😀 Еженедельный макрообзор

🇧🇾 В Беларуси рост инвестиций ускорился. В январе–марте 2025 г. инвестиции в основной капитал ускорились до 18,3% г/г после роста на 8% г/г в 2024 г. Основным драйвером стали закупки нового оборудования, объем которых вырос на 26,2% г/г и обеспечил более половины общего прироста. Инвестиции активно росли как в частном секторе, так и среди государственных предприятий. Этому способствовали снижение налогов на ввозимое оборудование и совершенствование инвестиционного законодательства. Ожидаем расширение инвестиций по итогам года на фоне упрощения доступа к заемным средствам, в том числе благодаря смягчению требований для инвестиционного кредитования.

🇰🇿 Инвестиции в основной капитал в Казахстане выросли на 6,3% г/г в январе-марте 2025 г., после 0,5% г/г в январе-феврале. Улучшение показателя связано с восстановлением роста капиталовложений в обрабатывающие отрасли на 20,2% г/г после спада на 4% г/г в январе-феврале 2025 г. и в секторе транспорта и складирования на 6,4% г/г после спада на 9% г/г. Основу инвестиционной активности продолжают составлять капиталовложения в образование и
инфраструктуру водоснабжения, которые по результатам 1 кв. 2025 г. выросли в 6,1 раз и в 1,5 раза по отношению к 1 кв. 2024 соответственно.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку 9,0% на апрельском заседании. Инфляция находится в пределах целевого ориентира 5-7%, по состоянию на 18 апреля прирост цен составил 6,9% г/г. При этом в экономике сохраняются проинфляционные риски на фоне ожидаемого планового пересмотра тарифов и растущего внутреннего спроса. Полагаем, что ставка рефинансирования сохранится на уровне 9,0% до конца 3 квартала 2025 г.

🇰🇬 Рейтинговое агентство Fitch впервые присвоило Кыргызской Республике кредитный рейтинг на уровне «B» с прогнозом «Стабильный». Решение принято на основе сильного экономического роста, который с 2022 г. держится на уровне 9,0%. Дополнительным фактором стал переход от дефицита бюджета, -0,2% и -1% ВВП в 2021 и 2022 гг., к профициту в размере 0,9% и 2,4% ВВП в 2023 и 2024 гг. соответственно. Этому способствовало в том числе повышение собираемости налогов.

🇷🇺 Объем промышленного производства в России вырос на 0,8% г/г в марте 2025 г. после 0,2% г/г в феврале. Выпуск обрабатывающей промышленности вырос на 4% г/г после 3,2% г/г в феврале. Лидером остается машиностроение, нарастившее производство на 10,9% г/г, обеспечивая около половины совокупного роста выпуска в обрабатывающей промышленности. Продолжается рост в химическом производстве (+4,7% г/г); после спада в феврале восстановился рост в нефтепереработке (+1,8% г/г). Производство в пищевой промышленности и в деревообработке сократилось на 1,8% г/г в марте 2025 г., в легкой промышленности – на 4,5% г/г. Выпуск в металлургической отрасли снизился на 0,2% г/г. Объем производства в добывающем секторе снизился на 4,1% г/г в марте после снижения на 4,9% г/г в феврале. Ожидаем замедления роста объемов выпуска на фоне сохранения жестких денежно-кредитных условий и постепенного охлаждения спроса.

#Макрообзор

🌱 В новом выпуске ESG-дайджеста ЕАБР – ключевые события и достижения стран Евразийского региона на пути к устойчивому развитию за апрель 2025 г.

Апрель 2025 года был богат на региональные события, свидетельствующие о тесной взаимосвязи и большом интеграционном потенциале стран Центральной Азии в решении задач устойчивого развития.

🇺🇿 Узбекистан гостеприимно принял сразу несколько крупных мероприятий, повестка которых во многом сфокусирована вокруг ESG-задач: международную конференцию «Центральная Азия перед лицом глобальных климатических угроз», Вторую региональную консультацию по подготовке к Региональному климатическому саммиту 2026 года, первый саммит «Центральная Азия — Евросоюз».

🇺🇿 🇰🇿🇦🇿 Узбекистан, Казахстан и Азербайджан подписали меморандум с представителями АБР и АБИИ, дав старт первому этапу проекта «зеленого» энергокоридора в Европу.

🇰🇬 Кыргызстан, в свою очередь, ведет разработку новой программы развития зеленой экономики до 2029 года и внедряет зеленую таксономию.

🇷🇺 Апрель также был отмечен долгожданным событием для всех участников ESG-повестки в России: Минэкономразвития подготовило для общественного обсуждения постановление правительства, которое предполагает стимулирование зеленых проектов путем применения сниженных коэффициентов риска.

Обо всех этих инициативах и достижениях читайте в новом выпуске ESG-дайджеста ЕАБР! ⬇️

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» номер 09-25

🚛 В Атырауской области Казахстана начато строительство первого в стране завода по производству полиэтилена «Силлено». Акционерами выступают АО НК «КазМунайГаз» (Казахстан), Sinopec (Китай) и СИБУР (Россия). Запуск завода намечен на 2029 г.

🏭 Министерство энергетики Казахстана объявило тендер на строительство Экибастузской ГРЭС-3. Станция должна быть построена в 2025–2032 гг., стоимость составит 3 трлн тенге. Новая электростанция мощностью 2,64 ГВт разместится рядом с существующей и будет использовать ее инфраструктуру.

🛤 Компания «Эльга» (Россия) приступила к строительству второго главного пути Тихоокеанской железной дороги (ТЖД), соединяющей Эльгинское угольное месторождение в Якутии с портом Эльга в Хабаровском крае. Это увеличит провозную способность магистрали с 30 до 50 млн т в год. По состоянию на апрель 2025 г. по ТЖД уже отправлены первые 2 млн т угля.

🎺 Посол Ирана в России К. Джалали заявил о подписании соглашения по транзиту газа из России через территорию Ирана. В 2025 г. начнутся поставки по существующей газотранспортной инфраструктуре объемом до 1,8 млрд куб. м в год. В будущем поставки будут увеличены.

🚚 Zhongcai Financial Holdings Investment Co (Китай) представила планы по созданию международного логистического парка в Абайской области Казахстана. Проект включает предприятия по переработке сельхозпродукции, сборке большегрузной техники и производству беспилотных летательных аппаратов. Реализация запланирована в 3 этапа с 2025 по 2027 г., общая стоимость — 1 млрд долл. Также предусмотрено строительство крупнейшего в Центральной Азии дата-центра.

🖋 Правительство Казахстана подписало постановление о создании СЭЗ «Актобе» в Актюбинской области. Зона разместится вдоль объездной трассы «Южный обход» в южной части г. Актобе на территории 858 га, включая международный аэропорт Актобе имени Алии Молдагуловой. Планируется привлечь 154,5 млрд тенге (309 млн долл.) частных инвестиций. Запуск намечен на 2025 г.

🇺🇿 Президент Узбекистана Ш. Мирзиёев подписал постановление о приватизации 29 крупных госкомпаний, среди которых телекоммуникационная компания, 10 теплоэлектроцентралей (ТЭЦ), Ташкентский тракторный завод, «Узметкомбинат» и «Навоиазот». Торги намечены на второе полугодие 2025 г.

📈 📉 Тренды и прогнозы: По данным Минэнерго Казахстана, добыча газа по итогам 2024 г. составила 59,0 млрд куб. м. План производства на 2025 г. — 62,8 млрд куб. м. Основной прирост добычи газа предусматривается за счет крупных месторождений Карачаганак, Тенгиз и Кашаган. Объем производства товарного газа за 2024 г. составил 28,7 млрд куб. м. План производства на 2025 г. — 29,4 млрд куб. м.

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР. ⬇️

😀💧 🌊 Ирригационное оборудование – потенциальный драйвер индустриализации Центральной Азии

Локализация производства ирригационного оборудования в Центральной Азии имеет все перспективы стать стратегической точкой роста. Согласно оценкам ЕАБР и ЮНИДО, этот сегмент способен удовлетворить растущий внутренний спрос и является инвестиционно привлекательным для международных инвесторов. Уже сейчас здесь реализуются проекты по выпуску круговых и фронтальных дождевальных машин, капельных труб и современных компонентов для спринклерного орошения с участием инвесторов из Китая, Израиля, Турции, США и других стран.

📈 Потенциал – намного больше. На сегодня уже достигнуты определенные успехи во внедрении водосберегающих технологий. Например, только в Республике Казахстан за последние восемь лет ежегодная площадь земель, на которых внедряются системы капельного орошения, выросла в 2,8 раза (с 75,7 тыс. га до 214,1 тыс. га), а площадь земель, где используют системы дождевания, – в 1,6 раза (с 60,8 тыс. га до 95,3 тыс. га). Учитывая характер внедряемых водосберегающих технологий орошения, перспективными направлениями в дальнейшем могут стать производство пластиковых и металлических труб, насосного оборудования, комплектующих для систем капельного и дождевального орошения, а также цифровых и автоматизированных решений, востребованных как на внутреннем, так и на мировом рынке.

💡 Новый импульс – от нефтегазохимии и металлургии. Запуск новых заводов по производству полипропилена и полиэтилена создает прочную сырьевую базу для выпуска полимерных комплектующих прямо внутри региона. Одновременно с этим амбициозные планы инвесторов по созданию промышленных центров полного цикла по производству изделий из стали, алюминия и сплавов обеспечат надежную основу для комплексного развития сектора ирригационного оборудования.

🚀Мультипликативный эффект гарантирован. Ирригационный сектор способен интегрировать усилия нефтегазохимической, металлургической и машиностроительной отраслей, став мощным драйвером комплексной индустриализации Центральной Азии и вывода водной отрасли на новый уровень развития.

🔗 Подробнее - в совместном докладе ЕАБР и ЮНИДО: «Производство ирригационного оборудования в Центральной Азии: Индустриализация водного сектора» на сайте Банка.

😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 Инфляция в Армении составила 3,2% г/г в апреле после 3,3% г/г в марте. Некоторое замедление обусловлено динамикой цен на продукты питания (+5,2% г/г в апреле после 5,4% г/г месяцем ранее), услуги (+2,7% г/г в апреле после 2,9% г/г месяцем ранее) и товары в непродовольственном сегменте (-0,5% г/г в апреле, как и месяцем ранее). Мы ожидаем сохранение роста потребительских цен вблизи целевого показателя (3±1%).

🇦🇲 Центральный банк Армении на заседании 6 мая вновь сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,75%. Решение было принято в условиях нахождения инфляции в целевом диапазоне. Регулятор также отметил, что ожидается проинфляционное влияние из внешнего сектора на экономику Армении, вместе с тем инфляционные ожидания и рост цен на услуги в Армении стабилизировались.

🇧🇾 Золотовалютные резервы Беларуси выросли на 872,7 млн долл. за апрель 2025 г. и составили 10 942,3 млн долл. по состоянию на 1 мая 2025 г., обновив исторический максимум. Достижение рекордного уровня обеспечено в первую очередь увеличением резервов в иностранной валюте на 513,2 млн долл. на фоне роста предложения валюты на внутреннем рынке. Рост стоимости золота на 326,3 млн долл. в составе резервов за счет роста цен на него на 6% за месяц также стал значимым фактором роста резервов. С начала года золотовалютные резервы выросли на 2 019,7 млн долл. или более чем на 22%.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане повысилась до 10,7% г/г в апреле 2025 г. после 10,0% г/г месяцем ранее. Ключевыми факторами инфляции стали рост цен на продовольственные товары – вклад этого сегмента потребительской корзины в общий уровень инфляции составил 3,3 п.п., рост цен на услуги ЖКХ – вклад в инфляцию в размере 1,8 п.п., и здравоохранения – вклад составил 1,4 п.п. Полагаем, что умеренно жесткие денежно-кредитные условия будут способствовать сдерживанию инфляционного давления и предотвращению его резкого усиления.

🇰🇬 Объем новых кредитов, выданных банками Кыргызской Республики, вырос на 48,6% г/г в январе-марте 2025 г. Рост кредитного портфеля коммерческих банков в большей степени связан с увеличением потребительского кредитования в 2,1 раза г/г и торгового – на 27,6% г/г. Высокие темпы потребительского кредитования оказывают поддержку спросу: внутренняя торговля увеличилась на 10,5% г/г в январе-марте, объем предоставляемых услуг гостиниц и ресторанов – на 25,1% г/г. Рост ВВП за I квартал 2025 г. оценивается на уровне 13,1% г/г. По нашей оценке, потребительская активность сохранит роль драйвера экономики и по итогам 2025 г. в целом.

🇷🇺 Деловая активность в России возвращается к равновесной траектории роста. Совокупный индекс деловой активности PMI составил 49,8 п. в апреле после 49,1 п. в марте. Несмотря на его некоторое увеличение, показатель находится ниже нейтрального уровня 50 п., указывая на охлаждение активности. Индекс деловой активности в промышленности составил 49,3 п. в апреле после 48,2 месяцем ранее, в то время как по услугам PMI сохранился на уровне 50,1 п. Предприятия указывают на сокращение заказов и объемов выпуска. При этом пятый месяц подряд замедляется рост цен на сырье в промышленности, что привело к самым низким темпам общего роста цен с августа 2020 г. Сжатие спроса и замедление роста будет способствовать замедлению инфляции.

🇹🇯 Национальный банк Таджикистана снизил ставку рефинансирования на 0,5 п.п. до 8,25% годовых. НБТ последовательно смягчает денежно-кредитную политику с конца 2022 г. Мы ожидаем, что мягкая денежно-кредитная политика будет способствовать сохранению роста потребительских цен в стране в пределах целевого интервала Национального банка (5±2%) в течение 2025 г., несмотря на дезинфляционные эффекты со стороны цен на импорт, связанные, в частности, с трендами на рынках энергоносителей.

#Макрообзор

😀 🇺🇿 Евразийский банк развития дополнил свой аналитический аппарат новой моделью макроэкономического анализа и прогнозирования экономики Узбекистана

К моменту вступления Узбекистана в число стран-участниц ЕАБР Банк разработал и внедрил современный модельный инструментарий, позволяющий проводить глубокий анализ макроэкономических тенденций и строить среднесрочные прогнозы для нового участника ЕАБР.

Ключевые возможности модели:

1. Анализ воздействия глобальных, региональных и внутренних шоков на экономику Узбекистана.
2. Оценка влияния бюджетной, денежно-кредитной и курсовой политик на макроэкономические показатели.
3. Построение сценарных прогнозов развития экономики в среднесрочной перспективе.
4. Оценка рисков для макроэкономической стабильности.

Евгений Винокуров, заместитель председателя Правления и главный экономист ЕАБР, отметил:

«Банк постоянно развивает современные инструменты макроэкономического анализа в интересах стран-участниц. Разработанная модель учитывает межстрановые взаимосвязи и позволяет оценивать влияние экономических процессов, происходящих в одной стране, на другие. Это особенно важно для развивающихся и тесно связанных экономик региона. Модель для Узбекистана содержит множество уравнений, описывающих внутренние и внешние экономические взаимосвязи. Помимо ВВП, инфляции, обменного курса узбекского сума и процентной ставки, модель учитывает параметры бюджетной политики, уровень заработной платы, чистый приток денежных средств и объемы торговли с другими странами, что существенно расширяет возможности для анализа и прогнозирования. ЕАБР выпустит свой первый прогноз по Узбекистану уже через месяц».

🔗 Полная версия доклада на сайте ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор

🇧🇾 Инфляция в Беларуси составила 6,5% г/г в апреле 2025 г. после 5,9% г/г в марте. Рост цен ускорился по всем ключевым компонентам потребительской корзины, при самом заметном росте в потребительских товарах (+8,3% г/г в апреле после +7,5% г/г в марте). Основными факторами стали продолжающееся ослабление белорусского рубля к российскому и ускорение роста цен на сезонные овощи и фрукты. Цены на услуги выросли на 7% г/г в апреле после 6,6% г/г в марте. Ускорился рост цен и в группе непродовольственных товаров (+3,6% г/г после 3,2% г/г месяцем ранее). На динамику роста цен могло оказать влияние ослабление административного регулирования, в рамках которого был сокращён перечень регулируемых позиций и упрощён порядок согласования повышения цен предприятиями.

🇰🇿 Рост ВВП Казахстана ускорился до 6,0% г/г в январе-апреле 2025 г. Промышленность (6,4% г/г) и транспорт (22,4% г/г) по-прежнему остаются главными двигателями экономического роста. На предприятиях горнодобывающей отрасли темпы роста повысились до 7,1% г/г в январе-апреле с 6,1% г/г в январе-марте 2025 г. Внутренний спрос также продолжил рост: объем оптовой и розничной торговли увеличился на 7,0% г/г в январе–апреле 2025 г. с 6,3% г/г в январе–марте 2025 г., а в строительном секторе темпы роста превышали 16% г/г. Учитывая обязательства Казахстана в рамках соглашения ОПЕК+, в мае–июне 2025 г. ожидаем сокращение объемов добычи нефти, что может замедлить рост экономики. По нашим оценкам, рост ВВП составит 5,5% по итогам 2025 г.

🇰🇬 Экономика Кыргызской Республики растет высокими темпами. ВВП увеличился на 11,7% г/г в январе-апреле 2025 г., после 13,1% г/г в январе-марте 2025 г. В апреле 2025 г. ключевым драйвером роста экономики стали промышленность, обеспечившая вклад 2,6 п.п. в динамику ВВП, а также строительный сектор и внутренняя торговля, внесшие по 2,5 п.п. и 2,0 п.п. соответственно.

🇷🇺 Условия банковского кредитования в России оставались жесткими в марте-апреле 2025 г. Об этом свидетельствуют оценки предприятиями доступности кредитования, а также большинство индикаторов жёсткости денежно-кредитных условий, публикуемых Банком России. На этом фоне наблюдается сокращение кредитования: кредитный портфель юридических лиц снизился на 0,1% на конец марта по сравнению с началом года, розничный кредитный портфель – на 0,5%. Снижение кредитной активности в условиях замедления инфляционных процессов формирует условия для начала цикла смягчения денежно-кредитной политики.

🇹🇯 В Таджикистане инфляция составила 3,6% г/г по итогам апреля 2025 г., после 3,4% г/г в марте. Рост цен остается сдержанным в силу стабильности национальной валюты и отсутствия инфляционного давления со стороны импорта. Мы ожидаем, что в 2025 г. инфляция в стране останется в пределах целевого диапазона, установленного Национальным банком (5±2%).

#Макрообзор

😀 Председатель Правления ЕАБР Николай Подгузов выступил с докладом на открытии 19-го Глобального форума по исламским финансам, проходящего в рамках ежегодных встреч Группы Исламского банка развития (IsDB) в Алжире.

Форум объединил лидеров мнений, политиков и экспертов в области устойчивого развития. Основная тема мероприятия - «Цифровая трансформация и финансовая инклюзия в исламских финансах». В числе спикеров – д-р Мухаммад Аль-Джассер, председатель Группы IsDB; Салах Эддин Талеб, управляющий Банком Алжира; и д-р Нуреддин Уада, министр экономики знаний, стартапов и развития Алжира.

Николай Подгузов отметил:

«Центральная Азия движется по пути экономического роста и инклюзивности, где цифровые исламские финансы сыграют ключевую роль. Используя технологии, мы можем расширить возможности сельских предпринимателей, укрепить торговые связи и привлечь этичные инвестиции. Мы рады делиться своим видением и планами на этом форуме и с удовольствием продолжим развивать наш регион вместе с Исламским банком развития».

Участие ЕАБР в таком значимом международном событии подчеркивает стремление Банка к развитию финансовых инноваций и укреплению регионального сотрудничества.

😀 «Будущее исламского финансирования в Центральной Азии»: новый совместный доклад ЕАБР, Института ИБР и Группы Лондонской фондовой биржи

Центральная Азия — регион с быстрорастущим населением и высокими темпами экономического развития. В таких условиях развитие исламского финансирования может стать инструментом для ускорения социально-экономического развития и укрепления финансовой стабильности в регионе.

Евразийский банк развития представил совместный доклад с Исламским банком развития (ИБР), Институтом ИБР и Группой Лондонской фондовой биржи. В документе проведен всесторонний анализ индустрии исламских финансов в регионе и дана оценка ее потенциала на ближайшее десятилетие.

Ключевые факты:

💰 Объем исламского финансирования в регионе Центральная Азия пока невелик — около 0,7 млрд долл. США по состоянию на 2024 г.

📈 К 2033 году ожидается рост активов исламского банкинга в Центральной Азии до 6,3 млрд долл. США,

💡 рынок сукук может возрасти до 5,6 млрд долл. США. Приоритетными направлениями инвестиций станут энергетика, транспорт и логистика, промышленность, продовольственная безопасность, а также социальная инфраструктура.

🇰🇿 🇺🇿 Лидерами роста индустрии исламских финансов в регионе станут Казахстан и Узбекистан.

Доклад подчеркивает необходимость адаптации национального регулирования, повышения финансовой грамотности населения и подготовки квалифицированных кадров. Отдельное внимание уделено созданию «исламских окон» в традиционных банках и сотрудничеству с исламскими финансовыми институтами из стран Персидского залива и Юго-Восточной Азии.

«Одним из стратегических приоритетов ЕАБР является стремление Банка стать платформой для исламского финансирования в Центральной Азии. Дальнейшее развитие исламского финансирования в Центральной Азии расширит доступ к финансовым услугам и подключит местные предприятия к глобальному исламскому рынку, способствуя экономическому росту региона. При поддержке Группы Исламского банка развития ЕАБР приступил к созданию „исламского окна“ для финансирования проектов, соответствующих принципам шариата. Приоритетными направлениями инвестиций станут энергетика, транспорт, социальная инфраструктура, продовольственная безопасность и промышленность»

— отметил председатель Правления ЕАБР Николай Подгузов.

🔗 С полным текстом доклада можно ознакомиться на сайте ЕАБР

Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» номер 10-25

🚛 Одна из крупнейших промышленных групп Китая Xinfa Group заявила о намерении построить промышленный парк площадью 3 тыс. га в Павлодарской обл. (Казахстан). Проект включает освоение месторождений угля, бокситов, меди, флюорита и известняка, а также строительство предприятий по выпуску глинозема, алюминия, меди, соды, углеродных и строительных материалов и энергетических объектов. Объем инвестиций — 15 млрд долл. В ближайшее время совместно с АО «НК «KAZAKH INVEST» (Казахстан) будут разработаны ТЭО и выбраны площадки.

🏭 В Алматинской обл. (Казахстан) начато расширение индустриальной зоны «Кайрат» совместно с China State Construction Engineering Corporation (Китай). На участке 177 га планируется разместить свыше 20 новых производств. Общая стоимость — 1 млрд долл., завершение строительства — в 2028 г.

⚛ На территории ОЭЗ «Алабуга — Менделеевск» в Татарстане (Россия) планируется строительство атомной энерготехнологической станции (АЭТС) мощностью 400 тыс. т водорода в год. Инвестиции составят 300‒500 млрд руб. Начало работ — в 2028 г., запуск первого блока — в 2032 г., выход на проектную мощность — в 2035 г. Основной потребитель — химпредприятия «Аммония». Проект находится на стадии НИОКР.

🎺 По итогам переговоров в Москве Президент России В. Путин и Председатель КНР Си Цзиньпин поручили ускорить реализацию проекта «Сила Сибири — 2». Газопровод должен пройти с территории Ямала и Западной Сибири в Китай, максимальная пропускная способность — 50 млрд куб. м в год.

🛬 Опытный образец среднемагистрального самолета МС-21 (Россия), оснащенный новыми российскими системами и агрегатами (в т. ч. двигателем ПД-14), совершил первый испытательный полет. Это ознаменовало начало этапа заводских доводочных испытаний в рамках программы импортозамещения МС-21-310. Летом 2025 г. планируется выпуск полностью импортозамещенного МС-21.

🏗 На Алмалыкском горно-металлургическом комбинате (Узбекистан) начато промышленное производство рения — редкого металла, применяемого в авиастроении, нефтехимии и электронике. Планируемый объем выпуска — 3 т в год, или около 5% мирового производства.

🔨 Президент Узбекистана Ш. Мирзиёев сообщил, что в 2025 г. начнется строительство газохимического комплекса в Тупраккале (Хорезмская обл., Узбекистан). Планируется ежегодный выпуск 2 млн т базовых полимеров по технологии МТО (Methanol to Olefin — «Из метанола в олефины»). Стоимость проекта — 10 млрд долл., завершение ожидается в 2028 г. В реализации примет участие неназванная крупная зарубежная компания.

📈 📉 Тренды и прогнозы: Объем грузоперевозок по Транскаспийскому международному транспортному маршруту (ТМТМ, или Средний коридор) в 2024 г. вырос на 62% и достиг 4,5 млн т против 1,7 млн т в 2023 г. По оценкам, в 2025 г. объем перевозок составит 5,2 млн т, а к 2027‒2030 гг. возрастет до 10 млн т.

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР. ⬇️

😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 ВВП Армении вырос на 5,2% по итогам I квартала 2025 г. Наибольший вклад в рост ВВП внес сектор услуг – финансовая деятельность, информация и связь, операции с недвижимым имуществом, а также строительство (увеличились соответственно на 27,5%, 16,2%, 7,2% и 14% г/г). Потребительские расходы домашних хозяйств и инвестиции были основными драйверами со стороны спроса (рост соответственно на 15,3% и 25,3% г/г). Чистый экспорт повлиял отрицательно: экспорт товаров и услуг снизился на 53,4% г/г, импорт – на 45,2% г/г в I квартале 2025 г. В текущем году мы прогнозируем, что темпы роста экономики останутся высокими – ВВП увеличится на 5,5%.

🇧🇾 ВВП Беларуси увеличился на 2,8% г/г в январе–апреле после 3,1% г/г в январе–марте 2025 г. Замедление роста происходит на фоне более низких темпов в промышленности — 1,4% г/г в январе–апреле 2025 г. после 2,1% г/г в январе–марте. Снижение темпов роста выпуска обусловлено сокращением спроса на белорусские товары на внешних рынках. При этом секторы, ориентированные на внутреннее потребление, продолжают активно расти: розничный товарооборот вырос на 10% г/г, товарооборот общественного питания — на 4,8% г/г. Инвестиционная активность сохраняется на высоком уровне: объем инвестиций вырос на 15% г/г за январь–апрель 2025 г., чему во многом способствовало увеличение закупок оборудования на 21,2% г/г.

🇰🇿 Положительное сальдо торгового баланса Казахстана в январе–марте 2025 г. составило 3,5 млрд долл. — это на 2,2 млрд долл. меньше по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Снижение связано с сокращением экспорта на 11,9% г/г, тогда как импорт остался на уровне 12,9 млрд долларов. Уменьшение стоимостного объема экспорта топливно-энергетических товаров на 18,8% г/г частично компенсировано ростом поставок за рубеж продовольствия (+36,2% г/г). Импорт сдерживался уменьшением ввозимого объема металлов и изделий из них (-12,1% г/г), в то время как выросли расходы на импорт топливно-энергетических товаров (+34,2% г/г) и машин и оборудования (+1,6% г/г).

🇰🇬 Внешнеторговый оборот Кыргызской Республики снизился на 14,7% г/г в январе–марте 2025 г. Снижение показателя связано с сокращением экспорта на 6,5% г/г и импорта — на 16,1% г/г. Динамика экспорта определялась снижением объема вывозимых основных металлов на 70,9% г/г на фоне высоких показателей годом ранее. Снижение импорта связано с сокращением ввоза транспортных средств.

🇷🇺 Рост ВВП России в I квартале 2025 г. замедлился до 1,4% г/г по сравнению с 4,5% в IV квартале 2024 г. Промышленное производство остается основным драйвером экономического роста. Расширение выпуска замедлилось до 1,1% г/г за I квартал 2025 г. после роста на 5,7% в IV квартале 2024 г., однако вклад промышленности в прирост ВВП по-прежнему остается весомым – по нашим оценкам, он составил около 0,3 п.п. за I квартал 2025 г. Негативное влияние на динамику выпуска оказали сокращение добычи полезных ископаемых и снижение темпов роста в обрабатывающей промышленности. Суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг вырос на 3,2% г/г в I квартале 2025 г. после 5,2% в IV квартале 2024 г. Его динамика поддерживается значительным повышением реальных располагаемых доходов (на 7,1% г/г в январе – марте 2025 г.).

#Макрообзор

😀 🇰🇬 Объем накопленных привлеченных инвестиций Кыргызстаном из других стран Центральной Азии возрос в 1,8 раза к 2020 г.

Кыргызстан является лидером по привлечению внутрирегиональных ПИИ в Центральной Азии. 49% от общего объема внутрирегиональных ПИИ в регионе инвестировано в экономику Кыргызстана. Об этом говорится в аналитическом докладе ЕАБР «Мониторинг взаимных инвестиций ЕАБР-2024».

📈 По итогам первого полугодия 2024 г. объем накопленных инвестиций, привлеченных Кыргызстаном из стран Центральной Азии, достиг 406 млн долл., увеличившись на 23% за последние полтора года и почти на 80% с 2020 г.

Основные отрасли-получатели инвестиций: финансовый (44%) и обрабатывающий (30%) cектора.

При этом именно обрабатывающий сектор показал наибольшие темпы прироста: за последние полтора года объем инвестиций в него вырос на 58%.

🇰🇿 Казахстан является крупнейшим инвестором из Центральной Азии в экономику Кыргызстана: на него приходится 92% (374 млн долл.) привлеченных накопленных ПИИ. Оставшиеся 8% (32 млн долл.) приходятся на Узбекистан, который начал активно инвестировать в кыргызскую экономику с 2023 г.

Крупнейшими проектами, реализуемыми инвесторами из Центральной Азии в последние годы являются строительство солнечной электростанции в Иссык-Кульской области (инвестор - Казахстан), текстильного завода в городе Кара-Балта (инвестор - Узбекистан), а также вложения Казахстана в покупку ряда кыргызских финансовых организаций.

🔗 С полной версией доклада ЕАБР по мониторингу взаимных инвестиций можно ознакомиться на сайте.

#МВИ #ЕАБР #Инвестиции #ПИИ #Кыргызстан
#Казахстан #Узбекистан #ЦентральнаяАзия

😀 ЕАБР приглашает на сессию на Международном форуме Астана, посвященную потенциалу Евразийского региона

29 мая с 14:30 до 15:30 в зале «Бурабай» Конгресс-центра Астаны Евразийский банк развития (ЕАБР) проведет сессию «Евразия: раскрытие потенциала роста, опираясь на глобальные тенденции». Модератором выступит Председатель Правления банка Николай Подгузов.

В обсуждении примут участие высокопоставленные представители госорганов, международных финансовых институтов, крупных компаний и ведущих аналитических центров. В центре внимания — драйверы устойчивого роста Евразии:

💡 инновации в энергетике,
🌊 эффективное управление водными ресурсами,
🛣 модернизация транспортной инфраструктуры.

Сессия станет платформой для выработки практических решений и стратегий, которые помогут укрепить региональное сотрудничество, повысить инвестиционную привлекательность и интеграцию Евразии в глобальные цепочки создания стоимости.

Международный форум Астана — крупнейшая площадка Центральной Азии для обсуждения глобальных вызовов, организованная под председательством Президента Казахстана Касым-Жомарта Токаева. В этом году в фокусе форума — энергетическая безопасность, климат, торговля, технологии и устойчивое развитие.

Приглашаем присоединиться к ключевому разговору о будущем Евразии!

🔗 Регистрация и подробности по ссылке.

😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 4,4% г/г в январе – апреле 2025 г. Рост был обеспечен секторами услуг (+9,9% г/г), торговли (+5,2% г/г) и строительства (+15,0% г/г). В то же время, в январе – апреле 2025 года в промышленном секторе сохранился спад (–16,1% г/г), что обусловлено исчерпанием положительного эффекта от наращивания внешней торговли драгоценными металлами и их переработки в начале прошлого года. По этой же причине в январе – апреле сохранилась отрицательная динамика экспорта и импорта (соответственно –60,4% г/г и –46,5% г/г). Несмотря на это, отрицательное влияние на экономическую активность было компенсировано ростом в сфере услуг. Показатели экономической активности ускорят рост во втором полугодии по мере восстановления положительной динамики в промышленности.

🇧🇾 В Беларуси сохраняется высокий темп роста заработных плат. Реальная заработная плата в Беларуси выросла на 10,4% г/г в апреле 2025 г. после роста на 11,8% г/г в марте. В бюджетном секторе оплата труда в реальном выражении, по нашим оценкам, увеличилась на 11,3% г/г. Ожидается, что опережающие темпы роста заработной платы в этом секторе сохранятся на фоне решений правительства о дальнейшем увеличении надбавок различным категориям работников бюджетной сферы. Во внебюджетном секторе зарплаты продолжают расти в условиях жесткого рынка труда. Несмотря на увеличение численности занятых на 0,2% г/г в апреле, количество вакансий также демонстрирует рост. В таких условиях ожидаем сохранение высокого роста заработных плат в реальном выражении в 2025 г.

🇰🇿 Кредитный портфель банковского сектора Казахстана увеличился на 4,1% по сравнению с началом года и составил 37,4 трлн тенге по состоянию на 1 мая 2025 г.Кредитование населения выросло на 5% с начала года, при этом займы на потребительские и прочие цели выросли на 6,6% и 4,3% соответственно. Корпоративные кредиты, после снижения на 0,3% по состоянию на 1 апреля 2025 года, перешли в положительную динамику, увеличившись с начала года на 2,8%. Кредитный портфель среднего и крупного предпринимательства вырос на 10,4% и 13,3% соответственно. Вместе с тем, объем задолженности субъектов малого предпринимательства перед банками продолжил сокращаться и уменьшился на 8,3%.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики принял решение сохранить учетную ставку на уровне 9,0% на заседании 26 мая 2025 г. По оценке регулятора, инфляция повысилась до 7,7% г/г по состоянию на 16 мая 2025 г., что обусловлено ростом административных цен и стоимости плодоовощной продукции. Текущая динамика инфляции соответствует ожиданиям НБ КР. Полагаем, что данные факторы носят временный характер и к концу 2025 г. инфляция стабилизируется вблизи целевого ориентира 5-7%.

🇷🇺 Объем промышленного производства в России вырос на 1,5% г/г в апреле 2025 г., что превысило показатель марта (+0,8% г/г). Ускорение обусловлено частичным улучшением ситуации в добывающем секторе, где темпы снижения производства замедлились до 1% г/г в апреле по сравнению с сокращением на 4,1% г/г в марте. Ключевым фактором стало увеличение добычи угля (+2,2% г/г) и металлических руд (+3,1% г/г). Выпуск обрабатывающей промышленности вырос на 3% г/г после 4% г/г в марте. Машиностроение продолжает оставаться локомотивом обрабатывающей промышленности, обеспечивая более половины общего прироста производства с ростом на 8,2% г/г. Положительная динамика также сохраняется в химической промышленности (+3,8% г/г) и нефтепереработке (+2,3% г/г). При этом снижение производства наблюдается в пищевой промышленности (-0,7% г/г), деревообработке (-2,4% г/г) и легкой промышленности (-4,2% г/г). Ожидаем замедления роста объемов выпуска на фоне сохранения высоких процентных ставок и постепенного охлаждения внутреннего спроса.

#Макрообзор

😀 🇰🇿 Казахстан – лидер Центральной Азии по объемам исламского финансирования

Казахстан обладает значительным потенциалом для роста исламского финансирования благодаря внутреннему спросу и поддержке государства. Прогнозы развития индустрии исламских финансовых представлены в новом совместном докладе ЕАБР, Института ИБР и Группы Лондонской фондовой биржи «Будущее исламского финансирования в Центральной Азии».

Сектор исламского финансирования в Казахстане является крупнейшим в регионе. На 1 января 2025 г. совокупные исламские банковские активы в стране составили 621 млн. долл. США, что составляет 89% от общей величины в Центральной Азии.

Вместе с тем доля исламского банкинга составляет пока менее 1% от активов банковской системы Казахстана. Это говорит о высоком потенциале роста индустрии исламского финансирования.

Со стороны государства принимаются меры для развития сектора: принят и реализуется «Стратегический план развития исламского финансирования в Республике Казахстан на 2020–2025 гг.», готовится проект нового закона о банках и банковской деятельности, который должен разрешить открытие «исламских окон» в универсальных коммерческих банках.

Основные драйверы роста - исламский банкинг и выпуск сукук (исламских облигаций):

• объем исламского банкинга в Казахстане прогнозируется на уровне 1,2 млрд долл. к 2028 г. и 3,3 млрд долл. к 2033 г.
• объем сукук может достичь 1,33 млрд долл. к 2028 г. и 3,39 млрд долл. к 2033 г.

🔗 Подробнее с Докладом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

#Казахстан #Исламскоефинансирование #Сукук
#Исламскийбанкинг

😀 🌊 Трансграничная река — региональные возможности: почему Иртыш важен

Иртыш — это больше, чем река. Это общий стратегический ресурс, объединяющий Китай, Казахстан и Россию в области водопользования, энергетики, сельского хозяйства и торговли.

🔹 В Китае Иртыш обеспечивает развитие быстрорастущего региона Синьцзян, население которого с 1990 г. почти удвоилось.

🔹 В Казахстане от Иртыша зависят 30% населения, орошается 45% сельскохозяйственных земель и вырабатывается 10% электроэнергии страны.

🔹 Для России Иртыш является основным источником воды для города Омск.

Однако этот важный трансграничный ресурс сталкивается с серьезными вызовами. Увеличение водозабора в верховьях Иртыша в Китае и климатические изменения угрожают стабильности стока, качеству воды и выработке энергии в низовьях. Без своевременного реагирования эти факторы могут подорвать региональную безопасность, экономическую устойчивость и экологическое равновесие.

В видеоролике к этому посту Евгений Винокуров, заместитель председателя Правления и главный экономист ЕАБР, предлагает ряд решений, способных обеспечить устойчивое и взаимовыгодное использование водных ресурсов Иртыша в интересах всех стран бассейна.

🤝 Сбалансированный и совместный подход позволит превратить Иртыш в двигатель устойчивого развития и региональной интеграции.

🔗 Подробнее — в новом отчете ЕАБР

#Irtysh #WaterSecurity #Kazakhstan #China #Russia
#TransboundaryWater #SustainableDevelopment
#RegionalCooperation
#Energy #Agriculture #TransportCorridor #CentralAsia
#Eurasia

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» номер 11-25

🏭 Иркутская нефтяная компания (ИНК, Россия) завершила основные пусконаладочные работы на Иркутском заводе полимеров (ИЗП) в г. Усть-Куте. Проектная мощность предприятия составит 650 тыс. т полиэтилена в год. ИЗП реализован в рамках третьего этапа создания газохимического кластера, включающего объекты по добыче, подготовке, транспортировке и переработке газа на ресурсной базе Ярактинского и Марковского месторождений. Инвестиции в ИЗП оцениваются в 250 млрд руб. (3,2 млрд долл.), совокупные вложения в газовый кластер — 450 млрд руб. (5,7 млрд долл.).

🔨 В Павлодарской обл. (Казахстан) начаты работы по строительству комбината по переработке сульфидных золотосодержащих концентратов ТОО «Ертис гидрометаллургический комбинат» (ЕГМК) компании Solidcore Resources (Казахстан). Предприятие будет перерабатывать до 300 тыс. т концентрата с выпуском до 15 т золота в год. Общий объем инвестиций — 978 млн долл. Планируется создание 500 постоянных рабочих мест. Завершение строительства намечено на 2028 г.

🛢 На 2030 г. запланировано расширение мощностей Шымкентского нефтеперерабатывающего завода (Казахстан) с 6 до 12 млн т в год. Объем инвестиций оценивается в 6 млрд долл. В настоящее время идет проработка рамочного соглашения о реализации проекта, после чего начнется подготовка ТЭО.

🚛 Компания «Рэншин» (Армения) совместно с Colliers реализует проект строительства Всемирного торгового центра в г. Ереване в формате государственно-частного партнерства. Стоимость проекта составляет 250 млн долл., общая площадь зданий и сооружений — 123 тыс. кв. м.

💰 China Energy Investment Corporation (Китай) планирует приобрести доли в угледобывающих компаниях «Шубарколь Комир» и «Шубарколь Премиум» (Казахстан) с целью организации переработки угля месторождения Шубарколь для производства аммиака и карбамида. Объем инвестиций в проект составит не менее 4 млрд долл.

🖋 Вице-премьер РФ А. Оверчук сообщил, что обоснование проекта Трансафганской железной дороги по маршруту Термез — Мазари-Шариф — Кабул — Пешавар будет подготовлено специалистами России и Узбекистана в начале 2026 г. Объем инвестиций в проект составит 4,8 млрд долл.

🎺 Газопровод Белогорск — Хабаровск (Россия), призванный соединить трубопроводы «Сила Сибири» и Сахалин — Хабаровск — Владивосток, будет построен к 2027 г. Его протяженность составит 828 км. На конец апреля 2025 г. степень готовности проекта достигла 37,6%.

📈 📉 Тренды и прогнозы: В январе — апреле 2025 г. Казахстан продемонстрировал рост в нефтегазовой отрасли: добыча нефти и газового конденсата увеличилась на 8,8%, достигнув 32,9 млн т. Так, крупнейшая нефтедобывающая компания ТОО «Тенгизшевройл» повысила объем добычи на 25%, до 9,37 млн т, по итогам I квартала 2025 г.

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР. ⬇️