📱 $VKCO завершил размещение допэмиссии акций, в ходе которой привлек 112 млрд рублей.
Деньги пойдут на снижение долговой нагрузки 🙈

У компании с 2020 года стабильные убытки ( раньше я даже и не смотрел ).
Был момент, когда казалось, что рост выручки должен вывести компанию в прибыль, но нет.
А ведь выручка холдинга поступательно росла и продолжает расти. И это при том, что конкуренты компании типа Youtube или иностранных соц сетей в России под давлением ( работают только с vpn ).
Но расходы росли опережающими темпами, и единственным выходом как-то покрыть долговую дыру в балансе оказалась допка.

История печальная. Есть впереди пара светлых моментов, но и за них есть опасения.
♥️ Национальный мессенджер 🙈 Ужас. Создавать и насаждать такое вот населению - это кране странная история.
Есть же собственно vk, есть всякие сферумы, там-там, но видимо не зашло что-то. А новый зайдёт? Из-под палки?
Это когда есть телега и вотсап. Не верю в этот проект. Скорее всего денег государство потратит, а толку будет мало.
Но! Может компания на этом и заработает

♥️IPO VK Tech — технологии для бизнеса. Это , конечно, хорошо, но сроки пока открытые и оценка не определена

Подводя итог : пока компания не выйдет в устойчивый плюс, интереса к ней я не вижу, хотя раньше имел большие надежды.

➡️ Инфляция замедляется. Всё идёт к снижению ставки ещё раз 🗣

Следующее заседание ЦБ только в конце июля, но комментарии на ПФЭФ дали понять, что мы идём дальше вниз, а данные по инфляции только подсказывают верность выбранного направления.

С какими результатами мы идём :
♥️ Ставка 20% с 09 июня 2025 года
♥️ Инфляция 9,41% по данным Росстата на 25 июня
♥️ Инфляционные ожидания в июне снизились до 13% (с 13,4%)
♥️ Цель по инфляции 4%

4 месяца подряд инфляция снижается, но остаётся ещё выше то, что была в ноябре, на уровне декабря.
Ну и темп, не такой чтобы сразу ставки на пару процентов опускать.
С 10,34% в марте до 9,41% в июне(правда месяц ещё не закончился) , это менее 1 % 🥹
Тренд понятен, но я повторюсь - пауза в снижении ставки будет наверняка.
Изменение ставки не влияет на инфляции моментально, поэтому, после июльского снижения, я всё также жду по крайней мере одну паузу.

💰 Вклады и облигации.
Попробуем прикинуть, что общее у этих понятий, какие различия, и где они могут быть равносильны.

Высокие ставки привлекают интерес как вкладам, так и к облигациям.
Понятно, что вклады особенно популярны, потому как общедоступны и понятны всем.

➡️Что общего?
Не смотря на то, что облигация это долговой инструмент ( вы даёте в долг компании / государству ) , а вклад , - это передача денег банку на хранение, в определенном смысле - это тоже долг, который мы даём банку, рассчитывая вернуть сам долг и проценты.
Правда в случае с облигациями деньги идут напрямую на определенные нужды (capex/рефинансирование долга/ приобретение компаний и т.п.), а вклад нужен банку, чтобы выдать его в виде кредита под более высокую ставку , и заработать на разнице.

На этом общее и заканчивается.

➡️Гарантии
▫️У нас действует система страхования вкладов, гарантирующая возврат средств вкладчикам в случае отзыва лицензии у банка. Максимальная сумма возмещения составляет 1,4 млн рублей на одного вкладчика в одном банке.
▫️По облигациям отвечает компания, иногда дополнительные гарантии дают собственники, но в случае, если ни компания ни собственники удовлетворить обязательства по долгу не смогут, держатели облигаций встают в очередь должников.

➡️Налогообложение
▫️С 2024 года нужно платить налог с процентного дохода по вкладам.
Исключение : необлагаемый доход представляет собой произведение 1 млн рублей и максимального значения ключевой ставки ЦБ из действовавших по состоянию на первое число каждого месяца в течение года (в 2025 году это 21%). То есть 210 000 рублей процентов за 2025 год налогообложению по вкладам не подлежат.
▫️По облигациям налог платится и с купона, и с положительной разнице между продажей и покупкой.
Есть ряд льгот: например 3 года хранения облигации на балансе, даст возможность не платить НДФЛ с продажи / погашения, если будет положительная разница.
Но с купонов всё равно платить надо, если вы не покупаете и держите бумаги на ИИС.

➡️Сроки и выплаты
▫️ Вклады предполагают разные сроки от месяца до года, иногда более длинные сроки. Выплаты в конце срока или ежемесячно. Сумма вклада возвращается всегда в конце срока.
▫️ В облигациях разные варианты : ежемесячно, раз в квартал, 2 раза в год. Выплата основной суммы долга в конце или частями в виде "амортизации".
▫️ У облигаций бывают оферты, когда эмитент выкупает их до окончания срока

➡️ Доходность
▫️Доходность по вкладам может зависеть только от фиксированной ставки и налогообложения
▫️По облигациям сложнее: у флоатеров купон зависит от ключевой ставки, у других выпусков купоны могут определяться через некоторый период времени и к дате покупки могут быть неизвестны

➡️Возможность выйти без убытков
▫️Закрытие вклада досрочно можно осуществить "безболезненно" , как правило с потерей процентов , но сумма вклада возвращается полностью
▫️Облигации - рыночный продукт. Продать можно в любой рабочий день, но цена может оказаться ниже цены покупки.

➡️Так есть смысл выбирать облигации, когда можно положить деньги во вклады ?
▫️ Вклад - это надёжность. Положили и забрали. Как собственный кошелёк, но с процентами. Поэтому базовый вариант , - конечно, вклад , особенно пока ставки высокие.
▫️Но! Во-первых , вы возможно уже сформировали базу для необлагаемого дохода. Значит этот плюс депозита отпадает, и хотите получать регулярную повышенную доходность более длинный срок, чем предлагает вклад. Тогда вариант инвестиций в облигации вполне может подойти

➡️ Осталось только сделать правильный выбор
▫️Проверяем, что доходность не ниже чем в депозите
▫️Смотрим на срок до погашения / оферты
▫️Смотрим на рейтинг / доходность. Тут принцип достаточно прост, - чем выше риски, тем выше доходность и наоборот

Удачи 👍

🍹С Пятницей, Друзья!

ММВБ упёрся в потолок 2800п. Посмотрим, что может подтолкнуть рынок вверх:
🔹В след за завершением войны Израиля с Ираном, окрылённый Викторией Трамп добился заключения сделки с Китаем! Карта прёт Трампу и он не уходит из казино.
Следующая на очереди Индия - с ними он планирует заключить сделку аналогичную китайской.
🔹Сделка с Китаем может подтолкнуть спрос на углеводороды и сталь.
Недавно Китай из чистого импортёра угля стал экспортёром, создавая конкуренцию российским производителям.
Интересно, что на той неделе СЕО Северстали рассуждал о необходимости закрывать несколько металлургических заводов, чтобы поддержать отрасль, а в это время Китай нарастил продажу стали в Россию на 22% г/г в мае, а всего с начала года поставки железа, стали и изделий из них из Китая в Россию выросли на 16% г/г.
Китай наращивает экспорт стали и угля за счет снижения собственного потребления, но и крепкий рубль также поддерживает интерес импортёров к нашему рынку. Т.е. крепкий рубль не только снижает импортируемую инфляцию, но и убивает производство 🤷.

Отмечу, что рост импорта подталкивает рубль к ослаблению... в среднесрочной перспективе 🤦

Зато есть позитив от наших Венгерских и Словацких братишек.
Словакия наложило вето на 18-ый пакет санкций от ЕС, а Венгрия не допускает даже мысли о вступлении Украины в ЕС.
При этом сразу ряд источников утверждают о катастрофическом финансовом положении Украины, что может подтолкнуть Киев быть более сговорчивым на предстоящих переговорах.

Но мы уже много раз ошибались в вопросах прогнозирования этого конфликта. Сейчас оптимисты скупают облигации, подняв RGBI до 114п. — Этот уровень был у индекса в апреле прошлого года, когда ставка была 16%, т.о. покупатели дают значительную премию доверия, а минфин активно этим пользуется и раздаёт рекордные объёмы длинных  ОФЗ на каждом аукционе.

Про эмитентов сознательно сегодня не вспоминаю, т.к. впереди Смарт-Лаб, откуда будет вал новостей от эмитентов и постараюсь выдавать актуальную информацию в режиме онлайн  🤗
🏕Выехал из экспедиции на пару дней для этого мероприятия.
Ставьте ❤️ кто тоже будет на форуме завтра 🤝

Хорошего Вам дня и удачных сделок 🤗

🍏 $LNTA Лента продолжает рост

У компании длинная история приобретений, которая продолжилась на днях, и будет продолжаться в видимой перспективе.
Попробуем разобраться, что это означает для инвесторов и какие перспективы у компании

📌 История приобретений
🔵Kesko (2016)
В ноябре 2016 года Лента завершила сделку по покупке продовольственных активов финской компании Kesko в России. Это включало 11 гипермаркетов в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, работавших под брендом K-Ruoka. Эта сделка укрепила позиции Ленты в сегменте гипермаркетов в Северо-Западном регионе.

🔵Семья (2021)
Семья являлась четвертым по величине ритейлером в Пермском крае. Сумма сделки составила 2,35 млрд рублей. В результате Лента интегрировала магазины сети, сохранив рабочие места более 3000 сотрудников.

🔵Билла Россия (2021)
В рамках этой сделки к Ленте перешло 161 супермаркет, что позволило компании стать вторым по количеству магазинов оператором супермаркетов в Москве и Московской области. Бренд Билла Россия прекратил существование, а магазины были интегрированы в сеть Ленты в течение года.

🔵Утконос (2022)
Онлайн-ретейлер Утконос специализировался на доставке продуктов питания. Для финансирования сделки компания разместила дополнительный выпуск акций в пользу Севергрупп. Эта покупка усилила позиции Ленты в сегменте онлайн-торговли, что стало важным шагом в условиях роста спроса на цифровые сервисы.

🔵Монетка (2023)
В октябре 2023 года Лента приобрела сеть магазинов формата «у дома» Монетка, входившую в десятку крупнейших розничных сетей России. На момент сделки под управлением Монетки находилось 2120 магазинов, преимущественно на Урале и в Западной Сибири. Это приобретение значительно увеличило торговые площади Ленты (на 39%) и укрепило ее позиции в сегменте магазинов у дома. Сделка способствовала росту выручки компании, что отразилось в финансовых результатах 2023 и 2024 годов.

🔵Улыбка радуги (2024)
Лента приобрела сеть магазинов Улыбка радуги, что расширило ассортимент в сегменте товаров повседневного спроса (FMCG).
Приобретение Улыбки радуги укрепило позиции компании в сегменте непродовольственного ритейла и поддержала ее стратегию диверсификации.
Компания управляла 1535 магазинами в 33 регионах России с общей торговой площадью 204 тыс. кв. м и тремя распределительными центрами.
Эксперты дают оценки суммы сделки от 16–20 млрд рублей+.

🔵Молния — Spar (2025) ⭐️
25 июня компания объявила о приобретении челябинской торговой сети Молния — Spar, что позволило укрепить позиции компании в Челябинской области. Сумма сделки не раскрывается. Это приобретение стало частью стратегии Ленты по усилению присутствия в регионах России.

❗️ Что дальше?
В начале 2025 года Фонтанка писала о том, что Лента планирует купить 77 гипермаркетов под брендом Окей.

С учётом последовательного и широкого роста, дивидендов акционерам ждать не стоит.
Другое дело, что стратегия M&A компании приносит явные плоды. Со скромных 400 магазинов в 2020 году компания выросла уже до более чем 5000 магазинов, а площади выросли на 70% до 2 600 тыс кв м . Это говорит о росте магазинов меньшего формата и диверсификации бизнеса.

С учётом предполагаемой покупки гиперов Окея площадь вырастет ещё на 600 тыс кв м.
Это , конечно, ещё не Магнит или Х5 , с их более чем 10 000 тыс кв м, но всё же уже достойный конкурент с широкой сетью магазинов по всей России.

👉 Что думаете про Ленту? Держите акции?

📲 Диасофт $DIAS план / факт
Компания представила отчёт за финансовый 2024 год.
Разберёмся что он значит, и какие перспективы.

➡️ IPO
Диасофт победоносно вышел на IPO в феврале 2024 году.
Аллокация была очень низкой, всем дали по чуть-чуть чудо-компании.
Цена размещения 4500 была побита в первый день торгов.
В моменте цена доходила до 7300. Потом постепенно пошло "отрезвление" и цена медленно , но верно пришла к текущим уровням в 3000 рублей.
Попробуем разобраться, почему так вышло.

➡️ Ожидания
Возьмём прогнозы Т банка на отчётность компании за 24 год сделанные перед IPO
🔼 Выручка 12,4 млрд рублей
🔼 EBITDA 5,5 млрд рублей
🔼 Чистая прибыль 5,0 млрд рублей
При чём , если смотреть ещё дальше в 2025 год , то там уже 17 / 7 / 7 млрд

➡️ Реальность
Отчёт компания представила крайне скромно, пока без деталей, отметив лишь, что EBITDA снизилась на фоне расширения бизнеса, роста численности персонала и выхода на новые рынки.
🔼 Выручка 10,1 млрд рублей ( +10% г/г )
🔽 EBITDA 2,9 млрд рублей ( - 24,7% г/г )
🔽 Чистая прибыль составила 2,4 млрд рублей. ( -21,8% г/г )
🔼 Законтрактованная выручка 21,7 млрд рублей ( +13% г/г )
Кроме того финансовый директор Диасофта Дмитрий Поленов сообщил, что топ-менеджмент компании намерен предложить совету директоров рассмотреть вопрос об изменении дивидендной политики. Вероятно, будет предлагаться уменьшить базу выплаты дивидендов до 50% EBITDA с текущих 80%. 🤦

👎 Итог
Итоги не утешительны. После IPO насыпали пару акций, которые были проданы.
Компания вместе с сектором показывает слабые результаты.
Перспективы туманные. Единственные надежды - это законтрактованная выручка : выручка включённая в действующие контракты.
Правда она может быть или не реализована ( расторжение ) , или реализована на длинном отрезке времени.
Комментариев по прогнозам реализации сроков по выручке я не увидел.

🙏 Держите Диасофт ?

🛴 🛴 $WUSH представили операционные результаты за 1 полугодие.

♥️Количество поездок 53,1 млн ( -10% г/г )
♥️В сервисе зарегистрировано 30,3 млн аккаунтов (+ 26% г/г )
♥️Среднее число поездок на активного пользователя 12,6 поездки ( -4% г/г )
♥️Флот сервиса 237,8 тыс СИМ ( +19% г/г)

Не смотря на то, что большая часть чистой прибыли компании исторически приходится на второе полугодие можно сделать некоторые выводы о результатах.

➡️ Во-первых компания продолжает вкладываться в рост чиста СИМ, который теперь опережает общее число поездок.
На первый взгляд это говорит о неэффективности. С другой стороны компания увеличивает присутствие в городах, их число за год выросло на 10, а без роста числа устройств экспансия не возможна.

➡️ Во-вторых снижение числа поездок прямо оказывает влияние на выручку компании.
Кроме того, компания рапортовала ранее о чистом долге в 10,4 млрд рублей в 1 полугодии 2024 года, и 10,3 млрд на конец 2024 года.
Затем в июне 2025 году компания разместила облигации на 5 млрд, которые скорее всего пойдут на рефинансирование долга, но сама сумма чистого долга едва ли снизилась.

➡️ На основании этих данных можно предварительно оценить финансовые результаты компании за 1 полугодие.

♥️Выручка 5,3 млрд рублей
♥️EBITDA 2,3 млрд рублей
♥️Чистая прибыль - 170 млн рублей ( убыток )

Основными факторами таких результатов является высокая долговая нагрузка при высокой ставке заимствований, и те причины , которые повлияли на операционные результаты. А именно: ухудшение погодных условий (температура, осадки) , а также проблемами с мобильным интернетом и сбоями в геолокационных сервисах в отдельных регионах.

От себя добавлю, что регуляторы тоже вмешались. Например, в Петербурге в центре города нельзя оставить самокат, поэтому его популярность снизилась.

Держу совсем немного бумаг. Думаю, что второе полугодие должно оказаться лучше.

Облигации и вклады. Часть вторая.

Неожиданно длинной получилась дискуссия на тему, что лучше и почему.
Попробую систематизировать помимо моих замечаний отдельные комментарии и дать им свою оценку.

➡️ Вклады
♥️Могут заморозить, изъять как было в 90ые.
В 90-е годы вклады были обесценены из-за гиперинфляции. При переходе к рыночной экономике в условиях повсеместного дефицита, государство не смогло компенсировать обесценивание вкладов, что привело к фактической заморозке сбережений. Может ли что-то подобное повториться сейчас? - На мой взгляд нет. Экономическая ситуация совсем не похожа на ту, что была.

♥️Банки не отдают вклады
Специально почитал банки.ру Примеры выглядят так:
➖ Сбер 2025 не выдал вклад, видимо под сделку человек закрывал раньше срока. Судя по датам выдали за 5-6 дней
➖ Тинькофф 2015 заблокировали доступ, когда сын пытался от лица мамы закрыть вклад.
➖ Ак Барс 2022 человек не мог получить валютный вклад из-за отсутствия валюты и высокго спроса
➖ ПСБ 2018 офлайн получение вклада, потребовалось заказать средства, чтобы закрыть вклад

Так или иначе, как я вижу, истории решаются. И такого , чтобы человек не мог получить к своим законным деньгам я не увидел. 🤷

♥️Не все банки в АСВ ?
Все российские банки, имеющие право на работу с вкладами физических лиц, обязательно участвуют в системе страхования вкладов (ССВ) и включены в реестр АСВ. Это означает, что вклады в этих банках застрахованы на сумму до 1,4 миллиона рублей

♥️Ставка по вкладу не может быть выше ключевой ставки.
Это не так. Ключевая ставка поднималась до 21% ( сейчас 20% ), но на рынке были предложения в 22-23% .
Поэтому, хотя ключевая ставка - ориентир, это не предел.

➡️ Облигации
♥️ Дефолт, затем банкротство эмитента
Дефолт - является критическим риском, отличающим в рамках застрахованной суммы вклад от облигации.
Именно поэтому доходность по облигациям как правило выше. По вкладам есть риск банкротства банка, но после длительной истории реформации банковского сектора, когда десятки банков лишались лицензий, эти риски значительно сократились

♥️ Высокие купоны по 30%+ не сравнятся с доходностью вклада
Купоны по 30%+ - не типичная история для облигаций. Такая высокая доходность означает крайне высокий риск.
Очевидно, что , если бы риск был бы низкий, то и спрос на такие облигации был бы повышенный, а значит цена была бы выше и доходность ниже.

♥️ Истории отдельных эмитентов : Борец, Домодедово
➖ В апреле 2025 года нефтесервисный холдинг Борец перешел под контроль государства в лице Росимущества.
По версии Генпрокуратуры, собственники вывели холдинг из-под государственного контроля и удерживали под иностранным управлением в обход российских законов.

➖Аэропорт Домодедово был национализирован в июне 2025 года по решению Арбитражного суда Московской области.
Власти утверждали, что бенефициары аэропорта, находились под иностранным влиянием и выводили прибыль за границу, что недопустимо для предприятий стратегического значения.

Всё бы ничего, но такие истории больно бьют по держателям облигаций. В моменте на новостях цены на облигации Домодедово полетели вниз, после чего восстановились в цене. С Борцом не всё так однозначно. Цены упали, и пока отскока там не произошло.
В тоже время выплаты по обоим эмитентам вероятно будут продолжаться в полном объёме до погашения.

📌 В следствие вышесказанного у держателей облигаций фобия - кто следующий? не попадут ли под национализацию другие компании? не откажется ли государство платить по старым долгам?

➡️ О чём я не писал:
♥️ Структурные облигации
♥️ Бескупонные облигации
♥️ Замещающие облигации
♥️ Вечные облигации
♥️ Субординированные облигации
♥️ Валютные вклады

Стоит об этом писать, или нет, скажите мне сами. Если нужно раскрою о чём речь.

В следующей части сделаю подборку конкретных бумаг.

Выбираем облигации. Часть третья.

Тот план, который я озвучу ниже не стоит считать единственно верным, но я предлагаю Вам покритиковать его, чтобы сделать лучше

1️⃣ Доходность
Поскольку вся история родилась из выбора между облигациями и вкладами мы будем искать схожую или чуть лучшую доходность по облигациям, чем по вкладам. Если годовой депозит приносит сейчас до 19% , то наша цель 19% / 0,87 = 21,8% , так чтобы доходность за вычетом НДФЛ была сравнима с безрисковой доходностью годового депозита.

2️⃣ Срок
Поскольку нам необходимо найти сравнимые варианты, то в данной подборке мы будем искать год +/- , причём приоритет в сторону +
Повторюсь : не ищу лучшие выпуски на большие сроки, а ищу облигации со схожими параметрами по сроку.

3️⃣ К погашению / к оферте
Для нас не важно, будет облигация погашена к нашему целевому сроку, или на горизонте этого срока будет оферта ( эмитент выкупит её по номиналу ) . В обоих случаях мы получим требуемый результат

4️⃣ Надёжность
Надёжность эмитента определяется кредитным рейтингом, его динамикой, финансовым положением ( закредитованностью ) , ситуацией в отрасли, негативными новостями по компании.

Для подборки пользуемся скринерами, я пользуюсь в терминале Т-банка.

➡️Вариант без оферты
Эмитент, Срок, Доходность к погашению, Сектор, Кредитный рейтинг Акра:

♥️$RU000A107456 - МТС банк. 1 год, 3 месяца. 23,32% . Финансы. А(RU), ПРОГНОЗ СТАБИЛЬНЫЙ
♥️$RU000A103PX8 - ЛСР. 1 год, 2 месяца. 24,17% . Застройщики. А(RU), ПРОГНОЗ СТАБИЛЬНЫЙ
♥️$RU000A10B0A2 - Магнит. 1 год, 1 месяц. 22,47% . Ритейл. ААА (RU), ПРОГНОЗ СТАБИЛЬНЫЙ
♥️$RU000A106HB4 - WUSH. Срок 1 год. Доходность 21,91% . Финтех, А- (RU), ПРОГНОЗ СТАБИЛЬНЫЙ

Лучший кредитный рейтинг у Магнита. В тоже время на сравнимом горизонте у ЛСР более высокая доходность.
Несмотря на потенциально проблемный сектор, ЛСР - один из крупнейших застройщиков жилой недвижимости. У компании низкая долговая нагрузка, компания регулярно платит дивиденды, что выглядит логично в том случае, если проблем с ликвидностью нет.
Поэтому в этой подборке мой выбор - ЛСР.

➡️Варианты с офертой на горизонте около года
♥️$RU000A10B0Z9 - Эр-телеком ,1 год , 2 месяца. 21,99% . Телеком, A-.ru НКР
♥️$RU000A105FM7 - Окей , 11 месяцев, 22,11%. Ритейл. ruA- Эксперт РА
♥️$RU000A109825 - Азбука вкуса , 1 год 2 месяца 23%. Ритейл. A(RU) Под наблюдением
♥️$RU000A10B0B0 - ЛСР , 1 год , 2 месяца, 23,24% Застройщики. А(RU), ПРОГНОЗ СТАБИЛЬНЫЙ
Из этого списка ЛСР ( опять ) и Азбука Вкуса ( которая теперь частично Магнит, с долей 80%+, и максимальным кредитным рейтингом )

😇😁 Чем варианты без оферты принципиально отличаются от варианта с офертой?
После оферты эмитент озвучит новые ставки купона. Они могут вам понравиться или нет ( ставка может быть 0,1% ).
С другой стороны, купоны могут сохраниться и вы можете решить держать дальше вам бумаги или нет.
В варианте с погашением, всё просто - вы получаете последний купон и тело облигации при финальной выплате.

👍 В таком же ключе можно выбирать бумаги с большими сроками под ваши потребности.
Я повторюсь, в погоне за высокой доходностью можно обжечься на рисках эмитента.
Тут нужен баланс: что-то среднее. ❤️

🏦 ВТБ $VTBR опубликовал финансовые результаты за 5 месяца 2025 г.

🔵 Чистые процентные доходы: 110 млрд руб. (-55% г/г)
🔵 Чистые комиссионные доходы: 120 млрд руб. (+35% г/г)
Динамика сохраняется.

🔵 Прочие операционные доходы: 285 млрд руб. (+203% г/г) - результат за месяц вырос на 15 млрд, основная сумма сформирована в 1 квартале.
Основная его часть это переоценка стоимости активов по справедливой стоимости.
По моим ощущениям - это бумажная разовая прибыль.

🔵 Резервы под кредитные убытки: 100 млрд руб. (+92% г/г)
🔵 Операционные расходы 206 млрд ( +18% г/г )
🔵 Чистая прибыль: 234 млрд руб. (+0% г/г)
——-
📌 Подводя итог: по основным направлениям деятельности суммарное снижение, прибыль в основном она была достигнута не за счёт регулярной деятельности банка. Чистые процентные доходы за вычетом резервов и комиссионных доходов (130 млрд) не покрывают операционных расходов банка(206 млрд).

📌 Что с дивидендами ?
Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал направить на выплату 275,75 млрд рублей, или 25,58 рубля на акцию.
Собрание акционеров было назначено на 30 июня.
Результаты пока не объявлены.
С учётом уровня дивидендов у банка может возникнуть проблема с достаточностью капитала.

Нормативы достаточности капитала на 1 июня 2025 г.:
🔵 норматив Н20.0 (общий) — 9,9%,
🔵 Н20.1 (базовый) — 7,1%
🔵 Н20.2 (основной) — 8,7%.

ВТБ может анонсировать допэмиссию . Допэмиссия ВТБ может быть объявлена после годового собрания. По оценкам объём эмиссии составит 90–124 млрд рублей.

📌 Выходит , что около трети дивидендов будет выплачено в счёт будущей доп эмиссии. 🙈

🏦 ВТБ. Всё сложится.

🛡 Софтлайн $SOFL и невыплаченные дивиденды.
Звучит как очередная книга из цикла про мальчика под лестницей.

Давайте по фактам:
▫️ Компания долгое время говорила о том, за заплатит дивиденды. Те самые 2.5 рубля на акцию.
При текущей цене в 102 рубля , выплата не выглядит критической, и даже рынок на решение не выплачивать не отреагировал

▫️СД ранее рекомендовал эту выплату, но на общем собрании акционеров, решили не выплачивать.
Потому что ... гладиолус. Буквально так прокомментировала компания своё решение.
И это понятно . . .
По хорошему бы менеджменту подготовиться и дать понять инвесторам, что не выплата - это правильное стратегическое решение.
Что компания работает более эффективно, чем депозиты, и на не выплаченный 1 млрд , компания сверху заработает ещё 1 млрд, и сможет порадовать инвесторов вдове больше, но через год.

Но нет. Просто , смотрите скрин выше:

..Принято решение не выплачивать дивиденды за 2024 год.
..Принято решение о назначении аудиторских организаций:

👨‍🏭 Работать надо над подачей информации 🙏

➡️ Погрузка на РЖД: российская экономика уже в рецессии или нет ? 🚂

Погрузка на сети РЖД снизилась на 9,2% по сравнению с прошлым годом, до 89,3 млн тонн.

Грузооборот за июнь 2025 года снизился на 2,1% и составил 200,4 млрд тарифных т-км, грузооборот с учетом пробега вагонов в порожнем состоянии за это же время уменьшился на 1,8% и составил 248 млрд т-км.

Особенно сильно просели поставки:
♥️ строительных грузов (-19,7%)
♥️ черных металлов ( -25,8%)
♥️ металлолома ( -31,8%)

Отправка грузов по самому востребованному восточному направлению увеличилась на 2,6%.
При этом обеспечен рост перевозок как угля (+2,3%), так и неугольных грузов (+3,5%), в том числе удобрений (+75,3%), черных металлов (+1,2%), железной руды (+14,3%), а также прочих грузов высокого передела, перевозимых в контейнерах (+7,9%)

Картина не меняется.

По металлургам цифры чётко сигнализируют о стабильной негативной динамике.
Я даже не вполне уверен, что быстрое снижение ставки помогло бы отрасли...

Ждём позитивных изменений. 🧐

☕️ С Добрым утром, Друзья!

Российский рынок топчется на месте без явных поводов для роста.
Дело в том, что более 80% сделок на российском рынке совершаются розничными инвесторами, которые, как рыбка Дори, помнят новости только одного дня, и им для набора позиции часто хватает одной сделки по стакану. В то время как крупным игрокам для отработки события на недостаточно ликвидном рынке могут потребоваться недели. Вот и получается, что повод для роста есть (перспектива более резкого снижения ставки), но не хватает институциональных инвесторов, которые будут отрабатывать это событие длительное время.
Так и живёт наша "Дори" от новости до новости.

Кстати, вот корм для возможного роста:

🔸Ближний Восток вновь может заполыхать. Иран сокращает контакты с ООН по своей ядерной программе и углубляется в изоляцию. Такое поведение вряд ли понравится Израилю и США. И нефть на этом фоне начинает осторожно формировать премию за риск.

🔸Кроме того, запасы нефти в хранилищах Кушинга (Cushing, Oklahoma) сокращаются рекордными темпами. Если опасения подтвердятся сегодняшними данными, то запасы там упадут до минимального уровня с 2005 года!
Это поддержит отечественных экспортёров. Их также мог бы поддержать и слабеющий рубль, но пока ЦБ последовательно удерживает крепкий рубль путем интервенций.

🔸Ослабить влияние ЦБ на курс валюты может недавний Указ Президента России о гарантиях для новых вложений нерезидентов на российском фондовом рынке. Для зарубежных инвесторов будут открыты счета типа "И" (инвесторские). На них будут учитываться деньги в рублях и иностранной валюте, а также акции, облигации и инвестиционные паи.

⛽️ Позитив для "Газпрома" пришёл от правительства. Минфин РФ поможет «Газпрому» избежать дополнительной налоговой нагрузки, возникшей из-за прощения долгов его дочерней структуры — швейцарской Nord Stream 2 AG.
Т.е. проект СП-2 изначально рассматривался как чисто коммерческий, пока должен был приносить прибыль, но как только случился форс-мажор, затраты легли на бюджет. Вот бы также бюджет выкупил наши заблокированные акции? Мы бы с радостью внесли эти деньги обратно на ММВБ... 🤔

Из негатива - впереди маячит очередной, называемый "самым жёстким", пакет санкций от ЕС. Канцлер Германии заявил, что переговоры с правительством Словакии о 18-м пакете антироссийских санкций вступили в решающую фазу.
Этот пакет, как сообщается, предусматривает: снижение потолка цен на российскую нефть с 60$ до 45$, запрет на использование инфраструктуры обоих "Северных потоков", прекращение транзакций с банками, которые обходят западные ограничения, а также дополнительные меры против так называемого "теневого флота".

Итог: Для роста требуются долгосрочные драйверы, а их в условиях СВО найти сложно. Но и для падения тоже нужны причины, а те, что были, уже учтены в ценах. Вот и топчется рынок, с каждым днём всё больше отставая от роста ВВП. С каждым днём мы всё дальше от выполнения задачи Президента: чтобы фондовый рынок составлял не менее 66% ВВП к 2030 году, а к 2036 г. — до 75% ВВП. (Сейчас около 27%, и показатель снижается).

🏺 Новости экспедиции:
Повторили прошлогодний эксперимент по получению дёгтя — в двух сосудах достигли идеального, неповоримо пахучего и вязкого состава! 😻
Используя драгоценный дёготь, мы прецизионно склеили вкладышевые орудия и оперение для стрел с каменными наконечниками.
Наша керамическая площадка превратилась в настоящий магнит! Она привлекает археологов со всей России. Сейчас здесь, под открытым небом, мастера из крупнейших музеев и институтов оживляют древние традиции, создавая сосуды своих культур в самых причудливых формах и размерах — настоящий живой музей гончарного искусства под открытым небом!

Хорошего вам дня и такой же солнечной погоды как у нас 🤗