Санкционный фон давит рынок: ММВБ закрылся на уровне 2715 пунктов на фоне угроз США и ЕС

За два дня российский рынок растерял все достижения инвесторов за две недели и опустился до 2715 пунктов. Причины всё те же: негативный геополитический фон, снижение цен на сырье, крепкий рубль, дивидендные отсечки в крупных компаниях.

➡Геополитика
Европейский союз планирует ужесточить санкционный режим, а Дональд Трамп собирается преподнести «маленький сюрприз». Он очень внимательно изучает проект санкций Линдси Грэма.

Суть проекта: «Если вы покупаете товары из России и не помогаете Украине, то на вашу продукцию накладывается пошлина 500 процентов». По словам политика, законопроект готовы поддержать 82 из 100 членов Сената.

Вместе с этим Трамп пригрозил ввести дополнительные пошлины в размере 10% на все страны-члены БРИКС.

➡Сырьё
🥇 Во вторник Трамп пригрозил новыми торговыми тарифами, на этот раз на медь и фармацевтический импорт. Эта угроза привела к росту цен на медь на 3,5%, в то время как остальные сырьевые активы преимущественно снижались.

💵 Золото опустилось ниже $3300. Драгметалл теряет свой блеск из-за снижения неопределённости в тарифной политике США и роста доходности трежерис. Доходность трежерис выросла после внезапного решения Резервного банка Австралии сохранить базовую ставку на уровне 3,85% (прогноз — снижение на 25 б.п.). Глобальные инвесторы пересмотрели свои ожидания на счёт снижения ставки в США на ближайшем заседании в пользу её сохранения.

➡Рубль
Валютные интервенции ЦБ и Минфина вкупе со снижением цен на сырьевые активы приводят к повышенному предложению валюты, что усугубляется её заниженным курсом к рублю. Это может вызвать самоусиливающийся процесс, поддерживающий укрепление национальной валюты.

Корпоративные события

🍷 Novabev опубликовала операционные результаты за II кв. и первое полугодие 2025. При общей стагнации рынка компания показывает рост отгрузки на 13% (более 4 млн декалитров). При нейтральной динамике импортного алкоголя наблюдается рост продаж собственной продукции на 16% г/г (3,2 млн декалитров).
Также отмечают рост числа магазинов (+18% г/г), рост среднего чека в Винлаб на 10% и рост трафика на 14% г/г.

🥉 Сегодня вице-премьер Александр Новак планирует провести совещание по вопросам внутреннего топливного рынка. На повестке может оказаться запрет на экспорт бензина для производителей до конца сентября. Такое решение способно снизить оптовые внутренние цены и ударить по доходам сектора. Больше всего пострадают «Газпром нефть», «Татнефть» и «Башнефть». Однако не стоит ждать снижения цены на бензин, т.к. производители исторически реагируют на такие решения снижением объёмов производства.

📌Календарь инвестора на 9 июля 2025
🔹Дивидендные отсечки Х5 Групп и Россети Волга.
🔹Росстат опубликует данные по инфляции.

Американские банки бьют тревогу: золото теряет блеск в эпоху «Златовласки»

❓Что такое экономика «Златовласки»?
Это состояние экономики, при котором рост остаётся умеренным — не слишком быстрым, чтобы спровоцировать всплеск инфляции, и не слишком слабым, чтобы спустить дело к рецессии. При этом фиксируется низкая инфляция, стабильно низкий уровень безработицы, минимальные процентные ставки, а также устойчивое увеличение ВВП и стоимости активов.

Почему золото под угрозой?

✅ В периоды «Златовласки» коэффициент Шарпа, определяющий доходность актива с поправкой на риск, для золота уходит в минус.

✅ Растёт стоимость владения нефункциональным активом.
Издержки владения золотом = Реальная ставка + Хранение + Страховка
Чем выше реальная ставка, тем дороже «плата» за выбор золота вместо облигаций. В условиях умеренного роста экономики и контролируемой инфляции центробанки могут длительное время удерживать высокие реальные ставки, и золото становится менее привлекательным активом.

✅ Институциональные международные инвесторы массово включили золото в портфели как защиту от инфляции и рисков. Такой приток привёл к избыточной концентрации длинных позиций. Это ограничивает потенциал дальнейшего роста цен на золото и может спровоцировать снижение доли металла в инвестиционных аллокациях по мере уменьшения напряжённости в торговых и геополитических вопросах.

⭐ Главные бенефициары экономики «Злотовласки»:
• Акции технологических компаний (IT-сектор, компании связанные с ИИ)
• Акции роста
• Кэрри-трейдинг и сырьевые квантит-стратегии, основанные на алгоритмической торговле

⭐Драйверы сдвига:
• Рост производительности без инфляции (структурный эффект, аналогичный буму доткомов)
• Ожидаемое смягчение ДКП со стороны ФРС и ЕЦБ

💙Почему золото может сохранить свою привлекательность:
• Слабый рынок труда США может спровоцировать рецессию
• Сейчас экономика США переходит в стадию нормализации, а это ещё не истинная «Златовласка», которая требует экстремальных отклонений роста/инфляции

Вывод
〰〰
Американские банкиры единогласны: золото ждёт коррекция, а инвесторам пора пересматривать портфели в сторону повышения аллокации в рискованных активах.

Верите американским банкирам — ставьте 🪨
Лонгуем Полюс Золото вопреки всему — 🏦

🏫 Индекс бьётся за 2700: Инфляция ускорилась, нефть растёт, а ВТБ снижается перед дивидендами

Индекс ММВБ сделал первую попытку в текущем цикле опуститься ниже 2700 пунктов, но она не увенчалась успехом. Апрельский и майский заходы ниже 2700 пунктов быстро выкупались. Возможно, и сейчас уровень выстоит.

Давление на индекс оказывает волна негативных новостей. Такое часто бывает, когда финал распродажи уже рядом.

➡США угрожают новыми санкциями против России и обещают сохранить поддержку Украины. Но вся жёсткая риторика стала предвестником очередных переговоров, которые пройдут сегодня в Малайзии в рамках заседания Ассоциации государств Юго-Восточной Азии. Госсекретарь Марко Рубио планирует встретиться с министром иностранных дел России Сергеем Лавровым.

🏦 Первая неделя после повышения коммунальных тарифов принесла ожидаемое ускорение инфляции. Официальная годовая инфляция в РФ с 1 по 7 июля ускорилась до 9,45% (9,39% неделей ранее). Недельная инфляция выросла до 0,79% с 0,07% в предыдущий недельный период.

Снизить инфляцию пытались овощи и фрукты. Однако подлая морковь играет за другую команду и упорно дорожает. Подобная ситуация и с автомобилями: иномарки подешевели на 1,5%, а отечественные — продолжают дорожать.

🥉Нефть Brent выросла до $70. Рост стоимости поддерживают активные покупки нефти в запасы США (+7,1 млн баррелей за неделю — самый значительный рост с января). Запасы в хранилище в Кушинге увеличились впервые с мая.

Ближний Восток подогревает интерес трейдеров к нефти из-за возможной эскалации после нападения хуситов на два судна в Красном море и обстрела Израиля из Йемена.

📊На фоне этих событий и новостей отечественные инвесторы активизировались, объёмы торгов выросли в среднем на 15-20% до 80 млрд руб.

Корпоративные события

🏦 Акции ВТБ упали с начала июля на 12%. Инвесторы фиксируют прибыль и не хотят идти на рекордные дивидены. После них последует решение о допэмиссии, которая может составить около 80 млрд руб. Снижение акций ускорилось после решения Мосбиржи останавливать торги на вечерней и утренней сессии для бумаг, проходящих дивидендную отсечку. Также площадка работает над решением по отмене ценового коридора в подобных ситуациях.

📱 Интерес к акциям ВК растёт по мере публикации новостей об успехах МАХ и на фоне перспектив налоговых льгот для инвесторов в IPO и SPO IT-компаний (ВК планирует вывести на IPO дочку VK Tech).

➡Проблемы золотодобытчиков
Ещё недавно на Московоской бирже было 6 золотодобывающих компаний. Сегодня реально торгуются и функционируют только две — Селигдар и Полюс Золото.

В среду СД «Лензолото» предложил вынести вопрос о ликвидации компании на ГОСА. А акции миноритариев ЮГК некоторые брокеры блокируют, переводят на отдельные счета и «арестовывают».

Сегодня пройдёт основное заседание по иску Генпрокуратуры об обращении в доход государства доли основного владельца «Южуралзолота» и УК ЮГК Константина Струкова. Возможно, после решение суда, судьба миноритарных акций решится в пользу розничных инвесторов.

📌Календарь инвестора на 10 июля 2025
🔹Утро начнётся с дивидендных гэпов в акциях:
Мосбиржа, ГК Астра, Казаньоргсинтез, Центральный телеграф.
🔹СД Лензолота может вынести на ГОСА вопрос о ликвидации компании

Новая политическая инициатива Илона Маска бьёт по Tesla и SpaceX, но открывает путь Джефу Безосу

5 июля 2025 года Илон Маск объявил о создании «Партии Америки»:

«Когда дело доходит до банкротства нашей страны расточительством и взяточничеством, мы живём в однопартийной системе, а не в демократии», — заявил бывший «первый приятель» Трампа в X.
«Сегодня сформирована Американская партия, чтобы вернуть вам свободу».

Поводом стал подписанный президентом законопроект о сокращении налогов и оборонных расходов, который Маск назвал «угрозой финансовой стабильности США» и «мерзостью».

Реакция последовала мгновенно:
Дональд Трамп в соцсети Truth Social обвинил Маска в попытке «разрушить политическую систему», заявив: «Мне грустно видеть, как Илон полностью сошёл с рельсов... он превращается в катастрофу».

Министр финансов Скотт Бессент публично призвал Маска сосредоточиться на бизнесе: «Советы директоров его компаний должны потребовать прекратить политические игры».

📌 Инвесторы в недоумении
Политический скандал усугубил и без того сложную ситуацию в империи Маска:

⚡️ Инвесткомпания Azoria Partners отменила запуск биржевого фонда, ориентированного на акции Tesla, прямо ссылаясь на «непредсказуемые политические амбиции Маска».

🎯Продажи в Европе рухнули: -76% г/г в Германии (февраль 2025), -45% г/г в целом по ЕС (январь 2025). Капитализация Tesla упала на 25% с начала года.

📌Трамп пригрозил пересмотреть контракты компании, заявив: «Проще всего сэкономить бюджет, отобрав субсидии у Маска».

Инвесторы опасаются, что конфликт отвлекает Маска от ключевых проектов: полёта на Марс (Starship) и развёртывания спутникового интернета Starlink.

Конфликт Маска с Белым домом открыл окно возможностей для его главного космического конкурента — Джеффа Безоса:

За последний месяц Безос провёл 2 телефонных разговора с Трампом, а CEO Blue Origin, Дейв Лимп, встречался с главой администрации президента Сьюзи Уайлс.

На переговорах обсуждались:
✅Пилотируемая миссия на Луну до 2029 года. 2029-й символичен для Трампа, как срок окончания его второго президентского срока. Он может завершить его уникальным событием — полётом человека на Марс!

✅Перераспределение контрактов NASA и Пентагона в пользу Blue Origin.

✅Безос активно восстанавливает отношения: дружба с Иванкой Трамп, $40 млн от Amazon за фильм о Мелании Трамп.

🎯 Глубинные проблемы империи Маска
➡Tesla
🔹Падение продаж в ЕС и Китае
🔹Устаревший модельный ряд (Model Y – 2020 г.), вандализм против автосалонов
🔹Потеря лидерства на рынке электромобилей, сокращение доли до 15% к 2026 (с 20% в 2024 году)
➡SpaceX
🔹Технические сбои (Starship) и угроза потери $5.9 млрд контрактов от Космических сил США
🔹Переход контрактов к Blue Origin или ULA

➡Репутация
🔹53% американцев имеют «негативное мнение» о Маске и набирает популярность движение «TeslaTakedown»
🔹ESG-инвесторы уже считают Тесла токсичным брендом

📌Политическая авантюра Маска создаёт экзистенциальные риски для его бизнес-империи. Пока он борется с Трампом, Безос использует шанс перехватить $8.3 млрд госконтрактов SpaceX через лоббирование в Белом доме.

Советы директоров Tesla и SpaceX под давлением общественности в скором времени могут поставить перед Маском ультиматум: либо возврат к операционному управлению компаниями с передачей политических амбиций профессиональным менеджерам, либо уход с постов CEO для фокуса на «Партии Америки». Это может обрушить акции Tesla ещё на 30%.

Интересно наблюдать за этими баталиями и не быть в них втянутыми🪨