Ожидания по курсам валют разделились
Подведем результаты опроса.
Всего поучаствовали 1260 человек. Основная масса проголосовавших разделилась на две части.
44% ожидают дальнейшего роста курсов валют. Их легко можно понять, с учётом шага повышения курсов валют в последние дни. Как говорится, у страха глаза велики. Но в условиях новой реальности все возможно.
Вторая часть (45%) ждет стабилизации курса в диапазоне 3,45-3,55 руб. Идея тоже понятна: сколько ж можно уже, отыграли негатив, пора и честь знать.
И лишь небольшой процент проголосовавших (11%) допускает возврат к прежним значениям.
Я лично ожидаю отката. 3,2 руб мы конечно увидим вряд ли, но вернуться в диапазон 3,35-3,45 ещё можем. Многое будет зависеть от действий правительства. С одной стороны удорожание импорта разгоняет инфляцию, с другой помогает сводить бюджет. Посмотрим, как оно будет дальше.
Любопытно, что процентные ставки на долговом рынке практически не реагируют на валютный скачок - что в валюте, что в рублях. Можно сказать, что рынок замер: держатели облигаций не готовы фиксировать убытки, потенциальные покупатели хотят доходность повыше.
Подведем результаты опроса.
Всего поучаствовали 1260 человек. Основная масса проголосовавших разделилась на две части.
44% ожидают дальнейшего роста курсов валют. Их легко можно понять, с учётом шага повышения курсов валют в последние дни. Как говорится, у страха глаза велики. Но в условиях новой реальности все возможно.
Вторая часть (45%) ждет стабилизации курса в диапазоне 3,45-3,55 руб. Идея тоже понятна: сколько ж можно уже, отыграли негатив, пора и честь знать.
И лишь небольшой процент проголосовавших (11%) допускает возврат к прежним значениям.
Я лично ожидаю отката. 3,2 руб мы конечно увидим вряд ли, но вернуться в диапазон 3,35-3,45 ещё можем. Многое будет зависеть от действий правительства. С одной стороны удорожание импорта разгоняет инфляцию, с другой помогает сводить бюджет. Посмотрим, как оно будет дальше.
Любопытно, что процентные ставки на долговом рынке практически не реагируют на валютный скачок - что в валюте, что в рублях. Можно сказать, что рынок замер: держатели облигаций не готовы фиксировать убытки, потенциальные покупатели хотят доходность повыше.
Какая доля рублевых активов (BYN / RUB) в вашем портфеле?
Final Results
32%
Не держу вообще, только USD / EUR
18%
Меньше 10%
13%
10-25%
12%
25%-40%
10%
40-60%
10%
Более 2/3
6%
100%
50% инвесторов готовы вкладываться в белорусский и российский рубль
Подведем итоги нашего опроса о доле инвестиций в BYN / RUB в инвестиционном портфеле.
Как мы видим, почти треть (31%) инвесторов исключают рублевые инвестиции из своего портфеля вообще и не доверяют нацвалюте вообще. Еще 18% ограничиваются малой долей - до 10%. Таким образом, нетрудно посчитать, что скептически относятся к рублевым вложениям почти 50% инвесторов, принявших участие в опросе. В то же время времена и взгляды инвесторов меняются: вторая половина держит более 10% своего капитала в рублях. Это можно объяснить высокой номинальной доходностью рублевых инвестиций относительно валютных, однако продолжительном периоде относительно крепкого рубля. Отметим также, что у 16% опрошенных рублевые инвестиции занимают большую часть портфеля, а 6% держат в рублях все свои сбережения.
Всего же в опросе принял участие 1231 человек. Всем спасибо за участие и поддержку в таком небольшом актуальном исследовании.
Подведем итоги нашего опроса о доле инвестиций в BYN / RUB в инвестиционном портфеле.
Как мы видим, почти треть (31%) инвесторов исключают рублевые инвестиции из своего портфеля вообще и не доверяют нацвалюте вообще. Еще 18% ограничиваются малой долей - до 10%. Таким образом, нетрудно посчитать, что скептически относятся к рублевым вложениям почти 50% инвесторов, принявших участие в опросе. В то же время времена и взгляды инвесторов меняются: вторая половина держит более 10% своего капитала в рублях. Это можно объяснить высокой номинальной доходностью рублевых инвестиций относительно валютных, однако продолжительном периоде относительно крепкого рубля. Отметим также, что у 16% опрошенных рублевые инвестиции занимают большую часть портфеля, а 6% держат в рублях все свои сбережения.
Всего же в опросе принял участие 1231 человек. Всем спасибо за участие и поддержку в таком небольшом актуальном исследовании.
Теперь официально: льгота по акциям отменяется с 1 января
В ноябре Office Life сообщил об обращении группы инвесторов к правительству с предложением сохранить в новой редакции Налогового кодекса льготу, позволяющую продавать акции и доли без взимания подоходного налога после 3-х лет владения. Однако чуда не случилось -- в принятой редакции изменений льгота все же отменяется. То есть с 1 января 2025 г. период владения акцией или долей перестанет отказывать влияние на размер взимаемого налога, что является существенным негативом для инвесторов, которые держат акции белорусских предприятий в своем портфеле.
На текущий момент единственная акция, которая остаётся в моем портфеле -- Брестгазоаппарат, однако позиция по ней сокращена более чем в 2 раза
В ноябре Office Life сообщил об обращении группы инвесторов к правительству с предложением сохранить в новой редакции Налогового кодекса льготу, позволяющую продавать акции и доли без взимания подоходного налога после 3-х лет владения. Однако чуда не случилось -- в принятой редакции изменений льгота все же отменяется. То есть с 1 января 2025 г. период владения акцией или долей перестанет отказывать влияние на размер взимаемого налога, что является существенным негативом для инвесторов, которые держат акции белорусских предприятий в своем портфеле.
На текущий момент единственная акция, которая остаётся в моем портфеле -- Брестгазоаппарат, однако позиция по ней сокращена более чем в 2 раза
Итоги 2024
Приближается к концу 2024 год, а значит время подводить итоги.
Уходящий год был не самым плохим для белорусских инвесторов, хотя конечно отдельные новости доставили забот -- так, угроза блокировки счета заставила клиентов Freedom Finance и Exante резко менять планы и искать альтернативы, ужесточение налогового законодательства затронуло держателей акций и криптоинвесторов, некоторых инвесторов коснулся налог на сверхдоход. В 3 квартале напомнили о себе валютные риски, лишив держателей рублевых инструментов части доходности к USD. Дефолтов на рынке облигаций и токенов было относительно немного. Так что общий фон в целом можно признать довольно благоприятным для инвестиций.
Изменение процентных ставок на долговом рынке (и соответственно переоценка стоимости бумаг), рост стоимости недвижимости, криптовалют, золота, SP500 позволило получить хороший буст инвестиционного портфеля. Инвесторы в российские акции пока сидят в убытках, однако те, кто своевременно переобулись в долговые инструменты чувствуют себя относительно неплохо. Таким образом, у инвесторов в 2024 году было много возможностей заработать вне зависимости от предпочитаемых инструментов и классов активов, правда некоторым для этого не надо было прилагать никаких усилий, а кому-то -- хорошенько потрудится.
Что касается меня, то этот год был максимально активным, что имело два следствия.
Прежде всего это рост собственного капитала на 29% при плане 10-15%. Основные факторы, повлиявшие на рост -- это продажа большей части акций Брестгазаппарата, продажа валютных облигаций на их переоценке благодаря снижению ставок, успешная реализация сделки с облигациями Туровского МК, продажа аукционной недвижимости. При этом не все сделки были удачными -- продолжается ликвидация ПК Ромакс без особых новостей, завис на продаже второй приобретенный на аукционе объект. Со всем этим будем разбираться уже в 2025 году.
Второе следствие -- это рост времени, затрачиваемый на управление активами. Несмотря на то, что с 2022 года я готовился к переходу на пассивно управляемый портфель и ограничивал риски, на деле я делал прямо противоположное и увеличивал количество активных сделок, разрешение которых прямо зависело от моей активности. Не то, чтобы это было большой проблемой -- в конце концов речь идет о любимом деле -- но вот активной работе места оставалось все меньше. Поэтому в октябре после отпуска было принято решение о постепенном отказе от любой занятости кроме инвестиционной деятельности. В связи с этим я ухожу из "Экономической газеты" и ограничиваю активную деятельность, существенно повышая стоимость своих услуг. Да и самих услуг вы нигде не найдете - это сугубо точечные активности по запросу.
Как-то так. А как прошел ваш год? Можно без цифр, просто довольны / не довольны полученным результатом?
Приближается к концу 2024 год, а значит время подводить итоги.
Уходящий год был не самым плохим для белорусских инвесторов, хотя конечно отдельные новости доставили забот -- так, угроза блокировки счета заставила клиентов Freedom Finance и Exante резко менять планы и искать альтернативы, ужесточение налогового законодательства затронуло держателей акций и криптоинвесторов, некоторых инвесторов коснулся налог на сверхдоход. В 3 квартале напомнили о себе валютные риски, лишив держателей рублевых инструментов части доходности к USD. Дефолтов на рынке облигаций и токенов было относительно немного. Так что общий фон в целом можно признать довольно благоприятным для инвестиций.
Изменение процентных ставок на долговом рынке (и соответственно переоценка стоимости бумаг), рост стоимости недвижимости, криптовалют, золота, SP500 позволило получить хороший буст инвестиционного портфеля. Инвесторы в российские акции пока сидят в убытках, однако те, кто своевременно переобулись в долговые инструменты чувствуют себя относительно неплохо. Таким образом, у инвесторов в 2024 году было много возможностей заработать вне зависимости от предпочитаемых инструментов и классов активов, правда некоторым для этого не надо было прилагать никаких усилий, а кому-то -- хорошенько потрудится.
Что касается меня, то этот год был максимально активным, что имело два следствия.
Прежде всего это рост собственного капитала на 29% при плане 10-15%. Основные факторы, повлиявшие на рост -- это продажа большей части акций Брестгазаппарата, продажа валютных облигаций на их переоценке благодаря снижению ставок, успешная реализация сделки с облигациями Туровского МК, продажа аукционной недвижимости. При этом не все сделки были удачными -- продолжается ликвидация ПК Ромакс без особых новостей, завис на продаже второй приобретенный на аукционе объект. Со всем этим будем разбираться уже в 2025 году.
Второе следствие -- это рост времени, затрачиваемый на управление активами. Несмотря на то, что с 2022 года я готовился к переходу на пассивно управляемый портфель и ограничивал риски, на деле я делал прямо противоположное и увеличивал количество активных сделок, разрешение которых прямо зависело от моей активности. Не то, чтобы это было большой проблемой -- в конце концов речь идет о любимом деле -- но вот активной работе места оставалось все меньше. Поэтому в октябре после отпуска было принято решение о постепенном отказе от любой занятости кроме инвестиционной деятельности. В связи с этим я ухожу из "Экономической газеты" и ограничиваю активную деятельность, существенно повышая стоимость своих услуг. Да и самих услуг вы нигде не найдете - это сугубо точечные активности по запросу.
Как-то так. А как прошел ваш год? Можно без цифр, просто довольны / не довольны полученным результатом?
Зажигаем новогоднюю ёлку вместе с Айгенис
Айгенис добавляет новогоднего настроения инвесторам - мало того, что компания первой прислала новогодние подарки инвесторам (настоящий музыкальный инструмент), так ещё и запустила атмосферный новогодний флешмоб - ёлку, где каждый может зажечь свой огонек и загадать желание!
Принять участие в акции можно по ссылке - https://aigenis.by/novyj-god/
Не является рекламой
Айгенис добавляет новогоднего настроения инвесторам - мало того, что компания первой прислала новогодние подарки инвесторам (настоящий музыкальный инструмент), так ещё и запустила атмосферный новогодний флешмоб - ёлку, где каждый может зажечь свой огонек и загадать желание!
Принять участие в акции можно по ссылке - https://aigenis.by/novyj-god/
Не является рекламой
Новогодний конкурс от МТБанка
Что общего у Деда Мороза и предпринимателя?
Они не полагаются на чудо, а сами его создают.
Загорайтесь новыми идеями 🌟 и заряжайте энергией своих близких. Забирайте все лучшее, что было в 2024-м, и приумножайте в будущем. Пусть каждый новый финансовый отчет становится только поводом для гордости, а каждый проект – шагом к успеху!
Команда МТБанка всегда старается сделать так, чтобы банк был рядом с вами и давал возможность предпринимателям проводить больше времени со своими близкими 🎄 В 2024 году МТБанк сделал большой шаг в сторону онлайнизации и в новый 2025 год уверенно идет с девизом «Все дело – в онлайн!».
А чтобы начать Новый год с приятного, МТБанк объявляет конкурс с розыгрышем подарков 🎁
1 место -- телескоп и онлайн-курс «Секреты дегустации» от известного сомелье Юрия Щебетова.
2 место -- фирменный ежедневник и сертификат в Falcon club на 100 BYN.
3 место -- бутылочный охладитель и онлайн-курс «Секреты дегустации» от известного сомелье Юрия Щебетова.
Условия участия:
✔️ быть подписанным на наш канал @mtbankbusiness,
✔️ нажать кнопку «Участвовать» под следующим постом.
Итоги будут подведены 3 января. Бот автоматически в посте упомянет всех победителей
Желаем вам поднять бокалы за успешные сделки и прибыльные контракты в Новом Году!
С наилучшими пожеланиями,
Команда МТБанка 💙
#нетрудовая_реклама
Что общего у Деда Мороза и предпринимателя?
Они не полагаются на чудо, а сами его создают.
Загорайтесь новыми идеями 🌟 и заряжайте энергией своих близких. Забирайте все лучшее, что было в 2024-м, и приумножайте в будущем. Пусть каждый новый финансовый отчет становится только поводом для гордости, а каждый проект – шагом к успеху!
Команда МТБанка всегда старается сделать так, чтобы банк был рядом с вами и давал возможность предпринимателям проводить больше времени со своими близкими 🎄 В 2024 году МТБанк сделал большой шаг в сторону онлайнизации и в новый 2025 год уверенно идет с девизом «Все дело – в онлайн!».
А чтобы начать Новый год с приятного, МТБанк объявляет конкурс с розыгрышем подарков 🎁
1 место -- телескоп и онлайн-курс «Секреты дегустации» от известного сомелье Юрия Щебетова.
2 место -- фирменный ежедневник и сертификат в Falcon club на 100 BYN.
3 место -- бутылочный охладитель и онлайн-курс «Секреты дегустации» от известного сомелье Юрия Щебетова.
Условия участия:
✔️ быть подписанным на наш канал @mtbankbusiness,
✔️ нажать кнопку «Участвовать» под следующим постом.
Итоги будут подведены 3 января. Бот автоматически в посте упомянет всех победителей
Желаем вам поднять бокалы за успешные сделки и прибыльные контракты в Новом Году!
С наилучшими пожеланиями,
Команда МТБанка 💙
#нетрудовая_реклама
Теперь все как у людей -- у инвесторов появился корпоратив!
Обычно у инвесторов не бывает корпоративов -- посчитал доходность, выпил сам себе бокал игристого, скушал мандаринку и вперед, в новый год. Оттого вдвойне приятнее было посетить мероприятие, организованное Дмитрием Раком (известным как Мамкин Инвестор) для участников своего клуба. Было здорово и душевно.
Рад, что наше общение с Дмитрием происходит уже на систематической основе и не только с ним самим, но с недавних пор и с остальными участниками клуба.
Всех с наступающим Новым годом! 🥳
Желаю прироста по всем направлениям и не только по капиталу. Только по весу пожалуй не надо, хотя после праздников вряд ли получится этого избежать!
Обычно у инвесторов не бывает корпоративов -- посчитал доходность, выпил сам себе бокал игристого, скушал мандаринку и вперед, в новый год. Оттого вдвойне приятнее было посетить мероприятие, организованное Дмитрием Раком (известным как Мамкин Инвестор) для участников своего клуба. Было здорово и душевно.
Рад, что наше общение с Дмитрием происходит уже на систематической основе и не только с ним самим, но с недавних пор и с остальными участниками клуба.
Всех с наступающим Новым годом! 🥳
Желаю прироста по всем направлениям и не только по капиталу. Только по весу пожалуй не надо, хотя после праздников вряд ли получится этого избежать!
Технобанк выкупает акции собственной эмиссии
В декабре Технобанк отметился серией сделок, в ходе которого банком были приобретены акции собственной эмиссии. Все началось с того, что 3 декабря в результате проведения ВОСА было принято решение о заключении крупной сделки -- рефинансировании кредитной задолженности и перезаключении сопутствующих договоров и соглашений. Одновременно с этим принято решение о выкупе акций по требованию акционеров. Любопытно, что цена выкупа устанавливается в зависимости от размера пакета: до 10% - 3,08 руб., от 10 % до 25 % - 3,59 руб., от 25% до 50% - в размере 4,10 руб. Как показывают результаты торгов, в декабре продано 7,7 млн акций (~16,3% УФ) на общую сумму 27,7 млн руб.
Не исключено, что таким образом осуществлена консолидация акций владельцами крупных пакетов и осуществлен выход миноритарных акционеров. Напомним, что до 31.12.2024 года можно было продать акции и долю в УФ бел. организаций в льготном порядке, без уплаты подоходного налога. С 1 января такие сделки облагаются налогом в общем порядке вне зависимости от периода владения
В декабре Технобанк отметился серией сделок, в ходе которого банком были приобретены акции собственной эмиссии. Все началось с того, что 3 декабря в результате проведения ВОСА было принято решение о заключении крупной сделки -- рефинансировании кредитной задолженности и перезаключении сопутствующих договоров и соглашений. Одновременно с этим принято решение о выкупе акций по требованию акционеров. Любопытно, что цена выкупа устанавливается в зависимости от размера пакета: до 10% - 3,08 руб., от 10 % до 25 % - 3,59 руб., от 25% до 50% - в размере 4,10 руб. Как показывают результаты торгов, в декабре продано 7,7 млн акций (~16,3% УФ) на общую сумму 27,7 млн руб.
Не исключено, что таким образом осуществлена консолидация акций владельцами крупных пакетов и осуществлен выход миноритарных акционеров. Напомним, что до 31.12.2024 года можно было продать акции и долю в УФ бел. организаций в льготном порядке, без уплаты подоходного налога. С 1 января такие сделки облагаются налогом в общем порядке вне зависимости от периода владения
Покупаешь токены -- готовь документы?
Второй раз сталкиваюсь с необходимостью предоставить документы, подтверждающие происхождение денежных средств при приобретении токенов на платформе Finstore. Первый раз такие документы запросил Альфа-Банк, второй раз БелВЭБ. Стал разбираться. Оказывается в соответствии с постановлением НБРБ от 29.03.2023 ( в ред. 05.12.2024) осуществление клиентом финансовой операции, связанной с приобретением токенов, может быть отнесено к подозрительным финансовым операциям, если информация, имеющаяся у банка не позволяет определить источник происхождения денежных средств. Установлен и финансовый критерий -- происхождение будут проверять от 100 БВ (в банке почему-то утверждали 95 БВ).
Таким образом, теперь на каждое крупное пополнение кошелька может понадобится предоставление документа.
Второй раз сталкиваюсь с необходимостью предоставить документы, подтверждающие происхождение денежных средств при приобретении токенов на платформе Finstore. Первый раз такие документы запросил Альфа-Банк, второй раз БелВЭБ. Стал разбираться. Оказывается в соответствии с постановлением НБРБ от 29.03.2023 ( в ред. 05.12.2024) осуществление клиентом финансовой операции, связанной с приобретением токенов, может быть отнесено к подозрительным финансовым операциям, если информация, имеющаяся у банка не позволяет определить источник происхождения денежных средств. Установлен и финансовый критерий -- происхождение будут проверять от 100 БВ (в банке почему-то утверждали 95 БВ).
Таким образом, теперь на каждое крупное пополнение кошелька может понадобится предоставление документа.
Как открыть пункт выдачи заказов Ozon в Беларуси и получить до 40 800 BYN на развитие в первые полгода?
Об этом местным предпринимателям и тем, кто только делает первые шаги в бизнесе, расскажут сами представители площадки. Вебинар пройдет 27 января в 11:00 по Минску.
Ozon активно развивается в Беларуси — в 2024 году на площадке в 1,7 раза увеличилось число покупателей, а количество заказов удвоилось. Клиентам нужны новые пункты выдачи. А значит, у каждого есть возможность заработать вместе с Ozon.
На вебинаре вы узнаете:
· о преимуществах франшизы пунктов выдачи заказов Ozon;
· какие перспективы открываются партнерам из Беларуси;
· как найти удачное место для своего пункта;
· как предприниматель из РБ может получить максимальную поддержку до 40 800 BYN;
· во сколько обойдется открытие и сколько можно заработать.
Регистрируйтесь по ссылке и подключайтесь к трансляции, чтобы узнать, как начать свое дело и получить ответы на вопросы от экспертов Ozon.
#нетрудовая_реклама
Об этом местным предпринимателям и тем, кто только делает первые шаги в бизнесе, расскажут сами представители площадки. Вебинар пройдет 27 января в 11:00 по Минску.
Ozon активно развивается в Беларуси — в 2024 году на площадке в 1,7 раза увеличилось число покупателей, а количество заказов удвоилось. Клиентам нужны новые пункты выдачи. А значит, у каждого есть возможность заработать вместе с Ozon.
На вебинаре вы узнаете:
· о преимуществах франшизы пунктов выдачи заказов Ozon;
· какие перспективы открываются партнерам из Беларуси;
· как найти удачное место для своего пункта;
· как предприниматель из РБ может получить максимальную поддержку до 40 800 BYN;
· во сколько обойдется открытие и сколько можно заработать.
Регистрируйтесь по ссылке и подключайтесь к трансляции, чтобы узнать, как начать свое дело и получить ответы на вопросы от экспертов Ozon.
#нетрудовая_реклама
Замещающие облигации "взрывают" рынок процентных ставок?
В феврале на белорусском долговом рынке начали появляться государственные облигации, номинированные в валюте (ВГДО) 331 выпуска, главной особенностью которых является их специальная цель эмиссии -- замещение белорусских еврооблигаций, которые не были погашены в альтернативном порядке белорусскими рублями.
В отличие от классических валютных облигаций последних выпусков, по данному выпуску была предусмотрена высокая процентная ставка (7,62% vs 2,5%) при сопоставимой степени риска (равного суверенному кредитному риску). Российские инвесторы, многие из которых покупали еврооблигации с дисконтом и получили замещающие облигации по номиналу, увидели возможность для продажи бумаг на белорусском рынке и за короткое время наводнили рынок данными бумагами, в результате чего процентные ставки выросли с 4,5% до 7,45% годовых.
В итоге спред (разница) между процентными ставками по данному выпуску и корпоративным ценным бумагам сократилась почти до 1% годовых -- небывалая ситуация для белорусского рынка облигаций. Большой размер предложения ВГДО 331 может затруднить эмиссию новых выпусков ценных бумаг по прежним ставкам (7,3-7,5% для качественных корпоративных облигаций), а также привести к росту ставок в квази-валютном сегменте рынка.
Следует также отметить, что в отличие от классических ВГДО, вышеуказанный выпуск имеет особенность -- выплаты по нему производятся в белорусских рублях по курсу на установленную проспектом эмиссии дату (фиксируется за три дня до даты выплаты)
В феврале на белорусском долговом рынке начали появляться государственные облигации, номинированные в валюте (ВГДО) 331 выпуска, главной особенностью которых является их специальная цель эмиссии -- замещение белорусских еврооблигаций, которые не были погашены в альтернативном порядке белорусскими рублями.
В отличие от классических валютных облигаций последних выпусков, по данному выпуску была предусмотрена высокая процентная ставка (7,62% vs 2,5%) при сопоставимой степени риска (равного суверенному кредитному риску). Российские инвесторы, многие из которых покупали еврооблигации с дисконтом и получили замещающие облигации по номиналу, увидели возможность для продажи бумаг на белорусском рынке и за короткое время наводнили рынок данными бумагами, в результате чего процентные ставки выросли с 4,5% до 7,45% годовых.
В итоге спред (разница) между процентными ставками по данному выпуску и корпоративным ценным бумагам сократилась почти до 1% годовых -- небывалая ситуация для белорусского рынка облигаций. Большой размер предложения ВГДО 331 может затруднить эмиссию новых выпусков ценных бумаг по прежним ставкам (7,3-7,5% для качественных корпоративных облигаций), а также привести к росту ставок в квази-валютном сегменте рынка.
Следует также отметить, что в отличие от классических ВГДО, вышеуказанный выпуск имеет особенность -- выплаты по нему производятся в белорусских рублях по курсу на установленную проспектом эмиссии дату (фиксируется за три дня до даты выплаты)
ПК Ромакс ушел в банкротство: есть ли шанс возврата?
В декабре 2024 года стало известно, что ПК Ромакс -- компания, допустившая едва ли не самый нашумевший дефолт в прошлом году, ушла в банкротство по заявлению одного из кредиторов. До этого в результате обращения в суд удалось добиться включения держателей облигаций в реестр кредиторов в процессе ликвидации. Начало же процедуры банкротства привело к перезапуску всего процесса реализации имущества и расчета с кредиторами. Это, пожалуй, негативный момент -- ждать придется дольше, чем было раньше. С другой стороны, процедура банкротства предполагает большую прозрачность и подотчетность управляющего кредиторам, что позволит им держать руку на пульсе, а не рассчитывать на милость ликвидатора. Так, например, на текущий момент известен размер подтвержденных требований, хотя срок приема заявлений еще не истек -- 18,7 млн руб., 95% которой составляют расчеты с банками.
Особенность ситуации заключается в том, что большая часть банковской задолженности -- это задолженность в солидарном порядке по договорам поручительства, обремененных залогами. В данном случае это означает, что кредитор может получать удовлетворение от любого солидарного должника. То есть, если банк получит удовлетворение от основного должника -- Торговой компании Ромакс, то задолженность на погашенную сумму будет автоматически списана с реестра и ПК Ромакс. Соответственно, ключевым аспектом банкротства и расчетов с кредиторами станет удовлетворение требований банков по договорам поручительства. Если эти деньги будут взысканы с основного должника, шанс кредиторов вернуть свое, можно оценить как выше среднего. Если же банки не смогут вернуть деньги с других компаний, то поручительство существенно повлияет на расчеты с остальными кредиторами.
Больше информации появится на дату проведения первого собрания кредиторов, которое состоится 12 марта 2025 года
В декабре 2024 года стало известно, что ПК Ромакс -- компания, допустившая едва ли не самый нашумевший дефолт в прошлом году, ушла в банкротство по заявлению одного из кредиторов. До этого в результате обращения в суд удалось добиться включения держателей облигаций в реестр кредиторов в процессе ликвидации. Начало же процедуры банкротства привело к перезапуску всего процесса реализации имущества и расчета с кредиторами. Это, пожалуй, негативный момент -- ждать придется дольше, чем было раньше. С другой стороны, процедура банкротства предполагает большую прозрачность и подотчетность управляющего кредиторам, что позволит им держать руку на пульсе, а не рассчитывать на милость ликвидатора. Так, например, на текущий момент известен размер подтвержденных требований, хотя срок приема заявлений еще не истек -- 18,7 млн руб., 95% которой составляют расчеты с банками.
Особенность ситуации заключается в том, что большая часть банковской задолженности -- это задолженность в солидарном порядке по договорам поручительства, обремененных залогами. В данном случае это означает, что кредитор может получать удовлетворение от любого солидарного должника. То есть, если банк получит удовлетворение от основного должника -- Торговой компании Ромакс, то задолженность на погашенную сумму будет автоматически списана с реестра и ПК Ромакс. Соответственно, ключевым аспектом банкротства и расчетов с кредиторами станет удовлетворение требований банков по договорам поручительства. Если эти деньги будут взысканы с основного должника, шанс кредиторов вернуть свое, можно оценить как выше среднего. Если же банки не смогут вернуть деньги с других компаний, то поручительство существенно повлияет на расчеты с остальными кредиторами.
Больше информации появится на дату проведения первого собрания кредиторов, которое состоится 12 марта 2025 года
ПК Ромакс: еще одна "грязная" история
12 марта 2025 года состоялось собрание кредиторов ООО "ПК Ромакс".
Как следует из очета управляющего на 03.03.2025 г. объем требований 4-й очереди составил 54,6 млн руб., при этом требования банков по договорам поручительства, обеспеченные залогом, были отнесены управляющим в 4-ую очередь, что конечно вызвало ожесточенное противостояние банков, которые являются основными кредиторами компании. Итоговое решение будет принято по итогам разъяснений госорганов или обращения банков в суд. Требования держателей облигаций составляют незначительную часть от данного объема требований -- совокупно меньше 5%
Любопытно, что управляющим выявлены факты, которые могут указывать на то, что в период ликвидации компания продолжала осуществлять деятельность, связанную со сдачей автотранспорта в аренду. При этом договора аренды были заключены накануне принятия решения о ликвидации, а автотранспорт в исполнение данных договоров передан уже после начала ликвидации. Ставки аренды были установлены ниже рынка с возложением расходов на арендодателя. Таким образом, управляющим выявлены факты, которые предположительно могут указывать на то, что в период ликвидации предприятию был нанесен значительный финансовый ущерб. Арендатор до сих пор не передал арендодателю имущество, обременное залогом, в результате чего антикризисный управляющий вынужден обратиться с соответствующим иском в суд. Одновременно через суд востребованы недостающие документы от ликвидатора. Сам же ликвидатор, присутствующий на собрании, сослался на отсутствие данных документов среди полученных от предприятия.
Изюминкой на торте стало осуществление расчетов мимо расчетного счета предприятия.
Радует одно -- все выявленные факты будут переданы в правоохранительные органы для правовой оценки. Выводы делать пока рано, но пахнет банкротством, которое имеет признаки криминального характера, причем при молчаливом содействии ликвидатора. Удивляет беспомощность банков, которые оказались даже не в состоянии наложить арест на залоговое имущество.
Шансы вернуть вложенное оцениваю как невысокие -- пора списывать эти инвестиции, благо прошлый год в целом был хорош.
12 марта 2025 года состоялось собрание кредиторов ООО "ПК Ромакс".
Как следует из очета управляющего на 03.03.2025 г. объем требований 4-й очереди составил 54,6 млн руб., при этом требования банков по договорам поручительства, обеспеченные залогом, были отнесены управляющим в 4-ую очередь, что конечно вызвало ожесточенное противостояние банков, которые являются основными кредиторами компании. Итоговое решение будет принято по итогам разъяснений госорганов или обращения банков в суд. Требования держателей облигаций составляют незначительную часть от данного объема требований -- совокупно меньше 5%
Любопытно, что управляющим выявлены факты, которые могут указывать на то, что в период ликвидации компания продолжала осуществлять деятельность, связанную со сдачей автотранспорта в аренду. При этом договора аренды были заключены накануне принятия решения о ликвидации, а автотранспорт в исполнение данных договоров передан уже после начала ликвидации. Ставки аренды были установлены ниже рынка с возложением расходов на арендодателя. Таким образом, управляющим выявлены факты, которые предположительно могут указывать на то, что в период ликвидации предприятию был нанесен значительный финансовый ущерб. Арендатор до сих пор не передал арендодателю имущество, обременное залогом, в результате чего антикризисный управляющий вынужден обратиться с соответствующим иском в суд. Одновременно через суд востребованы недостающие документы от ликвидатора. Сам же ликвидатор, присутствующий на собрании, сослался на отсутствие данных документов среди полученных от предприятия.
Изюминкой на торте стало осуществление расчетов мимо расчетного счета предприятия.
Радует одно -- все выявленные факты будут переданы в правоохранительные органы для правовой оценки. Выводы делать пока рано, но пахнет банкротством, которое имеет признаки криминального характера, причем при молчаливом содействии ликвидатора. Удивляет беспомощность банков, которые оказались даже не в состоянии наложить арест на залоговое имущество.
Шансы вернуть вложенное оцениваю как невысокие -- пора списывать эти инвестиции, благо прошлый год в целом был хорош.
В преддверии дивидендного сезона
Итак начинается дивидендный сезон по белорусским акциям. Сильно подрезал свой портфель, фактически остаюсь владельцем небольшого пакета акций Брестгазаппарат (70 шт -- лишь тень былого величия 😂). Но по-прежнему любопытно какую доходность покажут отдельные наиболее популярные бумаги нашего рынка.
1. Сбербанк. Последние годы направляет на выплату дивидендов значительные суммы (выше чистой прибыли), что привело к кратному росту цены. В этом году скорее всего выплаты не будет.
2. Стройтрест 35. В прошлом году выплаты дивидендов не было, но думаю в текущем году могут удивить приятными новостями
3. Брестгазоаппарат. В прошлом году предприятие выплатило по верхней планке своих возможностей. Думаю, в текущем году ситуация будет аналогичной, а заработанная прибыль будет повыше.
4. Приорбанк. Наверное, главная интрига дивидендного сезона. Писал о том, что должна быть большая и приятная выплата. Вопрос внесен в повестку дня. Посмотрим. Свои бумаги, набранные под это событие, я благополучно продал, заработав 20% за короткий срок, новую позицию набирать поленился, хотя портфель по 4,3-4,5 руб. можно сформировать.
Итак начинается дивидендный сезон по белорусским акциям. Сильно подрезал свой портфель, фактически остаюсь владельцем небольшого пакета акций Брестгазаппарат (70 шт -- лишь тень былого величия 😂). Но по-прежнему любопытно какую доходность покажут отдельные наиболее популярные бумаги нашего рынка.
1. Сбербанк. Последние годы направляет на выплату дивидендов значительные суммы (выше чистой прибыли), что привело к кратному росту цены. В этом году скорее всего выплаты не будет.
2. Стройтрест 35. В прошлом году выплаты дивидендов не было, но думаю в текущем году могут удивить приятными новостями
3. Брестгазоаппарат. В прошлом году предприятие выплатило по верхней планке своих возможностей. Думаю, в текущем году ситуация будет аналогичной, а заработанная прибыль будет повыше.
4. Приорбанк. Наверное, главная интрига дивидендного сезона. Писал о том, что должна быть большая и приятная выплата. Вопрос внесен в повестку дня. Посмотрим. Свои бумаги, набранные под это событие, я благополучно продал, заработав 20% за короткий срок, новую позицию набирать поленился, хотя портфель по 4,3-4,5 руб. можно сформировать.
Брестгазаппарат продолжает платить, но выплаты даются сложнее
Посетил собрание акционеров последнего предприятия, что продолжаю держать в своем портфеле -- ОАО "Брестгазоаппарат". Напомню, что в прошлом году предприятие показало существенное (более чем в 2 раза) снижение чистой прибыли из-за ряда трудностей, но сохранило выплаты, направив на дивиденды 100% заработанной прибыли. Несмотря на рост всех финансовых показателей восстановления к прежним уровням не произошло -- можно сказать, что предприятие все еще борется с трудностями, возникшими в 2022 году.
Перейдем к цифрам. Консолидированная выручка от реализации составила 661,2 млн руб. (в 2023 г. - 631,6 млн руб., рост на 4,7%), прибыль от реализации -- 60,7 млн руб. (в 2023 г. -- 53,9 млн руб., +12,6%). Чистая прибыль по итогам года сформировалась в размере 36,2 млн руб. против 30,2 млн руб. в 2023 г. Но это по-прежнему меньше, чем было в 2022 г. - 76 млн руб. Объявленные к выплате дивиденды составили 135,02 руб. на акцию (в прошлом году 167,87 руб., снижение на 20%).
Основные трудности, с которыми предприятию пришлось столкнуться в 2024 году все те же -- рост себестоимости из-за удорожания материалов, возросшая конкуренция со стороны иностранных производителей, дефицит квалифицированных кадров.
Среди положительных факторов стоит отметить сохранение позиций на российском рынке (82% реализации приходится на рынок РФ), сохранение денежной и депозитной позиции (93 млн) при нулевом долге, реализацию инвестиционной программы на 22 млн руб., которая практически не влияет на способность компании платить дивиденды.
Таким образом, Брестгазаппарат сохраняет своей статус дивидендного аристократа (продолжительная история дивидендных выплат без перерывов), однако рост дивидов сдерживается трудностями, с которыми предприятие столкнулось в 2022 году.
Посетил собрание акционеров последнего предприятия, что продолжаю держать в своем портфеле -- ОАО "Брестгазоаппарат". Напомню, что в прошлом году предприятие показало существенное (более чем в 2 раза) снижение чистой прибыли из-за ряда трудностей, но сохранило выплаты, направив на дивиденды 100% заработанной прибыли. Несмотря на рост всех финансовых показателей восстановления к прежним уровням не произошло -- можно сказать, что предприятие все еще борется с трудностями, возникшими в 2022 году.
Перейдем к цифрам. Консолидированная выручка от реализации составила 661,2 млн руб. (в 2023 г. - 631,6 млн руб., рост на 4,7%), прибыль от реализации -- 60,7 млн руб. (в 2023 г. -- 53,9 млн руб., +12,6%). Чистая прибыль по итогам года сформировалась в размере 36,2 млн руб. против 30,2 млн руб. в 2023 г. Но это по-прежнему меньше, чем было в 2022 г. - 76 млн руб. Объявленные к выплате дивиденды составили 135,02 руб. на акцию (в прошлом году 167,87 руб., снижение на 20%).
Основные трудности, с которыми предприятию пришлось столкнуться в 2024 году все те же -- рост себестоимости из-за удорожания материалов, возросшая конкуренция со стороны иностранных производителей, дефицит квалифицированных кадров.
Среди положительных факторов стоит отметить сохранение позиций на российском рынке (82% реализации приходится на рынок РФ), сохранение денежной и депозитной позиции (93 млн) при нулевом долге, реализацию инвестиционной программы на 22 млн руб., которая практически не влияет на способность компании платить дивиденды.
Таким образом, Брестгазаппарат сохраняет своей статус дивидендного аристократа (продолжительная история дивидендных выплат без перерывов), однако рост дивидов сдерживается трудностями, с которыми предприятие столкнулось в 2022 году.
Что нового?
Первые четыре месяца в режиме инвестиционной пенсии после того, как в декабре взял тайм-аут и уволился из "Экономической газеты". Возвращаться к какой-либо занятости не хочется от слова совсем. Стало больше свободного времени, наслаждаюсь праздным ничегонеделанием. Легкая занятость конечно осталась -- какое-то время требует управление портфелем и реализация активов, плюс веду один консалтинговый проект, но в целом свободного времени стало ощутимо больше, и это круто.
1. Касательно портфеля продолжаю держать 60% в инструментах fixed income -- облигациях, токенах, недвижимости. Подрезал малодоходные валютные бумаги и перевложился в ВГДО пока есть такая возможность. При несравненно меньших рисках ВГДО, инвестиции в корпоративные долговые инструменты с доходностью ниже 8,5% перестали иметь какой-либо смысл.
2. Продал наконец вторую квартиру, приобретенную на аукционе. Доходность вышла сильно ниже первой сделки (10% за 10 мес.), да и специфика регионов сыграла свою роль, но в любом случае опыт получился интересный.
3. Российский портфель на мирных переговорах проснулся и позеленел. О былых значениях говорить не приходится, но рост выше последних зафиксированных в капитале значений имеется, что уже хорошо. Подрезал часть позиции и перелился в облигации с высоким рейтингом типа МТС и Магнит. Очень вовремя продал Русагро, которые камнем рухнули после ареста одного из основных акционеров. Российская специфика )
4. Укрепление рубля дало хорошую переоценку портфеля. Но к таким источникам роста отношусь философски. Доллар еще отыграется, хотя обвального снижения рубля по-прежнему не жду. Но и вряд ли в диапазоне 3,05-3,10 руб. он задержится надолго.
Всем добра
Первые четыре месяца в режиме инвестиционной пенсии после того, как в декабре взял тайм-аут и уволился из "Экономической газеты". Возвращаться к какой-либо занятости не хочется от слова совсем. Стало больше свободного времени, наслаждаюсь праздным ничегонеделанием. Легкая занятость конечно осталась -- какое-то время требует управление портфелем и реализация активов, плюс веду один консалтинговый проект, но в целом свободного времени стало ощутимо больше, и это круто.
1. Касательно портфеля продолжаю держать 60% в инструментах fixed income -- облигациях, токенах, недвижимости. Подрезал малодоходные валютные бумаги и перевложился в ВГДО пока есть такая возможность. При несравненно меньших рисках ВГДО, инвестиции в корпоративные долговые инструменты с доходностью ниже 8,5% перестали иметь какой-либо смысл.
2. Продал наконец вторую квартиру, приобретенную на аукционе. Доходность вышла сильно ниже первой сделки (10% за 10 мес.), да и специфика регионов сыграла свою роль, но в любом случае опыт получился интересный.
3. Российский портфель на мирных переговорах проснулся и позеленел. О былых значениях говорить не приходится, но рост выше последних зафиксированных в капитале значений имеется, что уже хорошо. Подрезал часть позиции и перелился в облигации с высоким рейтингом типа МТС и Магнит. Очень вовремя продал Русагро, которые камнем рухнули после ареста одного из основных акционеров. Российская специфика )
4. Укрепление рубля дало хорошую переоценку портфеля. Но к таким источникам роста отношусь философски. Доллар еще отыграется, хотя обвального снижения рубля по-прежнему не жду. Но и вряд ли в диапазоне 3,05-3,10 руб. он задержится надолго.
Всем добра
У инвестиционной "пенсии" есть один серьезный минус -- новости долетают до тебя гораздо позднее и, как правило, только если кто-то пишет напрямую.
Первая такая новость -- признание заслуженного вклада Айгенис в развитие инвестиционного рынка страны. Кто не в курсе, инвестиционная компания «Айгенис» получила награду Белорусской валютно-фондовой биржи как брокер №1 по работе с физическими лицами на биржевом рынке ценных бумаг. Так уж вышло, что развитие розничного финтех направления компании происходило на моих глазах -- я стал одним из первых пользователей приложения, разрабатываемого компанией и со временем перевел все свои операции только на него, отказавшись от услуг всех остальных. До сих пор кайфую от возможности совершать сделки не вставая с дивана (кто помнит челночные бега с выставлением заявок и внесением денег на операции через кассу, меня поймет). От себя лично поздравляю компанию с заслуженной оценкой -- то, что она делает, это действительно круто и за какие-то пару лет в корне поменяло наш рынок с точки зрения простоты и удобства совершения операций
Следующая новость, к сожалению, менее приятная. "Экономическая газета" объявила о прекращении своей деятельности. Одно из старейших деловых изданий, ЭГ долгое время оставалось надежным поставщиком правовой, бухгалтерской и деловой информации. И последние 5 лет я имел честь быть причастным к ее работе в качестве штатного автора и экономического обозревателя. И это был крутой, интересный опыт -- достаточно сказать, что я пришел в газету в качестве дополнительной интересной работы на 1-2 года, а задержался здесь более чем на 5 лет. К сожалению, медиа сфера диктует свои тренды, следование которым -- не самая простая задача, особенно учитывая стремление газеты давать развернутую исчерпывающую информацию, не испорченную кликбейтом и поверхностным подходом к подготовке материалов.
Первая такая новость -- признание заслуженного вклада Айгенис в развитие инвестиционного рынка страны. Кто не в курсе, инвестиционная компания «Айгенис» получила награду Белорусской валютно-фондовой биржи как брокер №1 по работе с физическими лицами на биржевом рынке ценных бумаг. Так уж вышло, что развитие розничного финтех направления компании происходило на моих глазах -- я стал одним из первых пользователей приложения, разрабатываемого компанией и со временем перевел все свои операции только на него, отказавшись от услуг всех остальных. До сих пор кайфую от возможности совершать сделки не вставая с дивана (кто помнит челночные бега с выставлением заявок и внесением денег на операции через кассу, меня поймет). От себя лично поздравляю компанию с заслуженной оценкой -- то, что она делает, это действительно круто и за какие-то пару лет в корне поменяло наш рынок с точки зрения простоты и удобства совершения операций
Следующая новость, к сожалению, менее приятная. "Экономическая газета" объявила о прекращении своей деятельности. Одно из старейших деловых изданий, ЭГ долгое время оставалось надежным поставщиком правовой, бухгалтерской и деловой информации. И последние 5 лет я имел честь быть причастным к ее работе в качестве штатного автора и экономического обозревателя. И это был крутой, интересный опыт -- достаточно сказать, что я пришел в газету в качестве дополнительной интересной работы на 1-2 года, а задержался здесь более чем на 5 лет. К сожалению, медиа сфера диктует свои тренды, следование которым -- не самая простая задача, особенно учитывая стремление газеты давать развернутую исчерпывающую информацию, не испорченную кликбейтом и поверхностным подходом к подготовке материалов.
Aigenis
Свежие новости из мира инвестиций и финансов — Айгенис
Последние новости и аналитические материалы от Айгенис. ✅ Инвестиционные тренды. ✅ Биржевые события. ✅ Подробнее читайте на сайте >>
Канал об инвестициях доступных из Беларуси
Автор — практикующий инвестор. Портфель: недвижимость, гособлигации, корпоративные облигации, токены, криптовалюта, майнинг ферма, инвестиции в строительное оборудование через партнерство, займы.
В ближайших планах статьи:
-- Сдача гаражей и парко мест, опыт по получению доходности до 20% в валюте на малой недвижимости;
-- Покупка апартаментов у моря в Болгарии под сдачу в аренду и что из этого вышло;
-- История о потере 3 BTC и что можно, а что точно не стоит делать с криптой;
-- Как купить и перевести из России в РБ замещенные облигации ВГДО, по более низкой цене чем в РБ.
👉 Если интересны подобные истории из практики, подписывайтесь на канал -- www.tgoop.com/twomarshmallow
#нетрудовая_реклама
Автор — практикующий инвестор. Портфель: недвижимость, гособлигации, корпоративные облигации, токены, криптовалюта, майнинг ферма, инвестиции в строительное оборудование через партнерство, займы.
В ближайших планах статьи:
-- Сдача гаражей и парко мест, опыт по получению доходности до 20% в валюте на малой недвижимости;
-- Покупка апартаментов у моря в Болгарии под сдачу в аренду и что из этого вышло;
-- История о потере 3 BTC и что можно, а что точно не стоит делать с криптой;
-- Как купить и перевести из России в РБ замещенные облигации ВГДО, по более низкой цене чем в РБ.
👉 Если интересны подобные истории из практики, подписывайтесь на канал -- www.tgoop.com/twomarshmallow
#нетрудовая_реклама
Приорбанк: поворот не туда
Вот и стало известно, куда будет направлена вся накопленная нераспределенная прибыль Приорбанка -- на выкуп гос. доли банка по завышенной цене. Почему цена является по моему мнению завышенной. Ну давайте считать. Загадочный арабский инвестор покупает 87,74% акций за 215 млн евро, т.е. за 40% капитала. Дисконт обусловлен геополитической ситуацией -- здесь все понятно. После этого гос. пакет 6,31% продается по цене 53,7 млн евро согласно независимой оценке, которую проводила государственная организация. Качество оценки вызывает вопросы, так как проигнорирована и рыночная цена (а акции Приорбанка -- одна из бумаг, по которой действительно формируется рыночная цена) и стоимость акций при продаже контрольного пакета. Хотелось бы посмотреть этот отчет о "независимой оценке", пока ощущение, что сумма просто "назначена" сверху.
Любопытно, что в апреле цена ГКИ была 17 млн евро. Конечно, показатели банка за это время выросли, но не в 3 раза ). Аналитики (в частности Александр Шкут, который стал давать много комментариев по нашему рынку, за что ему спасибо) ожидали цену в 25 млн евро (60% капитала), но и она оказалась далека от реальности. Фактически за акции заплатили 1,2 капитала -- существенно выше их рыночной и балансовой стоимости, что безусловно подрывает его инвестиционную привлекательность для дальнейшего инвестирования.
При этом не исключено, что продажа доли, принадлежащей государству, по названной цене была условием согласования сделки купли-продажи, которая обсуждалась на встрече с участием Президента.
Подведем итог -- выкуп доли на обозначенных условиях хороший ли это шаг для текущих акционеров банка?
С одной стороны, выкуп акций у государства позволяет Приорбанку стать полностью частным, что обычно интерпретируется как шаг в сторону эффективности и бла,бла, бла. Правда, за 4 года моего акционерного участия не помню, чтобы присутствие государства хоть как-то мешало эффективности банка. Наоборот, на мой взгляд, это оптимальное в условиях Беларуси распределение долей в акционерном капитале: частный мажоритарий, обеспечивающий эффективное развитие бизнеса, и небольшая, но значимая доля государства, обеспечивающая систему сдержек и противовесов, что не позволяет применять передовые корпоративные практики для объегоривания миноритариев.
С другой стороны данный ход является отрицательным примером корпоративного управления по отношению к миноритарным инвесторам, особенно если со стороны банка не поступит предложения о приобретении акций с фондового рынка. Однако даже если такое предложение поступит, вряд ли цена будет составлять 20 рублей, скорее всего она будет чуть выше текущей цены рынка -- 5-5,5 руб. Хотя я думаю, что с выкупом вся интрига здесь завершается и инвесторам в акции Приорбанка можно расходится.
Вот и стало известно, куда будет направлена вся накопленная нераспределенная прибыль Приорбанка -- на выкуп гос. доли банка по завышенной цене. Почему цена является по моему мнению завышенной. Ну давайте считать. Загадочный арабский инвестор покупает 87,74% акций за 215 млн евро, т.е. за 40% капитала. Дисконт обусловлен геополитической ситуацией -- здесь все понятно. После этого гос. пакет 6,31% продается по цене 53,7 млн евро согласно независимой оценке, которую проводила государственная организация. Качество оценки вызывает вопросы, так как проигнорирована и рыночная цена (а акции Приорбанка -- одна из бумаг, по которой действительно формируется рыночная цена) и стоимость акций при продаже контрольного пакета. Хотелось бы посмотреть этот отчет о "независимой оценке", пока ощущение, что сумма просто "назначена" сверху.
Любопытно, что в апреле цена ГКИ была 17 млн евро. Конечно, показатели банка за это время выросли, но не в 3 раза ). Аналитики (в частности Александр Шкут, который стал давать много комментариев по нашему рынку, за что ему спасибо) ожидали цену в 25 млн евро (60% капитала), но и она оказалась далека от реальности. Фактически за акции заплатили 1,2 капитала -- существенно выше их рыночной и балансовой стоимости, что безусловно подрывает его инвестиционную привлекательность для дальнейшего инвестирования.
При этом не исключено, что продажа доли, принадлежащей государству, по названной цене была условием согласования сделки купли-продажи, которая обсуждалась на встрече с участием Президента.
Подведем итог -- выкуп доли на обозначенных условиях хороший ли это шаг для текущих акционеров банка?
С одной стороны, выкуп акций у государства позволяет Приорбанку стать полностью частным, что обычно интерпретируется как шаг в сторону эффективности и бла,бла, бла. Правда, за 4 года моего акционерного участия не помню, чтобы присутствие государства хоть как-то мешало эффективности банка. Наоборот, на мой взгляд, это оптимальное в условиях Беларуси распределение долей в акционерном капитале: частный мажоритарий, обеспечивающий эффективное развитие бизнеса, и небольшая, но значимая доля государства, обеспечивающая систему сдержек и противовесов, что не позволяет применять передовые корпоративные практики для объегоривания миноритариев.
С другой стороны данный ход является отрицательным примером корпоративного управления по отношению к миноритарным инвесторам, особенно если со стороны банка не поступит предложения о приобретении акций с фондового рынка. Однако даже если такое предложение поступит, вряд ли цена будет составлять 20 рублей, скорее всего она будет чуть выше текущей цены рынка -- 5-5,5 руб. Хотя я думаю, что с выкупом вся интрига здесь завершается и инвесторам в акции Приорбанка можно расходится.