Легко критиковать профессиональных инвесторов, когда некоторые выбранные ими акции сильно снижаются. Но быть неправым - это часть процесса и это не исключает получение хорошей доходности.
Питер Линч (известный инвестор) сказал: «Если вы самый лучший в этом бизнесе, то вы правы шесть раз из десяти». В любом портфеле, индексном или активном, большая часть прибыли, скорее всего, будет получена из небольшого количества акций.
Джордж Сорос, у которого просто ужасный средний уровень доходности выбранных акций, но который в целом показывает отличные результаты, говорил: В каждом отдельном случае не важно, правы вы или нет. Важно сколько денег вы зарабатываете, когда правы, и сколько вы теряете, когда вы не правы.
Питер Линч (известный инвестор) сказал: «Если вы самый лучший в этом бизнесе, то вы правы шесть раз из десяти». В любом портфеле, индексном или активном, большая часть прибыли, скорее всего, будет получена из небольшого количества акций.
Джордж Сорос, у которого просто ужасный средний уровень доходности выбранных акций, но который в целом показывает отличные результаты, говорил: В каждом отдельном случае не важно, правы вы или нет. Важно сколько денег вы зарабатываете, когда правы, и сколько вы теряете, когда вы не правы.
Искренние соболезнования всем пострадавшим при теракте и их родственникам 😢
Рынок циничен.
Люди будут гибнуть, города будут гореть, а акции будут торговаться на бирже.
Можно долго рассуждать на эту тему и кричать о несправедливости и не солидарности, а можно просто принять этот факт.
История вершится прямо на наших глазах. События происходят, значимые и не очень, а жизнь продолжается. И раз уж мы все здесь пытаемся инвестировать, то нужно учиться понимать как рынок реагирует на эти события и уметь обернуть эту его реакцию в свою пользу.
Благодаря циничности рынка (да и капитализма в целом) богатейшие люди земли делают миллиарды долларов именно во время войн и катаклизмов.
В спокойные времена зарабатывать гораздо сложнее, и профит не такой ощутимый.
Поэтому живя при капитализме нужно принимать во внимание то, что долгий мир не выгоден элитам, и рано или поздно, то тут то там будут провоцироваться разного рода конфликты, а серьезные дяденьки будут набивать карманы шуршащими бумажками.
Можно с этим спорить до потери сознания, ситуацию это не изменит.
Я сделал для себя вывод. Рынок это просто рынок, он не на чьей стороне. На рынке деньги перетекают из карманов паникующих в карманы терпеливых.
То что люди гибнут это ужасно плохо и не справедливо, но это побочный эффект системы в которой все мы так или иначе вынуждены существовать. И до тех пор пока мы живы мы будем приспосабливаться к любым обстоятельствам, иногда горевать, чувствовать себя беспомощными, но продолжать идти дальше.
Люди будут гибнуть, города будут гореть, а акции будут торговаться на бирже.
Можно долго рассуждать на эту тему и кричать о несправедливости и не солидарности, а можно просто принять этот факт.
История вершится прямо на наших глазах. События происходят, значимые и не очень, а жизнь продолжается. И раз уж мы все здесь пытаемся инвестировать, то нужно учиться понимать как рынок реагирует на эти события и уметь обернуть эту его реакцию в свою пользу.
Благодаря циничности рынка (да и капитализма в целом) богатейшие люди земли делают миллиарды долларов именно во время войн и катаклизмов.
В спокойные времена зарабатывать гораздо сложнее, и профит не такой ощутимый.
Поэтому живя при капитализме нужно принимать во внимание то, что долгий мир не выгоден элитам, и рано или поздно, то тут то там будут провоцироваться разного рода конфликты, а серьезные дяденьки будут набивать карманы шуршащими бумажками.
Можно с этим спорить до потери сознания, ситуацию это не изменит.
Я сделал для себя вывод. Рынок это просто рынок, он не на чьей стороне. На рынке деньги перетекают из карманов паникующих в карманы терпеливых.
То что люди гибнут это ужасно плохо и не справедливо, но это побочный эффект системы в которой все мы так или иначе вынуждены существовать. И до тех пор пока мы живы мы будем приспосабливаться к любым обстоятельствам, иногда горевать, чувствовать себя беспомощными, но продолжать идти дальше.
От нас ушел Даниэль Канеман.
Этот человек был на самом деле выдающимся. Он умудрился получить Нобелевскую премию по экономике, не будучи при этом экономистом.
По образованию он был психологом, но в силу того, что он стал интересоваться фондовым рынком, он начал применять свои знания психологии человеческого поведения в вопросах экономики, и стал основоположником такого термина как "поведенческая экономика".
До его исследований была принята модель рационального поведения участников рынка. Канеман совершил революцию в этом отношении, и доказал что люди в своей сути не до конца рациональны, и то, что решения принимаются не только разумом.
В частности, он доказал, что многие ошибки имеют когнитивную природу. Есть быстрое "интуитивное" мышление, и медленное мышление. Интуитивное мышление часто подводит нас, но мы используем его подсознательно, даже не подозревая об этом.
В своих исследованиях он проводил эксперименты над когнитивными искажениями памяти, и выяснил, что для памяти не важна длительность впечатления, а гораздо важнее его интенсивность.
Например если вы слушали приятный концерт пол часа, но в конце услышали жуткий скрежет из-за неполадок аппаратуры, то весь концерт оставит у вас неприятное впечатление, независимо от того, что 30 минут вы испытывали радость, и лишь несколько секунд отвращение.
Точно также, дополнительная неделя отпуска не добавит вам удовольствия, если будет похожа на предыдущую.
Все эти вещи мы не контролируем, если не понимаем их природу. Наш разум действует по своему, и способен искажать информацию. Так он может оставить приятное впечатление от убыточной сделки, если нам удалось хоть как-то сгладить ее последствия и выйти на небольшом отскоке. Точно также он может оставить негативное впечатление от прибыльной инвестиции, если мы зафиксировались не на максимуме.
Анализ этих факторов проведенный Канеманом помог понять психологические процессы, управляющие человеческими суждениями при принятии решений в условиях неопределенности.
Этот случай в очередной раз доказывает, что все в мире взаимосвязано. Нет физики без математики, нет экономики без политики и психологии. Игнорировать это нельзя, и понимание этих вопросов, поможет принимать более рациональные решения.
Этот человек был на самом деле выдающимся. Он умудрился получить Нобелевскую премию по экономике, не будучи при этом экономистом.
По образованию он был психологом, но в силу того, что он стал интересоваться фондовым рынком, он начал применять свои знания психологии человеческого поведения в вопросах экономики, и стал основоположником такого термина как "поведенческая экономика".
До его исследований была принята модель рационального поведения участников рынка. Канеман совершил революцию в этом отношении, и доказал что люди в своей сути не до конца рациональны, и то, что решения принимаются не только разумом.
В частности, он доказал, что многие ошибки имеют когнитивную природу. Есть быстрое "интуитивное" мышление, и медленное мышление. Интуитивное мышление часто подводит нас, но мы используем его подсознательно, даже не подозревая об этом.
В своих исследованиях он проводил эксперименты над когнитивными искажениями памяти, и выяснил, что для памяти не важна длительность впечатления, а гораздо важнее его интенсивность.
Например если вы слушали приятный концерт пол часа, но в конце услышали жуткий скрежет из-за неполадок аппаратуры, то весь концерт оставит у вас неприятное впечатление, независимо от того, что 30 минут вы испытывали радость, и лишь несколько секунд отвращение.
Точно также, дополнительная неделя отпуска не добавит вам удовольствия, если будет похожа на предыдущую.
Все эти вещи мы не контролируем, если не понимаем их природу. Наш разум действует по своему, и способен искажать информацию. Так он может оставить приятное впечатление от убыточной сделки, если нам удалось хоть как-то сгладить ее последствия и выйти на небольшом отскоке. Точно также он может оставить негативное впечатление от прибыльной инвестиции, если мы зафиксировались не на максимуме.
Анализ этих факторов проведенный Канеманом помог понять психологические процессы, управляющие человеческими суждениями при принятии решений в условиях неопределенности.
Этот случай в очередной раз доказывает, что все в мире взаимосвязано. Нет физики без математики, нет экономики без политики и психологии. Игнорировать это нельзя, и понимание этих вопросов, поможет принимать более рациональные решения.
Опасная когнитивная ловушка.
Представим, что инвестор держит в портфеле акцию Х и рассмотрим несколько альтернатив:
1. Акция выросла на 100%
2. Акция упала на 50%
3. Акция сделала несколько иксов
4. Акция в течении года не менялась в цене
В каких из этих случаев, правильным решением будет продать бумагу, а в каких докупить?
Скорее всего большинство из вас легко ответит на этот вопрос: "конечно же надо докупить то что упало и продать, что выросло". И будете абсолютно неправы.
Подвох этой задачи в том, что правильного ответа здесь нет. Для принятия решения озвученные цифры абсолютно бесполезны.
Чтобы понять, докупать ли бумагу дальше или продавать, достаточно ответить всего на два вопроса:
1⃣ Устраивают ли меня перспективы бизнеса, стоящего за бумагой?
2⃣ Не стоит ли бумага слишком дорого по относительным мультипликаторам?
Отрицательный ответ на один из двух вопросов (а тем более оба) - и бумага идет под нож. Возможно частично, если есть сомнения относительно дороговизны. А если нет перспектив - только полностью.
Часто можно услышать заявления подобного рода 👇
"Я пересижу убыток, а потом продам, когда бумага отрастет в плюс" (говорит, сидя в плохой бумаге). Вспомним Сегежу и Полиметал.
"Я подожду, пока бумага вернется к былым уровням, которые когда-то были". Вспомним Магнит по 11000.
"Я уже заработал достаточно прибыли в бумаге, выхожу" (Выходит на хаях котировки, но увы, по исторически низкой оценке). Вспомним продавцов Черкизово.
Это очень опасные фразы, которые приводят к потере времени, недополученной доходности и укреплению инвестора в его заблуждениях.
Представим, что инвестор держит в портфеле акцию Х и рассмотрим несколько альтернатив:
1. Акция выросла на 100%
2. Акция упала на 50%
3. Акция сделала несколько иксов
4. Акция в течении года не менялась в цене
В каких из этих случаев, правильным решением будет продать бумагу, а в каких докупить?
Скорее всего большинство из вас легко ответит на этот вопрос: "конечно же надо докупить то что упало и продать, что выросло". И будете абсолютно неправы.
Подвох этой задачи в том, что правильного ответа здесь нет. Для принятия решения озвученные цифры абсолютно бесполезны.
Чтобы понять, докупать ли бумагу дальше или продавать, достаточно ответить всего на два вопроса:
1⃣ Устраивают ли меня перспективы бизнеса, стоящего за бумагой?
2⃣ Не стоит ли бумага слишком дорого по относительным мультипликаторам?
Отрицательный ответ на один из двух вопросов (а тем более оба) - и бумага идет под нож. Возможно частично, если есть сомнения относительно дороговизны. А если нет перспектив - только полностью.
Часто можно услышать заявления подобного рода 👇
"Я пересижу убыток, а потом продам, когда бумага отрастет в плюс" (говорит, сидя в плохой бумаге). Вспомним Сегежу и Полиметал.
"Я подожду, пока бумага вернется к былым уровням, которые когда-то были". Вспомним Магнит по 11000.
"Я уже заработал достаточно прибыли в бумаге, выхожу" (Выходит на хаях котировки, но увы, по исторически низкой оценке). Вспомним продавцов Черкизово.
Это очень опасные фразы, которые приводят к потере времени, недополученной доходности и укреплению инвестора в его заблуждениях.
Подал заявку на обмен заблокированных активов по указу 844
Одно время очень мне нравились фонды FinEx. Была даже мысль собрать всего из нескольких фондов весь портфель.
Вообще идея вполне рабочая, и я даже лично знаю людей у кого в портфеле был только финекс.
Кто же мог подумать тогда, что такая вещь как блокировка активов физ. лиц со стороны депозитария в принципе возможна.
Да, но сейчас не об этом.
На момент блокировки в феврале 2022 года сумма в фондах финекс в моем портфеле составляла примерно 67 тыс. руб. На момент подачи заявки стоимость этих фондов получилась без 200 рублей 100 тысяч и как раз поместилась в заявочный лимит.
Конечно гарантии что их обменяют нет, но если обменяют, то это будет означать что мои заблокированные фонды, дадут доходность 45% за 2 года.
Да, даже заблокированные активы продолжают работать и это прекрасно.
Одно время очень мне нравились фонды FinEx. Была даже мысль собрать всего из нескольких фондов весь портфель.
Вообще идея вполне рабочая, и я даже лично знаю людей у кого в портфеле был только финекс.
Кто же мог подумать тогда, что такая вещь как блокировка активов физ. лиц со стороны депозитария в принципе возможна.
Да, но сейчас не об этом.
На момент блокировки в феврале 2022 года сумма в фондах финекс в моем портфеле составляла примерно 67 тыс. руб. На момент подачи заявки стоимость этих фондов получилась без 200 рублей 100 тысяч и как раз поместилась в заявочный лимит.
Конечно гарантии что их обменяют нет, но если обменяют, то это будет означать что мои заблокированные фонды, дадут доходность 45% за 2 года.
Да, даже заблокированные активы продолжают работать и это прекрасно.
Когнитивная ловушка - эффект владения.
Суть искажения состоит в том, что мы придаем бОльшую значимость тому, чем владеем.
Например - владелец недвижимости, вложившийся в дизайн. Скорее всего, при продаже он будет пытаться заломить цену повыше ("делал же для себя") и с удивлением обнаружит, что другие не придают этому ценности. И вообще хотят дизайн попроще.
Еще один пример - это ребенок и родитель с пеленой на глазах, который не видит очевидных недостатков и всегда думает, что его ребенок абсолютно хорош во всем только потому, что он его. Капелька взгляда со стороны пойдет на пользу всем в этой ситуации.
Теперь применим это к фондовому рынку. А конкретно, к уважаемым брокерам и инвест-домам, которые сами отравлены эффектом владения, либо пытаются его намеренно скормить инвесторам, что еще хуже.
Речь пойдет о такой порочной сущности, как рекомендация "держать".
Давайте поглубже вникнем в ситуацию. Допустим есть два инвестора (А и В) и акция Х, по которой нарисована рекомендация "держать". Допустим инвестор "А" уже владеет акцией, а инвестор "В" еще нет. Согласно рекомендации, "А" должен продолжить ее удерживать. Что же делать инвестору "В"?
Согласно рекомендации - ничего (не "покупать" же). И вот получается парадокс: одна и та же бумага, в один и тот же момент времени, но рекомендация выполняется по-разному. Вдумайтесь в этот пример получше, это очень важно!
Есть простое упражнение, которое помогает понять, подверглись ли вы искажению. Представьте, что кто-то случайно продал весь ваш портфель (кэш остался на счете) и вам нужно собрать его заново. Собрали бы вы то же самое или что-то другое?
Еще одно опасное следствие эффекта владения - желание "отыграться" на какой-то конкретной акции, с которой вам было хорошо в прошлом, но потом она "обидела" вас убытком. Вообще, если вы начали произносить слово "отыграться" в рамках рынка - это уже тревожный звоночек. А если зудит "отыграться" на одной конкретной акции - срочно отложите терминал и сходите проветриться. Вы в шаге от того, чтобы наделать глупостей.
Суть искажения состоит в том, что мы придаем бОльшую значимость тому, чем владеем.
Например - владелец недвижимости, вложившийся в дизайн. Скорее всего, при продаже он будет пытаться заломить цену повыше ("делал же для себя") и с удивлением обнаружит, что другие не придают этому ценности. И вообще хотят дизайн попроще.
Еще один пример - это ребенок и родитель с пеленой на глазах, который не видит очевидных недостатков и всегда думает, что его ребенок абсолютно хорош во всем только потому, что он его. Капелька взгляда со стороны пойдет на пользу всем в этой ситуации.
Теперь применим это к фондовому рынку. А конкретно, к уважаемым брокерам и инвест-домам, которые сами отравлены эффектом владения, либо пытаются его намеренно скормить инвесторам, что еще хуже.
Речь пойдет о такой порочной сущности, как рекомендация "держать".
Давайте поглубже вникнем в ситуацию. Допустим есть два инвестора (А и В) и акция Х, по которой нарисована рекомендация "держать". Допустим инвестор "А" уже владеет акцией, а инвестор "В" еще нет. Согласно рекомендации, "А" должен продолжить ее удерживать. Что же делать инвестору "В"?
Согласно рекомендации - ничего (не "покупать" же). И вот получается парадокс: одна и та же бумага, в один и тот же момент времени, но рекомендация выполняется по-разному. Вдумайтесь в этот пример получше, это очень важно!
Есть простое упражнение, которое помогает понять, подверглись ли вы искажению. Представьте, что кто-то случайно продал весь ваш портфель (кэш остался на счете) и вам нужно собрать его заново. Собрали бы вы то же самое или что-то другое?
Еще одно опасное следствие эффекта владения - желание "отыграться" на какой-то конкретной акции, с которой вам было хорошо в прошлом, но потом она "обидела" вас убытком. Вообще, если вы начали произносить слово "отыграться" в рамках рынка - это уже тревожный звоночек. А если зудит "отыграться" на одной конкретной акции - срочно отложите терминал и сходите проветриться. Вы в шаге от того, чтобы наделать глупостей.
Я продал акции, а они растут😭
Думаю большинству читателей знакомо это состояние. Означает ли это что вы ошиблись продав акции?
Сейчас разберемся.
Причинно-следственная связь вида "если акции после продажи выросли, то продажа была неправильной" на самом деле неверна.
Почему?
Если вы уверены, что акции после вашей продажи будут падать, то вам нужно не просто их продавать, а еще и шортить после продажи.
С точки зрения анализа акций, продажа каких-то бумаг не означает, что вы считаете, что они будут падать. Продажа бумаг означает, что ваша идея, под которую вы их брали, отработала, и что теперь можно продавать. Или что неопределённость в бумагах выросла, и теперь возможная прибыль не оправдывает риски.
Например, вы покупали акции по низкой цене, когда считали, что вероятности роста/падения составляют 80%/20%, а сейчас из-за роста акций или из-за каких-то новостей они изменились до 50%/50%. Если вы их продали, то независимо от того, пойдут они вверх или вниз, вы всё правильно сделали.
Как результат, статистически должно получаться, что часть акций после ваших продаж выросло, часть - упала.
Ещё один важный момент. Когда продаются какие-то акции, деньги не обязательно должны лежать без дела. Особенно сейчас, когда по инструментам фиксированной доходности (вкладам и облигациям) можно зарабатывать более 1% в месяц. Не говоря уже о том, что можно и переложиться в какие-то другие бумаги.
Поэтому причинно-следственной связи "акции выросли после продажи, значит, продажа плохая" - нет, она неверная. Часть акций после продажи растёт, часть - падает, это нормально. На замену проданным акциям могут быть куплены другие бумаги, которые вырастут ещё сильнее.
В моей практике был один интересный случай. Я упустил десятикратный рост в акциях Globaltruck (GTRK), скрин ниже.
Год назад, а апреле 2023 года я решил немного поспекулировать небольшой суммой и купил акции GTRK под идею продажи бизнеса.
Вышла новость:
"Владелец Globaltruck (GTRK) ведет переговоры о продаже бизнеса. Итоговая цена сделки может оказаться на 110% выше текущей, а акционеры получат оферту.
Уже есть покупатель. Обсуждается, что им может стать транспортная группа Монополия, которая может предложить цену выше рыночной из-за синергии бизнесов.
Текущий владелец Елисеев владеет 61% акций Globaltruck и в случае продажи этого пакета, согласно закону «Об АО», новый акционер будет обязан выставить оферту."
Акции GTRK на тот момент стоили 76 рублей, и я купил 380 штук на сумму 28 тыс руб с копейками. На этой новости я ожидал роста акций до 120 рублей через несколько недель, но позже выяснилось какие то подробности сделки и идея перестала быть заманчивой.
Я продал эти акции по цене 80 руб за штуку буквально через несколько дней и заработал каких то 2 тыс руб без учёта комиссий и налогов.
А спустя пол года они выросли до 700 рублей за штуку.
Да, есть определенная досада, когда я думаю о том что 28 тыс. я мог превратить в 280, но если бы я мог знать что это произойдет, я продал бы весь портфель, вложил в глобалтрак и сделал бы х10. Да, но я не знал, и никто не знал. Поэтому я не жалею об этом и не думаю что это была ошибка. Я брал под идею, идея не сработала, я продал. Вот и всё. Такой вот опыт.
Думаю большинству читателей знакомо это состояние. Означает ли это что вы ошиблись продав акции?
Сейчас разберемся.
Причинно-следственная связь вида "если акции после продажи выросли, то продажа была неправильной" на самом деле неверна.
Почему?
Если вы уверены, что акции после вашей продажи будут падать, то вам нужно не просто их продавать, а еще и шортить после продажи.
С точки зрения анализа акций, продажа каких-то бумаг не означает, что вы считаете, что они будут падать. Продажа бумаг означает, что ваша идея, под которую вы их брали, отработала, и что теперь можно продавать. Или что неопределённость в бумагах выросла, и теперь возможная прибыль не оправдывает риски.
Например, вы покупали акции по низкой цене, когда считали, что вероятности роста/падения составляют 80%/20%, а сейчас из-за роста акций или из-за каких-то новостей они изменились до 50%/50%. Если вы их продали, то независимо от того, пойдут они вверх или вниз, вы всё правильно сделали.
Как результат, статистически должно получаться, что часть акций после ваших продаж выросло, часть - упала.
Ещё один важный момент. Когда продаются какие-то акции, деньги не обязательно должны лежать без дела. Особенно сейчас, когда по инструментам фиксированной доходности (вкладам и облигациям) можно зарабатывать более 1% в месяц. Не говоря уже о том, что можно и переложиться в какие-то другие бумаги.
Поэтому причинно-следственной связи "акции выросли после продажи, значит, продажа плохая" - нет, она неверная. Часть акций после продажи растёт, часть - падает, это нормально. На замену проданным акциям могут быть куплены другие бумаги, которые вырастут ещё сильнее.
В моей практике был один интересный случай. Я упустил десятикратный рост в акциях Globaltruck (GTRK), скрин ниже.
Год назад, а апреле 2023 года я решил немного поспекулировать небольшой суммой и купил акции GTRK под идею продажи бизнеса.
Вышла новость:
"Владелец Globaltruck (GTRK) ведет переговоры о продаже бизнеса. Итоговая цена сделки может оказаться на 110% выше текущей, а акционеры получат оферту.
Уже есть покупатель. Обсуждается, что им может стать транспортная группа Монополия, которая может предложить цену выше рыночной из-за синергии бизнесов.
Текущий владелец Елисеев владеет 61% акций Globaltruck и в случае продажи этого пакета, согласно закону «Об АО», новый акционер будет обязан выставить оферту."
Акции GTRK на тот момент стоили 76 рублей, и я купил 380 штук на сумму 28 тыс руб с копейками. На этой новости я ожидал роста акций до 120 рублей через несколько недель, но позже выяснилось какие то подробности сделки и идея перестала быть заманчивой.
Я продал эти акции по цене 80 руб за штуку буквально через несколько дней и заработал каких то 2 тыс руб без учёта комиссий и налогов.
А спустя пол года они выросли до 700 рублей за штуку.
Да, есть определенная досада, когда я думаю о том что 28 тыс. я мог превратить в 280, но если бы я мог знать что это произойдет, я продал бы весь портфель, вложил в глобалтрак и сделал бы х10. Да, но я не знал, и никто не знал. Поэтому я не жалею об этом и не думаю что это была ошибка. Я брал под идею, идея не сработала, я продал. Вот и всё. Такой вот опыт.
Чем частный инвестор лучше фондов банков и управляющих?
Банки, фонды и управляющие хоть и имеют в управлении внушительные капиталы, в инвестициях на самом деле очень ограничены, и ограничены они не столько тем как и куда могут вкладывать деньги, а различными правилами. К примеру они не могут долго держать убыточную позицию и вынуждены продавать ее при определенном проценте просадки. Выбор акций для них тоже ограничен первым и иногда вторым котировальным списком.
Частный инвестор выгодно отличается от фондов, банков, управляющих и прочих финансовых институтов сравнительно небольшим объемом капитала и отсутствием формальных правил управления портфелем. Он более гибок и свободен.
Но! Может от скуки, а может чтобы придать своей стратегии хоть какую то имитацию осмысленности инвестор сам же начинает придумывать для себя правила:
🔵 В портфеле должно быть не больше/меньше N акций (Почему?)
🔵 В портфеле должны быть только голубые фишки (Да ладно)
🔵 В портфеле должны быть представлены все классы активов (С фига ли?)
🔵 Доля облигаций/акций/золота должна быть фиксирована (Ну вы поняли)
Если внимательно почитать учебники по финансам и академические книги по инвестированию, таких формальных правил можно найти много. Чего стоит одна лишь знаменитая стратегия - "доля облигаций равна возрасту".
Большинство таких правил оправданы только в трех случаях:
🟢 В качестве "защиты от дурака" для совсем уж новичков.
🟢 Для людей, которые осознанно не планируют погружаться в процесс глубоко и выбирают путь пассивных инвестиций.
🟢 Для людей со слабой психикой, испытывающих дискомфорт от необходимости принятия активных решений.
В остальных случаях, придумывая ограничения, инвестор сам себя лишает главного преимущества перед другими участниками рынка.
На мой взгляд необходимым качеством любой стратегии должна быть ее гибкость и не подверженность различным шаблонам.
Банки, фонды и управляющие хоть и имеют в управлении внушительные капиталы, в инвестициях на самом деле очень ограничены, и ограничены они не столько тем как и куда могут вкладывать деньги, а различными правилами. К примеру они не могут долго держать убыточную позицию и вынуждены продавать ее при определенном проценте просадки. Выбор акций для них тоже ограничен первым и иногда вторым котировальным списком.
Частный инвестор выгодно отличается от фондов, банков, управляющих и прочих финансовых институтов сравнительно небольшим объемом капитала и отсутствием формальных правил управления портфелем. Он более гибок и свободен.
Но! Может от скуки, а может чтобы придать своей стратегии хоть какую то имитацию осмысленности инвестор сам же начинает придумывать для себя правила:
🔵 В портфеле должно быть не больше/меньше N акций (Почему?)
🔵 В портфеле должны быть только голубые фишки (Да ладно)
🔵 В портфеле должны быть представлены все классы активов (С фига ли?)
🔵 Доля облигаций/акций/золота должна быть фиксирована (Ну вы поняли)
Если внимательно почитать учебники по финансам и академические книги по инвестированию, таких формальных правил можно найти много. Чего стоит одна лишь знаменитая стратегия - "доля облигаций равна возрасту".
Большинство таких правил оправданы только в трех случаях:
🟢 В качестве "защиты от дурака" для совсем уж новичков.
🟢 Для людей, которые осознанно не планируют погружаться в процесс глубоко и выбирают путь пассивных инвестиций.
🟢 Для людей со слабой психикой, испытывающих дискомфорт от необходимости принятия активных решений.
В остальных случаях, придумывая ограничения, инвестор сам себя лишает главного преимущества перед другими участниками рынка.
На мой взгляд необходимым качеством любой стратегии должна быть ее гибкость и не подверженность различным шаблонам.
Инвестировать можно не только в фондовый рынок.
Если рандомного человека на улице спросить куда можно инвестировать деньги, то самыми популярными наверняка окажутся недвижимость, акции, облигации, бизнес.
Кто по прошареннее возможно добавит краудфайндинг, стартапы, земельные участки. И вот как будто бы и всё.
В стартапах высокий риск, в недвижимости высокий порог входа, в акциях нечего делать без базового понимания рынка. И вот получается что вариантов то совсем не много.
Но на самом деле это совсем не так.
Возможно вы удивитесь, но кроме фондового рынка, недвижимости, и всех этих популярных и известных большому кругу людей способов инвестирования, существует ещё как минимум 30 вариантов альтернативных инвестиций!
Кроме того существуют способы снизить до адекватных значений пороги входа в инвестиции недвижимость.
Хотите знать как?
Этому будет посвящен трёхдневный тренинг "Альтернативные инвестиции".
Приглашаю всех кто хочет расширить свое понимание об инвестициях в целом, диверсифицировать их, и увидеть возможности которые не лежат на поверхности.
Обещаю будет интересно!
Подробности по ссылке 👇
https://lpt.investorpractic.ru/alternativeinvestpartners?gcao=44927&gcpc=8d9b4
Если рандомного человека на улице спросить куда можно инвестировать деньги, то самыми популярными наверняка окажутся недвижимость, акции, облигации, бизнес.
Кто по прошареннее возможно добавит краудфайндинг, стартапы, земельные участки. И вот как будто бы и всё.
В стартапах высокий риск, в недвижимости высокий порог входа, в акциях нечего делать без базового понимания рынка. И вот получается что вариантов то совсем не много.
Но на самом деле это совсем не так.
Возможно вы удивитесь, но кроме фондового рынка, недвижимости, и всех этих популярных и известных большому кругу людей способов инвестирования, существует ещё как минимум 30 вариантов альтернативных инвестиций!
Кроме того существуют способы снизить до адекватных значений пороги входа в инвестиции недвижимость.
Хотите знать как?
Этому будет посвящен трёхдневный тренинг "Альтернативные инвестиции".
Приглашаю всех кто хочет расширить свое понимание об инвестициях в целом, диверсифицировать их, и увидеть возможности которые не лежат на поверхности.
Обещаю будет интересно!
Подробности по ссылке 👇
https://lpt.investorpractic.ru/alternativeinvestpartners?gcao=44927&gcpc=8d9b4
lpt.investorpractic.ru
Альтернативные инвестиции
Время удивительных открытий.
Как думаете, какова главная причина того, что люди не инвестируют?
Я вот честно думал, что не инвестировать можно по многим причинам, от нехватки времени до умственной отсталости, но оказывается, самый популярный ответ "У меня нет денег".
Ну конечно же. Это первая причина по которой люди не начинают инвестировать.
Отсутствие знаний увы ещё никого не остановило, а вот отсутствие денег...
Причем если копнуть поглубже, то высвободить 5-7 тыс. руб в месяц из бюджета, под силу почти каждому. Контрольный пакет вы конечно не купите, но есть вполне себе годные недорогие акции которые вполне вписываются в такую сумму.
Единственное что для этого нужно, это ведение бюджета. И это проблема.
Именно ведение бюджета почему то вызывает наибольшее сопротивление у граждан, не смотря на то, что уровень финансовой грамотности медленно, но верно растет.
Это скучно и нудно. Положительный эффект от этого занятия не вполне очевиден. Некоторые боятся ужаснуться результатами статистики, некоторые боятся прослыть скупердяями. И вообще, считать, экономить, это не про нас. Не жили богато, нефиг начинать.
На самом же деле, простой учёт доходов и расходов в течение всего лишь одного месяца может показать дыру в вашем кармане.
Вы увидите где слабое место. Это может оказаться обед в кафе пару раз в неделю. Доставка пиццеролов на дом по выходным. Бессмысленные поездки, импульсивные покупки. Да что угодно.
При детальном рассмотрении, оказывается, что уровень жизни не упадет, если отказаться от некоторых вещей. Поначалу возможно будет ломать, но постепенно удовольствие от инвестирования превысит удовольствие от похода в клуб например. Я тоже так начинал.
А вы ведёте бюджет?
Как думаете, какова главная причина того, что люди не инвестируют?
Я вот честно думал, что не инвестировать можно по многим причинам, от нехватки времени до умственной отсталости, но оказывается, самый популярный ответ "У меня нет денег".
Ну конечно же. Это первая причина по которой люди не начинают инвестировать.
Отсутствие знаний увы ещё никого не остановило, а вот отсутствие денег...
Причем если копнуть поглубже, то высвободить 5-7 тыс. руб в месяц из бюджета, под силу почти каждому. Контрольный пакет вы конечно не купите, но есть вполне себе годные недорогие акции которые вполне вписываются в такую сумму.
Единственное что для этого нужно, это ведение бюджета. И это проблема.
Именно ведение бюджета почему то вызывает наибольшее сопротивление у граждан, не смотря на то, что уровень финансовой грамотности медленно, но верно растет.
Это скучно и нудно. Положительный эффект от этого занятия не вполне очевиден. Некоторые боятся ужаснуться результатами статистики, некоторые боятся прослыть скупердяями. И вообще, считать, экономить, это не про нас. Не жили богато, нефиг начинать.
На самом же деле, простой учёт доходов и расходов в течение всего лишь одного месяца может показать дыру в вашем кармане.
Вы увидите где слабое место. Это может оказаться обед в кафе пару раз в неделю. Доставка пиццеролов на дом по выходным. Бессмысленные поездки, импульсивные покупки. Да что угодно.
При детальном рассмотрении, оказывается, что уровень жизни не упадет, если отказаться от некоторых вещей. Поначалу возможно будет ломать, но постепенно удовольствие от инвестирования превысит удовольствие от похода в клуб например. Я тоже так начинал.
А вы ведёте бюджет?
Когда стоит покупать резко упавшие акции?
Есть такое выражение, buy the dip - выкупай просадку. Современные инвесторы очень хорошо усвоили этот урок, и пользуются им при любом удобном случае, но всегда ли это безопасно?
Есть случаи когда действительно можно выкупить дип и радоваться резкому отскоку. Такое можно словить например на каких нибудь новостях которые на самом деле не относятся к компании, но оказали влияние на котировку. Например когда вышла новость по дивидендам ПАО "Магнит", акции MGNT в моменте сразу просели, но вот только ПАО Магнит из Новочеркасска не имеет никакого отношения к акциям того самого красного Магнита (MGNT), который начали сливать.
Или например акции РКК Энергия всегда растут или падают на запусках ракетоносителей, в случае успеха растут, в случае неудач падают, даже тогда, когда РКК не имеет никакого отношения к запускам. Такой вот у нас рынок.
Когда выясняется что произошел некий конфуз, все встаёт на места. В этих случаях действительно можно сыграть на неосведомлённости толпы и воспользоваться неэффективностью рынка.
Но есть ситуации, когда падение котировки связано с действительно вескими, фундаментальными причинами. Яркий пример "Газпром". Пытаться поймать здесь дно, занятие не вполне разумное, потому как до сих пор не понятно насколько сильно он пострадал от санкций.
В какой то момент окажется что все не так плохо, а даже хорошо, и акции резко стартанут, но когда именно это произойдет, и сколько до этого он будет падать не знает никто. Сейчас драйверов роста нет.
Оцениваете ситуацию, проверяйте слухи и будет вам счастье.
Есть такое выражение, buy the dip - выкупай просадку. Современные инвесторы очень хорошо усвоили этот урок, и пользуются им при любом удобном случае, но всегда ли это безопасно?
Есть случаи когда действительно можно выкупить дип и радоваться резкому отскоку. Такое можно словить например на каких нибудь новостях которые на самом деле не относятся к компании, но оказали влияние на котировку. Например когда вышла новость по дивидендам ПАО "Магнит", акции MGNT в моменте сразу просели, но вот только ПАО Магнит из Новочеркасска не имеет никакого отношения к акциям того самого красного Магнита (MGNT), который начали сливать.
Или например акции РКК Энергия всегда растут или падают на запусках ракетоносителей, в случае успеха растут, в случае неудач падают, даже тогда, когда РКК не имеет никакого отношения к запускам. Такой вот у нас рынок.
Когда выясняется что произошел некий конфуз, все встаёт на места. В этих случаях действительно можно сыграть на неосведомлённости толпы и воспользоваться неэффективностью рынка.
Но есть ситуации, когда падение котировки связано с действительно вескими, фундаментальными причинами. Яркий пример "Газпром". Пытаться поймать здесь дно, занятие не вполне разумное, потому как до сих пор не понятно насколько сильно он пострадал от санкций.
В какой то момент окажется что все не так плохо, а даже хорошо, и акции резко стартанут, но когда именно это произойдет, и сколько до этого он будет падать не знает никто. Сейчас драйверов роста нет.
Оцениваете ситуацию, проверяйте слухи и будет вам счастье.
Ну что, как вы пережили величайшее падение коррекцию средней руки на рынке акций?
Если вы до настоящего момента были коррекционным девственником, то поздравляю с ... первыми тренировочными учениями. Это пока еще не боевое крещение, а лишь легкий медвежий флирт. Людей переживших на рынке ковид СВО и мобилизацию, такими падениями уже не испугать.
Лично я не делал ничего, и то только потому, что не оказалось свободных денег для покупки.
Подобные падения давно не вызывают паники и выглядят как шанс подобрать подешевле.
Возможно мое спокойствие оскорбляет чувства паникующих. Я не отрицаю что негативные факторы на рынке есть, это и высокие ставки, и инфляция, и новые налоги, но всё это уже в цене, такой сброс давления вполне логичен, ожидаем и даже необходим. Рынок не может все время расти, так же как и все время падать. Графики не дадут соврать.
Если вы до настоящего момента были коррекционным девственником, то поздравляю с ... первыми тренировочными учениями. Это пока еще не боевое крещение, а лишь легкий медвежий флирт. Людей переживших на рынке ковид СВО и мобилизацию, такими падениями уже не испугать.
Лично я не делал ничего, и то только потому, что не оказалось свободных денег для покупки.
Подобные падения давно не вызывают паники и выглядят как шанс подобрать подешевле.
Возможно мое спокойствие оскорбляет чувства паникующих. Я не отрицаю что негативные факторы на рынке есть, это и высокие ставки, и инфляция, и новые налоги, но всё это уже в цене, такой сброс давления вполне логичен, ожидаем и даже необходим. Рынок не может все время расти, так же как и все время падать. Графики не дадут соврать.
Кто сейчас в панике?
Очевидно те, кто за два года СВО ещё не понял, что всякое иностранное и "не дружественное", в портфеле лучше не держать.
Санкции на НКЦ и НРД были лишь вопросом времени.
Чтобы торговать сейчас чем то зарубежным будучи гражданином России, надо быть полным идиотом.
Были времена, когда я кайфовал от идей Баффета и Грэма, купил и держи и все такое. Диверсификация по классам, по странам, по валютам. Хотелось защититься от слабого рубля и непредсказуемости российского рынка.
Но внезапно оказалось, что российские акции и рубль для россиянина это самый безопасный актив. А рынок, он везде рынок, и везде непредсказуемый. Всегда найдутся те кто играет не по правилам и равнее других. Наша задача не бороться с этим, а приспосабливаться.
Очевидно те, кто за два года СВО ещё не понял, что всякое иностранное и "не дружественное", в портфеле лучше не держать.
Санкции на НКЦ и НРД были лишь вопросом времени.
Чтобы торговать сейчас чем то зарубежным будучи гражданином России, надо быть полным идиотом.
Были времена, когда я кайфовал от идей Баффета и Грэма, купил и держи и все такое. Диверсификация по классам, по странам, по валютам. Хотелось защититься от слабого рубля и непредсказуемости российского рынка.
Но внезапно оказалось, что российские акции и рубль для россиянина это самый безопасный актив. А рынок, он везде рынок, и везде непредсказуемый. Всегда найдутся те кто играет не по правилам и равнее других. Наша задача не бороться с этим, а приспосабливаться.
А зачем сейчас покупать акции, если ставки по депозитам дают двухзначную доходность?
Очень хороший вопрос. Депозиты и облигации дают доходность 16-17%, практически без риска, зачем рисковать в акциях?
Тут нужно помнить один очень важный постулат: Никогда РЕАЛЬНАЯ положительная доходность не бывает безрисковой!
Отсюда два варианта. Либо реальной доходности там нет и нам рисуют циферки в то время как настоящая инфляция намного выше официальной. Либо доходность есть, но она сопровождается риском увидеть еще более высокую доходность в будущем (очередное повышение ставки). Вплоть до того, что текущая доходность станет не интересной в новых реалиях.
Хорошо, допустим ничего такого не случится и все пойдет по ожидаемому и комфортному сценарию с постепенным снижением ставки. В таком случае доходность в депозитах и облигациях будет падать. В какой-то момент, забитые ликвидностью портфели начнут перекладываться в акции. Вы уверены, что сможете вовремя переобуться? Реакция рынка может быть стремительной и поспешной. Достаточно одного только запаха смягчения ДКП, как акулы хомяки приплывут на него стаями и начнут переоценивать все что плохо и хорошо лежит.
Если жизнь продолжит бить ключом и инфляцией по голове, акции относительно спокойно переживут турецкий сценарий и впитают все в котировки. Пусть не сразу, не все, но впитают. Вкладам будет сильно больнее, особенно тем, платежи по которым не привязаны к ставке плавающим образом.
В акциях возможно зарабатывать доходность выше среднерыночной если на рынке вы надолго. Так зачем же гнаться за медью, рискуя упустить золото?
Означает ли это что нужно совсем отказаться от вкладов и облигаций? Конечно нет, 5-10-20% таких инструментов в портфеле для большей маневренности и опциональности действий точно не повредит. Но точно уж не радикальные 50-100%.
Очень хороший вопрос. Депозиты и облигации дают доходность 16-17%, практически без риска, зачем рисковать в акциях?
Тут нужно помнить один очень важный постулат: Никогда РЕАЛЬНАЯ положительная доходность не бывает безрисковой!
Отсюда два варианта. Либо реальной доходности там нет и нам рисуют циферки в то время как настоящая инфляция намного выше официальной. Либо доходность есть, но она сопровождается риском увидеть еще более высокую доходность в будущем (очередное повышение ставки). Вплоть до того, что текущая доходность станет не интересной в новых реалиях.
Хорошо, допустим ничего такого не случится и все пойдет по ожидаемому и комфортному сценарию с постепенным снижением ставки. В таком случае доходность в депозитах и облигациях будет падать. В какой-то момент, забитые ликвидностью портфели начнут перекладываться в акции. Вы уверены, что сможете вовремя переобуться? Реакция рынка может быть стремительной и поспешной. Достаточно одного только запаха смягчения ДКП, как акулы хомяки приплывут на него стаями и начнут переоценивать все что плохо и хорошо лежит.
Если жизнь продолжит бить ключом и инфляцией по голове, акции относительно спокойно переживут турецкий сценарий и впитают все в котировки. Пусть не сразу, не все, но впитают. Вкладам будет сильно больнее, особенно тем, платежи по которым не привязаны к ставке плавающим образом.
В акциях возможно зарабатывать доходность выше среднерыночной если на рынке вы надолго. Так зачем же гнаться за медью, рискуя упустить золото?
Означает ли это что нужно совсем отказаться от вкладов и облигаций? Конечно нет, 5-10-20% таких инструментов в портфеле для большей маневренности и опциональности действий точно не повредит. Но точно уж не радикальные 50-100%.
Вылетел на пару недель из инвестиций, были другие дела. И знаете что? Ничего.
Этим мне инвестиции и нравятся. Но это при условии что вы играете в долгую.
Когда горизонт инвестирования определяется месяцами, а иногда даже и годами, то вполне легко можно вот так взять и устроить себе перерыв.
Вообще, ситуаций в которых нужно принимать быстрые сиюминутные решения на рынке на мой взгляд вообще не существует. Он всегда даёт возможность обдумать и взвесить практически любое решение, будь то покупка или продажа, а даже если вы вдруг упустили какую то возможность, он обязательно даст ещё множество других. Примеры приводить не буду, здесь итак все понятно.
Этим мне инвестиции и нравятся. Но это при условии что вы играете в долгую.
Когда горизонт инвестирования определяется месяцами, а иногда даже и годами, то вполне легко можно вот так взять и устроить себе перерыв.
Вообще, ситуаций в которых нужно принимать быстрые сиюминутные решения на рынке на мой взгляд вообще не существует. Он всегда даёт возможность обдумать и взвесить практически любое решение, будь то покупка или продажа, а даже если вы вдруг упустили какую то возможность, он обязательно даст ещё множество других. Примеры приводить не буду, здесь итак все понятно.
Согласно исследованию DALBAR "Количественный анализ поведения инвесторов" эмоции и в целом неправильное поведение уменьшают вашу доходность в среднем на 4.32% в год для инвестиций в акции и 5.56% - для инвестиций в облигации. Это больше половины ожидаемой доходности соответствующих инструментов и приводит к финальной доходности ниже средней инфляции.
Если вы уже инвестируете, то должны быть готовы к просадкам. Для портфеля, состоящего из акций на 90%, падение на 20-30% в любой отдельный год не является необычным. Не следует удивляться и более глубоким просадкам, особенно на российском рынке.
Инвесторам следует сосредоточится на долгосрочных целях и дать своему портфелю отдохнуть от излишнего внимания.
Люди чаще контролируют портфели во время периодов резкого роста или падения рынка. Проблема здесь заключается в том, что чем больше вы будете контролировать портфель, тем более рискованным он будет из-за потенциальных действий, вызванных вашими эмоциями.
Лучшая стратегия заключается в том, чтобы меньше смотреть на портфель в такие периоды. Этой стратегии следуют все успешные инвесторы, которые чувствуют себя высокоэмоциональными.
Помните также, что никто не может регулярно и успешно прогнозировать движения рынков. Не пытайтесь поймать цены на минимумах и максимумах.
Вместо этого, определитесь со своими инвестиционными целями, выберете четкую стратегию и следуйте ей, не обращая внимание на текущие колебания цен.
Если вы уже инвестируете, то должны быть готовы к просадкам. Для портфеля, состоящего из акций на 90%, падение на 20-30% в любой отдельный год не является необычным. Не следует удивляться и более глубоким просадкам, особенно на российском рынке.
Инвесторам следует сосредоточится на долгосрочных целях и дать своему портфелю отдохнуть от излишнего внимания.
Люди чаще контролируют портфели во время периодов резкого роста или падения рынка. Проблема здесь заключается в том, что чем больше вы будете контролировать портфель, тем более рискованным он будет из-за потенциальных действий, вызванных вашими эмоциями.
Лучшая стратегия заключается в том, чтобы меньше смотреть на портфель в такие периоды. Этой стратегии следуют все успешные инвесторы, которые чувствуют себя высокоэмоциональными.
Помните также, что никто не может регулярно и успешно прогнозировать движения рынков. Не пытайтесь поймать цены на минимумах и максимумах.
Вместо этого, определитесь со своими инвестиционными целями, выберете четкую стратегию и следуйте ей, не обращая внимание на текущие колебания цен.
Как думаете, какое поведение сейчас на рынке наиболее рационально?
Акции провалились, растеряли весь рост с начала года. Так и что? Может самое время их продать пока ещё сильнее не упали, а как упадут снова купить? Или стоит покупать прямо сейчас по-дешёвке?
Когда в ретроспективе смотришь на прошлые падения на графиках, то кажется настолько логичным, что вот в этих ямах надо было закупаться на всю котлету, но почему же не закупались?
В этом и есть главная сложность инвестиций. Решить как поступить. И какое бы решение вы не приняли, оно будет означать риск. А если инвестор только начинает свой путь, то ему вдвойне тяжело принимать правильные решения в силу того, что нет опыта, и эмоции которые приходят, ощущаются впервые.
Что может помочь?
Всех кто ещё не участвовал, приглашаю посетить трёхдневный тренинг "Первые шаги в инвестициях". Он поможет начать свой путь инвестора с правильных шагов, научит правильно мыслить и составить портфель так, чтобы при любых движениях рынка чувствовать себя спокойно и уверенно. Однозначно рекомендую.
Запись на курс по ссылке👇
https://lpt.investorpractic.ru/prtnr19?gcpc=8d9b4
Акции провалились, растеряли весь рост с начала года. Так и что? Может самое время их продать пока ещё сильнее не упали, а как упадут снова купить? Или стоит покупать прямо сейчас по-дешёвке?
Когда в ретроспективе смотришь на прошлые падения на графиках, то кажется настолько логичным, что вот в этих ямах надо было закупаться на всю котлету, но почему же не закупались?
В этом и есть главная сложность инвестиций. Решить как поступить. И какое бы решение вы не приняли, оно будет означать риск. А если инвестор только начинает свой путь, то ему вдвойне тяжело принимать правильные решения в силу того, что нет опыта, и эмоции которые приходят, ощущаются впервые.
Что может помочь?
Всех кто ещё не участвовал, приглашаю посетить трёхдневный тренинг "Первые шаги в инвестициях". Он поможет начать свой путь инвестора с правильных шагов, научит правильно мыслить и составить портфель так, чтобы при любых движениях рынка чувствовать себя спокойно и уверенно. Однозначно рекомендую.
Запись на курс по ссылке👇
https://lpt.investorpractic.ru/prtnr19?gcpc=8d9b4
Трудно поверить, что вы можете ошибаться более чем в половине случаев и по-прежнему быть успешным.
Легко критиковать профессиональных инвесторов, когда некоторые выбранные ими акции сильно снижаются. Но быть неправым - это часть процесса и это не исключает получение хорошей доходности.
Питер Линч (известный инвестор) сказал: «Если вы самый лучший в этом бизнесе, то вы правы шесть раз из десяти». В любом портфеле, индексном или активном, большая часть прибыли, скорее всего, будет получена из небольшого количества акций.
Джордж Сорос, у которого просто ужасный средний уровень доходности выбранных акций, но который в целом показывает отличные результаты, говорил: В каждом отдельном случае не важно, правы вы или нет. Важно сколько денег вы зарабатываете, когда правы, и сколько вы теряете, когда вы не правы.
Легко критиковать профессиональных инвесторов, когда некоторые выбранные ими акции сильно снижаются. Но быть неправым - это часть процесса и это не исключает получение хорошей доходности.
Питер Линч (известный инвестор) сказал: «Если вы самый лучший в этом бизнесе, то вы правы шесть раз из десяти». В любом портфеле, индексном или активном, большая часть прибыли, скорее всего, будет получена из небольшого количества акций.
Джордж Сорос, у которого просто ужасный средний уровень доходности выбранных акций, но который в целом показывает отличные результаты, говорил: В каждом отдельном случае не важно, правы вы или нет. Важно сколько денег вы зарабатываете, когда правы, и сколько вы теряете, когда вы не правы.