Нефть, перемирие и ставки: триггеры для роста рынков и решения ЦБ

На выходных состоялось Пасхальное перемирие — первое успешное перемирие с момента начало СВО, которое вселяет надежду, что это первый шаг к урегулированию.

На этой волне сегодня рынок может продолжить свой рост, начатый в пятницу вечером. 

🥇Цены на золото с открытия торгов в понедельник вновь переписали исторический максимум в $3390, а индекс доллара продолжает корректироваться. Это происходит на фоне сложностей в переговорах по тарифам США с Японией и ЕС.

🛢Нефть также перешла к резкому падению и ставки на дальнейшее снижение только нарастают. Интересно, что после волатильных недель апреля нефтетрейдеры стали активно закрывать любые позиции и выходить в кэш. Основная причина —  неопределённость рынка, вызванная действиями Трампа. Трейдеры нефтью сетуют, что не могут построить долгосрочные прогнозы из-за того, что условия меняются каждый день по несколько раз.

«25% тариф может превратиться в 10%, 5% или 2% тариф или вообще может быть отложен. Это немного усложнило ценообразование и управление рисками». Говорит Джордж Калтраро , глобальный руководитель сырьевых товаров в Bank of America Corp

🏦Российские инвесторы на этой неделе будут ждать решения Банка России по ключевой ставке. На текущий момент консенсус-прогноз сходится во мнении, что ЦБ ставку сохранит на текущем уровне.
Аналитики ИФК «Солид» также считают, что ЦБ сохранит ставку на уровне 21%, но при этом отмечают наличие дезинфляционных факторов:
🔹В марте по оценке ЦБ сократилась широкая денежная масса на 0,6% после роста на 1% в феврале.
🔹После нового года значительно укрепился рубль, что сказалось на снижении цен на импортные товары.
🔹 Потребительский спрос в начале апреля несколько снизился по сравнению с мартом.
Однако проинфляционные факторы остаются на повестке и риски раскручивания импортируемой инфляции сдерживает ЦБ от поспешного снижения ставки.

🏗Позитивным сигналом для застройщиков может стать отмена дополнительных комиссий за выдачу льготных ипотечных кредитов в ВТБ и Сбере. Однако в банках отмечают, что это может привести к резкому снижению выдачи ипотек. В правительстве поддержали начинания в банках и ждут, что граждане будут чаще брать ипотеку, а банки найдут выход из положения.

Корпоративные события:
🏠Эталон приблизилась к редомициляции. Регистратор Кипра дал согласие на продолжение деятельности за пределами республики в рамках редомициляции. Компания предоставила документы для регистрации МКПАО «Эталон Груп» в САР на о. Октябрьском Калининградской области.
🏠Акционеры ЛСР утвердили дивиденды по результатам 2024 года в размере 78 рублей на акцию. Лица, имеющие  право на дивиденды, будут определены по состоянию на 29 апреля. Последний день покупки акций ЛСР под дивиденды — 28 апреля.
📱В Яндекс сформулировали основные правила регулирования для кикшеринг-сервисов:
-  ограничить суммарное количество самокатов всех операторов аренды на улицах в каждом городе;
- снизить максимальную возможную скорость самокатов до 20 км/ч;
- ввести обязательные штрафы за серьёзные нарушения.

📅Календарь инвестора на 21 апреля 2025:
💊 Промомед опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
🖥Аренадата проведёт день инвестора.

⭐Мы к вам с идеей: Хэдхантер МКПАО

Вход не выше: 3200 руб.
Цель: 3890 руб.
Доходность: +21,5%
Горизонт: 6 месяцев

📊Точки роста:
🔹Дефицит кадров — драйвер прибыли. Чем меньше кандидатов на вакансию, тем выше затраты компаний на подбор персонала, а значит растут доходы HeadHunter. Доля рынка платформы — 60%, это делает её главным бенефициаром напряжённого рынка труда.
🔹 Сценарий продолжения конфликта. Переговоры о перемирии затягиваются, а весенний призыв (160 тыс. человек) усиливает дефицит рабочей силы. Это отодвигает возможное смягчение на рынке труда, поддерживая спрос на услуги HeadHunter.
🔹 Рост среднего чека. Компании вынуждены наращивать бюджеты на рекрутинг. Даже в негативном сценарии чистая прибыль HeadHunter растёт на 20% в год, в позитивном — до 33%.
🔹 Историческая недооценка. EV/EBITDA компании по итогам 2025 года ожидается на уровне 5,3x — ниже минимумов за 5 лет (6,5x).

💼Оценка стоимости:
🔹Чистая прибыль по МСФО в 2024 г составила 23,8 млрд руб. (рост 2х).
🔹При текущей капитализации это эквивалентно мультипликатору цена/прибыль – 6,25x. За последние пять лет компания не котировалась ниже 14 прибылей.

Автор идеи: Аналитик отдела разработки инвестиционных идей ИФК «Солид» Денис Масленников

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/

Инвестируйте с «СОЛИД» и летайте выше с «Аэрофлот Бонус»!

Акция для новых клиентов: откройте брокерский счёт или ИИС в ИФК «Солид» и получите мили по программе «Аэрофлот Бонус»!

🛫 Чем больше средств вы держите на счёте, тем больше миль получаете, а значит — тем чаще и дальше сможете летать:
🇧🇾100 000 ₽ на счёте = 3 000миль = поездка в соседнюю страну.
🇮🇳5 000 000 ₽ = 25 000 миль = перелёт в Европу или Азию.
🇦🇺50 000 000 ₽ = 100 000 миль = кругосветное путешествие!

Как стать участником?
Чтобы начать зарабатывать мили, выполните несколько простых шагов:

➡Оставьте заявку на открытие счета здесь, обязательно указав номер вашей карты в программе «Аэрофлот Бонус».
➡Откройте брокерский счёт или ИИС.
➡Пополните счёт от 10 000 рублей.
➡Не выводите средства до конца следующего календарного месяца.

Мили начисляются автоматически в течение 15 дней после выполнения условий.
Чем больше сумма на вашем счёте, тем больше миль вы накопите.
Подробности здесь ✅

Российский индекс выше 2900: рост вопреки торговым рискам и давлению на нефть

Российский индекс уверенно продолжает свой рост и закрепился выше 2900 пунктов. Рост происходит на низких торговых оборотах и при растущем напряжении на глобальных рынках.

После отсрочки на 90 дней в вопросах введения повышенных тарифов со стороны США начались рабочие переговоры и первые результаты не обнадёживают. Рынки потенциально начинают закладывать в цену менее благоприятный исход в переговорах по тарифам. Ключевые партнёры США, такие как Япония и ЕС занимают жёсткую позицию и достичь консенсуса становится всё сложнее, что надолго затянет переговоры. Пекин удерживает сомневающихся от заключения торговых соглашений с Вашингтоном, которые нанесут ущерб Китаю, подчеркнув, что экономики по всему миру рискуют оказаться втянутыми в напряжённость между двумя державами.

Неопределённость в экономическом росте приводит к снижению спроса на нефть — баррель Brent потерял 2,5% с начала недели.
🇷🇺Минэкономразвития также снижает среднегодовую цену по нефти марки Urals до 56$ за баррель в 2025 году. При этом курс доллара по бюджету заложен на уровне 96,5 рублей за доллар, при нефти в 70$.

🏦Банк России в пятницу, вероятно, сохранит ставку на текущем уровне, что также снижает потенциал роста рынка в обозримом будущем.

🌎Драйвером роста рынка остаётся геополитический фактор. Уже в среду в Лондоне пройдёт встреча США, Украины, ЕС и Великобритании, где будут обсуждаться предложения Трампа по мирному урегулированию (которые учитывают интересы России).
Трамп в своей манере продолжает поддерживать нарратив позитивными высказываниями:

«Есть хорошие шансы на то, что будет заключено соглашение между Россией и Украиной на этой неделе»

Корпоративные события:
🔋Новатэк и Газпром позитивно отзываются на геополитические сигналы, акционеры Новатэк ещё и утвердили финальные дивиденды за 2024 год в размере 46,65 руб. на каждую акцию (ДД 3,8%).
🏘️Эталон сохраняет восходящий тренд, начатый на прошедшей неделе. Акции компании отыгрывают новость о согласовании редомициляции со стороны кипрского регулятора.
🏦 Т-Технологии опубликовали операционные результаты по РСБУ за 1 кв 2025. Компания показала прибыль в 15 млрд руб. (-48% кв/кв), число активных клиентов экосистемы выросло на 15% г/г и составило 33,3 млн человек. Инвестиционный портфель составил 1 579 млрд рублей (+31 г/г).

📅Календарь инвестора на 22 апреля 2025:
🖥Аренадата проведёт день инвестора.
💿Северсталь опубликует финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2025 г.

В чате задали интересный вопрос:

Интересно, кто на самом деле верит в прогнозы? (речь про банки и другие финансовые организации)

Мы решили ответить на этот вопрос немного дополнив его: зачем финансовые организации дают прогнозы?

Многие помнят знаменитую цитату директора центра макроэкономических исследований Сбербанка Ю. Цепляевой в 2014 году:

«Мне очень жалко людей, которые покупают доллар по 35 рублей! Они просто потеряют свои деньги!»

Эта цитата отражает всё недоверие к экспертному сообществу со стороны простых россиян. Но давайте разберёмся, зачем же Финансовые организации продолжают публиковать прогнозы, даже если они часто не сбываются?

Для этого есть несколько ключевых причин:

1⃣Управление ожиданиями и стабилизация экономики
Центральные банки используют прогнозы для формирования инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Например, Банк России активно публикует свои цели по инфляции, чтобы граждане и компании могли планировать долгосрочные инвестиции и сбережения. Даже если прогнозы неточны, они помогают снизить неопределенность и предотвратить панические реакции рынка.
Как отмечает заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Заботкин:
"Доверие к действиям регулятора повышает эффективность монетарной политики"

2⃣Сценарное планирование и риск-менеджмент
Прогнозы позволяют организациям создавать свои финансовые модели для просчёта рисков и готовиться к разным вариантам развития событий.
Например, методы финансового прогнозирования, такие как экономико-математическое моделирование или индексный метод, помогают компаниям создавать альтернативные стратегии на случай кризиса. Даже если конкретные прогнозные цифры не сбываются, анализ рисков и возможных сценариев остаётся критически важным для устойчивости бизнеса.

3⃣Коммуникация с инвесторами и регуляторами
Прогнозы служат инструментом прозрачности. Отдельные публичные компании используют прогнозы в качестве сообщения инвесторам о тех ожиданиях, которые компания закладывает при совершении финансовых операций.

Например, Saxo Bank (а сейчас и Российский Forbes) использует провокационные прогнозы (вроде "Бум электрификации сделает ОПЕК неактуальным"), чтобы стимулировать дискуссию и привлечь внимание к скрытым рискам.
🏦ЦБ, в свою очередь, раскрывают прогнозы в рамках политики таргетирования инфляции, чтобы продемонстрировать приверженность стабильности.

4⃣Адаптация к изменяющимся условиям
Прогнозы позволяют быстро реагировать на изменения. Например, ЦБ РФ корректирует ключевую ставку, опираясь на текущие данные и прогнозы инфляции. Даже если первоначальные оценки оказываются неверными, сам процесс прогнозирования помогает выявлять новые тренды (например, влияние импортируемой инфляции) и адаптировать политику. Анализ отклонений между прогнозом и реальностью также используется для улучшения моделей.

🐶 Почему прогнозы не сбываются
➡Внешние шоковые факторы: пандемии, геополитические конфликты или резкие изменения цен на сырье (как в случае с нефтью в 2020–2021 гг.) сложно предсказать.
➡Психологические факторы: инфляционные ожидания населения и решения бизнеса могут меняться непредсказуемо, влияя на экономику.
➡Ограничения моделей: даже сложные алгоритмы машинного обучения не учитывают все переменные, особенно в условиях структурных изменений экономики.

Прогнозы, даже неточные, остаются критически важным инструментом для:
✅ Снижения неопределённости через управление ожиданиями;
✅ Планирования рисков и альтернативных сценариев;
✅ Поддержания диалога с рынками и обществом;
✅ Поиска новых точек роста или угроз.

Мировые индексы уходят вверх, золото корректируется, нефть стабилизировалась.

🥇Ещё во вторник золото переписало исторический максимум в $3500, но после этого началась фиксация, в результате которой драгоценный металл уже потерял 4,5%. Резкий разворот золота во вторник произошёл после того, как часть инвесторов решила зафиксировать прибыль и переложиться в более рискованные активы, такие как акции и крипта.
Другой причиной пересмотра уровня риска стала риторика Дональда Трампа. Трамп отказался от попытки сместить председателя ФРС Джерома Пауэлла, а также сделал позитивные комментарии о торговой войне с Китаем. Министр финансов США Скотт Бессент также сообщил, что торговое противостояние с Китаем не может продолжаться долго и деэскалация начнётся в ближайшее время.

🏛Снижение градуса торговых войн позитивно и для российского рынка, но во вторник для отечественных инвесторов были и свои причины для оптимизма.
Индекс ММВБ достигал значения 3000 пунктов на фоне позитивных геополитических ожиданий, связанных с ожидаемым визитом в Москву спецпосланника США Стива Уиткоффа. Ранее Трамп поделился с журналистами мнением, что переговоры по Украине продвигаются в верном направлении. А уже вечером FT со ссылкой на свои источники утверждали, что президент РФ предложил в рамках мирного урегулирования остановить боевые действия на Украине вдоль текущей линии соприкосновения. От этого сообщения ММВБ прибавил 1,5% на вечерней сессии, но позже Дмитрий Песков остудил пыл:

Сейчас публикуется много фейков, в том числе их публикуют и уважаемые издания, поэтому слушать надо только первоисточники

Российские инвесторы, уже наученные горьким опытом торгов на геополитических вбросах, сохраняют осторожность и объёмы торгов остаются не высокими.
Торговать на слухах уже не хотят, а корпоративные события не способствуют росту аппетита.

Корпоративные события:
💿Северсталь отчиталась за I квартал 2025 года. Компания показала рост продаж стали на 7% г/г, однако выручка снизилась на 5% г/г до 178,7 млрд руб., EBITDA составила 39,3 млрд руб., что ниже на 40% значений прошлого года.

Согласно дивидендной политике компания выплачивает дивиденды в зависимости от размера чистой прибыли и свободного денежного потока. Свободный денежный поток в I квартале стал отрицательным в размере -32,7 млрд руб. (33,1 млрд руб. годом ранее), что не позволяет рассчитывать на дивиденды.
Отметим, что Северсталь единственная из отечественных металлургических компаний раскрыла показатели по МСФО за I квартал.

🏦 Набсовет Сбера рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 г. в размере 34,84 руб. на каждый тип акций (ДД около 11%). Уровень выплаты совпал с ожиданиями аналитиков.

📅Календарь инвестора на 23 апреля 2025:
💊Промомед опубликует отчёт по МСФО за 2024 год и проведёт день инвестора.
🍅 Мосгорсуд рассмотрит жалобу на арест основателя компании "Росагро" Вадима Мошковича
🚗СОЛЛЕРС проведёт заседание СД. В повестке вопрос дивидендов.

🏦 29 апреля ВЕБИНАР
ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ M&A ДЛЯ РОСТА БИЗНЕСА

Стратегии, которые уже применяют лидеры рынка

📅 29 апреля | ⏰ 11:00–12:30 (МСК) | 🎥 Онлайн

Спикер — Алексей Мальцев, руководитель управления M&A ИФК «Солид», 20+ лет в инвестиционном банкинге

💼 Сейчас — лучшее время для роста через M&A:
— Ключевая ставка 21%, но это не помеха, а возможность;
— Крупные игроки уже поглощают активы и увеличивают долю рынка;
— Те, кто освоит инструменты M&A сейчас, оставят конкурентов позади.

Программа вебинара:
✅Инструменты оптимизации долга: реструктуризация, замещение дорогих кредитов.
✅Поиск и оценка активов: алгоритмы, которые используют корпорации. Фондирование сделок.
✅Бридж-кредитование: как обойти конкурентов при покупке недооцененных активов.
✅Увеличение монетизации активов при их продаже: лайфхаки из практики «Солид».
✅Кейсы 2023-2024
✅Отвечаем на ваши вопросы в прямом эфире!

📅29 апреля, 11:00 по Москве
🗺Онлайн
➡Участие бесплатное по предварительной регистрации

Лондонский тупик, ставка ЦБ на паузе: как рубль и нефть балансируют между надеждами и рисками

Мирные переговоры буксуют: встреча в Лондоне ничем не завершилась из-за разногласий сторон. Камнем преткновения стал Крым и жёсткая позиция Украины. Позитивно, что в США считают Россию более склонной к конструктивному диалогу и для продолжения переговоров в Москву вновь прилетел Стив Уиткофф, предварительно его встреча с президентом России Владимиром Путиным состоится в пятницу.

В пятницу пройдёт и заседание Совет директоров Банка России по вопросу ключевой ставки.  С большой вероятностью ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 21% годовых, но важно не это, а то, с какими данными мы идём к следующему заседанию.
Регулятор подчёркивает, что продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий, и, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, ЦБ рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки.

Вчерашние данные по инфляции указывают:
🔹с 15 по 21 апреля рост потребительских цен замедлился до 0,09% с 0,11% неделей ранее
🔹годовая инфляция не изменилась и осталась на уровне 10,34%.
С такими данными риск повышения ставки в обозримом будущем значительно снижается.

💳В среду Минфин вышел с инициативой по снижению цены отсечения в нефти с 60$ до 50$ в рамках бюджетного правила. По мнению Минфина пополнять ФНБ нужно для минимизации внешних рисков. Однако в этом случае бюджет будет недополучать валюту и для компенсации этого эффекта текущий крепкий рубль выступает препятствием.
Реакция рубля не заставила себя ждать и рубль ослаб с 80,76 до 82,36 руб. за доллар. Ослабление рубля поддержало акции экспортёров.

Однако эффект ослабления рубля был нивелирован снижением цен на нефть, данными по отгрузкам угля и стального проката.
🛢Нефть снизилась на 3,4%;
🪨Экспорт энергетического угля из России I квартале 2025 г. стал убыточными даже на самом рентабельном направлении — Китай. Нетбэк составил 259 руб. за тонну (1715 руб. за тонну было в декабре 2024 года);
🔹По итогам I квартала доля активных проектов стального инфраструктурного строительства составила 79,1% — минимум с 2023 года. Снижение в инфраструктурных проектах продолжает проблемы сталелитейщиков, которые начались со снижения массового многоквартирного строительства.

Ослабление рубля может значительно поддержать экспортёров, но оно сдерживается рыночными условиями курсообразования — экспорт в валюте значительно превышает импорт и профицит растёт с начала 2025 года.

Корпоративные события:
💊В среду Промомед представила сильный отчёт по МСФО за 2024 год. Компания выполнила все обещания, данные инвесторам во время IPO, и сохраняет прогнозы по росту на 2025 год.
Выручка выросла на 35,4% г/г до 21,4 млрд руб., ЕBITDA выросла на 31% г/г до 8,2 млрд руб.
Компания показывает опережающие темпы роста и делает это при ставке в 21%. Драйверами роста выступают новые препараты и высокий спрос на уже предлагаемы лекарства.
💿 ММК вслед за Северсталью представила слабый результат по МСФО. Компания показала снижение выручки на 19,5% г/г до 155,4 млрд руб., ЕBITDA снизилась на 51,9% до 20,3 млрд руб., FCF -1,5 млрд руб. (5,6 млрд руб. годом ранее). Причины этого обсудили выше.

📅Календарь инвестора на 24 апреля 2025:
🏦 Банк Санкт-Петербург проведет ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 г.
💊ОзонФарм опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
📱Группа Позитив опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.
📱ВК опубликует операционные результаты за I квартал 2025 г.
🔌РусГидро опубликует операционные результаты за I квартал 2025 г.
🔷Европлан проведёт заседание наблюдательного совета. На повестке дня вопрос дивидендов за 2024 г.

Топливо для ваших инвестиций!

Инвестируйте с умом — а мы начислим до 200 000 баллов на топливо и товары на АЗС Лукойл.
1 балл = 1 рублю

❓Как это работает

Чем больше ваш портфель — тем больше баллов:
10 000+ руб. на брокерском счёте/ИИС➡ 1 000 баллов
50 000+ руб.➡ 2 000 баллов
1 000 000+ руб.➡ 8 000 баллов
.......
100 000 000 руб.➡ 200 000 баллов

Условия
🔹Откройте брокерский счёт/ИИС в АО ИФК «Солид».
🔹Пополните брокерский счёт, не выводите деньги или активы в течение следующего месяца.
🔹Расчёт баллов производится по состоянию на последний день месяца первого пополнения счета.
🔹Получите баллы в течение 15 дней после выполнения всех условий акции.

Подробнее об условиях — в приложении ЛУКОЙЛ в разделе «Финансовые услуги». Там же можно подать заявку на открытие брокерского счета и автоматически присоединиться к акции.

✅Участвовать в акции можно только один раз.
✅Без скрытых условий: баллы зависят только от вашего портфеля.

Открывайте счёт, пополняйте портфель и получайте «топливо» для новых достижений🎯

Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854, erid: 2RanynrKp9P

🏦 Старт уже через 10 минут

ВЕБИНАР:
ИНВЕСТИРУЕМ В РОССИЙСКИЕ АКЦИИ В ТУРБУЛЕНТНОЕ ВРЕМЯ

Спикер: Дмитрий Донецкий — Главный аналитик и доверительный управляющий ИФК «СОЛИД» с 2022 г.

🌪 Мир в штопоре:
— Индекс S&P500, нефть и российский рынок рухнули на 20%;
— Новая тарифная политика Трампа взвинтила риски;
— Переговоры России и США заходят в тупик.

❓Что делать инвестору?
— Где искать «тихую гавань»?
— Какие секторы взлетят первыми после дна?
— Как заработать на падении и не потерять капитал?

Программа вебинара:
✅ Геополитика vs Рынки: как превратить кризисы в возможности
✅ Макро-прогноз: когда ЦБ РФ снизит ключевую ставку
✅ Российские акции-2025: топ-3 сценария и фавориты роста
✅ Секторный анализ: от нефти до IT — куда входить сейчас
✅ Стратегия «Дивидендный рантье»: итоги 2025 и новые позиции
✅ Отвечаем на ваши вопросы в прямом эфире!

📅24 апреля (четверг), 19:00 по Москве
🗺Онлайн
➡Участие бесплатное по предварительной регистрации

Рынок в режиме паузы: переговоры по Украине, ставка ЦБ и нефть по $66 определяют осторожность инвесторов

Четверг начался с уверенного роста на фоне новой порции заявлений о готовности сторон к переговорам по Украине, но уже к обеду запал иссяк и инвесторы перешли в режим ожидания. Объём торгов снизился до минимальных значений в 67,3 млрд руб., ранок занял выжидательную позицию.

Сегодня Банк России примет решение по ключевой ставке. Консенсус-прогноз сходится на том, что ставку сохранят на уровне 21%. Аналитики объясняют такой сценарий неустойчивыми темпами снижения инфляции и наличием внешних «шоков».

🛢Стоимость нефти марки Brent вернулась на уровень в 66$ из-за опасений, что масштабные пошлины Трампа и ответные меры со стороны торговых партнёров, включая Китай, парализуют экономическую активность и снизят спрос на энергоносители.
Снижение цен на нефть привело к тому, что загрузка российских нефтяных терминалов выросла на 22% за две недели. Это связано с возвращением европейских судовладельцев на рынок перевозок российской нефтb, а также c решением турецкого НПЗ Tupras вернуться к закупкам российского сырья.
Рост спроса на российскую нефть удачно совпал с ростом квоты на добычу от ОПЕК+. 5 мая ОПЕК+ вновь встретится, чтобы обсудить свои планы добычи на июнь и есть мнение, что некоторые члены стремятся к резкому увеличению добычи.
При этом спреды между Brent и WTI расширились в апреле, это обычно сигнализирует о дефиците предложения.

Корпоративные события:
⛽️Газпром и Новатэк вместе с рынком делали попытки развить восходящую динамику, но намерение ЕС запретить европейским компаниям подписывать новые контракты на закупку российских энергоносителей, сдерживает экспортёров газа от дальнейшего роста.
🔋Но на российский СПГ есть и другие покупатели, например, Вьетнам проявляет интерес к отечественным разработкам в области СПГ. Россия может как участвовать в строительстве мощностей по сжижению природного газа во Вьетнаме, так и поставлять СПГ в страну.
📱Positive отчитались за I квартал 2025 года и сообщили о росте выручки на 7,6% — до 2,34 млрд рублей, себестоимость резко выросла на 54%, а операционные расходы выросли до 3,85 млрд рублей (на 19%). Несмотря на не самые сильные финансовые результаты Компания сообщила о росте отгрузок на 111%. Этот результат обусловлен тем, что некоторые контракты были перенесены на I квартал 2025 года с предыдущих периодов.
Позитивно стремление компании к снижению долговой нагрузки — показатель Net Debt/EBITDA снизился до 1,92х по сравнению с 2,97х на конец 2024 г.

📅Календарь инвестора на 25 апреля 2025:
🏦 ВТБ и 📱 Яндекс опубликуют Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.
🏠 Самолет опубликует финансовые результаты по МСФО за II полугодие 2024 г.
⛽️ Роснефть 🏛Московская Биржа 🛠️ВИ.ру проведут заседание совета директоров и наблюдательных советов. В повестке вопрос дивидендов за 2024 г.
🚜Русагро опубликует операционные результаты за I квартал 2025 г.

✅🏛 Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых

🏦 Банк России оставил ставку на уровне 21%.
Когда ждать смягчения? (по версии ЦБ)

🔹 Ставка: 21% годовых (без изменений).
🔹 Инфляция: 10,3% (на 21.04), базовая — 8,9%. Снижение есть, но ЦБ ждёт устойчивой динамики.
🔹 Прогноз: 7-8% к концу 2025-го, 4% — в 2026-м.

Почему ставку сохранили:
🔹Внутренний спрос всё ещё опережает предложение.
🔹Инфляционные ожидания на максимумах (население/бизнес не верят в замедление).
🔹Рынок труда в дисбалансе: безработица на минимумах, но зарплаты растут быстрее производительности.

Риски:
🔺 Проинфляционные: геополитика, нефть, слабый рубль.
🔻 Дезинфляционные: жёсткие ставки тормозят кредиты и спрос.

Что дальше?
📅Следующее заседание: 6 июня.
📉Смягчение: не раньше 2026-го (прогнозная ставка — 13-14%).
В 2025 году средняя ключевая ставка в диапазоне 19,5–21,5% годовых в 2025 году

🏦 Солидная аналитика: главное за неделю!

Приветствуем в еженедельном обзоре от Дмитрия Донецкого — главного доверительного управляющего ИФК «СОЛИД»!

📌 Ключевые темы:
🔹 Решение ЦБ по ставке: чего ждать дальше
🔹 Отчёты эмитентов за I квартал 2025:
— ВТБ и Яндекс: что с прибылью
— Самолёт, Positive, ММК, Промомед, Северсталь: кто удивил рынок
🔹 Русагро: итоги и перспективы, стоит ли ждать восстановления
🔹 МТС Банк объявил о допэмиссии: что это значит для акционеров

☕ Внимание! Это, возможно, последний выпуск до конца майских праздников

➡ Смотрите на удобных платформах:
🎥 vk video
🎥 youtube
📺 rutube

🏦Обзор рынка облигаций за неделю 18-25 апреля.

Влияние на отечественный рынок оказывают разнонаправленные тренды: тарифные войны, спад мировой экономики и падение мировых цен на нефть.

Это сформировало следующую картину перед решением Банка России:
🔹Недельная инфляция снизилась до 0,09% с 0,11% неделей ранее.
Инфляция в годовом выражении по состоянию на 21-ое апреля составила 10,35% против 10,38% неделей ранее.
🔹В марте на 0,6% сократилась широкая денежная масса, потребительский спрос в апреле демонстрирует некоторое охлаждение, укрепившийся рубль снизил цены на импортируемые товары: электронику и автомобили.
🔹Риски девальвации рубля возрастают и большинство экспертов сходятся во мнении, что до конца года рубль ослабнет до 100 руб. за доллар.

Совокупность факторов привела к тому, что ЦБ сохранил ставку на уровне 21%, чтобы понаблюдать за устойчивостью текущих трендов и увидеть в какую сторону качнутся инфляционные весы.

По нашему мнению, инвесторам при формировании своих облигационных стратегий нужно учитывать рост проинфляционных рисков:
➡Стоит вернуться к покупке облигаций флоатеров надёжных эмитентов (от А и выше по национальной шкале рейтинговых агентств АКРА, Эксперт РА);
➡Следует присмотреться к облигациям с валютным номиналом в связи с возможным ослаблением рубля. Например, к замещающим облигациям Газпром Капитала.
➡Также стоит рассмотреть вложения в золотые облигации Селигдара.

Из новых размещений стоит обратить внимание на:

✅АЛРОСА, 001Р-03. Ориентировочная ставка купона: 8,25% (номинированы в USD, расчёты в рублях). Закрытие книги заявок 25 апреля.

Два эмитента проводят новые размещения облигации с фиксированным купоном:

✅МТС-Банк, 001Р-05. Ориентировочная ставка купона: 24% (срок до погашения 1,25 лет). Закрытие книги заявок 28 апреля.

✅Мечел, 001Р-01. Ориентировочная ставка купона: 26,5% (срок до погашения 2 года). Закрытие книги заявок 28 апреля.

Подробнее узнать о прошедших и предстоящих размещениях:
Монитор рынка облигаций 18-24 апреля 2025

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/

Смягчение ЦБ и геополитические надежды поднимают ММВБ выше 3000 пунктов

🏦ЦБ ожидаемо сохранил ставку, однако риторика Банка смягчилась, это отразилось в прогнозах Банк России о снижении диапазона ключевой ставки в 2025 году до 19,5-21,5%. Первой реакция рынка на пресс-релиз ЦБ стало падение, вероятно инвесторы ждали более мягких высказываний о перспективах снижения ставки.

Но хорошо, что есть второй фактор поддержки рынка - геополитический.

🌐 Последние три дня в прессу попадали осторожные позитивные высказывания сторон об успехах в переговорном процессе:
🔹Дмитрий Песков: Владимир Путин на встрече со Стивом Уиткоффом подтвердил готовность РФ к переговорам с Киевом без всяких предварительных условий;
🔹Сергей Лавров в интервью CBS: переговоры продолжаются. Мы движемся в правильном направлении. Однако нужно ещё проработать детали соглашения. Москва и Вашингтон стали лучше понимать позиции друг друга благодаря проводимым переговорам, встречам и обсуждениям.
🔹Глава Госдепартамента: следующая неделя будет иметь решающее значение для переговоров по Украине. У нас есть причины быть оптимистичными, но есть, конечно, и причины быть реалистичными.
🔹Дональд Трамп отметил: у нас были очень хорошие переговоры, и мы очень сильно приблизились к сделке. И я не верю, чтобы кто-нибудь другой мог бы заключить такую сделку.

Общий настрой остаётся оптимистичным и это придаёт силы инвесторам. Однако нужно быть готовым к тому, что эта шаткая конструкция покачнётся от резкой смены смены настроения в Вашингтоне.

🛢На рынок сырья также вернулся осторожный оптимизм, вызванный перспективами снижения градуса торговых войн. Вслед за снижением тарифов со стороны США Китай рассматривает возможность приостановки действия 125% пошлины на некоторые виды импорта из США (медицинское оборудование и различные промышленные химикаты, а также на тарифы на аренду самолётов).
Ранее США исключили электронику из своего 145% тарифа. Эксперты отмечают, что пик эскалации пройден и впереди длительные переговоры и нормализация отношений.
🥇На этом фоне фонды сократили свои длинные фьючерсные и опционные позиции по золоту до самого низкого уровня с апреля 2024 года. Отметим, что о сокращении позиций в золоте речь ещё не идёт.

Корпоративные события:
➡Сразу три крупных девелопера сообщили о падении прибыли в 2024 году:
🔹Самолёт снизил чистую прибыль в 3,2 раз до 8,2 млрд руб.
🔹ГК ПИК потерял 45% прибыли до 28,7 млрд руб.
🔹Убыток Эталона вырос в два раза до 6,9 млрд руб.
Основной причиной таких результатов стала отмена массовой льготной ипотеки.
Однако есть застройщики которые смогли нарастить прибыль за счёт снижения инвестиций, к ним относятся ЛСР, Пионер, А101 и GloraX.
🏦ВТБ сообщили о росте прибыли по МСФО в I квартал 2025 на 15% до 141,2 млдр руб. Основным драйвером роста стали операции с ценными бумагами. Комментарии по этой ситуации есть в свежем видео Дмитрия Донецкого.
Однако это не помешает ВТБ вновь провести допэмиссию, чтобы выполнить требования ЦБ по капиталу.

📅Календарь инвестора на 28 апреля 2024:
🧬Артген биотех опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
🏦 Сбер опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.
👛МГКЛ опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
🤵‍♂️Henderson опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
🪓Сегежа опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
👩‍🍼Мать и дитя представит операционные результаты за I квартал 2025 г.

Волатильный понедельник

Понедельник стал один из самых волатильных дней за последнее время на российском фондовом рынке. Большое количество корпоративных отчётов, геополитические и макроэкономические новости привели к тому, что рынок сначала потерял 2%, затем на дивидендах ВТБ и перемирии вырос на 2,5%, а затем ММВБ вновь опустился на 2% до 3000 пунктов.
Нефть не поддерживает наш индекс и снижается на 2% на фоне прогресса в переговорах между США и Ираном.

Обо всём по порядку:

🛢Вашингтон с Тегераном проводят переговоры, которые со временем могут привести к ослаблению ограничений на иранскую нефть. Наблюдается прогресс в вопросах ядерной программы Исламской Республики, Иран заигрывает с США и предлагает свой сырьевой рынок для американских инвестиций.
Этот фактор негативно сказывается на ценах на нефть и открывает возможности для попадания дополнительных миллионов баррелей в день на международный рынок.
С другой стороны, поддержать цены помог блэкаут в Испании и Португалии из-за которого несколько крупнейших нефтеперерабатывающих заводов в Испании были вынуждены остановиться.
Трудно идут переговоры США и Китая, этот фактор также негативно сказывается на ценах на нефть.

‼Президент России Владимир Путин объявил перемирие в дни 80-летия Победы. Российская армия остановит боевые действия с 00:00 мск с 7 на 8 мая и до 00:00 с 10 на 11 мая. Эта новость поддержала отечественный рынок, но он ждёт конкретики по общему урегулированию.
Напомним, что Трамп поставил своей целью достичь мирного соглашения между Россией и Украиной к 30 апреля, когда истечёт 100 дней его второго президентского срока. В связи с этим США усиливают давление на стороны.

Корпоративные события:
🏦 «Дивидендный сюрприз» от ВТБ стал неожиданностью для рынка. Наблюдательный совет Банка предложил выплатить 25,58 руб. на акцию в качестве дивидендов (26% ДД). Ранее руководство банка либо отрицало возможность выплаты дивидендов по итогам 2024 года, либо говорило крайне расплывчато, ссылаясь на недостаточность капитальной базы.
Текущая выплата снизит достаточность капитала банка и для пополнения капитальной базы банк планирует провести доп. эмиссию.
Отметим, что в бюджет дивиденды ВТБ не заложены и СД рассмотрит рекомендацию по дивидендам в мае, а ГОСА с ключевым акционером в лице государства состоится в июне. Таким образом, ещё нет 100% гарантии ,что дивиденды всё же будут выплачены. Главный «Дивидендный сюрприз» от ВТБ ещё впереди.

🏦 Сбер отчитался за I квартал 2025 г. по МСФО. Чистая прибыль выросла на 9,7% г/г, до 436,1 млрд руб., при рентабельности капитала в 24,4%. Достаточность капитала 14% (+0,2 п.п. г/г). Стабильно хороший отчёт.

Сезон отчётов продолжается и волатильность также нарастает.
📅Сегодня свои отчёты опубликуют:
🔌 РусГидро опубликует операционные результаты за I квартал 2025 г.
🔸 ЭЛ5-Энерго опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.
🤵‍♂️ Henderson опубликует операционные результаты за март месяц 2025 г.
📦 OZON опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.
💊 ОзонФарм проведёт заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов за I квартал 2025 г.

📅 #Дивиденды в мае
Средняя дивидендная доходность (ДД) в мае — 3,2%

🏦 Банк «Санкт-Петербург» выплатит по итогам 2024 года дивиденды: 29,72 руб. (обыкн.) / 0,22 руб. (прив.)
Последний день для покупки под дивиденды: 2 мая.
ДД: 7,4% (обыкн.) / 0,31% (прив.)

🏦 Т-Технологии выплатит 32 руб. дивидендов по итогам 2024 года.
Последний день для покупки под дивиденды: 15 мая.
ДД: 0,98%

📱Таттелеком выплатит 0,03775 руб. дивидендов по итогам 2024 года.
Последний день для покупки под дивиденды: 8 мая.
ДД: 5,32%

👩‍🍼 МД Медикал Груп выплатит 22 руб. дивидендов по итогам 2024 года.
Последний день для покупки под дивиденды: 16 мая.
ДД: 2,23%

🔹НПО «Наука» выплатит 26,76 руб. дивидендов по итогам 2024 года.
Последний день для покупки под дивиденды: 22 мая.
ДД: 5,63%

🇷🇺 КуйбышевАзот выплатит 2,5 руб. дивидендов по итогам 2024 года (оба типа акций).
Последний день для покупки под дивиденды: 23 мая.
ДД: 0,52% (обыкн.) / 0,51% (прив.)

💡 ТГК-14 выплатит 0,00068864 руб. дивидендов по итогам 2024 года.
Последний день для покупки под дивиденды: 23 мая.
ДД: 8,73%

🛢️ Татнефть выплатит 43,11 руб. дивидендов по итогам 2024 года (оба типа акций).
Последний день для покупки под дивиденды: 30 мая.
ДД: 6% (обыкн.) / 6,34% (прив.)

🥇 Лензолото выплатит 9,55 руб. дивидендов по итогам 2024 года (только привилегированные акции)
Последний день для покупки под дивиденды: 30 мая.
ДД: 0,52%

🤵‍♂️ Henderson выплатит 20 руб. дивидендов по итогам I квартала 2025 г.
Последний день для покупки под дивиденды: 30 мая.
ДД: 3,2%

📌Что важно знать?
🔹Для Henderson: Выплата фактически относится ко второму полугодию 2024 года, так как прибыль распределена через дочернюю компанию.
🔹Сроки выплат: Большинство компаний перечислят дивиденды в течение 10-25 дней после закрытия реестра.

Данные актуальны на 29 апреля 2025. Для уточнения деталей проверяйте решения собраний акционеров.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/