Агропром: есть ли рост?
🔶 «Российская агропромышленная отрасль в 2024 году сохраняет рост производства по многим ключевым направлениям» - сообщила СМИ пресс-служба Минсельхоза России.
Однако, видимо, либо по еще более многим направлениям наблюдается спад, либо не по многим, но по важным. Так как в целом производство продукции сельского хозяйства за январь-октябрь упало в годовом выражении на 3,8%, а, в частности, в октябре – и вовсе на 11,7%. Урожай уже по всем статьям проигрывает прошлогоднему: на 1 ноября 2024 года намолочено 124,3 млн. т зерна, что почти на 12% меньше, чем год назад. Падают валовые сборы и по семенам подсолнечника (-4,6% в годовом выражении), по сахарной свекле (-5,3%), картофелю (-12,9%), овощам (-1,6%). Одновременно сокращается и поголовье скота в хозяйствах всех категорий.
Есть ли повод для алармизма и принятия срочных мер? Сходу сказать сложно. Но явно дело тут совсем не только в неблагоприятных в погодных условиях.
#минсельхоз #с/х #зерно #погода
🔶 «Российская агропромышленная отрасль в 2024 году сохраняет рост производства по многим ключевым направлениям» - сообщила СМИ пресс-служба Минсельхоза России.
Однако, видимо, либо по еще более многим направлениям наблюдается спад, либо не по многим, но по важным. Так как в целом производство продукции сельского хозяйства за январь-октябрь упало в годовом выражении на 3,8%, а, в частности, в октябре – и вовсе на 11,7%. Урожай уже по всем статьям проигрывает прошлогоднему: на 1 ноября 2024 года намолочено 124,3 млн. т зерна, что почти на 12% меньше, чем год назад. Падают валовые сборы и по семенам подсолнечника (-4,6% в годовом выражении), по сахарной свекле (-5,3%), картофелю (-12,9%), овощам (-1,6%). Одновременно сокращается и поголовье скота в хозяйствах всех категорий.
Есть ли повод для алармизма и принятия срочных мер? Сходу сказать сложно. Но явно дело тут совсем не только в неблагоприятных в погодных условиях.
#минсельхоз #с/х #зерно #погода
Без денег нет сбережений
🔶 Программа долгосрочных сбережений (ПДС), стартовавшая в начале 2024 года, набирает обороты. Её участниками уже стали 2,1 млн вкладчиков, а размер привлеченных средств составил 145 млрд рублей, по данным на 22 ноября. Однако планы были куда более амбициозными. Согласно поручению В.Путина, объем вложений в 2024 году должен был составить 250 млрд рублей, а в 2026 году - вырасти до 1% ВВП (не менее 2,3 трлн рублей).
Что же тормозит расширение ПДС?
По данным недавнего опроса ВЦИОМ, главным ограничением является отсутствие у россиян свободных денег (66% опрошенных). Это лишний раз доказывает, что все разговоры о бешеном росте зарплат и доходов, который надо бы притормозить, касаются далеко не всех граждан, а небольшой части населения, имеющей возможность в том числе делать долгосрочные сбережения. Кроме того, 65% респондентов опасаются изменений «правил игры» со стороны государства, как уже бывало ранее, а 64% видят риск обесценивания накоплений из-за инфляции (в опросе можно было выбрать до трех вариантов ответа).
В итоге точно участвовать в ПДС в ближайший год-два собираются еще 5% взрослых россиян, а еще 17% рассматривают эту возможность в перспективе 3-5 лет. Эти 5% позволяют расширить число участников вдвое (по данным ВЦИОМ, в ПДС уже участвуют 4% взрослого населения). Причем «точно участвовать» планирует в большей степени поколение 1968-1981 годов рождения, то есть в значительной степени те, кто может уже через короткое время получать средства из ПДС назад (при достижения возраста 55 и 60 лет у женщин и мужчин соответственно). В то же время более молодые потенциальные участники оценивают перспективы своего участия уклончиво.
В целом, ПДС есть куда расти с опорой на дальнейший рост благосостояния граждан и, возможно, появление дополнительных выгод от участия в программе.
#ПДС #ВЦИОМ #доходы #зарплата #пенсия
🔶 Программа долгосрочных сбережений (ПДС), стартовавшая в начале 2024 года, набирает обороты. Её участниками уже стали 2,1 млн вкладчиков, а размер привлеченных средств составил 145 млрд рублей, по данным на 22 ноября. Однако планы были куда более амбициозными. Согласно поручению В.Путина, объем вложений в 2024 году должен был составить 250 млрд рублей, а в 2026 году - вырасти до 1% ВВП (не менее 2,3 трлн рублей).
Что же тормозит расширение ПДС?
По данным недавнего опроса ВЦИОМ, главным ограничением является отсутствие у россиян свободных денег (66% опрошенных). Это лишний раз доказывает, что все разговоры о бешеном росте зарплат и доходов, который надо бы притормозить, касаются далеко не всех граждан, а небольшой части населения, имеющей возможность в том числе делать долгосрочные сбережения. Кроме того, 65% респондентов опасаются изменений «правил игры» со стороны государства, как уже бывало ранее, а 64% видят риск обесценивания накоплений из-за инфляции (в опросе можно было выбрать до трех вариантов ответа).
В итоге точно участвовать в ПДС в ближайший год-два собираются еще 5% взрослых россиян, а еще 17% рассматривают эту возможность в перспективе 3-5 лет. Эти 5% позволяют расширить число участников вдвое (по данным ВЦИОМ, в ПДС уже участвуют 4% взрослого населения). Причем «точно участвовать» планирует в большей степени поколение 1968-1981 годов рождения, то есть в значительной степени те, кто может уже через короткое время получать средства из ПДС назад (при достижения возраста 55 и 60 лет у женщин и мужчин соответственно). В то же время более молодые потенциальные участники оценивают перспективы своего участия уклончиво.
В целом, ПДС есть куда расти с опорой на дальнейший рост благосостояния граждан и, возможно, появление дополнительных выгод от участия в программе.
#ПДС #ВЦИОМ #доходы #зарплата #пенсия
Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 9 по 15 декабря:
🔸 Загадки бюджета-2024: собрать больше 3 и потратить больше 6
🔸 Про дефицит инноваций
🔸 Загадки российского агропрома
🔸 Сбережений по-прежнему мало
🔸 Трансграничные расчеты: мы наш, мы новый мир построим?
🔸 Загадки бюджета-2024: собрать больше 3 и потратить больше 6
🔸 Про дефицит инноваций
🔸 Загадки российского агропрома
🔸 Сбережений по-прежнему мало
🔸 Трансграничные расчеты: мы наш, мы новый мир построим?
Сильный доллар как проблема для Америки
🔶 Глобальное доминирование доллара в мировой экономике внутри самих США радует далеко не всех. Существует мнение, что статус мировой резервной валюты - это отнюдь не привилегия, а скорее чрезмерное бремя для Соединенных Штатов.
Критики существующего положения вещей отмечают, что многие страны занимаются скупкой долларовых активов лишь для того, чтобы поддерживать курс своих национальных валют на искусственно заниженном по отношению к доллару уровне и создавать таким образом дополнительные конкурентные преимущества для своих экспортных товаров. Разумеется, в первую очередь речь идет о Китае.
При этом выйти из сложившейся ситуации не так-то просто. Сильный доллар приводит к расширению американского импорта, что ведет к потере рабочих мест в промышленности и росту безработицы. Для поддержки своей экономики США вынуждены наращивать объемы долга, как государственного, так и частного, что требует в том числе регулярного притока иностранных капиталов. В результате иностранцы накапливают все больше американских долгов, в то время как экономика США становится все более уязвимой.
США уже пытались устранить дисбаланс во внешней торговле при помощи повышения тарифов во время первого президентского срока Трампа. Получилось не очень. Теперь Трамп снова грозится применить старое оружие, возможно, с тем же результатом. Не исключено, что испробовав варианты решения проблемы при помощи инструментов внешнеторговой политики, США в конечном итоге будут вынуждены зайти с другого бока, попытавшись решить свои проблемы за счет ограничения капитальных операций и сворачивания проекта «глобальный доллар».
#США #валюта #доллар #импорт #экономикаСША #Китай
🔶 Глобальное доминирование доллара в мировой экономике внутри самих США радует далеко не всех. Существует мнение, что статус мировой резервной валюты - это отнюдь не привилегия, а скорее чрезмерное бремя для Соединенных Штатов.
Критики существующего положения вещей отмечают, что многие страны занимаются скупкой долларовых активов лишь для того, чтобы поддерживать курс своих национальных валют на искусственно заниженном по отношению к доллару уровне и создавать таким образом дополнительные конкурентные преимущества для своих экспортных товаров. Разумеется, в первую очередь речь идет о Китае.
При этом выйти из сложившейся ситуации не так-то просто. Сильный доллар приводит к расширению американского импорта, что ведет к потере рабочих мест в промышленности и росту безработицы. Для поддержки своей экономики США вынуждены наращивать объемы долга, как государственного, так и частного, что требует в том числе регулярного притока иностранных капиталов. В результате иностранцы накапливают все больше американских долгов, в то время как экономика США становится все более уязвимой.
США уже пытались устранить дисбаланс во внешней торговле при помощи повышения тарифов во время первого президентского срока Трампа. Получилось не очень. Теперь Трамп снова грозится применить старое оружие, возможно, с тем же результатом. Не исключено, что испробовав варианты решения проблемы при помощи инструментов внешнеторговой политики, США в конечном итоге будут вынуждены зайти с другого бока, попытавшись решить свои проблемы за счет ограничения капитальных операций и сворачивания проекта «глобальный доллар».
#США #валюта #доллар #импорт #экономикаСША #Китай
Утопическая цель по инфляции. Нужна ли она?
🔶 Минэкономразвития собирается пересмотреть прогноз по инфляции на 2025 год, поскольку ее уровень превысит ожидаемые ранее 4,5%, сообщил глава ведомства М. Решетников.
Прогнозы на 2024 год уже перешагнули 9%. Тем самым, целевой уровень по инфляции 4%, установленный Банком России в ноябре 2014 года, будет превышен как минимум вдвое уже пятый год подряд (с 2021 года), несмотря на жесткую денежно-кредитную политику. Поэтому вновь и вновь возникает вопрос, насколько актуально значение таргета в нынешних условиях сильно выраженной неопределенности и множества внешних и внутренних ограничений, к тому же учитывая высокие и незаякоренные инфляционные ожидания?
Складывается какая-то тупиковая ситуация, когда Банк России упорно долгие годы держится за свой таргет, но не может приблизиться к нему, а субъекты экономики в это же время дают в разы более высокие оценки текущей инфляции. Так, инфляционные ожидания населения в ноябре остались на максимальном уровне с декабря прошлого года — 13,4%, а в корпоративном секторе инфляционные ожидания выросли с 23,4% в октябре до 26,0% в ноябре, и это самый высокий уровень с весны 2022 года.
Сами представители ЦБ отмечают, что «на данные об инфляционных ожиданиях можно смотреть в том числе как на прокси доверия к центральному банку: если люди доверяют регулятору, они верят, что инфляция будет находиться вблизи обозначенной им цели, и, соответственно, их инфляционные ожидания будут заякорены». Однако сейчас в России это явно не так. И такой диссонанс инфляционных ожиданий и цели на уровне 4% вряд ли способствует доверию к политике Банка России.
Может, пора пересмотреть цель? Тогда и душить экономику по всем денежно-кредитным направлениям в такой степени не придётся.
#ЦБ #инфляция #Минэкономразвития
🔶 Минэкономразвития собирается пересмотреть прогноз по инфляции на 2025 год, поскольку ее уровень превысит ожидаемые ранее 4,5%, сообщил глава ведомства М. Решетников.
Прогнозы на 2024 год уже перешагнули 9%. Тем самым, целевой уровень по инфляции 4%, установленный Банком России в ноябре 2014 года, будет превышен как минимум вдвое уже пятый год подряд (с 2021 года), несмотря на жесткую денежно-кредитную политику. Поэтому вновь и вновь возникает вопрос, насколько актуально значение таргета в нынешних условиях сильно выраженной неопределенности и множества внешних и внутренних ограничений, к тому же учитывая высокие и незаякоренные инфляционные ожидания?
Складывается какая-то тупиковая ситуация, когда Банк России упорно долгие годы держится за свой таргет, но не может приблизиться к нему, а субъекты экономики в это же время дают в разы более высокие оценки текущей инфляции. Так, инфляционные ожидания населения в ноябре остались на максимальном уровне с декабря прошлого года — 13,4%, а в корпоративном секторе инфляционные ожидания выросли с 23,4% в октябре до 26,0% в ноябре, и это самый высокий уровень с весны 2022 года.
Сами представители ЦБ отмечают, что «на данные об инфляционных ожиданиях можно смотреть в том числе как на прокси доверия к центральному банку: если люди доверяют регулятору, они верят, что инфляция будет находиться вблизи обозначенной им цели, и, соответственно, их инфляционные ожидания будут заякорены». Однако сейчас в России это явно не так. И такой диссонанс инфляционных ожиданий и цели на уровне 4% вряд ли способствует доверию к политике Банка России.
Может, пора пересмотреть цель? Тогда и душить экономику по всем денежно-кредитным направлениям в такой степени не придётся.
#ЦБ #инфляция #Минэкономразвития
🔶 Складывается ощущение, что второе сообщение очень даже может объяснить первое.
В Ставропольский край, по сообщениям СМИ, везут яблоки из Грузии, Азербайджана и Ирана. Импорт яблок и в целом по стране растет. Например, по данным таможни КНР, за январь-октябрь 2024 г. поставки свежих яблок из Китая в Россию выросли почти в 3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2023 г. Да и ЕС, как бы то ни было, судя по данным Евростата, продолжает поставки в Россию, пусть и небольшие.
Но есть и отдельные интересные моменты. Например, Польша за январь-сентябрь 2024 г. более чем на 50% нарастила поставки яблок в… Узбекистан. И что-то подсказывает, что вряд ли это наши друзья по СНГ стали их настолько же больше потреблять.
#урожай #яблоки #импорт #экспорт
В Ставропольский край, по сообщениям СМИ, везут яблоки из Грузии, Азербайджана и Ирана. Импорт яблок и в целом по стране растет. Например, по данным таможни КНР, за январь-октябрь 2024 г. поставки свежих яблок из Китая в Россию выросли почти в 3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2023 г. Да и ЕС, как бы то ни было, судя по данным Евростата, продолжает поставки в Россию, пусть и небольшие.
Но есть и отдельные интересные моменты. Например, Польша за январь-сентябрь 2024 г. более чем на 50% нарастила поставки яблок в… Узбекистан. И что-то подсказывает, что вряд ли это наши друзья по СНГ стали их настолько же больше потреблять.
#урожай #яблоки #импорт #экспорт
«Взвешенное» решение, которого никто не ждал
🔶 Две недели назад Президент отмечал, что чтобы добиться в сдерживании инфляции позитивных результатов, «необходимы скоординированные, совместные действия Правительства и Банка России. Подчеркну, это не призыв, не пожелание, а, думаю, прямое руководство к действию».
Вчера Президент призвал ЦБ к тому, чтобы они там на своей «комсомольской ячейке» приняли взвешенное решение, которое «будет отвечать требованиям сегодняшнего дня».
И вот взвешенное и отвечающее требованиям сегодняшнего дня решение принято. И, что самое поразительное, оно почти напрочь разошлось с ожиданиями рынка. Почему же так получилось? В чем причина того, что принятия взвешенного решения никто не ожидал?
Похоже, ключевая причина проста: почти никто не ожидал, что наконец-то ЦБ действительно будет вынужден координировать свою политику с политикой Правительства. Не подчинять или подчиняться, а именно координировать свои действия. А то выходит, например, нелепая ситуация, когда ЦБ пеняет на дефицит бюджета, а дефицит бюджета - это по сути расходы на субсидирование процентных ставок, а такие расходы - результат высоких ставок, и т.д. Хотя денежно-кредитная политика у нас вообще-то по закону должна быть «единая государственная».
Важно перестать делать вид, что ЦБ может заниматься лишь инфляцией, действуя по учебнику, когда Правительство вынуждено решать множество критически важных для страны задач, и не только в экономической плоскости. Да, инфляции в 4% при этом скорее всего не будет, но кто вообще сказал, что 4% - это адекватная нашим реалиям цель?
#ЦБ #ключеваяставка #инфляция
🔶 Две недели назад Президент отмечал, что чтобы добиться в сдерживании инфляции позитивных результатов, «необходимы скоординированные, совместные действия Правительства и Банка России. Подчеркну, это не призыв, не пожелание, а, думаю, прямое руководство к действию».
Вчера Президент призвал ЦБ к тому, чтобы они там на своей «комсомольской ячейке» приняли взвешенное решение, которое «будет отвечать требованиям сегодняшнего дня».
И вот взвешенное и отвечающее требованиям сегодняшнего дня решение принято. И, что самое поразительное, оно почти напрочь разошлось с ожиданиями рынка. Почему же так получилось? В чем причина того, что принятия взвешенного решения никто не ожидал?
Похоже, ключевая причина проста: почти никто не ожидал, что наконец-то ЦБ действительно будет вынужден координировать свою политику с политикой Правительства. Не подчинять или подчиняться, а именно координировать свои действия. А то выходит, например, нелепая ситуация, когда ЦБ пеняет на дефицит бюджета, а дефицит бюджета - это по сути расходы на субсидирование процентных ставок, а такие расходы - результат высоких ставок, и т.д. Хотя денежно-кредитная политика у нас вообще-то по закону должна быть «единая государственная».
Важно перестать делать вид, что ЦБ может заниматься лишь инфляцией, действуя по учебнику, когда Правительство вынуждено решать множество критически важных для страны задач, и не только в экономической плоскости. Да, инфляции в 4% при этом скорее всего не будет, но кто вообще сказал, что 4% - это адекватная нашим реалиям цель?
#ЦБ #ключеваяставка #инфляция
Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 16 по 22 декабря:
🔸 Про решение Банка России
🔸 Минэкономразвития: инфляция-2025
🔸 Про экономику предложения и ключевую ставку
🔸 Яблочные загадки
🔸 ... и мясные нюансы
🔸 Сильный доллар как проблема для Америки
🔸 Про решение Банка России
🔸 Минэкономразвития: инфляция-2025
🔸 Про экономику предложения и ключевую ставку
🔸 Яблочные загадки
🔸 ... и мясные нюансы
🔸 Сильный доллар как проблема для Америки
Торговая война США с Китаем: гладко только на бумаге
🔶 Намерения избранного президента Трампа повысить пошлины на импорт товаров из Китая сразу после вступления в должность в январе 2025 года продолжают будоражить общественность. Внутри США отсутствует консенсус относительно необходимости подобного шага. Многие представители экономического экспертного сообщества активно критикуют подобную инициативу, указывая на ее проинфляционный характер. Бывший главный экономист Morgan Stanley по Азии Стивен Роуч предупреждает власти США о последствиях непродуманных жестких решений во внешней торговле, которые могут спровоцировать Китай на ответные действия, вплоть до распродажи оставшегося портфеля американских гособлигаций.
Однако реальные планы Трампа в отношении тарифов, Китая, а также исполнения других его предвыборных обещаний остаются покрытыми туманом неопределенности. И тут надо сказать, что этот политический деятель, известный своими яркими и импульсивными заявлениями, не отличается последовательностью. Обещания, сделанные в ходе предвыборной гонки, по повышению тарифов на китайские товары до 60% в настоящее время оказались урезаны до 10%. А озвученное приглашение на церемонию инаугурации в Вашингтон председателя КНР Си Цзиньпина плохо сочетается с воинственной антикитайской риторикой представителей новой администрации США, что заставляет задуматься о том, что Трамп вовсе не собирается начинать новый раунд торговой войны с Китаем с первого дня своего правления.
Существует даже версия о том, что Трамп вообще не будет жестить в отношении Китая, а наоборот, может попытаться наладить некоторое подобие дружеских отношений с товарищем Си. Например, во время своего первого срока он отменил санкции против производителя телекоммуникационного оборудования ZTE, чтобы, как говорят злые языки, задобрить китайцев. Кто может гарантировать, что он не попытается провернуть этот фокус снова, отменив ограничения на поставки полупроводников? Так что торговая война Трампа пока больше напоминает игру в покер.
#США #Китай #импорт #пошлины #торговаявойна
🔶 Намерения избранного президента Трампа повысить пошлины на импорт товаров из Китая сразу после вступления в должность в январе 2025 года продолжают будоражить общественность. Внутри США отсутствует консенсус относительно необходимости подобного шага. Многие представители экономического экспертного сообщества активно критикуют подобную инициативу, указывая на ее проинфляционный характер. Бывший главный экономист Morgan Stanley по Азии Стивен Роуч предупреждает власти США о последствиях непродуманных жестких решений во внешней торговле, которые могут спровоцировать Китай на ответные действия, вплоть до распродажи оставшегося портфеля американских гособлигаций.
Однако реальные планы Трампа в отношении тарифов, Китая, а также исполнения других его предвыборных обещаний остаются покрытыми туманом неопределенности. И тут надо сказать, что этот политический деятель, известный своими яркими и импульсивными заявлениями, не отличается последовательностью. Обещания, сделанные в ходе предвыборной гонки, по повышению тарифов на китайские товары до 60% в настоящее время оказались урезаны до 10%. А озвученное приглашение на церемонию инаугурации в Вашингтон председателя КНР Си Цзиньпина плохо сочетается с воинственной антикитайской риторикой представителей новой администрации США, что заставляет задуматься о том, что Трамп вовсе не собирается начинать новый раунд торговой войны с Китаем с первого дня своего правления.
Существует даже версия о том, что Трамп вообще не будет жестить в отношении Китая, а наоборот, может попытаться наладить некоторое подобие дружеских отношений с товарищем Си. Например, во время своего первого срока он отменил санкции против производителя телекоммуникационного оборудования ZTE, чтобы, как говорят злые языки, задобрить китайцев. Кто может гарантировать, что он не попытается провернуть этот фокус снова, отменив ограничения на поставки полупроводников? Так что торговая война Трампа пока больше напоминает игру в покер.
#США #Китай #импорт #пошлины #торговаявойна
Блеск и нищета американского госдолга
🔶 Непрекращающийся рост госдолга США является проблемой номер один американской экономики и ее становится все труднее игнорировать. Американская инвестиционная компания PIMCO, которая является одним из крупнейших мировых инвесторов на рынке облигаций, на днях объявила о том, что сокращает свои покупки долгосрочных казначейских облигаций США. Аналитики пишут вполне очевидные вещи, «США остаются в уникальном положении, поскольку доллар является мировой резервной валютой, а казначейские обязательства - мировым резервным активом. Но в какой-то момент, если вы занимаете слишком много, кредиторы могут усомниться в вашей способности вернуть все это».
И все же рост госдолга не является напрасным. Профессор Джеспер Рангвид из Копенгагенской бизнес-школы справедливо замечает в своем блоге, что расширение долга могло быть решающим фактором опережающего роста американской экономики в последние годы.
За период с 2007 по 2023 год темпы роста экономики США превысили показатель еврозоны на 23 процентных пункта. Некоторые объясняют такую разницу превосходством американской модели и зарегулированностью европейской экономики. Однако значительная часть опережающего роста экономики США могла быть обусловлена более активной фискальной политикой и расширением американского госдолга. С 2007 года показатель госдолга к ВВП в еврозоне вырос на 21 процентный пункт, в то время как в США этот рост был практически в 3 раза больше — на 60 процентных пунктов. Если предположить, что фискальный мультипликатор равен 0,3 (один доллар государственных расходов добавляет 0,3 доллара экономической активности), то рост экономики США без учета эффекта расширения госдолга оказался бы всего на 5 процентных пунктов больше, чем в еврозоне за период с 2007 по 2023 год.
В общем, как видим, чрезмерное накапливание долгов действительно представляет опасность для экономики, но в то же время расширение госдолга является мощным инструментом стимулирования экономической активности. И здесь важно уметь находить правильный баланс, не ударяясь в крайности. Излишне консервативная бюджетная политика не менее вредна для экономики, чем бесконтрольное расширение заимствований.
#США #доллар #ВВП #госдолг #облигации
🔶 Непрекращающийся рост госдолга США является проблемой номер один американской экономики и ее становится все труднее игнорировать. Американская инвестиционная компания PIMCO, которая является одним из крупнейших мировых инвесторов на рынке облигаций, на днях объявила о том, что сокращает свои покупки долгосрочных казначейских облигаций США. Аналитики пишут вполне очевидные вещи, «США остаются в уникальном положении, поскольку доллар является мировой резервной валютой, а казначейские обязательства - мировым резервным активом. Но в какой-то момент, если вы занимаете слишком много, кредиторы могут усомниться в вашей способности вернуть все это».
И все же рост госдолга не является напрасным. Профессор Джеспер Рангвид из Копенгагенской бизнес-школы справедливо замечает в своем блоге, что расширение долга могло быть решающим фактором опережающего роста американской экономики в последние годы.
За период с 2007 по 2023 год темпы роста экономики США превысили показатель еврозоны на 23 процентных пункта. Некоторые объясняют такую разницу превосходством американской модели и зарегулированностью европейской экономики. Однако значительная часть опережающего роста экономики США могла быть обусловлена более активной фискальной политикой и расширением американского госдолга. С 2007 года показатель госдолга к ВВП в еврозоне вырос на 21 процентный пункт, в то время как в США этот рост был практически в 3 раза больше — на 60 процентных пунктов. Если предположить, что фискальный мультипликатор равен 0,3 (один доллар государственных расходов добавляет 0,3 доллара экономической активности), то рост экономики США без учета эффекта расширения госдолга оказался бы всего на 5 процентных пунктов больше, чем в еврозоне за период с 2007 по 2023 год.
В общем, как видим, чрезмерное накапливание долгов действительно представляет опасность для экономики, но в то же время расширение госдолга является мощным инструментом стимулирования экономической активности. И здесь важно уметь находить правильный баланс, не ударяясь в крайности. Излишне консервативная бюджетная политика не менее вредна для экономики, чем бесконтрольное расширение заимствований.
#США #доллар #ВВП #госдолг #облигации
Что принесет нам «Трампономика»?
🔶 Для понимания грядущей экономической политики США очень полезен недавний аналитический обзор от «Эксперт РА», где проанализированы планы Трампа и его команды в отношении налогов, таможенных пошлин и протекционистских мер, а также «зеленой» повестки. Конечно, детали тех или иных решений будут еще прорабатываться и уточняться, когда новый президент и его команда приступят к своим обязанностям, однако основные контуры их экономической политики видны уже сейчас.
Одна из важнейших установок в США – это нацеленность на стимулирование бизнеса: тут и продление срока действия низких ставок по основным налогам (введенных во время предыдущего срока президентства Трампа), и давление на ФРС с целью снижения ставок, и введение протекционистских мер. Многие аналитики, правда, дают негативные оценки результатов такой политики – по их оценкам, все это должно привести к потерям экономического роста из-за сокращения миграции (дешевой рабочей силы), удорожания импорта, нарастания и без того громадного госдолга и ускорения инфляции.
Нам же, однако, важнее не то, каких темпов роста в итоге достигнет экономика США, а как все это повлияет на нас – на российскую экономику. И первым пунктом такого влияния станет сырьевой рынок. Как справедливо отмечают в «Эксперт РА», сворачивание «зеленой повестки» в США, которое уже было начато Трампом на его первом президентском сроке, и о котором он не раз заявлял в последнее время, приведет к расширению добычи нефти – прежде всего в самих США, а также подконтрольных странах. Но расширение добычи равно снижению мировых цен. А с учетом всех санкционных ограничений на экспорт, для нашей экономики такое снижение окажется вдвойне чувствительным. И тогда получится, что все наши важнейшие задачи и политического, и экономического, и социального характера придется решать в условиях заметного проседания нефтегазовых доходов. А они, как бы мы ни старались, все еще составляют около трети доходов федерального бюджета.
Подготовка к такому сценарию развития событий нужна уже сейчас – если не вчера. Это ускоренное развитие переработки внутри страны, и создание условий, которые нужны для роста перерабатывающих производств – доступные финансы, доступ к инфраструктуре. Очень полезным стало бы привлечение дружественного иностранного капитала. Однако для этого и нам нужен серьезный разворот и денежно-кредитной, и бюджетно-налоговой политики в сторону бизнеса.
#США, #Трамп #ФРС #ДКП #бизнес #ключеваяставка
🔶 Для понимания грядущей экономической политики США очень полезен недавний аналитический обзор от «Эксперт РА», где проанализированы планы Трампа и его команды в отношении налогов, таможенных пошлин и протекционистских мер, а также «зеленой» повестки. Конечно, детали тех или иных решений будут еще прорабатываться и уточняться, когда новый президент и его команда приступят к своим обязанностям, однако основные контуры их экономической политики видны уже сейчас.
Одна из важнейших установок в США – это нацеленность на стимулирование бизнеса: тут и продление срока действия низких ставок по основным налогам (введенных во время предыдущего срока президентства Трампа), и давление на ФРС с целью снижения ставок, и введение протекционистских мер. Многие аналитики, правда, дают негативные оценки результатов такой политики – по их оценкам, все это должно привести к потерям экономического роста из-за сокращения миграции (дешевой рабочей силы), удорожания импорта, нарастания и без того громадного госдолга и ускорения инфляции.
Нам же, однако, важнее не то, каких темпов роста в итоге достигнет экономика США, а как все это повлияет на нас – на российскую экономику. И первым пунктом такого влияния станет сырьевой рынок. Как справедливо отмечают в «Эксперт РА», сворачивание «зеленой повестки» в США, которое уже было начато Трампом на его первом президентском сроке, и о котором он не раз заявлял в последнее время, приведет к расширению добычи нефти – прежде всего в самих США, а также подконтрольных странах. Но расширение добычи равно снижению мировых цен. А с учетом всех санкционных ограничений на экспорт, для нашей экономики такое снижение окажется вдвойне чувствительным. И тогда получится, что все наши важнейшие задачи и политического, и экономического, и социального характера придется решать в условиях заметного проседания нефтегазовых доходов. А они, как бы мы ни старались, все еще составляют около трети доходов федерального бюджета.
Подготовка к такому сценарию развития событий нужна уже сейчас – если не вчера. Это ускоренное развитие переработки внутри страны, и создание условий, которые нужны для роста перерабатывающих производств – доступные финансы, доступ к инфраструктуре. Очень полезным стало бы привлечение дружественного иностранного капитала. Однако для этого и нам нужен серьезный разворот и денежно-кредитной, и бюджетно-налоговой политики в сторону бизнеса.
#США, #Трамп #ФРС #ДКП #бизнес #ключеваяставка
Строительство: что такое хорошо?
🔶 «Строительная отрасль заканчивает 2024 год достаточно хорошо», - сообщил сегодня вице-премьер РФ Марат Хуснуллин.
По его оценке, объем работ в строительстве вырос более чем на 32% в этом году по сравнению с 2019 годом - и это хорошо. Вот только это означает, что по сравнению с прошлым годом рост составил лишь около 3,1% или чуть больше. То есть рост замедлился, учитывая, что до этого три года ежегодные темпы роста объема строительных работ составляли 7-9%.
Учитывая новости о возможном сокращении инвестпрограмм и госкомпаний (например, РЖД), и частного бизнеса (например, «Северстали»), темпы роста в стройке могут и далее замедляться, и это уже плохо.
Кроме того, по итогам года будет введено не менее 105 млн кв. м жилья. И это хорошо. Вот только в прошлом году мы уже вышли на темпы строительства в 110,4 млн кв. м в год. То есть ввод жилья замедлился примерно на 4,9%, и это уже плохо, тем более и этот объем в значительной степени связан с оформлением жилья на фоне бесплатной газификации и т.п. Учитывая же грядущие непростые времена в условиях резкого провала ипотечного кредитования, перспективы даже сохранения объемов вводов остаются довольно туманны.
Из хороших новостей, озвученных М. Хуснуллиным, можно отметить то, что до конца этого года будут разработаны основные критерии для распространения программы семейной ипотеки на вторичный рынок в населенных пунктах, где почти или совсем не строится новое жилье. По оценке вице-премьера, в стране насчитывается около 800 таких малых и средних городов. Вот только нужны меры по запуску и первичного рынка в таких городах, например, по аналогии с дальневосточной ипотекой – чтобы и в последующие годы оценивать их хорошо.
#строительство #жилье #ипотека
🔶 «Строительная отрасль заканчивает 2024 год достаточно хорошо», - сообщил сегодня вице-премьер РФ Марат Хуснуллин.
По его оценке, объем работ в строительстве вырос более чем на 32% в этом году по сравнению с 2019 годом - и это хорошо. Вот только это означает, что по сравнению с прошлым годом рост составил лишь около 3,1% или чуть больше. То есть рост замедлился, учитывая, что до этого три года ежегодные темпы роста объема строительных работ составляли 7-9%.
Учитывая новости о возможном сокращении инвестпрограмм и госкомпаний (например, РЖД), и частного бизнеса (например, «Северстали»), темпы роста в стройке могут и далее замедляться, и это уже плохо.
Кроме того, по итогам года будет введено не менее 105 млн кв. м жилья. И это хорошо. Вот только в прошлом году мы уже вышли на темпы строительства в 110,4 млн кв. м в год. То есть ввод жилья замедлился примерно на 4,9%, и это уже плохо, тем более и этот объем в значительной степени связан с оформлением жилья на фоне бесплатной газификации и т.п. Учитывая же грядущие непростые времена в условиях резкого провала ипотечного кредитования, перспективы даже сохранения объемов вводов остаются довольно туманны.
Из хороших новостей, озвученных М. Хуснуллиным, можно отметить то, что до конца этого года будут разработаны основные критерии для распространения программы семейной ипотеки на вторичный рынок в населенных пунктах, где почти или совсем не строится новое жилье. По оценке вице-премьера, в стране насчитывается около 800 таких малых и средних городов. Вот только нужны меры по запуску и первичного рынка в таких городах, например, по аналогии с дальневосточной ипотекой – чтобы и в последующие годы оценивать их хорошо.
#строительство #жилье #ипотека
Зима, крестьянин ЦБ торжествует
🔶 Банк России рапортует о существенном замедлении роста кредитования в ноябре, а также предвещает слабые показатели кредитной активности в ближайшие месяцы. По мнению центрального банка, такая динамика указывает на достижение требуемой жесткости денежно-кредитных условий.
К сожалению, регулятор продолжает ориентироваться на совокупные экономические показатели, не особенно учитывая в своей политике их структурные особенности. Рост кредитования, который так встревожил центральный банк, имел свои определенные причины и носит очень неравномерный характер. Наиболее высокие темпы роста кредитования отмечены в отраслях, которые либо в наибольшей степени связаны с процессами импортозамещения, либо в отраслях с высокой долей госсобственности и государственного заказа. Такие отрасли менее чувствительны к ужесточению денежно-кредитной политики и повышению ключевой ставки.
Кредитная задолженность в сфере сухопутного и трубопроводного транспорта выросла за последний год на 60% при росте общей задолженности нефинансового сектора на уровне 20%. В производстве готовых металлических изделий рост задолженности также составил 60%. В то же время во многих отраслях наблюдается гораздо более медленные темпы ее роста. Например, в производстве продуктов питания - рост на 12,8%, в производстве строительных материалов - всего на 2,6%, в сельском хозяйстве - на 5,3%. В отдельных отраслях спад кредитования уже является реальностью. Так, в производстве одежды кредитная задолженность снизилась за год на 20%.
Ориентируясь на средние показатели по экономике, Банк России недооценивает риски кредитного сжатия в частном секторе.
#ЦБ #ключеваяставка #кредиты
🔶 Банк России рапортует о существенном замедлении роста кредитования в ноябре, а также предвещает слабые показатели кредитной активности в ближайшие месяцы. По мнению центрального банка, такая динамика указывает на достижение требуемой жесткости денежно-кредитных условий.
К сожалению, регулятор продолжает ориентироваться на совокупные экономические показатели, не особенно учитывая в своей политике их структурные особенности. Рост кредитования, который так встревожил центральный банк, имел свои определенные причины и носит очень неравномерный характер. Наиболее высокие темпы роста кредитования отмечены в отраслях, которые либо в наибольшей степени связаны с процессами импортозамещения, либо в отраслях с высокой долей госсобственности и государственного заказа. Такие отрасли менее чувствительны к ужесточению денежно-кредитной политики и повышению ключевой ставки.
Кредитная задолженность в сфере сухопутного и трубопроводного транспорта выросла за последний год на 60% при росте общей задолженности нефинансового сектора на уровне 20%. В производстве готовых металлических изделий рост задолженности также составил 60%. В то же время во многих отраслях наблюдается гораздо более медленные темпы ее роста. Например, в производстве продуктов питания - рост на 12,8%, в производстве строительных материалов - всего на 2,6%, в сельском хозяйстве - на 5,3%. В отдельных отраслях спад кредитования уже является реальностью. Так, в производстве одежды кредитная задолженность снизилась за год на 20%.
Ориентируясь на средние показатели по экономике, Банк России недооценивает риски кредитного сжатия в частном секторе.
#ЦБ #ключеваяставка #кредиты
А что там с АПК в преддверии Нового года?
🔶 Не все так здорово, конечно, как хотелось бы. Мало того, что урожай меньше прошлогоднего, так еще и убрать с полей не все успеваем. Свою негативную роль, конечно, играет погодный фактор.
По последним данным Росстата, по состоянию на 1 ноября 2024 года в целом по РФ было убрано лишь 83% полей с подсолнечником, при этом показатель по Уральскому ФО и вовсе составил 20,9%. Самыми отстающими по уборке оказались республика Ингушетия (7,8%), Челябинская область (12,9%) и Курганская область (36,3%).
Понятно, год на год не приходится, и с погодой бывает беда, но важно сделать выводы и минимизировать в следующем году действие других проблем для отрасли. Будь то состояние сельскохозяйственной техники (при ее наличии, безусловно), обеспеченность специалистами, стоимость ГСМ, перевозок и хранения. Тогда, может, и погода не так страшна была бы…
#агро #урожай #Росстат #погода #НГ
🔶 Не все так здорово, конечно, как хотелось бы. Мало того, что урожай меньше прошлогоднего, так еще и убрать с полей не все успеваем. Свою негативную роль, конечно, играет погодный фактор.
По последним данным Росстата, по состоянию на 1 ноября 2024 года в целом по РФ было убрано лишь 83% полей с подсолнечником, при этом показатель по Уральскому ФО и вовсе составил 20,9%. Самыми отстающими по уборке оказались республика Ингушетия (7,8%), Челябинская область (12,9%) и Курганская область (36,3%).
Понятно, год на год не приходится, и с погодой бывает беда, но важно сделать выводы и минимизировать в следующем году действие других проблем для отрасли. Будь то состояние сельскохозяйственной техники (при ее наличии, безусловно), обеспеченность специалистами, стоимость ГСМ, перевозок и хранения. Тогда, может, и погода не так страшна была бы…
#агро #урожай #Росстат #погода #НГ
Профессия «Родитель»
🔸Год Семьи завершается, однако демографические итоги не впечатляют: число рождений и браков в стране снижается, а число смертей, напротив, растет. В итоге увеличивается естественная убыль населения. Полные данные по итогам года еще не опубликованы, но уже сейчас понятно, что естественная убыль превысит 0,5 млн человек. Она уже который год не компенсируется притоком мигрантов, для которых режим пребывания в России всё больше ужесточается. В результате численность россиян в 2024 году сократится.
Власти предлагают дополнительные меры по стимулированию рождаемости, чтобы россиян стало больше. Здесь развернулось прямо-таки соревнование среди регионов: кто предложит более привлекательные варианты поддержки. Одновременно федеральные власти собираются ввести в число KPI для губернаторов новый показатель - суммарный коэффициент рождаемости (среднее число детей, рожденных женщиной в течение репродуктивного периода) – поэтому регионам с низкой рождаемостью придется поднапрячься.
Беспрецедентные меры стимулирования рождаемости предложила на этой неделе Нижегородская область. Там, наряду с другими мерами, с 1 июля 2025 года введут «зарплату родителя» в размере 10 тыс. рублей за первого ребенка сроком на 3 года, 22 тыс. – за второго и 30 тыс. – за третьего, так что за трех детей-погодок матери предлагается более 60 тыс. рублей ежемесячно. Тем самым, рождение и воспитание детей уже признается профессией и оплачиваемой «работой», во всяком случае, в многодетных семьях.
Безусловно, материальная поддержка семей с детьми, особенно малообеспеченных, необходима, но главное, чтобы это не стало погоней за дополнительными деньгами любой ценой, в ущерб здоровью матерей и качеству жизни уже рожденных детей.
Кроме того, существует риск злоупотребления пособиями, которые в маргинальной среде взрослые могут тратить на что угодно, только не на потребности детей. Так что мало усилить денежную мотивацию деторождения, надо еще и учитывать возникающие риски.
В целом, будет интересно посмотреть на результаты нижегородцев через несколько лет: насколько сильным и устойчивым окажется денежный стимул для повышения рождаемости, и хватит ли региональному бюджету ресурсов, чтобы индексировать дополнительные выплаты ежегодно.
#семья #родители #демография #рождаемость #пособия
🔸Год Семьи завершается, однако демографические итоги не впечатляют: число рождений и браков в стране снижается, а число смертей, напротив, растет. В итоге увеличивается естественная убыль населения. Полные данные по итогам года еще не опубликованы, но уже сейчас понятно, что естественная убыль превысит 0,5 млн человек. Она уже который год не компенсируется притоком мигрантов, для которых режим пребывания в России всё больше ужесточается. В результате численность россиян в 2024 году сократится.
Власти предлагают дополнительные меры по стимулированию рождаемости, чтобы россиян стало больше. Здесь развернулось прямо-таки соревнование среди регионов: кто предложит более привлекательные варианты поддержки. Одновременно федеральные власти собираются ввести в число KPI для губернаторов новый показатель - суммарный коэффициент рождаемости (среднее число детей, рожденных женщиной в течение репродуктивного периода) – поэтому регионам с низкой рождаемостью придется поднапрячься.
Беспрецедентные меры стимулирования рождаемости предложила на этой неделе Нижегородская область. Там, наряду с другими мерами, с 1 июля 2025 года введут «зарплату родителя» в размере 10 тыс. рублей за первого ребенка сроком на 3 года, 22 тыс. – за второго и 30 тыс. – за третьего, так что за трех детей-погодок матери предлагается более 60 тыс. рублей ежемесячно. Тем самым, рождение и воспитание детей уже признается профессией и оплачиваемой «работой», во всяком случае, в многодетных семьях.
Безусловно, материальная поддержка семей с детьми, особенно малообеспеченных, необходима, но главное, чтобы это не стало погоней за дополнительными деньгами любой ценой, в ущерб здоровью матерей и качеству жизни уже рожденных детей.
Кроме того, существует риск злоупотребления пособиями, которые в маргинальной среде взрослые могут тратить на что угодно, только не на потребности детей. Так что мало усилить денежную мотивацию деторождения, надо еще и учитывать возникающие риски.
В целом, будет интересно посмотреть на результаты нижегородцев через несколько лет: насколько сильным и устойчивым окажется денежный стимул для повышения рождаемости, и хватит ли региональному бюджету ресурсов, чтобы индексировать дополнительные выплаты ежегодно.
#семья #родители #демография #рождаемость #пособия