tgoop.com/PravdaInvest/4003
Last Update:
#GMKN #Отчет
Норникель МСФО 2пг24:
🔹Выручка: ₽657 млрд (+3% г/г);
🔹Опер. прибыль: ₽199 млрд (-23% г/г);
🔹FCF: ₽46 млрд (-43% г/г);
🔹ND/EBITDA: 1,7х (в 23 году 1,2х).
Год к году спад приличный, но к 1Пг24 существенное улучшение показателей. Компания стабилизировалась. Далее есть шанс нарастить показатели!
Для сохранения большей финустойчивости, компания приняла решение НЕ выплачивать дивиденды (а по дивполитике могли дать ₽3). Видимо менеджмент хочет в этом году убедиться в нормализации ситуации и с ценами на металлы, загнать FCF выше $2 млрд и долг срезать. Тогда и дивы вернутся.
Вообще, действия менеджмента очень даже логичны, подрезаем капекс, пытаемся сохранить маржу, высвободить FCF, нарастить запас прочности.
На звонке менеджмент обозначил, что их KPI это EBITDA и скорректированный FCF с учетом процентов по долгу. Так же заявили, что есть план как нарастить FCF на $1 млрд - сильно. Капекс на 25 год заложен $2,1 млрд (-15% г/г, но это без СП по медному заводу в Китае).
В целом компания пытается пройти спад в отрасли (4-й год падения показателей подряд) и прочие возникшие проблемы из-за санкций на достойном уровне. И похоже у них получится, но придется пожертвовать дивами.
Чтоб потом не искать за 24 год: EBITA $5,2 млрд, рентаб. по ебитда 41%, оборотка $3 млрд, FCF $1,86 млрд, а скорректированный FCF $0,335 млрд. Стоит по EV/EBITDA 5,7х.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
BY Pravda Invest 🧭| Юрий Архангельский
Share with your friend now:
tgoop.com/PravdaInvest/4003