Экономика в мае 2025 в цифрах от Росстата: стагнация все ближе. Часть I
🔸Торможение экономики продолжается, и вот уже все большее число секторов либо стагнирует с темпами вблизи нуля, либо столкнулось с отрицательными темпами роста (проще говоря - с падением выпуска). Судя по данным Росстата, это затронуло значительную часть промышленности, строительство, грузоперевозки, платные услуги для населения. Чуть лучше обстановка в сельском хозяйстве и рознице, однако и там темпы роста замедляются. Все это отражается на рынке труда, где рост зарплат тоже тормозится, а занятость в ближайшем будущем может перейти к снижению.
Промышленность: падающих секторов все больше
Темпы роста промышленного производства в мае немного ускорились (до 1,8% по сравнению с 1,5% в апреле) – за счет обрабатывающего сектора, который показал рост на 4% г/г против 3% апреле. Но структурно ситуация с обрабатывающей промышленностью продолжает ухудшаться. Количество отраслей, в которых наблюдается снижение выпуска к прошлому году, выросло до 15 (из 24) против 14 в апреле. Наиболее серьезная ситуация сохраняется в автопроме, в котором спад производства в мае составил 27% г/г по сравнению с 14% в предыдущем месяце.
Сельское хозяйство и АПК: торможение продолжается
В мае 2025 темпы роста сельского хозяйства в годовом выражении оказались минимальными с начала года (1,3%). Тревожным сигналом стали данные о ходе сева на 1 июня: засеянные площади яровых зерновых и зернобобовых остались на том же уровне, что и на 1 июня 2024. В этом году увеличились площади под подсолнечник (+6,8%) и сахарную свеклу (+4,4%), однако сократились площади сева картофеля (-0,8%) и овощей (-3,1%). При этом продолжается сокращение поголовья скота. На конец мая в хозяйствах всех категорий поголовье КРС упало на 3,9% г/г, свиней - на 1,6%, овец и коз - на 5,5%. На этом фоне цены производителей в мае продолжили расти: +19,7% в растениеводстве, +8,1% в животноводстве, что явно будет препятствовать замедлению продовольственной инфляции уже в ближайшее время, и высокая ключевая ставка тут никак не поможет, сколько бы ЦБ на это ни надеялся. Производство пищевых продуктов тоже падает: в мае сокращение составило 2,8% г/г. Больше всего сократилось производство рыбного мороженого филе (на 23%), крупы (на 22%), подсолнечного масла (на 21,5%), муки (на 9,1%).
Строительство: общая стагнация и провал на рынке жилья
После апрельского оживления в секторе строительства наступила стагнация: в мае темпы роста объемов строительных работ составили +0,1% г/г. Жилищное строительство все глубже уходит в минус. В мае падение ввода жилья достигло 16,8% г/г. Основным фактором этого остается недоступность ипотеки. При этом у строителей накопилась и масса других проблем, не только падение спроса. Согласно опросу Росстата, главными сдерживающими факторами для строительных организаций стали высокая стоимость материалов (актуально для 44% опрошенных), высокие налоги (29%), недостаток квалифицированных работников (26%), высокий процент по кредитам (22%).
Грузоперевозки: тренд на снижение
Грузооборот по всем видам транспорта снова показал снижение в мае на 0,9% г/г против роста на 2% в апреле. Это произошло на фоне ухудшения динамики грузооборота автомобильного и морского транспорта, а также продолжения спада на основном для российской промышленности виде транспорта - железнодорожном. Оперативные данные РЖД по погрузке в июне указывают на сохранение негативных тенденций в данной сфере. Погрузка в июне снизилась на 9,2% г/г против снижения на 9,4% в предыдущем месяце. С начала года снижение погрузки наблюдается по большинству грузов, за исключением цветной руды и серного сырья, а также удобрений. Спад в погрузке строительных грузов по итогам января-июня составляет 19,5%, погрузка зерна сократилась на 36,4%.
#экономика #Росстат #май
🔸Торможение экономики продолжается, и вот уже все большее число секторов либо стагнирует с темпами вблизи нуля, либо столкнулось с отрицательными темпами роста (проще говоря - с падением выпуска). Судя по данным Росстата, это затронуло значительную часть промышленности, строительство, грузоперевозки, платные услуги для населения. Чуть лучше обстановка в сельском хозяйстве и рознице, однако и там темпы роста замедляются. Все это отражается на рынке труда, где рост зарплат тоже тормозится, а занятость в ближайшем будущем может перейти к снижению.
Промышленность: падающих секторов все больше
Темпы роста промышленного производства в мае немного ускорились (до 1,8% по сравнению с 1,5% в апреле) – за счет обрабатывающего сектора, который показал рост на 4% г/г против 3% апреле. Но структурно ситуация с обрабатывающей промышленностью продолжает ухудшаться. Количество отраслей, в которых наблюдается снижение выпуска к прошлому году, выросло до 15 (из 24) против 14 в апреле. Наиболее серьезная ситуация сохраняется в автопроме, в котором спад производства в мае составил 27% г/г по сравнению с 14% в предыдущем месяце.
Сельское хозяйство и АПК: торможение продолжается
В мае 2025 темпы роста сельского хозяйства в годовом выражении оказались минимальными с начала года (1,3%). Тревожным сигналом стали данные о ходе сева на 1 июня: засеянные площади яровых зерновых и зернобобовых остались на том же уровне, что и на 1 июня 2024. В этом году увеличились площади под подсолнечник (+6,8%) и сахарную свеклу (+4,4%), однако сократились площади сева картофеля (-0,8%) и овощей (-3,1%). При этом продолжается сокращение поголовья скота. На конец мая в хозяйствах всех категорий поголовье КРС упало на 3,9% г/г, свиней - на 1,6%, овец и коз - на 5,5%. На этом фоне цены производителей в мае продолжили расти: +19,7% в растениеводстве, +8,1% в животноводстве, что явно будет препятствовать замедлению продовольственной инфляции уже в ближайшее время, и высокая ключевая ставка тут никак не поможет, сколько бы ЦБ на это ни надеялся. Производство пищевых продуктов тоже падает: в мае сокращение составило 2,8% г/г. Больше всего сократилось производство рыбного мороженого филе (на 23%), крупы (на 22%), подсолнечного масла (на 21,5%), муки (на 9,1%).
Строительство: общая стагнация и провал на рынке жилья
После апрельского оживления в секторе строительства наступила стагнация: в мае темпы роста объемов строительных работ составили +0,1% г/г. Жилищное строительство все глубже уходит в минус. В мае падение ввода жилья достигло 16,8% г/г. Основным фактором этого остается недоступность ипотеки. При этом у строителей накопилась и масса других проблем, не только падение спроса. Согласно опросу Росстата, главными сдерживающими факторами для строительных организаций стали высокая стоимость материалов (актуально для 44% опрошенных), высокие налоги (29%), недостаток квалифицированных работников (26%), высокий процент по кредитам (22%).
Грузоперевозки: тренд на снижение
Грузооборот по всем видам транспорта снова показал снижение в мае на 0,9% г/г против роста на 2% в апреле. Это произошло на фоне ухудшения динамики грузооборота автомобильного и морского транспорта, а также продолжения спада на основном для российской промышленности виде транспорта - железнодорожном. Оперативные данные РЖД по погрузке в июне указывают на сохранение негативных тенденций в данной сфере. Погрузка в июне снизилась на 9,2% г/г против снижения на 9,4% в предыдущем месяце. С начала года снижение погрузки наблюдается по большинству грузов, за исключением цветной руды и серного сырья, а также удобрений. Спад в погрузке строительных грузов по итогам января-июня составляет 19,5%, погрузка зерна сократилась на 36,4%.
#экономика #Росстат #май
🔥18🤔9👍4😱1
Экономика в мае 2025 в цифрах от Росстата: стагнация все ближе. Часть II
Розничная торговля: на малых оборотах
Рост оборота в рознице замедляется все больше. В мае 2025 оборот вырос только на 1,8% г/г, хотя еще в апреле этот показатель был 1,9% г/г, а в мае 2024 он достигал 8,8% г/г. Больше всего проседает торговля непродовольственными товарами (+1,4% г/г), где продолжает падать торговля автомобилями, лекарствами и медицинскими изделиями. При этом в продовольственной рознице дела идут ненамного лучше (+2,3% г/г). В мае упали продажи рыбы, животных масел, яиц, чая, хлеба, муки, фруктов, что привело к увеличению запасов этих продуктов. Согласно опросу Росстата, активность торговых организаций сдерживают недостаточный платежеспособный спрос населения и высокий уровень налогов.
Платные услуги: все ближе к нулевой отметке
Объем платных услуг в мае вырос только на 1,0% г/г (по сравнению с 2,9% в апреле и 5,2% в мае 2024). Это связано как с падением транспортных услуг (их объем сократился на 3,9% г/г), так и со стагнацией целой группы услуг – в сфере ЖКХ, телекоммуникационных и туристских услуг, где темпы роста в годовом выражении составили менее 1%. При этом продолжают расти объемы бытовых услуг (+2,5% г/г), что связано с различными видами ремонтного обслуживания (ремонт жилья, ремонт бытовой техники), а также парикмахерскими и косметическими услугами. Однако ремонт автомобилей, ранее выступавший одним из драйверов роста бытовых услуг, в мае показал нулевые темпы роста в годовом измерении.
Доходы населения и занятость: впереди смена тенденций
Рост зарплат ускорился в апреле до 15,3% г/г (с 10,4% в марте), однако во многом это связано с низкой базой прошлого года. В апреле 2024 года показатель зарплат снизился на 4,4% к марту, что в значительной степени и предопределило более высокий показатель роста в годовом выражении в апреле этого года. В отдельных высокодоходных секторах экономики наблюдалось снижение зарплат, среди них – финансы и страхование (снижение на 1,1% г/г). Высокие темпы роста зарплат с начала года остаются в промышленной сфере, где сохраняется дефицит рабочих кадров. Среди них – производство табачных изделий (рост зарплат в январе-апреле на 40,5% г/г), производстве одежды (26,4% г/г) и текстильных изделий (20,8% г/г). Безработица в мае сократилась до рекордно низкого уровня в 2,2%. Однако, по данным hh.ru, вакансии от работодателей уже перешли к сокращению (в июне число активных вакансий от работодателей упало на 27% г/г). Снижается спрос на специалистов в маркетинге, ИТ, закупках, управлении кадрами, а также на различные должности в автомобильной промышленности.
#экономика #Росстат #май
Розничная торговля: на малых оборотах
Рост оборота в рознице замедляется все больше. В мае 2025 оборот вырос только на 1,8% г/г, хотя еще в апреле этот показатель был 1,9% г/г, а в мае 2024 он достигал 8,8% г/г. Больше всего проседает торговля непродовольственными товарами (+1,4% г/г), где продолжает падать торговля автомобилями, лекарствами и медицинскими изделиями. При этом в продовольственной рознице дела идут ненамного лучше (+2,3% г/г). В мае упали продажи рыбы, животных масел, яиц, чая, хлеба, муки, фруктов, что привело к увеличению запасов этих продуктов. Согласно опросу Росстата, активность торговых организаций сдерживают недостаточный платежеспособный спрос населения и высокий уровень налогов.
Платные услуги: все ближе к нулевой отметке
Объем платных услуг в мае вырос только на 1,0% г/г (по сравнению с 2,9% в апреле и 5,2% в мае 2024). Это связано как с падением транспортных услуг (их объем сократился на 3,9% г/г), так и со стагнацией целой группы услуг – в сфере ЖКХ, телекоммуникационных и туристских услуг, где темпы роста в годовом выражении составили менее 1%. При этом продолжают расти объемы бытовых услуг (+2,5% г/г), что связано с различными видами ремонтного обслуживания (ремонт жилья, ремонт бытовой техники), а также парикмахерскими и косметическими услугами. Однако ремонт автомобилей, ранее выступавший одним из драйверов роста бытовых услуг, в мае показал нулевые темпы роста в годовом измерении.
Доходы населения и занятость: впереди смена тенденций
Рост зарплат ускорился в апреле до 15,3% г/г (с 10,4% в марте), однако во многом это связано с низкой базой прошлого года. В апреле 2024 года показатель зарплат снизился на 4,4% к марту, что в значительной степени и предопределило более высокий показатель роста в годовом выражении в апреле этого года. В отдельных высокодоходных секторах экономики наблюдалось снижение зарплат, среди них – финансы и страхование (снижение на 1,1% г/г). Высокие темпы роста зарплат с начала года остаются в промышленной сфере, где сохраняется дефицит рабочих кадров. Среди них – производство табачных изделий (рост зарплат в январе-апреле на 40,5% г/г), производстве одежды (26,4% г/г) и текстильных изделий (20,8% г/г). Безработица в мае сократилась до рекордно низкого уровня в 2,2%. Однако, по данным hh.ru, вакансии от работодателей уже перешли к сокращению (в июне число активных вакансий от работодателей упало на 27% г/г). Снижается спрос на специалистов в маркетинге, ИТ, закупках, управлении кадрами, а также на различные должности в автомобильной промышленности.
#экономика #Росстат #май
🤔18🔥5👍3😱3
Федеральный бюджет: все идет по плану?
🔸Оперативные данные Минфина показывают, что в федеральном бюджете вроде бы все идет по плану – по новому плану, предусматривающему снижение доходов, рост расходов и значительное увеличение дефицита. Принятие поправок в бюджет сделало текущий объем бюджетного дефицита куда более адекватным сложившейся ситуации: теперь годовой план дефицита составляет 3792 млрд руб., а фактически за январь-июнь получилось 3694 млрд руб. Правда, при сохранении текущих темпов расходов и доходов до достижения годового плана осталось всего ничего, однако в Минфине намекают, что немалую часть расходов уже проавансировали, причем сделали это частично за счет остатков прошлых лет, и потому темпы роста расходов должны замедлиться.
Вместе с тем, слова А. Силуанова о том, что «бюджет штормит серьезно», прозвучали не просто так. Поправки – поправками, а сложившиеся тенденции к падению нефтегазовых доходов и необходимости нести повышенные расходы (как в связи с внешней обстановкой, так и в связи с запредельно высокими ставками, что добавляет как минимум пару триллионов рублей в расходы) никуда не делись.
По итогам января-июня нефтегазовые доходы бюджета оказались уже на 16,9% ниже уровня аналогичного периода 2024 года. Суммарные доходы еще показывают рост в годовом выражении, однако темпы этого роста замедляются (сейчас +2,8% г/г, месяц назад было +3,1%г/г). Доходы федерального бюджета в первом полугодии составили почти 17,6 трлн руб., но это 45,7% годового плана, т.е. меньше половины. Многое зависит от того, какими будут ненефтегазовые доходы бюджета во втором полугодии. Однако для экономики, стоящей на пороге стагнации, перспективы роста налоговой базы в ближайшей перспективе невелики.
По расходам же, несмотря на действительно активное авансирование в начале года, за январь-июнь выполнено лишь чуть более половины годового плана (21,3 трлн руб., или 50,3% нового годового плана). Финансировать остается еще немало. Конечно, возможности наращивания заимствований еще есть, и сохранение бюджетного импульса экономике не повредит – однако в сложившихся условиях заимствования не только дороги, но еще и имеют риск внезапного роста (ставки по ОФЗ все чаще плавающие). Примечательно, что в последней бюджетной сводке Минфина напрямую говорится о возможных дополнительные расходах, связанных с ключевой ставкой Банка России, для чего требуется иметь дополнительные резервы. Логично было бы усилить координацию между бюджетной и денежно-кредитной политикой, чтобы избежать хотя бы такого риска. Однако какого-либо продвижения в этом вопросе пока не видно. И вероятность того, что последний пересмотр бюджета-2025 окажется не последним, остается немалой.
#бюджет #Минфин #нефтегазовые_доходы
🔸Оперативные данные Минфина показывают, что в федеральном бюджете вроде бы все идет по плану – по новому плану, предусматривающему снижение доходов, рост расходов и значительное увеличение дефицита. Принятие поправок в бюджет сделало текущий объем бюджетного дефицита куда более адекватным сложившейся ситуации: теперь годовой план дефицита составляет 3792 млрд руб., а фактически за январь-июнь получилось 3694 млрд руб. Правда, при сохранении текущих темпов расходов и доходов до достижения годового плана осталось всего ничего, однако в Минфине намекают, что немалую часть расходов уже проавансировали, причем сделали это частично за счет остатков прошлых лет, и потому темпы роста расходов должны замедлиться.
Вместе с тем, слова А. Силуанова о том, что «бюджет штормит серьезно», прозвучали не просто так. Поправки – поправками, а сложившиеся тенденции к падению нефтегазовых доходов и необходимости нести повышенные расходы (как в связи с внешней обстановкой, так и в связи с запредельно высокими ставками, что добавляет как минимум пару триллионов рублей в расходы) никуда не делись.
По итогам января-июня нефтегазовые доходы бюджета оказались уже на 16,9% ниже уровня аналогичного периода 2024 года. Суммарные доходы еще показывают рост в годовом выражении, однако темпы этого роста замедляются (сейчас +2,8% г/г, месяц назад было +3,1%г/г). Доходы федерального бюджета в первом полугодии составили почти 17,6 трлн руб., но это 45,7% годового плана, т.е. меньше половины. Многое зависит от того, какими будут ненефтегазовые доходы бюджета во втором полугодии. Однако для экономики, стоящей на пороге стагнации, перспективы роста налоговой базы в ближайшей перспективе невелики.
По расходам же, несмотря на действительно активное авансирование в начале года, за январь-июнь выполнено лишь чуть более половины годового плана (21,3 трлн руб., или 50,3% нового годового плана). Финансировать остается еще немало. Конечно, возможности наращивания заимствований еще есть, и сохранение бюджетного импульса экономике не повредит – однако в сложившихся условиях заимствования не только дороги, но еще и имеют риск внезапного роста (ставки по ОФЗ все чаще плавающие). Примечательно, что в последней бюджетной сводке Минфина напрямую говорится о возможных дополнительные расходах, связанных с ключевой ставкой Банка России, для чего требуется иметь дополнительные резервы. Логично было бы усилить координацию между бюджетной и денежно-кредитной политикой, чтобы избежать хотя бы такого риска. Однако какого-либо продвижения в этом вопросе пока не видно. И вероятность того, что последний пересмотр бюджета-2025 окажется не последним, остается немалой.
#бюджет #Минфин #нефтегазовые_доходы
🤔17👍3😱2🔥1
Налоговые стимулы хотят ограничить
🔸Правительство одобрило предложения Минфина по ограничению преференциальных налоговых режимов (ОЭЗ, ТОР, СПВ и др.). Согласно этим предложениям, для новых резидентов таких режимов максимальный объем налоговых вычетов будет ограничен объемами расходов на инвестиции и НИОКР. Кроме того, обязательными условиями получения вычетов станут выполнение специально установленных целевых показателей, а также соблюдение сроков сдачи бухотчетности в ФНС.
Собственно, эти предложения Минфин выдвигал еще в 2023 году, и тогда они поддержки не получили. Сейчас же было дополнительно предложено дать возможности регионам по смягчению этих условий – региональным законом можно установить свое соотношение между вычетами и инвестициями, свои целевые показатели и допустимые отклонения от них.
Правда, у Минэкономразвития возражения все равно остались, ведь далеко не все стимулы нацелены только на инвестиции. Многие преференциальные режимы нужны для создания рабочих мест на территориях (поэтому в их числе – снижение страховых взносов). Да и финансирование инвестиций в бизнесе определяется не по сэкономленным на налогах суммам, а по рыночным возможностям и перспективам окупаемости. Пока не появятся такие перспективы, трудно ожидать, что инвестиции будут заметно расти – особенно с учетом действующих ставок и фактической невозможности привлекать заемное финансирование.
Позиция же Минфина основывается на «оценке эффективности налоговых расходов», где объем предоставленных компаниям вычетов сопоставляется с их инвестициями, рентабельностью и т.д. В 2024 году по результатам такой оценки практически по всем налоговым режимам предлагалось провести «донастройку» в сторону ограничения льгот. При этом, конечно, не учитывается тот факт, что без предоставленных стимулов компании-резиденты преференциальных режимов могли бы вовсе не появиться. Зато анализ Минфина позволяет найти целый ряд «плохишей»: у одних инвестиции маловаты (включая и тех, у кого в последний год была крайне низкая рентабельность, или даже убытки), а у других рентабельность выше средней по экономике (такие получатели «сверхдоходов», как считают в Минфине, в стимулах явно не нуждаются).
В Минэке, где давно уже имеют дело с преференциальными режимами, понимают, что ужесточение условий работы в них приведет просто к сокращению притока новых резидентов, а значит, и к ограничению возможностей для роста экономики на этих территориях (которые где-то занимают сравнительно небольшие участки, а где-то и территорию целых регионов, таких как Крым и Калининградская область). Стимулы в рамках режимов – это условие прихода туда бизнеса, компенсирующее иные ограничения. А сокращение вычетов вместе с ужесточением условий их получения в сложившихся условиях выльется просто в ухудшение финансовых показателей бизнеса – с дальнейшими перспективами уже не роста, а снижения поступлений в бюджет.
#Минфин #Минэк #налоги #налоговый_режим
🔸Правительство одобрило предложения Минфина по ограничению преференциальных налоговых режимов (ОЭЗ, ТОР, СПВ и др.). Согласно этим предложениям, для новых резидентов таких режимов максимальный объем налоговых вычетов будет ограничен объемами расходов на инвестиции и НИОКР. Кроме того, обязательными условиями получения вычетов станут выполнение специально установленных целевых показателей, а также соблюдение сроков сдачи бухотчетности в ФНС.
Собственно, эти предложения Минфин выдвигал еще в 2023 году, и тогда они поддержки не получили. Сейчас же было дополнительно предложено дать возможности регионам по смягчению этих условий – региональным законом можно установить свое соотношение между вычетами и инвестициями, свои целевые показатели и допустимые отклонения от них.
Правда, у Минэкономразвития возражения все равно остались, ведь далеко не все стимулы нацелены только на инвестиции. Многие преференциальные режимы нужны для создания рабочих мест на территориях (поэтому в их числе – снижение страховых взносов). Да и финансирование инвестиций в бизнесе определяется не по сэкономленным на налогах суммам, а по рыночным возможностям и перспективам окупаемости. Пока не появятся такие перспективы, трудно ожидать, что инвестиции будут заметно расти – особенно с учетом действующих ставок и фактической невозможности привлекать заемное финансирование.
Позиция же Минфина основывается на «оценке эффективности налоговых расходов», где объем предоставленных компаниям вычетов сопоставляется с их инвестициями, рентабельностью и т.д. В 2024 году по результатам такой оценки практически по всем налоговым режимам предлагалось провести «донастройку» в сторону ограничения льгот. При этом, конечно, не учитывается тот факт, что без предоставленных стимулов компании-резиденты преференциальных режимов могли бы вовсе не появиться. Зато анализ Минфина позволяет найти целый ряд «плохишей»: у одних инвестиции маловаты (включая и тех, у кого в последний год была крайне низкая рентабельность, или даже убытки), а у других рентабельность выше средней по экономике (такие получатели «сверхдоходов», как считают в Минфине, в стимулах явно не нуждаются).
В Минэке, где давно уже имеют дело с преференциальными режимами, понимают, что ужесточение условий работы в них приведет просто к сокращению притока новых резидентов, а значит, и к ограничению возможностей для роста экономики на этих территориях (которые где-то занимают сравнительно небольшие участки, а где-то и территорию целых регионов, таких как Крым и Калининградская область). Стимулы в рамках режимов – это условие прихода туда бизнеса, компенсирующее иные ограничения. А сокращение вычетов вместе с ужесточением условий их получения в сложившихся условиях выльется просто в ухудшение финансовых показателей бизнеса – с дальнейшими перспективами уже не роста, а снижения поступлений в бюджет.
#Минфин #Минэк #налоги #налоговый_режим
😁9👍5😱4
Ипотека и жилье: идем в тупик
🔸Сверхвысокие ставки, сокращение льготных программ и ужесточение регулирования ипотеки делают свое дело. По последним данным Банка России, в январе-мае 2025 объемы выдачи ипотеки упали на 42,4% г/г (до 1,19 трлн руб.), а число самих договоров рухнуло на 51,4% г/г (до 271,2 тыс.). Судя по оперативным данным ВТБ, в июне ситуация стала еще хуже: за январь-июнь выдача ипотеки рухнула уже на 47% (до 1,5 трлн руб.). Остатки спроса на ипотеку сохраняются благодаря программам господдержки (точнее, тому, что от них осталось): в первом полугодии на семейную ипотеку пришлось почти 70% выдачи ипотеки, еще порядка 10% приходится на остальные ипотечные госпрограммы.
На этом фоне резко выросла просрочка выплат по ипотеке. Часть ипотечных заемщиков не справляется с высокой стоимостью обслуживания кредита, а продать залоговую квартиру и таким образом избавиться от обязательств на вставшем рынке очень непросто. И вот на 1 июня просрочка по ипотеке увеличилась почти вдвое (+98,97%) до 136,8 млрд руб. – до максимума за всю историю наблюдений. В отдельных регионах темпы роста просрочки еще выше: в Новгородской области и Хакасии просрочка выросла в 3,8 раза г/г, в Крыму – в 4,4 раза, в Тыве – в 8,8 раз. И хотя в целом доля просроченной задолженности в портфеле пока не выглядит катастрофической (0,7%), по прогнозам, эта доля продолжит расти и дальше. В Республике Ингушетия, например, доля просрочки в ипотечном портфеле уже приблизилась к 10%, еще в ряде регионов составляет 1-4%.
Мощное падение на ипотечном рынке тянет за собой и жилищное строительство. По данным Росстата, ввод жилья в январе-мае 2025 упал на 16,8% г/г. Слабые продажи жилья становятся очередным фактором роста издержек (в дополнение к растущим ценам на стройматериалы, дефициту кадров и т.д.), поскольку недостаток средств на эскроу-счетах увеличивает ставки по проектному финансированию девелоперов. В итоге, строительство замедляется (тем более что мораторий на неустойки за срыв сроков ввода продлен до конца 2025 года). Как результат, все чаще жилье сдается с задержкой. Теперь это касается 10% строящейся жилплощади, а в отдельных регионах, включая и субъекты РФ с крупным объемом строительства (Москва, Калининградская и Самарская области, Приморский край) – уже 15-20%.
А что же цены на жилье? По данным ДОМРФ, в мае 2025 цены на первичном рынке жилья выросли на 2,95% по сравнению с началом года, и на 7,95% в годовом выражении. В ситуации, когда вместе с платежеспособным спросом падает и предложение, ожидать повышения доступности жилья не приходится.
#ипотека #просрочка #строительство
🔸Сверхвысокие ставки, сокращение льготных программ и ужесточение регулирования ипотеки делают свое дело. По последним данным Банка России, в январе-мае 2025 объемы выдачи ипотеки упали на 42,4% г/г (до 1,19 трлн руб.), а число самих договоров рухнуло на 51,4% г/г (до 271,2 тыс.). Судя по оперативным данным ВТБ, в июне ситуация стала еще хуже: за январь-июнь выдача ипотеки рухнула уже на 47% (до 1,5 трлн руб.). Остатки спроса на ипотеку сохраняются благодаря программам господдержки (точнее, тому, что от них осталось): в первом полугодии на семейную ипотеку пришлось почти 70% выдачи ипотеки, еще порядка 10% приходится на остальные ипотечные госпрограммы.
На этом фоне резко выросла просрочка выплат по ипотеке. Часть ипотечных заемщиков не справляется с высокой стоимостью обслуживания кредита, а продать залоговую квартиру и таким образом избавиться от обязательств на вставшем рынке очень непросто. И вот на 1 июня просрочка по ипотеке увеличилась почти вдвое (+98,97%) до 136,8 млрд руб. – до максимума за всю историю наблюдений. В отдельных регионах темпы роста просрочки еще выше: в Новгородской области и Хакасии просрочка выросла в 3,8 раза г/г, в Крыму – в 4,4 раза, в Тыве – в 8,8 раз. И хотя в целом доля просроченной задолженности в портфеле пока не выглядит катастрофической (0,7%), по прогнозам, эта доля продолжит расти и дальше. В Республике Ингушетия, например, доля просрочки в ипотечном портфеле уже приблизилась к 10%, еще в ряде регионов составляет 1-4%.
Мощное падение на ипотечном рынке тянет за собой и жилищное строительство. По данным Росстата, ввод жилья в январе-мае 2025 упал на 16,8% г/г. Слабые продажи жилья становятся очередным фактором роста издержек (в дополнение к растущим ценам на стройматериалы, дефициту кадров и т.д.), поскольку недостаток средств на эскроу-счетах увеличивает ставки по проектному финансированию девелоперов. В итоге, строительство замедляется (тем более что мораторий на неустойки за срыв сроков ввода продлен до конца 2025 года). Как результат, все чаще жилье сдается с задержкой. Теперь это касается 10% строящейся жилплощади, а в отдельных регионах, включая и субъекты РФ с крупным объемом строительства (Москва, Калининградская и Самарская области, Приморский край) – уже 15-20%.
А что же цены на жилье? По данным ДОМРФ, в мае 2025 цены на первичном рынке жилья выросли на 2,95% по сравнению с началом года, и на 7,95% в годовом выражении. В ситуации, когда вместе с платежеспособным спросом падает и предложение, ожидать повышения доступности жилья не приходится.
#ипотека #просрочка #строительство
🤔12😁8👍3😱3👎2🤮2🤬1
Agile-подход к денежно-кредитной политике
🔸Европейский центральный банк (ЕЦБ) обновил стратегию денежно-кредитной политики - стратегический документ, который определяет основные принципы проведения денежно-кредитной политики. Целевой показатель инфляции подтвержден на уровне 2%, но в то же время ЕЦБ отмечает серьезные изменения в инфляционной среде. Продолжающиеся структурные сдвиги в результате геополитической и экономической фрагментации мировой экономики, растущее использование искусственного интеллекта, демографические изменения и угроза экологической неустойчивости предполагают, что инфляционная среда останется неопределенной и потенциально более нестабильной, с большими отклонениями от симметричного целевого показателя инфляции в 2%.
В ответ на происходящие изменения и рост нестабильности ЕЦБ обещает гибкую (agile) реакцию на изменения в инфляционной среде. Это означает, что инструменты денежно-кредитной политики, находящиеся в его распоряжении (в том числе и процентная ставка), будут применяться с осторожностью, с учетом комплексной оценки ситуации. При принятии решений по денежно-кредитной политике ЕЦБ обещает учитывать не только наиболее вероятную траекторию инфляции и экономики, но также сопутствующие риски и фактор неопределенности, в том числе посредством надлежащего использования сценариев и анализа чувствительности.
В общем, подход к проведению денежно-кредитной политике и принятию решений по ставке в еврозоне, который и раньше отличался достаточно высоким уровнем осторожности, что легко объяснимо, учитывая значительные региональные диспропорции, теперь в новых условиях станет еще более консервативным. Очевидно, в ЕЦБ достигнут консенсус относительно того, что частые и резкие изменения процентной ставки в ответ на рост инфляции, который происходит под влиянием структурных сдвигов в экономике, - это не то, что нужно для достижения долгосрочной ценовой стабильности. Осторожность и взвешенный подход, учитывающий комплексный анализ факторов инфляции и состояния экономики - вот основные принципы проведения денежно-кредитной политики в настоящий момент.
#ДКП #ЕЦБ #agile #инфляция
🔸Европейский центральный банк (ЕЦБ) обновил стратегию денежно-кредитной политики - стратегический документ, который определяет основные принципы проведения денежно-кредитной политики. Целевой показатель инфляции подтвержден на уровне 2%, но в то же время ЕЦБ отмечает серьезные изменения в инфляционной среде. Продолжающиеся структурные сдвиги в результате геополитической и экономической фрагментации мировой экономики, растущее использование искусственного интеллекта, демографические изменения и угроза экологической неустойчивости предполагают, что инфляционная среда останется неопределенной и потенциально более нестабильной, с большими отклонениями от симметричного целевого показателя инфляции в 2%.
В ответ на происходящие изменения и рост нестабильности ЕЦБ обещает гибкую (agile) реакцию на изменения в инфляционной среде. Это означает, что инструменты денежно-кредитной политики, находящиеся в его распоряжении (в том числе и процентная ставка), будут применяться с осторожностью, с учетом комплексной оценки ситуации. При принятии решений по денежно-кредитной политике ЕЦБ обещает учитывать не только наиболее вероятную траекторию инфляции и экономики, но также сопутствующие риски и фактор неопределенности, в том числе посредством надлежащего использования сценариев и анализа чувствительности.
В общем, подход к проведению денежно-кредитной политике и принятию решений по ставке в еврозоне, который и раньше отличался достаточно высоким уровнем осторожности, что легко объяснимо, учитывая значительные региональные диспропорции, теперь в новых условиях станет еще более консервативным. Очевидно, в ЕЦБ достигнут консенсус относительно того, что частые и резкие изменения процентной ставки в ответ на рост инфляции, который происходит под влиянием структурных сдвигов в экономике, - это не то, что нужно для достижения долгосрочной ценовой стабильности. Осторожность и взвешенный подход, учитывающий комплексный анализ факторов инфляции и состояния экономики - вот основные принципы проведения денежно-кредитной политики в настоящий момент.
#ДКП #ЕЦБ #agile #инфляция
🔥13😁2🤮2