Портфель Колобка: резко сократили позиции по акциям

Доходности ОФЗ, которые являются самым надежным инструментом, уже превысили отметку 8% годовых по бумагам со сроком погашения более года. Растут и ставки по банковским депозитам. Как следствие, стоит ждать, что многие инвесторы будут сокращать позиции по акциям и перекладываться в безрисковые инструменты.
Мы этим путем точно не пойдем, поскольку доходность таких вложений проиграет инфляции. Но сократить позиции имеет смысл, ждем, что рынок даст нам возможность купить акции подешевле.
Конечно, никаким повышением ставки инфляцию не поборешь до тех пор, пока экономика страны окончательно не умрет и у людей просто не будет денег чтобы покупать товары. Сейчас рост цен вызван удорожанием всех сырьевых ресурсов. И это удорожание постепенно, с большим лагом относительно биржевых котировок, закладывается в цены конечных товаров.

​​Обойдется ли Москва без мигрантов?

Очень здравая мысль прозвучала из уст вице-мэра Москвы по вопросам градостроительной политики и строительства Андрея Бочкарева: пора бы столице отказаться от услуг гастробайтеров. Пока, правда, только в строительстве. Вроде бы власти Москвы даже готовят такой план.
С чего бы вдруг власти города решили пойти на этот всеми одобряемый шаг? Бочкарев ответа на этот вопрос не дает, говоря, что нужно внедрять технологические решения в строительные процессы. «Процесс строительства должен требовать в три раза меньше людей, а зарплата у них должна быть в два, а то и в три раза больше», - говорит заместитель мэра.
Но у нас есть свои объяснения желания избавиться от значительной части мигрантов.
Первое – это то, что приезжие из Средней Азии очень дорого обходятся бюджету. Всеми правдами и неправдами они пытаются получить российское гражданство. Следовательно, мы должны учить их детей, зачастую не говорящих по-русски. Они имеют право на российскую медицину, качество которой в разы превосходит уровень ближайших соседей. А потом им надо будет платить пенсии… Столько, сколько они и их семьи получают от бюджета, они просто не зарабатывают.

Обязательная вакцинация: необходимость или нарушение прав человека?

Власти решились: на примере Питера решили попробовать обкатать идею обязательной вакцинации против коронавируса. Сначала это коснется лиц старше 60 лет. Если эксперимент окажется удачным, то с большой вероятностью стоит ждать, что практика распространится и на всю Россию.
Защитники прав человека будут утверждать, что такие меры нарушают эти самые права человека. И будут правы. Но будут еще больше правы и их оппоненты. Давайте разбираться по порядку.
Начнем с точки зрения «антипрививочников». Действительно, нет никаких данных о том, какое действие окажет на организм введенные вакцины от коронавируса через 5 или 10 лет. Кто-то стращает, что они приведут к необратимым генным мутациям организма, в том числе и детей привитых родителей. Ни «за», ни «против» этих заявлений практики нет.
В станах Европы проходят масштабные выступления тех, кто прививаться совсем не хочет, но их права в той или иной мере стали ограничены в результате введения карантинных мер. Местная полиция разгоняет недовольных еще хлеще, чем наша избивала борцов с коррупцией и в поддержку демократии.

Набиуллина продолжит душить экономику ради борьбы с инфляцией

Сегодня глава банка России Эльвира Набиуллина выступила в Госдуме, где сообщила, что регулятор будет «рассматривать необходимость дальнейшего повышения (ключевой ставки) на ближайших заседаниях».
В общем-то, нет никаких сомнений, что до конца года ставка будет повышена, причем с большой вероятностью сразу на процентный пункт.
Основной своей задачей ЦБ почему-то ставит именно борьбу с инфляцией, а последняя и не думает сдаваться, перешагнув отметку 8% в годовом исчислении.
«Высокая инфляция действительно разрушает благополучие. И когда нам говорят, что можно и попустить инфляцию, главное, держать ставку низкой, чтобы рос кредит повсюду, мы не можем с этим согласиться. Инфляция — реальная беда, которая делает людей беднее», — сказала Набиуллина. С этими словами трудно не согласиться! Вот только чем вызван нынешний рост цен?

«СПБ Биржа» вышла на биржу. Как люди заработали головой

Сегодня начались торги акциями Санкт-Петербургской биржи, или как она сейчас называется «СПБ Биржа». В целом этот год богат на размещения акций различных компаний. На публичных торгах появилось много новых эмитентов, и некоторые из них по капитализации превышают «СПБ Биржу».
Но только проект «СПБ Биржи» является примером того, что и в России, имея на плечах голову, можно создать крупный бизнес и за относительно короткий период заработать серьезные даже по мировым меркам деньги.
Сама по себе «СПБ Биржа» появилась в далеком 1997 году, но особого интереса к торгам на ней в последние годы инвесторы не испытывали. Все изменилось в 2014 г, когда на питерскую биржу пришла команда бывших топ-менеджеров Биржи РТС, которая в конце 2011 года была фактически куплена государственной ММВБ (ныне всем известная Московская биржа).
Пришла команда РТС-ников не на «почетную пенсию» просиживать штаны, а с идеей запустить в России организованные торги американскими акциями. У данного проекта было много скептиков.

В России запахло новым финансовым кризисом

Резкий обвал рублевых активов наблюдался в прошедшую пятницу и понедельник. Продавали все: акции облигации и, собственно, рубль. Удивительно, ни никаких объективных поводов для этого не было.
Да, в последнее время сильно присела нефть, но разве еще в начале года кто-нибудь мечтал о нефти по 80 долларов за баррель?
Заговорили о коронавирусных локдаунах в Европе. Но западные инвесторы всерьез эти риски пока не воспринимают, о чем стабильность фондовых индексов Европы и США.
Более негативными являются политические риски. Наши бывшие братья по СССР и главный бывший потенциальный противник обвиняют Россию в подготовке нападения на Украину. Даже называются конкретные сроки: конец января - начало февраля. Вот только никто не говорит, а зачем России надо оккупировать Украину? Истреблять внуков бандеровских недобитков и кормить всю страну? Так у самих есть особо нечего...

Нужна ли нам девальвация рубля?

Чудовищное по своей глупости и экономической безграмотности заявление сделал депутат-единоросс Олег Савченко. Оказывается, по его мнению, девальвация рубля просто необходима России.
«Во-первых, мы увеличиваем экспортные возможности наших предприятий, во-вторых, от этого никуда не денешься», – сказал Савченко.
Что касается второй части его высказывания, что от этого «никуда не денешься», то тут он прав. Проводимая властями экономическая политика ведет страну в болото, единственным способом зарабатывания валюты является распродажа природных ресурсов. Никакой конечной продукции, востребованной на мировом рынке, мы делать так и не научились.
Действительно, возрастут и «экспортные возможности». За одну и ту же тонну нефти или металлов компании будет получать рублей больше. Но основная часть этой прибыли будет оседать в карманах олигархов. Немножко достанется бюджету и миноритарным акционерам, которыми, кстати может стать каждый, купив акции «Лукойла», «Сверстали» или «Норильского Никеля». Впрочем, сейчас совсем не лучшее время для покупки акций...

Путин распорядился поддержать частных инвесторов

С очень интересной, правильной и инновационной инициативой выступил президент России Владимир Путин.
«Российский фондовый рынок активно привлекает средства граждан. За девять месяцев текущего года объем их вложений вырос более чем на четверть... Прошу правительство России подготовить дополнительные предложения на этот счет, включая вычеты по налогу на доходы физических лиц при долгосрочном вложении средств в российские ценные бумаги... Также предлагаю подумать о софинансировании государством таких накоплений», - заявил глава государства на форуме «ВТБ Капитала» «Россия зовет!».
Он также предложил создать механизм защиты долгосрочных инвестиций. «По сути речь идет о механизме, аналогичном системе страхования банковских вкладов», – пояснил глава государства.

​​Московская биржа начинает утренние торги акциями

С понедельника 6 декабря Московская биржа начинает торги акциями с 6.50 мск. На первом этапе торговать можно будет акциями, входящими в расчет Индекса Мосбиржи, наиболее ликвидными зарубежными акциями и депозитарными расписками.
Таким образом, временной диапазон торгов акциями составит с 6.50 до 23.50, то есть 17 часов. По этому показателю Мосбиржа станет ведущей мировой площадкой!
На самом деле, идея расширить время торгов не нова. Еще в начале века один из основателей российского фондового рынка Анатолий Гавриленко призывал к этому и тогдашнюю ФКЦБ, и Минфин, и руководство биржи. Свою позицию он мотивировал тем, что большое время торгов не только повысит интерес к российским акциям со стороны нерезидентов, но и даст возможность торговать жителям Дальнего Востока.

​​Должны ли банки возвращать похищенные мошенниками деньги?

Банк России готовит законодательную поправку о том, что банки должны будут возмещать гражданам похищенные у них мошенниками средства. Пока подробности документа неизвестны, как и сумма выплат. Говорится лишь, что сумма возврата будет рассчитываться «исходя из целевого возврата денежных средств гражданам в среднем в 80–90% всех случаев социальной инженерии». Переводя на русский язык, это 80-90% от украденных средств.
Проблема действительно приняла массовый характер. Только за третий квартала у граждан было похищено 3,2 млрд рублей, из которых банки вернули порядка 7,7%. В среднем крадется порядка 14 тыс рублей.
И тут возникает вполне логичный вопрос к правоохранительным органам: почему они не прекратят эту эпидемию мошенничеств? Сотрудники различных управлений по борьбе с киберпреступностью неоднократно говорили, что они научились отслеживать транзакции в криптовалюте, что до последнего времени считалось невозможным.
И это не пустые слова: неоднократно публиковались данные о получении оппозиционным политиком Алексеем Навальным переводов и его трат в биткоинах. То есть работать наши силовики могут, когда захотят.
Отследить же банковские проводки и конечных получателей средств несравнимо проще, но видимо, особо никому не нужно...

​​Российский рынок акций теряет драйверы роста

Ситуация на российском рынке акций становится все более и более тревожной. Коррекционные настроения нарастают, для чего есть масса причин.
Прежде всего, ужесточилась риторика ФРС США, которая уже не считает, что рост инфляции носит временный характер. Трейдеры ждут, что для борьбы с повышением цен цен американский регулятор вот-вот объявит об ускорении сворачивания программы выкупа активов с рынка. Теперь в цены закладывается повышение процентных ставок в США уже в мае-июне, а не ближе к концу года, как это представлялось еще пару месяцев назад.
В результате, в ближайшее время стоит ждать волатильного боковика по американскому рынку акций. Пока поддержкой для Индекса S&P500 выступает отметка 4500 пунктов, а сопротивлением – нижняя граница пробитого восходящего канала от осень прошлого года в районе 4800 пунктов.

​​Риски вооруженного конфликта между Россией и Украиной высоки

Последнее время западные СМИ много пишут о готовящемся нападении России на Украину. Приводятся даже планы такой атаки, вполне достойные курсовой работы учащегося первого курса военного вуза. Российские официальные лица отвергают это, говоря, что концентрация войск на границе с Украиной – внутреннее дело нашего государства.
Именно военные риски привели к резкому падению российского рынка акций и мешают укреплению рубля.
Но дыма без огня не бывает, да и перемещение войск и их содержание близко к украинской границе стоит немало денег.
Некоторая ясность в этом вопросе появилась недавно. В среду президент Путин так ответил на вопрос журналиста, готовит ли Россия военные действия в отношении Украины: «Россия проводит миролюбивую внешнюю политику, но она вправе обеспечивать свою безопасность в среднесрочной и более отдаленной перспективе».
То есть президент не сказал о невероятности военного сценария, обеспечение безопасности в «среднесрочной и более отдаленной перспективе» вполне может подразумевать военные действия.

Российский рынок акций обвалился

Начало новой недели Индекс Мосбиржи отметил падением почти на 3,8%. Такого сильного снижения индикатора не наблюдалось с весны прошлого года, когда на всем мировом финансовом рынке царила паника, вызванная первой волной коронавируса и массовыми локдаунами.
Сегодня на утренних торгах и вовсе произошел обвал: многие высоколиквидные бумаги падали на 5-10 и более процентов, а по таким «голубым фишкам» как «Газпром» и «Норникель» какое-то время и вовсе не было ни одной заявки на покупку.
Инвесторы перешли к масштабным распродажам российских акций, принимающим в отдельные моменты характер паники. И это при том, что американский рынок акций выглядит очень сильно, торгуясь вблизи исторических максимумов. Более того, стабилен рубль и рынок ОФЗ, что говорит о том, что падение рынка акций носит исключительно отраслевой локальный характер.
В чем его причины? Их несколько. Коррекция в акциях назревала давно. Российский рынок акций потерял драйверы роста. Нет никаких сомнений, что и ФРС, и Европейский центробанк в самое ближайшее время начнут бороться с инфляцией небольшим ужесточением денежно-кредитной политики, сокращая объем вброса в рынок новых денег. Это приведет к прекращению роста цен сырьевых ресурсов – главного источника наполнения бюджета как России, так и крупнейших российских эмитентов.

Инвесторы останутся без подарков от Деда Мороза

Считанные дни остались до католического Рождества. Статистика показывает, что в эти дни фондовые рынки бурно растут. Так, с 1920 года почти в 80% случаев рынки в декабре показывали положительную доходность. С 1950 года средний декабрьский прирост американского индекса широкого рынка S&P500 составил 1,5%. Причем чем лучше рынок чувствовал себя за истекший период года, тем сильнее рост в канун Рождества, которое называют «рождественское ралли» или «ралли Санта Клауса».
У этого явления есть как эмоциональные, так и фундаментальные основы. Конечно, в ожидании любимого на Западе праздника, психологически покупки делать легче. Многие, кто четко планирует свои финансовые расходы, инвестирую в акции деньги, которые удалось сэкономить в году.
Кто хорошо работал, успел получить годовые бонусы, часть которых также идет на покупку ценных бумаг.
Наконец, на фоне повышенного спроса населения на товары, в последнем квартале года многие компании показывают наибольшую в году прибыль. В ожидании хороших квартальные отчетностей трейдеры играют на опережение и покупают акции. Именно последний фактор многие называют доминирующим, который и зародил это самое «ралли» почти 100 лет назад.

​​«Газпром» продолжает наказывать Европу за тупость и популизм

«Газпром» приостановил прокачку газа по трубопроводу «Ямал-Европа», который проходит через Белоруссию и Польшу в Германию. Почему? Никаких объяснений компания не дает, видимо, просто потребители выбрали весь законтрактованный на этот год объем, а дополнительный газ российская компания по этому маршруту поставлять просто не хочет.
Это привело к обновлению ценами на газ очередного рекорда. В Европе цены на спотовый газ достигали отметки 2400 долларов за тысячу кубометров. Ходят слухи, что морские ближневосточные и американские газовозы сменили курс с Азии на Европу.
Ситуация усугубляется тем, что европейские газохранилища сейчас заполнены на 59%, против 78,5% годом ранее. Да еще и ветра в Старом Свете нет, поэтому ветряные электростанции перестали вырабатывать электроэнергию.
Именно на «зеленую» энергетику, в том числе силу ветра, сделала ставку Европа в своих планах развития. Причем из «зелени» была вычеркнута атомная энергетика, дающая самую дешевую и самую экологически чистую энергию в случае, если к управлению атомными станциями не допускать украинских специалистов.

​​Протесты в Казахстане – нехороший звоночек для России

Ситуация в Казахстане начала нормализовываться. Пожар удалось погасить во многом благодаря решительным и грамотным действиям президента страны Касым-Жомарта Токаева. В отличие от свергнутого украинского президента Януковича, казахстанский лидер не стал жевать сопли, а быстро отправил правительство в отставку, кинул населению кость в виде «заморозки» цен на газ, разрешил силовикам применять оружие без предупреждений, а также запросил помощь у ОДКБ.
Отдельно нужно отметить ОДКБ – Организация Договора о коллективной безопасности, в котором участвуют Армения, Белоруссия, Казахстан, Киргизия, Россия и Таджикистан. Целями Договора является в том числе «защита на коллективной основе независимости, территориальной целостности и суверенитета государств-членов». То есть запрос помощи у ОДКБ со стороны Токаева был легитимен: угроза суверенитету и территориальной целостности Казахстана действительно была.

Россия и США не договорились. Акции и рубль осыпались

Неудачей закончились переговоры по гарантиям безопасности между Россией и США. В целом этого и следовало ожидать. Уж больно высокие ультимативные требования предъявляет Россия к Штатам и НАТО: юридические гарантии невступления в Альянс Грузии и Украины. А вчера замглавы МИД Сергей Рябков вообще заявил, что мы хотим возврата НАТО в границы времен СССР.
С точки зрения России, такие условия выглядят логичными. Даже имея ядерные базы в Германии, у Штатов есть огромное преимущество перед нами, поскольку подлетное время ракет из Германии до Москвы в разы меньше, чем из России до Вашингтона.
Но давайте посмотрим на российские предложения с точки зрения Штатов. Они им просто невыгодны! С какой стати США должны идти на односторонние уступки и нести прямые потери в виде снижения влияния на пусть и смешные, но формально самостоятельные прибалтийские страны и ту же Польшу? А еще и потерять рынки сбыта вооружения...
И что Россия может сделать в случае недостижения договоренности? Разместить свои ракеты на Кубе или в Венесуэле, как на это намекал Рябков? Вряд ли. Штаты просто задавят эти страны экономической блокадой.

​​Нужны ли будут в этом году дивиденды?

Одним из главных драйверов роста российского рынка акций в последние годы была его высокая дивидендная доходность, то есть отношение размера дивиденда к цене акции.
Прошлый год был очень успешный для большинства отечественных крупных компаний, многие из которых заработали рекордные прибыли. Январский обвал российского рынка акций из-за роста политической напряженности лишь увеличил дивидендную доходность всех акций.
Так, если в прошлом году в среднем по рынку этот показатель оценивался в 6,5%, то сейчас по Индексу Мосбиржи-10, то есть по самым ликвидным 10 компаниям, он ушел в район 13,5%. Ожидаемая дивидендная доходность по акциям черных металлургов в нынешних ценах зашкаливает за 20%, «Лукойла» - 16%, «Газпрома» - около 15%, Сбербанка – более 10%.
Заманчивые цифры, тем боле что до их получения остается примерно полгода.

​​Нефть бьет рекорды, но это никому не нужно

Цены на нефть пытаются закрепиться выше отметки 90 долларов за баррель. Вполне возможно, что оправдаются прогнозы некоторых компаний с громкими именами, и мы увидим «нефть по 100».
Конечно, дорогущая нефть поддерживает российский бюджет, рубль и российский рынок акций, который начал отскок после обвала. Но самое удивительное кроется в том, что такая дорогая нефть стратегически не выгодна ни потребителям, ни нефтедобывающим державам.
Скоро объясним почему, но для начала нужно понять, что же вызвало рост стоимости «черного золота».
Главным фактором повышения нефтяных котировок стало то, что крупнейшие нефтедобытчики оказались не готовыми к бурному росту спроса на топливо. Впрочем, подобное можно сказать и про металлургов, аграриев и многие другие сектора мировой экономики.

​​Бюджетное правило – основная причина высокой инфляции

В начале прошлой недели Банк России временно прекратил покупку валюты в рамках бюджетного правила. И почти сразу рубль прервал падение, а середины прошедшей недели и вовсе начал укрепляться, несмотря на сохранение политических рисков и угрозы новых санкций. С начала нынешней недели рубль подорожал к доллару более чем на 2%.
Напомним, что бюджетное правило предусматривает покупку «лишней» валюты от превышения ценами на нефть порогового значения, которое на текущий год установлено в 44,2 доллара за баррель.
«Лишние» деньги направляются в Фонд национального благосостояния, где размещаются в золото и бумаги иностранных государств под мизерные, а иногда и вообще отрицательные проценты.