минутка #саморазвития

Наш друг Иван Крейнин @journal_investissement не один раз гостил у нас на эфирах. Ваня крутой – например, он умеет в анализ discounted cash flow (DCF). Если вы открыты к новым знаниям и хотите научиться шарить не хуже его, Ваня рекомендует обратить внимание на эту книгу.

Бегом смотреть новый дайджест

🔑 На ипотеку ввели ограничение в 30 лет.
✈️ Самолет Плюс снова в эфире.
💰 Т-Банк вернулся к дивидендам.
⛏️ С Южуралзолота сняли ограничения.
🍗 Сделки M&A оживили рынок мяса и птицы.

А еще:
📈 Новые IPO и pre-IPO на российском рынке.
💻 Считаем прогнозную стоимость биткойна через таблички в Excel.

Все ключевые события минувшей недели – в центре внимания рынка. Следите за актуальными трендами вместе с нами!

▶️ Смотреть на YouTube | Смотреть в ВК

👨‍💻 Как менялась выручка российского IT-рынка

За последние 15 лет темпы роста выручки ста крупнейших компаний IT-сектора снижались четыре раза, следует из исследования CNews. На графике рублевой выручки просматриваются циклы: кризис 2008-2009 годов, период 2014 года, снижение 2017 года и коррекция после бурного роста начала пандемии в 2021 году. Ослабление рубля создавало дополнительное конкурентное преимущество для российских IT-компаний, несмотря на снижение выручки в валюте.

Нынешний цикл восстановления выручки начинается после спада в 2020 году, что показывает адаптацию к новым условиям. При этом отраженные на графике в 2022–2023 годах темпы роста могут быть ниже реальных, поскольку часть компаний (не только публичные) с 2022 года перестали раскрывать показатели.

👀 «Есть инфляционная спираль. Мне кажется, мы в ней, просто нет людей, готовых это сказать»

Назар – в откровенном разговоре, кто мы, куда идем и на чем держится российское инвестсообщество.

👉 Смотреть прямо сейчас: https://www.youtube.com/watch?v=QdyOXwog8dk

🎯 Зачем Элементу деньги инвесторов

Осенью ездили в гости в Воронеж в НИИ электронной техники (НИИЭТ), на мощностях которого Группа Элемент запустила производство микроконтроллеров и интегральных микросхем. Обещали вытащить топ-менеджеров Элемента на вредный разговор – и держим слово. В новом выпуске вместе с вице-президентом по корпоративным финансам и инвестициям Группы Элемент Олегом Хазовым выясняем:

▪️ зачем Группа Элемент выходила на IPO
▪️что происходит в сегменте микроэлектроники и где ждать блокбастеров
▪️что можно построить на ₽100 млрд и кто в мире покупает российские чипы
▪️задаем эмитенту вопросы от комьюнити.

🍎 Смотреть на YouTube | Смотреть в ВК

Назар Борисович, с днём твоего рождения!!!!

🫠 Переломная точка

Обещания по снижению ставки от главы Банка России, как отреагировал российский фондовый рынок на день рождения Назара, «подарки» от эмитентов биржи и другие актуальные события минувшей недели – в новом выпуске фокуса рынка. Среди ключевых тем:

🌲 Допэмиссия акций Сегежи
🥕 Новые налоги для Транснефти
📈 Биткоин обновляет исторические максимумы
🥲 Льготная ипотека возвращается
📊 Ставка может пойти вниз уже в 2025 году
✨ хорошие и не только апдейты от Астры, АЛРОСы, МТС, ВК и Евротранса

🚩 Бегом смотреть на YouTube и ВК

МТС Банк раскладывает яйца по корзинам

Продолжаем следить за эмитентами, вышедшими на биржу в этом году. Наш сегодняшний герой – МТС Банк – провел IPO весной и привлек 11,5 млрд руб. В последние семь лет он фокусировался на POS-кредитах, которые можно оформить почти мгновенно на месте или на сайте продавца, сумев завоевать лидирующие позиции в сегменте (1-ые в POS, 6-ые по кредитным картам и 9-е по кредитам наличными). На фоне ужесточения денежно-кредитной политики МТС Банк сумел нарастить кредитный портфель – и за квартал, и 9 месяцев совокупно, но давление все-таки ощутил. Так что представление рынку обновленной стратегии развития было неизбежно и ожидаемо.

📅 Полгода после IPO

🚩 Больше кредитный портфель. Портфель продолжает сохранять темпы роста выше рынка – только за 3 квартал он вырос на 6,1% (+18% с начала года) и продолжает это делать в ключевых компонентах: POS, кредитных картах и потребкредитов.

🚩 Больше комиссионных доходов. Банк защищается от переохлаждения рынка кредитования и наращивает долю чистых комиссионных и прочих непроцентных доходов – они показали опережающий рост по отношению к портфелю в 30%. Чистый комиссионный доход составил 18,4 млрд руб. (+23,4%), а прочие непроцентные доходы – 3,4 млрд руб. (рост на +81,4%). Доля комиссионных и прочих непроцентных доходов в структуре выросла с 36% до 39% за 9М год к году. Дальнейшее наращивание этой доли снизит стоимость привлечения средств и давление на маржу.

🚩 Стабильная прибыльность. Чистая прибыль показала +8% с начала года, до 11,9 млрд руб., несмотря на снижение в 3 квартале на фоне высокой базы прошлого года. Как результат, видим устойчивый показатель рентабельности капитала (ROE) в 18% за июль–сентябрь 2024 года и 19,3% за девять месяцев.
Достаточность капитала H 1.0 на 01.11 выросла до 10%.

🚩 Рынок по-прежнему осторожно относится к банку. Топ-менеджмент искренне недоумевает по поводу текущей оценки, указывая, что при росте капитала МТС Банка с 80 до 104 млрд руб. при рентабельности капитала на уровне 19% котировки с момента IPO не выросли, а скорректировались, даже со скидкой на макроэкономическую ситуацию и видят потенциал роста в «десятки процентов».

🍳 Новая стратегия: в фокусе – диверсификация

▪️МТС банк намерен стать банком первого выбора в экосистеме МТС и расширять воронку привлечения за счет сервиса оплаты в рассрочку (BNPL). Главные инструменты, на которые делает ставку МТС Банк – дальнейшее развитие «безрисковых» сервисов за комиссию, дебетовые карты и переход к более массовому кредитованию с более мелким чеком. Для этого воспользовались big data и предварительно уже оценили 40 млн потенциальных клиентов в рамках экосистемы МТС, бывших клиентов и предодобрили им кредитные лимиты. Целевые таргеты по конверсии – 40% для POS-кредитования, 20% для банковского обслуживания и 15% BNPL. При этом компания намерена предлагать услугу и за пределами экосистемы МТС – воспользоваться смогут все, а не только клиенты мобильного оператора или МТС банка. Рассрочку планируется продвигать вместе с платежной системой МТС Pay с охватом до 800 партнеров, включая всех ключевых ритейлеров, к концу 2027 года.

▪️Дополнительная прибыль на росте трансграничных переводов. В компании оценивают долю рынка в 13% и намерены нарастить к 20% к 2027 году с ростом доходов от трансграничных переводов в 3,5 раза.

▪️Развитие страхового бизнеса. Банк рассматривает сделки M&A – бизнесы, которые могут быть комплиментарны целям развития экосистемы, причем речь идет не только о банковском, но и страховом бизнесе. Банк видит потенциал и в развитии инвестпродуктов для диверсификации бизнеса.

▪️Таргеты и дивиденды. В компании намерены нарастить количество клиентов банка до 6,5-8,5 млн к 2027 году с нынешних 3 млн+, и увеличить долю на рынке необеспеченного кредитования – выше 3%. Рост числа клиентов финтех вертикали до 21 млн человек (+40%), увеличить чистую прибыль в 2–2,5 раза и достичь показателя ROE в 20-25% с дальнейшим целевым ростом до 30%. МТС банк сохраняет приверженность дивидендной политике в 25–50% от чистой прибыли – первые выплаты ожидаются уже в 2025 году.

🎼 Реквием по мечте?

Эта компания контролировала треть европейского рынка, соединяла разные части мира, строила небоскрёбы и фиксировала прибыль в триллионы рублей. Щедро делилась с акционерами и в 2022 году установила рекорд по объёму дивидендов на российском фондовом рынке. Ей прочили блестящее будущее!

Догадались, о ком речь?

💡 Рассказываем, что случилось и не случилось с Газпромом — в свежем эксплейнере:

👉 Смотреть на YouTube
https://www.youtube.com/watch?v=Ll1AN7oB1Io

👉 Смотреть в ВК
https://vk.com/wall-211172525_731

🌡 Озон Фармацевтика прописала рынку дивиденды

Накануне отчитался один из свежих новобранцев рынка – Озон Фармацевтика, которая провела IPO этой осенью. Производитель фокусируется на производстве дженериков и сохраняет лидерство по объему продаж на исторически растущем рынке. Из отчета следует, что результаты соответствуют таргетам топ-менеджмента, из интересного – компания представила подробное раскрытие, в котором в том числе детализировала прогнозы по итогам 2024 года и раскрыла индикаторы, по которым можно говорить об устойчивом росте бизнеса.

📅 Что по итогам девяти месяцев 2024 года

✔️ Денежный поток растет. Все сегменты принесли больше денег, чем год назад при высокой рентабельности. Выручка показала рост на треть, до 18,1 млрд рублей, EBITDA достигла 6,8 млрд рублей (+ 44,2% год к году) при рентабельность по показателю в 37,3%. Чистая прибыль увеличилась до 3,4 млрд рублей (+32,2% год к году) при рентабельность по чистой прибыли в 18,8%.

✔️ Производство растет вместе с ценами. Показатели растут из-за двух факторов: объема продаж в упаковках – рост на 12% год к году, до 223,1 млн упаковок на фоне запуска двух новых производственных линий в конце 2023 года, – и стоимости проданной упаковки. Она выросла на 19,3%, до 81 рублей на фоне увеличения в продажах доли более востребованных препаратов и повышения представленности ассортимента в аптеках.

✔️ Долг сократился, несмотря на растущую ставку. Чистый долг по состоянию на 30 сентября составил 10,1 млрд руб. Соотношение чистый долг / 12М EBITDA составило 1,1х.

🤨 Отдельно в третьем квартале 2024 года показатели оказались слабее году к году – выручка снизилась на 4,8% год к году, снизилась и EBITDA с чистой прибылью. На результаты сказался эффект высокой базы прошлого года – рынок лихорадило на фоне аномальных всплесков спроса, который было невозможно удовлетворить из-за отсутствия сырья, а также отразились аспекты учета отгрузок и вложений инвестиций. Несмотря на снижение выручки, продажи в упаковках также выросли и по итогам третьего квартала. Потому отдельно этот квартал не является репрезентативным и стоит ориентироваться именно на девять месяцев, в которых нивелируются временные факторы.

💰 Дивиденды

Озон Фармацевтика платит дивиденды – и делала это еще до того, как стала публичной. По итогам третьего квартала, в котором прошло IPO, совет директоров предложил выплатить дивиденды в размере 197,7 млн рублей, что соответствует 0,18 рублей на акцию. Суммарный дивиденд – 1,09 рублей на акцию за девять месяцев при текущей котировке в 27 рублей, и это без учета четвертого квартала.

☄️ Прогноз

Озон Фармацевтика детализировала прогнозы по ключевым показателям до конца 2024 года:

👉 рост выручки: 28-32% год к году,
👉 рентабельность бизнеса по ЕBITDA за 2024 год – не менее 37%,
👉 размер капитальных затрат – в интервале от 3 до 4 млрд рублей с учетом затрат на вывод на рынок новых продуктов и расширения производства.

Озон Фармацевтика демонстрирует уверенный рост по всем направлениям за счет гибкой и адаптивной бизнес-модели, основанной на самом широком портфеле лекарственных препаратов в стране и намерена сохранить комфортный уровень долговой нагрузки на уровне 1-1,5x по показателю чистый долг/EBITDA и выплатить дивиденды по итогам четвертого квартала в не менее 25% от чистой прибыли по МСФО.

🏄 Инвесторы уходят в плавание: еще один флоатер на рынке

Облигации с плавающей ставкой, привязанной к уровню ключевой ставке или RUONIA, остаются наиболее популярными инструментами в условиях неопределенности по ставке. Особенно привлекательно смотрятся долговые бумаги с ежемесячным купоном, которые позволяют быстро реинвестировать денежный поток, при условии надежности эмитента.

👀 На днях размещение облигаций анонсировал один из крупнейших российских провайдеров облачной инфраструктуры Selectel, этим летом мы ездили к ним в гости. Компания планирует выпустить свой первый флоатер. Ориентир купона – ключевая ставка Банка России + не более 4 п.п. Период выплаты купонов – ежемесячно, срок обращения бумаги – 2,5 года. Сбор заявок пройдет 29 ноября.

☁️ Зачем деньги

Selectel строит свои ЦОДы и сдает серверы в аренду и предоставляет услуги облачной (дистанционной) инфраструктуры - выручка растет примерно на 30% в год, 9,5 млрд рублей по итогам 9 мес. 2024 года. Облигации размещают для дальнейшего расширения бизнеса - увеличение серверных помещений и закупки оборудования.

👉Что по надежности
Selectel входит в тройку крупнейших игроков рынка, обладает высокой рентабельностью бизнеса (за 9 месяцев по скорр. EBITDA – 57%, по чистой прибыли – 28%). Чистый долг на 30 сентября составлял 1,5х EBITDA LTM, при кредитном рейтинге на уровне AA- / стабильный от «Эксперт РА» и на уровне А+ / позитивный от «АКРА».

Какие перспективы
Компания планирует сохранять текущие темпы роста, вместе с рынком. iKS Consulting оценивал рынок коммерческой облачной инфраструктуры в 121 млрд рублей в 2023 году и прогнозирует дальнейший активный рост до 460 млрд рублей в 2028 году, или каждый год по +30%.

➕ Используйте минусы в плюс

Традиционная тема к концу года, особенно с текущей коррекцией рынка. Не забываем, что убытки от просадок в портфеле можно сократить за счет уменьшения налога на прибыль. И речь не про ЛДВИ или ИИС. Это легальный и законный способ, им пользуются в том числе и опытные трейдеры, поскольку никто на рынке не застрахован от ошибок. Тем более, что многим с 2025 года придется заплатить с прибыли не 13%, а на два процентных пункта больше.

Как сделать? Для этого достаточно снизить облагаемую базу (прибыль от сделок) в отчетном периоде. Например, текущие позиции, которые находятся в минусе, можно продать с убытком, а затем открыть их вновь. Фиксация убытка сократит финансовый результат по всем сделкам, по которым рассчитывается налог и уменьшит сумму начислений. Однако везде есть нюансы (например, с ИИС старого типа такой механизм не сработает, зато там есть другие льготы)

Мы не делали специального выпуска по налоговым аспектам. Из того, что недавно видели сами, можем посоветовать видеоразбор, посвященный налогам в инвестициях: https://www.tgoop.com/nalogi_tradera/211. Там много реальных историй из практики, которые часто встречаются у розничных инвесторов

Делитесь своими лайфхаками в комментариях!

🚛 Раскрываем феномен Монополии

В свежем выпуске обсуждаем, как живет малый и средний бизнес вместе с IR-директором траснпортно-логистической группы Монополия.

▪️почему платформа — больше Amazon, чем грузовой грузовой Uber;
▪️ зачем компания выкупала Globaltruck;
▪️ как ставка влияет на маржинальность и кто покупает ЦФА;
▪️ ответы на вопросы комьюнити и почему будущее — за частными инвесторами.

🍎Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=muQDsJwKWow

🍏 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_741

Топ приватных каналов по фондовому рынку, на которые стоит обратить внимание:

✅ TAUREN ИНВЕСТИЦИИ - настоятельно рекомендуем подписаться. Это лучший помощник долгосрочного и среднесрочного инвестора, проверенный временем и доходностью. Там помогут найти доходные идеи и предостерегут от покупки некачественных активов. >ПОДПИСАТЬСЯ<

Сигналы для торговли - это не глупые сигналы без объяснений, а понятный и полезный контент. Михаил выкладывает акции с ростом 20-30% и сроком до одного месяца.

P.S Investing - один из самых старых блогов в рунете, где Сергей Попов рассказывает о фондовом рынке и своей методике торговли. За 10 лет ведения блога публично, его портфель показывает рост 4000%. И что самое приятное - все эти года всё пишется бесплатно без отдельных приватных или платных чатов. Все для людей и развития фондового рынка, так что вам
сюда

Идея на Миллион - Теряете деньги на бирже? Автор канала поможет это исправить! Торговые идеи и рекомендации в реальном времени. Более 80% прибыльных сделок.

Рынок и точка - лучший канал про инвестиции и торговлю. Аналитика, идеи, разборы и анализ компаний ждут вас в этом канале. Только прибыльные идеи и качественный анализ.

Биржа, деньги, хомяки - в связи с возможным поднятием ключевой ставки в декабре в этом канале написали план действий на ближайшее время. Чем раньше начнёте действовать, тем лучше сможете подготовиться к неизбежному 🤝

☕️ Черное золото — это кофе

В новом выпуске фокуса недели — удивляемся ценам на арабику и какао, подводим итоги минувшей недели на валютном рынке и встречаем мини- и микрофьючерсы. А еще:

👛 Что будет с рублем: ставим таргеты, оглядываемся на Минфин
💪 Транснефть просит индексацию, Сургутнефтегаз закрывает дивгэп
📊 Полеты Ozon, дивиденды Магнита, переезд Русагро

🧃 Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=ekN30ianUHk

🍸 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_759

👻 Ищем позитив на IT-рынке

Назар вместе с нашими друзьями – аналитиками Димой и Борисом – проводит независимую оценку IT-сектора:

▪️куда пропал позитив из Positive Technologies;
▪️скоро ли Астра принесет плоды;
▪️на какие арены рынка выходит Arenadata;
▪️что общего между траекторией Яндекса и ВК;
▪️стоит ли охотиться за бумагами Хэдхантер;
▪️зачем Диасофт выходил на IPO.

и многое другое – в одном выпуске!

🎲 Смотреть на YouTube: https://youtu.be/WlDiu3XwZbg?si=8UIPKfI3Bm2tmGeH

🎯 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_770