🥇«Селигдар»: казнить нельзя помиловать

Сегодня в СМИ появилась информация об аресте пакета акций золотодобывающей компании «Селигдар» (SELG). Речь идет о небольшом пакете в размере 5,65%, который принадлежит компании «Русские фонды». Ранее топ-менеджеры организации обвинялись в хищениях.

Напомним, что история с обвинениями в адрес «Русских фондов» тянется с лета 2024 года. Тогда бенефициары компании стали фигурантами дела о хищении 8,8 млрд руб. Отметим, что суд был благосклонен к топ-менеджерам, изначально избрав мерой пресечения домашний арест. Позже ее изменили на еще более мягкую — запрет определенных действий.

🔗Более подробный комментарий читайте в нашем мобильном приложении в ленте «Аналитика».

#российский_рынок #акции

💰bitkogan

Как там с продажами у застройщиков: про рынок рассрочек

В продолжение утреннего поста немного о том, почему же у части российских застройщиков, отрезанных от ипотеки, дела по-прежнему в порядке.

Не в последнюю очередь благодаря рассрочкам, которые сегодня стали практически единственным адекватным платёжным инструментом и в экономе, и в более дорогих сегментах.

▪️Например, на сайте московского проекта ARTEL в Преображенском видим сразу 3 варианта рассрочек. Все без удорожания на остаток задолженности, первый взнос от 10%.

Гибкие условия позволяют девелоперу охватывать людей в разных жизненных ситуациях: кто-то готов заплатить сразу половину стоимости, кто-то продаёт старое жилье и в ожидании сделки готов внести небольшой платёж за новое, а кто-то вообще планирует положить большую часть денег на депозит и рассчитаться за жилье через год после получения прибыли.

Смотрим на условия рассрочек ARTEL:

➡️ 10/10/80: первый взнос от 10%, промежуточный платеж от 10% до 31.01.2026, остаток — до 31.05.2026, т.е. почти через полтора года.
➡️ Платежи от 100 000₽: первый взнос от 50%. Платеж для студий и 1-комн. кв. — 100К/мес, 2-комн. кв. — 150К/мес, 3-комн. кв. — 200К/мес. Последний платеж до 31.01.2026.
➡️ Равные платежи на 15 мес: ежемесячные равные платежи до 31.03.2026, ПВ = всем последующим платежам до 31.03.2026.

Кроме того, часть квартир продаётся со скидкой 30 000 ₽/м² на отделку.

➡️ Подробнее здесь: https://clck.ru/3G4Ler

📺 Друзья, рад представить наше новое интервью

В этот раз я пообщался с Константином Васильевым, основателем и СЕО Группы «Экзалтер», и Дмитрием Солоповым, СЕО компании Visible.

Мы подробно поговорили о том, как «Экзалтер» стал одним из лидеров российского рынка мобильного маркетинга, о планах компании на будущее и о Pre-IPO на платформе «MOEX START».

Из интервью вы узнаете:

▪️Чем занимается Группа «Экзалтер» и как ей удается удерживать позиции в ТОП-3 мобильных агентств России с долей рынка 7,6%;
▪️Какие задачи решает их цифровая платформа Visible AD и почему она способна изменить рынок интернет-рекламы;
▪️Почему сегмент Connected TV становится ключевым направлением для компании;
▪️Какие перспективы открывает предстоящий этап привлечения инвестиций.

Среди клиентов Группы такие крупные компании, как Яндекс, ВкусВилл, Hoff, KION и другие. Мы обсудили их опыт, стратегию роста, а также планы выхода за пределы привычных границ рекламного рынка.

🔗Запись уже доступна на YouTube и ВКонтакте.

Обязательно посмотрите — интервью получилось насыщенным и интересным!

#видео

💰bitkogan

Как кейс DeepSeek повлияет на рынок ИИ в России?

27 января мир стал свидетелем исторического падения Nasdaq 100 — индекс потерял почти $1 трлн капитализации за день. Среди лидеров падения — Nvidia, чьи акции упали на 17%, а рыночная стоимость сократилась на рекордные $589 млрд.

Причина? Китайская компания DeepSeek представила открытую ИИ-модель, которая смогла составить конкуренцию ChatGPT от OpenAI, но обошлась в десятки раз дешевле.

Это знаковый момент для всей отрасли. DeepSeek доказал, что мощные языковые модели можно создавать даже без доступа к колоссальным вычислительным мощностям, и заставил рынок пересмотреть отношение к крупным американским компаниям: смогут ли они оправдать свои многомиллиардные затраты?

🚩Но если для США это удар, то для России — шанс. Подход китайских разработчиков оказался близок российским реалиям: те же ограничения в ресурсах, те же ставки на эффективность и оптимизацию. Такие компании, как Яндекс и Сбер, уже показывают, что можно развивать технологии в условиях ограничений. Более того, открытость китайской модели дает возможность нашим разработчикам дообучать ее под локальные нужды, улучшая сервисы и снижая издержки.

Кто выиграет от этого?

🔎Думаю, что и пользователи, и бизнес,и акционеры. А лидеры российского рынка — Яндекс, Сбер, МТС и VK продолжат наращивать капитализацию.

Акции Яндекса, к примеру, за 2024 год выросли на 57%, Сбера — на 3%. Полагаю, тем инвесторам, которые хотят вложиться в российские «AI stocks» стоит к ним присмотреться.

#ИИ #российский_рынок

💰bitkogan

🤖 Alibaba подхватывает ИИ-хайп

Маленький стартап DeepSeek сейчас запустил глобальную волну интереса к китайскому ИИ в целом. Грех этим не воспользоваться 😉

Решив не праздновать новый год Змеи, Alibaba поднажала и выпустила новую ИИ-модель, которая, по словам разработчика, превосходит «почти по всем показателям GPT-4o, DeepSeek-V3 и Llama-3.1-405B».

Попробовать чатбот от Alibaba можно по ссылке chat.qwenlm.ai. Выберите версию Qwen 2.5-Max — именно ее представили сегодня. В чатике HOTLINE читатели поделились своим опытом использования разных ИИ-моделей, и некоторые оценивают Qwen как самую умную. Главное — не спрашивать, что случилось на площади Тяньаньмэнь.

🔎Я уже говорил, что акции Alibaba можно рассматривать как ставку на развитие ИИ в Китае. Компания является крупнейшим игроком на рынке облачных вычислений КНР, ее маркетплейсы ежемесячно посещают 930 млн человек, а платежным приложением AliPay пользуется 1,6 млрд человек. Колоссальные объемы Big Data, на которых можно тренировать свои ИИ-модели. Что Alibaba и делала.

✔️Вчера акции Alibaba выросли на 6,7% на торгах в США, сегодня прибавляют 2,15%.
✔️Кстати, в начале февраля компания представит квартальный отчет.
Ожидается, что выручка вырастет (год к году) на 6,6%, а скорр. прибыль на акцию — на 0,5%.
✔️Alibaba продолжает свой байбэк и за последний квартал 2024 г. выкупила акций на $1,3 млрд.

Позитив по акциям Alibaba сохраняю, держим их в приложении (портфель «США. Технологии»).

#tech #Китай

💰bitkogan

🇺🇸 ФРС уже не хвастается победами

Как и ожидалось, американский Центробанк оставил ставку без изменений — 4,25–4,5%.

➡️ Но вот что интересно: из пресс-релиза исчезла фраза о «прогрессе инфляции». Теперь просто сказано, что она «остается несколько повышенной».

Позже, на пресс-конференции, глава ФРС Пауэлл сгладил углы и сказал, что это не было сигналом. Но осадочек остался, особенно на фоне ожиданий, что инфляция может снова ускориться из-за новых тарифов Трампа.

Когда спросили про эти тарифы, иммиграцию, фискальную и регуляторную политику нового президента, прозвучал фирменный ответ: «Мы не знаем». Логично — пока ничего не принято, реагировать особо не на что. В политике вообще любят обещать, но не всегда выполняют.

❗️Еще один важный момент: Пауэлл несколько раз подчеркнул, что ФРС не нужно торопиться с корректировкой политики. То есть ждать снижения ставки в марте вряд ли стоит.

Любопытно также, что Пауэлл ничего не сказал о галопирующих за последнее время ценах на продовольственные товары. Мы говорили на днях об этом отдельно. А тема более чем серьезная.

Просто если вы посмотрите на приведенный нами пример — график цены на яйца в США, то становится как-то не по себе. Однако, видимо, в нужные моменты Пауэлл умеет абстрагироваться от таких «низменных понятий». Ну и правильно. Он же о великом. Какие там яйца. Вы о чем?! Да и Трамп, если что, тут же заметит всплеск «вольтерьянства». Зачем ссориться.

А как отреагировали рынки?

Да никак. По итогам решения и пресс-конференции доходности UST 10, S&P 500, доллар — всё на месте. Решение было ожидаемым, сюрпризов никаких.

🔎Ну и напоследок: когда Пауэллу задали вопросы о Трампе и Маске (который недавно наехал на ФРС за раздутый штат), он ушел от ответов. Не хочет злить президента — и правильно делает. Впрочем, я уверен, что независимости ФРС ничто не угрожает. Пока. Но тем не менее ждем. Трамп обязательно еще выскажется о «непрофессионализме» и нерешительности ФРС. Долго ждать не придется.

#ставка #США

💰bitkogan

То, о чем мы предупреждали, становится реальностью: неопределенность 2025 года уже ощущается на практике. Нынешние события — это не учебная тревога. Год будет насыщенным и напряженным, причем для всего мира.

➡️ Поэтому мы выпустили большое аналитическое исследование от Bitkogan, чтобы вы встретили перемены подготовленными.

Из обзора вы узнаете:

▪️какие сектора и компании могут стать лидерами роста в России и в мире;

▪️как геополитика и макроэкономика будут влиять на фондовый рынок России;

▪️что будет с курсом рубля, инфляцией и ключевой ставкой в 2025 г.

Ну и, конечно, вас ждет подборка активов и идей с наибольшим потенциалом, по мнению наших аналитиков.

💰Обзор «Стратегия 2025: час перед рассветом» уже ждет вас в приложении Bitkogan в разделе «Обучение».

Если вы не подписаны — можно купить обзор отдельно или вместе с портфелями. Заодно получите доступ к нашим идеям и аналитике 😉

🔗Подробнее об обзоре

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Будущее МТС: IPO, аудитория и дивиденды

Вице-президент МТС по финансам Алексей Катунин в интервью РБК рассказал о ключевых приоритетах компании: рост цифровых бизнесов, контроль над долгом и новые подходы к оценке активов. Что нам показалось наиболее интересным?

▪️IPO? Да, но не сразу

Быстрорастущие направления, такие как Adtech, МТС Юрент и IT-сервисы, получают больше самостоятельности. Компания рассматривает их выход на биржу, но только когда рыночные условия позволят добиться справедливой оценки.

▪️Финансовая дисциплина на первом месте

Несмотря на инвестиции в новые бизнесы, МТС сохраняет устойчивый уровень долга и подтверждает дивиденды. Гибкое управление CAPEX помогает поддерживать баланс между ростом и финансовой стабильностью.

▪️Adtech — главный драйвер

Рекламные технологии — один из самых быстрорастущих сегментов, и компания делает на него особую ставку. Это часть тренда, в котором капитализация все больше зависит не от активов, а от аудитории и экосистемы.

▪️ Регулирование не тормозит рост

Ограничения со стороны регуляторов есть, но они касаются лишь небольшой части бизнеса. Основные драйверы роста продолжают развиваться без существенных барьеров.

▪️Ставка на российские технологии

В рамках курса на импортозамещение МТС развивает производство отечественных базовых станций. Это стратегическое направление, которое снижает зависимость от зарубежных поставщиков и создает задел для долгосрочного развития.

▪️Что это значит для инвесторов?

Фокус на наиболее эффективных направлениях — это всегда разумно. Выделение же быстрорастущих бизнесов в отдельные компании позволит оценивать их по более релевантным мультипликаторам. А это, с высокой вероятностью, будет означать рост акционерной стоимости.

#российский_рынок

💰bitkogan

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

➡️ Грядёт волна дефолтов на рынке облигаций?
➡️ Что может стать драйвером роста для акций РФ?
➡️ Вынудит ли инфляция ЦБ снова поднять ставку?

Обсудим эти и другие горячие темы сегодня в 18:30 МСК.

‼️ Внимание: передача пройдёт полностью через приложение.

🔗 Вы сможете задать свои вопросы, подключившись через аккаунт Яндекс. Ссылка на эфир будет доступна на главном экране приложения.

#видео

💰bitkogan

В России грядёт волна банкротств?

— Абрам, за что купил, за то и продаю.
— Фима, евреи так не поступают. Это же верный путь к банкротству.

В обзоре финансовой стабильности Банка России за 3 квартал указано, что к августу просроченная задолженность компаний выросла на 12,3% в годовом исчислении до 6,5 трлн руб. (+14,8% к январю):

➡️ в торговле — до 1,8 трлн руб. (+14,4% с января 2024 года),
➡️ в обрабатывающем производстве — до 1,8 трлн руб. (+19,2%),
➡️ в добыче полезных ископаемых — до 736 млрд руб. (+10,6%).

С тех пор ставку повысили до 21%, а если к этому добавить тот факт, что деловая активность малого и среднего бизнеса заметно ослабла, то велика вероятность, что в 4-м квартале ситуация станет плачевнее.

▪️Но худшее еще впереди. Учитывая, что жесткая монетарная политика влияет на экономику с задержкой в 2 квартала, пик октябрьского решения (+200 б.п.) придется на апрель.

Ждать ли волны банкротств?

Такой риск есть, и мы говорили о нем здесь и здесь.

➡️ Не нужно быть гением, чтобы понять: при средней рентабельности бизнеса в 10–15% и стоимости кредитов свыше 20% обслуживание долгов становится непосильным для многих компаний.

По оценкам экономистов из ЦМАКП, к концу 2024 года более чем у 20% представителей сектора обрабатывающей промышленности бремя процентных платежей по прибыли превысит 2/3 от EBIT.

Ждать ли массовых дефолтов по облигациям?

▪️В 2024 году влияние роста ставок на устойчивость эмитентов было ограниченным: объем дефолтов составил всего 16 млрд руб., что менее 0,1% от общего объема корпоративных облигаций.

▫️В 2025 году в АКРА ожидают увеличения дефолтов, но в масштабах рынка оно будет незначительным. Основные риски — у компаний с низкой ликвидностью и высокой долговой нагрузкой.

Что мы рекомендуем?

✔️ Стараться избегать закредитованных компаний и не лезть в сектор высокодоходных облигаций (ВДО). Сейчас на первом месте должно быть качество эмитента, а не высокая доходность.

✔️ Кроме того, вы можете найти качественные корпоблигации под 28% годовых, что весьма неплохо.

✔️ Как понять, какие эмитенты являются надежными? Читайте наш краткий гайд по оценке финансового состояния компании.

#облигации

💰bitkogan

🇷🇺 Цифры, напугавшие Банк России

Напомню, что в декабре Центробанк неожиданно оставил ключевую ставку без изменений и даже смягчил требования к банкам. Причина? Оперативные данные по кредитам. Теперь вышли полные цифры за декабрь — и они, честно говоря, немного тревожат. Логика ЦБ становится понятнее.

➡️ Задолженность по потребительским кредитам не просто замедлила рост, а начала сокращаться: -0,1% за месяц против +0,2% в ноябре (сезонность устранена). А ведь ЦБ рассчитывал, что даже умеренный рост на 6–11% в год поможет вернуть инфляцию к цели. Теперь же получается, что кредит может сжаться сильнее, чем надо.

➡️ Корпоративные кредиты — тут и вовсе резкое торможение: +0,1% за месяц вместо +1,3% в ноябре (сезонность устранена). Даже если учитывать корпоративные облигации, итоговый рост долгов бизнеса перед банками получился слабым. И это при том, что в прогнозах Банк России на 2025 год закладывал рост на 8–13%. А если весь год кредит будет расти по 0,1% в месяц? Это всего 1,2% в год, а никак не 8–13%. Так и в рецессию можно свалиться.

➡️ И только в ипотеке ничего не меняется, так как выдачи стабильно обеспечиваются субсидированной семейной программой. Впрочем, и здесь темпы роста весьма скромные: 0,4% в месяц.

▪️Что дальше? Мы увидели первый эффект от жесткой денежно-кредитной политики. Далее охлаждение кредитования через несколько месяцев приведет к замедлению роста совокупного спроса и снижению инфляции. Единственное, что может этому помешать — новые санкции.

#ставка #кредиты #РФ

💰bitkogan

Успешным инвестиционным идеям, где заработали и мы, и наши подписчики, клиенты и читатели, периодически уделяем внимание. Но есть и обратная сторона медали.
Есть позиции зависшие. Есть идеи неудачные. Как иначе? Это нормальная ситуация в инвестициях. К слову, в приложении мы в обязательном порядке делаем обзор таких идей и позиций. Никто ничего не скрывает.

В нашей медиа-системе уже около полутора миллионов подписчиков и читателей. А вот в приложении нашу аналитику читают пока только несколько тысяч человек. Надеюсь, в обозримом будущем их число вырастет.

Для того, чтоб сохранять фокус на объективности — а я всегда за честность — прямо с этой недели у нас будут новшества.
1️⃣ Раз в две недели на канале @bitkogan будет в обязательном порядке появляться рубрика #разборполетов
2️⃣ Раз в 2 недели по этой же тематике планируем делать прямой эфир (скорее всего, на платформе приложения). Наши аналитики будут открыто делиться мыслями по всем проблемным вопросам.
3️⃣ Разумеется, как мы это и делаем ежемесячно, в приложении будет доскональный и подробный обзор всего того, что волнует вас.

Надеюсь, таким образом вопросов станет меньше, а ясности и понимания происходящих процессов на рынке — больше.
В наличии «зависших» позиций нет ничего плохого. Главное — понимать логику действий, их основу.

Мы никогда ничего не замалчиваем и не проходим мимо как позитивных, так и негативных историй.
Доверие — первично. Остальное уже детали.

Как поймать «черного лебедя» за…

Как известно, фондовый рынок — это не только высокая доходность и прибыльные сделки. Не самые удачные инвестиционные идеи здесь в порядке вещей, и к этому нужно относиться спокойнее. Выигрывать постоянно невозможно. Как аналогия — спросите об этом болельщиков «Спартака», а скоро, кто знает, такой же вопрос мы зададим болельщикам «Зенита».

◽️Но время от времени на рынке случаются более турбулентные события — прилетают, так называемые, «черные лебеди». В такие периоды на биржах царит полный хаос. Котировки летят вниз, сейлзы не слезают с телефонов, а трейдеры иронично поглядывают на терминалы, мечтая о вечернем стаканчике чего-нибудь эдакого. Снять стресс. Что уж говорить о простых инвесторах…

➡️ Как хорошо, что такое бывает нечасто! Но, с другой стороны, как все-таки оценивать «лебедей»? Катастрофа или время возможностей? Поговорим об этом чуть ниже, а пока вспомним самые заметные обвалы на фондовых рынках в 20-21 веках.

💰Полностью данная статья опубликована в нашем мобильном приложении в разделе «Аналитика».

#инвестиции

💰bitkogan