5 ) (Важность: 7/10) ❗️

22:00 - Публикация протоколов FOMC 🇺🇸 (Важность: 8/10) ‼️

23:00 - Индекс потребительского кредита в США 🇺🇸 (Важность: 7/10) ❗️


🇷🇺 РФ:

⚓️ $NOMP $NOMPP — Новошип: Последний день с дивидендом 19.5 руб. на акцию (❗️)

⛽️ $TATN $TATNP — Татнефть: Дивидендный гэп 17.39 руб. и закрытие реестра (❗️)

📲 $DIAS — Диасофт: Дивидендный гэп 45 руб. и закрытие реестра (❗️)
———————————————————
Как влияет на рынок новостной фон

​​Утренний обзор: чего ждать от рынка?


В понедельник индекс Мосбиржи закрылся в нуле.
2800 удержан, но может быть повторный штурм!
Нефть выросла на 1,5% за 2 дня на угрозах Байдена о запрете бурения скважин и все еще не особо закрепилась выше уровня 77,21 - на перекупленности можем увидеть какой-либо откат.
Юань падает четко от зоны продаж 13,8-13,9 и если снова удасться купить его у уровня 13,33 - воспользуюсь моментом.

Что ждать от Трампа?
Хочет закончить конфликт за пол года: это очередная смена гайденса и для рынка это негатив (сначала был 1 день, потом 3 месяца, а щас - 6).
Учитывая то, что рынок дороговат и все покупки идут в надежды о мире, можем откатить, но под 20 января еще могут покупать рынок.
Четких условий мира нет.
Зато Байден готовит пакет санкций против двух наших нефтяных компаний и танкеров. В SDN нет ни одной нефтянки: мне кажется под раздачу может попасть условная Роснефть, которая может начать падать быстрее рынка (до этого росла быстрее рынка), ибо она напрямую завязана на добычи, а это то против чего «стреляет» администрация Байдена.

Что по акциям?


1)Магнит: да что же ждать?!
9 января - дата закрытия реестра на получения дивиденда, а информации по ним нету.ВОСА не утвердил дивиденды СД, резервной даты нету, при этом некоторые брокеры до сих пор отображают что выплата будет.
Когда они могли собрать ВОСА, если были нерабочие дни? - магнит просто не успеет и рынок может разочароваться. В пульсе до сих пор верят в дивиденд, а магнит из тех, кто мутит воду легко и просто.
Бумага может упасть на размер дивиденда без дивиденда, базово около 4500 тут можно ждать. Я же хочу около 3% забрать.
В теории могут объявить новую дату СД и ВОСА, но все равно это будет не сразу (да, нужно проводить СД заново). Ну и все это на фоне выхода Х5 - магнит со своими темками уйдут на второй план. Стоят 4,5 EV/Ebitda.


2)Фарма сегмент:на чем рост?
На рынке прошли первые пампы: люди готовы принимать риски и покупать котировки друг за другом - только дайте повод.
Все чисто вокруг новостей о «новом» вирусе и надежд, что наша фарма нас спасет! Но когда вместе с тем же Промомедом начинают пампить условные аптеки - становится просто смешно)
Ждем фикс на факте, ибо пневмовирус уже давно известен, произошла лишь сезонная вспышка.Шанс эпидемии ничтожен, при этом со дна:
Промомед +40%
Озон фарма +100%
Артген +40%
Аптеки +33% (мда)

Просто пища для размышления: шорты здесь недоступны, но есть один вариант - фьючерс на ИСКЧ=фьючерс на артген.
Да, сектор сильный, но факт на таком поводе - это весело. Неужели остальные ребята из 3го эшелона следующие? - в любимчиках у рынка ОВК, AMEZ, ГТМ, Мосторест, наука-связь и тд.


3)Транснефть: дивиденд.
Правительство РФ утвердило выплату не менее 50% от ЧП = 170-180 руб. на акцию, по текущим доходность составляет 14-15% на акцию.Это больше, чем закладывал рынок, было 12,5% дд от текущих - на этом опять же роботы набирали позиции.
Лично интересно брать у 1100: с доходностью около 15,5% дд - это будет интересно рынку.
Долга нет, кэш на выплаты есть + могут записать налоги в разовые статьи расходов = рост доходности до 17%.


Итоги:
Сегодня последний официальный новогодний выходной, а это значит, что завтра фонды и умные деньги начнут свою работу. Могут ли они также фиксить позиции «надежды» за физиками? - да. Но и притоки на рынок все еще продолжаются, это не дает ему сильно падать.
Данных по инфляции сегодня в календаре не стоит, 15 января - первая сводка за год, она будет очень важной, так как любое превышение норм - плохо и рынок расстроится.
Сегодня дивгэп у диасофта. Продолжаю держать лонги против точечных шортов.

Отличного последнего выходного, друзья!

Я на идее шорта магнита до нового года поймал неоднозначные комментарии. Но знал, что делал.


В итоге:
- Фьючерс магнита падает сильнее базы, так как по факту он все равно косвенно закладывает дивиденд
- Идея начала подсвечиваться многими большими блоггерами, в то время как в пульсе многие продолжили ожидать выплат
- Сегодня брокеры начали массово убирать информацию о выплате дивиденда (в графе «дивиденды»)

Как итог - его не будет.
В моменте могут финально вынести вниз тех, кто верит и покупает падающий магнит против роста рынка (мол, неэффективность), ну а потом - фикс на факте.

Я все еще в позиции, но фиксируюсь частями.
Конечно, держать базовый актив безопаснее, по двум причинам:
- Вы сможете всегда быстро выйти за счет ликвидности
- В нём должна быть сильнее реакция на невыплату в момент того, как об этом узнают все

Но акцию дорого держать.

Идея 💡