#development

Рейтинговые агентства медленно и неадекватно реагируют на ухудшение финансового положения эмитентов облигаций (что? да!)

Мы добавили на портал карточки для кредитного анализа, в т.ч. непубличных компаний.
Обнаружили, что по многим компаниям с зашкаливающей долговой нагрузкой и преддефолтным состоянием кредитные рейтинги не пересматриваются или обновляются слишком поздно, чтоб принять решение о выходе

Наша система проводит кредитный анализ в реальном времени и позволяет находить наиболее доходные выпуски облигаций с низким риском 👆

А есть и эмитенты облигаций с доходностью 25%+ у которых фундаментально все супергуд!

Подписывайтесь (пожалуйста) на наши сервисы, чтоб в т.ч. сохранить полный доступ к функционалу инструмента фундаментального анализа эмитентов облигаций!

____________

Несколько примеров плохой работы рейтинговых агенств:

Мосрегионлифт
Система видит высокий NetDebt/EBITDA на уровне 4.4х, выручка и EBITDA в 2025 q1 упали на 16% и 27% г/г соответственно
Доходность к погашению по бондам от +43% до +68% (довольно много)

При этом кредитный рейтинг:
- Эксперт РА: ruC с развивающимся прогнозом
__

Монополия
Запредельный NetDebt/EBITDA на уровне 13.2х (!); Net Debt/Total Equity: 5.7x; компания убыточна

При этом кредитный рейтинг:
- АКРА: BBB+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
__

Кокс
- NetDebt/EBITDA: 11.2х (!)
- Компания убыточна
- EBITDA в среднем исторически снижается на 17%, за 2-е полугодие 2024 года снизилась на 91%

Кредитный рейтинг:
- АКРА: А-(RU), прогноз негативный
- НКР: A+, прогноз стабильный
__________

Также из последних кейсов с дефолтами

1. АО «Коммерческая недвижимость ФПК „Гарант‑Инвест“
Дата дефолтов: техдефолт по оферте с 14.03.2025, далее — дефолт.

Cистема видит:
- NetDebt/EBITDA: 11.0х (!)
- Компания убыточна

Кредитный рейтинг:
- 25 апреля 2024 года НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB|ru| и изменило прогноз на позитивный.
- 28 января 2025 НКР изменило прогноз по рейтингу на «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз», сохранив уровень BBB.ru.

2. ООО «Топливная компания “Нафтатранс плюс”
Дата дефолтов: техдефолт с 16.06.2025, дефолт с 01.07.2025.

- NetDebt/EBITDA: 11.5х (!)

Кредитный рейтинг:
- В феврале 2025 НРА подтвердила рейтинг ООО ТК «Нафтатранс плюс» на уровне B+|ru| с прогнозом «стабильный».

3. ООО «ТК Магнум ойл»
Дата дефолтов: техдефолт с 17.06.2025, дефолт с 01.07.2025.
Кредитный рейтинг:
- 5 декабря 2024 НКР присвоило компании рейтинг B+.ru с прогнозом «стабильный».
- 25 июня 2025 рейтинг был понижен до CC.ru (уже после техдефолта), а через две недели — до D.

4. ООО «Кузина»
Дата дефолтов: техдефолт по купону с 14.01.2025, с 18.03.2025, техдефолты были в 2024 г., дефолт)

NetDebt/EBITDA: 90.0х (!!)

- 25 июня 2024 — рейтинговое агентство понизило рейтинг до ССС(RU) и изменило прогноз на “развивающийся” из-за технического дефолта по купонам и блокировки счетов
- 10 января 2025 — АКРА официально отозвало рейтинг ООО «Кузина» без подтверждения (причина — неоплата услуг), фактически рейтинг перестал действовать

Через пару минут в прямом эфире Финама говорим про рынки 👆 (что-то из этого вы наверно уже слышали правда от меня в последнее время)

Развиваем стратегии: куда идти дальше?
Рынок лихорадит, дивидендные гэпы открывают неожиданные возможности, а инфляция снова напоминает о себе. Что делать инвестору, когда прогнозы расходятся, а волатильность растёт? Какие недооценённые компании помогут защитить и приумножить средства — расскажет Кирилл Кузнецов. Подключайтесь в 8:30 мск.


yt https://youtube.com/watch?v=9Bc0-xyxIUA

Rutube https://rutube.ru/video/c974470c3f1bf3e4588304ca81e6c61d/

вк https://vkvideo.ru/video-17555738_456245010

Как мы и говорили 👆

(И давали идею в закрытом канале)

Кажется мы ошиблись в трех буквах из банков вчера

Вот кто закрыл див гэп за 10 минут

#MBNK

МТС-Банк, как мы и ожидали, определил диапазон цены акций для вторичного публичного предложения в 1300-1600 руб/акц или с премией к текущей цене акций +11.6-37.3%

Вчера в закрытом канале давали спекулятивную идею по лонгу МТС Банка

Главный аналитик Совкомбанка по TMT Дима Трошин верит в Яндекс, Озон, Аренадату и Хедхантер и будущее беспилотного транспорта и иcкусcтвенного интеллекта в России 👆

(мы тоже за некоторыми исключениями)

Презентация прилагается

Через 5 минут в малом зале на рбк викенд, приходите если вы тут 👆

Наш портал тут отметили в статье, что удобно смотреть, как поменялись цены на сырьевые товары для анализа commodity игроков

Я сказал бы что еще много чего (на мой скромный вкус) можно смотреть удобнее чем на других сервисах (- учитывать темпы роста бизнеса на уровне выручки и ебитда как в МСФО так и в РСБУ, сравнивать мультипликаторы с историческими, смотреть доходность ден. потока и некоторые другие метрики, теперь вот и проводить фундаментальный анализ эмитентов облигаций, мульты и темпы роста по американским компаниям, и пр.

Из других источников (достойная компания) например интересен (и раньше не встречал) ресурс с динамикой экспортных отправлений из России по видам товаров, надо будет изучить 👆

#weekly

Рос. портфель на неделе снизился на -2.1%, против индекса Мосбиржи -5.5% на фоне дивидендных отсечек, опасений инвесторов относительно введения новых антироссийских санкций, о которых Трамп может заявить 14 июля, а также сохраняются ожидания введения 18-го санкционного пакета в отношении России со стороны Евросоюза.

Рубль на неделе немного укрепился на фоне роста цен на нефть (Brent +4.1%, Urals +5.1% за неделю). Расчетный потенциал девальвации остается на уровне более +50%, сохраняем позицию в валюте

При этом дефицит бюджета продолжает увеличиваться – за январь-июнь 2025 года:
- Доходы бюджета +3.1% г/г (нефтегазовые доходы -16.9%)
- Расходы бюджета +20.2% г/г
- Дефицит 3.69 трлн руб или -1.7% от ВВП, против 0.60 трлн руб и -0.3% от ВВП годом ранее

Новости по судебному делу в Борце – отменили обеспечение. Текста судебного решения нет, снова выносили в закрытом режиме, но, по идее, после этого могут отменить запрет на выплату купонов НРД

На неделе в закрытом канале давали спекулятивную идею покупки МТС Банка и ВТБ под див. отсечку – хорошо себя показали

Также на неделе:
- В эфире Финам говорили про рынки, запись доступна в YouTube, ВК и RuTube
- БКС/Профит на Смартлабе опросили инвесторов и эмитентов об ошибках, топ-идеях и стереотипах на рынке (моя часть практически в самом начале), запись доступна в YouTube и ВК
___

US рынок немного снижался на фоне ввода Трампом 35%-пошлин для Канады и планов введения 15-20% для других стран
(US Leaders -0.9% за неделю, Global Commodities +1.4%, Trending Ideas +1.0%, S&P 500 -0.3%)

Закончил свое выступление на рбк-викенде монологом про то что хотя это и низменное чувство, биржевая игра (особенно когда получается), может и должна приносить удовольствие

Спасибо за теплые слова про выступление на рбк викенде 🩵 (хотя на четверочку оцениваю, половину забыл что хотел сказать и спешил в конце!)

Поскольку были вопросы про финальный монолог откуда он, прикладываю первоисточник

(Сказали что про секс и наркотики нельзя, пришлось переделывать про бонусы в инвест банкинге и депозиты)

https://vkvideo.ru/video252970493_169068902?t=1m53s