⚡️ ЦБ существенно повысил ставки по свопам в юанях, чтобы минимизировать влияние своих операций на рыночное ценообразование

Банк России с 16 сентября установил новые процентные ставки по операциям валютный своп по продаже юаней за рубли с их последующей покупкой.

🔵по юаням для расчета своп-разницы — в размере ставки O/N SHIBOR (Overnight Shanghai Interbank Offered Rate), увеличенной на 12 процентных пунктов (ранее - увеличенной на 3,5 процентного пункта);

🔵по рублям для расчета своп-разницы — в размере ключевой ставки Банка России, уменьшенной на 1 процентный пункт.

«Это решение принято с учетом текущих ценовых тенденций в сегменте валютный своп и направлено на минимизацию влияния операций Банка России на рыночное ценообразование», — пояснили в ЦБ.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@frank_media

🐍 Напоминание о том, что говорит уровень CNY ставок на $MOEX: https://www.tgoop.com/c0ldness/4538

💼 Решение Банка России по ключевой ставке 13 сентября

🖋 Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п. до 19%. Ранее ЦБ отмечал, что на заседании будет рассматриваться три варианта: сохранение 18%, повышение до 19% и до 20%.

⚖️ Консенсус аналитиков разделился: 2/3 опрошенных предполагали сохранение ставки (18%) и лишь 1/3 предполагала повышение. В пользу повышения до 19% высказалось лишь 15% опрошенных аналитиков, включая нас.

📍 ЦБ считает, что для ужесточения монетарной политики есть как минимум три довода: усиление инфляции, рост инфляционных ожиданий и перегрев предложения в экономике.

🔎 Сегодняшнее заседание не было опорным, в связи с чем пересмотра прогноза ЦБ опубликовано не было. Июльский пересмотр прогноза предполагал, что по итогам 2024 г. средняя ключевая ставка может составить 18,0–19,4% (предел роста ставки – 20%). В данных условиях инфляция должна замедлиться до 6,5–7,0% дек./дек., впрочем, в пресс-релизе ЦБ уже отмечает, что по итогам 2024 года она может превысить данный диапазон.

🧮 Денежно-кредитные условия ужесточились после июльского заседания ЦБ: продолжают расти кредитные и депозитные ставки. По мнению ЦБ, высокие ставки поддерживают сберегательные настроения, но пока недостаточно сдерживают кредитование. Рост последнего остается высоким, несмотря на замедление в розничном и ипотечном сегменте.

📢 Сигнал по дальнейшей траектории монетарной политики остался жестким: «Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании». Исторически такая формулировка всегда предшествовала повышению ставки на последующем заседании.

💡 Решение ЦБ совпало с нашим прогнозом как по ставке, так и по риторике. Отталкиваясь от того, что следующее заседание ЦБ, в октябре, будет опорным, мы ожидаем, что ЦБ скорректирует среднесрочный прогноз: вероятно, это будет т.н. «проинфляционный сценарий» из недавнего доклада о ДКП. Это позволит ЦБ продолжить повышение ставки и сохранить жесткую риторику. В этой связи мы ожидаем повышения до 20% в октябре и длительную паузу после этого. Возможности для снижения ставки появятся не ранее 2К25.

#Макро #Ключевая_ставка
#Павел_Бирюков

Павел Бирюков 🕊

🦅 Разрыв выпуска в 2кв24 3% ВВП

• Росстат повысил оценку роста ВВП в 2кв24 до 4.1% г/г на 0.1пп

• Квартальный рост снизился в 2кв24 вдвое - с 4% с.к.г. в 4кв23-1кв24 до 2.2% в 2кв24

🥀 Сколько потребуется времени для возвращения на траекторию устойчивого роста?

• Оценка разрыва выпуска / избыточного спроса - это один из самых загадочных вопросов денежной политики

• Если предположить, что потенциальный рост 1-1.5%/год, то потребуется от 2 до 3 лет близкого к нулю роста для возвращения на равновесную траекторию

@c0ldness

🌴 И холодно, и жарко - в каких секторах активность самая аномальная?

В стройке активность в 2кв24 была выше (крайне не впечатляющего) исторического тренда на 20%, в финансах на 30%, в IT на 36%

В добыче выпуск ниже тренда на 13%

@c0ldness

🦅 Как выглядит разворот модели роста с внешнего на внутренний рынок?

@c0ldness