🔋Новатэк отчитался по итогам 2024 года и я традиционно делюсь с вами своим подробным анализом компании.

За последние годы выручка и EBITDA компании значительно выросли, что свидетельствует о её устойчивом развитии и увеличении производственных мощностей.
Несмотря на рост чистого долга, платежеспособность остается на идеальном уровне, что говорит о её финансовой стабильности.

Высокая рентабельность по EBITDA указывают на эффективное управление и высокую прибыльность бизнеса.

Тем не менее в данный момент я ищу дивидендные компании с доходностью хотя бы более 9% годовых. А по соим ожиданиям дивидендная доходность в ближайшие годы будет составлять около 6,6-7%, что может быть невыгодно для инвесторов, ориентированных на дивиденды.

Новатэк демонстрирует сильные финансовые результаты и стабильный рост, что делает её привлекательной с точки зрения долгосрочных инвестиций. Однако, низкая дивидендная доходность и высокая оценка больше не соответствую моим ожиданиям.

Почему конкретно я продаю акции Новатэка из дивидендного портфеля?

🔘Прогнозируемая дивидендная доходность в размере менее 7% за 2025-2026 годы выглядит невыгодной в сравнении с другими компаниями на российском рынке. Это не соответствует моей дивидендной стратегии, ориентированной на получение высоких дивидендов.

🔘За последние два месяца акции Новатэк выросли на 45%. Это значительное увеличение стоимости акций может быть хорошей возможностью зафиксировать прибыль.

🔘Отчёт компании показал слабые финансовые результаты.


Для подробного изучения анализа откройте PDF-файл

🍗 Черкизово является одним из крупнейших производителей мясной продукции в России. Она демонстрирует устойчивый рост выручки и активное расширение бизнеса. Однако в последние годы компания столкнулась с рядом вызовов, включая увеличение чистого долга и снижение операционной рентабельности. Отношение чистого долга к EBITDA превышает безопасный уровень, что может негативно сказаться на дивидендной политике.

В краткосрочной перспективе возможна коррекция цены акций на 10% из-за слабых дивидендов и текущих финансовых показателей. Однако, при условии восстановления рентабельности и денежных потоков, в долгосрочной перспективе компания имеет потенциал для роста. Тем не менее, учитывая текущие риски и отсутствие премии за риск в ценах акций, облигации компании могут быть более привлекательным вариантом для инвестирования.

Для подробного изучения анализа откройте PDF-файл

⛽️ Газпром нефть выглядит привлекательно, особенно в контексте дивидендной стратегии в ближайшие два года. Прогнозируемая дивидендная доходность может составлять около 16-17%, что делает акции компании привлекательными для тех, кто ищет дивидендный денежный поток. Однако существуют риски, связанные с возможным снижением дивидендных выплат, что может повлиять на котировки акций в краткосрочной перспективе.

С точки зрения долгосрочного роста, акции Газпром нефти имеют неплохой потенциал. Потенциал с учетом дивидендов составляет около 56%.

Для более консервативных инвесторов облигации компании также могут быть интересным вариантом. Плавающие облигации Газпром нефти предлагают около 23% доходности и имеют высокий кредитный рейтинг, что делает их надежным инструментом для получения стабильного дохода в условиях волатильного рынка и это явно лучше, чем покупать фонд ликвидности в рамках ИИС.

В целом, Газпром нефть представляет собой привлекательный инвестиционный объект как для дивидендных, так и для консервативных инвесторов, однако важно учитывать риски, связанные с изменениями в дивидендной политике и возможной волатильностью на рынке.

Для изучения подробного анализа откройте PDF-файл

🙂 Друзья, приобретайте печатный экземпляр книги по облигациям в России, подробнее тут: https://www.tgoop.com/NataliaBaff/6383

🌾 ФосАгро на текущий момент выглядят переоцененными. Исторически компания торговалась с окупаемостью около 8,8х, но ожидания форвардной окупаемости в 11,1-11,7х в 2025-2026 годах предполагают негативную динамику стоимости акций. Справедливая цена акций, исходя из исторической динамики, оценивается в районе 5500 рублей, что ниже текущих уровней.

Дивидендная политика компании также не способствует привлечению инвесторов, так как выплаты могут быть снижены до 50% от скорректированной чистой прибыли, что составляет лишь 4-4,5% годовых.

В то же время, облигации ФосАгро предлагают более привлекательную доходность. Некоторые выпуски облигаций имеют доходность до 18,9% годовых к погашению, а плавающие ставки обеспечивают доходность в районе 22,1-22,9%, что значительно выше потенциала роста акций компании.

С учетом этих факторов, в краткосрочной перспективе можно ожидать коррекцию стоимости акций.

Для подробного изучения анализа откройте PDF-файл

🛡 Софтлайн продемонстрировал значительный рост оборота на 32% до 120,7 млрд руб., а валовая прибыль увеличилась на 57% до 37 млрд руб. Это свидетельствует о высоком спросе на её продукты и услуги, особенно собственные решения, которые составляют значительную часть валовой прибыли.

Однако чистая прибыль снизилась на 42% из-за увеличения процентных расходов и инвестиций в развитие бизнеса. Несмотря на это, долговая нагрузка компании остаётся комфортной, что подтверждается низким соотношением скорректированного чистого долга к EBITDA.

Компания активно стремится к технологическому суверенитету России, развивая собственное программное обеспечение и облачные сервисы. Прогнозируемые темпы роста оборота более 20% свидетельствуют о позитивных ожиданиях относительно будущего компании.

В целом, Софтлайн показывает хороший потенциал для роста в долгосрочной перспективе, несмотря на текущие финансовые вызовы. Инвесторы могут рассчитывать на дальнейшее укрепление позиций компании на рынке благодаря её стратегической ориентации на импортозамещение и развитие собственных решений, но в краткосрочной перспективе рынок облигаций аналогичного кредитного рейтинга может быть прибыльнее для инвесторов.

Для изучения подробного анализа откройте PDF-файл

🪨 Мечел находится в сложной финансовой ситуации, главным образом из-за высокого уровня долговой нагрузки и влияния макроэкономических факторов на её платежеспособность.

На конец 2024 года чистый долг Мечела составил 259,4 млрд руб. Это значительное долговое бремя, которое оказывает давление на компанию, особенно в условиях высоких процентных ставок. Около 95% кредитного портфеля компании имеют плавающие процентные ставки. Это означает, что при увеличении ключевой ставки ЦБ, расходы на обслуживание долга значительно возрастают. В 2024 году ключевая ставка выросла до 21%, что привело к увеличению расходов на обслуживание долга, в 2025 году эта цифра может составить более чем 50 млрд руб., тогда как EBITDA компании в 2024 году составила 55,9 млрд руб.

Компания договорилась о переносе сроков погашения 35 млрд руб. основного долга с 2025-2026 годов на 2027-2030 годы и привлекла новый кредит на 28 млрд руб.. Это позволяет временно облегчить финансовое давление, но не решает коренные проблемы. На конец 2024 года Мечел имел неиспользованные кредитные линии на сумму 11,1 млрд рублей, что даёт компании некоторую гибкость в управлении ликвидностью.

Если ЦБ снизит ключевую ставку, это позволит компании снизить расходы по обслуживанию долга, что может улучшить её финансовое положение. Рост цен на уголь и сталь, а также улучшение экономической ситуации могут положительно сказаться на выручке и прибыли компании.

В 2025 году компания, вероятно, продолжит испытывать финансовое давление, что может негативно сказаться на котировках её акций. Однако во второй половине 2025 года и в 2026 году ожидается некоторое улучшение, если снизятся процентные ставки и улучшится рыночная ситуация.

Несмотря на текущие финансовые трудности и высокие риски, связанные с долгом, компания предпринимает шаги для улучшения своей финансовой устойчивости. Однако, успешность этих мероприятий будет зависеть от внешних факторов, таких как уровень процентных ставок и рыночная конъюнктура.

Это не история, как была с Сегежей, но Мечел тоже несет в себе повышенные кредитные риски.

Для подробного изучения анализа откройте PDF-файл

О компании Exalter и Visible:

Exalter — российская маркетинговая компания, объединяющая два основных бренда: Exalter и Visible. Visible занимает 7,6% российского рынка мобильного маркетинга, специализируясь на таргетировании рекламы для пользователей смартфонов. Exalter, в свою очередь, — это креативное агентство, предоставляющее широкий спектр маркетинговых услуг.

Компания Exalter зарегистрирована с уставным капиталом 20 тыс. руб., разделенным на 2 млн акций. Основатель — Константин Васильев, который оставил за собой 1% долей в двух основных ООО, обеспечивая себе право вето по ключевым вопросам.

📊 Ключевые результаты в 2024 году:
Количество клиентов выросло до 43 компаний, увеличившись на треть по сравнению с 2023 годом. Рост клиентской базы положительно сказался на диверсификации выручки: на крупнейшего клиента пришлось около 26% выручки относительно 50% в 2023 году. Стартовало и развивается новое направление рекламы в сегменте Connected TV. С момента запуска направления Connected TV в первом квартале 2024 года число использующих ее клиентов достигло 25 компаний, среди которых крупнейшие покупатели рекламы в стране, такие как KION, START, Мегамаркет, Вкусвилл, Flowwowи др.

В 2024 году выручка компании увеличилась с 1,4 млрд до 1,7 млрд руб. Оценка компании после размещения акций составляет 3,3 млрд руб. Акции Exalter, под тикером VSBL, доступны для квалифицированных инвесторов с 22 января в рамках pre-IPO. Компания продлила срок сбора заявок до 27 марта. Для того, чтобы увеличить привлекательность предложения, "Экзалтер" предлагает пут-опцион, то есть оферту на выкуп акций с годовой доходностью в размере 50% от ключевой ставки ЦБ РФ. Инвесторы, купившие не менее 7500 штук акций, смогут воспользоваться опционом, если эмитент не выйдет на IPO до 31 декабря 2028 года.


💎Платформа Visible AD является ключевым проектом роста компании, направленным на решение проблем мобильного и интернет-маркетинга. Exalter ожидает значительного роста выручки к 2029 году, планируя расширение на рынке интернет-рекламы и укрепление позиций на рынке Connected TV.

🟡Оценка pre-money: компания оценивается в 2,64 млрд руб., что отражает уверенность в потенциале развития на рынке интернет-рекламы. Компания предлагает инвесторам приобрести акции по цене 1 320 руб., предоставляя доступ к 20% уставного капитала.

📊Статус разработки платформы Visible AD: компания уже реализовала более половины амбициозного проекта. На сегодняшний день готовность платформы составляет 25%, и компания уверена, что платформа станет настоящим прорывом в решении ключевых проблем мобильного и интернет-маркетинга. Visible AD будет обеспечивать бесшовный доступ к иностранному рекламному инвентарю, исключать фродовый трафик (накрутку просмотров ботами) и повышать доверие рекламодателей. Благодаря интеграции с эксклюзивными источниками трафика и кросс-платформенным решениям, платформа предложит клиентам уникальные возможности.

🪖 Уважаемые защитники! Поздравляю вас с Днём защитника Отечества! Этот значимый праздник имеет богатую историю, которая берёт начало в 1918 году с создания Рабоче-крестьянской Красной армии. Впервые массовое пополнение армии состоялось 23 февраля 1919 года, и с тех пор этот день стал символичным. В 1922 году праздник был официально учреждён как «День Красной армии и Флота».

Во время Великой Отечественной войны 23 февраля стало ещё более значимым. В 1943 году Красная Армия одержала победу в Сталинградской битве, а через год отметила успехи в освобождении Днепра. К 23 февраля 1945 года Красная Армия уже встречала победу на территории Европы, практически разгромив противника.

В 1946 году праздник переименовали в День Советской армии и Военно-морского флота, а привычное нам название — День защитника Отечества — он получил в 1995 году. С 2002 года этот день стал официальным выходным.

Желаю вам, как настоящим защитникам и стратегам, уверенности в любых начинаниях и успешных инвестиций. Пусть ваши вложения приносят стабильность и процветание вам и нашей стране!

🪨 Распадская отчиталась также плохо, как и Мечел, но между ними большая разница и она заключается в том, что у Распадской чистый долг отрицательный (-$39 млн), то есть кредитные риски стремятся к нулю, поэтому риски в Распадской намного меньше, чем в Мечеле.

Обе компании выглядят непривлекательно, так как цены на уголь активно снижаются и перспектив восстановления цен пока нет.

Для подробного изучения анализа откройте PDF-файл