Импортозамещение по-американски

Друзья, всем привет!

В последние годы администрация США под чутким руководством Трампа решила, что пора вернуть технологии домой. Ну а как иначе? Ведь если можно сделать что-то сложно и дорого, зачем делать просто и дешево?

➡️ Вводятся заградительные пошлины, чтобы американские заводы, словно блудные дети, вернулись в родную гавань. Правда, после десятилетий глобализации этот камбэк обойдётся в кругленькую сумму. Взять хотя бы Apple: чипы делают на Тайване, сборка — в Индии и Китае. Американский дух, как говорится, витает где-то между Шэньчжэнем и Бангалором.

💭Конечно, за этот патриотизм заплатят потребители. Подорожание новых айфонов — не вопрос «если», а вопрос «насколько сильно похудеет ваш кошелёк».

Но давайте посмотрим на вершину импортозамещения: полностью американский смартфон designed and made in USA. Да, такой существует! Liberty Phone от Purism. Тут всё по-взрослому: материнская плата — made in USA, процессоры — из Техаса, сборка — в солнечной Калифорнии.

Внимание, барабанная дробь:

◽️Дисплей и аккумулятор — привет из Китая, сенсор камеры — из Южной Кореи. Ну а как же иначе, без дружеской поддержки глобального рынка никуда.

Стоит это чудо $1999. Да-да, свобода дешёвой не бывает.

➡️Себестоимость Liberty Phone умудряется быть выше, чем у гораздо более мощного iPhone 16 Pro Max, на целых $100. Как говорится, плати больше — получай меньше: базовая камера, экран с разрешением «а зачем вам выше?», оперативки — в два раза меньше, зато гордость — в два раза больше.

💭Выводы просты: годы глобализации подарили нам кучу доступных и мощных устройств. Но теперь, когда захотелось «всё своё», выяснилось, что даже для США собрать передовой смартфон — задачка не из лёгких. В Китае, кстати, с этим попроще: там всё есть, кроме чипов от TSMC. Но ничего, главное — патриотизм. Остальное как-нибудь импортозаместим.

#США #чипы 💰bitkogan

🏠 Рассрочка на квартиру может быть опасна

В последнее время люди стали часто покупать квартиры в рассрочку на несколько лет, в надежде потом взять ипотеку по низким ставкам. Застройщики тоже уговаривают людей на такие планы, ссылаясь на прогнозы Банка России, что ключевая ставка будет 7,5% в 2027 году.

Да, это правда. ЦБ действительно прогнозирует ставку 7,5–8,5% в среднем за 2027 г. Вот только это прогноз, а не обязательство. А прогнозы имеют свойство не сбываться. Вот вам другой пример.

Два года назад Банк России прогнозировал ставку 6,5–8,5% в 2025 г. Ну как, похоже? Если что, ставка по ипотеке сейчас 24,9%. Это неподъемное долговое рабство.

❗️Прогноз ставки 7,5% в 2027 году — лишь один из возможных сценариев.

Мое мнение: да, он правдоподобный. Но мы не можем ставить деньги всей своей жизни на это.

Такие прогнозы не учитывают неожиданные события. Мировой кризис, эскалация конфликта с Украиной, усиление санкций, финансовый кризис в России, масштабное расширение дефицита бюджета — любое из этих событий отправит все прогнозы на помойку. А вы останетесь с неподъемным долгом.

Поэтому стоит брать рассрочку на квартиру, только если вы в состоянии выплатить ее без помощи кредитов. Если вам потребуется ипотека на значительную сумму, то это весьма рискованный план.

#недвижимость 💰bitkogan

Скидка или месяцы подписки в подарок? Все вместе — в приложении Bitkogan 🔥

До 22 июля подписка на стратегии:
▪️со скидкой до 84%
▪️с бонусом: +1 или +2 месяца к сроку подписки

Да-да, все вместе!

Например:
🔗Вы выбираете подписку на пакет на 6 месяцев, а она стоит 6 990 ₽ вместо 33 750 ₽. Еще и продлевается на 1 месяц бесплатно!

А если решите подписаться на 12 месяцев, получите 2 месяца в подарок. Итого: у вас есть доступ к аналитике и сделкам на 14 месяцев.

Что внутри подписки:
▪️стратегии по рынкам РФ, США и Китая
▪️короткая аналитика каждый день
▪️обучение и постоянная поддержка
▪️доступ ко всему циклу Летнего практикума

Подключайтесь сейчас: платите меньше, пользуйтесь дольше!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373.

ЮГК: пострадают ли обычные акционеры?

Компания Южуралзолото за последние пару дней попала в топы новостных сводок. Сначала обыски, а сегодня уже и Генпрокуратура подала в суд иск об обращении в доход государства акций компании ЮГК Константина Струкова.

Что это означает?

Речь идет не о всех акциях, а только о доле Струкова, который владеет 67,85% компании. В данный момент цепочка видится нам следующим образом: 67,85% акций передаются государству, доля миноритарных акционеров, в том числе фонда «Газпромбанка», остается нетронутой.

❓Перейдет ли доля Струкова окончательно под государственный контроль? Пока говорить рано. Вполне вероятно, что «Газпромбанк» через свой фонд захочет увеличить свою долю, выкупив акции у государства.

Вывод

На данный момент ситуация для обычных акционеров не выглядит так страшно, как это отражается в котировках. Акции за пару дней потеряли 30%. Но в то же время играть в угадайку, пытаясь выкупить такое падение, тоже не стоит.

Риски запредельные, как и потенциальная доходность. Для нас такое не подходит. Пока что обходим ЮГК стороной.

#российский_рынок 💰bitkogan

МГКЛ выходит за пределы классического ресейла*

*Ресейл — это продажа подержанных, но ещё пригодных к использованию вещей. Такой подход набирает популярность, особенно в условиях роста интереса к осознанному потреблению.

На этом фоне МГКЛ развивает новый проект — «Ресейл Маркет». Это не просто сайт с товарами, а цифровой сервис. Ребята изначально делают упор на технологическую часть, чтобы помогать клиентам легче и быстрее продавать. Уже в тесте:

◽️ AI-инструменты онлайн-оценки, чтобы оперативно оценить, сколько реально стоит вещь.
◽️ Генератор карточек товара — экономит время для его выхода на рынок.
◽️ Аналитика по спросу и ценам для продавцов.

Всё это завязано на офлайн-точки МГКЛ, где можно сдать или забрать вещь.

➡️ Из позитивного — MVP «Ресейл Маркета» уже запущен, до конца года обещают расширить платформу. Пока проект развивается на деньги самой группы, но уже стартовал закрытый раунд инвестиций на Bizmall. В модели заложен выкуп акций в 2029 году — с потенциалом доходности от 25% годовых.

Цифра выглядит привлекательно, но как всегда, всё упрётся в реализацию. Сама по себе идея крайне логичная: рынок ресейла в России растёт, а нормальной технологичной инфраструктуры пока нет. Следим.

#российский_рынок💰bitkogan

Наш вебинар уже начался, подключайтесь в приложении!
💰bitkogan

Что будет с облигациями, если рубль ослабнет?

Вопрос действительно волнует — особенно на фоне того, что рубль укреплялся в первой половине 2025 года. Сейчас многие опасаются обратного движения, и это вполне обоснованно. Я действительно допускаю ослабление рубля до конца года. Вряд ли речь идёт о резкой девальвации до 120–150 за доллар, как пугают некоторые «рынологи», но движение к 90 — вполне возможно.

➡️ Как себя поведут рублевые облигации?

Практика показывает, что рост курса доллара негативно сказывается на рублевых активах. В такие моменты инвесторы нервничают, начинают переводить деньги в другие активы. Как результат — цены на рублевые облигации могут снижаться.

❗️Но! Есть важный фактор в противовес, который поддерживает рост цен на облигации. Это ожидание снижения ключевой ставки. Так что давление идёт с двух сторон.

Ну и если подвести черту под данным вопросом — лично мое мнение, если возможная в будущем девальвация не будет носить какого-то экстремального характера, просто темп роста цен на облигации несколько замедлится.
То есть, к примеру, если за последние три месяца рост цен на облигации был примерно 2,5-3% в месяц (без учета купона), то в будущем можно ожидать снижения темпов этого роста до в среднем 1,2-1,6% в месяц (плюс еще, разумеется, купоны).
Но если честно, мы не зря все последнее время неоднократно говорили — поспешите, друзья. Потом будет не так сочно.

Хотя, если в ближайшие полгода инвесторы в облигации заработают с учетом купонов 25-30 годовых и в среднем по году выйдут на 35-40% роста — это тоже вполне замечательно. Кстати, как мы и прогнозировали в начале года.

Сразу хочу предупредить: данные расчеты — это лишь наша модель. В жизни может быть всякое. Сами понимаете — жизнь у нас малопредсказуемая.
Ну и если темпы предполагаемой девальвации (что вряд ли) будут выше — тут уже прогнозы надо менять.

➡️ Ну а что с замещающими облигациями?

Речь про облигации, номинированные в валюте, но с расчетами в рублях. По логике они должны пользоваться повышенным спросом при ожиданиях роста курса доллара.

В принципе, оно сегодня так и есть. Однако и здесь не без нюансов.

Практика показывает, что все происходит часто ровно наоборот. Инвесторы с данными облигациями часто превращаются в спекулянтов и стремятся быстро зафиксировать полученную прибыль из-за валютной переоценки. Очень многие смотрят на облигации в долларах, как на спекулятивную составляющую, хотя смысл их немного глубже.

Что же делать сейчас?

1️⃣ Очевидно имеет смысл, опасаясь возможной девальвации, держать часть активов именно в замещающих облигациях. Посмотрите, цены на них очень высоки при низком долларе. Почему? Инвесторы, понимая, что доллар недооценен, увеличивают позицию в соответствующих активах, обеспечивая страховку своему портфелю в целом.

2️⃣ Остальную часть портфеля продолжать держать в рублевых облигациях. Рост там еще не закончен. Процентная ставка будет понижена, и облигации покажут новые высоты. Зайти не поздно даже еще сейчас.

Ну а напоследок небольшой расчет. Допустим, девальвация за ближайшие полгода составит 15% (до примерно 91 уровня относительно доллара).

Тогда заработок держателя замещающей облигации теоретически составит вот эту самую девальвацию плюс примерно 3-3,5% — купон за полгода.
То есть допустим 18%. Это порядка 36% годовых. Неплохо.

Если девальвация будет больше — еще лучше. А если нет?

Так что… лично моя ставка именно на диверсификацию. Но с большей долей облигаций чисто рублевых с фиксированными купонами.
Кстати, очень подробно вчера все это разбирал на семинаре.
Кто не успел посмотреть — запись в приложении ждет вас. Если будут вопросы — обращайтесь.

#облигации 💰bitkogan

ВТБ: инвестиционная возможность или игра с огнем?

Мы обсуждали идею инвестирования в акции ВТБ как перспективу, способную обеспечить достойную доходность до конца года.

Однако не затронули вопрос рисков. Главный и самый значимый из них — достаточность капитала. В наших расчетах мы использовали модели, предполагающие выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли.

Если же у ВТБ вновь возникнут проблемы с капиталом, банк может перейти к более скромным выплатам — ориентиром станет 25% от чистой прибыли.

В этом случае потенциальная доходность будет выглядеть менее привлекательно.

▪️ Несколько цифр для такого сценария: если в 2025 году банк заработает сумму, прогнозируемую менеджментом (500 млрд руб.), то при выплате 50% дивиденд составит 21,6 руб. на акцию, а при 25% — 10,8 руб. на акцию.
▪️ Еще один риск — чрезмерно большая допэмиссия. Представители ВТБ заявляют, что она не превысит 80 млрд руб. Если предположить размещение по рыночным ценам, это составит примерно 18,6% от общего числа обыкновенных акций. Размывающий эффект будет незначительным.

Лучше дождаться уточнения параметров допэмиссии, учитывая, что у ВТБ в прошлом были непростые моменты.

Тем не менее, несмотря на риски, мы по-прежнему считаем, что идея инвестирования в ВТБ крайне интересна.

#российский_рынок 💰bitkogan

Пора, красавица, проснись:
Открой сомкнуты негой взоры

❗️Вчера всех впечатлил 1 млрд USDT, который напечатала компания Tether, а также дополнительные 250 млн USDC от Circle (всё в один день).

😆 Многие криптаны сразу же стали бросать чепчики в небо, празднуя скорый памп. В целом, логика верна: USDT часто «печатают», когда Tether ожидает поступления фиата от крупных игроков, планирующих купить крипту за стейблкоины.

◽️Однако вместе с печатью USDT стали происходить необычные события: за последние сутки проснулось уже 5 очень старых кошельков, каждый из которых владеет 10 000 BTC. Все кошельки заведены в 2011 году (можете сами прикинуть примерный % прибыли за время холда). Последний проснулся буквально 20 минут назад.

❓Кто и с какой целью их оживил — пока загадка. Не исключено, что мы просто наблюдаем очень крупную покупку или перераспределение активов на внебиржевом рынке, и на цене BTC эти движения не скажутся. Однако исключать сценария, при котором биткоины в том или ином виде пойдут на продажу, нельзя (Сатоши захотел ламбу свадьбу в Венеции как у Безоса).

◽️Аналитики пришли к выводу, что все кошельки принадлежат одному владельцу, у которого есть еще, как минимум, 3 других таких же старых кошелька с аналогичным количеством BTC (то есть, всего 80000 BTC или ≈$8.6 млрд по текущим ценам). Вероятно они тоже проснутся с минуты на минуту. UPD: Только что проснулся шестой. UPD2: С седьмого тоже вывели все BTC. UPD3: Восьмой.

Адреса кошельков:

1KbrSKrT3GeEruTuuYYUSQ35JwKbrAWJYm

12tLs9c9RsALt4ockxa1hB4iTCTSmxj2me

1P1iThxBH542Gmk1kZNXyji4E4iwpvSbrt

1CPaziTqeEixPoSFtJxu74uDGbpEAotZom

1f1miYFQWTzdLiCBxtHHnNiW7WAWPUccr

1BAFWQhH9pNkz3mZDQ1tWrtKkSHVCkc3fV

14YK4mzJGo5NKkNnmVJeuEAQftLt795Gec

1ucXXZQSEf4zny2HRwAQKtVpkLPTUKRtt

✔️На скриншоте пример с динамикой стоимости активов первого кошелька. С $7805 до $1 100 000 000 за 14.3 года 😃

UPD: По итогам ончейн анализа эксперты сходятся во мнении, что кошельки принадлежат Роджеру Веру. Напишем подробнее об этом в следующей статье.

💸💸💸 Премьера: Bitkogan Старт

Думаю, один из самых популярных вопросов, когда речь заходит об инвестициях, — это «с чего начать?».

Можно было бы посоветовать пару десятков книг — включая бессмертное творение Бенджамина Грэма «Разумный инвестор» (он, кстати, был наставником самого Уоррена Баффета), «Финансист» Драйзера... Да и книги самого Баффета тоже очень рекомендую.

Но опять же — это не просто сесть и прочитать. Чтобы был толк, нужно выписывать основные мысли, делать пометки, возвращаться к тексту. Иначе большая часть информации просто забудется.

Мы решили немного упростить этот путь — и запустили цикл бесплатных видео-уроков Bitkogan Старт.

Более 20 видео, записанных языком, понятным даже детям, из которых вы узнаете:

— что такое акции, облигации, фонды (ETF, БПИФы);
— как работают деривативы (опционы, фьючерсы);
— что такое персональный риск-менеджмент;
— как сбалансировать свой портфель;
— какие налоги платить и когда.
И многое другое.

Анонсы новых видео будут выходить в нашем канале 💰ПРОСТО.

Также рекомендую подписаться на YouTube-канал Bitkogan, чтобы ничего не пропустить.

Я лично, и вся наша команда вложили много сил и души в этот проект. Надеюсь, он будет полезен вам и вашим близким!
💰bitkogan

📺 «Неделя. Отражение» — Банк России ускорит снижение ставки?

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️ Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️ Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Геополитика:
◾️Трамп поговорил с Путиным
◾️Азербайджан и Россия – что происходит?
◾️США остановили поставки Украине обещанных боеприпасов
◾️Трамп заключил торговую сделку с Вьетнамом, а Японии грозит очередным повышением импортных пошлин
◾️Израиль согласился на условия для прекращения огня в Газе на 60 дней
◾️Разговор Путина и Макрона
◾️Мерц: 18-й пакет антироссийских санкций ЕС может быть скоро принят
◾️Россия признала Исламский Эмират Афганистан

Россия:
▫️ Генпрокуратура добивается конфискации «Южуралзолото»
▫️Индекс Мосбиржи to the moon?
▫️«Газпрому» снизят налоги?
▫️Убыток угольщиков за этот год может составить 300-350 млрд руб

США и мир
◾️ Пауэлл подтвердил планы ФРС сохранять выжидательную позицию
◾️США облегчили условия поставки ПО для производства чипов в Китае
◾️Сенат США принял законопроект Трампа о налогах и расходах (BBB)
◾️Инвесторы стремятся к диверсификации, сокращая вложения в рынок США
◾️Маск ответил Трампу на слова о возможной депортации

… И многое другое

🔗 Подключайтесь к трансляции ВКонтакте или к эфиру на YouTube-канале Bitkogan Talks. И участвуйте в обсуждении!

Также запись эфира выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео 💰bitkogan