*Итоги дня*
🔻По итогам четверга индекс Мосбиржи снизился на 0,4%. Металлургическая отрасль (-0,87%) лидировала в продажах после того, как гендиректор Северстали заявил, что не исключает остановку некоторых металлургических производств, ссылаясь на сложную ситуацию в отрасли и рост издержек.
🔻В то время как Сбербанк (-0,27%), по словам Г.Грефа, не профинансировал ни одного нового инвестпроекта, а предприятия остановили инвестиционный цикл, *Ростелеком* (-0,42%) планирует сохранить капзатраты в 2026 году на уровне 17-18% от выручки, что, по мнению предправления компании, позволит «нормально развивать все направления бизнеса и обслуживать кредитный портфель». Бумаги компании сейчас снизились к нижней границе диапазона 54 -60 руб.. На наш взгляд, в настоящее время бумаги компании не представляют долгосрочного интереса с целевой ценой на 12 мес. на уровне 68,4 руб.
🔺ВТБ +0,7% По словам А. Костина, допэмиссия составит примерно 80 млрд руб., что значительно меньше ожидаемой рынком суммы.
🔺Brent прибавляет 2,6%, торгуясь уже ближе к 79$/bbl: Трамп одобрил план удара по объектам в Иране, однако пока воздерживается от окончательного приказа, ожидая, что Иран откажется от своей ядерной программы.
🔻Пара CNYRUB снизилась сегодня на 0,3%, закрыв день на 10,845, полагаем, что завтра может быть достигнут уровень 10,82-10,83.
_Не является инвестиционной рекомендацией_
🔻По итогам четверга индекс Мосбиржи снизился на 0,4%. Металлургическая отрасль (-0,87%) лидировала в продажах после того, как гендиректор Северстали заявил, что не исключает остановку некоторых металлургических производств, ссылаясь на сложную ситуацию в отрасли и рост издержек.
🔻В то время как Сбербанк (-0,27%), по словам Г.Грефа, не профинансировал ни одного нового инвестпроекта, а предприятия остановили инвестиционный цикл, *Ростелеком* (-0,42%) планирует сохранить капзатраты в 2026 году на уровне 17-18% от выручки, что, по мнению предправления компании, позволит «нормально развивать все направления бизнеса и обслуживать кредитный портфель». Бумаги компании сейчас снизились к нижней границе диапазона 54 -60 руб.. На наш взгляд, в настоящее время бумаги компании не представляют долгосрочного интереса с целевой ценой на 12 мес. на уровне 68,4 руб.
🔺ВТБ +0,7% По словам А. Костина, допэмиссия составит примерно 80 млрд руб., что значительно меньше ожидаемой рынком суммы.
🔺Brent прибавляет 2,6%, торгуясь уже ближе к 79$/bbl: Трамп одобрил план удара по объектам в Иране, однако пока воздерживается от окончательного приказа, ожидая, что Иран откажется от своей ядерной программы.
🔻Пара CNYRUB снизилась сегодня на 0,3%, закрыв день на 10,845, полагаем, что завтра может быть достигнут уровень 10,82-10,83.
_Не является инвестиционной рекомендацией_
20.06.2025
🔻Фьючерсы на американские индексы с утра снижаются в пределах 0,2%. Вчера Трамп дал самому себе двухнедельный срок для принятия решения о вступлении в ближневосточный конфликт, добавив тем самым рынку неопределенности.
🔸Банк Китая сохранил прайм ставки на 1 – 5 лет на уровнях 3-3,5%. Очевидно, что решение обосновано прогрессом в торговых переговорах с США, а также существенным ростом притока иностранного капитала – по итогам мая чистый приток составил 33 млрд $ по сравнению с 17 млрд $ в апреле. При этом наблюдался повышенный приток с Ближнего Востока. Инвестиционное управление Абу-Даби (ADIA) и Инвестиционное управление Кувейта (KIA) по состоянию на конец 1 кв. входили в число 10 крупнейших акционеров 51 компании фондового рынка Китая, с общим объемом активов, превышающим 16 млрд юаней (2,23 млрд$ США). Приток иностранного капитала может создать избыточное давление на юань, который бы хотелось избежать при текущей непростой конъюнктуре внешних рынков. Индексы материкового Китая в пятницу не показывают явной динамики, а гонконгский Hang Seng пытается отыграть вчерашние потери.
🔻«Пауза» Трампа сегодня дает повод нефтяным котировкам скорректироваться до 77$/bbl (-2%)
🔻Российский рынок открыл пятницу снижением, тем не менее, ниже 2770 пока не пошли. В банковском секторе покупатели постепенно подбирают ВТБ после обозначенных «примерных» параметров допэмиссии и на фоне роста уверенности в том, что дивиденды в 25,58 руб. все-таки будут выплачены. Металлурги также немного подрастают после вчерашних распродаж.
🔺Пара CNYRUB неожиданно «выстрелила» к уровням 10,90 (+0,5%). Для того, чтобы можно было говорить о развитии хотя бы краткосрочной тенденции на рост, необходимо будет закрепиться выше 10,94 с последующим походом к 11,10, а пока - все в рамках внутридневной волатильности.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Фьючерсы на американские индексы с утра снижаются в пределах 0,2%. Вчера Трамп дал самому себе двухнедельный срок для принятия решения о вступлении в ближневосточный конфликт, добавив тем самым рынку неопределенности.
🔸Банк Китая сохранил прайм ставки на 1 – 5 лет на уровнях 3-3,5%. Очевидно, что решение обосновано прогрессом в торговых переговорах с США, а также существенным ростом притока иностранного капитала – по итогам мая чистый приток составил 33 млрд $ по сравнению с 17 млрд $ в апреле. При этом наблюдался повышенный приток с Ближнего Востока. Инвестиционное управление Абу-Даби (ADIA) и Инвестиционное управление Кувейта (KIA) по состоянию на конец 1 кв. входили в число 10 крупнейших акционеров 51 компании фондового рынка Китая, с общим объемом активов, превышающим 16 млрд юаней (2,23 млрд$ США). Приток иностранного капитала может создать избыточное давление на юань, который бы хотелось избежать при текущей непростой конъюнктуре внешних рынков. Индексы материкового Китая в пятницу не показывают явной динамики, а гонконгский Hang Seng пытается отыграть вчерашние потери.
🔻«Пауза» Трампа сегодня дает повод нефтяным котировкам скорректироваться до 77$/bbl (-2%)
🔻Российский рынок открыл пятницу снижением, тем не менее, ниже 2770 пока не пошли. В банковском секторе покупатели постепенно подбирают ВТБ после обозначенных «примерных» параметров допэмиссии и на фоне роста уверенности в том, что дивиденды в 25,58 руб. все-таки будут выплачены. Металлурги также немного подрастают после вчерашних распродаж.
🔺Пара CNYRUB неожиданно «выстрелила» к уровням 10,90 (+0,5%). Для того, чтобы можно было говорить о развитии хотя бы краткосрочной тенденции на рост, необходимо будет закрепиться выше 10,94 с последующим походом к 11,10, а пока - все в рамках внутридневной волатильности.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔻С окончанием основном программы ПМЭФ российский рынок растерял весь рост за неделю (+0,09) и закрывает пятницу на уровнях немного выше 2750 пунктов. Бизнес ратовал за смягчение ДКП и ослабление рубля, но ЦБ пока не дает усомниться в своем жестком подходе. Из отраслевых индексов наибольшее снижение сегодня испытали строительная отрасль и IT – наиболее чувствительные к уровню процентной ставки отрасли. Металлургическая отрасль продолжает снижение (-1,3%) на фоне довольно пессимистичной оценки текущей ситуации со стороны представителей компаний, а снижение котировок нефти дало повод инвесторам зафиксироваться в нефтегазовой отрасли (-1,5%).
🔻Озон -Фармацевтика (-3,5%) привлекла 2,8 млрд руб. в ходе SPO и разместила 65,9 млн акций по цене 42 руб. за штуку. Фрифлоат увеличился на 6 п.п. Институциональные инвесторы купили 63%, а частные -37% акций. Компания планирует использовать полученные средства на реализацию долгосрочной стратегии развития и другие общекорпоративные цели.
🔸ДОМ.РФ выбрал ВТБ и Т -Технологии в качестве организаторов IPO. Замминистра финансов Моисеев допускает размещение по мультипликатору P/BV на уровне x1. Силуанов обозначил три отрасли – финансы, энергетика и транспорт, в которых госкомпании могут выйти на IPO.
🔺Пара CNYRUB почти весь день торговалась на уровнях вблизи 10,90 (+0,49% к вчерашнему закрытию). Превалирующий диапазон на следующую неделю 10,8-11 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻С окончанием основном программы ПМЭФ российский рынок растерял весь рост за неделю (+0,09) и закрывает пятницу на уровнях немного выше 2750 пунктов. Бизнес ратовал за смягчение ДКП и ослабление рубля, но ЦБ пока не дает усомниться в своем жестком подходе. Из отраслевых индексов наибольшее снижение сегодня испытали строительная отрасль и IT – наиболее чувствительные к уровню процентной ставки отрасли. Металлургическая отрасль продолжает снижение (-1,3%) на фоне довольно пессимистичной оценки текущей ситуации со стороны представителей компаний, а снижение котировок нефти дало повод инвесторам зафиксироваться в нефтегазовой отрасли (-1,5%).
🔻Озон -Фармацевтика (-3,5%) привлекла 2,8 млрд руб. в ходе SPO и разместила 65,9 млн акций по цене 42 руб. за штуку. Фрифлоат увеличился на 6 п.п. Институциональные инвесторы купили 63%, а частные -37% акций. Компания планирует использовать полученные средства на реализацию долгосрочной стратегии развития и другие общекорпоративные цели.
🔸ДОМ.РФ выбрал ВТБ и Т -Технологии в качестве организаторов IPO. Замминистра финансов Моисеев допускает размещение по мультипликатору P/BV на уровне x1. Силуанов обозначил три отрасли – финансы, энергетика и транспорт, в которых госкомпании могут выйти на IPO.
🔺Пара CNYRUB почти весь день торговалась на уровнях вблизи 10,90 (+0,49% к вчерашнему закрытию). Превалирующий диапазон на следующую неделю 10,8-11 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔸Рынки относительно спокойно отреагировали на вступление США в ирано-израильский конфликт. Фьючерсы на американские индексы эмоционально открывшись на 1% ниже уже вышли в умеренный плюс. Рынки пока не склонны драматизировать произошедшее - будет ли дальнейшая эскалация зависит, в том числе, и от ответной реакции Ирана. Пока что иранский парламент одобрил закрытие Ормузского пролива, возложив на плечи совета национальной безопасности окончательное решение. Тем не менее, вероятность такого действия может привести к далеко идущим последствиям, прежде всего, для самого Ирана и его отношений с основными торговыми партнерами. В случае перекрытия пострадают нефтяные потоки не только самого Ирана, но и Саудовской Аравии, ОАЭ, Кувейта и Катара – потенциально нефтяной рынок недосчитается 17 млн б/c – пострадают поставки в Азию, Европу и Северную Америку. Именно поэтому нефтяной рынок оценивает вероятность перекрытия пролива как не очень высокую.
🔺Котировки нефти после достижения уровне выше 80$ в моменте вернулись к пятничным уровням. Золото отреагировало слабо -0,33%, оставаясь на уровнях 20 ти дневной средней.
🔻Российский рынок с утра продолжает пятничную динамику (индекс Мосбиржи вернулся на уровни недельной давности к 2740 пунктам). Формально умеренная позитивная реакция в нефтяных компаниях пока не может компенсировать продажи в других секторах, прежде всего, в металлургии и строительном секторе.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Котировки нефти после достижения уровне выше 80$ в моменте вернулись к пятничным уровням. Золото отреагировало слабо -0,33%, оставаясь на уровнях 20 ти дневной средней.
🔻Российский рынок с утра продолжает пятничную динамику (индекс Мосбиржи вернулся на уровни недельной давности к 2740 пунктам). Формально умеренная позитивная реакция в нефтяных компаниях пока не может компенсировать продажи в других секторах, прежде всего, в металлургии и строительном секторе.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺Российский рынок сегодня все-таки нашел силы для умеренного роста, закрывшись на отметке 2759, на 0,32% выше пятницы. Основной вклад в рост внес нефтегазовый сектор, где лидировали Транснефть, Новатэк, Роснефть, а также финансовый сектор, где спрос в основном концентрировался в акциях ВТБ (+2,65%).
🔸Рекомендация СД по дивидендам по обыкновенным акциям Ростелекома разочаровала – 2,71 руб. или 5,1% дивдоходности. По привилегированным акциям повыше - 6,25 руб, или 11,3%. Наша целевая цена на 12 мес. - 68,4 руб.
🔺Экспорт российских удобрений за 5 месяцев ’25 достиг 19,2 млн т — на 10% больше, чем за аналогичный период 2024 года. По прогнозам Российской ассоциации производителей удобрений, к концу года поставки могут вырасти до 44 млн т, а производство — до 65 млн/ т. Акции Фосагро являются нашим фаворитом в секторе с целевой ценой на горизонте 12 мес. 7700 руб.
🔻Пара CNYRUB сегодня снизилась на 0,27% до отметки 10,8695. Превалирующий диапазон на следующую неделю 10,8-11 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Российский рынок сегодня все-таки нашел силы для умеренного роста, закрывшись на отметке 2759, на 0,32% выше пятницы. Основной вклад в рост внес нефтегазовый сектор, где лидировали Транснефть, Новатэк, Роснефть, а также финансовый сектор, где спрос в основном концентрировался в акциях ВТБ (+2,65%).
🔸Рекомендация СД по дивидендам по обыкновенным акциям Ростелекома разочаровала – 2,71 руб. или 5,1% дивдоходности. По привилегированным акциям повыше - 6,25 руб, или 11,3%. Наша целевая цена на 12 мес. - 68,4 руб.
🔺Экспорт российских удобрений за 5 месяцев ’25 достиг 19,2 млн т — на 10% больше, чем за аналогичный период 2024 года. По прогнозам Российской ассоциации производителей удобрений, к концу года поставки могут вырасти до 44 млн т, а производство — до 65 млн/ т. Акции Фосагро являются нашим фаворитом в секторе с целевой ценой на горизонте 12 мес. 7700 руб.
🔻Пара CNYRUB сегодня снизилась на 0,27% до отметки 10,8695. Превалирующий диапазон на следующую неделю 10,8-11 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Американские площадки закончили понедельник неплохим ростом: S&P + 0,96% уверенно превысил 6000 пунктов. Похоже, что инвесторы готовы увеличивать аппетит к риску после того, как стало очевидно, что нефтяного шока не получилось. Сегодня глава ФРС выступает перед комитетом Конгресса, но Трамп уже успел заявить, что ставки должны быть на 2-3 п.п. ниже. Более того, внутреннее единство ФРС нарушилось. Двое представителей, недавно назначенных Трампом, высказались за снижение ставки, обосновав это кратковременным эффектом, который окажет повышение тарифов на рост инфляции.
🔺Азиатские площадки также сегодня воодушевились снижением накала на Ближнем Востоке- Nikkei растет более чем на 1%, тем более, что индекс деловой активности в производственной сфере и услугах от Jibun Bank указал на расширение в июне.
🔺Индексы материкового Китая весьма активно начали день, восстановившись до уровней месячной давности. Hang Seng растет на 2%, компенсировав провалы прошлой недели. Интересная статистика - к концу мая общая мощность электроэнергетики в Китае выросла до 3,61 млрд киловатт, что на 18,8% больше, чем в прошлом году. Мощности по производству солнечной энергии составили 1,08 млрд квт, +56,9 % г/г, в то время как мощность ветровой электроэнергетики достигла 570 млн квт, увеличившись на 23,1%.
🔻Российский рынок акций открыл день снижением на 1,3%, в значительной степени обусловленное коррекцией в нефтяных бумагах вслед за нефтью. Тем не менее, и в остальных отраслевых индексах превалируют продавцы. Неплохую динамику показывает пара CNYRUB – c утра рост превысил 1%, на максимуме пара достигла уровня выше 11 руб. Ближайшее сопротивление – в районе 11,02-11,04.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Азиатские площадки также сегодня воодушевились снижением накала на Ближнем Востоке- Nikkei растет более чем на 1%, тем более, что индекс деловой активности в производственной сфере и услугах от Jibun Bank указал на расширение в июне.
🔺Индексы материкового Китая весьма активно начали день, восстановившись до уровней месячной давности. Hang Seng растет на 2%, компенсировав провалы прошлой недели. Интересная статистика - к концу мая общая мощность электроэнергетики в Китае выросла до 3,61 млрд киловатт, что на 18,8% больше, чем в прошлом году. Мощности по производству солнечной энергии составили 1,08 млрд квт, +56,9 % г/г, в то время как мощность ветровой электроэнергетики достигла 570 млн квт, увеличившись на 23,1%.
🔻Российский рынок акций открыл день снижением на 1,3%, в значительной степени обусловленное коррекцией в нефтяных бумагах вслед за нефтью. Тем не менее, и в остальных отраслевых индексах превалируют продавцы. Неплохую динамику показывает пара CNYRUB – c утра рост превысил 1%, на максимуме пара достигла уровня выше 11 руб. Ближайшее сопротивление – в районе 11,02-11,04.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔻Падение цен на нефть вслед за ослаблением напряжения на Ближнем Востоке стало сегодня основным фактором снижения российского рынка акций (-0,53%). Тем не менее, ниже 2720 пунктов, к уровню поддержки 2700-2710, рынок пока не пошел – снижение в нефтегазовом секторе частично компенсировано умеренно позитивной динамикой в секторе финансов, телекомов, строительных компаний и транспорта. В отсутствие значимых корпоративных новостей и явных оснований для покупки широким фронтом инвесторы сосредоточились на отдельных «именах».
🔺ВТБ +1,6% Дивидендное ралли продолжается. Полагаем, что пауза в росте акций ВТБ может случится в области сильного сопротивления 108,5-110 руб.
🔺В IT секторе выделяются бумаги ВК с ростом в 3,9%. Закон о создании новой многофункциональной цифровой платформы обмена данными стал поводом оттолкнуться от поддержки в 250 руб., однако особого «фундамента» для роста пока не прослеживается.
🔺МТС +2,8% после утверждения дивидендов в 35 руб. собранием акционеров, что дает дивдоходность в размере 15%. Полагаем, что потенциал роста акций МТС пока ограничен 5-7%.
🔺Пара CNYRUB: мимолетный взлет к 11 руб. не получил продолжение и пара закончила день на отметке 10,91 (+0,37%)
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Падение цен на нефть вслед за ослаблением напряжения на Ближнем Востоке стало сегодня основным фактором снижения российского рынка акций (-0,53%). Тем не менее, ниже 2720 пунктов, к уровню поддержки 2700-2710, рынок пока не пошел – снижение в нефтегазовом секторе частично компенсировано умеренно позитивной динамикой в секторе финансов, телекомов, строительных компаний и транспорта. В отсутствие значимых корпоративных новостей и явных оснований для покупки широким фронтом инвесторы сосредоточились на отдельных «именах».
🔺ВТБ +1,6% Дивидендное ралли продолжается. Полагаем, что пауза в росте акций ВТБ может случится в области сильного сопротивления 108,5-110 руб.
🔺В IT секторе выделяются бумаги ВК с ростом в 3,9%. Закон о создании новой многофункциональной цифровой платформы обмена данными стал поводом оттолкнуться от поддержки в 250 руб., однако особого «фундамента» для роста пока не прослеживается.
🔺МТС +2,8% после утверждения дивидендов в 35 руб. собранием акционеров, что дает дивдоходность в размере 15%. Полагаем, что потенциал роста акций МТС пока ограничен 5-7%.
🔺Пара CNYRUB: мимолетный взлет к 11 руб. не получил продолжение и пара закончила день на отметке 10,91 (+0,37%)
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Ралли на американских площадках продолжает набирать обороты:SP вырос на 1,1% - похоже, что в ближайшие дни рынок будет тестировать исторические максимумы. Пауэлл не сдается – вчера он еще раз повторил, что ФРС предпочитает «подождать и посмотреть» как новые тарифы отразятся на инфляции. Вероятность сохранения ставок на следующем заседании 30 июля, по данным CME Fedwatch, -81,4%, но шансы на снижение в сентябре уже оцениваются в 71,3%.
🔺Индексы материкового Китая прибавляют выше 1%, Hang Seng +1,2%. НБК предоставил 300 млрд юаней через механизм среднесрочного кредитования для поддержания ликвидности в банковском секторе. Из них 182 млрд юаней пойдет на погашение ранее предоставленных кредитов. Ранее в июне НБК предоставил 200 млрд юаней через механизм обратного репо, что в совокупности дает 318 млрд юаней «чистых» вливаний в систему в текущем месяце.
Вчера НБК и пять других ведомств опубликовали документ, в котором изложены 19 мер по стимулированию потребления с акцентом на усиление финансовой поддержки потребления как товаров, так и услуг. В частности, банкам рекомендовано создавать новые подразделения для внедрения инновационных кредитных продуктов и оказывать адресную поддержку предприятиям в ключевых сферах потребления. Для поддержки займов, выданных 21 национальным банком и пятью системообразующими городскими коммерческими банками в ключевых секторах потребления услуг был создан механизм перекредитования на сумму 500 млрд юаней (69 млрд $), позволяющий им подавать заявки в размере 100 % от основной суммы кредита.
🔺Российский рынок акций растет выше 1% - рост обеспечен в основном осторожным подбором в нефтегазовом секторе, после того как нефть «остановилась» в падении на уровне 68$. Кроме того, лучше рынка сегодня торгуется сектор IT, телекомы и транспортный сектор за счет всплеска интереса к акциям Совкомфлота. В целом без дополнительных драйверов даже уровень 2780 сейчас кажется весьма сложным для преодоления.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Индексы материкового Китая прибавляют выше 1%, Hang Seng +1,2%. НБК предоставил 300 млрд юаней через механизм среднесрочного кредитования для поддержания ликвидности в банковском секторе. Из них 182 млрд юаней пойдет на погашение ранее предоставленных кредитов. Ранее в июне НБК предоставил 200 млрд юаней через механизм обратного репо, что в совокупности дает 318 млрд юаней «чистых» вливаний в систему в текущем месяце.
Вчера НБК и пять других ведомств опубликовали документ, в котором изложены 19 мер по стимулированию потребления с акцентом на усиление финансовой поддержки потребления как товаров, так и услуг. В частности, банкам рекомендовано создавать новые подразделения для внедрения инновационных кредитных продуктов и оказывать адресную поддержку предприятиям в ключевых сферах потребления. Для поддержки займов, выданных 21 национальным банком и пятью системообразующими городскими коммерческими банками в ключевых секторах потребления услуг был создан механизм перекредитования на сумму 500 млрд юаней (69 млрд $), позволяющий им подавать заявки в размере 100 % от основной суммы кредита.
🔺Российский рынок акций растет выше 1% - рост обеспечен в основном осторожным подбором в нефтегазовом секторе, после того как нефть «остановилась» в падении на уровне 68$. Кроме того, лучше рынка сегодня торгуется сектор IT, телекомы и транспортный сектор за счет всплеска интереса к акциям Совкомфлота. В целом без дополнительных драйверов даже уровень 2780 сейчас кажется весьма сложным для преодоления.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺Во второй половине дня рынок нашел силы для компенсации потерь последних трех дней и приблизился к отметке 2790 п (+1,55%), чему способствовал анонс телефонного разговора лидеров России и США. Кроме того, Рубио в интервью Politico объяснил, что Штаты пока не спешат вводить новые санкционные ограничения в отношении России дабы оставить пространство для дальнейших переговоров. Из отраслевых индексов в лидерах роста сегодня металлурги (+1,54%), IT (+3,4%) и нефтегаз (+1,7). На вечерней сессии рост продолжается, так что, скорее всего, скоро нам предстоит протестировать уровень 2800 п.
🔺Выручка Henderson (+1,08%) за 5 месяцев 2025 года г/г на 18,7%. В мае 2025 года выручка выросла на 23,7% г/г. Онлайн-продажи в мае 2025 года выросли на 28,2% г/г.
🔺Инфляция за неделю сохранилась на уровне 0,04%, с начала года +3,68%, а годовая снизилась до 9,48%. Цены на продовольственные товары выросли на 0,06%, в непродовольственных товарах снижение продолжилось (-0,02%), цены на услуги выросли на 0,04%. ЦБ по-прежнему оценивает инфляционные ожидания населения как повышенные (снижение в июне до 13% с 13,4% в мае). Решение ЦБ в июле прогнозировать пока рано – если тарифный импульс, который произойдет в июле, окажет умеренное влияние на траекторию инфляции, что позволит регулятору скорректировать прогнозы по годовой инфляции в сторону снижения, можно будет надеяться на еще одно осторожное снижение ключа.
🔻Пара CNYRUB практически сохранила вчерашние уровни, закрыв день на 10,891 (-0,17%)
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Во второй половине дня рынок нашел силы для компенсации потерь последних трех дней и приблизился к отметке 2790 п (+1,55%), чему способствовал анонс телефонного разговора лидеров России и США. Кроме того, Рубио в интервью Politico объяснил, что Штаты пока не спешат вводить новые санкционные ограничения в отношении России дабы оставить пространство для дальнейших переговоров. Из отраслевых индексов в лидерах роста сегодня металлурги (+1,54%), IT (+3,4%) и нефтегаз (+1,7). На вечерней сессии рост продолжается, так что, скорее всего, скоро нам предстоит протестировать уровень 2800 п.
🔺Выручка Henderson (+1,08%) за 5 месяцев 2025 года г/г на 18,7%. В мае 2025 года выручка выросла на 23,7% г/г. Онлайн-продажи в мае 2025 года выросли на 28,2% г/г.
🔺Инфляция за неделю сохранилась на уровне 0,04%, с начала года +3,68%, а годовая снизилась до 9,48%. Цены на продовольственные товары выросли на 0,06%, в непродовольственных товарах снижение продолжилось (-0,02%), цены на услуги выросли на 0,04%. ЦБ по-прежнему оценивает инфляционные ожидания населения как повышенные (снижение в июне до 13% с 13,4% в мае). Решение ЦБ в июле прогнозировать пока рано – если тарифный импульс, который произойдет в июле, окажет умеренное влияние на траекторию инфляции, что позволит регулятору скорректировать прогнозы по годовой инфляции в сторону снижения, можно будет надеяться на еще одно осторожное снижение ключа.
🔻Пара CNYRUB практически сохранила вчерашние уровни, закрыв день на 10,891 (-0,17%)
Не является инвестиционной рекомендацией
🔸Индекс S&P 500 закрыл день практически без изменений (+0,03%). Трампу не понравился доклад Пауэлла Конгрессу и президент США пригрозил досрочной отставкой главы ФРС, очевидно запамятовав, что на независимости ФРС держится вся мировая финансовая система и, в частности, доллар, доверие к которому уже и так изрядно «потрепалось». Вполне возможно, что это в некоторой степени политическая «игра»- Трамп обозначил сроки «замены» сентябрь или октябрь. Вероятность снижения ставки в сентябре на 0,25% оценивается рынком в 69%, а вероятность снижения на 0,5% в 21%, так что в случае любого снижения ставки в сентябре Трамп может преподнести это как свою победу над «косностью» Пауэлла. Тем временем, индекс доллара продолжает слабеть – сегодня новый лоу с начала марта 2022 года.
🔻Ралли китайских площадок сегодня прервалось – композитный индекс Шанхайской биржи за последние три дня добрался до области сопротивления, идти выше которого надо с более «фундаментальным багажом». Грэхем Аллисон, политолог, аналитик и декан Высшей школы госуправления Гарварда, заявил, что будет очень удивлен, если на следующей неделе США и Китай не подпишут «меморандум о взаимопонимании» в ходе торговых переговоров. Кроме того, на следующей неделе выходят данные по деловой активности в июне, что может поддержать рынки.
🔺🔻Нефтяные котировки пока не отреагировали на снижение доллара, консолидируясь в рамках диапазона последних трех дней, очевидно, что недавнее снижение было слишком резким и глубоким. Промметаллы и золото, наоборот, реагируют довольно бодро на снижение индекса DXY.
🔻Российский рынок с утра без особых изменений, вечерние и утренние попытки хотя бы коснуться 2800 оказались безуспешными. Вялый спрос наблюдается в металлургах и потребсекторе, но для преодоления «заветного» уровня 2800 этого мало.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Ралли китайских площадок сегодня прервалось – композитный индекс Шанхайской биржи за последние три дня добрался до области сопротивления, идти выше которого надо с более «фундаментальным багажом». Грэхем Аллисон, политолог, аналитик и декан Высшей школы госуправления Гарварда, заявил, что будет очень удивлен, если на следующей неделе США и Китай не подпишут «меморандум о взаимопонимании» в ходе торговых переговоров. Кроме того, на следующей неделе выходят данные по деловой активности в июне, что может поддержать рынки.
🔺🔻Нефтяные котировки пока не отреагировали на снижение доллара, консолидируясь в рамках диапазона последних трех дней, очевидно, что недавнее снижение было слишком резким и глубоким. Промметаллы и золото, наоборот, реагируют довольно бодро на снижение индекса DXY.
🔻Российский рынок с утра без особых изменений, вечерние и утренние попытки хотя бы коснуться 2800 оказались безуспешными. Вялый спрос наблюдается в металлургах и потребсекторе, но для преодоления «заветного» уровня 2800 этого мало.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺Индекс МосБиржи (+0,23%) не без труда, но все же достиг сегодня 2800 пунктов. Однако, в отсутствие значимой новостной подоплеки к вечеру рынок возвратился к среднедневным значениям 2790-2795. Более или менее существенный рост сегодня показали только цветные металлурги на фоне активизации в цветных металлах на глобальном рынке.
🔺VK (+0,6%) отчиталась по допэмиссии. Компания привлекла 112 млрд руб. в виде 345 млн акций. Привлеченные в рамках допэмиссии средства направлены на снижение долговой нагрузки. Участниками закрытой подписки стали ЗПИФы, пайщиками которых являются ключевые российские акционеры VK - ЗПИФ "Тривор" под управлением АО "АМ-Инвест", а также ЗПИФ "АГАНА-Социальные сети" под управлением ООО "Управляющая компания "АГАНА".
🔺РУСАЛ (+2,78%) сделал выбор в пользу рефинансирования $3,8 млрд долга в 2025 году и инвестиций в новые проекты вместо выплат дивидендов. С учетом приобретения 30% доли в Wenfeng, который дает 1,4 млн тонн глинозема, компания обеспечена глиноземом примерно на 78%. Приобретение 50% доли в индийской Pioneer может дать еще 1,4 млн тонн глинозема, что сопоставимо с объемом, приобретаемого на рынке. Полагаем, что справедливый уровень цен по акциям Русал на горизонте в 12 месяцев составляет 35-37 руб.
🔺"Лента" (+1,3%) купила челябинскую сеть "Молния", продолжая региональную экспансию. Наша целевая цена на горизонте 12 мес. 2116 руб.
🔺Пара CNYRUB сегодня торговалась в узком диапазоне 10,90-10,96, прибавив по итогам дня +0,22%.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Индекс МосБиржи (+0,23%) не без труда, но все же достиг сегодня 2800 пунктов. Однако, в отсутствие значимой новостной подоплеки к вечеру рынок возвратился к среднедневным значениям 2790-2795. Более или менее существенный рост сегодня показали только цветные металлурги на фоне активизации в цветных металлах на глобальном рынке.
🔺VK (+0,6%) отчиталась по допэмиссии. Компания привлекла 112 млрд руб. в виде 345 млн акций. Привлеченные в рамках допэмиссии средства направлены на снижение долговой нагрузки. Участниками закрытой подписки стали ЗПИФы, пайщиками которых являются ключевые российские акционеры VK - ЗПИФ "Тривор" под управлением АО "АМ-Инвест", а также ЗПИФ "АГАНА-Социальные сети" под управлением ООО "Управляющая компания "АГАНА".
🔺РУСАЛ (+2,78%) сделал выбор в пользу рефинансирования $3,8 млрд долга в 2025 году и инвестиций в новые проекты вместо выплат дивидендов. С учетом приобретения 30% доли в Wenfeng, который дает 1,4 млн тонн глинозема, компания обеспечена глиноземом примерно на 78%. Приобретение 50% доли в индийской Pioneer может дать еще 1,4 млн тонн глинозема, что сопоставимо с объемом, приобретаемого на рынке. Полагаем, что справедливый уровень цен по акциям Русал на горизонте в 12 месяцев составляет 35-37 руб.
🔺"Лента" (+1,3%) купила челябинскую сеть "Молния", продолжая региональную экспансию. Наша целевая цена на горизонте 12 мес. 2116 руб.
🔺Пара CNYRUB сегодня торговалась в узком диапазоне 10,90-10,96, прибавив по итогам дня +0,22%.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺Вторая попытка за неделю преодолеть уровень 2800 п. оказалась более успешной. Это далось тяжело, но, по крайней мере, сегодня рынок показал внутридневной максимум с даты последнего заседания Банка России (6 июня), среагировав на позитив в геополитической новостной повестке, в частности, на новости о подготовке третьего раунда переговоров и на продолжение диалога со США. Рост рынка сегодня обеспечивался в основном нефтегазовым (+0,7%) и финансовым сектором (+0,41%). Среди «тяжеловесных» акций лидерами роста стали Лукойл (+1,16%), Сургутнефтегаз пр (+1,3%), Татнефть (+2,3%)
🔻«ВУШ Холдинг» (-2,02%) опубликовал операционные результаты сервиса Whoosh за период с 1 января по 25 июня 2025 года. Результаты оказались не очень хорошими: общее количество поездок сократилось на 10%. из за погодных условий, замедления спроса, а также по причине технических сбоев. Наша целевая цена по акциям ВУШ составляет 208 руб. (+27%), но мы нейтрально относимся к бумаге
🔻«Транснефть» (-1,75%) утвердила долгосрочную программу развития, предусматривающую инвестиции в размере около 2 трлн руб. на реализацию проектов – увеличение экспортных мощностей по отгрузке нефти через порты Козьмино, Приморск, Новороссийск и Усть-Луга, замена линейной части магистральных нефтепроводов. Сохраняем целевую цену по акциям Транснефть на уровне 1414 руб.
🔺Пара CNYRUB сегодня закончила день на уровне 10,925 (+0,09%). Прогнозный диапазон на следующую неделю 10,87-10,97.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Вторая попытка за неделю преодолеть уровень 2800 п. оказалась более успешной. Это далось тяжело, но, по крайней мере, сегодня рынок показал внутридневной максимум с даты последнего заседания Банка России (6 июня), среагировав на позитив в геополитической новостной повестке, в частности, на новости о подготовке третьего раунда переговоров и на продолжение диалога со США. Рост рынка сегодня обеспечивался в основном нефтегазовым (+0,7%) и финансовым сектором (+0,41%). Среди «тяжеловесных» акций лидерами роста стали Лукойл (+1,16%), Сургутнефтегаз пр (+1,3%), Татнефть (+2,3%)
🔻«ВУШ Холдинг» (-2,02%) опубликовал операционные результаты сервиса Whoosh за период с 1 января по 25 июня 2025 года. Результаты оказались не очень хорошими: общее количество поездок сократилось на 10%. из за погодных условий, замедления спроса, а также по причине технических сбоев. Наша целевая цена по акциям ВУШ составляет 208 руб. (+27%), но мы нейтрально относимся к бумаге
🔻«Транснефть» (-1,75%) утвердила долгосрочную программу развития, предусматривающую инвестиции в размере около 2 трлн руб. на реализацию проектов – увеличение экспортных мощностей по отгрузке нефти через порты Козьмино, Приморск, Новороссийск и Усть-Луга, замена линейной части магистральных нефтепроводов. Сохраняем целевую цену по акциям Транснефть на уровне 1414 руб.
🔺Пара CNYRUB сегодня закончила день на уровне 10,925 (+0,09%). Прогнозный диапазон на следующую неделю 10,87-10,97.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Установив на прошлой неделе новый истхай, S&P, похоже, не собирается останавливаться на достигнутом. Фьючерсы на американские индексы открыли неделю ростом в пределах 0,5%, увлекая за собой и азиатские площадки. На этой неделе (до 4 июля) решается судьба законопроекта Трампа о снижении налогов на 4,5 трлн долларов. В случае принятия законопроекта, бюджетный дефицит, по мнению Бюджетного Комитета Конгресса, увеличится на 3,3 тлрн. $ в течение 10 ти лет.
🔺Статистика по индексу деловой активности Китая показывает улучшение как в промсекторе, так в секторе услуг. Композитный индекс PMI за июнь вырос до 50.7 с 50.4 в мае. Очевидно, что улучшение в промсекторе носит неустойчивый характер, и в условиях снижения цен и занятости, китайские власти вынуждены продолжить стимулирующий курс. Китайские индексы сегодня показывают разнонаправленную динамику – материковые рынки прибавляют до 0,4%, а гонконгский Hang Seng снижается на 0,8%, в основном за счет техсектора. В пятницу стали известны детали достигнутого торгового соглашения США и Китая – китайские товары будут облагаться по ставке 30%, а Китай сохраняет 10% - ный тариф на американские товары и смягчает ограничения на экспорт редкоземельных металлов.
🔺🔻Цены на нефть остаются под давлением после того, как стало известно о планах нового увеличения добычи со стороны ОПЕК в августе еще на 411 тыс б/c. Полагаем, что на краткосрочном горизонте вероятность снижения до 64$ сохраняется.
🔺Российский рынок пробует закрепиться выше 2800 пунктов. Практически все сектора начла неделю с роста, кроме нефтегаза, где с утра под давлением находятся акции Роснефти, Лукойла, Татнефти.
🔺🔻Пара CNYRUB начала неделю без существенных изменений (10,93). Прогнозный диапазон на эту неделю 10,87-10,97.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Статистика по индексу деловой активности Китая показывает улучшение как в промсекторе, так в секторе услуг. Композитный индекс PMI за июнь вырос до 50.7 с 50.4 в мае. Очевидно, что улучшение в промсекторе носит неустойчивый характер, и в условиях снижения цен и занятости, китайские власти вынуждены продолжить стимулирующий курс. Китайские индексы сегодня показывают разнонаправленную динамику – материковые рынки прибавляют до 0,4%, а гонконгский Hang Seng снижается на 0,8%, в основном за счет техсектора. В пятницу стали известны детали достигнутого торгового соглашения США и Китая – китайские товары будут облагаться по ставке 30%, а Китай сохраняет 10% - ный тариф на американские товары и смягчает ограничения на экспорт редкоземельных металлов.
🔺🔻Цены на нефть остаются под давлением после того, как стало известно о планах нового увеличения добычи со стороны ОПЕК в августе еще на 411 тыс б/c. Полагаем, что на краткосрочном горизонте вероятность снижения до 64$ сохраняется.
🔺Российский рынок пробует закрепиться выше 2800 пунктов. Практически все сектора начла неделю с роста, кроме нефтегаза, где с утра под давлением находятся акции Роснефти, Лукойла, Татнефти.
🔺🔻Пара CNYRUB начала неделю без существенных изменений (10,93). Прогнозный диапазон на эту неделю 10,87-10,97.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺Рост в акциях сегодня усилился после заявления Алексей Заботкина о возможности рассмотрения более смелого, чем 1 п.п., шага по снижению ключевой ставки на заседании в июле. Конечно, c оговоркой, что траектория ставки будет зависеть от поступающей информации и подтверждает ли она прогноз по достижению целевого значения в 4% в 2026 году. По итогам дня индекс Мосбиржи вырос на 1,47%, но больше всех «обрадовались» строители, прибавив 5,45%. На втором месте – индекс металлургов (+2,75%). Акцент сегодня инвесторы сделали на акции черной металлургии и добытчиков угля, а в цветной металлургии инвесторы ограничились покупкой бумаг Эн+ (+3,89%), тогда как Русал (+0,94%) и Норникель (-0,11%) оставались на периферии, несмотря на то, что Bloomberg сообщил о существенном росте в этом году поставок алюминия (+56% г/г), меди (+66%) и никеля (+154%) в Китай. Для этих компаний траектория курса рубля имеет даже большее значение, чем траектория ставки.
🔺Мечел (+4,91%) получил индивидуальную господдержку в виде рассрочки по уплате налогов, сборов, страховых платежей на сумму более 13 млрд рублей на три года. Сократит капзатраты вдвое, до 9,4 млрд руб., а также рассматривает возможности по продаже энергоактивов.
🔻Пара CNYRUB по итогам дня показала незначительное снижение на 0,05%, до 10,92, совсем не среагировав на слова А. Заботкина.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Рост в акциях сегодня усилился после заявления Алексей Заботкина о возможности рассмотрения более смелого, чем 1 п.п., шага по снижению ключевой ставки на заседании в июле. Конечно, c оговоркой, что траектория ставки будет зависеть от поступающей информации и подтверждает ли она прогноз по достижению целевого значения в 4% в 2026 году. По итогам дня индекс Мосбиржи вырос на 1,47%, но больше всех «обрадовались» строители, прибавив 5,45%. На втором месте – индекс металлургов (+2,75%). Акцент сегодня инвесторы сделали на акции черной металлургии и добытчиков угля, а в цветной металлургии инвесторы ограничились покупкой бумаг Эн+ (+3,89%), тогда как Русал (+0,94%) и Норникель (-0,11%) оставались на периферии, несмотря на то, что Bloomberg сообщил о существенном росте в этом году поставок алюминия (+56% г/г), меди (+66%) и никеля (+154%) в Китай. Для этих компаний траектория курса рубля имеет даже большее значение, чем траектория ставки.
🔺Мечел (+4,91%) получил индивидуальную господдержку в виде рассрочки по уплате налогов, сборов, страховых платежей на сумму более 13 млрд рублей на три года. Сократит капзатраты вдвое, до 9,4 млрд руб., а также рассматривает возможности по продаже энергоактивов.
🔻Пара CNYRUB по итогам дня показала незначительное снижение на 0,05%, до 10,92, совсем не среагировав на слова А. Заботкина.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Американские рынки продолжают рост – в понедельник S&P прибавил еще 0,54%. Сейчас инвесторы более оптимистично оценивают перспективы снижения ставки ФРС, ожидая как минимум двух снижений до конца года. Кроме того, приближается 9 июля, дедлайн для формализации новой тарифной политики, и Бессант обещал, что много сделок будет заключено в ближайшие дни. В то же время неопределенность сохраняется, администрация США продолжает давить на «непокорные» страны, обещая возврат к высоким тарифам «Дня освобождения».
🔻Nikkei снижается на 1,24% после угроз президента США ввести новые торговые пошлины для Японии в случае если страна откажется закупок американского риса.
🔺Индекс PMI в обрабатывающей промышленности Китая от Caixin показал на расширение активности в июне после майского спада. Рост произошел из-за того, что объем производства вырос самыми быстрыми темпами с ноября прошлого года, что было обусловлено новым увеличением числа новых заказов на фоне улучшения условий торговли. Однако внешний спрос оставался сдержанным, а новые экспортные заказы падали третий месяц подряд, хотя и заметно более медленными темпами, чем в мае. Индексы материкового Китая сегодня умеренно прибавляют (SCI 300 +0,17%).
🔺Золото второй день растет, отработав поддержку на уровне 3250$ на фоне продолжающегося снижения индекса доллара.
🔺Российский рынок акций прибавляет 0,3% в попытках закрепится выше 2850. Из отраслевых индексов лидируют компании потребсектора, металлургические компании. Некоторое оживление наблюдается и в IT секторе. Полагаем, что ближайшая цель по индексу - 2930 пунктов.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Nikkei снижается на 1,24% после угроз президента США ввести новые торговые пошлины для Японии в случае если страна откажется закупок американского риса.
🔺Индекс PMI в обрабатывающей промышленности Китая от Caixin показал на расширение активности в июне после майского спада. Рост произошел из-за того, что объем производства вырос самыми быстрыми темпами с ноября прошлого года, что было обусловлено новым увеличением числа новых заказов на фоне улучшения условий торговли. Однако внешний спрос оставался сдержанным, а новые экспортные заказы падали третий месяц подряд, хотя и заметно более медленными темпами, чем в мае. Индексы материкового Китая сегодня умеренно прибавляют (SCI 300 +0,17%).
🔺Золото второй день растет, отработав поддержку на уровне 3250$ на фоне продолжающегося снижения индекса доллара.
🔺Российский рынок акций прибавляет 0,3% в попытках закрепится выше 2850. Из отраслевых индексов лидируют компании потребсектора, металлургические компании. Некоторое оживление наблюдается и в IT секторе. Полагаем, что ближайшая цель по индексу - 2930 пунктов.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺🔻Сегодня российский рынок акций пытается удержать достигнутые вчера уровни по индексу Мосбиржи и закрепится выше отметки 2850, однако под конец дня немного сдал позиции, закрывшись на уровне 2848 с минимальным ростом в 0,04%. Среди отраслевых индексов значимой позитивной динамикой сегодня выделяются индекс металлов и добычи, где спрос инвесторов в основном сфокусирован на акциях золотодобытчиков и черной металлургии, а также IT сектор, где лидером роста без новостного повода сегодня стали акции Позитив (+5,5%). Кроме того, лучше рынка сегодня торговались финансовый и потребительский сектор. По-прежнему, главном фактором, который определяет настроения на рынке остается фактор более существенного, чем 1 п.п. шага по снижению ключевой ставки Банка России в июле.
🔺Под конец дня вновь «выстрелил» Мечел (+4,09%): банки позволили компании оптимизировать платежи по кредитам, предстоящие в 2025 и 2026 годах, погашать "тело" долга компания сможет с 2027 года. Напомним, что вчера стало известно о получении компанией индивидуальной господдержки в виде рассрочки по уплате налогов, сборов, страховых платежей на сумму более 13 млрд рублей на три года. Сами угольщики рассчитывают на улучшение ситуации в отрасли только с 3-4 кв., ожидая начала восстановления цен, снижения ставки и ослабления рубля.
🔻Чистая прибыль группы ВТБ (-0,8%) составила 68,1 млрд руб. в мае (+127% г/г и 233,6 млрд руб. по итогам 5 месяцев 2025 года (+0,1% г/г). Чистая процентная маржа составила 1,0% в мае и 0,8% за 5 месяцев 2025 года против 1,9% и 2,1% за аналогичные периоды прошлого года. Прибыль до налогообложения за май составила всего 0,8 млрд руб., а основной вклад в финансовые результаты внесло неполное признание налоговых убытков, которое составило 67,3 млрд руб. Сегодня собрание акционеров банка утвердило дивиденды в размере 25,6 руб. на акцию (24,2% дивдоходности). Полагаем, что дивидендный гэп закрыть быстро будет сложно.
🔺Пара CNYRUB по итогам дня показала незначительный, в рамках рыночной волатильности, рост на 0,17% до 10,939. Сохраняем прогнозный диапазон до конца недели 10,87-10,97.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺🔻Сегодня российский рынок акций пытается удержать достигнутые вчера уровни по индексу Мосбиржи и закрепится выше отметки 2850, однако под конец дня немного сдал позиции, закрывшись на уровне 2848 с минимальным ростом в 0,04%. Среди отраслевых индексов значимой позитивной динамикой сегодня выделяются индекс металлов и добычи, где спрос инвесторов в основном сфокусирован на акциях золотодобытчиков и черной металлургии, а также IT сектор, где лидером роста без новостного повода сегодня стали акции Позитив (+5,5%). Кроме того, лучше рынка сегодня торговались финансовый и потребительский сектор. По-прежнему, главном фактором, который определяет настроения на рынке остается фактор более существенного, чем 1 п.п. шага по снижению ключевой ставки Банка России в июле.
🔺Под конец дня вновь «выстрелил» Мечел (+4,09%): банки позволили компании оптимизировать платежи по кредитам, предстоящие в 2025 и 2026 годах, погашать "тело" долга компания сможет с 2027 года. Напомним, что вчера стало известно о получении компанией индивидуальной господдержки в виде рассрочки по уплате налогов, сборов, страховых платежей на сумму более 13 млрд рублей на три года. Сами угольщики рассчитывают на улучшение ситуации в отрасли только с 3-4 кв., ожидая начала восстановления цен, снижения ставки и ослабления рубля.
🔻Чистая прибыль группы ВТБ (-0,8%) составила 68,1 млрд руб. в мае (+127% г/г и 233,6 млрд руб. по итогам 5 месяцев 2025 года (+0,1% г/г). Чистая процентная маржа составила 1,0% в мае и 0,8% за 5 месяцев 2025 года против 1,9% и 2,1% за аналогичные периоды прошлого года. Прибыль до налогообложения за май составила всего 0,8 млрд руб., а основной вклад в финансовые результаты внесло неполное признание налоговых убытков, которое составило 67,3 млрд руб. Сегодня собрание акционеров банка утвердило дивиденды в размере 25,6 руб. на акцию (24,2% дивдоходности). Полагаем, что дивидендный гэп закрыть быстро будет сложно.
🔺Пара CNYRUB по итогам дня показала незначительный, в рамках рыночной волатильности, рост на 0,17% до 10,939. Сохраняем прогнозный диапазон до конца недели 10,87-10,97.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺🔻Американские индексы закрыли вчерашний день без единой динамики – S&P и Nasdaq в умеренном минусе, а DJ прибавил 0,9%. "Один большой красивый законопроект" Трампа прошел одобрение в Сенате. Законопроект теперь направляется в Палату представителей, где спикер Майк Джонсон намерен принять закон к четвергу, 4 июля. Индекс доллара (DXY) пытается найти точку опоры, однако, текущие уровни 96,5-97 не выглядят устойчивыми. Вероятно, снижение продолжится с вероятным отскоком после 9 июля. Пауэлл на форуме ЕЦБ вновь повторил позицию ФРС об осторожном подходе к снижению ставок в условиях тарифного ценового импульса, однако, отметил, что экономика США остается в хорошей форме. В четверг выйдут данные по безработице, которые могут усилить ожидания инвесторов в отношении смягчения политики ФРС.
🔸Индексы материкового Китая торгуются без существенной динамики, гонконгский Hang Seng прибавляет 0,6%. С начала года Hang Seng вырос на 21,5%, в то время как материковый SSE сделал всего 3,19%. Во многом рост гонконгского индекса обеспечен материковыми инвестициями – китайские инвесторы вложили около 90 млрд $, а 50% дневного оборота обеспечено именно материковыми деньгами через систему Stock Connect. Интересная статистика НБК: объем выпуска облигаций в Китае в мае 2025 приблизился к 7,2 трлн юаней (около 1 трлн $ долларов США). Из них казначейских облигаций 1,49 трлн юаней, местных органов власти - 779,44 млрд юаней, облигаций финансовых институтов - 1,22 трлн юаней, а объем выпуска корпоративных облигаций достиг 902,27 млрд юаней. Объем всего рынка облигаций на конец мая составил 187,2 трлн юаней.
🔺🔻Нефть продолжает торговаться в боковике без явных драйверов в ожидании решения ОПЕК+, хотя решение об очередном увеличении добычи на 411 тыс. б/c, скорее всего, уже заложено в цены.
🔻К 11 часам российский рынок уже теряет свыше 0,7% по индексу, цветные металлурги удерживаются в «плюсе», однако давление в нефтегазовых бумагах нарастает. ЮГК теряют свыше 11% после сообщения об обысках в челябинском офисе компании. На таком новостном фоне индекс Мосбиржи легко может вернуться к уровням ниже 2800 пунктов.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔸Индексы материкового Китая торгуются без существенной динамики, гонконгский Hang Seng прибавляет 0,6%. С начала года Hang Seng вырос на 21,5%, в то время как материковый SSE сделал всего 3,19%. Во многом рост гонконгского индекса обеспечен материковыми инвестициями – китайские инвесторы вложили около 90 млрд $, а 50% дневного оборота обеспечено именно материковыми деньгами через систему Stock Connect. Интересная статистика НБК: объем выпуска облигаций в Китае в мае 2025 приблизился к 7,2 трлн юаней (около 1 трлн $ долларов США). Из них казначейских облигаций 1,49 трлн юаней, местных органов власти - 779,44 млрд юаней, облигаций финансовых институтов - 1,22 трлн юаней, а объем выпуска корпоративных облигаций достиг 902,27 млрд юаней. Объем всего рынка облигаций на конец мая составил 187,2 трлн юаней.
🔺🔻Нефть продолжает торговаться в боковике без явных драйверов в ожидании решения ОПЕК+, хотя решение об очередном увеличении добычи на 411 тыс. б/c, скорее всего, уже заложено в цены.
🔻К 11 часам российский рынок уже теряет свыше 0,7% по индексу, цветные металлурги удерживаются в «плюсе», однако давление в нефтегазовых бумагах нарастает. ЮГК теряют свыше 11% после сообщения об обысках в челябинском офисе компании. На таком новостном фоне индекс Мосбиржи легко может вернуться к уровням ниже 2800 пунктов.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔻Индекс Мосбиржи откатился на 1,16%, до уровня 2815 пунктов, практически отыграв весь рост понедельника. Среди отраслевых индексов сегодня «победителей» не было – наибольшее снижение показал нефтегазовый индекс, где продавали Лукойл, Роснефть и Новатэк. Кроме того, более 1% потеряли индекс металлов и добычи, индекс электроэнергетики и транспорта. Очевидным катализатором сегодняшнего снижения рынка стали новости вокруг ЮГК. В целом, рынок остается в коридоре 2700-2900 и говорить о смене сентимента можно говорить только после закрепления выше отметки 2900.
🔺🔻Подготовка к потенциальному IPO стимулировала АО «Плюс» (ранее "Самолет Плюс") впервые раскрыть консолидированную отчётность по МСФО, демонстрируя трансформацию бизнеса. Компания показала взрывной рост в 2024 году: выручка выросла более чем в 7 раз (до ₽8.6 млрд), достигнута чистая прибыль ₽1.14 млрд (против убытка ₽2 млрд в 2023 г.), а рентабельность по скорректированной EBITDA составила 25.5% (₽2.2 млрд). Параллельно нематериальные активы удвоились (до ₽6.4 млрд), что отражает инвестиции в цифровые платформы и экосистему. Резкий скачок показателей обусловлен успешной масштабизацией proptech-сервисов и оптимизацией издержек при переходе на технологичные продажи. Высокая рентабельность подтверждает эффективность модели, но требует проверки на устойчивость.
🔸Давление на регулятора возрастает, но, более «смелое», чем 1 п.п. снижение в июле пока не гарантировано. Глава ЦБ заявила, что, если индикаторы покажут более быстрое замедление экономики и снижение инфляции в РФ, это даст ЦБ пространство для более быстрого снижения ключевой ставки.
🔺Инфляция за неделю составила 0,07% по сравнению с 0,04% за предыдущий срез. С начала года 3,76%, годовая инфляция 9,39%. Наибольший прирост дали цены на услуги +0,25%, цены на продовольствие выросли на 0,06%, а цены на непродовольственные товары практически остались неизменными. Топ 5 товаров за неделю, показавшие наибольший рост цен: морковь +2,45%, огурцы +1,15%, яблоки +1,26%, зубная паста +0,71% и плата за жилье в домах государственного и муниципального фонда +0,78%.
🔺Пара CNYRUB незначительно выросла на 0,07% до отметки 10,947.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Индекс Мосбиржи откатился на 1,16%, до уровня 2815 пунктов, практически отыграв весь рост понедельника. Среди отраслевых индексов сегодня «победителей» не было – наибольшее снижение показал нефтегазовый индекс, где продавали Лукойл, Роснефть и Новатэк. Кроме того, более 1% потеряли индекс металлов и добычи, индекс электроэнергетики и транспорта. Очевидным катализатором сегодняшнего снижения рынка стали новости вокруг ЮГК. В целом, рынок остается в коридоре 2700-2900 и говорить о смене сентимента можно говорить только после закрепления выше отметки 2900.
🔺🔻Подготовка к потенциальному IPO стимулировала АО «Плюс» (ранее "Самолет Плюс") впервые раскрыть консолидированную отчётность по МСФО, демонстрируя трансформацию бизнеса. Компания показала взрывной рост в 2024 году: выручка выросла более чем в 7 раз (до ₽8.6 млрд), достигнута чистая прибыль ₽1.14 млрд (против убытка ₽2 млрд в 2023 г.), а рентабельность по скорректированной EBITDA составила 25.5% (₽2.2 млрд). Параллельно нематериальные активы удвоились (до ₽6.4 млрд), что отражает инвестиции в цифровые платформы и экосистему. Резкий скачок показателей обусловлен успешной масштабизацией proptech-сервисов и оптимизацией издержек при переходе на технологичные продажи. Высокая рентабельность подтверждает эффективность модели, но требует проверки на устойчивость.
🔸Давление на регулятора возрастает, но, более «смелое», чем 1 п.п. снижение в июле пока не гарантировано. Глава ЦБ заявила, что, если индикаторы покажут более быстрое замедление экономики и снижение инфляции в РФ, это даст ЦБ пространство для более быстрого снижения ключевой ставки.
🔺Инфляция за неделю составила 0,07% по сравнению с 0,04% за предыдущий срез. С начала года 3,76%, годовая инфляция 9,39%. Наибольший прирост дали цены на услуги +0,25%, цены на продовольствие выросли на 0,06%, а цены на непродовольственные товары практически остались неизменными. Топ 5 товаров за неделю, показавшие наибольший рост цен: морковь +2,45%, огурцы +1,15%, яблоки +1,26%, зубная паста +0,71% и плата за жилье в домах государственного и муниципального фонда +0,78%.
🔺Пара CNYRUB незначительно выросла на 0,07% до отметки 10,947.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Индекс S&P продолжил взбираться к новым вершинам, достигнув уровня 6227 пунктов. Сегодня инвесторы ожидают данные по рынку труда. Любая макростатистика будет интерпретироваться в пользу «быков» - если данные окажутся хуже ожиданий это будет еще один аргумент для снижения ставки и повод для претензий к Пауэллу, если лучше- тем более ставку надо будет снижать. Рынок закладывает уже вероятность в 71,5%, что ставка ФРС будет снижена в сентябре на 25 б.п. и в 23,6%, что ставка будет снижена на 50 б.п.
🔸Тем не менее, давление на ФРС со стороны Трампа волнует инвесторов и является дополнительным фактором снижения курса доллара. Опрос UBS AM показал, что 67% управляющих резервами мировых ЦБ видят угрозу независимости ФРС, а 48% ожидают ухудшения правовой стабильности, способного кардинально изменить их инвестиционные стратегии; 35% допускают давление США на союзников с требованием конвертации госдолга в рискованные инструменты (бескупонные бонды со сверхдлинным сроком). Причиной таким доводам являются растущие опасения центральных банков относительно политизации ФРС США и рисков эрозии верховенства права в США. Сценарии могут быть абсолютно любыми, но критическим порогом являются судебные прецеденты, ставящие под сомнение неприкосновенность прав инвесторов, что спровоцирует пересмотр глобальных резервных портфелей.
🔻Индекс PMI услуг в Китае от Caixin опустился до 50.6 в июне (минимум с сентября 2024 г.), пятый месяц подряд демонстрируя замедление, при этом показатель едва удерживается в зоне роста (>50 пунктов), а динамика хуже ожиданий аналитиков (51.0). Причиной этому является устойчивое ослабление потребительского спроса и инвестиционной активности в Китае, усугубленное кризисом доверия домохозяйств и неполным эффектом стимулирующих мер правительства. Без срочных точечных мер индекс уйдет в зону сокращения (<50) к августу–сентябрю, что усилит давление на юань и сырьевые рынки (особенно импорт энергоносителей и металлов). Гонконгский Hang Seng отреагировал снижением в пределах 0,6%.
🔺Российский рынок акций в 12 часам перешел к весьма активному росту (+0,7%). Нефтегазовый сектор и металлурги задают тон, также наблюдается довольно мощный всплеск активности покупателей в IT и строительстве. Если настрой не изменится на уровнях 2840, то, скорее всего, восстановимся до 2850-2860 пунктов, однако, о кардинальной смене настроений можно будет говорить только после закрепления выше 2900 п.
_Не является инвестиционной рекомендацией_
🔸Тем не менее, давление на ФРС со стороны Трампа волнует инвесторов и является дополнительным фактором снижения курса доллара. Опрос UBS AM показал, что 67% управляющих резервами мировых ЦБ видят угрозу независимости ФРС, а 48% ожидают ухудшения правовой стабильности, способного кардинально изменить их инвестиционные стратегии; 35% допускают давление США на союзников с требованием конвертации госдолга в рискованные инструменты (бескупонные бонды со сверхдлинным сроком). Причиной таким доводам являются растущие опасения центральных банков относительно политизации ФРС США и рисков эрозии верховенства права в США. Сценарии могут быть абсолютно любыми, но критическим порогом являются судебные прецеденты, ставящие под сомнение неприкосновенность прав инвесторов, что спровоцирует пересмотр глобальных резервных портфелей.
🔻Индекс PMI услуг в Китае от Caixin опустился до 50.6 в июне (минимум с сентября 2024 г.), пятый месяц подряд демонстрируя замедление, при этом показатель едва удерживается в зоне роста (>50 пунктов), а динамика хуже ожиданий аналитиков (51.0). Причиной этому является устойчивое ослабление потребительского спроса и инвестиционной активности в Китае, усугубленное кризисом доверия домохозяйств и неполным эффектом стимулирующих мер правительства. Без срочных точечных мер индекс уйдет в зону сокращения (<50) к августу–сентябрю, что усилит давление на юань и сырьевые рынки (особенно импорт энергоносителей и металлов). Гонконгский Hang Seng отреагировал снижением в пределах 0,6%.
🔺Российский рынок акций в 12 часам перешел к весьма активному росту (+0,7%). Нефтегазовый сектор и металлурги задают тон, также наблюдается довольно мощный всплеск активности покупателей в IT и строительстве. Если настрой не изменится на уровнях 2840, то, скорее всего, восстановимся до 2850-2860 пунктов, однако, о кардинальной смене настроений можно будет говорить только после закрепления выше 2900 п.
_Не является инвестиционной рекомендацией_
*Итоги дня*
🔺Индекс Мосбиржи сегодня подрос лишь на 0,23%, некоторое оживление в торговлю внес анонс телефонного разговора Президентов России и США. Из отраслевых индексов в лидерах роста сегодня вновь оказались металлурги, а также IT сектор, индекс строительных компаний и транспорта.
🔺ВК+2,3%, Астра +2,3%, Ростелеком +2%. Минцифры и Минфину поручено подготовить ряд дополнительных мер, направленных на оказание мер господдержки в области информационных технологий. Премьер-министр РФ поручил подготовить предложения по введению налоговых льгот для IT-компаний с государственным участием. В перечне поручений также отмечается, что в ближайшее время будут подготовлены предложения по мерам налогового стимулирования компаний, инвестирующих собственные средства в доработку и пилотное внедрение отраслевых решений.
🔻Глава ЦБ заявила, что регулятор будет рассматривать снижение ключевой ставки в случае сохранения текущих тенденций. Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов добавил, что ЦБ РФ в июле будет рассматривать варианты снижения ключевой ставки на 100 б.п. и более.
🔸ЦБР полностью поддержал законопроект Минфина о либерализации в отношении иностранных банков, поскольку жёсткие требования привели к тому, что с сентября 2024 года ни один иностранный банк не открыл филиал в РФ (хотя возможность всегда имелась). Ключевыми изменениями являются снижение гарантийного депозита в ЦБ до 90 млн руб. (с 1 млрд руб.), разрешение работы с физлицами, расширение операций (сделки с драгметаллами, дилерская деятельность на рынке ценных бумаг) и упрощение кадровых правил (доля иностранных сотрудников увеличена с 50% до 75%). Краткосрочно массового притока не ожидается из-за рисков вторичных санкций, однако в средне- и долгосрочной перспективе возможен вход нишевых игроков, ориентированных на РФ (региональные банки Китая, ОАЭ, Индии).
🔸Недополученные нефтегазовые доходы бюджета РФ в июле составят 25,82 млрд руб. Минфин с 7 июля по 6 августа направит на продажу валюты и золота в рамках бюджетного правила 18,77 млрд руб. (0,82 млрд. руб. в день). ЦБ, соответственно, скорректирует объем операций по продаже валюты 8,94 млрд руб. на объем продажи Минфин (0,82 млрд. руб.) и будет продавать валюту на сумму 9,76 млрд руб. в день. Пара CNYRUB продолжает потихоньку подбираться к уровню 11 руб, закрыв день на 10,97 (+ 0,21%)
_Не является инвестиционной рекомендацией_
🔺Индекс Мосбиржи сегодня подрос лишь на 0,23%, некоторое оживление в торговлю внес анонс телефонного разговора Президентов России и США. Из отраслевых индексов в лидерах роста сегодня вновь оказались металлурги, а также IT сектор, индекс строительных компаний и транспорта.
🔺ВК+2,3%, Астра +2,3%, Ростелеком +2%. Минцифры и Минфину поручено подготовить ряд дополнительных мер, направленных на оказание мер господдержки в области информационных технологий. Премьер-министр РФ поручил подготовить предложения по введению налоговых льгот для IT-компаний с государственным участием. В перечне поручений также отмечается, что в ближайшее время будут подготовлены предложения по мерам налогового стимулирования компаний, инвестирующих собственные средства в доработку и пилотное внедрение отраслевых решений.
🔻Глава ЦБ заявила, что регулятор будет рассматривать снижение ключевой ставки в случае сохранения текущих тенденций. Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов добавил, что ЦБ РФ в июле будет рассматривать варианты снижения ключевой ставки на 100 б.п. и более.
🔸ЦБР полностью поддержал законопроект Минфина о либерализации в отношении иностранных банков, поскольку жёсткие требования привели к тому, что с сентября 2024 года ни один иностранный банк не открыл филиал в РФ (хотя возможность всегда имелась). Ключевыми изменениями являются снижение гарантийного депозита в ЦБ до 90 млн руб. (с 1 млрд руб.), разрешение работы с физлицами, расширение операций (сделки с драгметаллами, дилерская деятельность на рынке ценных бумаг) и упрощение кадровых правил (доля иностранных сотрудников увеличена с 50% до 75%). Краткосрочно массового притока не ожидается из-за рисков вторичных санкций, однако в средне- и долгосрочной перспективе возможен вход нишевых игроков, ориентированных на РФ (региональные банки Китая, ОАЭ, Индии).
🔸Недополученные нефтегазовые доходы бюджета РФ в июле составят 25,82 млрд руб. Минфин с 7 июля по 6 августа направит на продажу валюты и золота в рамках бюджетного правила 18,77 млрд руб. (0,82 млрд. руб. в день). ЦБ, соответственно, скорректирует объем операций по продаже валюты 8,94 млрд руб. на объем продажи Минфин (0,82 млрд. руб.) и будет продавать валюту на сумму 9,76 млрд руб. в день. Пара CNYRUB продолжает потихоньку подбираться к уровню 11 руб, закрыв день на 10,97 (+ 0,21%)
_Не является инвестиционной рекомендацией_