📊 Итоги недели: боковик в рамках нисходящего тренда
🚶♂️➡️Рынок понуро бредет к дате заседания по ставке - 20 декабря. Индекс Мосбиржи потерял за неделю 2%, уровень поддержки 2500 п. не устоял. Периодически радостно отскакиваем на инфошуме о якобы скором перемирии. Но экономическая реальность, в лице рекордной инфляции и неизбежного повышения ставки, возвращает котировки назад. Возможный заход в зону ниже 2400 п. был бы более комфортным уровнем для набора позиций, чем сейчас.
📅 Следующая неделя будет знаковой для рынка: что решит (а главное - что скажет) ЦБ? А еще потрясёт на дивгэпе Лукойла 17 декабря. Как минимум волатильность гарантирована, а значит осторожность в эти дни явно не помешает!
🏆 Топ событий недели
🔸В SberCib (традиционно оптимисты) предрекли повышение ключевой ставки до 25% в феврале, а снижение - не ранее 2026 г.
🔸ВТБ прикупил себе к Новому году вторую половину Почта Банка за ₽36 млрд. Долг Почты России в результате сделки сократится сразу на ₽30 млрд (слышу вздох облегчения у миноритариев ВТБ).
🔸Расписки “не доехавших” иностранцев во главе с Озоном упали после “новости” (которая давно не новость) о запрете покупки неквалами с 1 января.
🔸Инфляция ускорилась максимально с весны 2022 г., по итогам года может превысить 10%.
🔸Мосбиржа планирует запуск фьючерса на ключевую ставку и торговых тикеров в виде сердечек и смайликов.
🔸Состояние Илона Маска выросло до $439 млрд (больше ВВП ЮАР, откуда он родом). Рост состояния ускорился после победы Трампа на выборах.
💥 Всем хороших выходных и успешных инвестиций!
#неделя #рынки #итоги
🚶♂️➡️Рынок понуро бредет к дате заседания по ставке - 20 декабря. Индекс Мосбиржи потерял за неделю 2%, уровень поддержки 2500 п. не устоял. Периодически радостно отскакиваем на инфошуме о якобы скором перемирии. Но экономическая реальность, в лице рекордной инфляции и неизбежного повышения ставки, возвращает котировки назад. Возможный заход в зону ниже 2400 п. был бы более комфортным уровнем для набора позиций, чем сейчас.
📅 Следующая неделя будет знаковой для рынка: что решит (а главное - что скажет) ЦБ? А еще потрясёт на дивгэпе Лукойла 17 декабря. Как минимум волатильность гарантирована, а значит осторожность в эти дни явно не помешает!
🏆 Топ событий недели
🔸В SberCib (традиционно оптимисты) предрекли повышение ключевой ставки до 25% в феврале, а снижение - не ранее 2026 г.
🔸ВТБ прикупил себе к Новому году вторую половину Почта Банка за ₽36 млрд. Долг Почты России в результате сделки сократится сразу на ₽30 млрд (
🔸Расписки “не доехавших” иностранцев во главе с Озоном упали после “новости” (которая давно не новость) о запрете покупки неквалами с 1 января.
🔸Инфляция ускорилась максимально с весны 2022 г., по итогам года может превысить 10%.
🔸Мосбиржа планирует запуск фьючерса на ключевую ставку и торговых тикеров в виде сердечек и смайликов.
🔸Состояние Илона Маска выросло до $439 млрд (больше ВВП ЮАР, откуда он родом). Рост состояния ускорился после победы Трампа на выборах.
💥 Всем хороших выходных и успешных инвестиций!
#неделя #рынки #итоги
📅 Самое важное на этой неделе
16 декабря
📌 Лукойл (#LKOH) - последний день для покупки с дивидендом (514 руб.). Лукойл (LKOH) - последний день для покупки с дивидендом (514 руб.).
📌 Северсталь (#CHMF) - последний день для покупки с дивидендом (49,06 руб.).
📌 Хедхантер (#HEAD) - последний день для покупки с дивидендом (907 руб.).
📌 ото (#LNZL) - ВОСА по дивидендам за 9мес (1184 руб/об. акция).
17 декабря
📌 Лукойл (#LKOH) - дивидендная отсечка.
18 декабря
📌 Абрау Дюрсо (#ABRD) - ВОСА по допэмиссии.
19 декабря
📌 ФосАгро (#PHOR) - последний день для покупки с дивидендом (249 руб.).
📌 Татнефть (#TATN) - ВОСА по дивидендам за 3кв 2024г (17,39 руб. обычка и преф).
20 декабря
📌 МТС (#MTSS) - День инвестора.
📌 Роснефть (#ROSN) - СД по Стратегии-2030.
📌 Индексы Мосбиржи (#IMOEX) и РТС (#RTSI) - вступают в силу новые базы расчета.
📌 Газпром (#GAZP) - вступление в силу санкций против Газпромбанка.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Прямая линия (пресс-конференция) Путина - 19 декабря 12:00мск. Заявления и вбросы по мирным переговорам.
🌐 Санкции. Главы МИД стран ЕС утвердят новый пакет "За гибридную деятельность" - 16 декабря. Подробности новых санкций, обещанных администрацией Байдена.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Встреча крупного бизнеса с Путиным - 16 декабря. Недельная инфляция - 18 декабря 19:00мск. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 20 декабря 13:30мск. Пресс-конф. главы ЦБ - 15:00мск.
🇺🇸 ФРС. Заседание FOMC по ставке - 18 декабря 22:00мск. Пресс-конф. главы ФРС Дж. Пауэлла - 22:30мск.
✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #отчеты #календарь
16 декабря
📌 Лукойл (#LKOH) - последний день для покупки с дивидендом (514 руб.). Лукойл (LKOH) - последний день для покупки с дивидендом (514 руб.).
📌 Северсталь (#CHMF) - последний день для покупки с дивидендом (49,06 руб.).
📌 Хедхантер (#HEAD) - последний день для покупки с дивидендом (907 руб.).
📌 ото (#LNZL) - ВОСА по дивидендам за 9мес (1184 руб/об. акция).
17 декабря
📌 Лукойл (#LKOH) - дивидендная отсечка.
18 декабря
📌 Абрау Дюрсо (#ABRD) - ВОСА по допэмиссии.
19 декабря
📌 ФосАгро (#PHOR) - последний день для покупки с дивидендом (249 руб.).
📌 Татнефть (#TATN) - ВОСА по дивидендам за 3кв 2024г (17,39 руб. обычка и преф).
20 декабря
📌 МТС (#MTSS) - День инвестора.
📌 Роснефть (#ROSN) - СД по Стратегии-2030.
📌 Индексы Мосбиржи (#IMOEX) и РТС (#RTSI) - вступают в силу новые базы расчета.
📌 Газпром (#GAZP) - вступление в силу санкций против Газпромбанка.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Прямая линия (пресс-конференция) Путина - 19 декабря 12:00мск. Заявления и вбросы по мирным переговорам.
🌐 Санкции. Главы МИД стран ЕС утвердят новый пакет "За гибридную деятельность" - 16 декабря. Подробности новых санкций, обещанных администрацией Байдена.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Встреча крупного бизнеса с Путиным - 16 декабря. Недельная инфляция - 18 декабря 19:00мск. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 20 декабря 13:30мск. Пресс-конф. главы ЦБ - 15:00мск.
🇺🇸 ФРС. Заседание FOMC по ставке - 18 декабря 22:00мск. Пресс-конф. главы ФРС Дж. Пауэлла - 22:30мск.
✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #отчеты #календарь
Закон подлости и как с ним бороться
🤦♂️ Всем знакомо то самое жгучее чувство, когда цена идёт вверх после того как вы продали, и вниз - сразу после покупки? Если это так, то вы явно не одиноки: многие считают, что везучие люди - в меньшинстве.
🥪 Вспомним по этому случаю закон Мёрфи (в русской версии - “закон подлости” или “закон бутерброда”). «Если что-то может пойти не так, оно пойдёт не так, причём в самое неподходящее время!». Из всех возможных неприятностей произойдёт именно та, что принесёт наибольший ущерб.
😉 Хорошая новость в том, что руководствоваться законом Мёрфи бессмысленно. На самом деле он не имеет научного обоснования. Если неприятность может произойти, она НЕ обязательно произойдёт. Просто когда она случается, это лучше запоминается, так устроен наш мозг.
👉 С другой стороны, совсем игнорировать этот закон - тоже плохая стратегия. В случае с финансами принимать решения “на авось” - чревато большими потерями. Что можно противопоставить невезению?
✅ Всегда закладывать в прогноз разные сценарии, в т.ч. наихудшие (ставка высоко и надолго, переговоры сорвутся и т.п.);
✅ Ранжировать риски по степени вероятности и потенциальному ущербу, фокусируясь на самых опасных для портфеля;
✅ Управляя рисками, всегда иметь план Б.
⚡️ Но и фанатизм в оценке рисков вреден: избыточными мерами предосторожности можно убить доходность и безвозвратно упустить шансы. Перестраховка, по тому же закону подлости, как назло не сработает. Если бы все зацикливались на рисках, никто бы из нас не инвестировал!
👇 Дайте знать, если психологические аспекты инвестирования интересны!
#инвестиции #психология #риски
🤦♂️ Всем знакомо то самое жгучее чувство, когда цена идёт вверх после того как вы продали, и вниз - сразу после покупки? Если это так, то вы явно не одиноки: многие считают, что везучие люди - в меньшинстве.
🥪 Вспомним по этому случаю закон Мёрфи (в русской версии - “закон подлости” или “закон бутерброда”). «Если что-то может пойти не так, оно пойдёт не так, причём в самое неподходящее время!». Из всех возможных неприятностей произойдёт именно та, что принесёт наибольший ущерб.
😉 Хорошая новость в том, что руководствоваться законом Мёрфи бессмысленно. На самом деле он не имеет научного обоснования. Если неприятность может произойти, она НЕ обязательно произойдёт. Просто когда она случается, это лучше запоминается, так устроен наш мозг.
👉 С другой стороны, совсем игнорировать этот закон - тоже плохая стратегия. В случае с финансами принимать решения “на авось” - чревато большими потерями. Что можно противопоставить невезению?
✅ Всегда закладывать в прогноз разные сценарии, в т.ч. наихудшие (ставка высоко и надолго, переговоры сорвутся и т.п.);
✅ Ранжировать риски по степени вероятности и потенциальному ущербу, фокусируясь на самых опасных для портфеля;
✅ Управляя рисками, всегда иметь план Б.
⚡️ Но и фанатизм в оценке рисков вреден: избыточными мерами предосторожности можно убить доходность и безвозвратно упустить шансы. Перестраховка, по тому же закону подлости, как назло не сработает. Если бы все зацикливались на рисках, никто бы из нас не инвестировал!
👇 Дайте знать, если психологические аспекты инвестирования интересны!
#инвестиции #психология #риски
Что я думаю по текущей ситуации
📉 Уровень 2400 прошли как нож сквозь масло, впервые с марта 2023 г. Лукойл “помог” своим дивгэпом на 7%, при весе в индексе 18,2%. Без него вышли бы в плюс, на новых обещаниях Трампа по переговорам. Но в принципе, обсуждать локальные движения на этой неделе не вижу смысла: пятница (решение ЦБ по ставке) расставит всё по местам и укажет рынку путь.
💡 Лучше поделюсь своим пониманием вероятных перспектив и (что гораздо важнее) некоторыми базовыми правилами для инвестора во времена неопределенности.
1️⃣ Поведение рынка определяет логическая цепочка: геополитика → бюджетный стимул → инфляция → ставка. Геополитика стоит в начале цепи и определяет все последующие звенья. С ней наш рынок стоит минимум на 30-40% дешевле, чем стоил бы без неё. Отсюда - рефлекторные отскоки на каждом новостном поводе, где звучит слово “переговоры”.
2️⃣ Иллюзии и податливость новостному фону (как позитивному, так и негативному) - враг инвестора. Нужно признать, что информационный фон, который вы видите вокруг себя, сформирован не вами. Для отбора, детального анализа и факт-чекинга новостей нужны время и специфические навыки. Большинство из нас видят лишь верхний срез, часто довольствуемся заголовками и кратким резюме.
3️⃣ Рынок способен отскочить на десятки процентов в случае появления позитивных новостей о перемирии. Я рекомендую всегда закладывать альтернативный сценарий, при котором мы можем получить рецидив: новое падение еще ниже - в случае срыва переговоров. Оснований для этого пока что больше, чем для их успешного завершения: публичные позиции сторон носят взаимоисключающий характер. Трамп, при всём его весе, не обладает сверхъестественными способностями. Более того - он, похоже, не до конца понимает, за что взялся.
4️⃣ Высокая ставка (прямая производная от геополитики) не даёт рынку расправить крылья и создает всё больше рисков погрузить экономику в рецессию, а слабых эмитентов - в дефолты по бондам. Хорошая новость в том, что рано или поздно ЦБ придётся попридержать коней и развернуть оглобли, в т.ч. под давлением производственного лобби (Чемезов, Потанин, Мордашов, Дерипаска и др.).
Что считаю важным в такое время как сейчас.
✔️ Соблюдать информационную гигиену и не поддаваться коллективным эмоциям;
✔️ Не пытаться “ловить ножи” на нестабильном рынке: я знаю мало людей, которым удается точно угадать дно ;
✔️ Дождаться устойчивых разворотных сигналов, а потерю части роста компенсировать рекордной доходностью кэша в ликвидных инструментах;
✔️ Не расходовать все патроны сразу, оставлять себе шанс получить более интересные цены при реализации негативного сценария.
Если согласны - сигнальте под постом👇, ваши реакции хорошо мотивируют!
#рынок #инвестиции #стратегия
📉 Уровень 2400 прошли как нож сквозь масло, впервые с марта 2023 г. Лукойл “помог” своим дивгэпом на 7%, при весе в индексе 18,2%. Без него вышли бы в плюс, на новых обещаниях Трампа по переговорам. Но в принципе, обсуждать локальные движения на этой неделе не вижу смысла: пятница (решение ЦБ по ставке) расставит всё по местам и укажет рынку путь.
💡 Лучше поделюсь своим пониманием вероятных перспектив и (что гораздо важнее) некоторыми базовыми правилами для инвестора во времена неопределенности.
1️⃣ Поведение рынка определяет логическая цепочка: геополитика → бюджетный стимул → инфляция → ставка. Геополитика стоит в начале цепи и определяет все последующие звенья. С ней наш рынок стоит минимум на 30-40% дешевле, чем стоил бы без неё. Отсюда - рефлекторные отскоки на каждом новостном поводе, где звучит слово “переговоры”.
2️⃣ Иллюзии и податливость новостному фону (как позитивному, так и негативному) - враг инвестора. Нужно признать, что информационный фон, который вы видите вокруг себя, сформирован не вами. Для отбора, детального анализа и факт-чекинга новостей нужны время и специфические навыки. Большинство из нас видят лишь верхний срез, часто довольствуемся заголовками и кратким резюме.
3️⃣ Рынок способен отскочить на десятки процентов в случае появления позитивных новостей о перемирии. Я рекомендую всегда закладывать альтернативный сценарий, при котором мы можем получить рецидив: новое падение еще ниже - в случае срыва переговоров. Оснований для этого пока что больше, чем для их успешного завершения: публичные позиции сторон носят взаимоисключающий характер. Трамп, при всём его весе, не обладает сверхъестественными способностями. Более того - он, похоже, не до конца понимает, за что взялся.
4️⃣ Высокая ставка (прямая производная от геополитики) не даёт рынку расправить крылья и создает всё больше рисков погрузить экономику в рецессию, а слабых эмитентов - в дефолты по бондам. Хорошая новость в том, что рано или поздно ЦБ придётся попридержать коней и развернуть оглобли, в т.ч. под давлением производственного лобби (Чемезов, Потанин, Мордашов, Дерипаска и др.).
Что считаю важным в такое время как сейчас.
✔️ Соблюдать информационную гигиену и не поддаваться коллективным эмоциям;
✔️ Не пытаться “ловить ножи” на нестабильном рынке: я знаю мало людей, которым удается точно угадать дно ;
✔️ Дождаться устойчивых разворотных сигналов, а потерю части роста компенсировать рекордной доходностью кэша в ликвидных инструментах;
✔️ Не расходовать все патроны сразу, оставлять себе шанс получить более интересные цены при реализации негативного сценария.
Если согласны - сигнальте под постом👇, ваши реакции хорошо мотивируют!
#рынок #инвестиции #стратегия
💔 Любовь и деньги
⏳ Пока ждем пятницу (не как обычно, а потому что ставка), поговорим о вечном. О том, что будет важным в любой фазе рынка: об отношениях с близкими по поводу денег.
🗣 Люди готовы обсуждать между собой что угодно. Но именно финансы часто оказываются самой неудобной темой для семейного разговора. Отчасти это наследие наших предков из СССР, где не было уроков финансовой грамотности. И вообще, фокус на материальном противоречил Моральному Кодексу Строителя Коммунизма.
👑 У кого-то причиной может быть воспитание в романтических традициях: любовь - это что-то возвышенное, а деньги - низменное. Например, у некоторых девушек с детства заложен синдром “принца на белом коне”. Столкновение с реальностью обычно приводит к стрессу и психологической травме.
Мой опыт инвестирования и выстраивания отношений в семье привел к некоторым выводам.
🎓 Не молчите, не считайте разговор о деньгах чем-то неэтичным. Молчание может затянуться, привести к натянутым отношениям, вплоть до развода.
🎓 Объясняйте. Логика ваших действий должна быть понятна близким. Кто-то наверняка вспомнит реакцию домашних на потерю части депозита!
🎓 Посвятите (не обязательно вовлекать напрямую) спутника жизни в то, как вы управляете деньгами, будь то инвестиции или банковские счета. Если у супруги/га тоже есть брокерский счет, это упрощает задачу, но он есть не у всех.
🎓 Согласуйте общие цели, фиксируйте прогресс и вместе корректируйте стратегию при необходимости.
🎓 Решите на берегу: личные бюджеты или общий котёл? Это зависит от обстоятельств каждой семьи, но любой из двух вариантов должен быть без фанатизма.
🎓 Разделите обязанности. Мы с супругой еще в начале нашего пути договорились, что я отвечаю за доходную часть, она в основном ведёт учет расходов (хотя и участвует в доходе).
🎓 Проявите уважение к партнеру. Тотальный контроль над его финансовым поведением скорее всего вызовет реакцию отторжения и может погрузить семью в токсичную атмосферу недоверия.
🤨 Придётся взять себя в руки и приложить усилия: менять финансовые привычки взрослого человека очень непросто. Путь к семейной гармонии не будет лёгкой прогулкой. Но если вы доверяете друг другу, всё получится! В конце концов, наши инвестиции - это только часть большого жизненного плана!
#финансы #семья
⏳ Пока ждем пятницу (не как обычно, а потому что ставка), поговорим о вечном. О том, что будет важным в любой фазе рынка: об отношениях с близкими по поводу денег.
🗣 Люди готовы обсуждать между собой что угодно. Но именно финансы часто оказываются самой неудобной темой для семейного разговора. Отчасти это наследие наших предков из СССР, где не было уроков финансовой грамотности. И вообще, фокус на материальном противоречил Моральному Кодексу Строителя Коммунизма.
👑 У кого-то причиной может быть воспитание в романтических традициях: любовь - это что-то возвышенное, а деньги - низменное. Например, у некоторых девушек с детства заложен синдром “принца на белом коне”. Столкновение с реальностью обычно приводит к стрессу и психологической травме.
Мой опыт инвестирования и выстраивания отношений в семье привел к некоторым выводам.
🎓 Не молчите, не считайте разговор о деньгах чем-то неэтичным. Молчание может затянуться, привести к натянутым отношениям, вплоть до развода.
🎓 Объясняйте. Логика ваших действий должна быть понятна близким. Кто-то наверняка вспомнит реакцию домашних на потерю части депозита!
🎓 Посвятите (не обязательно вовлекать напрямую) спутника жизни в то, как вы управляете деньгами, будь то инвестиции или банковские счета. Если у супруги/га тоже есть брокерский счет, это упрощает задачу, но он есть не у всех.
🎓 Согласуйте общие цели, фиксируйте прогресс и вместе корректируйте стратегию при необходимости.
🎓 Решите на берегу: личные бюджеты или общий котёл? Это зависит от обстоятельств каждой семьи, но любой из двух вариантов должен быть без фанатизма.
🎓 Разделите обязанности. Мы с супругой еще в начале нашего пути договорились, что я отвечаю за доходную часть, она в основном ведёт учет расходов (хотя и участвует в доходе).
🎓 Проявите уважение к партнеру. Тотальный контроль над его финансовым поведением скорее всего вызовет реакцию отторжения и может погрузить семью в токсичную атмосферу недоверия.
🤨 Придётся взять себя в руки и приложить усилия: менять финансовые привычки взрослого человека очень непросто. Путь к семейной гармонии не будет лёгкой прогулкой. Но если вы доверяете друг другу, всё получится! В конце концов, наши инвестиции - это только часть большого жизненного плана!
#финансы #семья
🔧 Ключевой вопрос разрешен: в качестве инструмента выбран старый ключ на 21
🚀 Индекс взлетает на 5%+, эффект приятной неожиданности сработал! Но стоит дождаться комментариев на пресс-конференции в 15:00, чтобы делать выводы. Кстати, и риски нового витка инфляции теперь вырастут.
Причины, почему рынок ждал 23%:
🔹 Рост инфляционных ожиданий (13.9%);
🔹 Девальвация рубля - важнейший фактор роста цен;
🔹 Прогнозный диапазон ЦБ 8–8,5% к концу года не бьёт с реальностью;
🔹 ЦБ в упор не хочет отменять цель в 4%, что требует всё более жёсткой ДКП.
🤨 ЦБ, очевидно, решил признать, что сдержать инфляцию в принципе не в его власти: не он принимает решения о “бюджетной накачке”. Но ужесточая ДКП, он пытается не допустить гиперинфляции по турецкому сценарию.
📉 О снижении речи точно не шло. Давайте представим сценарий снижения ставки, под давлением промышленного лобби и депутатов-популистов. Даже если 10% из 100 триллионов сбережений начнёт перетекать из банков на потребительский рынок (и на валютный тоже), инфляционная спираль убъёт экономическую активность быстрее, чем это делает сейчас высокая ставка.
❓ Что заставило ЦБ притормозить? Неизбежное ухудшение балансов в банковском секторе, за который г-жа Набиуллина отвечает непосредственно, в отличие от проблем в остальной экономике. Неизбежные дефолты автоматически повысят норму резервирования, что скажется на банковской марже и чистой прибыли.
📊 По ситуации на рынке в целом. Мы уже привычно называем наш фондовый сжатой пружиной. Сверху на неё давят высокая ставка и геополитика. И продолжат давить, несмотря на мягкое решение. Вопрос - сколько она может оставаться в этом состоянии - 3 месяца, полгода, год?
💼 В любом случае, я не ждал решения ЦБ по ставке как поворотного момента, который ощутимо повлияет на мои действия по портфелю. Стратегия изначально настроена на разумное распределение рисковой и консервативной составляющей. Доходность, которую я получаю в консервативных (рублёвых) инструментах - фонды денежного рынка, облигации, короткие депозиты и др. позволяет комфортно переждать фазу жёсткой ДКП и сохранить ликвидный резерв для наращивания риска, когда придет время.
#ставка #центробанк #дкп
🚀 Индекс взлетает на 5%+, эффект приятной неожиданности сработал! Но стоит дождаться комментариев на пресс-конференции в 15:00, чтобы делать выводы. Кстати, и риски нового витка инфляции теперь вырастут.
Причины, почему рынок ждал 23%:
🔹 Рост инфляционных ожиданий (13.9%);
🔹 Девальвация рубля - важнейший фактор роста цен;
🔹 Прогнозный диапазон ЦБ 8–8,5% к концу года не бьёт с реальностью;
🔹 ЦБ в упор не хочет отменять цель в 4%, что требует всё более жёсткой ДКП.
🤨 ЦБ, очевидно, решил признать, что сдержать инфляцию в принципе не в его власти: не он принимает решения о “бюджетной накачке”. Но ужесточая ДКП, он пытается не допустить гиперинфляции по турецкому сценарию.
📉 О снижении речи точно не шло. Давайте представим сценарий снижения ставки, под давлением промышленного лобби и депутатов-популистов. Даже если 10% из 100 триллионов сбережений начнёт перетекать из банков на потребительский рынок (и на валютный тоже), инфляционная спираль убъёт экономическую активность быстрее, чем это делает сейчас высокая ставка.
❓ Что заставило ЦБ притормозить? Неизбежное ухудшение балансов в банковском секторе, за который г-жа Набиуллина отвечает непосредственно, в отличие от проблем в остальной экономике. Неизбежные дефолты автоматически повысят норму резервирования, что скажется на банковской марже и чистой прибыли.
📊 По ситуации на рынке в целом. Мы уже привычно называем наш фондовый сжатой пружиной. Сверху на неё давят высокая ставка и геополитика. И продолжат давить, несмотря на мягкое решение. Вопрос - сколько она может оставаться в этом состоянии - 3 месяца, полгода, год?
💼 В любом случае, я не ждал решения ЦБ по ставке как поворотного момента, который ощутимо повлияет на мои действия по портфелю. Стратегия изначально настроена на разумное распределение рисковой и консервативной составляющей. Доходность, которую я получаю в консервативных (рублёвых) инструментах - фонды денежного рынка, облигации, короткие депозиты и др. позволяет комфортно переждать фазу жёсткой ДКП и сохранить ликвидный резерв для наращивания риска, когда придет время.
#ставка #центробанк #дкп
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Знакомый из Анапы скинул видео и рассказал, что на самом деле происходит экологическая катастрофа на черноморском побережье. Простите за оффтоп, но Анапа почти родной для меня городок, не смог пройти мимо.
Сейчас нужна огласка, чтобы расшевелить чиновников. Также нужны руки и финансовая помощь для закупки средств индивидуальной защиты волонтеров. Кто хочет помочь пишите в лс дам реквизиты.
Сейчас нужна огласка, чтобы расшевелить чиновников. Также нужны руки и финансовая помощь для закупки средств индивидуальной защиты волонтеров. Кто хочет помочь пишите в лс дам реквизиты.
📅 Самое важное на этой неделе
23 декабря
📌 Полюс (#PLZL) - СД по вопросу о дроблении акций.
📌 Роснефть (#ROSN) - ВОСА по дивидендам за 9мес (36,47 руб).
📌 Софтлайн (#SOFL) - Cтратегия на 2025 год.
24 декабря
📌 Газпром (#GAZP) - СД по инвестиционной программе на 2025 год.
25 декабря
📌 HENDERSON (#HNFG) - День инвестора, операционные результаты за ноябрь.
26 декабря
📌 Татнефть (#TATN) - повторное ВОСА (из-за кворума) по дивидендам за 3кв (₽17,39 руб.).
📌 Сегежа (#SGZH) - ВОСА по допэмиссии по цене 1,8 руб./акц., ожидаемый объем 101 млрд. руб.
📌 Интер РАО (#IRAO) - СД по бизнес-плану на 2025 год.
📌 Магнит (#MGNT) - ВОСА по дивидендам за 9мес. (560 руб.).
27 декабря
📌 РусAгро (#AGRO) - СД по дивидендной политике.
📌 Ozon (#OZON) - ВОСА по редомициляции с Кипра в РФ.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Ожидания от команды Трампа по перемирию. Эскалационная риторика на фоне взаимных обстрелов РФ и Украины.
🌐 Санкции. Продвижение идеи G7 о снижении потолка цен на российскую нефть с $60 до $40, а также запрета на её переработку третьими странами.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Недельная инфляция - 25 декабря 19:00мск. Риторика ЦБ по инфляции и ставке после заседания 20 декабря.
🇺🇸 ФРС. Замедление темпов снижения ставки ФРС и коррекция на рынке, из-за рисков повторного витка инфляции (ожидание импортных пошлин Трампа). Католическое рождество, нет торгов - 25 декабря.
✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #отчеты #календарь
23 декабря
📌 Полюс (#PLZL) - СД по вопросу о дроблении акций.
📌 Роснефть (#ROSN) - ВОСА по дивидендам за 9мес (36,47 руб).
📌 Софтлайн (#SOFL) - Cтратегия на 2025 год.
24 декабря
📌 Газпром (#GAZP) - СД по инвестиционной программе на 2025 год.
25 декабря
📌 HENDERSON (#HNFG) - День инвестора, операционные результаты за ноябрь.
26 декабря
📌 Татнефть (#TATN) - повторное ВОСА (из-за кворума) по дивидендам за 3кв (₽17,39 руб.).
📌 Сегежа (#SGZH) - ВОСА по допэмиссии по цене 1,8 руб./акц., ожидаемый объем 101 млрд. руб.
📌 Интер РАО (#IRAO) - СД по бизнес-плану на 2025 год.
📌 Магнит (#MGNT) - ВОСА по дивидендам за 9мес. (560 руб.).
27 декабря
📌 РусAгро (#AGRO) - СД по дивидендной политике.
📌 Ozon (#OZON) - ВОСА по редомициляции с Кипра в РФ.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Ожидания от команды Трампа по перемирию. Эскалационная риторика на фоне взаимных обстрелов РФ и Украины.
🌐 Санкции. Продвижение идеи G7 о снижении потолка цен на российскую нефть с $60 до $40, а также запрета на её переработку третьими странами.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Недельная инфляция - 25 декабря 19:00мск. Риторика ЦБ по инфляции и ставке после заседания 20 декабря.
🇺🇸 ФРС. Замедление темпов снижения ставки ФРС и коррекция на рынке, из-за рисков повторного витка инфляции (ожидание импортных пошлин Трампа). Католическое рождество, нет торгов - 25 декабря.
✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #отчеты #календарь
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Ваше настроение зависит от вашей позиции
❌ Принудительное закрытие коротких позиций (шорт-сквиз) стало основным топливом для роста в пятницу. Кому - радость и ралли Деда Мороза, а кому - расплата за взятый на себя избыточный риск. Как тому парнишке на видео👇 - он явно не рад внезапному росту!
🩳 Осталось немного шортов и на сегодня, а возможно, волна позитива докатится до праздника. Хотя уверенности в этом нет: реакция игроков на неожиданное решение ЦБ может оказаться краткосрочной и смениться откатом в уже ближайшие дни.
🤨 А вот снижать ставку ЦБ вряд ли скоро решится. И даже смягчать риторику сейчас опасно. На этом регулятор уже обжёгся и получил удар по репутации в начале 2024 года, когда он дал фальстарт, в т.ч. покупателям длинных облигаций. Думаю, в этот раз будет предельно осторожен, пока инфляция точно не начнёт устойчиво и бесповоротно замедляться.
#дкп #ставка #инвестиции
❌ Принудительное закрытие коротких позиций (шорт-сквиз) стало основным топливом для роста в пятницу. Кому - радость и ралли Деда Мороза, а кому - расплата за взятый на себя избыточный риск. Как тому парнишке на видео👇 - он явно не рад внезапному росту!
🩳 Осталось немного шортов и на сегодня, а возможно, волна позитива докатится до праздника. Хотя уверенности в этом нет: реакция игроков на неожиданное решение ЦБ может оказаться краткосрочной и смениться откатом в уже ближайшие дни.
🤨 А вот снижать ставку ЦБ вряд ли скоро решится. И даже смягчать риторику сейчас опасно. На этом регулятор уже обжёгся и получил удар по репутации в начале 2024 года, когда он дал фальстарт, в т.ч. покупателям длинных облигаций. Думаю, в этот раз будет предельно осторожен, пока инфляция точно не начнёт устойчиво и бесповоротно замедляться.
#дкп #ставка #инвестиции
🔈 Финам выпускает альтернативу прямой инвестиции в растущий бизнес Т-Банка - 6-месячную облигацию с защитной функцией и дополнительным доходом до 40%.
✔️ Базовый актив облигации - акции Т-Технологий.
✔️ Даты наблюдения - раз в 3 месяца.
✔️ Условие выплаты купона (купонный барьер) - рост актива на 2% и выше. Инвестор получает 100% капитала и доход 40% годовых.
✔️ Если на дату наблюдения цена акции ниже стартовой, размер убытка равен проценту просадки бумаги.
✔️ Минимальная сумма от 500 тыс., доступно квалам.
✔️ Комиссия брокера 0,5%.
🔸 Сейчас по акциям #T проходят рекордные объёмы торгов, иногда превышающие показатели Сбера. Это говорит об интересе инвесторов к потенциалу обновленной компании. На фоне сохранения 20 декабря ключевой ставки 21%, бумага взлетела на 12% за день.
💰 Прибыль Т-Банка за 11 мес. по РСБУ достигла 58 млрд рублей (+41% г/г), у присоединенного Росбанка - рост на 83% г/г. При этом сохраняется самая высокая среди ведущих банков рентабельность капитала (ROE) на уровне 37,8%, и это уже с учетом Росбанка. Интеграция еще не завершена, но первые отчеты уже дают повод для оптимизма. Дополнительный драйвер - намерение направлять 30% прибыли на дивиденды.
👉 По прогнозам аналитиков Финам целевая цена - 3510 руб. на горизонте 12 мес. Сбор заявок - до 25 декабря включительно.
Реклама АО "ФИНАМ"
ИНН 7731038186
Erid 2VtzquimH3Y
✔️ Базовый актив облигации - акции Т-Технологий.
✔️ Даты наблюдения - раз в 3 месяца.
✔️ Условие выплаты купона (купонный барьер) - рост актива на 2% и выше. Инвестор получает 100% капитала и доход 40% годовых.
✔️ Если на дату наблюдения цена акции ниже стартовой, размер убытка равен проценту просадки бумаги.
✔️ Минимальная сумма от 500 тыс., доступно квалам.
✔️ Комиссия брокера 0,5%.
🔸 Сейчас по акциям #T проходят рекордные объёмы торгов, иногда превышающие показатели Сбера. Это говорит об интересе инвесторов к потенциалу обновленной компании. На фоне сохранения 20 декабря ключевой ставки 21%, бумага взлетела на 12% за день.
💰 Прибыль Т-Банка за 11 мес. по РСБУ достигла 58 млрд рублей (+41% г/г), у присоединенного Росбанка - рост на 83% г/г. При этом сохраняется самая высокая среди ведущих банков рентабельность капитала (ROE) на уровне 37,8%, и это уже с учетом Росбанка. Интеграция еще не завершена, но первые отчеты уже дают повод для оптимизма. Дополнительный драйвер - намерение направлять 30% прибыли на дивиденды.
👉 По прогнозам аналитиков Финам целевая цена - 3510 руб. на горизонте 12 мес. Сбор заявок - до 25 декабря включительно.
Реклама АО "ФИНАМ"
ИНН 7731038186
Erid 2VtzquimH3Y
🎄 Конец года - время не только оценить его результаты, но и заглянуть в новый, наступающий. Аналитики Т-Инвестиций опубликовали Стратегию на 2025 год. Разберем, как они смотрят российский рынок и его перспективы.
📊 По мнению авторов Стратегии, 2025 год должен стать поворотным для фондового рынка. Они исходят из предположения, что на пике цикла ужесточения ДКП ключевая ставка может достичь до 26% в негативном сценарии, а через год - снизиться до 16-17%. Но аналитики больше верят в базовый сценарий, в котором текущий уровень в 21% станет пиковым, после чего последует снижение до 13%.
⚡️ Уходящий 2024 год выдался без преувеличения трудным для российского частного инвестора. Коррекция прошла по всем классам активов кроме золота, валюты и крипты. Это создает эффект низкой базы для будущего роста. Ему, в частности, могут способствовать выплаты дивидендов, которые совокупно оцениваются в ₽4,5 трлн.
🔎 Вместе с тем Стратегия далека от избыточно оптимистичных прогнозов и не страдает от недостатка трезвой оценки рисков. В частности, в ней признаётся, что устойчивый восходящий тренд может сформироваться не ранее весны 2025 г. При этом авторы делают смелое допущение, что снижение ставки может происходить быстро.
Минимально необходимые условия для выхода рынка на позитивную траекторию:
✔️Разворот ДКП в сторону смягчения;
✔️ Отсутствие новых геополитических шоков.
🛒 В Стратегии прогнозируется замедление инфляции к концу 2025 г. до 6%, курс рубля 99—106 к доллару и 13,7—14,5 к юаню. Индекс Мосбиржи через год ожидается на уровне 3 300 п., что выглядело бы, пожалуй, оптимистично еще несколько дней назад, до неожиданной смены риторики ЦБ на последнем заседании.
В конце следующего года будет интересно сравнить прогнозы с рынком.
#стратегия #прогнозы #инвестиции
📊 По мнению авторов Стратегии, 2025 год должен стать поворотным для фондового рынка. Они исходят из предположения, что на пике цикла ужесточения ДКП ключевая ставка может достичь до 26% в негативном сценарии, а через год - снизиться до 16-17%. Но аналитики больше верят в базовый сценарий, в котором текущий уровень в 21% станет пиковым, после чего последует снижение до 13%.
⚡️ Уходящий 2024 год выдался без преувеличения трудным для российского частного инвестора. Коррекция прошла по всем классам активов кроме золота, валюты и крипты. Это создает эффект низкой базы для будущего роста. Ему, в частности, могут способствовать выплаты дивидендов, которые совокупно оцениваются в ₽4,5 трлн.
🔎 Вместе с тем Стратегия далека от избыточно оптимистичных прогнозов и не страдает от недостатка трезвой оценки рисков. В частности, в ней признаётся, что устойчивый восходящий тренд может сформироваться не ранее весны 2025 г. При этом авторы делают смелое допущение, что снижение ставки может происходить быстро.
Минимально необходимые условия для выхода рынка на позитивную траекторию:
✔️Разворот ДКП в сторону смягчения;
✔️ Отсутствие новых геополитических шоков.
🛒 В Стратегии прогнозируется замедление инфляции к концу 2025 г. до 6%, курс рубля 99—106 к доллару и 13,7—14,5 к юаню. Индекс Мосбиржи через год ожидается на уровне 3 300 п., что выглядело бы, пожалуй, оптимистично еще несколько дней назад, до неожиданной смены риторики ЦБ на последнем заседании.
В конце следующего года будет интересно сравнить прогнозы с рынком.
#стратегия #прогнозы #инвестиции
К вопросу о приоритетах
🪄 Зампред Газпрома Фамил Садыгов привычно исполнил роль “продавца надежд” и вышел на рынок с позитивом:
🔈 Инвестиционная программа на 2025 г.снижена на 7%, до 1,52 трлн руб.;
🔈 EBITDA в 2024 г. составит более 2,8 трлн руб (+75% г/г);
🔈 Чистый долг/EBITDA снизится до 2,1х. Пороговый показатель по дивполитике - 2,5х.
🗣 Уже в который раз возбудились разговоры про “дивидендный сюрприз” и про “безумно дешево”. Брокеры пророчат до 190 рублей к концу 2025 г.
🔮 Моё базовое ожидание, что дивы скорее будут перенаправлены на стройку, или напрямую в бюджет через налоги. Но дело даже не в дивидендах. Если их и объявят, решение в любом случае будет политическим. Дело в базовых приоритетах, и первым среди них стоит инвестпрограмма. Её бухгалтерское сокращение мало на что влияет.
↪️ Глобально, перед Газпромом стоит эпохальная задача эпических масштабов - развернуть трубу с запада на восток. Эта задача имеет прямое отношение к геополитике и слабо связана с экономикой.
📈 Любые улучшения в показателях (например, отмена НДПИ в 600 млрд) - позитив для держателей облигаций. Газпром, с его космической инвестпрограмой, за долгие годы хорошо научился занимать, в т.ч. в валюте. У меня, например, долгосрочная позиция в замещайках - ставка на девальвацию рубля.
🧐 В акциях идеи не вижу. Во всяком случае до прилёта белого лебедя (противоположность чёрному). Но ставить сегодня свои деньги на разворот в геополитике - спекулятивная игра в угадайку с шансом 50/50. То, что мы знаем точно - GAZP в долларах стоит дешевле, чем в кризисном 2008-м.
👉 Конечно, мне могут справедливо возразить: долгосрочный инвестор должен смотреть дальше текущих проблем! Но тут я возвращаюсь к приоритетам: если они не в пользу миноритариев, то это тоже долгосрочно.
#акции #GAZP #прогнозы
🪄 Зампред Газпрома Фамил Садыгов привычно исполнил роль “продавца надежд” и вышел на рынок с позитивом:
🔈 Инвестиционная программа на 2025 г.снижена на 7%, до 1,52 трлн руб.;
🔈 EBITDA в 2024 г. составит более 2,8 трлн руб (+75% г/г);
🔈 Чистый долг/EBITDA снизится до 2,1х. Пороговый показатель по дивполитике - 2,5х.
🗣 Уже в который раз возбудились разговоры про “дивидендный сюрприз” и про “безумно дешево”. Брокеры пророчат до 190 рублей к концу 2025 г.
🔮 Моё базовое ожидание, что дивы скорее будут перенаправлены на стройку, или напрямую в бюджет через налоги. Но дело даже не в дивидендах. Если их и объявят, решение в любом случае будет политическим. Дело в базовых приоритетах, и первым среди них стоит инвестпрограмма. Её бухгалтерское сокращение мало на что влияет.
↪️ Глобально, перед Газпромом стоит эпохальная задача эпических масштабов - развернуть трубу с запада на восток. Эта задача имеет прямое отношение к геополитике и слабо связана с экономикой.
📈 Любые улучшения в показателях (например, отмена НДПИ в 600 млрд) - позитив для держателей облигаций. Газпром, с его космической инвестпрограмой, за долгие годы хорошо научился занимать, в т.ч. в валюте. У меня, например, долгосрочная позиция в замещайках - ставка на девальвацию рубля.
🧐 В акциях идеи не вижу. Во всяком случае до прилёта белого лебедя (противоположность чёрному). Но ставить сегодня свои деньги на разворот в геополитике - спекулятивная игра в угадайку с шансом 50/50. То, что мы знаем точно - GAZP в долларах стоит дешевле, чем в кризисном 2008-м.
👉 Конечно, мне могут справедливо возразить: долгосрочный инвестор должен смотреть дальше текущих проблем! Но тут я возвращаюсь к приоритетам: если они не в пользу миноритариев, то это тоже долгосрочно.
#акции #GAZP #прогнозы
Куда течет ликвидность?
😌 Сложно забыть прошлую пятницу! На неожиданном решении ЦБ, индекс взлетел на 9%, пошли разговоры о начале большого бычьего ралли. В тот день я предположил (не бином Ньютона), что рынок растет на принудительном закрытии шортов. Одновременно кто-то набирал и плечи в лонге. А как реагируют большие “умные” деньги?
📺 Судя по комментариям аналитиков банков и УК, “крупняк” не сильно спешит бежать в риск. Они продолжают рекомендовать преимущественно консервативные вложения, пока их доходность высока, а неопределенность на рынке зашкаливает. При этом позитивные брокеры обещают индекс на 3500 п., но сами ничего не покупают, т.к. они всего лишь посредники.
Чтобы понять картину на уровне потоков ликвидности, посмотрим на чистый приток в топовые фонды денежного рынка с 20 декабря (данные публикуются на сайтах УК):
🔹 LQDT - ускорение с 0,4% в день, до 2,16% 20 декабря;
🔹 SBMM - рост СЧА стабилен, в рамках среднего за месяц;
🔹 AKMM - стабильный приток с 20 декабря, резкий рост с 24.12.
🏃♂️ Нельзя сказать, что все побежали в безриск после решения ЦБ. Но как минимум оттока не произошло, т.е. основная масса сидевших на заборе с него не слезла:
👉 21-я ставка - это всё еще очень высоко, такого ключа не было в истории России.
👉 Неопределенность с инфляцией, дальнейшей траекторией ставки, геополитикой и пр. побуждает сохранять консервативный подход.
📊 Динамика СЧА (стоимость чистых активов) - самый оперативный индикатор, т.к. его можно отслеживать практически день-в-день. Отток с банковских вкладов отражается с задержкой. И в целом, это не релевантный показатель, т.к. лишь небольшая часть денег с депозитов (в отличие от БПИФов) пойдёт на фондовый рынок.
🎓 Вывод: чтобы не нащупывать разворот вслепую, полезно иногда мониторить поведение ликвидности. Мы обязательно увидим ощутимый отток из фондов денежного рынка в акции и длинные облигации. Это произойдёт, когда данные по инфляции покажут явное замедление (сейчас всё “стабильно”), а ЦБ даст более-менее однозначный сигнал к снижению ставки.
#ликвидность #аналитика #ставка
😌 Сложно забыть прошлую пятницу! На неожиданном решении ЦБ, индекс взлетел на 9%, пошли разговоры о начале большого бычьего ралли. В тот день я предположил (не бином Ньютона), что рынок растет на принудительном закрытии шортов. Одновременно кто-то набирал и плечи в лонге. А как реагируют большие “умные” деньги?
📺 Судя по комментариям аналитиков банков и УК, “крупняк” не сильно спешит бежать в риск. Они продолжают рекомендовать преимущественно консервативные вложения, пока их доходность высока, а неопределенность на рынке зашкаливает. При этом позитивные брокеры обещают индекс на 3500 п., но сами ничего не покупают, т.к. они всего лишь посредники.
Чтобы понять картину на уровне потоков ликвидности, посмотрим на чистый приток в топовые фонды денежного рынка с 20 декабря (данные публикуются на сайтах УК):
🔹 LQDT - ускорение с 0,4% в день, до 2,16% 20 декабря;
🔹 SBMM - рост СЧА стабилен, в рамках среднего за месяц;
🔹 AKMM - стабильный приток с 20 декабря, резкий рост с 24.12.
🏃♂️ Нельзя сказать, что все побежали в безриск после решения ЦБ. Но как минимум оттока не произошло, т.е. основная масса сидевших на заборе с него не слезла:
👉 21-я ставка - это всё еще очень высоко, такого ключа не было в истории России.
👉 Неопределенность с инфляцией, дальнейшей траекторией ставки, геополитикой и пр. побуждает сохранять консервативный подход.
📊 Динамика СЧА (стоимость чистых активов) - самый оперативный индикатор, т.к. его можно отслеживать практически день-в-день. Отток с банковских вкладов отражается с задержкой. И в целом, это не релевантный показатель, т.к. лишь небольшая часть денег с депозитов (в отличие от БПИФов) пойдёт на фондовый рынок.
🎓 Вывод: чтобы не нащупывать разворот вслепую, полезно иногда мониторить поведение ликвидности. Мы обязательно увидим ощутимый отток из фондов денежного рынка в акции и длинные облигации. Это произойдёт, когда данные по инфляции покажут явное замедление (сейчас всё “стабильно”), а ЦБ даст более-менее однозначный сигнал к снижению ставки.
#ликвидность #аналитика #ставка
Высокодоходные облигации: а может, всё-таки рискнуть?
🔈 Инфоповод для разговора - история с “Гарант-Инвест” и связанные с ней опасения держателей облигаций. Менеджмент успокаивает: отзыв лицензии у аффилированного банка “не повлияет на основной бизнес - коммерческую недвижимость”.
📊 В обращении - 6 выпусков бумаг на ₽14,5 млрд (рейтинг BBB), доходности по ним взлетели в разы, вплоть до сотен процентов к оферте.
💡 Идея инвестирования в ВДО - не сказать что экзотика, на этом рынке копошится немало игроков. Доходности, особенно при падении до 50-70% от номинала, выглядят вкусно. Ситуация - “и хочется, и колется”.
👉 Не погружаясь в детали конкретных бумаг, поделюсь общим видением ситуации.
🔮 Я ожидаю волну дефолтов в 2025 году, и не единичных, как в 2024-м. Давление ставки на маржу бизнеса не пройдёт без последствий. Но отраслевые “флеш-мобы” маловероятны, даже у девелоперов: они в основном на проектном финансировании, когда раскрытие эскроу счетов сразу решает часть проблем. Скорее произойдёт консолидация в пользу крупняка.
⚡️ Но в целом наступающий год будет большим испытанием для рынка корпоративных облигаций. Решает длительность удержания высокой ставки. Оптимизм по поводу сохранения 21-го ключа явно избыточен. Хотя снижение ставки может начаться и раньше ожиданий. Но это будет политическое решение, экономических проблем оно не решит, не стоит обманываться.
Итак, шанс заработать на ВДО есть, но идеи для себя не вижу по следующим причинам.
✔️ Спред в доходности с надёжными корпоратами и ОФЗ в 3-6% не даёт достаточной премии за риск.
✔️ Инвестиции в ВДО требуют погружения в отчетность каждого эмитента и в отраслевую специфику. Вплоть до личного общения. Это уважаемая профессия, отдельная работа, не для ленивого пассивного дохода.
✔️ Я в принципе предпочитаю работать с ликвидными инструментами.
💣 Под наибольшим риском - перегруз долгами, уязвимость перед ставкой и плохой менеджмент. Кредитный рейтинг нужно учитывать, но это не панацея (“Росгео” не даст соврать). Когда запаса прочности может хватить на несколько месяцев, это плохо вяжется с долгосрочной стратегией.
❤️ - "Почему бы и не рискнуть?"
🔥 - "Гори они синим пламенем, эти ВДО!"
#облигации #вдо #стратегия
🔈 Инфоповод для разговора - история с “Гарант-Инвест” и связанные с ней опасения держателей облигаций. Менеджмент успокаивает: отзыв лицензии у аффилированного банка “не повлияет на основной бизнес - коммерческую недвижимость”.
📊 В обращении - 6 выпусков бумаг на ₽14,5 млрд (рейтинг BBB), доходности по ним взлетели в разы, вплоть до сотен процентов к оферте.
💡 Идея инвестирования в ВДО - не сказать что экзотика, на этом рынке копошится немало игроков. Доходности, особенно при падении до 50-70% от номинала, выглядят вкусно. Ситуация - “и хочется, и колется”.
👉 Не погружаясь в детали конкретных бумаг, поделюсь общим видением ситуации.
🔮 Я ожидаю волну дефолтов в 2025 году, и не единичных, как в 2024-м. Давление ставки на маржу бизнеса не пройдёт без последствий. Но отраслевые “флеш-мобы” маловероятны, даже у девелоперов: они в основном на проектном финансировании, когда раскрытие эскроу счетов сразу решает часть проблем. Скорее произойдёт консолидация в пользу крупняка.
⚡️ Но в целом наступающий год будет большим испытанием для рынка корпоративных облигаций. Решает длительность удержания высокой ставки. Оптимизм по поводу сохранения 21-го ключа явно избыточен. Хотя снижение ставки может начаться и раньше ожиданий. Но это будет политическое решение, экономических проблем оно не решит, не стоит обманываться.
Итак, шанс заработать на ВДО есть, но идеи для себя не вижу по следующим причинам.
✔️ Спред в доходности с надёжными корпоратами и ОФЗ в 3-6% не даёт достаточной премии за риск.
✔️ Инвестиции в ВДО требуют погружения в отчетность каждого эмитента и в отраслевую специфику. Вплоть до личного общения. Это уважаемая профессия, отдельная работа, не для ленивого пассивного дохода.
✔️ Я в принципе предпочитаю работать с ликвидными инструментами.
💣 Под наибольшим риском - перегруз долгами, уязвимость перед ставкой и плохой менеджмент. Кредитный рейтинг нужно учитывать, но это не панацея (“Росгео” не даст соврать). Когда запаса прочности может хватить на несколько месяцев, это плохо вяжется с долгосрочной стратегией.
❤️ - "Почему бы и не рискнуть?"
🔥 - "Гори они синим пламенем, эти ВДО!"
#облигации #вдо #стратегия