😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 9,6% в январе - июле 2024 г. Рост был обеспечен секторами торговли (+21,4% г/г), промышленности (+15,7% г/г) и услуг (+ 4,5% г/г). В июле динамика промышленности несколько ускорилась и составила +2,2% г/г (после 1,4% г/г месяцем ранее), вместе с тем ослабли темпы роста в торговле и услугах. Экспорт товаров вырос в 2,2 раза г/г, а импорт — на 79,1% г/г в январе - июле, преимущественно из-за наращивания внешней торговли и обработки драгоценных металлов.

🇧🇾 Доходы населения в Беларуси ускорили рост. Реальная заработная плата выросла на 15,4% г/г в июле 2024 г. после 11,2% г/г в июне. Это самый высокий темп роста с октября 2023 г. Оплата труда в номинальном выражении растет на фоне высокого спроса со стороны компаний на трудовые ресурсы, а также увеличения надбавок отдельным категориям работников бюджетной сферы, что поддерживает расширение потребительского спроса в экономике.

🇰🇿 Национальный банк Республики Казахстан сохранил базовую ставку на уровне 14,25% на августовском заседании. По оценке регулятора, в июле проинфляционные риски увеличились. Сезонно очищенные темпы ежемесячного роста потребительских цен вновь выросли, инфляционные ожидания остаются повышенными. НБ РК намерен поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия в течение длительного времени, что повышает вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2024 г.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку на уровне 9% на августовском заседании. Согласно НБ КР, годовая инфляция продолжила снижаться и составила 3,6% по состоянию на 16 августа 2024 г., что преимущественно связано с замедлением роста цен на продовольствие. При этом инфляция в непродовольственном сегменте и секторе услуг остается повышенной. Регулятор ожидает, что к концу года инфляция войдет в целевой ориентир 5-7%.

🇷🇺 Экономическая активность в России вновь ускорилась. По оценке Минэкономразвития, ВВП вырос на 3,4% г/г в июле 2024 г. после 3% г/г в июне. Экономический рост поддерживает промышленность (3,3% г/г в июле после 2,7% г/г в июне) в первую очередь благодаря динамичному росту обрабатывающих производств (+6,6% г/г). Ускорение темпов роста наблюдается в машиностроении, металлообработке и химической промышленности. Высоким остается и рост потребительской активности: суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг населению вырос на 5,4% г/г в июле после 5,7% г/г месяцем ранее. В то же время в добывающей отрасли сохраняется отрицательная динамика выпуска (-2,2% г/г).

#Макрообзор

Новый шаг к устойчивому развитию: ЕАБР и ЭСКАТО заключили новый меморандум о взаимопонимании


💡 3 сентября 2024 года Евразийский банк развития и Экономическая и социальная комиссия ООН для Азии и Тихого океана (ЭСКАТО) подписали новый Меморандум о взаимопонимании в рамках Азиатско-Тихоокеанской конференции министров по цифровой доступности и трансформации, проходящей в столице Казахстана Астане.

🖋 Этот документ укрепляет партнерство двух организаций, направленное на совместную работу в таких ключевых областях, как макроэкономическая политика, транспорт, водное хозяйство, энергетика, информационно-коммуникационные технологии и другие.

🌱 Подписание меморандума ознаменовало новый этап сотрудничества, который нацелен на поддержку социально-экономического развития и решение экологических проблем в странах Центральной Азии.

🎤 Как отметил председатель Правления ЕАБР Николай Подгузов, особое внимание будет уделено модернизации транспортной связности региона и созданию Евразийской товарораспределительной системы.

🤝 Меморандум является продолжением многолетнего сотрудничества, начавшегося в 2013 году, и подчеркивает общие цели в продвижении устойчивого развития и укреплении региональной экономической интеграции.

Ссылка на пресс-релиз на сайте ЕАБР.

🌱 ESG-дайджест ЕАБР — август 2024

😀 Дирекция устойчивого развития ЕАБР представляет свежий выпуск ежемесячного дайджеста новостей из мира ESG!

В Евразийском регионе продолжают развиваться разнообразные направления в области ESG: международное сотрудничество, инвестиционные проекты, исследования, стратегические инициативы и национальное регулирование.

Страны региона словом и делом показывают свою приверженность борьбе с изменением климата: Казахстан намерен совершенствовать действующую систему торговли выбросами и предлагает создать «Глобальную низкоуглеродную платформу»; Таджикистан получил грантовое финансирование от АБР на модернизацию Головной ГЭС; в Узбекистане создан Климатический совет при Президенте, озвучены планы по запуску пилотного проекта по производству возобновляемого водорода. Отметим также звучание гендерной повестки в ряде стран: запуск менторской программы для женщин предпринимателей в Беларуси, выделение достижения гендерного равенства в качестве приоритетного направления развития в Кыргызстане. В России же в августе опубликован ряд любопытных исследований и аналитических материалов: отчет Счетной палаты о мерах государственного стимулирования ответственного ведения бизнеса, анализ текущего состояния ESG-регулирования в странах — участницах Евразийского совета центральных (национальных) банков, результаты опроса о важности ESG-принципов при поиске работы.

💡 Присоединяйтесь к нам, чтобы быть в курсе последних новостей и тенденций в области ESG в странах Евразии. Читайте наш дайджест, делитесь мнениями и оставайтесь на связи! ⬇️

😀 ЕАБР готов к увеличению инвестиций в Казахстан

Евразийский банк развития продолжает активно поддерживать Казахстан в реализации ключевых инфраструктурных проектов.

В ходе сегодняшней встречи Премьер-Министра Казахстана Олжаса Бектенова с председателем Правления ЕАБР Николаем Подгузовым обсуждались вопросы расширения инвестиционного взаимодействия и участие Банка в реализации крупных инфраструктурных инициатив.

С начала года ЕАБР уже профинансировал проекты на сумму более 900 млн долл. США в Казахстане, а по итогам 2024 года ожидается, что эта сумма может вырасти до 1,4-1,6 млрд долл. США.

В числе приоритетных проектов — внедрение циклично-поточной технологии добычи угля, строительство и реконструкция автомобильных дорог, строительство солнечных электростанций и реконструкция магистрального водовода «Астрахань-Мангышлак».

Олжас Бектенов подчеркнул, что ЕАБР является одним из важных партнеров и надежных источников инвестиций.

«Глава нашего государства в Послании народу Казахстана обозначил задачи по решению первоочередных инфраструктурных проблем. Сейчас Правительством ведется масштабная работа по модернизации и строительству инженерной, транспортной, социальной и цифровой инфраструктуры. Мы готовы к расширению сотрудничества с Банком на взаимовыгодных условиях и заинтересованы в совместной реализации важных для экономики страны проектов», — отметил Олжас Бектенов.

Николай Подгузов подтвердил готовность Банка продолжать поддержку Казахстана в реализации стратегически важных проектов, что является частью общей миссии Банка по укреплению экономических связей в регионе.

🔗 Подробнее на сайте ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 Инфляция в Армении выросла на 1,3% г/г в августе после 1,4% г/г месяцем ранее. Основной фактор – положительная динамика цен в продовольственном сегменте. Стоимость продуктов питания увеличивается второй месяц подряд (+1,0% г/г в августе после +0,7%г/г месяцем ранее). В августе несколько ускорился рост цен на услуги, составив 3,3% г/г после 3,1% г/г месяцем ранее. Вместе с тем, усилилась дезинфляция в непродовольственном сегменте. Несмотря на ускорение, инфляция остается ниже целевого интервала ЦБ РА. Мы прогнозируем рост цен на уровне 1,5% г/г к концу года.

🇧🇾 В Беларуси сохраняется рост кредитования в национальной валюте. Объем кредитов в рублях, выданных банками, вырос на 2,8% м/м в июле после 1,1% м/м в июне. Кредитование в корпоративном сегменте увеличилось на 3% м/м в июле после 0,3% м/м месяцем ранее. Рост розничного кредитования составил 2,5% м/м (после 2,1% в предыдущем месяце), половина из которого была сформирована увеличением потребительского кредита (+3,7% м/м). С начала года потребительские кредиты увеличились на 21,6%. Рост кредитов и увеличение доходов населения поддерживают высокую потребительскую активность.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане замедлилась до 8,4% г/г в августе 2024 г. с 8,6% г/г месяцем ранее. Замедление годовых темпов роста индекса потребительских цен связано со снижением инфляции в секторе услуг до 13,6% г/г после 14,5% г/г месяцем ранее. Повышенная инфляция в услугах обусловлена увеличением тарифов на жилищно-коммунальные услуги в первой половине 2024 г. Рост стоимости продуктов питания сохранился на уровне 5,5% г/г. Непродовольственные товары выросли в цене на 7,7% г/г, что отчасти связано с ослаблением тенге в мае-июле. На наш взгляд, волатильность в динамике инфляции на фоне временных факторов сохранится до конца текущего года. При этом общая тенденция замедления темпов роста цен продолжится благодаря умеренно жесткой денежно-кредитной политике. Прогнозируем инфляцию на уровне 8,3% на конец 2024 г.

🇰🇬 Рост кредитования в Кыргызской Республике ускорился примерно в два раза в июле 2024 г. Объем новых кредитов вырос на 51,1% г/г в июле 2024 г. после 27,1% г/г месяцем ранее. Для сравнения, в феврале-июне объем кредитования увеличивался ежемесячно в среднем на 30% г/г. Примерно 60% июльского роста объясняется расширением кредитования торгового сектора и повышением объема новых кредитов, выдаваемых на потребительские цели. Это создает предпосылки для укрепления внутреннего потребительского спроса и как следствие расширения экономической активности.

🇷🇺 Дефицит бюджета в России за январь-август 2024 г. сократился на 1,8 трлн рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 0,3 трлн руб (0,2% ВВП). Улучшение баланса бюджета обусловлено опережающим ростом доходов (+6 трлн. руб. или 35,5% г/г), по сравнению с расходами (+4,2 трлн руб. или 22,2% г/г). Нефтегазовые доходы увеличились на 2,7 трлн руб. или 56,2% г/г, что обусловлено ростом цен на нефть и умеренным ослаблением курса рубля. Ненефтегазовые доходы выросли на 3,3 трлн. руб. (27,3% г/г). За август профицит бюджета составил 0,8 трлн руб., что частично обусловлено поступлением дивидендов по размещенным акциям в Фонде национального благосостояния в доход бюджета в размере 0,4 трлн руб. (из которых 96% пришлось на дивиденды по акциям ПАО «Сбербанк»).

#Макрообзор

😀 Погранпереходы – «нервные узлы» артерий Евразийского транспортного каркаса

Пункты стыковки транспортных коридоров – транспортные узлы, морские и сухие порты, погранпереходы – обеспечивают устойчивость транспортно-логистических цепочек. Являясь нервными узлами Евразийского транспортного каркаса, они влияют на общую пропускную способность транспортных коридоров.

С развитием коридоров и увеличением объемов перевозок грузов и транзита требуется строительство новых и модернизация действующих погранпереходов.

3 сентября 2024 г. открыт новый международный автомобильный погранпереход Бедель на границе Кыргызстана и КНР. Железнодорожный погранпереход Нижнеленинское/Тунцзян (Россия/КНР) введен в эксплуатацию в 2022 г. В 2023 через него прошло 1,6 тыс. контейнеров в 20-футовом эквиваленте (ДФЭ), а в первую половину 2024 г. объем перевозок удвоился.

Другим проектом по увеличению объемов перевозок с Китаем, является строительство погранперехода Бахты/Чугучак (Казахстан/КНР) и соединительной линии Аягоз – Бахты в Казахстане. Создаваемая инфраструктура востребована в условиях прогнозируемого роста контейнерного транзита по Центральному Евразийскому коридору и Транскаспийскому международному транспортному маршруту.

Подробнее о грузопотоках через погранпереходы Евразийского транспортного каркаса – в полной версии доклада — на сайте.

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» номер 14

🏭 Lummus Technology (США) предоставит свою технологию получения этилена для завода полиэтилена «Силлено» в Казахстане, проект которого совместно реализуют компании «КазМунайГаз» (Казахстан), «Сибур» (Россия) и Sinopec (Китай).

🌱 Доля экологически чистого общественного транспорта в Алматы (Казахстан) в 2024 г. достигнет 70%.

🛬 В Кыргызстане планируют инвестировать 1,2 млрд долл. США в модернизацию аэропортов Манас, Ош и строительство нового международного аэропорта в г. Джалал-Абад.

🚛 В Амурской области (Россия) планируется построить индустриальный газохимический парк, который будет ориентирован на использование продукции строящегося Амурского ГХК (СП «Сибур», Россия и Sinopec, Китай).

🛣 На юге Казахстана готовится к вводу в эксплуатацию самый длинный в стране автомобильный тоннель. Он расположен на перевале Шакпак Баба в Туркестанской области, его протяженность 840 м.

⚛ Референдум по вопросу строительства АЭС в Казахстане назначен на 6 октября.

🛢 ПАО «Татнефть» (Россия) завершило тестирование собственной технологии переработки тяжелых остатков нефти и готова к ее тиражированию. В результате технология позволяет значимо увеличить глубину переработки нефти.

⚡ Президент Узбекистана заявил, что в стране планируется создание регионального электротехнического хаба. За 7 лет в отрасль вложено около 1 млрд долл.

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️

😀 ЕАБР принимает участие в разработке Дорожной карты по развитию системы многосторонних банков развития под эгидой G20

Евразийский банк развития продолжает активно участвовать в международных обсуждениях по улучшению работы системы многосторонних банков развития. 5–6 сентября 2024 года в Сеуле прошло заседание Рабочей группы «Большой двадцатки» по международной финансовой архитектуре, где главный экономист ЕАБР Евгений Винокуров представил предложения по увеличению капитала МБР и объемов финансирования в национальных валютах, расширению сотрудничества МБР.

МБР ежегодно вкладывают в развитие стран порядка 200 млрд долл., но для достижения Целей устойчивого развития требуется значительно больше. Включение региональных и субрегиональных банков развития в дискуссии G20 помогает расширить горизонты системы МБР.

🔗 Подробнее: на сайте ЕАБР

😀 ЕАБР расширяет горизонты сотрудничества с Узбекистаном

Евразийский банк развития провел важную встречу в Ташкенте, объединив регуляторов и ключевых игроков финансового рынка Узбекистана под девизом «Новые горизонты для инвестиций». Среди участников: Министерство экономики и финансов Республики Узбекистан, Центральный банк Узбекистана и Республиканская фондовая биржа «Тошкент».

Главной темой обсуждения стали инвестиционные возможности в регионе, а также перспективы среднесрочных макроэкономических трендов. Внимание было уделено таким актуальным вопросам, как экономическое развитие, водные ресурсы и устойчивость инфраструктурных проектов.

Заместитель председателя Правления ЕАБР Данияр Имангалиев отметил, что ЕАБР значительно укрепил свои позиции в регионе, подчеркнув, что текущий инвестиционный портфель составляет 4,9 млрд долл. США, а накопленный инвестиционный портфель достиг 15,4 млрд долл. США.

Арман Ахунбаев, руководитель Центра отраслевого анализа ЕАБР, поделился данными о росте экономики Евразийского региона. По итогам первого полугодия, агрегированный ВВП стран-участников ЕАБР вырос на 4,5%, что является самым высоким показателем за последние 13 лет.

Подробнее: на сайте ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 Центральный банк Армении на заседании 10 сентября снизил ставку рефинансирования на 0,25 п.п. – до 7,5%. Решение было принято в условиях снижения международных цен на товары и сырье, замедления роста зарплат и инфляционных ожиданий. Рост потребительских цен составил 1,3% г/г в августе после 1,4% г/г в июле. С учетом сохранения инфляции на уровне ниже целевого диапазона ЦБ РА (4±1,5%), мы ожидаем продолжения цикла снижения ставки рефинансирования.

🇧🇾 В Беларуси инфляция ускорилась до 6,1% г/г в августе после 5,5% г/г в июле. Рост цен на продовольствие сформировался на уровне 7,3% г/г в августе после 6% г/г в предыдущем месяце и стал основным фактором повышения инфляции. Наибольший рост цен наблюдался на сезонные фрукты и овощи (18,9% г/г в августе после 15,1% г/г в июле). В сегменте платных услуг инфляция осталась на уровне прошлого месяца (6% г/г). Рост цен на непродовольственные товары замедлился до 4,4% г/г в августе после 4,5% г/г в июле. Устойчивая часть инфляции в августе (4,8% г/г) сохранилась вблизи значений за июнь-июль (4,7% г/г). Мы ожидаем сохранения годовой инфляции вблизи текущих значений до конца года на фоне проинфляционных рисков из-за повышенной инфляции в России.

🇰🇿 Присвоенный Казахстану суверенный рейтинг стал наивысшим за все годы независимости Республики. Международное рейтинговое агентство Moody’s повысило долгосрочный рейтинг Республики Казахстан с Baa2 до Baa1, прогноз «Стабильный». Прогресс в реформировании сферы государственного управления и проводимая политика по диверсификации экономки – ключевые факторы присвоения высокого рейтинга. Аналитики также отметили, что рост транзита грузов по Транскаспийскому международному торговому маршруту (Средний коридор) продолжит играть ведущую роль в росте экономики и ее диверсификации. Помимо этого, на решение о повышении суверенного рейтинга повлияли устойчивые финансовые показатели Казахстана.

🇰🇬 Рост ВВП Кыргызской Республики замедлился до 6,6% г/г в январе-августе 2024 г. после 8,7% г/г в январе-июле 2024 г. Такая динамика связана со снижением темпов роста выпуска в сфере услуг. По нашим оценкам, его вклад в динамику роста ВВП в январе-августе составил 2,8 п.п., а в январе-июле – 4,4 п.п. Основными драйверами экономики продолжают оставаться сектор строительства (39,2% г/г) и сельское хозяйство (7,3% г/г).

🇷🇺 Банк России повысил ключевую ставку на 100 б.п. – до 19%. Динамика инфляции складывается выше прогноза регулятора, что потребовало дополнительного ужесточения денежно-кредитных условий. Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются на повышенном уровне и продолжают расти. Несмотря на это, шаг повышения ставки оказался ниже того, который был принят на предыдущем заседании. Это обстоятельство может указывать на то, что регулятор учитывает начавшееся замедление роста экономики. Однако риски по-прежнему смещены в сторону проинфляционных, что не исключает дальнейшего повышения ставки.

#Макрообзор

😀 Восточный коридор МТК «Север – Юг»: в 2023 г. грузопоток составил 1,6 млн. тонн и продолжает расти

Восточный маршрут коридора «Север – Юг» – один из динамично развивающихся в Центральной Азии. Его стыковки с другими коридорами повышают эффективность использования транзитного потенциала Казахстана и Туркменистана.

Аналитики ЕАБР оценили объем перевозок по Восточному маршруту МТК «Север – Юг» в 2023 г. - 1,6 млн тонн. Из них 1,1 млн тонн перевезено железнодорожным транспортом. Среднегодовой темп прироста перевозок за последние 3 года составил 52%.

2022 г. – год запуска первого регулярного контейнерного сервиса. В 2023 г. апробированы перевозки нефтеналивных грузов, а в июне 2024 г. - угля в контейнерах в Индию. Положительной динамике перевозок способствует применение конкурентоспособных ставок железнодорожного тарифа.

«Восточный маршрут МТК «Север – Юг» - это главная меридиональная артерия Центральной Азии. Мы ожидаем роста его доли с 10% до 16% к 2030 г. благодаря новым контейнерным сервисам и реализации инициативе Президента Республики Казахстан по грузовому сообщению Челябинск – Болашак – Иран» - отметил заместитель председателя Правления – главный экономист ЕАБР Евгений Винокуров.

По прогнозам аналитиков ЕАБР к 2030 г. объем железнодорожных перевозок грузов по Восточному маршруту МТК «Север-Юг» может вырасти в 4,5 раза и составить 5 млн. тонн. Развитию коридора будут способствовать модернизация и электрификация железнодорожных линий, развитие погранпереходов, скоординированная тарифная политика, создание сквозного логистического оператора, цифровизация транспортных документов и процедур.

💡 Подробнее о Восточном маршруте МТК «Север – Юг» – в полной версии доклада — на сайте.

😀 Евразийский банк развития и Банк развития FONPLATA представили на Т20 совместную аналитическую записку “One size does not fit all – Analyzing the applicability of options for expanding lending capacity across MDBs”.

T20 - это группа, объединяющая аналитические и исследовательские центры Большой Двадцатки.

Команда двух многосторонних банков развития (МБР) под руководством Евгения Винокурова, заместителя председателя правления и главного экономиста ЕАБР, и Оскара Лламосаса, вице-президента по стратегическому развитию FONPLATA проанализировала возможные варианты увеличения капитала для региональных и субрегиональных МБР. Помимо докапитазиации текущими акционерами к ним относятся привлечение в капитал региональных и нерегиональных стран, институциональных инвесторов и других МБР, а также и инновационные решения, как например, перенаправление SDR МВФ в МБР. Возможность применения этих вариантов зависит от индивидуальных характеристик МБР, таких как размер, кредитный рейтинг, состав акционеров, регион операций.

«Когда МБР из разных регионов мира работают над совместными исследовательскими проектами, они объединяют свои силы и видение, что позволяет приходить к более сбалансированным и убедительным выводам. ЕАБР и FONPLATA представляют совершенно разные регионы — Евразию и Латинскую Америку, но, как мы увидели, они сталкиваются со сходными вызовами, требующими решений. Наша совместная публикация под эгидой T20 посвящена традиционным и инновационным решениям, благодаря которым региональные и субрегиональные МБР могут наращивать капитал и расширять свои портфели на благо стран-участниц», - подчеркнул Евгений Винокуров, заместитель председателя Правления и главный экономист ЕАБР.

🔗 Полный текст исследования доступен на сайте T20

😀 Государство – основной инвестор в инфраструктуру питьевого водоснабжения и очистки сточных вод.

Питьевое водоснабжение занимает всего 7% в структуре использования воды в Центральной Азии, но имеет особое и приоритетное значение для устойчивого развития региона. Инвестиции в инфраструктуру водоснабжения и водоотведения имеют значительные экономические эффекты: один доллар вложенный в сектор генерирует дополнительные три доллара в экономике.

Вода — это ценный ресурс и общественное благо, которое имеет уникальные характеристики и особенности. Сектор обладает всеми признаками естественной монополии. Капитальные вложения в создание инфраструктуры и на оборудование высоки, а окупаемость происходит небыстро. Однако после того как инфраструктура создана, дополнительные расходы на обслуживание новых пользователей минимальны.

Именно поэтому государство играет ключевую роль в обеспечении населения питьевой водой. Оно же обеспечивает надлежащее функционирование сложных инженерно-технических систем водоснабжения и водоотведения. По данным МВФ в сектор ежегодно инвестируется 125 млрд долл. США на глобальном уровне и 91% этих инвестиций осуществляется за счет государства.

Подробнее с содержанием доклада «Питьевое водоснабжение и водоотведение в Центральной Азии» можно ознакомиться на сайте Банка.