Про Гарант-инвест.(часть 1)

👋 Инвест привет! Админ фанат кризис хантинга не только на рынке акций, но иногда перепадает и на облигационном. Поэтому история с Гарант-Инвест не могла пройти мимо. Кратко чем занимается компания и ее финансовые показатели.

🏠 Компания строит и покупает коммерческую недвижимость, а далее сдает ее в аренду. Пятнадцать ТЦ и ОЦ, да 1 земельный участок. Все это делается на кредитные деньги, плюс даются кредиты другим юридическим лицам. (pic1)

📈 Выручка расчет скромными темпами на 7% в полугодие, а чистая прибыль после начала СВО и роста ставки стала стремиться к нулю.
🏦 Чистый долг уже вышел за 32,7 млрд рублей с ростом процентных расходов до 1,34 млрд при выручке 1,5 млрд рублей (pic2)
💵 Зарабатывают видимо за счет зарплат. Административные и общие расходы стабильны и уверены при загибающейся EBITDе :) (pic3)

Итог.
Так себе инвестиционная привлекательность, на рынке акций бы никогда никто не купил.

В след посте оценим сможет ли компания платить дальше? И хватит ли имущества в случаи дефолта?

👉@InvestCommunity

Про АО Гарант-Инвест. (часть 2)
Итак нам нужно понять сможет ли компания платить по процентам и есть ли что делить в случаи дефолта?

🤔 Инвестиционная собственность компании лишь незначительно дороже размера чистого долга. По сути вся недвижка в залоге у банков. Суммарно активы значительно превышают долг, что с условием скидки на облигации 40-50%, кажется достаточно интересным(pic1)

🤔 ГИ выдала займами третьим лицам на 8,5 млрд рублей, возвратность данных средств оценивать не берусь, так как в отчетности указано, что эти компании без рейтинга. На самом деле так себе история, когда компания уходит в долговую ямы и кого-то кредитует на стороне.(pic2) Еще смущает, что долгосрочная часть кредитов перетекает в краткосрочную... иногда это признак проблем.

🤔 Свободны денежный поток, хронически в отрицательной области. Единственный вариант это отказаться от капекса (покупки и модернизация), тогда FCF будет в районе -600 млн в год, что в рамках таких масштабов не много. Т.е. при жестком кризис менеджменте вполне реально платить.(pic3)

❗️ Сегодня финансовая группа , заявила о готовности выполнять платежи по облигациям. Всего облигаций на 11,4 млрд рублей со ставкой от 14 до 18% на конец первого полугодия. На конец 2024 ставка будет еще выше.

Итого.
ГИ классическая жертва ставки убийцы. Пока были дешевые кредиты, можно было спокойно инвестировать в недвижку на кредитные средства, пока ставка не улетела куда улетела. Идея явно ковбойская для серьёзных парней, готовых в случаи необходимости бороться в судах и в разделе собственности если будет дефолт. Скидка за долг в 50% вполне оправдана, но все же это больший риск чем история с М.видео или Сегежей.

PS: Не берусь судить о юридических рисках субсидиарной ответственности Банк-фин группа, но история явно не простая.
PSS: Планирую завтра посмотреть на ход торгов, готов 1-2% от капитала вложить в историю. Все же размер активов и инвестиционной собственности приличный. Не пустышка.
PSS: Теперь предстоит погрузиться в изучение выпусков....

👉@InvestCommunity

По итогу буду смотреть 6ой выпуск, с погашением в мае 2025. Не инвестиционная рекомендация и тд, и тп. Риски очень высокие! Будьте осторожны!

👉@InvestCommunity

С этим Гарант инвестом, забыл опубликовать тревожные движения в ОВК :( Группа выдала в октябре заем на 25 млрд третьей стороне. Так себе практики...
👉@InvestCommunity