Группа Компаний РУСАГРО, (RAGR). Итоги 2024 г.: уверенный рост выручки на фоне падения прибыли

✔️ RAGR 2024

✔️ ПАО «Группа «Русагро» опубликовало отчетность по МСФО за 2024 г.

➕ В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла на 23,2%, составив 340,1 млрд руб. Для анализа причин роста выручки обратимся к посегментным результатам отчетности.

➕ Выручка в сегменте «Сахар» увеличилась на 4,8% до 67,9 млрд руб. Рост выручки в основном является следствием увеличения объемов: производство сахара в 2024 г. впервые превысило 1 млн тонн, что обеспечило рост продаж сахара и прочей сахарной продукции. На операционном уровне сегмент показал прибыль в размере 11,9 млрд руб. против прибыли 17,1 млрд руб. годом ранее, что связано с увеличением себестоимости производства сахара из-за увеличения закупочных цен на сахарную свеклу и затрат на переработку.

➕ Выручка в сегменте «Мясо» продемонстрировала рост на 3,5%, составив 50,2 млрд руб. На фоне позитивной динамики цен компания успешно устранила последствия африканской чумы свиней, возникшей в 2023 г., восстановив производство в Приморском крае. Себестоимость продаж снизилась на 1% вследствие падения объемов реализации. Чистая прибыль от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции, составившая 1,0 млрд руб., сформировалась по причине роста справедливой стоимости и одновременном снижении расходов на товарное стадо. В результате на операционном уровне сегмент зафиксировал прибыль 4,2 млрд руб., что меньше, чем за аналогичный период прошлого года (-16,8%).

➕ Выручка в сегменте «Сельское хозяйство» сократилась на 10,9% до 50,7 млрд руб. в основном в результате неблагоприятных погодных условий в ЦФО, что привело к сокращению урожая зерновых и масличных культур, а также сахарной свеклы. Чистый убыток от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции составила 2,2 млрд руб. против 2,0 млрд руб. годом ранее, что связано с реализацией прибыли от переоценки урожая. Себестоимость продаж при этом незначительно увеличилась до 37,5 млрд руб. на фоне снижения объемов реализации продукции, а коммерческие, общие и административные расходы выросли на 2,5% до 8,1 млрд руб. В итоге операционная прибыль сегмента составила 2,8 млрд руб. против 11,8 млрд руб., полученной годом ранее.

➕ В сегменте «Масло и жиры» выручка выросла на 85,5% до 193,3 млрд руб. в основном в связи с увеличением объема продаж масла наливом и шрота после завершения модернизации маслоэкстракционного завода в Балаково (которая привела к росту производственной мощности и объемов производства), ростом продаж майонеза, продукции с высокой добавленной стоимостью. При этом себестоимость продемонстрировала сопоставимые темпы роста, увеличившись на 79,8% до 150,4 млрд руб. В результате операционная прибыль сегмента увеличилась более чем в 2,5 раза, составив 19,5 млрд руб.

✔️ В качестве отдельного сегмента компания отразила вклад приобретенной в ноябре 2024 г. ГК Агро-Белогорье. За полтора месяца выручка сегмента составила 4,4 млрд руб., а операционная прибыль - 220 млн руб.

➖ В итоге консолидированная операционная прибыль компании сократилась на 16,8% до 38,9 млрд руб.

➕ Чистые финансовые расходы составили 136 млн руб. против доходов в размере 6,2 млрд руб. в прошлом году вследствие отрицательной динамики курсовых разниц. Чистый долг увеличился за год на 25,8% со 128,0 млрд руб. до 161,0 млрд руб.; его обслуживание обошлось эмитенту в 9,6 млрд руб.

➖ В итоге чистая прибыль компании сократилась более чем на треть и составила 26,5 млрд руб.

Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/gruppa_kompanij_rusagro_agro/itogi-2024-g-uverennyi-rost-vyrucki-na-fone-padeniia-pribyli

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #ragr

ВК, (VKCO). Итоги 2024 г.: многолетние убытки привели к закономерному итогу - допэмиссии акций

Компания МКПАО «ВК» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.

➕ Совокупная выручка возросла на 11,1%, достигнув 147,5 млрд руб. Рассмотрим ключевые финансовые показатели компании по отдельным сегментам.

➕ Выручка крупнейшего направления “Социальные платформы и медиаконтент”, включающая в себя социальные сети и их экосистему (ВК, Одноклассники), блог-платформа “Дзен”, VK Видео и Клипы показала рост в 23,4% до 104,3 млрд руб. Главным источником роста выступили доходы от онлайн-рекламы, которые увеличилась на 20% до 96,1 млрд руб. Компания фиксирует рост охвата аудиторией своих сервисов, делая ставку на платформы видеохостинга - VK видео и VK клипы. VK Видео остается крупнейшим видеосервисом России, демонстрируя рост ключевых метрик. Так в 4-м квартале 2024 года ежедневное количество просмотров на платформе достигло 2,7 млрд, что на 18% выше показателей прошлого года. Еще более значительную динамику показал сервис коротких вертикальных видео VK Клипы, среднесуточное число просмотров на котором к концу года составило 3 млрд (+2,4x год к году). Существенный вклад в развитие сервиса внесло количество контента публикуемого авторами, пришедшими из-за партнерской программы монетизации ВК. Стоит отметить, что программа представляет собой модель Revenue Share: авторы зарабатывают от 50 до 80% дохода платформы от рекламы, размещенной в их видео. Активное продуктовое развитие сегмента, направленное на рост аудитории и вовлеченности, привело к повышению расходов на привлечение авторов и создание контента, техническое оснащение и разработку, а также персонал. Как итог, скорректированная EBITDA сегмента опустилась в убыточную зону, составив 1,3 млрд руб.

✔️ Снижение доходов сегмента «Образовательные технологии» на 60,7%, до 6,2 млрд руб., связано главным образом с пересмотром бухгалтерского учета этого направления. Операционные расходы составили 5,6 млрд руб. В итоге показатель скорректированной EBITDA остался в положительной зоне - 639 млн руб.

➕ Сегмент «Технологии для бизнеса», включающий облачную платформу и корпоративное программное обеспечение VK Tech, продемонстрировал уверенный рост доходов на 40,4%, достигнув 13,6 млрд руб. Ключевыми драйверами стали стремительное развитие облачной платформы VK Cloud (+82%) и увеличение выручки от сервисов продуктивности VK WorkSpace (+41%). Успех направления обусловлен продолжающейся миграцией бизнеса на отечественные программные решения, а также регулярным расширением продуктовой линейки, способствующей диверсификации бизнес-юнита и большего охвата потенциальной аудитории. На этом фоне показатель скорректированной EBITDA вырос на 50% до 3,96 млрд руб. Стоит упомянуть планы компании по выводу данного сегмента на IPO.

✔️ Сегмент Экосистемные сервисы и прочие направления (сервисы Почта Mail.ru и Облако Mail.ru, магазин приложений RuStore, игровая платформа VK Play, голосовые технологии и умные устройства ) показал рост выручки на 6,7% до 24,5 млрд руб. Убыток по скорректированной EBITDA сегмента сократился на 48,4%, составив 1,8 млрд руб.

✔️ Возвращаясь к рассмотрению консолидированных показателей, отметим, что скорректированная EBITDA Группы оказалась в отрицательной зоне, составив 4,9 млрд руб. Таким образом, компания осталась убыточной на операционном уровне.

✔️

Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/mailru_mail/itogi-2024-g-mnogoletnie-ubytki-priveli-k-zakonomernomu-itogu-dopemissii-akcii

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #vkco

ETALON GROUP PLC., (ETLN). Итоги 2024 г.: процентные платежи столь велики, что не оставили шансов на чистую прибыль даже в хорошем году

Группа Эталон раскрыла консолидированную отчетность и операционные результаты за 2024 г. Напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля над выполнением строительной компанией ряда показателей (объемы строительства, объемы передачи жилья, величина долга и т.д.). Напоминаем, что именно стоимость портфеля проектов лежит в основе наших оценок привлекательности акций строительных компаний. На данный момент компания не раскрыла отчет оценщика о рыночной стоимости своих проектов за 2024 г., что затруднило обновление модели.

✔️ В отчетном периоде продажи жилья выросли на 27,8%, составив 699,1 тыс. кв. м. во многом за счет увеличения продаж в Санкт-Петербурге было продано 250,8 тыс. кв. м.(+69%). При этом , а в Москве и Московской области – 247,6 тыс. кв. м. (+18%). Объем реализации недвижимости в регионах составил 200,6 тыс. кв. м.(+7%).

✔️ Средняя расчетная цена за квадратный метр в Санкт-Петербурге выросла на 2,0% до 162,8 тыс. руб., а в Москве и Московской области - увеличилась на 9,0% до 301,8 тыс. руб. В целом увеличение средних цен реализации, по нашим расчетам, составило около 8% несмотря на увеличение доли региональных проектов в портфеле продаж.

✔️ В итоге сумма денежных средств по заключенным договорам составила 146,2 млрд руб., что более чем на треть превышает прошлогодний результат. Фактический объем поступления денежных средств в отчетном периоде составил 95,69 млрд руб. (+16,4%). Отставание динамики поступлений от продаж от динамики стоимости заключенных контрактов обусловлено применением компанией программ рассрочки.

✔️ Согласно данным отчетности, общая выручка компании составила 130,94 млрд руб., прибавив 44,4%. Из них 113,8 млрд руб. пришлись на доходы девелоперского сегмента. На операционном уровне была зафиксирована прибыль в размере 23,7 млрд руб., что почти вдвое превышает результат 2023 г. Подобная динамика объясняется снижением доли удельных расходов в выручке.

➖ Долговая нагрузка компании с учетом проектного финансирования увеличилась на 48,9%, составив 176,6 млрд руб. Чистый же корпоративный долг (без эскроу и проектного финансирования) за год вырос с 46,7 млрд руб. до 73,5 млрд руб. Чистые финансовые расходы увеличились более чем вдвое до 30,8 млрд руб. на фоне увеличения процентных расходов, связанного с ростом долговой нагрузки и процентных ставок. В итоге чистый убыток компании составил 6,9 млрд руб. против 3,4 млрд руб. годом ранее.

✔️ Отчетность показывает, что даже на фоне сильных результатов от основной деятельности компании достаточно трудно выходить в зону чистой прибыли при текущем уровне процентных ставок. Мы ожидаем постепенного улучшения ситуации по мере снижения ставок, считая ,что на стабильную прибыль компания сможет выйти за пределами 2026 г.

➖ По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых показателей компании, скорректировав маржинальность проектов, а также обнулив наши ожидания по дивидендам за 2024 г. В результате потенциальная доходность ценных бумаг компании сократилась.

✔️ В настоящий момент расписки Группы Эталон торгуются исходя из P/BV 2025 около 0,25 и потенциально могли бы стать объектом для инвестирования средств. Существенным препятствием для этого являются сохраняющиеся ограничения на распоряжение иностранными активами, что пока не позволяет включить бумаги компании в состав наших портфелей.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #etln

Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2024 г.: снижение отрицательных курсовых разниц поддержало рост чистой прибыли

Нижнекамскнефтехим раскрыл бухгалтерскую отчетность за 2024 г.

➕ Выручка компании увеличилась на 13,8% до 258,8 млрд руб., судя по всему, по причине увеличения рублевых цен на продукцию. Затраты росли большими темпами (+18,5%), составив 202,1 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась на 0,5%, составив 56,7 млрд руб., при этом операционная рентабельность сократилась с 25,1% до 21,9%.

✔️ В отчетном периоде существенное сокращение испытали процентные доходы, составившие 828 млн руб. Несмотря на то, что у компании сформирован существенный кредитный портфель для осуществления своих инвестиционных проектов (на конец отчетного периода он достиг 190,6 млрд руб.), процентные расходы составили только 5,3 млрд руб., так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в стоимость основных средств.

✔️ По итогам отчетного периода компания отразила снижение отрицательного сальдо прочих доходов/расходов в размере 9,1 млрд руб, за счет существенного сокращения размера отрицательных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля.

✔️ В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 31,8 млрд руб., на 40,7% превысившую результат предыдущего года.

✔️ По линии балансовых показателей отметим сохраняющуюся на высоком уровне дебиторскую задолженность (74,2 млрд руб.), а также продолжающееся увеличение объема основных средств, достигших 364,1 млрд руб. Балансовая цена акции на конец отчетного квартала составила 143,61 руб.

✔️ Отметим, что в конце отчетного года компанией было завершено строительство нефтехимического комплекса ЭП-600. Производство уже работает в пуско-наладочном режиме, на него подано сырье и ожидается получение первой продукции, а в августе-октябре текущего года должно выйти на проектную мощность 600 тыс. тонн этилена в год.

➖ По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидаемый размер прибыли на фоне более высокого уровня операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.

💼 В настоящий момент привилегированные акции компании, торгующиеся исходя из P/BV 2025 около 0,5, продолжают входить в число наших приоритетов.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #nknc

Акрон, (AKRN). Итоги 2024 г.: рекордные капвложения и увеличение долга

Компания Акрон раскрыла операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за. 2024 г.

➕ Выручка компании увеличилась на 10,4% до 198,2 млрд руб. на фоне ослабления рубля, частично компенсированного снижением мировых цен на минеральные удобрения. По нашим расчетам, худшую динамику показала выручка от реализации КАС, составившая 12,2 млрд руб. (-35,3%) и выручка от продаж NPK и смешанных удобрений, составившая 84,2 млрд руб. (-3,4%). Доходы от реализации аммиачной селитры сократились на 1,2% и составили, по нашим расчетам, порядка 38,2 млрд руб. Объемы продаж основной продукции увеличились на 2% и составили 8,5 млн тонн, главным образом, за счет роста продаж сложных удобрений.

➖ Операционные расходы увеличились на 37,30%, составив 146,1 млрд руб. на фоне роста себестоимости на 9,2% до 98,8 млрд руб., значительного роста коммерческих и административных расходов до 29,8 млрд руб., из которых 14,9 млрд руб. приходится на экспортные пошлины, а также увеличения транспортных затрат более чем на треть до 22,7 млрд руб. В итоге операционная прибыль снизилась на 28,7%, составив 52,1 млрд руб.

➖ Долг компании с начала года увеличился со 103,5 млрд руб. до 1714,7 млрд руб. при этом отметим, что доля валютных заемных средств сократилась за год с 73% до 44,5%. На этом фоне отрицательные курсовые разницы составили 10,7 млрд руб. против отрицательных 18,1 млрд руб. Сами процентные расходы увеличились на треть, составив 5,2 млрд руб.

✔️ В итоге чистая прибыль компании составила 30,4 млрд руб., сократившись на 14,8%.

✔️ Среди прочих моментов отметим увеличение доли Акрона в Талицком калийном проекте после выкупа 40% доли у банков-партнеров до 90% плюс 1 акция, что и привело к увеличению долга. Ожидается, что производство продукции начнется во второй половине 2026 г.

✔️ Помимо этого, обращает на себя внимание существенный объем капвложений компании в завершившемся году - 46,5 млрд руб. Акрон завершил реконструкцию агрегата «Аммиак-3» на площадке в Великом Новгороде, продолжается работа по остальным. Суммарный прирост мощности от модернизации всех четырех агрегатов Группы составит около 500 тыс. т к 2026 году. Рост производства аммиака будет вести и к расширению выпуска продуктов следующего передела. В планах компании на текущий год - запуск второго агрегата нитрата кальция, а в 2026 г.— завершение реконструкции агрегатов карбамида №1-4 также на площадке в Великом Новгороде. Как следствие, в текущем году ожидается увеличение объема производства товарной продукции на 7% до 9 млн т.

✔️

➕ По результатам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз чистой прибыли компании на всем горизонте прогнозирования, заложив увеличение выручки, обусловленное плановым ростом производства товарной продукции, а также ряд вспомогательных статей доходов. В результате потенциальная доходность акций Акрона возросла.

⛔ В настоящий момент акции Акрона обращаются с P/BV 2025 около 3,0 и не входят в число наших приоритетов.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #akrn

ЛУКОЙЛ, (LKOH). Итоги 2024 г.: хорошие дивиденды несмотря на снижение прибыли

Компания Лукойл раскрыла консолидированные финансовые показатели за 2024 г. К сожалению, в представленной отчетности нет сегментных финансовых и операционных показателей, что затрудняет оценку показателей в динамике.

➕ Совокупная выручка компании составила 8,6 трлн руб. (+8,7%), главным образом, на фоне роста рублевых цен на нефть и нефтепродукты. Операционные расходы росли большими темпами (+14,3%). Существенную роль в этом сыграло увеличение налоговых отчислений (+24,6%), составивших 1,9 трлн руб.; коммерческих расходов (+27,1%) - 365,1 млрд руб., а также затрат на приобретение нефти и нефтепродуктов (+14,4%, 3,3 трлн руб.). В то же время операционные расходы увеличились всего на 3,6% (670,9 млрд руб.), а транспортные расходы - на 5,9% (600,0 млрд руб.)

✔️ В результате операционная прибыль составила 1,2 трлн руб., снизившись 16,5%.

➕ В блоке финансовых статей отметим рост финансовых расходов с 36,8 млрд руб. до 44,2 млрд руб. на фоне снижения долга с 396,1 млрд руб. до 380,0 млрд руб., а также возросшие финансовые доходы с 79,5 млрд руб. до 161,5 млрд руб. в связи с ростом объема свободных денежных средств на счетах компании, составивших 1,7 трлн руб., и более высокими процентными ставками. Отрицательные курсовые разницы составили 15,8 млрд руб. против положительных в размере 55,8 млрд руб. годом ранее.

✔️ Отметим также рост эффективной налоговой ставки с 17,6% до 29,2% на фоне разовой переоценки отложенного налога на прибыль в связи с повышением ставки с 20% до 25% с 2025 г.

➖ В итоге чистая прибыль компании сократилась на 26,5%, достигнув 849 млрд руб.

💸 Добавим, что совет директоров рекомендовал финальный дивиденд в размере 541 руб.на акцию.

✔️ Из прочих моментов отметим внедрение в отчетном году очередной программы вознаграждения руководства и ключевого персонала. Общий объем задействованных акций составляет около 7,4 млн штук. В отчетности на 2024 г. компания отразила расходы по данной программе в размере 53,4 млрд руб.

➖ По результатам вышедшей отчетности мы несколько снизили прогноз по чистой прибыли компании на фоне более высоких операционных расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании снизилась.

💼 Акции Лукойла торгуются с P/BV 2025 около 0,7 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #lkoh

Ижсталь, (IGST). Итоги 2024 г.: прибыль сократилась в отличие от дебиторской задолженности

Ижсталь выпустила отчетность по РСБУ за 2024 г.

➕ Выручка компании увеличилась на 3,2% до 33,2 млрд руб. При этом доходы от продаж на внутреннем рынке увеличились на 6,5%, составив 32,8 млрд руб, в то же время экспортная составляющая выручки в отчетном периоде упала с 1,3 млрд руб. до 367 млн руб. Мы полагаем, что рост общих доходов связан как с увеличением объемов поставок на внутренний рынок, так и с ростом цен на продукцию компании.

➖ Операционные расходы росли большими темпами и составили 28,5 млрд руб (+5,8%) на фоне увеличения себестоимости на 5,7%, а также роста коммерческих расходов на 4,1%. В итоге на операционном уровне компания отразила снижение прибыли на 10,4% до 4,7 млрд руб.

➖ В блоке финансовых статей процентные расходы увеличились на 4,4% до 170,0 млн руб. на фоне роста процентных ставок и сокращения долга с 7,1 млрд руб. до 6,2 млрд руб. При этом отрицательное сальдо прочих доходов/расходов сократилось в более чем в полтора раза и составило 610,6 млн руб. В итоге чистые финансовые расходы снизилось на 42,1% и составили 776 млн руб.
✔️ В результате чистая прибыль компании составила 3,3 млрд руб., сократившись на 2,9%.

✔️ Среди прочих моментов отметим продолжающийся рост показателя собственного капитала на акцию: по состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 11 312 руб. (7 142 руб. годом ранее). Не менее стремительным оказался и рост дебиторской задолженности: ее величина за год возросла с 5,5 млрд руб. до 11,6 млрд руб.

➖ По итогам внесения фактических данных, мы несколько понизили прогноз по прибыли компании, отразив больший объем коммерческих расходов и подняв величину эффективной ставки налога на прибыль. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.

⛔ На данный момент обыкновенные акции Ижстали торгуются исходя из P/BV 2025 около 0,6 и наряду с привилегированными не входят в число наших приоритетов.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #igst

Россети Северо-Запад, (MRKZ). Итоги 2024 г.: продажа дочки помогла показать хорошую прибыль

Компания Россети Северо-Запад раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.

➕ Выручка компании выросла на 16,8% и составила 62,7 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 18,5%, составив 54,2 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа (+17,3%) и увеличения полезного отпуска (+1,0%).

➕ Доходы от услуг по технологическому присоединению составили 2,4 млрд руб. (+77,0%), величина прочих нетто доходов, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, увеличилась на 12,0% до 1,4 млрд руб.

➖ Операционные расходы компании увеличились на 11,8%, составив 61,0 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (19,2 млрд руб., +13,1%), а также увеличения расходов на услуги по передаче электроэнергии (17,7 млрд руб., +12,7%). В итоге компания отразила операционную прибыль в размере 3,1 млрд руб., что кратно превышает прошлогодний результат.

➖ Чистые финансовые расходы возросли на 32,7% до 2,1 млрд руб., главным образом на фоне увеличения стоимости обслуживания долга, снизившегося с 14,1 млрд руб. до 13,9 млрд руб.

✔️ В нижних строках отчета о прибылях и убытках компания отразила прибыль от прекращенной деятельности в размере 1,3 млрд руб., связанную с продажей Псковэнергосбыта. Сама сделка, решение о которой было принято еще в 2023 году, была завершена в феврале прошлого года.

✔️ В итоге чистая прибыль компании составила 1,8 млрд руб., против убытка в прошлом году.

➕ По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке компании на всем прогнозном периоде на фоне более высоких ожидаемых тарифов на передачу электроэнергии. Чистая прибыль была повышена на фоне корректировки операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.

⛔ Акции компании торгуются с P/BV 2025 около 0,3 и не входят в число наших приоритетов.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #mrkz

МРСК Урала, (MRKU). Итоги 2024 г.: прочие операционные доходы поддержали прибыль

Компания Россети Урала раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.

➕ Общая выручка компании возросла на 8,7% до 115,3 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 16,1% до 106,0 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 13,5%. Объем полезного отпуска при этом увеличился на 2,4%. Выручка от услуг по технологическому присоединению увеличилась на 58,9%, составив 4,6 млрд руб.

➕ Отметим рост прочих операционных доходов на 85,1% до 2,6 млрд руб. по причине увеличившихся доходов от компенсации потерь в связи с выбытием/ликвидацией электросетевого имущества.

✔️ Добавим также, что Россети Урал вышла из состава акционеров Екатеринбургэнергосбыта, исполнив требование по продаже непрофильных активов. В этой связи продажа электроэнергии была отнесена в отчетности к прекращенной деятельности, а доходы от нее пересчитаны.

➕ Операционные расходы компании увеличились на 9,4%, составив 101,8 млрд руб. на фоне роста затрат на услуги по передаче энергии до 44,4 млрд руб. (+10,9%), расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь до 15,3 млрд руб. (+15,9%), а также расходов на персонал до 22,6 млрд руб. (+6,5%). В итоге операционная прибыль компании увеличилась на 9,7% и составила 15,9 млрд руб.

➕ Финансовые доходы компании увеличились на 83,7% до 1,8 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок. Финансовые расходы также показали увеличение на фоне роста долга с 20,9 млрд руб. до 25,9 млрд руб. Помимо этого, компания отразила в отчетности прибыль от прекращенной деятельности в размере 2,4 млрд руб., ставшую следствием продажи Екатеринбургэнергосбыта.

✔️ В итоге чистая прибыль Россети Урал составила 12,4 млрд руб. (+7,1%).

➕ По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз прибыли компании, на фоне более низких операционных расходов. В итоге потенциальная доходность акций Россети Урал несколько возросла.

⛔ В настоящий момент акции компании Россети Урал торгуются с P/BV 2025 порядка 0,5 и пока не входят в число наших приоритетов.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #mrku

🔥Опубликована видеозапись теоретической части встречи с инвесторами, которая состоялась 19 марта 2025 года

📐Экономические коэффициенты: гармония и физический смысл.

🔗 Ссылки на:
🔴Rutube
🟡Дзен
🔵VK

​​🔥Опубликована видеозапись ответов на вопросы участников встречи, которая проходила 19 марта 2025 года

‼️ Мы успели ответить только на первую часть поступивших вопросов, поэтому мы продолжим отвечать на оставшиеся вопросы и на новые 9 апреля 2025 года в рамках очередной встречи с инвесторами. Приглашаем всех желающих ‼️

🏘 Ждем всех желающих в 19:30 по адресу: город Санкт-Петербург, пр. Мориса Тореза, д. 36 (конференц-зал Гостиницы «Спутник»).

👣Вход свободный‼️

❓ Вы можете задать предварительно вопрос, воспользовавшись специальной формой.

🔗 Ссылки на:
🔴Rutube
🟡Дзен
🔵VK

ЭсЭфАй, (SFIN). Итоги 2024 г.: прочие доходы поддержали прибыль

Финансовый холдинг ЭсЭфАй опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за 2024 г.

➕ Процентные доходы холдинга увеличились на 62,7% до 59,3 млрд руб. по причине скачка доходов от лизинговых операций (+53,6%), составивших 51,9 млрд руб. на фоне роста увеличения чистых инвестиций в лизинг и роста средней ставки по лизинговым операциям. Прочие процентные доходы выросли почти втрое до 7,4 млрд руб. на фоне увеличения процентных ставок по размещаемых денежным средствам.

➕ Процентные расходы показали аналогичные темпы роста (+61,4%), составив 30,8 млрд руб. на фоне увеличения объема фондирования и роста ставок заимствования. В результате чистые процентные доходы до резервирования составили 28,4 млрд руб. (+64,5%). С учетом существенного увеличения отчислений в резервы, обусловленных главным образом, деятельностью лизингового сегмента, чистые процентные доходы выросли на 41,2% до 20,5 млрд руб.
✔️ Доля в прибыли ассоциированных компаний (по данной строке в отчетности отражаются результаты деятельности страховой компании ВСК) сократилась на 5,11% до 5,5 млрд руб.

➕ Чистый прочий доход вырос на четверть и составил составив 15,9 млрд руб. на фоне увеличения выручки от дополнительных услуг по договорам лизинга, а также агентских комиссий по договорам страхования.

✔️ В результате доходы от операционной деятельности прибавили 26,7%, составив 41,9 млрд руб.

➖ Операционные расходы холдинга выросли на 17,5% до 11,6 млрд руб., главным образом, за счет увеличения затрат на персонал. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 27,8%, снизившись на 2,1 п.п.

➕ Эффективная налоговая ставка выросла с 20,4% до 25,9%, что объясняется отражением влияния единовременного эффекта от пересчета отложенного налога на прибыль в связи с увеличением ставки налога с 2025 г.

➕ В итоге чистая прибыль финансового холдинга выросла на 7,5%, составив 20,9 млрд руб.

➖ В посегментном разрезе отметим существенное увеличение прибыли казначейского центра на фоне скачка процентных ставок по банковским депозитам и долговым инструментам, скромный рост прибыли от лизинговой деятельности, а также падение результатов по страховому сегменту и особенно - по сегменту портфельных инвестиций, вызванное отрицательной переоценкой пакета торгуемых на бирже акций компании «М.Видео».

➕ По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на всем окне прогнозирования, отразив более высокий объем прочих доходов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
✔️ В настоящий момент акции ЭсЭфАй торгуются исходя из P/BV 2025 в районе 0,7 и P/E около 3,5 и потенциально может претендовать на включение в наши портфели.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #sfin

Уральская кузница, (URKZ). Итоги 2024 г.: балансовая стоимость становится шестизначной

Уральская кузница выпустила отчетность по РСБУ за 2024 г.

➕ Выручка компании увеличилась на 8,1% до 23,4 млрд руб. При этом в отчетном периоде присутствовала незначительная экспортная составляющая выручки. Доходы от реализации на внутреннем рынке увеличились на 8,0%, составив 23,3 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели, однако мы полагаем, что рост доходов связан, прежде всего, с увеличением цен на продукцию компании.

➖ Операционные расходы росли меньшими темпами, составив 16,6 млрд руб (+3,2%) на фоне увеличения себестоимости проданных товаров и услуг на 3,4%. В итоге на операционном уровне компания отразила рост прибыли на 22,1% до 6,8 млрд руб.
✔️ Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде, компания получила 5,0 млрд руб. против 2,6 млрд руб. годом ранее в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу увеличились с 26,8 млрд руб. до 31,1 млрд руб., что означает как рост объема выданных займов, так и существенное увеличение процентной ставки по ним.

➖ Это объясняется тем, что компания выдает займы Мечелу как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Долговое бремя Уралкуза снизилось с 1,6 млрд руб. до 1,4 млрд руб. Проценты к уплате увеличились с 197,3 млн руб. до 287,7 млн руб., а положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 15,3 млн руб. против отрицательного 337,7 млн руб. годом ранее за счет роспуска части ранее созданных резервов.

➕ В результате чистая прибыль компании выросла в полтора раза до 9,1 млрд руб.

➕ По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль свой рост и составила 55,2 млрд руб., а балансовая стоимость акции впервые превысила отметку 100 тыс. руб. (100,7 тыс. руб.). Среди прочих моментов обращает на себя внимание продолжающийся рост дебиторской задолженности (24,4 млрд руб). Напомним, что существенный объем дебиторской задолженности позволяет материнской компании замещать систему платных займов безвозмездным финансированием через отсрочку платежей по торговым операциям и процентных выплат.

✔️ По итогам внесения фактических данных, мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.

💼 На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/BV 2025 около 0,3 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #urkz

Novabev Group, (BELU). Итоги 2024 г.: снижение операционной рентабельности усилено возросшими процентными расходами

Компания НоваБев Групп раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2024 г.

➕ В отчетном периоде отгрузки алкогольной продукции составили 16,2 млн декалитров (-4,1%), при этом как собственные, так и партнерские бренды показали замедление продаж (на 3,8% и 5,6% соответственно). Увеличение средней расчетной цены отгруженной продукции на 21,6% связано с постоянным ростом доли премиальной продукции в структуре продаж и проактивной ценовой политикой. В итоге доходы ключевого направления – алкогольная продукция – выросли на 16,6%, составив 86,6 млрд руб.

➕ Выручка от продуктов питания выросла на 8,6% до 5,6 млрд руб.

➕ Самую внушительную динамику доходов по-прежнему демонстрирует сегмент «Розница», чья выручка увеличилась почти на треть до 86,3 млрд руб. Компания продолжает расширять собственную сеть реализации: в отчетном периоде количество торговых точек (магазинов «ВинЛаб») увеличилось на 23,2%, достигнув 2 041 единиц.
✔️ В итоге общая выручка компании составила 135,5 млрд руб. (+15,9%).

➕ Операционная прибыль компании сократилась на 11,4% до 12,4 млрд руб. на фоне опережающих темпов роста расходов (+19,6%), главным образом, связанных с ростом закупок из-за ввода дополнительных пошлин на вина, а также коммерческих расходов за счет развития розничной сети «Винлаб». В посегментном разрезе положительной динамикой результатов отметился только сегмент розничных продаж.

➖ Чистые финансовые расходы увеличились на 76,8% и составили 6,2 млрд руб. на фоне возросших расходов по обслуживанию долга. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 43,1%, составив 4,6 млрд руб.

✔️ Среди важных корпоративных новостей компании отметим состоявшееся увеличение уставного капитала компании на 11,06 млрд руб. за счет добавочного капитала и нераспределенной прибыли прошлых лет. В ходе этой процедуры каждый акционер бесплатно получил семь новых акций на каждую ранее приобретенную. Общее количество акций в обращении достигло 126,4 млн. шт.

💸 Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить финальные дивиденды в размере 25 руб. на акцию.

🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили размер ожидаемой чистой прибыли на текущий год на фоне возросших операционных и финансовых расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.

⛔ В настоящий момент акции НоваБаев Групп торгуются с P/E 2025 в районе 8,8 и не входят в число наших приоритетов.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #belu

РуссНефть, (RNFT). Итоги 2024 г.: разовые доходы и контроль над затратами поддержали прибыль

Компания РуссНефть опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.

➕ Общая выручка компании увеличилась на четверть, составив 300,1 млрд руб., что объясняется ценовыми факторами, вызванными ослаблением рубля и ростом средних экспортных цен реализации.
✔️ Себестоимость компании выросла на 7,7% до 230,8 млрд руб. на фоне скачка расходов на уплату НДПИ со 121,1 млрд руб. до 151,3 млрд руб.

✔️ Существенное влияние на показатели отчетности оказала продажа компании Global Energy Cyprus Limited, которая владела группой GEA Holdings Limited (GEA), консолидировавшая активы компании в Азербайджане. В результате компания отразила соответствующие эффекты в составе прочих доходов в общей сложности свыше 4,0 млрд руб., а также 6,3 млрд в качестве доходов от дисконтирования финансовых обязательств группы GEA. При этом годом ранее в отчетности компании была отражена отрицательная переоценка свопов в размере около 10 млрд руб.

✔️ В результате операционная прибыль компании составила 69,3 млрд руб., почти в 3 раза превысив прошлогодний результат.

➕ В блоке финансовых статей помимо уже упомянутого дохода от дисконтирования обязательств отметим существенное увеличение процентных доходов (с 7,8 млрд руб. до 16,5 млрд руб.) на фоне умеренного роста процентных расходов. При этом долг компании остается на высоком уровне (88,3 млрд руб.).

✔️ В итоге чистая прибыль компании составила 54,3 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года.

✔️ Среди прочих показателей отметим продолжающийся рост выдаваемых связанным сторонам займов, достигших 130 млрд руб., что почти эквивалентно собственному капиталу компании (141 млрд руб. или 359 руб. на акцию). Помимо этого, у компании на балансе появились выкупленные обыкновенные акции - 23,5 млн штук на сумму 4,7 млрд руб. (цена выкупа составила около 200 руб. за акцию). Наконец, в марте 2024 г. РуссНефть выдала финансовую гарантию российскому банку за третью сторону по ее обязательству выкупа привилегированных акций в количестве 64 791 173 штук. Первоначальная сумма гарантии составляла не более 15,8 млрд руб. по курсу на дату выдачи гарантии сроком действия до декабря 2026 г. По состоянию на конец отчетного периода с учетом частичного исполнения основного обязательства сумма гарантии сократилась до 4,4 млрд руб., а остаток привилегированных акций РуссНефти к выкупу составляет 38 267 111 штук.

💸 Ранее мы не раз указывали на крайнюю желательность для компании избавления от префов, по которым уставом определен механизм выплаты непропорционально больших дивидендов, не привязанных к чистой прибыли. В этой связи любые новости о выкупе префов и планах их погашения будут способствовать заметному повышению инвестиционной привлекательности акций РуссНефти и приближать дивидендные выплаты по обыкновенным акциям. Фактически слабым местом компании остаются ее взаимоотношения со связанными сторонами, выражающиеся в значительных объемах выданных займов. Возможно, это приведет в будущем к расширению корпоративного контура компании за счет новых активов, которым выданы займы.

Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/nk_russneft_rnft/itogi-2024-g-razovye-doxody-i-kontrol-nad-zatratami-podderzali-pribyl

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #rnft

ГК Элемент, (ELMT). ГК ЭЛЕМЕНТ. Итоги 2024 г.: начало аналитического покрытия

Мы начинаем аналитическое покрытие компании ГК «ЭЛЕМЕНТ» – лидера по производству микроэлектронных компонентов в России, специализирующегося на разработке и производстве микрочипов, систем управления и других высокотехнологичных решений, и образованного в 2019 году в результате слияния активов ГК «Ростех»  и АФК «Система».

✔️ ГК «ЭЛЕМЕНТ» разрабатывает и выпускает ключевые компоненты для высокотехнологичных отраслей, включая промышленную автоматизацию, силовую электронику, навигацию, управление транспортом, системы памяти и телеметрии.

✔️ Компания является единственным в России игроком с полным циклом девелопмента, обладая широкой производственной и исследовательской базой, включающей 10 производственных площадок и 10 центров разработки по всей России. Бизнес компании основан на модели полного цикла: исследования, разработка, производство компонентов и использование их в своих решениях. Благодаря этому компания обладает высокой степенью независимости от внешних поставщиков и возможностью оперативно адаптироваться к рыночным вызовам.

✔️ В условиях роста спроса на отечественную продукцию, вызванного уходом зарубежных поставщиков и санкционным давлением, ГК «Элемент» активно наращивает производственные мощности: создает новые производства, внедряет технологическое оборудование, расширяет сборочные линии и товарную линейку. В отчетном периоде доля компании в производстве электронной компонентной базы (ЭКБ) в России составила 51%. Главными факторами дальнейшего развития рынка микроэлектроники в России компания видит увеличение спроса со стороны институциональных участников и повышение локализации.

➖ Согласно долгосрочным планам, к 2030 году не менее 70% технологического маршрута будет реализовано за счет российских решений. Одновременно с этим ГК «ЭЛЕМЕНТ» развивает передовые технологические направления, такие как фотоника, оптоэлектроника, системы хранения данных и микроэлектромеханические системы (МЭМС). Стоит отметить, что компания также рассматривает глобальную экспансию в дружественные страны.

✔️ В рамках IPO, состоявшегося во втором квартале 2024 года, было привлечено 15 млрд руб. Цена размещения составила 0,2236 руб. за акцию. Доля акций в свободном обращении (free-float) составила 14,3% от размера акционерного капитала компании после его увеличения в результате IPO.

✔️ Перейдем к рассмотрению результатов компании за 2024 г.:

➕ В отчетном периоде компания продемонстрировала рост выручки на 23% до 44 млрд руб., при этом выручка от электронной компонентной базы (ЭКБ) - основного сегмента бизнеса - увеличилась на 20% до 35,7 млрд руб. Отметим, что ее доля в общей выручке составила 81,2% против 83,2% годом ранее, что стало следствием роста второго по величине направления бизнеса компании - точного машиностроения и обеспечения производств, которое показало увеличение доходов более чем в 2 раза до 3,4 млрд руб. В свою очередь, сегмент электронных блоков и модулей продемонстрировал снижение на 15,8% до 2,8 млрд руб.

✔️ Себестоимость продаж компании увеличилась на 23,4% до 27,7 млрд руб. на фоне роста затрат на сырье и материалы, расширение команды и подготовки кадрового резерва, а также издержек, связанных с услугами сторонних организаций. При этом доля себестоимости в выручке осталась на прежнем уровне - 63%.

➕ В итоге операционная прибыль компании показала рост 30,8%, составив 9,0 млрд руб., а операционная рентабельность возросла с 19,2% до 20,4%.

Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/gk-element-elmt/gk-element-itogi-2024-g-nacalo-analiticeskogo-pokrytiia

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #elmt

Группа Аренадата, (DATA). Итоги 2024 г.: начало аналитического покрытия

✔️ Группа Аренадата (DATA)

✔️ Мы начинаем аналитическое покрытие ПАО «Группа Аренадата» — ведущего российского разработчика программного обеспечения в области систем управления и обработки данных. Компания предлагает комплексные решения для работы с большими объемами информации. Среди ключевых решений компании — аналитические системы, базы данных, а также инструменты для загрузки и управления данными, обеспечивающие высокую производительность и надежность при работе с критически важной информацией.

✔️ Компания Аренадата была основана в 2015 году и с момента создания фокусируется на развитии собственных технологий в сфере работы с данными. Компания работает по модели B2B, а её продукты широко используются в банковском секторе, телекоммуникациях, ритейле, промышленности и государственных структурах.

✔️ Благодаря использованию открытых технологий и активному развитию собственной экспертной базы, Аренадата успешно конкурирует с международными разработчиками программного обеспечения, предлагая решения, адаптированные к требованиям российского рынка. В портфель компании входят решения на базе Hadoop, Greenplum и PostgreSQL, обеспечивающие эффективную работу с данными в реальном времени и анализ больших объемов информации.

✔️ Компания активно развивает собственные компетенции в сфере искусственного интеллекта и машинного обучения, что позволяет интегрировать передовые алгоритмы обработки данных в базовые решения платформы, а также существенно упростить для клиента процесс миграции с платформы конкурентов.

✔️ С 2022 года многие зарубежные вендоры объявили об уходе с российского рынка. В этих условиях замена иностранных продуктов отечественными стала первоочередной задачей для многих организаций, особенно в тех случаях, когда IT-объекты относятся к критической информационной инфраструктуре. Программные продукты Аренадата успешно замещают решения таких вендоров, как Cloudera, Oracle, Teradata и Vertica.

✔️ Дополнительным попутным ветром для Компании являются законодательные инициативы, направленные на обеспечение технологической независимости и безопасности критической информационной инфраструктуры (КИИ) России в условиях введенных против страны санкций, которые подразумевают обязательный переход объектов КИИ на отечественное ПО.

✔️ По прогнозам, рынок систем управления базами данных и инструментов обработки данных в России и мире демонстрирует высокий потенциал роста. Дополнительно к этому на российском рынке наблюдается закономерная тенденция к замещению зарубежных решений отечественными продуктами, вследствие чего Аренадата имеет все шансы занять значительную долю в этом сегменте за счет уникальных технологий, высокой адаптивности к требованиям клиентов и эффективной стратегии роста.

✔️ В рамках IPO, проведенного в 2024 году, компания привлекла 2,7 млрд руб., для целей финансирования дальнейшего развития продуктов, расширения присутствия на рынке и инвестиций в исследования и разработки. Рыночная капитализация компании по итогам размещения составила 19 млрд руб.

💸 В августе 2024 г. компания утвердила дивидендную политику, согласно которой выплаты будут осуществляться в размере не менее 50% от скорректированной чистой прибыли при соотношении Чистый долг / OIBDA – не более 2х.

✔️ Перейдем к рассмотрению результатов компании за 2024 г.

➕ Выручка компании увеличилась на 52,2%, достигнув 6,0 млрд руб.  Основными драйверами роста стали увеличение продаж лицензий, расширение услуг технической поддержки и консалтинга, а также привлечение новых клиентов. Клиентская база компании выросла на 50%, превысив 150 организаций.

Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/gruppa-arenadata-data/itogi-2024-g-nacalo-analiticeskogo-pokrytiia

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #data

Ленэнерго, (LSNG). Итоги 2024 г: прибыль под давлением масштабных списаний

Компания Россети Ленэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.

➕ Общая выручка компании увеличилась 12,8%, составив 122,7 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 10,5%, составив 108,5 млрд руб. на фоне увеличения среднего расчетного тарифа (+6,4%) и полезного отпуска (+3,8%). Доходы от присоединения к сетям выросли на треть, составив 11,7 млрд руб., что соответствует установленным договорами срокам исполнения обязательств по технологическому присоединению заявителей. Прочая выручка, в состав которой входят доходы от предоставления услуг по ремонту и техническому обслуживанию, увеличилась на 34,3% до 2,5 млрд руб. Величина прочих операционных доходов существенно превзошла прошлогодний уровень вследствие роста доходов от списания кредиторской задолженности, а также доходов от штрафов, пеней и неустоек .

➖ Операционные расходы компании выросли на 18,5% до 105,0 млрд руб. Отметим рост расходов на заработную плату до 16,8 млрд руб.(+20,9%), а также затрат на услуги по передаче электроэнергии  до 24,9 млрд руб. (+10,0%).  В отчетном периоде были начислены убытки от обесценения основных средств в размере 20,9 млрд руб. против 16,4 млрд руб. годом ранее, а также  восстановлены оценочные резервы на сумму 565,4 млн руб. (5,6 млрд руб. годом ранее). В итоге операционная прибыль сократилась на  1,8%, составив 22,2 млрд руб.

➕ Финансовые доходы компании выросли вдвое до 5,1 млрд руб. по причине роста процентных ставок по депозитам, в то время как финансовые расходы составили 1,1 млрд руб., большая часть которых приходится на  убытки от изменения справедливой стоимости финансовых активов. В итоге чистая прибыль компании выросла на 3,8% до 21,2 млрд руб.

➖ По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании, отразив более высокие операционные расходы В итоге потенциальная доходность акций компании несколько снизилась.

⛔️ В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2025 порядка 0,6 и не входят в число наших приоритетов.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #lsng

Россети Северный Кавказ, (MRKK). Итоги 2024 г.: внушительные списания и убытки

Компания Россети Северный Кавказ раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.

➕ Выручка компании выросла на 12,1%, составив 54,4 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 8,6% на фоне увеличения объема полезного отпуска на 5,5% и роста среднего расчетного тарифа на 2,9%.

➕ Выручка от продаж электроэнергии выросла на 16,2%, составив 39,2 млрд руб. Напомним, что компания выполняет функции гарантирующего поставщика в республиках Северного Кавказа. Рост прочих операционных доходов связано с увеличением  поступлений от полученных штрафов, пеней и неустоек по хозяйственным договорам.

➖ Операционные расходы возросли на 19,2%, составив 78,5 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание внушительная статья затрат – приобретение электроэнергии для продажи, составившая 30,5 млрд руб. против 25,2 млрд руб. годом ранее, а также рост затрат на персонал (+12,9%, 14,4 млрд руб.) и увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии (+17,7%, 6,3 млрд руб.). Компании по-прежнему приходится создавать внушительные резервы под обесценение дебиторской задолженности, составившие в отчетном периоде 9,6 млрд руб.  Помимо этого отметим убыток по обесценению основных средств, составивший 4,3 млрд руб. В итоге операционный убыток компании составил 17,6 млрд руб., увеличившись на 51,0%.

✔️ Финансовые расходы компании сократились на 70,1% до 602 млн руб. на фоне снижения стоимости обслуживания долга.

➕ Финансовые доходы возросли на 11,0% и составили  2,4 млрд руб.

➖ В итоге чистый убыток компании увеличился на 38,7%, составив 15,4 млрд руб.

🧐 По итогам внесения отчетности мы повысили прогноз убытка на текущий год на фоне более высоких операционных расходов компании.

✔️ В таблице мы не приводим значения потенциальной доходности акций в связи с тем, что в рамках текущего сценария компании не удается выйти в положительную зону по прибыли и собственному капиталу.

⛔️ В настоящий момент акции компании не входят в число наших приоритетов.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #mrkk

🎁Результаты акции «Призы любознательным» и новая статья

Результаты по материалу: Кто продает на максимумах и покупает на минимумах?.

Правильные ответы:

❓ Каково соотношение объема совершенных покупок и продаж акций при снижении фондового индекса?
✅ Объем продаж всегда равен объему покупок вне зависимости от направления движения рынка

❓ В каком случае возможно равенство количества покупателей и продавцов на фондовом рынке?
✅ В случае отсутствия или равновесия информационного фона относительно дальнейшего движения фондового рынка

❓ Что позволяет достоверно определять максимумы и минимумы рынка?
✅ Невозможно достоверно определять максимумы и минимумы рынка

В акции по данной статье приняли участие 37 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 13 участников.

Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму былиопределены победители:

🏆Чегис Виктория
🏆Онищенко Семён
🏆Корнев Константин

🎉Поздравляем!

👉 Новая статья акции: Фондовый рынок Японии — исключение, подтверждающее правило
Почти 35 лет понадобилось фондовому рынку Японии, чтобы вернуться к уровню 1989 года. Означает ли это несостоятельность идеи инвестирования в акции?

Принять участие в текущей акции можно здесь.

#конкурсакции