Forwarded from TruEcon
#юань #доллар #fx #ставки #БанкРоссии
Юань: валютные спреды сжались, ставки высокие ...
Валютный курс юаня всю последнюю неделю формировался практически без спреда относительно офшорных котировок, официальный кросс-курс USD/CNY оставил в пятницу 7.15 юаня за доллар при офшорном курсе 7.11 юаня за доллар. Спред всю неделю оставался ниже 1%, что можно считать нормализацией. Хотя я бы по-прежнему не исключал новых расхождений по мере роста продаж валюты под налоги в сентябре и событий октября.
Ставки в юане на Мосбирже опять разогнались, в т.ч. на фоне ужесточения условий валютного свопа ЦБ, который практически под завязку используется банками (¥27-30). Ставка RUSFAR O/N 43.9%, ставки РЕПО доходили до 143%. Хотя и на неделе в целом ставки были в районе 11-12%, что видимо в каком-то смысле является ориентиром для юаневых ставок на нашем рынке. Полеты, видимо, продолжатся, особенно под налоговый период.
Повышение ставки ЦБ по свопам до 13.7% приведет к общему смещению ставок юаневого рынка и закреплению на более высоких уровнях. Хотя долговые бумаги уже по большей части это отыграли (9-13%), ставки по депозитам, видимо, сдвинутся в район 7-10%. В общем-то проблемой российского рынка юаня до сих пор являлось то, что он сегментирован и так не сформировался, ни с точки зрения ценообразования, ни с точки зрения баланса спроса/предложения на кредит/депозит.
За первое полугодие 2024 года в экономику пришло до ¥200 млрд от внешней торговли и ¥65-70 млрд, т.е. до ¥270 млрд - это много, сколько нетто осталось на депозитах можно только догадываться (статистики нет), но вряд ли значительная часть, учитывая, как перманентно разрывает ликвидность. Стимулирует ли рост ставок по депозитам их рост – посмотрим ... хотя увидеть без статистики это можно будет только по вторичным эффектам.
@truecon
Юань: валютные спреды сжались, ставки высокие ...
Валютный курс юаня всю последнюю неделю формировался практически без спреда относительно офшорных котировок, официальный кросс-курс USD/CNY оставил в пятницу 7.15 юаня за доллар при офшорном курсе 7.11 юаня за доллар. Спред всю неделю оставался ниже 1%, что можно считать нормализацией. Хотя я бы по-прежнему не исключал новых расхождений по мере роста продаж валюты под налоги в сентябре и событий октября.
Ставки в юане на Мосбирже опять разогнались, в т.ч. на фоне ужесточения условий валютного свопа ЦБ, который практически под завязку используется банками (¥27-30). Ставка RUSFAR O/N 43.9%, ставки РЕПО доходили до 143%. Хотя и на неделе в целом ставки были в районе 11-12%, что видимо в каком-то смысле является ориентиром для юаневых ставок на нашем рынке. Полеты, видимо, продолжатся, особенно под налоговый период.
Повышение ставки ЦБ по свопам до 13.7% приведет к общему смещению ставок юаневого рынка и закреплению на более высоких уровнях. Хотя долговые бумаги уже по большей части это отыграли (9-13%), ставки по депозитам, видимо, сдвинутся в район 7-10%. В общем-то проблемой российского рынка юаня до сих пор являлось то, что он сегментирован и так не сформировался, ни с точки зрения ценообразования, ни с точки зрения баланса спроса/предложения на кредит/депозит.
За первое полугодие 2024 года в экономику пришло до ¥200 млрд от внешней торговли и ¥65-70 млрд, т.е. до ¥270 млрд - это много, сколько нетто осталось на депозитах можно только догадываться (статистики нет), но вряд ли значительная часть, учитывая, как перманентно разрывает ликвидность. Стимулирует ли рост ставок по депозитам их рост – посмотрим ... хотя увидеть без статистики это можно будет только по вторичным эффектам.
@truecon
ACI Russia
🔥 Конференция инвесторов и трейдеров SMART-LAB CONF 26 октября в Москве 🔥 🎙️ В программе — выступления эмитентов, аналитиков и представителей брокеров, финансовых блогеров и авторов популярных телеграм-каналов об инвестициях. Программа форума будет включать…
Кто еще не зарегистрировался⁉️ Ждем ваших заявок
Forwarded from Банк России
📑 Банк России определил основные направления развития финансового рынка до 2027 года
Приоритетные направления развития финансового рынка на ближайшие три года:
⬜️ повышение роли рынка капитала как источника финансирования бизнеса
⬜️ совершенствование инструментов долгосрочных сбережений и инвестиций для граждан
⬜️ укрепление доверия к рынку и усиление защиты прав инвесторов.
Особое внимание Банк России и Правительство Российской Федерации будут уделять развитию долевого рынка капитала. Несмотря на широкий выбор финансовых инструментов и разнообразие эмитентов, объемы ценных бумаг в свободном обращении не так велики.
Для полноценного развития рынка капитала важно формирование как спроса со стороны инвесторов, так и предложения со стороны эмитентов. Чтобы компании были заинтересованы в диверсификации источников финансирования, необходимо проработать вопрос выравнивания мер поддержки, применяемых для кредитования и долевого финансирования.
💬 При подготовке документа были учтены предварительно поступившие предложения участников рынка — финансовых организаций и их объединений, представителей реального сектора.
Проект нового трехлетнего документа, который опубликован для общественного обсуждения, сохраняет преемственность с Основными направлениями развития финансового рынка на период 2024–2026 годов. Банк России продолжит создавать условия для безопасного внедрения цифровых и платежных технологий, развивать систему международных расчетов, оценивать системные риски и поддерживать финансовую стабильность.
▶ Проект Основных направлений развития финансового рынка направлен Президенту Российской Федерации и в Правительство Российской Федерации. Также планируется его обсуждение на парламентских слушаниях в Государственной Думе.
Приоритетные направления развития финансового рынка на ближайшие три года:
Особое внимание Банк России и Правительство Российской Федерации будут уделять развитию долевого рынка капитала. Несмотря на широкий выбор финансовых инструментов и разнообразие эмитентов, объемы ценных бумаг в свободном обращении не так велики.
Для полноценного развития рынка капитала важно формирование как спроса со стороны инвесторов, так и предложения со стороны эмитентов. Чтобы компании были заинтересованы в диверсификации источников финансирования, необходимо проработать вопрос выравнивания мер поддержки, применяемых для кредитования и долевого финансирования.
Проект нового трехлетнего документа, который опубликован для общественного обсуждения, сохраняет преемственность с Основными направлениями развития финансового рынка на период 2024–2026 годов. Банк России продолжит создавать условия для безопасного внедрения цифровых и платежных технологий, развивать систему международных расчетов, оценивать системные риски и поддерживать финансовую стабильность.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Focus Pocus
ЦБ «тонко настраивает» ставку
На прошедшем в эту пятницу заседании ЦБ повысил ключевую ставку на 100 б. п., до 19%. Это решение оказалось «компромиссным» между более обсуждаемыми среди аналитиков опциями – сохранением ставки на уровне 18% (наш сценарий) и ее повышением до 20%. В то же время, Э. Набиуллина отметила, что, хотя «на столе» у регулятора находилось все три варианта, предметно обсуждались только варианты повышения.
Устойчивость инфляции вынудила ЦБ продолжить цикл повышения ключевой ставки. С одной стороны, регулятор отмечает первые признаки замедления экономики. С другой, инфляционное давление остается устойчивым. В этом году инфляция, скорее всего, окажется выше и цели ЦБ (4% г./г.), и наиболее его актуального прогноза (от конца июля – 6,5…7,0% г./г.). Это указывает на то, что разрыв между перегретым спросом и ограниченным предложением сохраняется. В нашем обновленном базовом сценарии мы ждем ее в этом году на уровне 7,7% г./г., что предполагает среднемесячный темп роста цен до конца 2024 г. в 0,5-0,6% м./м., на уровне 1П. Таким образом, мы допускаем, что тенденции охлаждения ценового давления в ближайшие месяцы будут проявляться, но в целом оно останется достаточно устойчивым.
Лейтмотивом заседания в очередной раз стала приверженность ЦБ к возвращению инфляции к цели с 2025 г. При этом, наши ожидания на 2025 г. остаются заякоренными вблизи цели ЦБ, на уровне 4,5% г./г. По большей части риторика регулятора подтверждает его приверженность к охлаждению инфляционного давления в следующем году. С учетом имеющегося навеса проинфляционных факторов на стороне предложения, это потребует существенного охлаждения спроса, и, соответственно, жестких монетарных условий.
ЦБ может понадобиться как минимум еще одно повышение ключевой ставки. Мы полагаем, что начавшаяся на этом заседании «тонкая настройка» (шаг в 100 б. п. при текущем уровне ставки выглядит небольшим), будет продолжена на следующем заседании, в октябре. Ключевая ставка может быть повышена до 20%. На этом заседании ЦБ также опубликует обновленный среднесрочный прогноз. Более того, к октябрю уже будет раскрыт уточненный проект бюджета, который может нести дополнительные проинфляционные риски. Сценарий повышения ключевой ставки выше 20% сейчас кажется нам менее вероятным. В то же время, сценарии ее различного снижения выглядят еще менее возможными. Так, мы полагаем, что вопрос о начале цикла нейтрализации монетарной политики вряд ли будет поднят раньше 2 кв. 2025 г. При этом, в обновленном прогнозе мы сохраняем предпосылки о медленном по историческим меркам темпе снижения ключевой ставки.
На прошедшем в эту пятницу заседании ЦБ повысил ключевую ставку на 100 б. п., до 19%. Это решение оказалось «компромиссным» между более обсуждаемыми среди аналитиков опциями – сохранением ставки на уровне 18% (наш сценарий) и ее повышением до 20%. В то же время, Э. Набиуллина отметила, что, хотя «на столе» у регулятора находилось все три варианта, предметно обсуждались только варианты повышения.
Устойчивость инфляции вынудила ЦБ продолжить цикл повышения ключевой ставки. С одной стороны, регулятор отмечает первые признаки замедления экономики. С другой, инфляционное давление остается устойчивым. В этом году инфляция, скорее всего, окажется выше и цели ЦБ (4% г./г.), и наиболее его актуального прогноза (от конца июля – 6,5…7,0% г./г.). Это указывает на то, что разрыв между перегретым спросом и ограниченным предложением сохраняется. В нашем обновленном базовом сценарии мы ждем ее в этом году на уровне 7,7% г./г., что предполагает среднемесячный темп роста цен до конца 2024 г. в 0,5-0,6% м./м., на уровне 1П. Таким образом, мы допускаем, что тенденции охлаждения ценового давления в ближайшие месяцы будут проявляться, но в целом оно останется достаточно устойчивым.
Лейтмотивом заседания в очередной раз стала приверженность ЦБ к возвращению инфляции к цели с 2025 г. При этом, наши ожидания на 2025 г. остаются заякоренными вблизи цели ЦБ, на уровне 4,5% г./г. По большей части риторика регулятора подтверждает его приверженность к охлаждению инфляционного давления в следующем году. С учетом имеющегося навеса проинфляционных факторов на стороне предложения, это потребует существенного охлаждения спроса, и, соответственно, жестких монетарных условий.
ЦБ может понадобиться как минимум еще одно повышение ключевой ставки. Мы полагаем, что начавшаяся на этом заседании «тонкая настройка» (шаг в 100 б. п. при текущем уровне ставки выглядит небольшим), будет продолжена на следующем заседании, в октябре. Ключевая ставка может быть повышена до 20%. На этом заседании ЦБ также опубликует обновленный среднесрочный прогноз. Более того, к октябрю уже будет раскрыт уточненный проект бюджета, который может нести дополнительные проинфляционные риски. Сценарий повышения ключевой ставки выше 20% сейчас кажется нам менее вероятным. В то же время, сценарии ее различного снижения выглядят еще менее возможными. Так, мы полагаем, что вопрос о начале цикла нейтрализации монетарной политики вряд ли будет поднят раньше 2 кв. 2025 г. При этом, в обновленном прогнозе мы сохраняем предпосылки о медленном по историческим меркам темпе снижения ключевой ставки.
Forwarded from ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Ведомости дают отличное резюме обновленного прогноза ИПН РАН
В исходном материале коллеги в целом говорят о том, что причины инфляции слабо связаны с уровнем ставок и, вероятно, ужесточение политики не поможет стабилизировать рост цен:
Следует отметить, что в условиях экономического роста дефицит
трудовых ресурсов, рост государственных расходов и ограничения на поставки импорта не зависят от уровня процентных ставок.
Это точка зрения распространена настолько, что здесь стоит понять более глубокие причины "денежного пессимизма" - системы взглядов о том, что денежная политика является слабым инструментом с т.з. стабилизации цен
К чести ИПН РАН институт достаточно открыт по поводу моделей, которые стоят за этими оценками
В исходном материале коллеги в целом говорят о том, что причины инфляции слабо связаны с уровнем ставок и, вероятно, ужесточение политики не поможет стабилизировать рост цен:
Следует отметить, что в условиях экономического роста дефицит
трудовых ресурсов, рост государственных расходов и ограничения на поставки импорта не зависят от уровня процентных ставок.
Это точка зрения распространена настолько, что здесь стоит понять более глубокие причины "денежного пессимизма" - системы взглядов о том, что денежная политика является слабым инструментом с т.з. стабилизации цен
К чести ИПН РАН институт достаточно открыт по поводу моделей, которые стоят за этими оценками
В рамках экспериментального правового режима (ЭПР), который узаконит оплату внешнеторговой деятельности криптовалютой, была создана фокус-группа. В нее вошли отдельные импортеры из числа членов Торгово-промышленной палаты России (ТПП) и Ассоциации разработчиков и производителей электроники (АРПЭ), а также некоторые банки. Об этом «Ведомостям» рассказали три собеседника, знакомых с работой группы
Ведомости
Власти сформировали фокус-группу для эксперимента с криптовалютой
В нее вошли отдельные импортеры и банки, говорят источники
Forwarded from Frank Media Invest
В России с 17 сентября открывается регистрация на экзамен на получение отечественного сертификата финансового аналитика (СФА). Пилотный экзамен состоится 14 декабря, пишут «Ведомости».
Это аналог международной аттестации CFA (Chartered Financial Analyst, проводится CFA Institute). Организация не практикует тестирование в России с весны 2022 года.
О том, что в стране появится альтернативный вариант, стало известно в конце апреля 2024-го.
@fm_invest
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Frank Media Invest
Страны БРИКС обсуждают возможность создания общего депозитарного моста на основе технологии блокчейн, рассказал заместитель министра финансов Иван Чебесков. Хотя дискуссия пока находится на начальном этапе, но, по мнению чиновника, ее поддерживают государства-члены союза (на данный момент в союз входят Бразилия, Россия, Индия, КНР, ЮАР, ОАЭ, Иран, Египет и Эфиопия).
@fm_invest
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from TruEcon
#ФРС #ставки #инфляция #экономика
‼️ ФРС продавили и она пошла на снижение ставки сразу на 50 б.п. до 4.75-5.00%.
Рынок очень старался продавить более резкое снижение, хотя объективных экономических факторов для такого шага не было при инфляции вот уже который год выше цели и таки додавил Джерома.
❗️Michelle W. Bowman голосовала против понижения на 0.5% .
✔️ Прогноз ФРС по ставке на 2024 год пересмотрен с 5.1% до 4.4%, на 2025 год - с 4.1% до 3.4%, зато оценка нейтральной долгосрочной ставки повышена с 2.8% до 2.9%.
✔️ Прогноз ФРС по инфляции на 2024 год пересмотрен с 2.6% до 2.3%, на 2025 год - с 2.3% до 2.1%, по базовой инфляции на 2024 год понижен с 2.8% до 2.6%.
✔️ Прогноз ФРС по безработице на 2024 год пересмотрен с 4.0% до 4.4%, на 2025 год - с 4.2% до 4.4%.
В общем-то ФРС устроила голубиный пир, подтвердив свою основную линию. Интересно, что перевес в пользу прогноза по ставке на конец текущего года 4.1% был обеспечен всего одним голосом (сказать что там однозначный консенсус никак нельзя), но все-равно видно по голосованию, что там только 2 ястреба. А вот на тему нейтральной ставки очень большие расхождения 7 из 19 членов ФРС считают, что она выше 3%.
@truecon
‼️ ФРС продавили и она пошла на снижение ставки сразу на 50 б.п. до 4.75-5.00%.
Рынок очень старался продавить более резкое снижение, хотя объективных экономических факторов для такого шага не было при инфляции вот уже который год выше цели и таки додавил Джерома.
❗️Michelle W. Bowman голосовала против понижения на 0.5% .
✔️ Прогноз ФРС по ставке на 2024 год пересмотрен с 5.1% до 4.4%, на 2025 год - с 4.1% до 3.4%, зато оценка нейтральной долгосрочной ставки повышена с 2.8% до 2.9%.
✔️ Прогноз ФРС по инфляции на 2024 год пересмотрен с 2.6% до 2.3%, на 2025 год - с 2.3% до 2.1%, по базовой инфляции на 2024 год понижен с 2.8% до 2.6%.
✔️ Прогноз ФРС по безработице на 2024 год пересмотрен с 4.0% до 4.4%, на 2025 год - с 4.2% до 4.4%.
В общем-то ФРС устроила голубиный пир, подтвердив свою основную линию. Интересно, что перевес в пользу прогноза по ставке на конец текущего года 4.1% был обеспечен всего одним голосом (сказать что там однозначный консенсус никак нельзя), но все-равно видно по голосованию, что там только 2 ястреба. А вот на тему нейтральной ставки очень большие расхождения 7 из 19 членов ФРС считают, что она выше 3%.
@truecon
Forwarded from Frank Media
Минэкономразвития включило в прогноз социально-экономического развития России на 2025 год и плановый период 2026–2027 годов расчеты курса юаня к рублю с точностью до месяца, следует из проекта документа, с которым ознакомились «Ведомости».
Базовый вариант предполагает, что юань в этом году подорожает с 12,4 рублей в начале года до 12,6 рублей в декабре (в среднем за год — 12,4 рублей). В следующем году цена юаня будет в диапазоне от 12,6 до 13,4 рублей (в среднем — 13 рублей).
В следующие два года юань продолжит дорожать по отношению к российской валюте: в 2026 году в среднем до 13,7 рублей, в 2027 году — до 14,4 рублей.
@frank_media
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from TruEcon
#BOE #Великобритания #ставка
Банк Англии не пошел по пути ФРС и ожидаемо оставил ставку неизменной на уровне 5%, сократив объем покупок гособлигаций в ближайший год на £100 млрд до £558 млрд. Только один из 9 членов заседания хотел снизить ставку на 25 б.п. до 4.75%.
Но пока Банк Англии занял осторожную позицию, отчасти из-за все еще быстрого роста цен на услуги 5.6% г/г, причем рост здесь ускорился с 5.2% г/г. Но «при отсутствии существенных изменений», постепенное снижение ставки остается основным сценарием действий, следующее снижение вероятно будет на следующем заседании.
Похоже, Банк Англии с особой осторожностью воспринимает «большую неопределенность относительно краткосрочных глобальных перспектив», как он это назвал … в отличие от ФРС.
P.S.: Турецкий ЦБ держится и оставил ставку неизменной на уровне 50%, впервые за долгое время годовая инфляция (52% г/г), практически сравнялась с процентной ставкой, до цели Турции по инфляции (5%) еще долгий и непростой путь.
@truecon
Банк Англии не пошел по пути ФРС и ожидаемо оставил ставку неизменной на уровне 5%, сократив объем покупок гособлигаций в ближайший год на £100 млрд до £558 млрд. Только один из 9 членов заседания хотел снизить ставку на 25 б.п. до 4.75%.
Но пока Банк Англии занял осторожную позицию, отчасти из-за все еще быстрого роста цен на услуги 5.6% г/г, причем рост здесь ускорился с 5.2% г/г. Но «при отсутствии существенных изменений», постепенное снижение ставки остается основным сценарием действий, следующее снижение вероятно будет на следующем заседании.
Похоже, Банк Англии с особой осторожностью воспринимает «большую неопределенность относительно краткосрочных глобальных перспектив», как он это назвал … в отличие от ФРС.
P.S.: Турецкий ЦБ держится и оставил ставку неизменной на уровне 50%, впервые за долгое время годовая инфляция (52% г/г), практически сравнялась с процентной ставкой, до цели Турции по инфляции (5%) еще долгий и непростой путь.
@truecon
Forwarded from TruEcon
#юань #доллар #fx #ставки #БанкРоссии
На этой неделе юань в России по официальному кросс-курсу ЦБ стал стоить даже немного дороже, чем на внешних рынках 7.074 юаня за доллар.
Отчасти это может быть связано с достаточно активным падением доллара на мировых рынках, а у нас долларовый рынок менее ликвиден. Отчасти может быть связано с тем, что банки пока продолжают закрывать свои потребности через дорогие свопы с ЦБ, объем которых держится на высоком уровне (¥26.7 млрд по 13.7% годовых) и РЕПО (ставки летают до 100...220% годовых, RUSFAR 60-90% годовых) – это может стимулировать придерживать юань и размещать его дорого... пока рынок пытается понять как действовать дальше.
Это может поддавливать на курс, но следующая неделя предналоговая, когда экспортеры продают больший объем на рынке (налоги в этот раз 30-го числа из-за того, что 28 сентября - выходной) – продавать должны больше, что может несколько скорректировать курс.
@truecon
На этой неделе юань в России по официальному кросс-курсу ЦБ стал стоить даже немного дороже, чем на внешних рынках 7.074 юаня за доллар.
Отчасти это может быть связано с достаточно активным падением доллара на мировых рынках, а у нас долларовый рынок менее ликвиден. Отчасти может быть связано с тем, что банки пока продолжают закрывать свои потребности через дорогие свопы с ЦБ, объем которых держится на высоком уровне (¥26.7 млрд по 13.7% годовых) и РЕПО (ставки летают до 100...220% годовых, RUSFAR 60-90% годовых) – это может стимулировать придерживать юань и размещать его дорого... пока рынок пытается понять как действовать дальше.
Это может поддавливать на курс, но следующая неделя предналоговая, когда экспортеры продают больший объем на рынке (налоги в этот раз 30-го числа из-за того, что 28 сентября - выходной) – продавать должны больше, что может несколько скорректировать курс.
@truecon
💰 Мы не смогли "пройти" мимо вчерашней экспирации валютных фьючерсов - сегодня в 1️⃣8️⃣:0️⃣0️⃣ ждём вас в эфире Pro Markets - ACI Russia 🔥
Подключиться можно в
📎 Телеграм
📎 Clubhouse
🙋🏼♀️ Вопросы, комментарии и поднятые руки приветствуются. Если вы готовы выступить модератором или спикером по любой профильной теме в будущем, 📬 напишите нам +7(926)143-59-23 (WhatsApp/Telegram) или [email protected]
Подключиться можно в
📎 Телеграм
📎 Clubhouse
🙋🏼♀️ Вопросы, комментарии и поднятые руки приветствуются. Если вы готовы выступить модератором или спикером по любой профильной теме в будущем, 📬 напишите нам +7(926)143-59-23 (WhatsApp/Telegram) или [email protected]
