Ожидаемые дивидендные доходности и индекс стабильности дивидендов (DSI) акций российских компаний
Данные на основе нашего сервиса ДОХОДЪ Дивиденды.
Ожидания не всегда реализуются, поэтому диверсификация, как обычно, должна быть обязательным атрибутом формирования портфеля. DSI позволяет измерить степень уверенности в дальнейших выплатах. Он определяет, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер: полная методика в pdf.
В этой статье мы подробно рассказывали о последних обновлениях в расчете индекса DSI: https://www.tgoop.com/dohod/12438
======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Данные на основе нашего сервиса ДОХОДЪ Дивиденды.
Ожидания не всегда реализуются, поэтому диверсификация, как обычно, должна быть обязательным атрибутом формирования портфеля. DSI позволяет измерить степень уверенности в дальнейших выплатах. Он определяет, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер: полная методика в pdf.
В этой статье мы подробно рассказывали о последних обновлениях в расчете индекса DSI: https://www.tgoop.com/dohod/12438
======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍56🔥18❤4👎2😁1
Выбирать инвестиции по доходности - ошибка!
Конкретизируем - нельзя использовать доходность в качестве единственного и даже основного критерия для выбора инвестиционных инструментов.
Вы не можете контролировать доходность, поэтому она не может быть основой для принятия решений.
Основной должны быть ваши реальные жизненные финансовые цели и приоритеты. Из них следует инвестиционные горизонты и риски, которые вы можете принять.
Уровень подходящего вам риска определяет структуру подходящих вам инвестиций (распределения акций/облигаций/депозитов/любых других активов и стратегий) для каждой конкретной цели.
После этого ожидаемая доходность определиться сама собой из этой структуры, без вашего участия.
А фактическая доходность будет зависеть от ее волатильности (изменчивости) - конкретных обстоятельств в течение вашего инвестиционного горизонта - случайности.
Если вы принимаете высокий риск, ваши ожидания могут не оправдаться (да, риски, бывает, реализуются). В этом случае, вам будет обидно, но не не то что не смертельно, но даже не сильно ощутимо.
Для этого вам нужно правильно организовать свои финансы:
1. Создайте «подушку безопасности» и инвестируйте ее консервативно.
2. Распределите свои инвестиции в соответствии с определёнными целями.
3. Не инвестируйте в портфель, который эмоционально будет давить на вас.
Подробнее читайте тут.
В процессе вы можете контролировать достижимость каждой из своих целей и в зависимости от обстоятельств (множества случайных событий) снижать или увеличивать сбережения, удлинять/сокращать срок достижения целей.
Все хотят вложить деньги до любого момента когда они понадобятся (хоть через час, хоть через 10 лет) под 20% годовых (сейчас же и короткий депозит дает 15%). Но это невозможно.
Доходность дается нам свыше. Мы определяем свои требования (риски, как правило, через горизонт инвестиций) и соответствующая им доходность сама нас находит.
Даже когда мы пытаемся действовать через выбор доходности - после всего нескольких вопросов (как она формируется, как она изменяется во времени, какова вероятность получения убытков и т.д.) мы начинаем так или иначе понимать и воспринимать риски и основываться на них.
Про любой инструмент инвестиций почти на любом горизонт можно сказать - он принес очень низкую доходность - он ужасен. Вот например ниже на графике - S&P500 за целых десять (!) лет с 1999 по 2009 год.
Здесь реализовался риск (на то он и риск, иначе все и всегда бы вкладывали все деньги в акции). Ожидаемая доходность этого инструмента НЕ ИЗМЕНИЛАСЬ.
Диверсифицируя портфель и постоянно инвестируя, вы бы все равно получили приемлемый результат даже за этот период!
Вероятно, все на свете хотят заработать очень очень много и больше ничего не делать. Так бывает, но строить на этом свой жизненный финансовый план недальновидно. Есть более простые стратегии, которые приведут вас к тому же самому - расходы меньше доходов, постоянное инвестирование, диверсификация.
Вы можете увеличить доходность, работая над этим усерднее (но у вас есть другая работа и хобби, правда?), но высокая ожидаемая доходность все равно потребует принятия высоких рисков и они имеют очень высокий шанс реализоваться. Это будет предпринимательство, а предпринимательство - это, очевидно, риск и удается немногим.
Только «сыновьям маминых подруг» это дается легко. В реальности нужно признать, что риски не просто существуют, но и реализуются!
Продолжать выбирать инвестиции по доходности за произвольный период - это примерно также как лечить простуду кровопусканием. Когда помогает - значит хорошо, когда не помогает - плохо. У вас здесь просто нет основы для принятия хороших решений.
=======
Полная версия статьи с инфографикой в Дзен
#доходъдневник
Конкретизируем - нельзя использовать доходность в качестве единственного и даже основного критерия для выбора инвестиционных инструментов.
Вы не можете контролировать доходность, поэтому она не может быть основой для принятия решений.
Основной должны быть ваши реальные жизненные финансовые цели и приоритеты. Из них следует инвестиционные горизонты и риски, которые вы можете принять.
Уровень подходящего вам риска определяет структуру подходящих вам инвестиций (распределения акций/облигаций/депозитов/любых других активов и стратегий) для каждой конкретной цели.
После этого ожидаемая доходность определиться сама собой из этой структуры, без вашего участия.
А фактическая доходность будет зависеть от ее волатильности (изменчивости) - конкретных обстоятельств в течение вашего инвестиционного горизонта - случайности.
Если вы принимаете высокий риск, ваши ожидания могут не оправдаться (да, риски, бывает, реализуются). В этом случае, вам будет обидно, но не не то что не смертельно, но даже не сильно ощутимо.
Для этого вам нужно правильно организовать свои финансы:
1. Создайте «подушку безопасности» и инвестируйте ее консервативно.
2. Распределите свои инвестиции в соответствии с определёнными целями.
3. Не инвестируйте в портфель, который эмоционально будет давить на вас.
Подробнее читайте тут.
В процессе вы можете контролировать достижимость каждой из своих целей и в зависимости от обстоятельств (множества случайных событий) снижать или увеличивать сбережения, удлинять/сокращать срок достижения целей.
Все хотят вложить деньги до любого момента когда они понадобятся (хоть через час, хоть через 10 лет) под 20% годовых (сейчас же и короткий депозит дает 15%). Но это невозможно.
Доходность дается нам свыше. Мы определяем свои требования (риски, как правило, через горизонт инвестиций) и соответствующая им доходность сама нас находит.
Даже когда мы пытаемся действовать через выбор доходности - после всего нескольких вопросов (как она формируется, как она изменяется во времени, какова вероятность получения убытков и т.д.) мы начинаем так или иначе понимать и воспринимать риски и основываться на них.
Про любой инструмент инвестиций почти на любом горизонт можно сказать - он принес очень низкую доходность - он ужасен. Вот например ниже на графике - S&P500 за целых десять (!) лет с 1999 по 2009 год.
Здесь реализовался риск (на то он и риск, иначе все и всегда бы вкладывали все деньги в акции). Ожидаемая доходность этого инструмента НЕ ИЗМЕНИЛАСЬ.
Диверсифицируя портфель и постоянно инвестируя, вы бы все равно получили приемлемый результат даже за этот период!
Вероятно, все на свете хотят заработать очень очень много и больше ничего не делать. Так бывает, но строить на этом свой жизненный финансовый план недальновидно. Есть более простые стратегии, которые приведут вас к тому же самому - расходы меньше доходов, постоянное инвестирование, диверсификация.
Вы можете увеличить доходность, работая над этим усерднее (но у вас есть другая работа и хобби, правда?), но высокая ожидаемая доходность все равно потребует принятия высоких рисков и они имеют очень высокий шанс реализоваться. Это будет предпринимательство, а предпринимательство - это, очевидно, риск и удается немногим.
Только «сыновьям маминых подруг» это дается легко. В реальности нужно признать, что риски не просто существуют, но и реализуются!
Продолжать выбирать инвестиции по доходности за произвольный период - это примерно также как лечить простуду кровопусканием. Когда помогает - значит хорошо, когда не помогает - плохо. У вас здесь просто нет основы для принятия хороших решений.
=======
Полная версия статьи с инфографикой в Дзен
#доходъдневник
👍75❤20🔥10👏6👌2
💥 ПРОГРАММА СТАЖИРОВКИ ДЛЯ СТУДЕНТОВ В УК ДОХОДЪ
Мы вновь ищем студентов 3-4 курсов и магистратуры экономических/финансовых и физико-математических специальностей на оплачиваемую стажировку по направлениям финансовой аналитики и управления активами.
Базовые условия:
🔹Работа в офисе в Санкт-Петербурге (удаленная стажировка исключается).
🔹Срок стажировки 3-12 мес. без отрыва от учебы.
🔹Загрузка: 20-25 часов в неделю (нет программы на полный день).
🔹Официальное оформление и стаж.
🔹Стажировка оплачивается. Размер вознаграждения - по итогам собеседования.
🔹Лучшие стажеры получат предложения на постоянную работу на должность аналитика, помощника управляющего, трейдера или риск-менеджера.
В качестве стажера вы сможете:
🔹Познакомиться с работой управляющей компании и всей инвестиционной инфраструктуры.
🔹Принять участие в создании новых инвестиционных продуктов.
🔹Улучшить наши сервисы Дивиденды, Анализ акций и Анализ облигаций.
🔹Создать новые полезные аналитические сервисы.
🔹Получить возможность стать частью инвестиционной команды УК ДОХОДЪ.
Чтобы принять участие в программе:
👉 Заполните онлайн анкету
👉 Выполните конкурсное задание.
👉 Пройдите финальное собеседование.
🚁 Пожалуйста, поделитесь этим постом с вашими друзьями и в чатах вузов.
Будем рады видеть вас в нашей команде!
Мы вновь ищем студентов 3-4 курсов и магистратуры экономических/финансовых и физико-математических специальностей на оплачиваемую стажировку по направлениям финансовой аналитики и управления активами.
Базовые условия:
🔹Работа в офисе в Санкт-Петербурге (удаленная стажировка исключается).
🔹Срок стажировки 3-12 мес. без отрыва от учебы.
🔹Загрузка: 20-25 часов в неделю (нет программы на полный день).
🔹Официальное оформление и стаж.
🔹Стажировка оплачивается. Размер вознаграждения - по итогам собеседования.
🔹Лучшие стажеры получат предложения на постоянную работу на должность аналитика, помощника управляющего, трейдера или риск-менеджера.
В качестве стажера вы сможете:
🔹Познакомиться с работой управляющей компании и всей инвестиционной инфраструктуры.
🔹Принять участие в создании новых инвестиционных продуктов.
🔹Улучшить наши сервисы Дивиденды, Анализ акций и Анализ облигаций.
🔹Создать новые полезные аналитические сервисы.
🔹Получить возможность стать частью инвестиционной команды УК ДОХОДЪ.
Чтобы принять участие в программе:
👉 Заполните онлайн анкету
👉 Выполните конкурсное задание.
👉 Пройдите финальное собеседование.
🚁 Пожалуйста, поделитесь этим постом с вашими друзьями и в чатах вузов.
Будем рады видеть вас в нашей команде!
🔥59❤28👍23👎7😢3👌2
Священник умирает и стоит в очереди у Жемчужных ворот.
Впереди него идет парень в темных очках, яркой рубашке, кожаной куртке и джинсах.
Святой Петр обращается к этому парню: «Кто ты, чтобы я знал, впустить тебя или нет в Царство Небесное?»
Парень отвечает: «Я Джо Коэн, биржевой брокер из Ньюю-Йоорк Ситиии!»
Святой Петр сверяется со своим списком. Он улыбается и говорит биржевому маклеру: «Возьми эту шелковую одежду и золотой посох и войди в Царство Небесное».
Биржевой брокер попадает на Небеса со своим одеянием и посохом, и наступает очередь Священника.
Он стоит прямо и уверенно говорит: «Я Джозеф Сноу, пастор церкви Святой Марии последние сорок три года».
Святой Петр сверяется со своим списком. Он говорит служителю: «Возьми эту хлопчатобумажную одежду и деревянный посох и войди в Царство Небесное».
«Минуточку», — говорит священник. «Предыдущий человек был биржевым брокером — он получает шелковую мантию и золотой посох, а я, священник, получаю только хлопчатобумажную мантию и деревянный посох? Как это может быть?"
«Здесь мы работаем по результатам», — говорит Святой Петр. «Пока вы проповедовали, люди спали; его клиенты - постоянно молились!»
#доходъюмор
Впереди него идет парень в темных очках, яркой рубашке, кожаной куртке и джинсах.
Святой Петр обращается к этому парню: «Кто ты, чтобы я знал, впустить тебя или нет в Царство Небесное?»
Парень отвечает: «Я Джо Коэн, биржевой брокер из Ньюю-Йоорк Ситиии!»
Святой Петр сверяется со своим списком. Он улыбается и говорит биржевому маклеру: «Возьми эту шелковую одежду и золотой посох и войди в Царство Небесное».
Биржевой брокер попадает на Небеса со своим одеянием и посохом, и наступает очередь Священника.
Он стоит прямо и уверенно говорит: «Я Джозеф Сноу, пастор церкви Святой Марии последние сорок три года».
Святой Петр сверяется со своим списком. Он говорит служителю: «Возьми эту хлопчатобумажную одежду и деревянный посох и войди в Царство Небесное».
«Минуточку», — говорит священник. «Предыдущий человек был биржевым брокером — он получает шелковую мантию и золотой посох, а я, священник, получаю только хлопчатобумажную мантию и деревянный посох? Как это может быть?"
«Здесь мы работаем по результатам», — говорит Святой Петр. «Пока вы проповедовали, люди спали; его клиенты - постоянно молились!»
#доходъюмор
😁444❤43👌11👍8🔥7👏5👎4😢1🎉1
“Я не могу гарантировать, какой будет будущая доходность акций. Я могу гарантировать, что в какой-то момент потери будут огромны.
Способность справляться с потерями — это то, что отличает успешных инвесторов от неудачливых. У вас проблемы, если потери заставляют вас слишком остро реагировать или совершать большие ошибки в самый неподходящий момент.”
Бен Карлсон
=======
О том, как оценить свою способность справляться с потерями - читайте здесь.
#доходъдневник
Способность справляться с потерями — это то, что отличает успешных инвесторов от неудачливых. У вас проблемы, если потери заставляют вас слишком остро реагировать или совершать большие ошибки в самый неподходящий момент.”
Бен Карлсон
=======
О том, как оценить свою способность справляться с потерями - читайте здесь.
#доходъдневник
👍115🔥17😁15❤2😢2🎉1
Недавно один из наших читателей задал интересный вопрос:
«А что для вас диверсификация? Есть ли смысл включать бумаги, которые антикоррелируют с рынком? Или распылять капитал по 20–30 позициям, как советуют учебники? Или, может, наоборот — вложиться в несколько сильных бумаг из сильных секторов?»
Вопрос правильный. Часто под словом «диверсификация» понимают всё подряд — от корреляций и «бесплатного ланча в инвестициях» до рецепта спасения от рыночных рисков. Давайте уточним термины.
Диверсификация в классическом смысле — это способ снизить несистематический (нерыночный) риск. Это риск, связанный не с рынком в целом, а с конкретной компанией или отраслью.
Налоговые претензии на сумму годовой выручки (ЮКОС), судебное аннулирование сделок (АФК Система), невозможность рефинансировать кредиты (Трансаэро), потеря основных рынков сбыта (Газпром), отказ платить дивиденды (множество случаев), сильное падение цен на уголь (Мечел), отзыв лицензий и так далее - хорошие примеры реализации этого риска.
Статистически владение только двумя акциями устраняет 46% нерыночного риска, связанного с владением только одной акцией. Этот тип риска снижается на 72% в портфеле из четырех акций, на 81% - из восьми акций, на 93% - из 16-ти акций, на 96% - из 32 акций и на 99% - из 500 акций.
Другими словами, если ваш портфель концентрирован на одной компании или отрасли - это очень рискованно и вам следует это осознавать - принять этот риск или снизить его путем диверсификации или выбора более надежных вложений (например, государственных облигаций).
Важно: диверсификация НЕ защищает от систематического (рыночного) риска. Когда падает весь рынок — падают почти все акции. Именно поэтому на просадках может казаться, что диверсификация «не сработала»(хотя в рамках своей функции она выполнила задачу — снизила риск от единичных провалов).
Отсюда часто возникает путаница: мол, надо подбирать бумаги, которые движутся «в противофазе» — антикоррелируют. На самом деле это очень редкое явление.
Но портфель из множества почти любых акций или облигаций действительно будет гораздо менее «страшным» с точки зрения изменения его стоимости, чем почти любые отдельные акции. Посмотрите на график - стандартное отклонение (волатильность, изменчивость) доходности индекса МосБиржи почти самое низкое из более чем 100 отдельных бумаг.
Взвешивание акций/облигаций с учетом их корреляций между собой и рыночных рисков - это уже не диверсификация в базовом смысле, а оптимизация портфеля с учетом ваших инвестиционных целей. Тут в игру вступают более сложные модели, например, теория портфеля Марковица, факторные инвестиции и другие методы распределения активов.
Есть и другой подход — концентрированное инвестирование: небольшой набор сильных бумаг в понятных вам секторах. Это стратегия с бóльшими потенциальными доходами, но и с бóльшими рисками. Она требует хорошего анализа, дисциплины и, по сути, веры в свою аналитическую способность выбирать победителей. В этом смысле она ближе к философии Баффета, чем к классической «диверсификации по учебнику» - ближе к бизнесу - предпринимательству в сфере инвестиций, но не просто способ эффективно сберегать доходы.
Вот здесь мы писали о том, когда диверсификация не так важна:.
Поэтому корреляции и философию вы учитываете при конструировании портфеля - оптимизации с учетом рыночных факторов (корреляций и рисков) или иного взвешивания бумаг и ваших предпочтений при выбранном вами уровне диверсификации.
Вывод
Диверсификация — это не про «что-то растёт, а что-то падает». Это про защиту от неожиданностей в отдельных активах. Всё остальное — уже про вашу стратегию: хотите ли вы строить сбалансированный портфель с учётом корреляций или готовы сделать ставку на несколько определенных вами «лидеров».
Для большинства инвесторов лучше всего подходит широкая диверсификация и разнообразие стратегий (широкий индекс, факторные портфели, активные портфели, разные валюты и пр.).
#доходъдневник
«А что для вас диверсификация? Есть ли смысл включать бумаги, которые антикоррелируют с рынком? Или распылять капитал по 20–30 позициям, как советуют учебники? Или, может, наоборот — вложиться в несколько сильных бумаг из сильных секторов?»
Вопрос правильный. Часто под словом «диверсификация» понимают всё подряд — от корреляций и «бесплатного ланча в инвестициях» до рецепта спасения от рыночных рисков. Давайте уточним термины.
Диверсификация в классическом смысле — это способ снизить несистематический (нерыночный) риск. Это риск, связанный не с рынком в целом, а с конкретной компанией или отраслью.
Налоговые претензии на сумму годовой выручки (ЮКОС), судебное аннулирование сделок (АФК Система), невозможность рефинансировать кредиты (Трансаэро), потеря основных рынков сбыта (Газпром), отказ платить дивиденды (множество случаев), сильное падение цен на уголь (Мечел), отзыв лицензий и так далее - хорошие примеры реализации этого риска.
Статистически владение только двумя акциями устраняет 46% нерыночного риска, связанного с владением только одной акцией. Этот тип риска снижается на 72% в портфеле из четырех акций, на 81% - из восьми акций, на 93% - из 16-ти акций, на 96% - из 32 акций и на 99% - из 500 акций.
Другими словами, если ваш портфель концентрирован на одной компании или отрасли - это очень рискованно и вам следует это осознавать - принять этот риск или снизить его путем диверсификации или выбора более надежных вложений (например, государственных облигаций).
Важно: диверсификация НЕ защищает от систематического (рыночного) риска. Когда падает весь рынок — падают почти все акции. Именно поэтому на просадках может казаться, что диверсификация «не сработала»(хотя в рамках своей функции она выполнила задачу — снизила риск от единичных провалов).
Отсюда часто возникает путаница: мол, надо подбирать бумаги, которые движутся «в противофазе» — антикоррелируют. На самом деле это очень редкое явление.
Но портфель из множества почти любых акций или облигаций действительно будет гораздо менее «страшным» с точки зрения изменения его стоимости, чем почти любые отдельные акции. Посмотрите на график - стандартное отклонение (волатильность, изменчивость) доходности индекса МосБиржи почти самое низкое из более чем 100 отдельных бумаг.
Взвешивание акций/облигаций с учетом их корреляций между собой и рыночных рисков - это уже не диверсификация в базовом смысле, а оптимизация портфеля с учетом ваших инвестиционных целей. Тут в игру вступают более сложные модели, например, теория портфеля Марковица, факторные инвестиции и другие методы распределения активов.
Есть и другой подход — концентрированное инвестирование: небольшой набор сильных бумаг в понятных вам секторах. Это стратегия с бóльшими потенциальными доходами, но и с бóльшими рисками. Она требует хорошего анализа, дисциплины и, по сути, веры в свою аналитическую способность выбирать победителей. В этом смысле она ближе к философии Баффета, чем к классической «диверсификации по учебнику» - ближе к бизнесу - предпринимательству в сфере инвестиций, но не просто способ эффективно сберегать доходы.
Вот здесь мы писали о том, когда диверсификация не так важна:.
Поэтому корреляции и философию вы учитываете при конструировании портфеля - оптимизации с учетом рыночных факторов (корреляций и рисков) или иного взвешивания бумаг и ваших предпочтений при выбранном вами уровне диверсификации.
Вывод
Диверсификация — это не про «что-то растёт, а что-то падает». Это про защиту от неожиданностей в отдельных активах. Всё остальное — уже про вашу стратегию: хотите ли вы строить сбалансированный портфель с учётом корреляций или готовы сделать ставку на несколько определенных вами «лидеров».
Для большинства инвесторов лучше всего подходит широкая диверсификация и разнообразие стратегий (широкий индекс, факторные портфели, активные портфели, разные валюты и пр.).
#доходъдневник
👍144❤37🔥17👏3🎉2
Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,03%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
БСП +4,9%
ВТБ +3,0%
МКБ +2,8%
Северсталь +2,6%
Транснефть-п +2,5%
⬇️ Аутсайдеры
Селигдар -6,8%
Система -5,7%
ЮГК -2,9%
Полюс -2,7%
Совкомфлот -2,6%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
БСП +4,9%
ВТБ +3,0%
МКБ +2,8%
Северсталь +2,6%
Транснефть-п +2,5%
⬇️ Аутсайдеры
Селигдар -6,8%
Система -5,7%
ЮГК -2,9%
Полюс -2,7%
Совкомфлот -2,6%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
🔥28😢10❤7👍5😁3👌2
СХЕМА ПОЛУЧЕНИЯ УБЫТКОВ
Вот обычные характеристики инвестиций, при совместном действии которых вы почти наверняка получите значительные убытки. Это "ядовитое соединение" почти для любого частного инвестора.
Частые сделки (трейдинг)
Большое число сделок безусловно может следовать из вашей стратегии, но статистически в 80% случаев даже такая стратегия (а часто ее вообще нет) не позволит вам долгосрочно зарабатывать больше уровня инфляции. Это происходит вследствие множества факторов, таких как психология, затраты, эффективность и пр.
Высокие комиссии
Комиссии являются неотъемлемой частью инвестиций, но они могут уничтожить всю вашу прибыль, если их не контролировать.
Недостаточная диверсификация
Иногда диверсификация не требуется (например, при покупке ОФЗ на год) или не достижима (например, из-за определенных лимитов на инвестиции), но в подавляющем большинстве случаев абсолютно необходима для снижения нерыночного риска. Если вы не можете или не хотите диверсифиворовать свои инвестиции вы должны уделить таким рискам особенное внимание и понимать их.
Выбор времени сделок (тайминг)
Многие до сих пор считают, что инвестиции заключаются в выборе правильных моментов покупки и продажи акций. Однако это только один довольно узкий подход среди активных, факторных, пассивных и прочих видов инвестиций и, вероятно, наименее эффективный. Вам следует убедиться, что вы используете подходящий для вас подход и если это тайминг, уделить ему пристальное внимание с точки зрения оценки рисков.
Торговля с плечом
Финансовый рычаг помогает увеличить прибыль и часто является частью стратегии. Однако его неправильное или неосознанное использование точно принесёт вам убытки.
#доходъинфографика
Вот обычные характеристики инвестиций, при совместном действии которых вы почти наверняка получите значительные убытки. Это "ядовитое соединение" почти для любого частного инвестора.
Частые сделки (трейдинг)
Большое число сделок безусловно может следовать из вашей стратегии, но статистически в 80% случаев даже такая стратегия (а часто ее вообще нет) не позволит вам долгосрочно зарабатывать больше уровня инфляции. Это происходит вследствие множества факторов, таких как психология, затраты, эффективность и пр.
Высокие комиссии
Комиссии являются неотъемлемой частью инвестиций, но они могут уничтожить всю вашу прибыль, если их не контролировать.
Недостаточная диверсификация
Иногда диверсификация не требуется (например, при покупке ОФЗ на год) или не достижима (например, из-за определенных лимитов на инвестиции), но в подавляющем большинстве случаев абсолютно необходима для снижения нерыночного риска. Если вы не можете или не хотите диверсифиворовать свои инвестиции вы должны уделить таким рискам особенное внимание и понимать их.
Выбор времени сделок (тайминг)
Многие до сих пор считают, что инвестиции заключаются в выборе правильных моментов покупки и продажи акций. Однако это только один довольно узкий подход среди активных, факторных, пассивных и прочих видов инвестиций и, вероятно, наименее эффективный. Вам следует убедиться, что вы используете подходящий для вас подход и если это тайминг, уделить ему пристальное внимание с точки зрения оценки рисков.
Торговля с плечом
Финансовый рычаг помогает увеличить прибыль и часто является частью стратегии. Однако его неправильное или неосознанное использование точно принесёт вам убытки.
#доходъинфографика
👍116😁24❤14👌5👎2
⚠️ С 23 июня МосБиржа изменяет подход к расчету доходности облигаций
Эти изменения повлияют на данные в большинстве информационных сервисов, торговых систем, скринеров, включая наш сервис Анализ облигаций.
👉 Пресс-релиз биржи: https://www.moex.com/n91300
🔹Основные изменения
1. Расчет эффективной доходности будет унифицирован, она будет рассчитываться к дате погашения.
Дата, к которой рассчитыватся доходность, полученная от Эмитента, больше не будет использоваться.
При этом:
▪️Для облигаций в последнем купонном периоде до даты погашения расчет доходности будет переключаться на формулу простой доходности.
▪️Для неизвестных купонов в целях расчета доходности будет использоваться значение последнего известного купона.
▪️Если нет известных значений купона, но известен НКД, значения неизвестных купонов определяются пересчетом величины купона из НКД.
▪️Для бессрочных облигаций доходность считается к дате через +10 лет от даты расчетов.
2. Для бумаг с индексируемым / ежедневно изменяемым номиналом будет использоваться формула, используемая для ОФЗ-ИН. (формула не применяется для облигаций с амортизацией).
🔹Наш комментарий
Можно представить, что триггером к этим изменениям послужили события с «офертами» Самолета в прошлом году, которые по сути не являлись настоящими офертами (опционом пут) в смысле влияния на доходность облигаций, хотя бы потому что были ограничены по объему.
Эмитент сообщил бирже «дату оферты» и без проверки действующий ранее механизм подвёл - бумага стала короткой, а доходности этого не учитывали и улетели в небеса.
Еще одна причина - сложность расчета доходности для бумаг с плавающим купоном. Здесь примерно такая же проблема с «укорачиваем» срока доходности до периода с известным купоном без такого «укорачивания» в рыночном ценообразовании облигаций.
В результате биржа просто сделала примерно тоже самое, что и большинство информационных сервисов, типа Рейтера (сейчас LSEG) - предположила, что неизвестные купоны известны.
Это решает проблему масштабирования данных, но больше всего страдают тут, как ни странно, относительно простые облигации с фиксированным купоном и офертой. Сравнения доходностей по многим из них теперь будет дополнительно затруднено. Чем длиннее бумага, тем хуже будет обстоять дело со сравнением ее доходности с более короткими аналогами, особенно с нынешними ставками. Также эти изменения приведут к неверным расчетам дюрации (процентного риска).
Но в целом данные станут сравнимыми между разными инструментами, хотя и еще более далекими от реальности. К этому можно привыкнуть и можно использовать, понимая суть. Цены облигаций с офертами также будут приближаться к 100% к дате оферты, но эффективная доходность будет учитывать следующие неизвестные купоны. Дюрацию придется использовать из других источников для корректного сравнения рисков облигаций.
По хорошему, эта проблема решается вводом доходности Yield to Worst (доходность к самой ранней возможной дате выкупа/погашения облигаций), которая в целом и использовалась до сегодняшнего дня. Странно, что этот расчет убирается вовсе. Стоило его оставить.
В сервисе Анализ облигаций мы планируем внедрить собственный калькулятор с расчетом более «реальных» доходностей онлайн.
🔹Вывод
Общий итог - показатели доходности облигаций на бирже и в различных сервисах и скринерах будет невозможно сравнивать. Сравнение коротких и длинных облигаций с фиксированным купоном и офертой (опционом пут) может давать неверную основу для принятия решений (и точно для дюрации). Для корректных расчетов лучше использовать калькуляторы (пример). В остальном это понятное и стандартное решение, но недоработанное из-за прекращения расчета Yield to Worst.
👉 Еще подробнее - в Дзен.
====
Помните, что любая эффективная доходность имеет неопределенность (это не то, что вы реально получите). Cтепень этой неопределенности можно понять через параметр "Доля прибыли от реинвестирования" - есть в нашем сервисе Анализ облигаций (фильтр "Столбцы" - для вывода в таблицу и в разделе "Риск реинвестирования").
#доходъдневник
Эти изменения повлияют на данные в большинстве информационных сервисов, торговых систем, скринеров, включая наш сервис Анализ облигаций.
👉 Пресс-релиз биржи: https://www.moex.com/n91300
🔹Основные изменения
1. Расчет эффективной доходности будет унифицирован, она будет рассчитываться к дате погашения.
Дата, к которой рассчитыватся доходность, полученная от Эмитента, больше не будет использоваться.
При этом:
▪️Для облигаций в последнем купонном периоде до даты погашения расчет доходности будет переключаться на формулу простой доходности.
▪️Для неизвестных купонов в целях расчета доходности будет использоваться значение последнего известного купона.
▪️Если нет известных значений купона, но известен НКД, значения неизвестных купонов определяются пересчетом величины купона из НКД.
▪️Для бессрочных облигаций доходность считается к дате через +10 лет от даты расчетов.
2. Для бумаг с индексируемым / ежедневно изменяемым номиналом будет использоваться формула, используемая для ОФЗ-ИН. (формула не применяется для облигаций с амортизацией).
🔹Наш комментарий
Можно представить, что триггером к этим изменениям послужили события с «офертами» Самолета в прошлом году, которые по сути не являлись настоящими офертами (опционом пут) в смысле влияния на доходность облигаций, хотя бы потому что были ограничены по объему.
Эмитент сообщил бирже «дату оферты» и без проверки действующий ранее механизм подвёл - бумага стала короткой, а доходности этого не учитывали и улетели в небеса.
Еще одна причина - сложность расчета доходности для бумаг с плавающим купоном. Здесь примерно такая же проблема с «укорачиваем» срока доходности до периода с известным купоном без такого «укорачивания» в рыночном ценообразовании облигаций.
В результате биржа просто сделала примерно тоже самое, что и большинство информационных сервисов, типа Рейтера (сейчас LSEG) - предположила, что неизвестные купоны известны.
Это решает проблему масштабирования данных, но больше всего страдают тут, как ни странно, относительно простые облигации с фиксированным купоном и офертой. Сравнения доходностей по многим из них теперь будет дополнительно затруднено. Чем длиннее бумага, тем хуже будет обстоять дело со сравнением ее доходности с более короткими аналогами, особенно с нынешними ставками. Также эти изменения приведут к неверным расчетам дюрации (процентного риска).
Но в целом данные станут сравнимыми между разными инструментами, хотя и еще более далекими от реальности. К этому можно привыкнуть и можно использовать, понимая суть. Цены облигаций с офертами также будут приближаться к 100% к дате оферты, но эффективная доходность будет учитывать следующие неизвестные купоны. Дюрацию придется использовать из других источников для корректного сравнения рисков облигаций.
По хорошему, эта проблема решается вводом доходности Yield to Worst (доходность к самой ранней возможной дате выкупа/погашения облигаций), которая в целом и использовалась до сегодняшнего дня. Странно, что этот расчет убирается вовсе. Стоило его оставить.
В сервисе Анализ облигаций мы планируем внедрить собственный калькулятор с расчетом более «реальных» доходностей онлайн.
🔹Вывод
Общий итог - показатели доходности облигаций на бирже и в различных сервисах и скринерах будет невозможно сравнивать. Сравнение коротких и длинных облигаций с фиксированным купоном и офертой (опционом пут) может давать неверную основу для принятия решений (и точно для дюрации). Для корректных расчетов лучше использовать калькуляторы (пример). В остальном это понятное и стандартное решение, но недоработанное из-за прекращения расчета Yield to Worst.
👉 Еще подробнее - в Дзен.
====
Помните, что любая эффективная доходность имеет неопределенность (это не то, что вы реально получите). Cтепень этой неопределенности можно понять через параметр "Доля прибыли от реинвестирования" - есть в нашем сервисе Анализ облигаций (фильтр "Столбцы" - для вывода в таблицу и в разделе "Риск реинвестирования").
#доходъдневник
👍58😢23❤18🔥6👌4👎1
💰 Ростелеком – дивиденды
Совет директоров Ростелеком рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 2,71 руб. на обыкновенную и 6,25 руб. привилегированную акцию. Дата закрытия реестра: 13 августа 2025.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность обыкновенных акций по текущим ценам: 5,12%.
Дивидендная доходность привилегированных акций по текущим ценам: 11,85%.
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Ростелекома (апрель 2025 г.) предполагает выплату дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, т.е. не ниже уровня, рекомендованного Росимуществом и Правительством Российской Федерации для компаний с государственным участием. Выплаты не производятся при превышении показателя Чистый долг/OIBDA значения 3. В соответствии с уставом Ростелеком обязуется выплачивать дивиденды по привилегированным акциям в размере 10% чистой прибыли по РСБУ разделенной на число прив. акций, которые составляют 25% уставного капитала компании, но не менее дивидендов по обыкновенных акциям.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2024 г. достигла 779,9 млрд руб. (+10,2% г/г). Операционная прибыль 124,4 млрд руб. (+4,2%). Чистая прибыль сократилась до 15,2 млрд руб. (-55,7% г/г).
Сумма рекомендуемой выплаты соответствует нашим ожиданиям. Объявленная сумма дивидендов соответствует 58,4% по обыкновенным акциям и 8,6% по привилегированным акциям от чистой прибыли по МСФО. Выплата по префам производится строго по Уставу, в котором расчеты производятся в соответствии с РСБУ.
▪️ В портфелях
✅DIVD ETF: БПИФ Индекс дивидендных акций российских компаний (входят оба типа акций)
📓Не входят в фонд акций роста GROD ETF и фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Ростелеком-ао в сервисе Дивиденды
👉 Ростелеком-п в сервисе Дивиденды
👉 Ростелеком в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Ростелеком рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 2,71 руб. на обыкновенную и 6,25 руб. привилегированную акцию. Дата закрытия реестра: 13 августа 2025.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность обыкновенных акций по текущим ценам: 5,12%.
Дивидендная доходность привилегированных акций по текущим ценам: 11,85%.
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Ростелекома (апрель 2025 г.) предполагает выплату дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, т.е. не ниже уровня, рекомендованного Росимуществом и Правительством Российской Федерации для компаний с государственным участием. Выплаты не производятся при превышении показателя Чистый долг/OIBDA значения 3. В соответствии с уставом Ростелеком обязуется выплачивать дивиденды по привилегированным акциям в размере 10% чистой прибыли по РСБУ разделенной на число прив. акций, которые составляют 25% уставного капитала компании, но не менее дивидендов по обыкновенных акциям.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2024 г. достигла 779,9 млрд руб. (+10,2% г/г). Операционная прибыль 124,4 млрд руб. (+4,2%). Чистая прибыль сократилась до 15,2 млрд руб. (-55,7% г/г).
Сумма рекомендуемой выплаты соответствует нашим ожиданиям. Объявленная сумма дивидендов соответствует 58,4% по обыкновенным акциям и 8,6% по привилегированным акциям от чистой прибыли по МСФО. Выплата по префам производится строго по Уставу, в котором расчеты производятся в соответствии с РСБУ.
▪️ В портфелях
✅DIVD ETF: БПИФ Индекс дивидендных акций российских компаний (входят оба типа акций)
📓Не входят в фонд акций роста GROD ETF и фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Ростелеком-ао в сервисе Дивиденды
👉 Ростелеком-п в сервисе Дивиденды
👉 Ростелеком в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍47❤15🔥12👎3🎉3😁1
🎉 Решение МосБиржи об изменении расчета доходностей без учета оферт (комментировали это тут) к счастью продержалось только один день.
Вот изменения, вступившие в силу сегодня:
▪️ Если для облигации есть дата оферты, в системе торгов фондового рынка доходность и дюрация будут рассчитываться к ближайшей, не наступившей дате оферты c типами BPUT / MCAL. Дата оферты будет отображаться в поле "Дата, к которой рассчитывается доходность" (BUYBACKDATE).
▪️ При наступлении даты оферты, либо при получении информации об отмене оферты – алгоритм будет заменять дату оферты на следующую ближайшую дату оферты (также при наличии информации о ней).
▪️ При отсутствии информации о дате оферты, доходность будет рассчитываться к дате погашения.
👉 Пресс-релиз: https://www.moex.com/n91370?nt=0
Таким образом, в части учета оферт МосБиржа вернулась к прежней методике расчета за исключение некой даты оферты, сообщенной эмитентом МосБирже (которая, по-видимому изначально была лишней).
⚠️⚠️ Нужно отметить, некоторые реальные оферты (опционы пут), даты которых не сообщены эмитентами в НРД (именно в НРД) теперь не будут учитываться в расчете доходности и мы все равно получим некорректные данные (включая данные о дюрации) по некоторым эмитентам (например, RU000A105WR1).
Кроме этого, предположение о неизменности ставок для облигаций с плавающим купоном также кажется недальновидным. Поэтому мы все же будем вынуждены реализовать собственный расчет доходностей, дюраций и прочих параметров облигаций в нашем сервисе Анализ облигаций.
Вот изменения, вступившие в силу сегодня:
▪️ Если для облигации есть дата оферты, в системе торгов фондового рынка доходность и дюрация будут рассчитываться к ближайшей, не наступившей дате оферты c типами BPUT / MCAL. Дата оферты будет отображаться в поле "Дата, к которой рассчитывается доходность" (BUYBACKDATE).
▪️ При наступлении даты оферты, либо при получении информации об отмене оферты – алгоритм будет заменять дату оферты на следующую ближайшую дату оферты (также при наличии информации о ней).
▪️ При отсутствии информации о дате оферты, доходность будет рассчитываться к дате погашения.
👉 Пресс-релиз: https://www.moex.com/n91370?nt=0
Таким образом, в части учета оферт МосБиржа вернулась к прежней методике расчета за исключение некой даты оферты, сообщенной эмитентом МосБирже (которая, по-видимому изначально была лишней).
⚠️⚠️ Нужно отметить, некоторые реальные оферты (опционы пут), даты которых не сообщены эмитентами в НРД (именно в НРД) теперь не будут учитываться в расчете доходности и мы все равно получим некорректные данные (включая данные о дюрации) по некоторым эмитентам (например, RU000A105WR1).
Кроме этого, предположение о неизменности ставок для облигаций с плавающим купоном также кажется недальновидным. Поэтому мы все же будем вынуждены реализовать собственный расчет доходностей, дюраций и прочих параметров облигаций в нашем сервисе Анализ облигаций.
Telegram
ДОХОДЪ
⚠️ С 23 июня МосБиржа изменяет подход к расчету доходности облигаций
Эти изменения повлияют на данные в большинстве информационных сервисов, торговых систем, скринеров, включая наш сервис Анализ облигаций.
👉 Пресс-релиз биржи: https://www.moex.com/n91300…
Эти изменения повлияют на данные в большинстве информационных сервисов, торговых систем, скринеров, включая наш сервис Анализ облигаций.
👉 Пресс-релиз биржи: https://www.moex.com/n91300…
👍49🔥22❤8👌2👎1
👁 НЕ ТОЛЬКО АНАЛИТИКИ! ИЩЕМ СТАЖЕРОВ В ДЕПАРТАМЕНТ СТРАТЕГИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ
Приглашаем студентов 3-4 курсов и магистратуры со специализацией в экономике / финансах / юриспруденции / менеджменте на оплачиваемую стажировку в департамент стратегического развития УК ДОХОДЪ.
🔹 В качестве стажера вы сможете:
▪️ Познакомиться с работой управляющей компании и получить реальный опыт в инвестиционной инфраструктуре.
▪️ Работать в проектных командах в рамках ДУ/ПИФ с профессионалами в инвестиционной отрасли.
▪️ Получить опыт в разработке стратегического плана компании.
▪️ Пройти весь цикл разработки нового продукта и изменения существующего
▪️ А еще получить опыт офисной жизни, выстроить новые профессиональные связи и получить опыт в профессии!
🔹 Базовые условия:
▪️ Работа в офисе в Санкт-Петербурге на Васильевском острове (удаленная стажировка исключается).
▪️ Срок стажировки 3-12 мес. без отрыва от учебы.
▪️ Загрузка: 20-25 часов в неделю (нет программы на полный день).
▪️ Официальное оформление и стаж.
▪️ Стажировка оплачивается. Размер вознаграждения - по итогам собеседования.
▪️ Лучшие стажеры получат предложения на постоянную работу в компании.
🔹 Чтобы принять участие в программе:
👉👉 Заполните анкету: https://kakdela.hh.ru/poll/ZO2GcIzhvtaEw87Il3vgDd4n
👉 Пройдите тестирование и выполните конкурсное задание.
👉 Пройдите финальное собеседование.
🚁 Пожалуйста, поделитесь этим постом с вашими друзьями и в чатах вузов.
Будем рады видеть вас в нашей команде!
======
🎈 О стажировке в инвестиционный департамент читайте здесь: https://www.tgoop.com/dohod/12729
Приглашаем студентов 3-4 курсов и магистратуры со специализацией в экономике / финансах / юриспруденции / менеджменте на оплачиваемую стажировку в департамент стратегического развития УК ДОХОДЪ.
🔹 В качестве стажера вы сможете:
▪️ Познакомиться с работой управляющей компании и получить реальный опыт в инвестиционной инфраструктуре.
▪️ Работать в проектных командах в рамках ДУ/ПИФ с профессионалами в инвестиционной отрасли.
▪️ Получить опыт в разработке стратегического плана компании.
▪️ Пройти весь цикл разработки нового продукта и изменения существующего
▪️ А еще получить опыт офисной жизни, выстроить новые профессиональные связи и получить опыт в профессии!
🔹 Базовые условия:
▪️ Работа в офисе в Санкт-Петербурге на Васильевском острове (удаленная стажировка исключается).
▪️ Срок стажировки 3-12 мес. без отрыва от учебы.
▪️ Загрузка: 20-25 часов в неделю (нет программы на полный день).
▪️ Официальное оформление и стаж.
▪️ Стажировка оплачивается. Размер вознаграждения - по итогам собеседования.
▪️ Лучшие стажеры получат предложения на постоянную работу в компании.
🔹 Чтобы принять участие в программе:
👉👉 Заполните анкету: https://kakdela.hh.ru/poll/ZO2GcIzhvtaEw87Il3vgDd4n
👉 Пройдите тестирование и выполните конкурсное задание.
👉 Пройдите финальное собеседование.
🚁 Пожалуйста, поделитесь этим постом с вашими друзьями и в чатах вузов.
Будем рады видеть вас в нашей команде!
======
🎈 О стажировке в инвестиционный департамент читайте здесь: https://www.tgoop.com/dohod/12729
🔥30👍16❤7👌2
Индекс МосБиржи по итогам недели: +2%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ГМК НорНикель +6,3%
Хэдхантер +5,5%
ВТБ +5%
Полюс +4,9%
Ростелеком ао +4,8%
⬇️ Аутсайдеры
Роснефть -2,6%
МосЭнерго -2,4%
НЛМК -1,3%
Совкомфлот -1,3%
ЛУКОЙЛ -0,4%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ГМК НорНикель +6,3%
Хэдхантер +5,5%
ВТБ +5%
Полюс +4,9%
Ростелеком ао +4,8%
⬇️ Аутсайдеры
Роснефть -2,6%
МосЭнерго -2,4%
НЛМК -1,3%
Совкомфлот -1,3%
ЛУКОЙЛ -0,4%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍56❤6😁3🔥1👌1
Предположим, через 3 месяца рубль ослабнет по отношению к доллару на 20%, доходности 5-летних рублевых гос. облигаций снизятся до 12%.
При прочих равных, цены 5-летних долларовых облигаций российских эмитентов в долларах (и в % от номинала):
При прочих равных, цены 5-летних долларовых облигаций российских эмитентов в долларах (и в % от номинала):
Final Results
19%
Снизятся
23%
Не изменятся
59%
Вырастут
👍17😁14🤩2❤1👎1🔥1
Друзья,
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: Цены долларовых облигаций вырастут.
Около 60% проголосовавших дали верный ответ. Отлично!
👉 Объяснение
Цена любых долларовых облигаций определяется дисконтированием выраженных в долларах денежных потоков (купонов + номинала) по требуемой инвестором долларовой ставке.
Не смотря на «шероховатости» фактических выплат в рублях в настоящем время, это правило в целом работает и на российском рынке.
Такая долларовая ставка формируется как:
Безрисковая ставка
+ Суверенный спред России (премия за инфляцию, девальвацию, ликвидность и пр.)
+ Кредитный спред корпоративного эмитента.
Курс рубля в этой формуле не фигурирует напрямую. Но, очевидно, что косвенно он и ожидания относительно него влияют на указанные выше спреды к безрисковой ставке.
Согласно теории покрытого паритета процентных ставок (Covered Interest Rate Parity (CIP)), который с оговорками, но в целом выполняется — если вы хеджируете (устраняете) валютный риск (например, через форварды или фьючерсы), то разница в процентных ставках полностью определяется форвардным валютным курсом (то есть курсом, ожидаемым рынком через определенный период времени) и, таким образом, устраняются арбитражные возможности.
Это значит, что цена трехмесячного фьючерса на USD/RUB будет равна текущему курсу рубля, умноженному на рублевое отношение безрисковых процентных ставках в рублях и в долларах на этот срок. И это обычно примерно так и есть (легко проверить на бирже).
Таким образом, ожидания относительно курса рубля будут учитываться в рублевых процентных ставках (как и еще многие другие факторы) на соответствующий срок инвестиций.
Поэтому разница между процентными ставками в рублях (например, по ОФЗ) и в валюте (например, по UST или по ОФЗ в долларах - для корпоративных облигаций) и будет определять движение цены долларовых бумаг росийских эмитентов, без учета кредитного спреда конкретного эмитента.
При прочих равных (инфляция, долларовые ставки в США, санкции, ликвидность и пр.), снижение доходности рублевых облигаций (например, ОФЗ) означает:
▪️сужение спреда между бизрисковыми ставками в рублях и в долларах,
▪️то есть снижение суверенног спреда России,
▪️то есть снижение требуемой долларовой ставки дисконтирования (при тот же кредитном спреде корпоративного эмитента),
▪️то есть рост стоимости денежных потоков по долларовым облигациям росийских эмитентов,
▪️то есть рост их цены в долларах.
Само по себе движение валютного курса без учета фактора процентных ставок и спредов не будет влиять на цену таких облигаций.
========
Большое спасибо за внимание и отличного воскресенья!
#доходъзадачки
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: Цены долларовых облигаций вырастут.
Около 60% проголосовавших дали верный ответ. Отлично!
👉 Объяснение
Цена любых долларовых облигаций определяется дисконтированием выраженных в долларах денежных потоков (купонов + номинала) по требуемой инвестором долларовой ставке.
Не смотря на «шероховатости» фактических выплат в рублях в настоящем время, это правило в целом работает и на российском рынке.
Такая долларовая ставка формируется как:
Безрисковая ставка
+ Суверенный спред России (премия за инфляцию, девальвацию, ликвидность и пр.)
+ Кредитный спред корпоративного эмитента.
Курс рубля в этой формуле не фигурирует напрямую. Но, очевидно, что косвенно он и ожидания относительно него влияют на указанные выше спреды к безрисковой ставке.
Согласно теории покрытого паритета процентных ставок (Covered Interest Rate Parity (CIP)), который с оговорками, но в целом выполняется — если вы хеджируете (устраняете) валютный риск (например, через форварды или фьючерсы), то разница в процентных ставках полностью определяется форвардным валютным курсом (то есть курсом, ожидаемым рынком через определенный период времени) и, таким образом, устраняются арбитражные возможности.
Это значит, что цена трехмесячного фьючерса на USD/RUB будет равна текущему курсу рубля, умноженному на рублевое отношение безрисковых процентных ставках в рублях и в долларах на этот срок. И это обычно примерно так и есть (легко проверить на бирже).
Таким образом, ожидания относительно курса рубля будут учитываться в рублевых процентных ставках (как и еще многие другие факторы) на соответствующий срок инвестиций.
Поэтому разница между процентными ставками в рублях (например, по ОФЗ) и в валюте (например, по UST или по ОФЗ в долларах - для корпоративных облигаций) и будет определять движение цены долларовых бумаг росийских эмитентов, без учета кредитного спреда конкретного эмитента.
При прочих равных (инфляция, долларовые ставки в США, санкции, ликвидность и пр.), снижение доходности рублевых облигаций (например, ОФЗ) означает:
▪️сужение спреда между бизрисковыми ставками в рублях и в долларах,
▪️то есть снижение суверенног спреда России,
▪️то есть снижение требуемой долларовой ставки дисконтирования (при тот же кредитном спреде корпоративного эмитента),
▪️то есть рост стоимости денежных потоков по долларовым облигациям росийских эмитентов,
▪️то есть рост их цены в долларах.
Само по себе движение валютного курса без учета фактора процентных ставок и спредов не будет влиять на цену таких облигаций.
========
Большое спасибо за внимание и отличного воскресенья!
#доходъзадачки
👍59❤29🔥6👏6😁3👌1
📊 ЛЕСТНИЦА ОБЛИГАЦИЙ — ПОЛНЫЙ ГИД ПО СТРАТЕГИИ
Часть 1/2
Лестница облигаций (Bond Ladder) — это стратегия, при которой инвестор формирует портфель из облигаций с разными сроками погашения, равномерно распределёнными во времени.
После погашения/выкупа ближайших выпусков, они заменяются новыми — с погашением на тот же срок вперед. Такая структура позволяет снизить зависимость от колебаний процентных ставок, обеспечить более предсказуемый денежный поток и устранить необходимость угадывать моменты входа и выхода из рынка.
🔹 Дилемма
▪️ Короткие облигации, либо приносят меньший процент, чем длинные, либо, больший, но, скорее всего, недолго. Зато, их цена более стабильна.
▪️ Длинные облигации, либо приносят более высокий процент, чем короткие, либо немного меньший, но всегда в течение более длительного времени. Но при этом их цена может быть очень нестабильной.
Дилемма состоит в том, на какой срок вкладывать деньги, чтобы постоянно получать высокий доход с учетом инвестиционных целей инвестора, его горизонта планирования и его склонности к риску.
Лестница решает эту дилемму, распределяя капитал между бумагами с разными сроками. Это позволяет сгладить влияние рыночных циклов и держать бумаги до погашения, минимизируя потери от переоценки.
🔹 Как работает стратегия
Строим портфель из облигаций с равномерно распределёнными сроками погашения на равные суммы денег: каждый квартал, полгода или год. Например, при длине лестницы в 3 года и шаге в полгода — будет 6 ступеней.
По мере погашения ближайшей облигации, её номинал реинвестируется в новую «длинную» бумагу, соответствующую длине лестницы. Купоны можно либо изымать, либо реинвестировать.
Это позволяет:
— поддерживать постоянную структуру;
— регулярно получать ликвидность;
— адаптироваться к рыночным условиям без изменения стратегии.
🔹 Пример
Вы формируете лестницу на 3 года с 6 ступенями. Подбираете 6 облигаций с погашением каждые полгода (см. иллюстрацию ниже из сервиса Лестница облигаций). Через 6 месяцев первая облигация гасится — вы на полученные деньги покупаете новую бумагу со сроком 3 года. Структура сохраняется.
Купоны можно:
— реинвестировать — для сложного процента;
— изымать — если цель стратегии — регулярные выплаты (пенсия, образование и т.д.).
Можно также задать «финальную дату» — момент, после которого вы не создаёте новые ступени, а просто дожидаетесь погашения всех оставшихся бумаг.
🔹 "Всепогодный" портфель облигаций
▪️Так как всё основное время на рынке облигаций, ставки доходностей растут по мере увеличения срока до погашения, ваши инвестиции в лестницу будут распределены с разными возрастающими доходностями.
▪️При этом у вас всегда есть короткие облигации, средства от погашения которых можно вновь реинвестировать в длинные облигации. Также у вас всегда есть длинные облигации, поэтому когда текущие ставки сильно снижаются, вы продолжаете получать высокий доход.
▪️В случае если процентные ставки растут, краткосрочные облигации в лестнице будут вскоре погашены и деньги могут быть реинвестированы по новым более высоким ставкам, в то время как более длинные облигации продолжат обеспечивать стабильные выплаты и вы не будете «заперты» только в них и только по старым ставкам.
Таким образом, в изменяющихся рыночных условиях, вы почти всегда будете себя чувствовать комфортно.
🔹 Недостатки
▪️Иногда доходность части облигаций в лестнице будет ниже доходности облигаций, выпущенных позднее с более высокими ставками.
▪️Иногда активное управление (например, стратегия barbell или bullet) может дать лучшую доходность в конкретных рыночных фазах.
▪️Облигации выбираются по датам погашения, поэтому некоторые привлекательные бумаги могут не попасть в портфель.
▪️Все облигации удерживаются до погашения/выкупа, поэтому в строгом смысле нельзя продать выросшие в цене бумаги раньше и получить доход за счет роста капитала, а не купонов и разницы с номиналом.
▪️ Риск дефолта может быть выше, если слишком «довериться» технике стратегии и не проводить мониторинг инвестиций.
👉👉 Продолжение сразу в следующем посте
Часть 1/2
Лестница облигаций (Bond Ladder) — это стратегия, при которой инвестор формирует портфель из облигаций с разными сроками погашения, равномерно распределёнными во времени.
После погашения/выкупа ближайших выпусков, они заменяются новыми — с погашением на тот же срок вперед. Такая структура позволяет снизить зависимость от колебаний процентных ставок, обеспечить более предсказуемый денежный поток и устранить необходимость угадывать моменты входа и выхода из рынка.
🔹 Дилемма
▪️ Короткие облигации, либо приносят меньший процент, чем длинные, либо, больший, но, скорее всего, недолго. Зато, их цена более стабильна.
▪️ Длинные облигации, либо приносят более высокий процент, чем короткие, либо немного меньший, но всегда в течение более длительного времени. Но при этом их цена может быть очень нестабильной.
Дилемма состоит в том, на какой срок вкладывать деньги, чтобы постоянно получать высокий доход с учетом инвестиционных целей инвестора, его горизонта планирования и его склонности к риску.
Лестница решает эту дилемму, распределяя капитал между бумагами с разными сроками. Это позволяет сгладить влияние рыночных циклов и держать бумаги до погашения, минимизируя потери от переоценки.
🔹 Как работает стратегия
Строим портфель из облигаций с равномерно распределёнными сроками погашения на равные суммы денег: каждый квартал, полгода или год. Например, при длине лестницы в 3 года и шаге в полгода — будет 6 ступеней.
По мере погашения ближайшей облигации, её номинал реинвестируется в новую «длинную» бумагу, соответствующую длине лестницы. Купоны можно либо изымать, либо реинвестировать.
Это позволяет:
— поддерживать постоянную структуру;
— регулярно получать ликвидность;
— адаптироваться к рыночным условиям без изменения стратегии.
🔹 Пример
Вы формируете лестницу на 3 года с 6 ступенями. Подбираете 6 облигаций с погашением каждые полгода (см. иллюстрацию ниже из сервиса Лестница облигаций). Через 6 месяцев первая облигация гасится — вы на полученные деньги покупаете новую бумагу со сроком 3 года. Структура сохраняется.
Купоны можно:
— реинвестировать — для сложного процента;
— изымать — если цель стратегии — регулярные выплаты (пенсия, образование и т.д.).
Можно также задать «финальную дату» — момент, после которого вы не создаёте новые ступени, а просто дожидаетесь погашения всех оставшихся бумаг.
🔹 "Всепогодный" портфель облигаций
▪️Так как всё основное время на рынке облигаций, ставки доходностей растут по мере увеличения срока до погашения, ваши инвестиции в лестницу будут распределены с разными возрастающими доходностями.
▪️При этом у вас всегда есть короткие облигации, средства от погашения которых можно вновь реинвестировать в длинные облигации. Также у вас всегда есть длинные облигации, поэтому когда текущие ставки сильно снижаются, вы продолжаете получать высокий доход.
▪️В случае если процентные ставки растут, краткосрочные облигации в лестнице будут вскоре погашены и деньги могут быть реинвестированы по новым более высоким ставкам, в то время как более длинные облигации продолжат обеспечивать стабильные выплаты и вы не будете «заперты» только в них и только по старым ставкам.
Таким образом, в изменяющихся рыночных условиях, вы почти всегда будете себя чувствовать комфортно.
🔹 Недостатки
▪️Иногда доходность части облигаций в лестнице будет ниже доходности облигаций, выпущенных позднее с более высокими ставками.
▪️Иногда активное управление (например, стратегия barbell или bullet) может дать лучшую доходность в конкретных рыночных фазах.
▪️Облигации выбираются по датам погашения, поэтому некоторые привлекательные бумаги могут не попасть в портфель.
▪️Все облигации удерживаются до погашения/выкупа, поэтому в строгом смысле нельзя продать выросшие в цене бумаги раньше и получить доход за счет роста капитала, а не купонов и разницы с номиналом.
▪️ Риск дефолта может быть выше, если слишком «довериться» технике стратегии и не проводить мониторинг инвестиций.
👉👉 Продолжение сразу в следующем посте
👍78❤31🔥30👏2👌1
📊 ЛЕСТНИЦА ОБЛИГАЦИЙ — ПОЛНЫЙ ГИД ПО СТРАТЕГИИ
Часть 2/2
👉 Начало истории см. в предыдущем посте
🔹 Кому подходит лестница облигаций
▪️Консервативным инвесторам, которые нацелены на получение регулярных платежей. Несмотря на то, что размер платежей может изменяться по мере реинвестирования доходов в новые облигации, он будет более стабильным и прогнозируемым, чем без применения стратегии.
▪️Инвесторам, которые копят на будущие расходы, например, на первоначальный взнос по ипотеке, переезд, свадьбу или на обучение ребенка.
▪️Они также могут иметь смысл для инвесторов, которые хотят сбалансировать другие, более рискованные инвестиции.
Не подойдёт:
— спекулянтам на дюрации;
— тем, кто хочет абсолютную ликвидность.
🔹 Инструменты для построения лестницы
✅ 1. Фонды с целевой датой погашения
Используя специальные биржевые фонды облигаций с целевыми датами погашения вы можете ПОЛНОСТЬЮ автоматизировать работу лестницы для определенного числа ступеней и целевых дат.
Здесь нет гибкости построения, как в сервисах (нельзя выбрать другой срок лестницы, другие даты или включить/исключить отдельные бумаги), зато есть преимущества автоматизации, диверсификации и меньших налогов (фонд не платит налоги с купонов).
Линейка биржевых фондов облигаций с целевой датой погашения от УК ДОХОДЪ (доступны на МосБирже):
▪️BNDA: целевая дата 1 декабря 2025 года
▪️BNDB: целевая дата 1 декабря 2026 года
▪️BNDC: целевая дата 1 декабря 2027 года
Для каждого фонда - после наступления его целевой даты - она автоматически изменяется на такую же дату через 3 года.
Поэтому покупка и удержание всех этих фондов на равные суммы будет аналогична инвестициям в автоматическую трехлетнюю лестницу облигаций с тремя годовыми ступенями (см. диаграмму ниже). Никаких больше действий не требуется.
Эти фонды реинвестируют купоны полностью без налогов, но если вы хотите формировать физический денежный поток, то можете это сделать, продавая часть паев примерно на сумму купонов полученных фондов. Такой подход принесет вам больше денег, чем получение купонов, так как налогом будет облагаться только финансовый результат (если он положительный), а не полная сумма выплаты.
✅ 2. Сервис «ДОХОДЪ Лестница облигаций»
Это онлайн-конструктор лестницы с ручной и автоматической настройкой по дате, ликвидности, рейтингу и прочим параметрам, а также редактированием набора облигаций для каждой ступени.
👉 Как найти: https://analytics.dohod.ru/ladder
После сохранения лестницы в этом сервисе она будет обновляться автоматически, а это значит:
▪️Автоматическое отслеживание статуса ступеней
▪️Создание новых ступеней
▪️Автоматический подбор бумаг
▪️Уведомления о событиях (в разработке)
Кроме этого, вы можете видеть все прошлые и планируемые будущие ступени, календарь выплат всех купонов и сумм погашений, параметры доходности лестницы, денежный поток, визуализацию всех текущих и потенциальных бумаг для портфеля.
✅ 3. Скринер «Анализ облигаций»
Мощный фильтр с 100+ параметрами: от рейтингов и ликвидности до готовых стратегий и поиска аналогов.
👉 Как найти: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Используйте его для тонких настроек отбора облигаций для каждой отдельной ступени под ваши специфические потребности.
Например, выберете нужную валюту, дату погашения/выкупа вокруг каждой целевой даты каждой ступени (например, +- 30 дней, расширяйте, если необходимо), а затем нужные вам типы облигаций и параметры кредитного качества (например, допустимые кредитные рейтинги или готовую Базовую стратегию), ликвидность (не менее 30 из 100) и прочие параметры.
========
👉👉 Полную версию этого поста с подробностями и инфографикой - читайте в Дзен
🎯 Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для долгосрочного инвестирования в широкий портфель облигаций с более высокой ожидаемой доходностью, чем у лестницы при минимальных затратах (всего 0.4%/год).
🎯 Консервативные инвестиции с повышенной ожидаемой доходностью доступны с нашим биржевым фондом широкого денежного рынка GOOD ETF.
#доходъоблигации
Часть 2/2
👉 Начало истории см. в предыдущем посте
🔹 Кому подходит лестница облигаций
▪️Консервативным инвесторам, которые нацелены на получение регулярных платежей. Несмотря на то, что размер платежей может изменяться по мере реинвестирования доходов в новые облигации, он будет более стабильным и прогнозируемым, чем без применения стратегии.
▪️Инвесторам, которые копят на будущие расходы, например, на первоначальный взнос по ипотеке, переезд, свадьбу или на обучение ребенка.
▪️Они также могут иметь смысл для инвесторов, которые хотят сбалансировать другие, более рискованные инвестиции.
Не подойдёт:
— спекулянтам на дюрации;
— тем, кто хочет абсолютную ликвидность.
🔹 Инструменты для построения лестницы
✅ 1. Фонды с целевой датой погашения
Используя специальные биржевые фонды облигаций с целевыми датами погашения вы можете ПОЛНОСТЬЮ автоматизировать работу лестницы для определенного числа ступеней и целевых дат.
Здесь нет гибкости построения, как в сервисах (нельзя выбрать другой срок лестницы, другие даты или включить/исключить отдельные бумаги), зато есть преимущества автоматизации, диверсификации и меньших налогов (фонд не платит налоги с купонов).
Линейка биржевых фондов облигаций с целевой датой погашения от УК ДОХОДЪ (доступны на МосБирже):
▪️BNDA: целевая дата 1 декабря 2025 года
▪️BNDB: целевая дата 1 декабря 2026 года
▪️BNDC: целевая дата 1 декабря 2027 года
Для каждого фонда - после наступления его целевой даты - она автоматически изменяется на такую же дату через 3 года.
Поэтому покупка и удержание всех этих фондов на равные суммы будет аналогична инвестициям в автоматическую трехлетнюю лестницу облигаций с тремя годовыми ступенями (см. диаграмму ниже). Никаких больше действий не требуется.
Эти фонды реинвестируют купоны полностью без налогов, но если вы хотите формировать физический денежный поток, то можете это сделать, продавая часть паев примерно на сумму купонов полученных фондов. Такой подход принесет вам больше денег, чем получение купонов, так как налогом будет облагаться только финансовый результат (если он положительный), а не полная сумма выплаты.
✅ 2. Сервис «ДОХОДЪ Лестница облигаций»
Это онлайн-конструктор лестницы с ручной и автоматической настройкой по дате, ликвидности, рейтингу и прочим параметрам, а также редактированием набора облигаций для каждой ступени.
👉 Как найти: https://analytics.dohod.ru/ladder
После сохранения лестницы в этом сервисе она будет обновляться автоматически, а это значит:
▪️Автоматическое отслеживание статуса ступеней
▪️Создание новых ступеней
▪️Автоматический подбор бумаг
▪️Уведомления о событиях (в разработке)
Кроме этого, вы можете видеть все прошлые и планируемые будущие ступени, календарь выплат всех купонов и сумм погашений, параметры доходности лестницы, денежный поток, визуализацию всех текущих и потенциальных бумаг для портфеля.
✅ 3. Скринер «Анализ облигаций»
Мощный фильтр с 100+ параметрами: от рейтингов и ликвидности до готовых стратегий и поиска аналогов.
👉 Как найти: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Используйте его для тонких настроек отбора облигаций для каждой отдельной ступени под ваши специфические потребности.
Например, выберете нужную валюту, дату погашения/выкупа вокруг каждой целевой даты каждой ступени (например, +- 30 дней, расширяйте, если необходимо), а затем нужные вам типы облигаций и параметры кредитного качества (например, допустимые кредитные рейтинги или готовую Базовую стратегию), ликвидность (не менее 30 из 100) и прочие параметры.
========
👉👉 Полную версию этого поста с подробностями и инфографикой - читайте в Дзен
🎯 Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для долгосрочного инвестирования в широкий портфель облигаций с более высокой ожидаемой доходностью, чем у лестницы при минимальных затратах (всего 0.4%/год).
🎯 Консервативные инвестиции с повышенной ожидаемой доходностью доступны с нашим биржевым фондом широкого денежного рынка GOOD ETF.
#доходъоблигации
👍107❤23🔥15👌2
Индекс МосБиржи по итогам недели: -0,16%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ПИК +11,1%
Позитив +8,1%
ВК +8%
Ренессанс +6,4%
Полюс +6%
⬇️ Аутсайдеры
ЮГК -23,9% (стоп торги)
ВТБ -6,1%
ФосАгро -5,9%
МосЭнерго -4,4%
Татнефть ао -4,2%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ПИК +11,1%
Позитив +8,1%
ВК +8%
Ренессанс +6,4%
Полюс +6%
⬇️ Аутсайдеры
ЮГК -23,9% (стоп торги)
ВТБ -6,1%
ФосАгро -5,9%
МосЭнерго -4,4%
Татнефть ао -4,2%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍33🔥16❤10😢4👎3
Диверсификация с комфортом: от акций до сатина!
Вопрос инвестора:
У меня есть долгосрочный инвестиционный портфель, состоящий из 80% акций, 15% облигаций и 5% постельного белья. Подскажите, как лучше мне добавить в этот портфель утюг?
Ответ:
1. Определите стратегическую роль утюга.
Защитная функция: Утюг может служить хеджированием против складок на постельном белье (если его цена коррелирует с качеством глажки).
Стратегия роста: Если утюг антикварный или дизайнерский, он может со временем дорожать.
2. Оптимальная доля
Учитывая, что у вас уже есть 5% постельного белья, логично добавить утюг в пропорции 1-3%, чтобы не нарушать баланс.
Используйте формулу:
Доля утюга = Кол-во пододеяльников / Мощность утюга (в Вт) / 0.01
3. Выбор типа утюга
Паровой утюг – высокая ликвидность, но волатильность из-за зависимости от цен на воду.
Дорожный утюг – малая капитализация, но удобен для ребалансировки.
Антикварный утюг на углях – низкая корреляция с рынком, но высокие транзакционные издержки (нужно топливо).
4. Ребалансировка
Если цена утюга вырастет, возможно, придется продать часть и докупить облигаций или постельного белья.
Если утюг сломается, списывайте убыток как обесценение и замените его феном (для продолжения диверсификации в классе бытовой техники).
Вывод
Добавление утюга в портфель – это инновационный способ диверсификации. Главное – следить за ликвидностью (чтобы можно было быстро продать в случае кризиса) и корреляцией с другими активами (например, если в портфель добавится стиральная машина, это может изменить риск-профиль).
Рекомендуем начать с 2% утюга и посмотреть на динамику.
#доходъюмор
Вопрос инвестора:
У меня есть долгосрочный инвестиционный портфель, состоящий из 80% акций, 15% облигаций и 5% постельного белья. Подскажите, как лучше мне добавить в этот портфель утюг?
Ответ:
1. Определите стратегическую роль утюга.
Защитная функция: Утюг может служить хеджированием против складок на постельном белье (если его цена коррелирует с качеством глажки).
Стратегия роста: Если утюг антикварный или дизайнерский, он может со временем дорожать.
2. Оптимальная доля
Учитывая, что у вас уже есть 5% постельного белья, логично добавить утюг в пропорции 1-3%, чтобы не нарушать баланс.
Используйте формулу:
Доля утюга = Кол-во пододеяльников / Мощность утюга (в Вт) / 0.01
3. Выбор типа утюга
Паровой утюг – высокая ликвидность, но волатильность из-за зависимости от цен на воду.
Дорожный утюг – малая капитализация, но удобен для ребалансировки.
Антикварный утюг на углях – низкая корреляция с рынком, но высокие транзакционные издержки (нужно топливо).
4. Ребалансировка
Если цена утюга вырастет, возможно, придется продать часть и докупить облигаций или постельного белья.
Если утюг сломается, списывайте убыток как обесценение и замените его феном (для продолжения диверсификации в классе бытовой техники).
Вывод
Добавление утюга в портфель – это инновационный способ диверсификации. Главное – следить за ликвидностью (чтобы можно было быстро продать в случае кризиса) и корреляцией с другими активами (например, если в портфель добавится стиральная машина, это может изменить риск-профиль).
Рекомендуем начать с 2% утюга и посмотреть на динамику.
#доходъюмор
😁150❤16👍8👎4🔥1