Дамодаран: Я инвестирую не для того чтобы получить сверхдоход
Вот несколько замечательных цитат из интервью Асвата Дамодарана газете Financial Times.
🔹О безрисковой ставке
«… рынок со ставкой казначейских облигаций в размере 4 процентов гораздо здоровее, чем рынок со ставкой казначейских облигаций в размере 1,5 процента. Люди не чувствуют потребности делать глупости.»
🔹Об эффективных рынках
«Если вы определяете эффективность как «Правильно ли рынки это понимают?»,то, конечно, рынки неэффективны. Они все время лажают.
Но если вы переопределите эффективность рынка следующим образом: «Могу ли я воспользоваться этими рыночными ошибками,чтобы заработать деньги?», то эффективные рынки выигрывали каждый год в течение последних 65 лет по сравнению с тем, что делал типичный активный управляющий деньгами.
На своих лекциях по оценке акций я начинаю с того, что если бы я действительно верил в эффективные рынки, я бы не преподавал этот курс.
… [но] я думаю, что инвестирование – это акт веры.
Если люди попросят меня доказать, что моя оценка акции верна, я не смогу, потому что делаю предположения.
Я всегда говорю, что если в возрасте 85 лет я буду на смертном одре, а вы придете и скажете мне: «Последние 60 лет вы провели, занимаясь оценкой справедливой стоимости акций и выбирали их в соответствии с ней. Я подсчитал вашу прибыль за последние 60 лет, и она примерно такая же, как если бы вы просто инвестировали в индексный фонд», — меня это вполне устраивает.
Вам нужно смириться с этим, потому что вы собьетесь с пути, если вы верите, что имеете право на высокую прибыль, потому что вы сделали все правильно. Это очень разрушительная мысль, особенно для людей, которые верят в оценку справедливой стоимости.
Как только вы поверите, что имеете право на прибыль и не получаете ее, вы начинаете злиться на рынок.
Я инвестирую не для того чтобы получить сверхдоход. Когда я зарабатываю больше рынка, и мне посчастливилось это сделать, я воспринимаю это как вишенку на торте, потому что мне нравится процесс.
Когда я вижу людей, активно инвестирующих и не получающих от этого удовольствия, я спрашиваю их: почему бы вам не вернуться к нормальной жизни и не вложить свои деньги в индексный фонд?»
🔹О пузырях на рынке акций
Когда люди говорят о пузырях, я говорю: что такого плохого в пузыре?
Пузырь — это то, как люди всегда справлялись с разрушительными изменениями. Нас заставляет меняться тот факт, что мы недооцениваем сложность перемен и переоцениваем вероятность успеха.
… В конце концов мы возвращаемся в реальность. Это произошло с ПК, это произошло с доткомами, это произошло с социальными сетями.
… Поэтому я смотрю на эти пузыри и стараюсь держаться подальше от них. Но я никогда не думал, что надо как-то остановить пузыри.
Хотите ли вы жить в мире, которым всем управляют бухгалтера и актуарии? Мы все будем сидеть в пещерах в темноте. Нам нужны люди, способные переусердствовать.»
🔹Об оценке акций Nvidia
Я провел обратный инжиниринг того, насколько большим должен быть рынок искусственного интеллекта и насколько большой должна быть доля Nvidia, чтобы оправдать цену. Получилась справедливая цена в 450 долларов [на момент интервью цена была $850 до сплита].
И я подсчитал, что рынок чипов искусственного интеллекта должен составлять около 500 миллиардов долларов, а Nvidia должна иметь 80 процентов рынка, чтобы фактически оправдать текущую цену [в 2023 году выручка Nvidia составила 61 миллиард долларов].
Вы можете сказать, что это совершенно разумно, и что генеральный директор Дженсен Хуанг — гений… и что они будут продолжать доминировать.
И давайте посмотрим правде в глаза: у них есть преимущество. Единственное, что, на мой взгляд, отличает их от остальных, это третий их большой рынок, на котором они впервые появились: игры, затем криптовалюты, теперь искусственный интеллект.
Но когда я оценил акции и обнаружил, что они переоценены, я продал половину своей позиции… [И] это была поведенческая реакция [про то, почему он не продал все].
[Дамодаран купил эти акции по $27].
====
Полная версия этой статьи - в Дзен
#доходъисториярынков
Вот несколько замечательных цитат из интервью Асвата Дамодарана газете Financial Times.
🔹О безрисковой ставке
«… рынок со ставкой казначейских облигаций в размере 4 процентов гораздо здоровее, чем рынок со ставкой казначейских облигаций в размере 1,5 процента. Люди не чувствуют потребности делать глупости.»
🔹Об эффективных рынках
«Если вы определяете эффективность как «Правильно ли рынки это понимают?»,то, конечно, рынки неэффективны. Они все время лажают.
Но если вы переопределите эффективность рынка следующим образом: «Могу ли я воспользоваться этими рыночными ошибками,чтобы заработать деньги?», то эффективные рынки выигрывали каждый год в течение последних 65 лет по сравнению с тем, что делал типичный активный управляющий деньгами.
На своих лекциях по оценке акций я начинаю с того, что если бы я действительно верил в эффективные рынки, я бы не преподавал этот курс.
… [но] я думаю, что инвестирование – это акт веры.
Если люди попросят меня доказать, что моя оценка акции верна, я не смогу, потому что делаю предположения.
Я всегда говорю, что если в возрасте 85 лет я буду на смертном одре, а вы придете и скажете мне: «Последние 60 лет вы провели, занимаясь оценкой справедливой стоимости акций и выбирали их в соответствии с ней. Я подсчитал вашу прибыль за последние 60 лет, и она примерно такая же, как если бы вы просто инвестировали в индексный фонд», — меня это вполне устраивает.
Вам нужно смириться с этим, потому что вы собьетесь с пути, если вы верите, что имеете право на высокую прибыль, потому что вы сделали все правильно. Это очень разрушительная мысль, особенно для людей, которые верят в оценку справедливой стоимости.
Как только вы поверите, что имеете право на прибыль и не получаете ее, вы начинаете злиться на рынок.
Я инвестирую не для того чтобы получить сверхдоход. Когда я зарабатываю больше рынка, и мне посчастливилось это сделать, я воспринимаю это как вишенку на торте, потому что мне нравится процесс.
Когда я вижу людей, активно инвестирующих и не получающих от этого удовольствия, я спрашиваю их: почему бы вам не вернуться к нормальной жизни и не вложить свои деньги в индексный фонд?»
🔹О пузырях на рынке акций
Когда люди говорят о пузырях, я говорю: что такого плохого в пузыре?
Пузырь — это то, как люди всегда справлялись с разрушительными изменениями. Нас заставляет меняться тот факт, что мы недооцениваем сложность перемен и переоцениваем вероятность успеха.
… В конце концов мы возвращаемся в реальность. Это произошло с ПК, это произошло с доткомами, это произошло с социальными сетями.
… Поэтому я смотрю на эти пузыри и стараюсь держаться подальше от них. Но я никогда не думал, что надо как-то остановить пузыри.
Хотите ли вы жить в мире, которым всем управляют бухгалтера и актуарии? Мы все будем сидеть в пещерах в темноте. Нам нужны люди, способные переусердствовать.»
🔹Об оценке акций Nvidia
Я провел обратный инжиниринг того, насколько большим должен быть рынок искусственного интеллекта и насколько большой должна быть доля Nvidia, чтобы оправдать цену. Получилась справедливая цена в 450 долларов [на момент интервью цена была $850 до сплита].
И я подсчитал, что рынок чипов искусственного интеллекта должен составлять около 500 миллиардов долларов, а Nvidia должна иметь 80 процентов рынка, чтобы фактически оправдать текущую цену [в 2023 году выручка Nvidia составила 61 миллиард долларов].
Вы можете сказать, что это совершенно разумно, и что генеральный директор Дженсен Хуанг — гений… и что они будут продолжать доминировать.
И давайте посмотрим правде в глаза: у них есть преимущество. Единственное, что, на мой взгляд, отличает их от остальных, это третий их большой рынок, на котором они впервые появились: игры, затем криптовалюты, теперь искусственный интеллект.
Но когда я оценил акции и обнаружил, что они переоценены, я продал половину своей позиции… [И] это была поведенческая реакция [про то, почему он не продал все].
[Дамодаран купил эти акции по $27].
====
Полная версия этой статьи - в Дзен
#доходъисториярынков
💰 Транснефть - дивиденды
Совет директоров Транснефти рекомендовал выплату дивидендов за 2024 г. в размере 198,25 рублей на привилегированную акцию. Дата закрытия реестра определяется как 20-й день с даты принятия решения о выплате дивидендов годовым общим собранием акционеров. На текущий момент дата собрания акционеров не объявлена.
▪️ Доходность
Доходность выплаты к текущим ценам: 15,3%
▪️ Дивидендная политика
В настоящее время дивиденды ПАО «Транснефть» определяются на основе распоряжения Правительства РФ в размере не менее 50 % от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Нормализованной является чистая прибыль компании без учета доли в прибыли зависимых и совместно контролируемых компаний; доходов, полученных от переоценки финансовых вложений; положительного сальдо курсовых разниц и прочих нерегулярных (разовых) неденежных составляющих чистой прибыли.
Обыкновенные акции полностью принадлежат государству. Размер дивиденда, выплачиваемый на одну привилегированную акцию, не может быть меньше размера дивиденда, выплачиваемого на одну обыкновенную акцию.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2024 г. достигла 1,4 трлн руб. (+7% г/г). Валовая прибыль 282 млрд руб. (-8,8%). Чистая прибыль снизилась на 5,4% - до 287,7 млрд руб.
Сумма рекомендуемой выплаты соответствует нашим ожиданиям. Объявленная сумма дивидендов на привилегированные акции соответствует 10,7% от годовой чистой прибыли по МСФО. Общая сумма, направленная на выплату дивидендов по обоим типам акций составляет 50% от ЧП по МСФО.
▪️ В портфелях
Акции Транснефть-п в настоящий момент входят в наш Индекс дивидендных акций РФ IRDIV и БПИФ DIVD, а также в выборку по нашей активной стратегии.
Не входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
==========
👉 Транснефть-п в сервисе Дивиденды
👉 Транснефть-п в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Транснефти рекомендовал выплату дивидендов за 2024 г. в размере 198,25 рублей на привилегированную акцию. Дата закрытия реестра определяется как 20-й день с даты принятия решения о выплате дивидендов годовым общим собранием акционеров. На текущий момент дата собрания акционеров не объявлена.
▪️ Доходность
Доходность выплаты к текущим ценам: 15,3%
▪️ Дивидендная политика
В настоящее время дивиденды ПАО «Транснефть» определяются на основе распоряжения Правительства РФ в размере не менее 50 % от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Нормализованной является чистая прибыль компании без учета доли в прибыли зависимых и совместно контролируемых компаний; доходов, полученных от переоценки финансовых вложений; положительного сальдо курсовых разниц и прочих нерегулярных (разовых) неденежных составляющих чистой прибыли.
Обыкновенные акции полностью принадлежат государству. Размер дивиденда, выплачиваемый на одну привилегированную акцию, не может быть меньше размера дивиденда, выплачиваемого на одну обыкновенную акцию.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2024 г. достигла 1,4 трлн руб. (+7% г/г). Валовая прибыль 282 млрд руб. (-8,8%). Чистая прибыль снизилась на 5,4% - до 287,7 млрд руб.
Сумма рекомендуемой выплаты соответствует нашим ожиданиям. Объявленная сумма дивидендов на привилегированные акции соответствует 10,7% от годовой чистой прибыли по МСФО. Общая сумма, направленная на выплату дивидендов по обоим типам акций составляет 50% от ЧП по МСФО.
▪️ В портфелях
Акции Транснефть-п в настоящий момент входят в наш Индекс дивидендных акций РФ IRDIV и БПИФ DIVD, а также в выборку по нашей активной стратегии.
Не входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
==========
👉 Транснефть-п в сервисе Дивиденды
👉 Транснефть-п в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
💰 ДИВИДЕНДЫ ДОЧЕК РОССЕТЕЙ: Центр, Центр и Приволжье, Урал, Московский регион, Ленэнерго, Волга
Советы директоров шести дочек Россетей рекомендовали выплаты финальных дивидендов по итогам 2024 года.
Напомним, что дивидендная политика Россетей предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.
🔹 Центр: 0,067638 руб. Дата закрытия реестра - 25 июня 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 43,7% чистой прибыли по МСФО. Немного ниже наших ожиданий.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 10,6%.
🔹 Центр и Приволжье: 0,050215 руб. Дата закрытия реестра - 1 июля 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 34,4% чистой прибыли по МСФО, в соответствии с нашим прогнозом.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 12,3%.
🔹 Урал: 0,03741 руб. Дата закрытия реестра по обеим выплатам - 7 июля 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 26,4% чистой прибыли по МСФО, выше наших ожиданий.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 8,92%.
🔹 Московский регион: 0,15054 руб. Дата закрытия реестра - 8 июля 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 54% чистой прибыли по МСФО. Соответствует нашим ожиданиям.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 11,88%.
🔹 Волга: 0,0074 руб. Дата закрытия реестра - 9 июля 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 38,4% чистой прибыли по МСФО. Соответствует нашим ожиданиям.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 8,21%.
🔹Ленэнерго: 0,4281 руб. на обыкновенную акцию и 25,9523 руб. на привилегированную акцию. Дата закрытия реестра по обеим выплатам 3 июля 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 28,7% чистой прибыли по МСФО
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 3,15% по обыкновенным акциям и 11,83% по привилегированным. Обе выплаты в рамках нашего прогноза.
=====
Акции Россети Центр, Россети Центр и Приволжье, Россети Московский регион, Ленэнерго-п в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.
Акции Россети Центр, Россети Центр и Приволжье, Россети Московский регион, Россети Урал, Россети Волга, Россети Ленэнерго-п входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
Россети Центр и Приволжье, Россети Центр и Россети Московский регион входят в выборку по нашей активной стратегии.
👉 Россети Центр в сервисе Дивиденды
👉 Россети Центр и Приволжье в сервисе Дивиденды
👉 Россети Урал в сервисе Дивиденды
👉 Россети Московский регион в сервисе Дивиденды
👉 Россети Ленэнерго-ао в сервисе Дивиденды
👉 Россети Ленэнерго-ап в сервисе Дивиденды
👉 Россети Волга в сервисе Дивиденды
👉 Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Советы директоров шести дочек Россетей рекомендовали выплаты финальных дивидендов по итогам 2024 года.
Напомним, что дивидендная политика Россетей предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.
🔹 Центр: 0,067638 руб. Дата закрытия реестра - 25 июня 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 43,7% чистой прибыли по МСФО. Немного ниже наших ожиданий.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 10,6%.
🔹 Центр и Приволжье: 0,050215 руб. Дата закрытия реестра - 1 июля 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 34,4% чистой прибыли по МСФО, в соответствии с нашим прогнозом.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 12,3%.
🔹 Урал: 0,03741 руб. Дата закрытия реестра по обеим выплатам - 7 июля 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 26,4% чистой прибыли по МСФО, выше наших ожиданий.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 8,92%.
🔹 Московский регион: 0,15054 руб. Дата закрытия реестра - 8 июля 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 54% чистой прибыли по МСФО. Соответствует нашим ожиданиям.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 11,88%.
🔹 Волга: 0,0074 руб. Дата закрытия реестра - 9 июля 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 38,4% чистой прибыли по МСФО. Соответствует нашим ожиданиям.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 8,21%.
🔹Ленэнерго: 0,4281 руб. на обыкновенную акцию и 25,9523 руб. на привилегированную акцию. Дата закрытия реестра по обеим выплатам 3 июля 2025 г.
По итогам 2024 г. на выплату дивидендов компания направит 28,7% чистой прибыли по МСФО
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 3,15% по обыкновенным акциям и 11,83% по привилегированным. Обе выплаты в рамках нашего прогноза.
=====
Акции Россети Центр, Россети Центр и Приволжье, Россети Московский регион, Ленэнерго-п в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.
Акции Россети Центр, Россети Центр и Приволжье, Россети Московский регион, Россети Урал, Россети Волга, Россети Ленэнерго-п входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
Россети Центр и Приволжье, Россети Центр и Россети Московский регион входят в выборку по нашей активной стратегии.
👉 Россети Центр в сервисе Дивиденды
👉 Россети Центр и Приволжье в сервисе Дивиденды
👉 Россети Урал в сервисе Дивиденды
👉 Россети Московский регион в сервисе Дивиденды
👉 Россети Ленэнерго-ао в сервисе Дивиденды
👉 Россети Ленэнерго-ап в сервисе Дивиденды
👉 Россети Волга в сервисе Дивиденды
👉 Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
🦁 WILD ETF - БПИФ «ДОХОДЪ. Анализ акций» - новый биржевой фонд от УК ДОХОДЪ с активной стратегией управления.
Самостоятельно управлять активными позициями в некоторых акциях вне оформленной стратегии может быть некомфортно. WILD ETF позволяет это сделать более осознанно, более безопасно и пользуясь всеми преимуществами инвестиционных фондов.
Краткая визуализация сути фонда - выше на слайдах.
======
Подробнее о фонде: https://www.tgoop.com/dohod/12692
Официальная страница с параметрами и составом: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/wild
О стилях инвестиций можно прочитать здесь: https://www.tgoop.com/dohod/12689
Самостоятельно управлять активными позициями в некоторых акциях вне оформленной стратегии может быть некомфортно. WILD ETF позволяет это сделать более осознанно, более безопасно и пользуясь всеми преимуществами инвестиционных фондов.
Краткая визуализация сути фонда - выше на слайдах.
======
Подробнее о фонде: https://www.tgoop.com/dohod/12692
Официальная страница с параметрами и составом: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/wild
О стилях инвестиций можно прочитать здесь: https://www.tgoop.com/dohod/12689
💰 Ренессанс Страхование – дивиденды
Совет директоров Ренессанс Страхование рекомендовал выплату дивидендов за 2024 г. в размере 6,4 рублей на акцию. Дата закрытия реестра - 15 июля 2025 г.
▪️ Доходность
Доходность выплаты к текущим ценам: 5,39%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 11,68%
▪️ Дивидендная политика
Согласно дивидендной политике, Группа Ренессанс cтрахование будет стремиться выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли за год, предшествующий выплате. Решения о размере выплат акционерам будут приниматься с учетом потребностей группы в инвестициях с целью развития бизнеса (включая M&A), достижения ключевых целей стратегии и необходимости соответствовать регуляторным требованиям к достаточности капитала.
▪️ Ожидания и комментарии
Общая сумма страховых премий за 2024 г. составила 169,8 млрд руб. (+37,5% г/г). Результат от страховых операций 7,8 млрд руб. (+89,2%). Чистая прибыль увеличилась на 7,8% - до 11,1 млрд руб.
Сумма рекомендуемой выплаты соответствует нашим ожиданиям. С учетом предыдущей промежуточной выплаты за 2024 г., общая сумма дивидендов за год составит 10 руб. на акцию, что соответствует 50% от годовой чистой прибыли по МСФО.
▪️ В портфелях
✅ GROD ETF: БПИФ ДОХОДЪ Индекс акций роста
✅ WILD ETF: БПИФ ДОХОДЪ Анализ акций (на основе нашей активной стратегии)
📓 Не входят в фонд дивидендных акций DIVD ETF (короткая история выплат).
==========
👉 Ренессанс Страхование в сервисе Дивиденды
👉 Ренессанс Страхование в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Ренессанс Страхование рекомендовал выплату дивидендов за 2024 г. в размере 6,4 рублей на акцию. Дата закрытия реестра - 15 июля 2025 г.
▪️ Доходность
Доходность выплаты к текущим ценам: 5,39%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 11,68%
▪️ Дивидендная политика
Согласно дивидендной политике, Группа Ренессанс cтрахование будет стремиться выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли за год, предшествующий выплате. Решения о размере выплат акционерам будут приниматься с учетом потребностей группы в инвестициях с целью развития бизнеса (включая M&A), достижения ключевых целей стратегии и необходимости соответствовать регуляторным требованиям к достаточности капитала.
▪️ Ожидания и комментарии
Общая сумма страховых премий за 2024 г. составила 169,8 млрд руб. (+37,5% г/г). Результат от страховых операций 7,8 млрд руб. (+89,2%). Чистая прибыль увеличилась на 7,8% - до 11,1 млрд руб.
Сумма рекомендуемой выплаты соответствует нашим ожиданиям. С учетом предыдущей промежуточной выплаты за 2024 г., общая сумма дивидендов за год составит 10 руб. на акцию, что соответствует 50% от годовой чистой прибыли по МСФО.
▪️ В портфелях
✅ GROD ETF: БПИФ ДОХОДЪ Индекс акций роста
✅ WILD ETF: БПИФ ДОХОДЪ Анализ акций (на основе нашей активной стратегии)
📓 Не входят в фонд дивидендных акций DIVD ETF (короткая история выплат).
==========
👉 Ренессанс Страхование в сервисе Дивиденды
👉 Ренессанс Страхование в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Инфляционные ожидания населения в июне
Источник:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/55889/inFOM_25-05.pdf
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/55894/Infl_exp_25-05.pdf
Источник:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/55889/inFOM_25-05.pdf
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/55894/Infl_exp_25-05.pdf
Какое решение по ключевой ставке будет принято на заседании Совета директоров Банка России 6 июня?
Final Results
2%
Повышение (>21.0%)
47%
Без изменений (21.0%)
11%
-50пп (20.5%)
22%
-100пп (20.0%)
7%
-200пп (19.0%)
1%
Снижение более -200пп (<19.0%)
10%
Хочу посмотреть ответы
Индекс МосБиржи по итогам недели: -1,51%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
iПозитив +6%
ВК +5,4%
ЭН+ГРУП +5,1%
Хэдхантер +4,7%
Ренессанс +4,6%
⬇️ Аутсайдеры
Татнфт 3ао -8,5% (див гэп)
Татнфт 3ап -6,5% (див гэп)
ЛУКОЙЛ -6,1% (див гэп)
ГАЗПРОМ -4,8%
Аэрофлот -4,4%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
iПозитив +6%
ВК +5,4%
ЭН+ГРУП +5,1%
Хэдхантер +4,7%
Ренессанс +4,6%
⬇️ Аутсайдеры
Татнфт 3ао -8,5% (див гэп)
Татнфт 3ап -6,5% (див гэп)
ЛУКОЙЛ -6,1% (див гэп)
ГАЗПРОМ -4,8%
Аэрофлот -4,4%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Облигация за 83% от номинала на 15 лет. Купон 12,25% годовых (выплата 2 раза/год). Эфф.доходность к погашению 15,72%. Какова будет финальная сопоставимая доходность, если вы не реинвестируете купоны?
Final Results
8%
< 9%
12%
>= 9%, < 12%
47%
>= 12%, < 15%
33%
>= 15%
Друзья,
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: «< 9%». Если быть точным, то при указаных в задаче условиях сопоставимая доходность будет равна ~8.54% годовых.
Лишь около 10% проголосовавших дали верный ответ.
👉 Решение
Эффективная доходность к погашению (YTM), в данном случае равная 15.72% годовых, предполагает реинвестирование всех купонов по этой же доходности. Если купоны не реинвестируются, реальный доход будет ниже, чем YTM.
Эту задачку проще всего решить, взяв за основу фактически полученные полученные денежные потоки, чтобы рассчитать общую финальную доходность, а затем из нее совокупный среднегодовой темп роста (CAGR).
CAGR собственно и будет является нужной нам сопоставимой доходностью. Это сложный процент (учитывает стоимость денег во времени), который используется как универсальный показатель для сравнения доходностей любых инвестиций - депозитов, облигаций, акций и чего угодно.
Предположим, номинал облигации равен 1000 руб. Тогда общий купонный доход за 15 лет составит:
(1000 * 12.25%) * 15 = 1 837,5 руб.
При погашении облигации через 15 лет инвестор также получит ее номинальную стоимость, поэтому общий денежный поток составит:
1837.5 + 1000 = 2837.5 руб.
Начальные инвестиции в облигацию составляют 83% от ее номинальной стоимости = 830 руб. = 100083%.
Далее используем формулу доходности CAGR:
CAGR = (поступления / затраты)^(1 / срок) - 1 = (2837.5 / 830) ^ (1/15)-1 = 0,0854 = 8.54%
Для проверки можно использовать обратную гораздо более известную формулу будущей стоимости:
FV = PV(1+R)^(1/N) = 830 * (1+8.54%) ^ 15 ~= 2837.5 руб.
Может быть сложно понять как доходность инвестиций с выплатами 12.25% годовых и покупкой ниже номинала может в итоге быть оценена лишь в 8.54%.
Это происходит из-за разницы между простым и сложным процентом. Многие бы рассчитали финальную доходность именно как простой процент:
Прибыль = 2837.5-830 = 2 007,5 / 830 / 15 = 0,16125 = 16.125%
… и обратная формула по простому проценту = FV = 830*(1+16.125%*15) ~= 2837.5 руб.
Проблема в этом расчете только в том, что полученная таким образом доходность не является сопоставимой, то есть ее нельзя сравнивать для разных инструментов.
Купоны приходят в разное время — и деньги "работают" разное количество месяцев или лет. Приведение к годовым значениям без учета временной стоимости денег и реинвестирования — это упрощение. Например,
100 руб., полученные через 2 года, не равны 100 руб., полученным через месяц. А простая доходность считает их одинаково.
По этой причине, если вы захотите посчитать уже полученную фактическую доходность в % годовых через 15 лет и сравнить ее с любыми другими инвестициями, вы будете использовать именно CAGR - независимо от реинвестирования.
Поэтому, почти во всех случаях для облигаций на бирже и в скринерах вы видите именно доходность YTM, а не простую доходность.
И, конечно, полученный результат без реинвестирования или просто с меньшей ставкой реинвестирования, логично и естественно, будет ниже YTM.
👉 Таким образом, верным ответом является «< 9%».
На практике он означает, что консервативный диапазон доходностей, который вы можете получить за период владения данной облигацией составит от 8.54% до YTM = 15.72% в зависимости от фактической ставки реинвестироаания (если эта ставка выше 15.72%, то доходность будет еще выше).
📘 В задаче использованы чуть округленные данные реальной облигации ОФЗ-ПД 26248 16/05/40 (RU000A108EH4) по состоянию на 06.06.2025.
👉 Полученный показатель доходности без реинвестирования доступен для этой и для всех простых облигаций в нашем сервисе Анализ облигаций.
======
P.S. Более корректным было бы использование показателя BEY (Bond Equivalent Yield) вместо YTM, но это не важно для сути задачи. О всех типах доходностей мы расскажем в отдельном посте.
Подробнее о показателях риска реинвестирования для облигации мы писали тут: https://www.tgoop.com/dohod/11928
👉👉 Все наши субботние задачки: https://www.tgoop.com/dohod/12353
#доходъзадачки
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: «< 9%». Если быть точным, то при указаных в задаче условиях сопоставимая доходность будет равна ~8.54% годовых.
Лишь около 10% проголосовавших дали верный ответ.
👉 Решение
Эффективная доходность к погашению (YTM), в данном случае равная 15.72% годовых, предполагает реинвестирование всех купонов по этой же доходности. Если купоны не реинвестируются, реальный доход будет ниже, чем YTM.
Эту задачку проще всего решить, взяв за основу фактически полученные полученные денежные потоки, чтобы рассчитать общую финальную доходность, а затем из нее совокупный среднегодовой темп роста (CAGR).
CAGR собственно и будет является нужной нам сопоставимой доходностью. Это сложный процент (учитывает стоимость денег во времени), который используется как универсальный показатель для сравнения доходностей любых инвестиций - депозитов, облигаций, акций и чего угодно.
Предположим, номинал облигации равен 1000 руб. Тогда общий купонный доход за 15 лет составит:
(1000 * 12.25%) * 15 = 1 837,5 руб.
При погашении облигации через 15 лет инвестор также получит ее номинальную стоимость, поэтому общий денежный поток составит:
1837.5 + 1000 = 2837.5 руб.
Начальные инвестиции в облигацию составляют 83% от ее номинальной стоимости = 830 руб. = 100083%.
Далее используем формулу доходности CAGR:
CAGR = (поступления / затраты)^(1 / срок) - 1 = (2837.5 / 830) ^ (1/15)-1 = 0,0854 = 8.54%
Для проверки можно использовать обратную гораздо более известную формулу будущей стоимости:
FV = PV(1+R)^(1/N) = 830 * (1+8.54%) ^ 15 ~= 2837.5 руб.
Может быть сложно понять как доходность инвестиций с выплатами 12.25% годовых и покупкой ниже номинала может в итоге быть оценена лишь в 8.54%.
Это происходит из-за разницы между простым и сложным процентом. Многие бы рассчитали финальную доходность именно как простой процент:
Прибыль = 2837.5-830 = 2 007,5 / 830 / 15 = 0,16125 = 16.125%
… и обратная формула по простому проценту = FV = 830*(1+16.125%*15) ~= 2837.5 руб.
Проблема в этом расчете только в том, что полученная таким образом доходность не является сопоставимой, то есть ее нельзя сравнивать для разных инструментов.
Купоны приходят в разное время — и деньги "работают" разное количество месяцев или лет. Приведение к годовым значениям без учета временной стоимости денег и реинвестирования — это упрощение. Например,
100 руб., полученные через 2 года, не равны 100 руб., полученным через месяц. А простая доходность считает их одинаково.
По этой причине, если вы захотите посчитать уже полученную фактическую доходность в % годовых через 15 лет и сравнить ее с любыми другими инвестициями, вы будете использовать именно CAGR - независимо от реинвестирования.
Поэтому, почти во всех случаях для облигаций на бирже и в скринерах вы видите именно доходность YTM, а не простую доходность.
И, конечно, полученный результат без реинвестирования или просто с меньшей ставкой реинвестирования, логично и естественно, будет ниже YTM.
👉 Таким образом, верным ответом является «< 9%».
На практике он означает, что консервативный диапазон доходностей, который вы можете получить за период владения данной облигацией составит от 8.54% до YTM = 15.72% в зависимости от фактической ставки реинвестироаания (если эта ставка выше 15.72%, то доходность будет еще выше).
📘 В задаче использованы чуть округленные данные реальной облигации ОФЗ-ПД 26248 16/05/40 (RU000A108EH4) по состоянию на 06.06.2025.
👉 Полученный показатель доходности без реинвестирования доступен для этой и для всех простых облигаций в нашем сервисе Анализ облигаций.
======
P.S. Более корректным было бы использование показателя BEY (Bond Equivalent Yield) вместо YTM, но это не важно для сути задачи. О всех типах доходностей мы расскажем в отдельном посте.
Подробнее о показателях риска реинвестирования для облигации мы писали тут: https://www.tgoop.com/dohod/11928
👉👉 Все наши субботние задачки: https://www.tgoop.com/dohod/12353
#доходъзадачки
📊 Актуальные параметры наших фондов облигаций. Июнь 2025
В таблице и на графике ниже представлены основные параметры всех наших биржевых фондов облигаций по состоянию на 9 июня 2025 года - от средних сроков и эффективных доходностей к погашению, до среднего качества и рейтинга эмитентов. Текущие доходности ОФЗ и банковских депозитов на сопоставимые сроки приведены в столбце "Безрисковые доходности" и отдельной кривой доходностей на графике.
За полтора месяца, на данных о снижении инфляции и ожиданиях снижении ключевой ставки Банка Росси, цены облигаций неплохо подросли, доходности снизились (предыдущий пост).
Изменение цен паев за месяц:
📗 GOOD: +1.82%
📗 BNDA: торгуется меньше месяца
📗 BNDB: +2.61%
📗 BNDC: +3.35%
📗 BOND: +2.49%
Коротко о фондах:
▪️GOOD ETF - фонд, «улучшающий» денежный рынок через инвестиции в короткие корпоративные облигаций.
Подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, когда понадобятся деньги, и хотите оставаться «в коротких» инвестициях, с возможностью легко выйти или продолжать инвестировать.
На графике всегда будет находится на сроке около 6 мес. как «вечный» короткий фонд. Он постоянно держит облигации со сроком до года. Когда одни бумаги погашаются, на их место тут же покупаются новые — тоже с коротким сроком. Такой фонд не имеет «даты окончания», он как конвейер: работает без остановки.
▪️BNDA / BNDB / BNDC ETF - фонды облигаций с целевой датой погашения, которые похожи на инвестиции в отдельные облигации.
Работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов. В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Используйте также как отдельные облигации.
Подходят, вы если знаете, что деньги понадобятся вам к таким целевым датам или хотите создать трехлетнюю «лестницу» из фондов с разными сроками (BNDA- 1.12.2025, BNDB - 1.12.2026, BNDC - 1.12.2027), чтобы уменьшить влияние колебаний ставок и находится сразу «во всем рынке» облигаций с возможностью «оканчивать» инвестиции в целевые даты. Подробнее тут.
На графике будут постоянно сдвигаться по сроку до погашения вплоть до своей целевой даты. Они набирают в портфель облигации, которые погашаются/выкупаются в среднем в целевую дату. Все поступления также реинвестируются к этой дате. Каждый день срок жизни облигаций в этих фондах становится всё меньше, а риск падения их цены — всё ниже. Ведь чем ближе дата погашения, тем сильнее цена облигаций стремится к номиналу (подробнее).
▪️BOND ETF - индексный фонд, инвестирующий в облигации "среднего" рынка с рейтингами от A+ до BB+ на всех сроках (кроме самых коротких).
Имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения (не годится для инвестиций к конкретной дате или краткосрочных инвестиций) и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочими инструментами.
На графике будет "блуждать" в средине сроков, отражая сроки до погашения и дюрацию рынка облигаций в целом. Как правило, будет иметь повышенную доходность относительно остальных фондов.
======
Полный состав всех фондов доступен на их страницах на любую дату (раздел "Структура" и кнопка "Сформировать").
👉 Полная версия этой статьи с дополнительной инфографикой - в Дзен.
В таблице и на графике ниже представлены основные параметры всех наших биржевых фондов облигаций по состоянию на 9 июня 2025 года - от средних сроков и эффективных доходностей к погашению, до среднего качества и рейтинга эмитентов. Текущие доходности ОФЗ и банковских депозитов на сопоставимые сроки приведены в столбце "Безрисковые доходности" и отдельной кривой доходностей на графике.
За полтора месяца, на данных о снижении инфляции и ожиданиях снижении ключевой ставки Банка Росси, цены облигаций неплохо подросли, доходности снизились (предыдущий пост).
Изменение цен паев за месяц:
📗 GOOD: +1.82%
📗 BNDA: торгуется меньше месяца
📗 BNDB: +2.61%
📗 BNDC: +3.35%
📗 BOND: +2.49%
Коротко о фондах:
▪️GOOD ETF - фонд, «улучшающий» денежный рынок через инвестиции в короткие корпоративные облигаций.
Подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, когда понадобятся деньги, и хотите оставаться «в коротких» инвестициях, с возможностью легко выйти или продолжать инвестировать.
На графике всегда будет находится на сроке около 6 мес. как «вечный» короткий фонд. Он постоянно держит облигации со сроком до года. Когда одни бумаги погашаются, на их место тут же покупаются новые — тоже с коротким сроком. Такой фонд не имеет «даты окончания», он как конвейер: работает без остановки.
▪️BNDA / BNDB / BNDC ETF - фонды облигаций с целевой датой погашения, которые похожи на инвестиции в отдельные облигации.
Работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов. В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Используйте также как отдельные облигации.
Подходят, вы если знаете, что деньги понадобятся вам к таким целевым датам или хотите создать трехлетнюю «лестницу» из фондов с разными сроками (BNDA- 1.12.2025, BNDB - 1.12.2026, BNDC - 1.12.2027), чтобы уменьшить влияние колебаний ставок и находится сразу «во всем рынке» облигаций с возможностью «оканчивать» инвестиции в целевые даты. Подробнее тут.
На графике будут постоянно сдвигаться по сроку до погашения вплоть до своей целевой даты. Они набирают в портфель облигации, которые погашаются/выкупаются в среднем в целевую дату. Все поступления также реинвестируются к этой дате. Каждый день срок жизни облигаций в этих фондах становится всё меньше, а риск падения их цены — всё ниже. Ведь чем ближе дата погашения, тем сильнее цена облигаций стремится к номиналу (подробнее).
▪️BOND ETF - индексный фонд, инвестирующий в облигации "среднего" рынка с рейтингами от A+ до BB+ на всех сроках (кроме самых коротких).
Имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения (не годится для инвестиций к конкретной дате или краткосрочных инвестиций) и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочими инструментами.
На графике будет "блуждать" в средине сроков, отражая сроки до погашения и дюрацию рынка облигаций в целом. Как правило, будет иметь повышенную доходность относительно остальных фондов.
======
Полный состав всех фондов доступен на их страницах на любую дату (раздел "Структура" и кнопка "Сформировать").
👉 Полная версия этой статьи с дополнительной инфографикой - в Дзен.
Ожидаемые дивидендные доходности и индекс стабильности дивидендов (DSI) акций российских компаний
Данные на основе нашего сервиса ДОХОДЪ Дивиденды.
Ожидания не всегда реализуются, поэтому диверсификация, как обычно, должна быть обязательным атрибутом формирования портфеля. DSI позволяет измерить степень уверенности в дальнейших выплатах. Он определяет, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер: полная методика в pdf.
В этой статье мы подробно рассказывали о последних обновлениях в расчете индекса DSI: https://www.tgoop.com/dohod/12438
======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Данные на основе нашего сервиса ДОХОДЪ Дивиденды.
Ожидания не всегда реализуются, поэтому диверсификация, как обычно, должна быть обязательным атрибутом формирования портфеля. DSI позволяет измерить степень уверенности в дальнейших выплатах. Он определяет, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер: полная методика в pdf.
В этой статье мы подробно рассказывали о последних обновлениях в расчете индекса DSI: https://www.tgoop.com/dohod/12438
======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Выбирать инвестиции по доходности - ошибка!
Конкретизируем - нельзя использовать доходность в качестве единственного и даже основного критерия для выбора инвестиционных инструментов.
Вы не можете контролировать доходность, поэтому она не может быть основой для принятия решений.
Основной должны быть ваши реальные жизненные финансовые цели и приоритеты. Из них следует инвестиционные горизонты и риски, которые вы можете принять.
Уровень подходящего вам риска определяет структуру подходящих вам инвестиций (распределения акций/облигаций/депозитов/любых других активов и стратегий) для каждой конкретной цели.
После этого ожидаемая доходность определиться сама собой из этой структуры, без вашего участия.
А фактическая доходность будет зависеть от ее волатильности (изменчивости) - конкретных обстоятельств в течение вашего инвестиционного горизонта - случайности.
Если вы принимаете высокий риск, ваши ожидания могут не оправдаться (да, риски, бывает, реализуются). В этом случае, вам будет обидно, но не не то что не смертельно, но даже не сильно ощутимо.
Для этого вам нужно правильно организовать свои финансы:
1. Создайте «подушку безопасности» и инвестируйте ее консервативно.
2. Распределите свои инвестиции в соответствии с определёнными целями.
3. Не инвестируйте в портфель, который эмоционально будет давить на вас.
Подробнее читайте тут.
В процессе вы можете контролировать достижимость каждой из своих целей и в зависимости от обстоятельств (множества случайных событий) снижать или увеличивать сбережения, удлинять/сокращать срок достижения целей.
Все хотят вложить деньги до любого момента когда они понадобятся (хоть через час, хоть через 10 лет) под 20% годовых (сейчас же и короткий депозит дает 15%). Но это невозможно.
Доходность дается нам свыше. Мы определяем свои требования (риски, как правило, через горизонт инвестиций) и соответствующая им доходность сама нас находит.
Даже когда мы пытаемся действовать через выбор доходности - после всего нескольких вопросов (как она формируется, как она изменяется во времени, какова вероятность получения убытков и т.д.) мы начинаем так или иначе понимать и воспринимать риски и основываться на них.
Про любой инструмент инвестиций почти на любом горизонт можно сказать - он принес очень низкую доходность - он ужасен. Вот например ниже на графике - S&P500 за целых десять (!) лет с 1999 по 2009 год.
Здесь реализовался риск (на то он и риск, иначе все и всегда бы вкладывали все деньги в акции). Ожидаемая доходность этого инструмента НЕ ИЗМЕНИЛАСЬ.
Диверсифицируя портфель и постоянно инвестируя, вы бы все равно получили приемлемый результат даже за этот период!
Вероятно, все на свете хотят заработать очень очень много и больше ничего не делать. Так бывает, но строить на этом свой жизненный финансовый план недальновидно. Есть более простые стратегии, которые приведут вас к тому же самому - расходы меньше доходов, постоянное инвестирование, диверсификация.
Вы можете увеличить доходность, работая над этим усерднее (но у вас есть другая работа и хобби, правда?), но высокая ожидаемая доходность все равно потребует принятия высоких рисков и они имеют очень высокий шанс реализоваться. Это будет предпринимательство, а предпринимательство - это, очевидно, риск и удается немногим.
Только «сыновьям маминых подруг» это дается легко. В реальности нужно признать, что риски не просто существуют, но и реализуются!
Продолжать выбирать инвестиции по доходности за произвольный период - это примерно также как лечить простуду кровопусканием. Когда помогает - значит хорошо, когда не помогает - плохо. У вас здесь просто нет основы для принятия хороших решений.
=======
Полная версия статьи с инфографикой в Дзен
#доходъдневник
Конкретизируем - нельзя использовать доходность в качестве единственного и даже основного критерия для выбора инвестиционных инструментов.
Вы не можете контролировать доходность, поэтому она не может быть основой для принятия решений.
Основной должны быть ваши реальные жизненные финансовые цели и приоритеты. Из них следует инвестиционные горизонты и риски, которые вы можете принять.
Уровень подходящего вам риска определяет структуру подходящих вам инвестиций (распределения акций/облигаций/депозитов/любых других активов и стратегий) для каждой конкретной цели.
После этого ожидаемая доходность определиться сама собой из этой структуры, без вашего участия.
А фактическая доходность будет зависеть от ее волатильности (изменчивости) - конкретных обстоятельств в течение вашего инвестиционного горизонта - случайности.
Если вы принимаете высокий риск, ваши ожидания могут не оправдаться (да, риски, бывает, реализуются). В этом случае, вам будет обидно, но не не то что не смертельно, но даже не сильно ощутимо.
Для этого вам нужно правильно организовать свои финансы:
1. Создайте «подушку безопасности» и инвестируйте ее консервативно.
2. Распределите свои инвестиции в соответствии с определёнными целями.
3. Не инвестируйте в портфель, который эмоционально будет давить на вас.
Подробнее читайте тут.
В процессе вы можете контролировать достижимость каждой из своих целей и в зависимости от обстоятельств (множества случайных событий) снижать или увеличивать сбережения, удлинять/сокращать срок достижения целей.
Все хотят вложить деньги до любого момента когда они понадобятся (хоть через час, хоть через 10 лет) под 20% годовых (сейчас же и короткий депозит дает 15%). Но это невозможно.
Доходность дается нам свыше. Мы определяем свои требования (риски, как правило, через горизонт инвестиций) и соответствующая им доходность сама нас находит.
Даже когда мы пытаемся действовать через выбор доходности - после всего нескольких вопросов (как она формируется, как она изменяется во времени, какова вероятность получения убытков и т.д.) мы начинаем так или иначе понимать и воспринимать риски и основываться на них.
Про любой инструмент инвестиций почти на любом горизонт можно сказать - он принес очень низкую доходность - он ужасен. Вот например ниже на графике - S&P500 за целых десять (!) лет с 1999 по 2009 год.
Здесь реализовался риск (на то он и риск, иначе все и всегда бы вкладывали все деньги в акции). Ожидаемая доходность этого инструмента НЕ ИЗМЕНИЛАСЬ.
Диверсифицируя портфель и постоянно инвестируя, вы бы все равно получили приемлемый результат даже за этот период!
Вероятно, все на свете хотят заработать очень очень много и больше ничего не делать. Так бывает, но строить на этом свой жизненный финансовый план недальновидно. Есть более простые стратегии, которые приведут вас к тому же самому - расходы меньше доходов, постоянное инвестирование, диверсификация.
Вы можете увеличить доходность, работая над этим усерднее (но у вас есть другая работа и хобби, правда?), но высокая ожидаемая доходность все равно потребует принятия высоких рисков и они имеют очень высокий шанс реализоваться. Это будет предпринимательство, а предпринимательство - это, очевидно, риск и удается немногим.
Только «сыновьям маминых подруг» это дается легко. В реальности нужно признать, что риски не просто существуют, но и реализуются!
Продолжать выбирать инвестиции по доходности за произвольный период - это примерно также как лечить простуду кровопусканием. Когда помогает - значит хорошо, когда не помогает - плохо. У вас здесь просто нет основы для принятия хороших решений.
=======
Полная версия статьи с инфографикой в Дзен
#доходъдневник
💥 ПРОГРАММА СТАЖИРОВКИ ДЛЯ СТУДЕНТОВ В УК ДОХОДЪ
Мы вновь ищем студентов 3-4 курсов и магистратуры экономических/финансовых и физико-математических специальностей на оплачиваемую стажировку по направлениям финансовой аналитики и управления активами.
Базовые условия:
🔹Работа в офисе в Санкт-Петербурге (удаленная стажировка исключается).
🔹Срок стажировки 3-12 мес. без отрыва от учебы.
🔹Загрузка: 20-25 часов в неделю (нет программы на полный день).
🔹Официальное оформление и стаж.
🔹Стажировка оплачивается. Размер вознаграждения - по итогам собеседования.
🔹Лучшие стажеры получат предложения на постоянную работу на должность аналитика, помощника управляющего, трейдера или риск-менеджера.
В качестве стажера вы сможете:
🔹Познакомиться с работой управляющей компании и всей инвестиционной инфраструктуры.
🔹Принять участие в создании новых инвестиционных продуктов.
🔹Улучшить наши сервисы Дивиденды, Анализ акций и Анализ облигаций.
🔹Создать новые полезные аналитические сервисы.
🔹Получить возможность стать частью инвестиционной команды УК ДОХОДЪ.
Чтобы принять участие в программе:
👉 Заполните онлайн анкету
👉 Выполните конкурсное задание.
👉 Пройдите финальное собеседование.
🚁 Пожалуйста, поделитесь этим постом с вашими друзьями и в чатах вузов.
Будем рады видеть вас в нашей команде!
Мы вновь ищем студентов 3-4 курсов и магистратуры экономических/финансовых и физико-математических специальностей на оплачиваемую стажировку по направлениям финансовой аналитики и управления активами.
Базовые условия:
🔹Работа в офисе в Санкт-Петербурге (удаленная стажировка исключается).
🔹Срок стажировки 3-12 мес. без отрыва от учебы.
🔹Загрузка: 20-25 часов в неделю (нет программы на полный день).
🔹Официальное оформление и стаж.
🔹Стажировка оплачивается. Размер вознаграждения - по итогам собеседования.
🔹Лучшие стажеры получат предложения на постоянную работу на должность аналитика, помощника управляющего, трейдера или риск-менеджера.
В качестве стажера вы сможете:
🔹Познакомиться с работой управляющей компании и всей инвестиционной инфраструктуры.
🔹Принять участие в создании новых инвестиционных продуктов.
🔹Улучшить наши сервисы Дивиденды, Анализ акций и Анализ облигаций.
🔹Создать новые полезные аналитические сервисы.
🔹Получить возможность стать частью инвестиционной команды УК ДОХОДЪ.
Чтобы принять участие в программе:
👉 Заполните онлайн анкету
👉 Выполните конкурсное задание.
👉 Пройдите финальное собеседование.
🚁 Пожалуйста, поделитесь этим постом с вашими друзьями и в чатах вузов.
Будем рады видеть вас в нашей команде!
