Forwarded from Альфа-Капитал
Думаем, что к концу января все точно включились в рабочий ритм после длинных праздников 😉
Самое время вернуться к нашим любимым эфирам! Начать предлагаем масштабно — с экономического прогноза и стратегии действий на этот год.
В прямом эфире вместе с экспертами «Альфа-Капитал» обсудим:
📌 пройден ли пик по ставке;
📌 может ли укрепиться рубль и что для этого нужно;
📌 как актуализировать портфель, исходя из прогнозов на этот год.
Вас точно ждет много полезного!
🔥 Не терпится подключиться к нам? Эфир пройдет уже завтра, 29 января, начало — в 18:00 мск.
❤️ Для участия необходима регистрация через бот @alfacapital_vebinarbot_bot
@alfacapital
Самое время вернуться к нашим любимым эфирам! Начать предлагаем масштабно — с экономического прогноза и стратегии действий на этот год.
В прямом эфире вместе с экспертами «Альфа-Капитал» обсудим:
📌 пройден ли пик по ставке;
📌 может ли укрепиться рубль и что для этого нужно;
📌 как актуализировать портфель, исходя из прогнозов на этот год.
Вас точно ждет много полезного!
🔥 Не терпится подключиться к нам? Эфир пройдет уже завтра, 29 января, начало — в 18:00 мск.
@alfacapital
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥 Завершение СВО, продажа М.Видео, ежедневные торги на Мосбирже и другие новости фондового рынка
🧐 По компании М.Видео #MVID вышло сразу несколько важных и интересных новостей. Первая заключается в совместной программе с Авито по выкупу смартфонов. Теперь пользователям не надо искать покупателя на свой старый смартфон, созваниваться и встречаться с ним. Можно будет сдать свой старый аппарат в любом магазине М.Видео, предварительно заполнив специальную анкету по его состоянию для предварительной оценки. Сервис пока работает только в Москве, Санкт-Петербурге и Казани.
💵 Второй новостью стала возможная смена собственника у М.Видео. Сейчас бизнес принадлежит примерно на 54% генеральному директору Билану Ужахову. Еще 15% акций у «Медиа-Сатурн-холдинг ГмбХ» и 10,4% акций у холдинга SFI. Какая будет структура владения после сделки сказать сложно, все детали не раскрыты. По информации из СМИ, новым владельцем может стать банк ПСБ. Напомню, что ранее данный банк выкупил 25% Кармани.
Смена собственника это всегда важный и щепетильный процесс для миноритариев. Неизвестно, что будет с текущим менеджментом и какой стратегии будут придерживаться новые владельцы. Так что риски немного возросли, на мой взгляд, из-за неопределенности. Но, я думаю, что в ближайшее время информации станет больше.
😴 У инвесторов скоро не останется времени на отдых. СПБ биржа #SPBE с 1 февраля вводит торги по субботам и воскресениям с 10 до 19 часов. Такими темпами, скоро торги будут 24/7. Но я напомню, что есть риски низкой ликвидности в выходные, это может приводить к повышенной волатильности. Поэтому, рекомендую всем в эти дни при покупке и продаже использовать лимитные заявки, иначе можно купить или продать актив по не очень выгодной цене.
📈 Если говорить в целом про рынок, то индекс Мосбиржи вновь устремился в сторону 3000 пунктов, что позитивно. Несмотря на столько существенный отскок с уровня 2400 пунктов, многие акции по-прежнему торгуются с дисконтом к справедливой оценке. Но сейчас основной движущей силой рынка будут не столько отчеты компаний, сколько геополитика и решение ЦБ по ключевой ставке 14 февраля.
🇷🇺 Стала активно в последнее время обсуждаться тема со сроками окончания СВО. Все чаще чиновники спекулируют возможной датой этого события. Уже прошло практически 3 года с начала конфликта и люди морально устали жить в такой напряженной обстановке, это факт. Параллельно поступает ряд новостей из зарубежной прессы о том, что окончание горячей фазы ожидается в 2025 году. На неделе также Путин заявил, что в случае прекращения поставок вооружения Украине, конфликт закончится в течение 1,5-2 месяцев.
☝️ Как бы там ни было, хочется действительно верить, что мы подошли близко к тому моменту, когда все будет решаться не на поле боя, а за столом переговоров. Не факт, что переговоры закончатся быстро, но это лучше, чем военные действия.
📈 Данное событие станет важным триггером для роста рынка и шагом к возможному снятию части санкций. Я не испытываю иллюзий, что снимут все санкции, но думаю, что в первую очередь возобновят работу нашего банковского сектора, вернув SWIFT. Вторым шагом может стать начало разморозки активов, причем с обеих сторон. Это позволит постепенно вернуть замороженные средства в западных активах, но одновременно может привести к просадкам в наших активах, если нерезиденты начнут из них выходить.
📌 Лично мне не так важно, будет просадка рынка или резкий рост, я готов к обоим сценариям, главное, чтобы закончился конфликт. По некоторым непроверенным и неподтвержденным данным из западных СМИ, все может закончится до 9 мая. Ждем, надеемся и верим.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧐 По компании М.Видео #MVID вышло сразу несколько важных и интересных новостей. Первая заключается в совместной программе с Авито по выкупу смартфонов. Теперь пользователям не надо искать покупателя на свой старый смартфон, созваниваться и встречаться с ним. Можно будет сдать свой старый аппарат в любом магазине М.Видео, предварительно заполнив специальную анкету по его состоянию для предварительной оценки. Сервис пока работает только в Москве, Санкт-Петербурге и Казани.
💵 Второй новостью стала возможная смена собственника у М.Видео. Сейчас бизнес принадлежит примерно на 54% генеральному директору Билану Ужахову. Еще 15% акций у «Медиа-Сатурн-холдинг ГмбХ» и 10,4% акций у холдинга SFI. Какая будет структура владения после сделки сказать сложно, все детали не раскрыты. По информации из СМИ, новым владельцем может стать банк ПСБ. Напомню, что ранее данный банк выкупил 25% Кармани.
Смена собственника это всегда важный и щепетильный процесс для миноритариев. Неизвестно, что будет с текущим менеджментом и какой стратегии будут придерживаться новые владельцы. Так что риски немного возросли, на мой взгляд, из-за неопределенности. Но, я думаю, что в ближайшее время информации станет больше.
😴 У инвесторов скоро не останется времени на отдых. СПБ биржа #SPBE с 1 февраля вводит торги по субботам и воскресениям с 10 до 19 часов. Такими темпами, скоро торги будут 24/7. Но я напомню, что есть риски низкой ликвидности в выходные, это может приводить к повышенной волатильности. Поэтому, рекомендую всем в эти дни при покупке и продаже использовать лимитные заявки, иначе можно купить или продать актив по не очень выгодной цене.
📈 Если говорить в целом про рынок, то индекс Мосбиржи вновь устремился в сторону 3000 пунктов, что позитивно. Несмотря на столько существенный отскок с уровня 2400 пунктов, многие акции по-прежнему торгуются с дисконтом к справедливой оценке. Но сейчас основной движущей силой рынка будут не столько отчеты компаний, сколько геополитика и решение ЦБ по ключевой ставке 14 февраля.
🇷🇺 Стала активно в последнее время обсуждаться тема со сроками окончания СВО. Все чаще чиновники спекулируют возможной датой этого события. Уже прошло практически 3 года с начала конфликта и люди морально устали жить в такой напряженной обстановке, это факт. Параллельно поступает ряд новостей из зарубежной прессы о том, что окончание горячей фазы ожидается в 2025 году. На неделе также Путин заявил, что в случае прекращения поставок вооружения Украине, конфликт закончится в течение 1,5-2 месяцев.
☝️ Как бы там ни было, хочется действительно верить, что мы подошли близко к тому моменту, когда все будет решаться не на поле боя, а за столом переговоров. Не факт, что переговоры закончатся быстро, но это лучше, чем военные действия.
📈 Данное событие станет важным триггером для роста рынка и шагом к возможному снятию части санкций. Я не испытываю иллюзий, что снимут все санкции, но думаю, что в первую очередь возобновят работу нашего банковского сектора, вернув SWIFT. Вторым шагом может стать начало разморозки активов, причем с обеих сторон. Это позволит постепенно вернуть замороженные средства в западных активах, но одновременно может привести к просадкам в наших активах, если нерезиденты начнут из них выходить.
📌 Лично мне не так важно, будет просадка рынка или резкий рост, я готов к обоим сценариям, главное, чтобы закончился конфликт. По некоторым непроверенным и неподтвержденным данным из западных СМИ, все может закончится до 9 мая. Ждем, надеемся и верим.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 АО «Цифровые привычки» проведет раунд PRE-IPO
Впервые с данным эмитентом познакомился на конференции Смартлаб, после чего в середине ноября прошлого года делал небольшой ознакомительный разбор компании.
🏦 Кратко напомню, что бизнес разрабатывает, внедряет и обслуживает софт для банковского сектора. И сюда входит не только та оболочка, которая видна пользователям (веб интерфейс, приложение и прочее), но также вся внутренняя банковская операционная работа и взаимодействие всех систем. Это достаточно сложный и многофункциональный программный комплекс, который не так просто повторить.
☝️ Более того, взаимодействие с банками выстраивается годами. Компания-разработчик ПО вначале должна заработать репутацию, заслужить доверие и только тогда ее продукты будут востребованы на этом рынке. Ведь финансовые организации несут ответственность за средства клиентов, если произойдет условный программный сбой, который приведет к потере клиентских средств, банк может попасть в очень неприятную ситуацию.
Генеральный директор АО «Цифровые привычки» Александр Елизарьев, который является основателем и единственным бенефициаром, много лет работает в данной сфере. За эти годы ему удалось не только построить качественный и растущий бизнес, но и сформировать эффективную команду профессионалов, которые развивают и масштабируют компанию.
✔️ Скажу честно, после нескольких встреч и общения с Александром лично, мне импонирует его подход по ведению дел. Он является именно собственником бизнеса, а не менеджером, который хочет быстро поднять денег. Разбирается во многих вопросах и понимает, куда нужно плыть в текущих рыночных условиях и при активном внедрении цифрового рубля.
Теперь пару слов о размещении.
⏳ Со вчерашнего дня (28 января) и до 13 февраля будет идти период сбора заявок на участие в PRE-IPO. Принять участие смогут только инвесторы со статусом квала.
✔️ Цена размещения составит 30 руб. за акцию, а объем размещения ожидается до 900 млн рублей, 30 млн обыкновенных акций. Аллокация будет 100%, но как только лимит акций исчерпают, новые заявки перестанут принимать. Так что плечи я бы не использовал в данной сделке, как мы делали ранее.
🛡 Еще из важного, впервые будет применен механизм защиты инвесторов. Всем, кто примет участие в размещении, будет доступна put-оферта. Если эмитент не выйдет на IPO до 31 декабря 2027 года, то вы можете предъявить акции к выкупу с доходностью 10% годовых. Получается, что все риски на себя берет только компания.
📊 Несмотря на то, что это PRE-IPO, сейчас обсуждается возможность допуска акций АО «Цифровые привычки» на ОТС-рынок. Это позволит даже до IPO совершать сделки купли/продажи на внебиржевом рынке.
❗️ Для участия в размещении необходимо найти тикер #DGTL у вашего брокера. К сожалению, пока не все брокеры дают к нему доступ. Прикрепляю инструкцию с деталями.
🧮 В рамках PRE-IPO планируется привлечь от 600 до 900 млн руб. Средства будут направлены на развитие компании. Само размещение пройдет с дисконтом к аналогам примерно в 30%. По данным Солид брокера, справедливая оценка находится в диапазоне 6,4 - 7,2 млрд руб.
📌 Резюмируя, я решил поучаствовать на небольшую долю портфеля. Во-первых, мне понравился сам бизнес и его перспективы, во-вторых, интересно поучаствовать в PRE-IPO через Мосбиржу для опыта. Дождемся отчета по МСФО за весь 2024 год и подготовлю подробный пост с анализом результатов.
#DGTL
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Впервые с данным эмитентом познакомился на конференции Смартлаб, после чего в середине ноября прошлого года делал небольшой ознакомительный разбор компании.
🏦 Кратко напомню, что бизнес разрабатывает, внедряет и обслуживает софт для банковского сектора. И сюда входит не только та оболочка, которая видна пользователям (веб интерфейс, приложение и прочее), но также вся внутренняя банковская операционная работа и взаимодействие всех систем. Это достаточно сложный и многофункциональный программный комплекс, который не так просто повторить.
☝️ Более того, взаимодействие с банками выстраивается годами. Компания-разработчик ПО вначале должна заработать репутацию, заслужить доверие и только тогда ее продукты будут востребованы на этом рынке. Ведь финансовые организации несут ответственность за средства клиентов, если произойдет условный программный сбой, который приведет к потере клиентских средств, банк может попасть в очень неприятную ситуацию.
Генеральный директор АО «Цифровые привычки» Александр Елизарьев, который является основателем и единственным бенефициаром, много лет работает в данной сфере. За эти годы ему удалось не только построить качественный и растущий бизнес, но и сформировать эффективную команду профессионалов, которые развивают и масштабируют компанию.
✔️ Скажу честно, после нескольких встреч и общения с Александром лично, мне импонирует его подход по ведению дел. Он является именно собственником бизнеса, а не менеджером, который хочет быстро поднять денег. Разбирается во многих вопросах и понимает, куда нужно плыть в текущих рыночных условиях и при активном внедрении цифрового рубля.
Теперь пару слов о размещении.
⏳ Со вчерашнего дня (28 января) и до 13 февраля будет идти период сбора заявок на участие в PRE-IPO. Принять участие смогут только инвесторы со статусом квала.
✔️ Цена размещения составит 30 руб. за акцию, а объем размещения ожидается до 900 млн рублей, 30 млн обыкновенных акций. Аллокация будет 100%, но как только лимит акций исчерпают, новые заявки перестанут принимать. Так что плечи я бы не использовал в данной сделке, как мы делали ранее.
🛡 Еще из важного, впервые будет применен механизм защиты инвесторов. Всем, кто примет участие в размещении, будет доступна put-оферта. Если эмитент не выйдет на IPO до 31 декабря 2027 года, то вы можете предъявить акции к выкупу с доходностью 10% годовых. Получается, что все риски на себя берет только компания.
📊 Несмотря на то, что это PRE-IPO, сейчас обсуждается возможность допуска акций АО «Цифровые привычки» на ОТС-рынок. Это позволит даже до IPO совершать сделки купли/продажи на внебиржевом рынке.
❗️ Для участия в размещении необходимо найти тикер #DGTL у вашего брокера. К сожалению, пока не все брокеры дают к нему доступ. Прикрепляю инструкцию с деталями.
🧮 В рамках PRE-IPO планируется привлечь от 600 до 900 млн руб. Средства будут направлены на развитие компании. Само размещение пройдет с дисконтом к аналогам примерно в 30%. По данным Солид брокера, справедливая оценка находится в диапазоне 6,4 - 7,2 млрд руб.
📌 Резюмируя, я решил поучаствовать на небольшую долю портфеля. Во-первых, мне понравился сам бизнес и его перспективы, во-вторых, интересно поучаствовать в PRE-IPO через Мосбиржу для опыта. Дождемся отчета по МСФО за весь 2024 год и подготовлю подробный пост с анализом результатов.
#DGTL
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏗 Эталон: высокая ставка давит на продажи
Среди всего сектора публичных застройщиков, пожалуй именно Эталон можно назвать наименее пострадавшим от текущей макроэкономической ситуации. Доля ипотечных продаж по итогам 4 квартала у Эталона составила всего 19%! Да, в предыдущие кварталы было больше (25-45%), однако, это все еще значительно ниже, чем у крупнейших игроков масс-маркета, таких, как Самолет и ПИК.
👍 Если брать 2024 год в целом, то результаты получились сильные и даже рекордные!
✔️ Продажи в метрах выросли на 28% г/г и на 39% в денежном выражении, благодаря росту цен.
✔️ Наилучшие результаты показал Санкт-Петербург (+69% в метрах и +72% в деньгах), благодаря запуску флагманского проекта "ЛДМ" в апреле.
✔️ Денежные поступления выросли скромнее, на 16% г/г. Причина - наличие рассрочек, застройщик не всегда получает всю сумму в момент продажи и процесс растягивается во времени.
☝️ Тем не менее, второе полугодие (а особенно 4 квартал) получились ожидаемо слабыми.
✔️ В 4 квартале продажи в метрах сократились на 23,9% г/г, а в деньгах - на 24%.
✔️ Денежные поступления, наоборот, снижались более плавно и в 4 квартале оказались даже выше, чем в 1. Растягивание платежей, в данном случае, сыграло на руку при падающем рынке.
📢 В комментариях к цифрам отчета компания уделяет много внимания уровню долговой нагрузки и устойчивости бизнеса.
✔️ Проектный долг покрыт средствами на эскроу счетах на уровне 1,1х. Это говорит о том, что льготная ставка сохраняется.
✔️ На конец ноября средняя ставка проектного долга составляла 4,3%. А по всему кредитному портфелю - 11,5%.
📌 Как видим, Эталон достойно справляется со встречным ветром. Компания консервативно подходит к росту в кредит, а спрос на ее метры защищен относительно низкой долей ипотеки. Но нужно помнить, что сегодня мы разобрали лишь операционный отчет! Самое интересное впереди. Финансовый отчет может вскрыть новые нюансы: как приятные, так и не очень.
#ETLN
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Среди всего сектора публичных застройщиков, пожалуй именно Эталон можно назвать наименее пострадавшим от текущей макроэкономической ситуации. Доля ипотечных продаж по итогам 4 квартала у Эталона составила всего 19%! Да, в предыдущие кварталы было больше (25-45%), однако, это все еще значительно ниже, чем у крупнейших игроков масс-маркета, таких, как Самолет и ПИК.
👍 Если брать 2024 год в целом, то результаты получились сильные и даже рекордные!
✔️ Продажи в метрах выросли на 28% г/г и на 39% в денежном выражении, благодаря росту цен.
✔️ Наилучшие результаты показал Санкт-Петербург (+69% в метрах и +72% в деньгах), благодаря запуску флагманского проекта "ЛДМ" в апреле.
✔️ Денежные поступления выросли скромнее, на 16% г/г. Причина - наличие рассрочек, застройщик не всегда получает всю сумму в момент продажи и процесс растягивается во времени.
☝️ Тем не менее, второе полугодие (а особенно 4 квартал) получились ожидаемо слабыми.
✔️ В 4 квартале продажи в метрах сократились на 23,9% г/г, а в деньгах - на 24%.
✔️ Денежные поступления, наоборот, снижались более плавно и в 4 квартале оказались даже выше, чем в 1. Растягивание платежей, в данном случае, сыграло на руку при падающем рынке.
📢 В комментариях к цифрам отчета компания уделяет много внимания уровню долговой нагрузки и устойчивости бизнеса.
✔️ Проектный долг покрыт средствами на эскроу счетах на уровне 1,1х. Это говорит о том, что льготная ставка сохраняется.
✔️ На конец ноября средняя ставка проектного долга составляла 4,3%. А по всему кредитному портфелю - 11,5%.
📌 Как видим, Эталон достойно справляется со встречным ветром. Компания консервативно подходит к росту в кредит, а спрос на ее метры защищен относительно низкой долей ипотеки. Но нужно помнить, что сегодня мы разобрали лишь операционный отчет! Самое интересное впереди. Финансовый отчет может вскрыть новые нюансы: как приятные, так и не очень.
#ETLN
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⛏️ ГМК Норникель: есть ли надежда на разворот?
Норильский Никель из былого любимчика дивидендных инвесторов превратился в забытого рынком падшего ангела. Но это не повод совсем убирать бумагу с радаров. Ведь именно в таких условиях, на дне цикла, и рождаются лучшие точки входа. Однако, всегда есть риск, что этот базовый принцип может не сработать в отдельно взятой бумаге. Например, так произошло в Сегеже, потонувшей под тяжестью долгов, так и не дождавшись циклического разворота.
❗️Сегодня мы сделаем акцент на свежих производственных данных, а после выхода финансовой отчетности оценим денежные потоки и долговую нагрузку ГМК.
🏭 Операционные результаты
Здесь я не увидел ничего провального, но и примечательного тоже. Производство никеля снизилось на 2% г/г. Меди, палладия и платины выросло на 2%, 3% и 0,5% соответственно.
2️⃣5️⃣ Прогноз на этот год также не обещает взрывного роста производства. Цифры колеблются плюс-минус около отметок 2024 года
👍 Из позитивных моментов отметим окончание ремонтов плавильных печей. А также выход на проектную мощность серной программы. Все это может помочь снизить капитальные затраты в будущем. Что подтверждается и бюджетным планом на 2025 год, согласно которому, капитальные затраты должны снизиться более чем на 10% в валюте.
📉 Падение цен на металлы: никеля - более чем на 20%, палладия - более чем на 30% не оставило шансов для раскрытия идеи в прошлом году. Может ли это стать разворотной точкой? В теории - да, если производители начнут сокращать выпуск продукции на фоне низких цен. Надежда на крупнейшего производителя никеля в мире (Индонезию) пока не оправдалась. Квота на добычу металла в 2025 году не сократилась, а даже выросла, несмотря на предыдущие заявления о планах по сокращению.
📌 Из производственного отчета и других данных можно сделать вывод, что на Норникель в моменте действуют разнонаправленные факторы. С одной стороны, капекс постепенно снижается и компания проводит оптимизацию расходов. С другой стороны, конъюнктура на рынках основной продукции пока слабая и триггеры для разворота еще не реализовались.
#GMKN
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Норильский Никель из былого любимчика дивидендных инвесторов превратился в забытого рынком падшего ангела. Но это не повод совсем убирать бумагу с радаров. Ведь именно в таких условиях, на дне цикла, и рождаются лучшие точки входа. Однако, всегда есть риск, что этот базовый принцип может не сработать в отдельно взятой бумаге. Например, так произошло в Сегеже, потонувшей под тяжестью долгов, так и не дождавшись циклического разворота.
❗️Сегодня мы сделаем акцент на свежих производственных данных, а после выхода финансовой отчетности оценим денежные потоки и долговую нагрузку ГМК.
🏭 Операционные результаты
Здесь я не увидел ничего провального, но и примечательного тоже. Производство никеля снизилось на 2% г/г. Меди, палладия и платины выросло на 2%, 3% и 0,5% соответственно.
2️⃣5️⃣ Прогноз на этот год также не обещает взрывного роста производства. Цифры колеблются плюс-минус около отметок 2024 года
👍 Из позитивных моментов отметим окончание ремонтов плавильных печей. А также выход на проектную мощность серной программы. Все это может помочь снизить капитальные затраты в будущем. Что подтверждается и бюджетным планом на 2025 год, согласно которому, капитальные затраты должны снизиться более чем на 10% в валюте.
📉 Падение цен на металлы: никеля - более чем на 20%, палладия - более чем на 30% не оставило шансов для раскрытия идеи в прошлом году. Может ли это стать разворотной точкой? В теории - да, если производители начнут сокращать выпуск продукции на фоне низких цен. Надежда на крупнейшего производителя никеля в мире (Индонезию) пока не оправдалась. Квота на добычу металла в 2025 году не сократилась, а даже выросла, несмотря на предыдущие заявления о планах по сокращению.
📌 Из производственного отчета и других данных можно сделать вывод, что на Норникель в моменте действуют разнонаправленные факторы. С одной стороны, капекс постепенно снижается и компания проводит оптимизацию расходов. С другой стороны, конъюнктура на рынках основной продукции пока слабая и триггеры для разворота еще не реализовались.
#GMKN
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧮 Сальдирование убытков по разным брокерам
В 2025 году декларацию 3-НДФЛ за 2024 год нужно подать до 30.04.2025.
Времени остается не так много, поэтому, решил один пост посвятить налогам, а конкретно поговорим про сальдирование убытков. Начал готовить документы для подачи в налоговую...
☝️ Если у вас несколько брокеров (включая иностранных) и по некоторым за 2024 год получился положительный финансовый результат (прибыль), а по некоторым отрицательный, то их можно сальдировать между собой.
Приведу свой пример:
У меня по двум брокерам прибыль, а по двум убыток, который я специально зафиксировал, чтобы суммарный результат был близок к нулю. Основные причины для обнуления подробно описывал в клубе, но не суть. Главный вопрос, как об этом рассказать налоговой?
❗️ Налоговая сама не знает, какой убыток по каким брокерам вы получили. Потому что в справке 2-НДФЛ, которую брокеры направляют туда, эта информация не отображается. Там есть просто доходы с соответствующими кодам и размеры вычета, а итоговый результат = 0.
Пример:
Я получил купоны (код 1530) на сумму 100 000 руб. и убыток от операций купли/продажи активов (код1530) на 150 тыс. руб. Фактически мой финансовый результат минус 50 тыс. руб. А по справке 2-НДФЛ финансовый результат будет равен нулю!
📝 Чтобы налоговую проинформировать о том, какой убыток по какому брокеру у вас получился, необходимо приложить справку об убытках, которую дает сам брокер. Но есть и нюансы, Сбер, например, такую справку не дает, но вся информация налоговая указана в обычном брокерском отчете по итогам прошлого года. Он обычно приходит в первых числах января на почту.
Таким образом, запомните 2 важных момента:
✔️ Если по брокеру за год получена прибыль, то в налоговую к справке 3-НДФЛ нужно приложить только справку 2-НДФЛ от данного брокера.
✔️ Если по брокеру получен убыток, то нужно приложить 2 документа:
➖ справка 2-НДФЛ;
➖ справка об убытках (в случае Сбера просто брокерский отчет с налоговой информацией).
❗️ Если вдруг после подачи декларации налоговая занизит потенциальную сумму к возврату, прочитайте этот пост (доступен в клубе) от 02.06.2023, там есть важный нюанс.
Полезные материалы по данной теме:
🎞 Сальдирование убытков | Вычет по ИИС тип А | Заполняем декларацию 3-НДФЛ в программе Декларация
📌 Youtube - https://youtu.be/eYjqGCAyvUs?si=Np_HO0tifxorSA3E
📌 VK - https://vkvideo.ru/video-142674707_456239500
Если вы не знаете, какие коды доходов сальдируются, а какие нет, смотрите здесь:
🎞 Все о налогах для частного инвестора | Сальдирование убытков от разных брокеров и по разным активам
📌 Youtube - https://youtu.be/882a8qRE7Nw?si=4UymXIKCPuMlK6zF
📌 VK - https://vkvideo.ru/video-142674707_456239501
Ну и декабрьский эфир с Татьяной Суфияновой на тему налоговых изменений в 2025 году:
🎞 Важные налоговые изменения для инвестора в 2025 году
📌 Youtube - https://youtu.be/PFerboqDQaU?si=qb3lOiuZOCUNYLjP
📌 VK - https://vkvideo.ru/video-142674707_456239490
❗️ Также рекомендую прикладывать всегда пояснительную записку для инспектора, чтобы он не тратил время на все ваши справки. Она пишется в свободной форме, где вы сами ему рассказываете, где получили прибыль, чем подтверждается (перечень документов, например, справка 2-НДФЛ от брокера БКС...) и где получили убыток и чем подтверждается. Это сэкономит время и увеличит шансы на положительный результат.
☝️ И еще один момент, если вы планируете подавать 3-НДФЛ, то не рекомендую подавать на вычет по ИИС-А в упрощенном режиме отдельно. Либо проверьте, что в декларации проставлена галочка, что вычет был получен упрощенно. Если этого не сделать, то придется подавать потом корректировку. Поэтому, вычет я всегда указываю сам в 3-НДФЛ.
☝️ На вычет по ИИС-А по упрощенке имеет смысл подавать, если отсутствует необходимость в подаче 3-НДФЛ (нет других вычетов или сальдирования).
P.S. Эти видео уже продублировал в ВК, ранее были на ютубе. Если возникнут проблемы с воспроизведением, пишите, добавлю на Рутуб.
#сальдирование #налоги #ИИС
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
В 2025 году декларацию 3-НДФЛ за 2024 год нужно подать до 30.04.2025.
Времени остается не так много, поэтому, решил один пост посвятить налогам, а конкретно поговорим про сальдирование убытков. Начал готовить документы для подачи в налоговую...
☝️ Если у вас несколько брокеров (включая иностранных) и по некоторым за 2024 год получился положительный финансовый результат (прибыль), а по некоторым отрицательный, то их можно сальдировать между собой.
Приведу свой пример:
У меня по двум брокерам прибыль, а по двум убыток, который я специально зафиксировал, чтобы суммарный результат был близок к нулю. Основные причины для обнуления подробно описывал в клубе, но не суть. Главный вопрос, как об этом рассказать налоговой?
❗️ Налоговая сама не знает, какой убыток по каким брокерам вы получили. Потому что в справке 2-НДФЛ, которую брокеры направляют туда, эта информация не отображается. Там есть просто доходы с соответствующими кодам и размеры вычета, а итоговый результат = 0.
Пример:
Я получил купоны (код 1530) на сумму 100 000 руб. и убыток от операций купли/продажи активов (код1530) на 150 тыс. руб. Фактически мой финансовый результат минус 50 тыс. руб. А по справке 2-НДФЛ финансовый результат будет равен нулю!
📝 Чтобы налоговую проинформировать о том, какой убыток по какому брокеру у вас получился, необходимо приложить справку об убытках, которую дает сам брокер. Но есть и нюансы, Сбер, например, такую справку не дает, но вся информация налоговая указана в обычном брокерском отчете по итогам прошлого года. Он обычно приходит в первых числах января на почту.
Таким образом, запомните 2 важных момента:
✔️ Если по брокеру за год получена прибыль, то в налоговую к справке 3-НДФЛ нужно приложить только справку 2-НДФЛ от данного брокера.
✔️ Если по брокеру получен убыток, то нужно приложить 2 документа:
➖ справка 2-НДФЛ;
➖ справка об убытках (в случае Сбера просто брокерский отчет с налоговой информацией).
❗️ Если вдруг после подачи декларации налоговая занизит потенциальную сумму к возврату, прочитайте этот пост (доступен в клубе) от 02.06.2023, там есть важный нюанс.
Полезные материалы по данной теме:
🎞 Сальдирование убытков | Вычет по ИИС тип А | Заполняем декларацию 3-НДФЛ в программе Декларация
📌 Youtube - https://youtu.be/eYjqGCAyvUs?si=Np_HO0tifxorSA3E
📌 VK - https://vkvideo.ru/video-142674707_456239500
Если вы не знаете, какие коды доходов сальдируются, а какие нет, смотрите здесь:
🎞 Все о налогах для частного инвестора | Сальдирование убытков от разных брокеров и по разным активам
📌 Youtube - https://youtu.be/882a8qRE7Nw?si=4UymXIKCPuMlK6zF
📌 VK - https://vkvideo.ru/video-142674707_456239501
Ну и декабрьский эфир с Татьяной Суфияновой на тему налоговых изменений в 2025 году:
🎞 Важные налоговые изменения для инвестора в 2025 году
📌 Youtube - https://youtu.be/PFerboqDQaU?si=qb3lOiuZOCUNYLjP
📌 VK - https://vkvideo.ru/video-142674707_456239490
❗️ Также рекомендую прикладывать всегда пояснительную записку для инспектора, чтобы он не тратил время на все ваши справки. Она пишется в свободной форме, где вы сами ему рассказываете, где получили прибыль, чем подтверждается (перечень документов, например, справка 2-НДФЛ от брокера БКС...) и где получили убыток и чем подтверждается. Это сэкономит время и увеличит шансы на положительный результат.
☝️ И еще один момент, если вы планируете подавать 3-НДФЛ, то не рекомендую подавать на вычет по ИИС-А в упрощенном режиме отдельно. Либо проверьте, что в декларации проставлена галочка, что вычет был получен упрощенно. Если этого не сделать, то придется подавать потом корректировку. Поэтому, вычет я всегда указываю сам в 3-НДФЛ.
☝️ На вычет по ИИС-А по упрощенке имеет смысл подавать, если отсутствует необходимость в подаче 3-НДФЛ (нет других вычетов или сальдирования).
P.S. Эти видео уже продублировал в ВК, ранее были на ютубе. Если возникнут проблемы с воспроизведением, пишите, добавлю на Рутуб.
#сальдирование #налоги #ИИС
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
YouTube
Сальдирование убытков | Вычет по ИИС тип А | Заполняем декларацию 3-НДФЛ в программе Декларация
Свежая аналитика по рынкам - https://www.tgoop.com/joinchat-FwyJZIHTKis2YzMy
Подробное видео со всеми шагами по заполнению декларации 3-НДФЛ для случаев сальдирования убытков от разных брокеров. Также учтем в декларации вычет по ИИС тип А. Видео является практическим…
Подробное видео со всеми шагами по заполнению декларации 3-НДФЛ для случаев сальдирования убытков от разных брокеров. Также учтем в декларации вычет по ИИС тип А. Видео является практическим…
🥇X5 Group - безоговорочный лидер в ритейле
▶️ После старта торгов акциями Х5, мы уже успели поговорить о финансах, опираясь на данные за 9 месяцев. Цена бумаг опускалась до уровня 2700 рублей, после чего улетела на 3200+ руб. Все, кто следит в клубе за моими сделками, успели набрать позицию ниже 2800 руб. Я сам выставлял 4 лимитные заявки (скрин), 3 из которых успешно сработали.
🛒 Но сегодня не об этом, мы поговорим об операционных результатах за 2024 год.
📈 Выручка выросла на 24,2% г/г. В отдельно взятом 4 квартале наблюдалась схожая динамика (+22,3%).
🚀 Для "Пятерочки" и "Перекрестка" период бурной экспансии уже закончился. Торговая площадь этих магазинов прирастает однозначными темпами. Главными же драйверами роста остаются сеть дискаунтеров "Чижик" и онлайн-доставка. Торговая площадь "Чижиков" растет на 55,3% г/г, а выручка онлайн-сегмента на 61,9%.
📊 "Чижик" и онлайн совокупно приносят Х5 уже 12% выручки. Сейчас это пока немного и требует повышенных капитальных затрат. Но в будущем позволит диверсифицировать структуру выручки, 75% которой сейчас генерируют "Пятерочки".
📈 Сопоставимые продажи растут выше инфляции на 14,4% г/г. Увеличивается как средний чек (на уровне инфляции: +11,1%), так и трафик (+2,9%). Хорошо подтянулся "Перекресток", который раньше слегка отставал в показателях, а сейчас наоборот выбился в лидеры. В 4 квартале слегка замедлился рост среднего чека, но был скомпенсирован увеличением трафика.
📢 Менеджмент Х5 с оптимизмом смотрит в будущее, отмечая в качестве трудностей - дефицит кадров и рост издержек. Преодолевать их планируется с помощью роботизации труда. По оценкам компании, это может повысить производительность более чем на 20%. Живой пример роботизации вы сами можете наблюдать в магазинах - это кассы самообслуживания. Но помимо этого, есть и невидимая для покупателей автоматизация работы складов и логистики.
📌 С операционной точки зрения бизнес Х5 не вызывает никаких вопросов. Это тот редкий случай, когда показатели хороши безо всяких "но". Операционная эффективность позволяет надеяться и на сильные финансовые результаты, которых мы с нетерпением ждем. Если смотреть на прошлый фин. отчет, то Х5 растет быстрее аналогов, а торгуется дешевле, в чем явная неэффективность рынка. Хотя, часть дисконта уже отыграна, так что скоро акции могут вернуться к своим справедливым уровням, на мой взгляд. Поэтому и решил поучаствовать в этой истории в первый день торгов.
#X5
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
▶️ После старта торгов акциями Х5, мы уже успели поговорить о финансах, опираясь на данные за 9 месяцев. Цена бумаг опускалась до уровня 2700 рублей, после чего улетела на 3200+ руб. Все, кто следит в клубе за моими сделками, успели набрать позицию ниже 2800 руб. Я сам выставлял 4 лимитные заявки (скрин), 3 из которых успешно сработали.
🛒 Но сегодня не об этом, мы поговорим об операционных результатах за 2024 год.
📈 Выручка выросла на 24,2% г/г. В отдельно взятом 4 квартале наблюдалась схожая динамика (+22,3%).
🚀 Для "Пятерочки" и "Перекрестка" период бурной экспансии уже закончился. Торговая площадь этих магазинов прирастает однозначными темпами. Главными же драйверами роста остаются сеть дискаунтеров "Чижик" и онлайн-доставка. Торговая площадь "Чижиков" растет на 55,3% г/г, а выручка онлайн-сегмента на 61,9%.
📊 "Чижик" и онлайн совокупно приносят Х5 уже 12% выручки. Сейчас это пока немного и требует повышенных капитальных затрат. Но в будущем позволит диверсифицировать структуру выручки, 75% которой сейчас генерируют "Пятерочки".
📈 Сопоставимые продажи растут выше инфляции на 14,4% г/г. Увеличивается как средний чек (на уровне инфляции: +11,1%), так и трафик (+2,9%). Хорошо подтянулся "Перекресток", который раньше слегка отставал в показателях, а сейчас наоборот выбился в лидеры. В 4 квартале слегка замедлился рост среднего чека, но был скомпенсирован увеличением трафика.
📢 Менеджмент Х5 с оптимизмом смотрит в будущее, отмечая в качестве трудностей - дефицит кадров и рост издержек. Преодолевать их планируется с помощью роботизации труда. По оценкам компании, это может повысить производительность более чем на 20%. Живой пример роботизации вы сами можете наблюдать в магазинах - это кассы самообслуживания. Но помимо этого, есть и невидимая для покупателей автоматизация работы складов и логистики.
📌 С операционной точки зрения бизнес Х5 не вызывает никаких вопросов. Это тот редкий случай, когда показатели хороши безо всяких "но". Операционная эффективность позволяет надеяться и на сильные финансовые результаты, которых мы с нетерпением ждем. Если смотреть на прошлый фин. отчет, то Х5 растет быстрее аналогов, а торгуется дешевле, в чем явная неэффективность рынка. Хотя, часть дисконта уже отыграна, так что скоро акции могут вернуться к своим справедливым уровням, на мой взгляд. Поэтому и решил поучаствовать в этой истории в первый день торгов.
#X5
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📚 Актуальна ли книга Бенджамина Грэма "Разумный инвестор" в наши дни?
Многие из вас, скорее всего, читали книгу Бенджамина Грэма "Разумный инвестор", или слышали о ней. Впервые она была издана в середине прошлого века (1949 год), после чего неоднократно переиздавалась. Также есть книга с аналогичным названием Трена Гриффина на примере Чарли Мангера, как разумного инвестора. С момента выхода книги сломано огромное количество копий на тему того, насколько еще актуальны советы и закономерности, которые в ней приводятся. И не изменился ли тот "Господин рынок", о котором постоянно упоминал автор?
На эту тему целый пост написал мой коллега Алексей Примак, с которым знаком лично. Если еще не читаете его, то рекомендую. А пока, с его позволения, сделаю репост мыслей по теме данного поста.
Многие из вас, скорее всего, читали книгу Бенджамина Грэма "Разумный инвестор", или слышали о ней. Впервые она была издана в середине прошлого века (1949 год), после чего неоднократно переиздавалась. Также есть книга с аналогичным названием Трена Гриффина на примере Чарли Мангера, как разумного инвестора. С момента выхода книги сломано огромное количество копий на тему того, насколько еще актуальны советы и закономерности, которые в ней приводятся. И не изменился ли тот "Господин рынок", о котором постоянно упоминал автор?
На эту тему целый пост написал мой коллега Алексей Примак, с которым знаком лично. Если еще не читаете его, то рекомендую. А пока, с его позволения, сделаю репост мыслей по теме данного поста.
Forwarded from Институт IFIT PRO Инвестиции
Возник спор за “Разумного инвестора”
Написал я о книге “Разумный инвестор” два поста (1, 2), пришли студенты и говорят – да все эти книги можно сдать в утиль. В современных условиях они не действуют. Сейчас вот одни “Черные лебеди” и “Антихрупкости” (Талеб все еще на пике популярности). А с Россией вообще связи никакой. Позвольте поспорить.
Например, Мангер говорит о попытках чрезмерно минимизировать налоги – многие занимаются этим в России, разве нет? А по мнению Мангера, это одна из главных причин глупых ошибок в инвестировании. Наш “родной” пример – тот же Ходоровский… шутка.
Второй момент – структурные продукты или что-то с 200-страничным проспектом. C невменяемо огромной комиссией. Что говорит Мангер? Не покупайте! Кажется, очевидно, а практика показывает, что покупают до сих пор.
Третье – долгосрочные инвестиции и к чему надо готовиться. Все как у нас. Если вы собираетесь инвестировать в акции на длительный срок (или в недвижимость), конечно, будут периоды, когда будет много страданий, и другие периоды, когда будет бум. Мангер советует – вам просто нужно научиться их переживать. Терпение – важное качество долгосрочного инвестора. Я об этом часто пишу.
Между прочим – никуда не исчез сложный процент, правило работает так же, как и раньше. Но мало понять, как работает сложный процент – я говорю про трудности применения на практике.
Многое в книге подтверждает то, что я пишу уже несколько лет: надо тратить меньше, чем зарабатываешь, а разницу инвестировать разумно. Поскольку вопросы на эту тему возникают постоянно, значит, тема актуальна. Студенты не дадут соврать.
И главное – книга помогает понять базовые знания финансов, понять конфликт интересов с индустрией и с тем, кто этот человек перед вами - ваш реальный помощник, финансовый советник, или продавец.
Тогда 100% вы достигните финансовой независимости, а если повезет – и финансовой свободы! А это две разные сущности)
И еще раз! Главное – знание! Столько я встречал людей, особенно в индустрии и блогосфере. Всегда передаю им привет от Даннинга, потом от Крюгера … умный поймет, с остальными больше не общаюсь )
Кстати, еще одно правило от меня: не тратьте время на людей, которые не позволяют вам расти и тянут назад… Знания – вот что вас должно интересовать в людях, с которыми вы общаетесь. Не имею ввиду близких и друзей, конечно.
Настоящее знание – это знание степени своего невежества! Это уже не Мангер и не я сказал… кто хочет, загуглите. По памяти – Конфуций, но я не уверен.
Этой знаменательной фразой, пожалуй, завершу этот пост! Думаю, убедил вас в актуальности книги “Разумный инвестор”.
@ifitpro
#мангер
Написал я о книге “Разумный инвестор” два поста (1, 2), пришли студенты и говорят – да все эти книги можно сдать в утиль. В современных условиях они не действуют. Сейчас вот одни “Черные лебеди” и “Антихрупкости” (Талеб все еще на пике популярности). А с Россией вообще связи никакой. Позвольте поспорить.
Например, Мангер говорит о попытках чрезмерно минимизировать налоги – многие занимаются этим в России, разве нет? А по мнению Мангера, это одна из главных причин глупых ошибок в инвестировании. Наш “родной” пример – тот же Ходоровский… шутка.
Второй момент – структурные продукты или что-то с 200-страничным проспектом. C невменяемо огромной комиссией. Что говорит Мангер? Не покупайте! Кажется, очевидно, а практика показывает, что покупают до сих пор.
Третье – долгосрочные инвестиции и к чему надо готовиться. Все как у нас. Если вы собираетесь инвестировать в акции на длительный срок (или в недвижимость), конечно, будут периоды, когда будет много страданий, и другие периоды, когда будет бум. Мангер советует – вам просто нужно научиться их переживать. Терпение – важное качество долгосрочного инвестора. Я об этом часто пишу.
Между прочим – никуда не исчез сложный процент, правило работает так же, как и раньше. Но мало понять, как работает сложный процент – я говорю про трудности применения на практике.
Многое в книге подтверждает то, что я пишу уже несколько лет: надо тратить меньше, чем зарабатываешь, а разницу инвестировать разумно. Поскольку вопросы на эту тему возникают постоянно, значит, тема актуальна. Студенты не дадут соврать.
И главное – книга помогает понять базовые знания финансов, понять конфликт интересов с индустрией и с тем, кто этот человек перед вами - ваш реальный помощник, финансовый советник, или продавец.
Тогда 100% вы достигните финансовой независимости, а если повезет – и финансовой свободы! А это две разные сущности)
И еще раз! Главное – знание! Столько я встречал людей, особенно в индустрии и блогосфере. Всегда передаю им привет от Даннинга, потом от Крюгера … умный поймет, с остальными больше не общаюсь )
Кстати, еще одно правило от меня: не тратьте время на людей, которые не позволяют вам расти и тянут назад… Знания – вот что вас должно интересовать в людях, с которыми вы общаетесь. Не имею ввиду близких и друзей, конечно.
Настоящее знание – это знание степени своего невежества! Это уже не Мангер и не я сказал… кто хочет, загуглите. По памяти – Конфуций, но я не уверен.
Этой знаменательной фразой, пожалуй, завершу этот пост! Думаю, убедил вас в актуальности книги “Разумный инвестор”.
@ifitpro
#мангер
Telegram
Институт IFIT PRO Инвестиции
Дело Мангера, часть 1
Рубрика “Читаем книги за вас”
Как-то получилось, что мы не писали о Чарли Мангере, хотя книгу “Разумный инвестор” постоянно рекомендуем студентам. Восполняем пробел. Спойлер – в конце текста сюрприз.
Мангер был настоящим “вредным инвестором”…
Рубрика “Читаем книги за вас”
Как-то получилось, что мы не писали о Чарли Мангере, хотя книгу “Разумный инвестор” постоянно рекомендуем студентам. Восполняем пробел. Спойлер – в конце текста сюрприз.
Мангер был настоящим “вредным инвестором”…
⛏️ Селигдар: плановое снижение производства
Пока золото обновляет исторические максимумы, котировки Селигдара от своих максимумов далеки. Почему так происходит я уже писал. А сегодня речь пойдет о свежих операционных данных.
📊 По итогу 2024 года, объем переработанной горной массы вырос на 2% г/г. Но при этом добыча руды снизилась на 34%, а производство золота на 8%. Давайте разберемся, откуда взялись столь разнонаправленные цифры.
❗️Главная причина, которая привела к обвалу показателей - плановое снижение добычи на фоне использования для переработки более бедных на содержание золота руд, добытых заранее и хранящихся на складах. Это же объясняет и снижение производства золота. Чем беднее исходная порода - тем меньше чистого металла можно получить из аналогичной массы руды.
📉 Спад пришелся на второе полугодие. Если взять его отдельно, то получится, что производство золота упало аж на 14,5% г/г в 3 квартале и на 16,7% в 4 квартале.
❓Зачем же компания добровольно пошла на столь невыгодный, на первый взгляд, шаг? Дело в том, что производство золота из бедной руды стало рентабельно только на фоне более высоких цен на металл. Чем Селигдар и поспешил воспользоваться. Ведь никто не знает, как долго цены продержаться на текущих отметках или выше.
🤷♂️ В отличие от Полюса, Селигдар не может похвастаться низкой себестоимостью производства. Кроме того, его проекты роста ("Хвойное" и "Кючус") достаточно сложны с технической точки зрения и рискуют не окупиться, особенно с текущей стоимостью кредитов. Это оставляет меньше пространства для маневров, а цена ошибок растет.
📊 В оловянном дивизионе видим схожую картину: снижение производства олова на 18% г/г на фоне роста добычи руды и ее переработки на 16% и 15% соответственно. Производство меди выросло на 73% г/г, вольфрама снизилось на 34%. Эти два металла - скорее побочный продукт, сопровождающий переработку оловянных руд. Поэтому, на финансовые результаты большого влияния не оказывают.
📈 Выручка от продажи золота выросла на 6% г/г. Столь слабая динамика связана с тем, что часть реализации годом ранее пришлась на золото третьих лиц. Выручка же от собственного металла выросла на 22%. Снижение производства было с большим запасом компенсировано ростом цен на 33% г/г.
📈 Выручка оловянного дивизиона выросла на 19% г/г. Здесь тоже на помощь пришли цены.
📌 Как видим, ничего страшного не произошло. Снижение производства было плановым. А рост цен на металлы находит отражение в выручке. Трудности начинаются на уровне расходной части. Но об этом поговорим в следующий раз, когда выйдет финансовый отчет.
#SELG
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Пока золото обновляет исторические максимумы, котировки Селигдара от своих максимумов далеки. Почему так происходит я уже писал. А сегодня речь пойдет о свежих операционных данных.
📊 По итогу 2024 года, объем переработанной горной массы вырос на 2% г/г. Но при этом добыча руды снизилась на 34%, а производство золота на 8%. Давайте разберемся, откуда взялись столь разнонаправленные цифры.
❗️Главная причина, которая привела к обвалу показателей - плановое снижение добычи на фоне использования для переработки более бедных на содержание золота руд, добытых заранее и хранящихся на складах. Это же объясняет и снижение производства золота. Чем беднее исходная порода - тем меньше чистого металла можно получить из аналогичной массы руды.
📉 Спад пришелся на второе полугодие. Если взять его отдельно, то получится, что производство золота упало аж на 14,5% г/г в 3 квартале и на 16,7% в 4 квартале.
❓Зачем же компания добровольно пошла на столь невыгодный, на первый взгляд, шаг? Дело в том, что производство золота из бедной руды стало рентабельно только на фоне более высоких цен на металл. Чем Селигдар и поспешил воспользоваться. Ведь никто не знает, как долго цены продержаться на текущих отметках или выше.
🤷♂️ В отличие от Полюса, Селигдар не может похвастаться низкой себестоимостью производства. Кроме того, его проекты роста ("Хвойное" и "Кючус") достаточно сложны с технической точки зрения и рискуют не окупиться, особенно с текущей стоимостью кредитов. Это оставляет меньше пространства для маневров, а цена ошибок растет.
📊 В оловянном дивизионе видим схожую картину: снижение производства олова на 18% г/г на фоне роста добычи руды и ее переработки на 16% и 15% соответственно. Производство меди выросло на 73% г/г, вольфрама снизилось на 34%. Эти два металла - скорее побочный продукт, сопровождающий переработку оловянных руд. Поэтому, на финансовые результаты большого влияния не оказывают.
📈 Выручка от продажи золота выросла на 6% г/г. Столь слабая динамика связана с тем, что часть реализации годом ранее пришлась на золото третьих лиц. Выручка же от собственного металла выросла на 22%. Снижение производства было с большим запасом компенсировано ростом цен на 33% г/г.
📈 Выручка оловянного дивизиона выросла на 19% г/г. Здесь тоже на помощь пришли цены.
📌 Как видим, ничего страшного не произошло. Снижение производства было плановым. А рост цен на металлы находит отражение в выручке. Трудности начинаются на уровне расходной части. Но об этом поговорим в следующий раз, когда выйдет финансовый отчет.
#SELG
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
❄️ Хендерсон красиво закрывает год
🎄Октябрь, ноябрь и декабрь - период высоких продаж для компании Хендерсон. На рынок выводятся новые осенне-зимние коллекции, а в декабре спрос дополнительно подогревается сезоном новогодних премий и подарков.
📈 Прошедший год не стал исключением. За декабрь Хендерсон заработал 2,83 млрд руб. выручки. Это на 27,6% больше, чем в декабре 2023 года. А также значительно выше продаж за предыдущие месяцы (1,4 - 1,7 млрд руб. в низкий сезон и по 2,1 млрд руб. в октябре и ноябре).
📈 По итогам всего года, выручка выросла на 24,2%. При этом, выручка розничных точек растет не так быстро: на 18,4% г/г. А трафик и вовсе падает на 3,2%, следуя за трендом посещаемости торговых центров, где и расположена основная часть салонов Хендерсон. Все сильнее тянут на себя одеяло онлайн продажи, на которые приходится уже пятая часть выручки!
📲 Онлайн продажи складываются из трех составляющих: самовывоза заказов в салонах, реализации через маркетплейсы и собственного интернет-магазина. Первые два канала вносят наибольший и примерно равноценный вклад. При этом, продажи на маркетплейсах растут гораздо быстрее - на 71,1% г/г.
💵 Сопоставимые (LFL) продажи в салонах также хорошо прибавляют +12,9% г/г. Но, как я уже сказал, происходит это на фоне падающего трафика. Однако, это компенсируется за счет роста среднего чека.
🗓 Несмотря на постепенный крен в сторону онлайна, никто не собирается отказываться от роста сети салонов. В 2024 году торговая площадь увеличилась на 17% г/г. А в планах компании к 2027 году стоит расширение сети примерно в 1,5 раза от текущих уровней. Хендерсон следует стратегии омниканальных продаж, занимаясь одновременным развитием всех видов площадок и связок между ними.
📌 На мой взгляд, бизнес модель Хендерсона выглядит интересно и имеет все шансы на успех в долгосрочной перспективе. Но нужно понимать, что такой качественный бизнес дешево стоить не может, хотя недавно были возможности для покупок с дисконтом. Поэтому, ждем актуальных финансовых результатов и там попробуем прикинуть справедливую цену бизнеса в текущих рыночных условиях.
#HNFG
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🎄Октябрь, ноябрь и декабрь - период высоких продаж для компании Хендерсон. На рынок выводятся новые осенне-зимние коллекции, а в декабре спрос дополнительно подогревается сезоном новогодних премий и подарков.
📈 Прошедший год не стал исключением. За декабрь Хендерсон заработал 2,83 млрд руб. выручки. Это на 27,6% больше, чем в декабре 2023 года. А также значительно выше продаж за предыдущие месяцы (1,4 - 1,7 млрд руб. в низкий сезон и по 2,1 млрд руб. в октябре и ноябре).
📈 По итогам всего года, выручка выросла на 24,2%. При этом, выручка розничных точек растет не так быстро: на 18,4% г/г. А трафик и вовсе падает на 3,2%, следуя за трендом посещаемости торговых центров, где и расположена основная часть салонов Хендерсон. Все сильнее тянут на себя одеяло онлайн продажи, на которые приходится уже пятая часть выручки!
📲 Онлайн продажи складываются из трех составляющих: самовывоза заказов в салонах, реализации через маркетплейсы и собственного интернет-магазина. Первые два канала вносят наибольший и примерно равноценный вклад. При этом, продажи на маркетплейсах растут гораздо быстрее - на 71,1% г/г.
💵 Сопоставимые (LFL) продажи в салонах также хорошо прибавляют +12,9% г/г. Но, как я уже сказал, происходит это на фоне падающего трафика. Однако, это компенсируется за счет роста среднего чека.
🗓 Несмотря на постепенный крен в сторону онлайна, никто не собирается отказываться от роста сети салонов. В 2024 году торговая площадь увеличилась на 17% г/г. А в планах компании к 2027 году стоит расширение сети примерно в 1,5 раза от текущих уровней. Хендерсон следует стратегии омниканальных продаж, занимаясь одновременным развитием всех видов площадок и связок между ними.
📌 На мой взгляд, бизнес модель Хендерсона выглядит интересно и имеет все шансы на успех в долгосрочной перспективе. Но нужно понимать, что такой качественный бизнес дешево стоить не может, хотя недавно были возможности для покупок с дисконтом. Поэтому, ждем актуальных финансовых результатов и там попробуем прикинуть справедливую цену бизнеса в текущих рыночных условиях.
#HNFG
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Укрепление рубля, новый рекорд в золоте, разочарования от Позитива с ЮГК и другие новости фондового рынка.
📉 На прошлой неделе курс доллара #USDRUB впервые с осени 2024 года опустился ниже уровня 97 руб. Реальных причин такого укрепления рубля не прослеживается, вероятно, что кто-то крупный решил избавиться от долларов. Поэтому, укрепление хоть и существенное, но не думаю, что оно продлится долго. На таком падении имеет смысл присмотреться к валютным активам, на мой взгляд, от золота до замещающих облигаций.
🥇 Золото #GLDRUB, кстати, в долларах обновило исторический рекорд, достигнув отметки $2860 за унцию. Интересно наблюдать, как некоторые инвест. дома, которые в прошлом году ожидали среднюю цену на желтый металл в $2500 уже второй раз пересматривают свой прогноз. По золото прогноз всегда один - покупать, если горизонт инвестирования у вас больше 2-3 лет. Пока такая стратегия не давала осечки, особенно, если мы говорим про рублевый эквивалент.
📈 Индекс Мосбиржи #IRUS продолжает подпирать уровень 3000 пунктов. Есть вероятность, что уже на этой неделе мы пробьем данную отметку, если ЦБ 14 февраля проведет заседание без сюрпризов для рынка. В случае сохранения ключевой ставки на уровне 21%, это будет позитивный сигнал для рынка. Косвенные признаки пока намекают на сохранение ключа - индекс RUSFAR находится ниже 21%, банки начали снижать ставки по вкладам, цена длинных ОФЗ стабилизировалась.
📉 Теперь пара не очень позитивных новостей. Позитив #POSI закрыл прошлый год хуже скорректированного прогноза, на этом фоне котировки акций за неделю потеряли более 16%. Изначально ожидали отгрузки на уровне 40-45 млрд руб., затем скорректировали прогноз до 30-36 млрд руб., по факту 26 млрд руб. Таким образом, рост не просто замедлился, а фактически остановился. Параллельно началась активная работа над снижением издержек, в некоторых источниках уже видим новости о массовых сокращениях в компании. Подробнее анализ ситуации выложу на неделе, где разберемся, это второй Самолет или же сейчас хорошая возможность для докупок.
📉 На прошлой неделе был онлайн на встрече с ЮГК #UGLD. Там пока тоже без оптимизма, к сожалению. Из-за приостановки работ на Уральском хабе в прошлом году, видим снижение объемов добычи на 17% по Группе. По итогам 2025 года менеджмент ожидает вернуться к уровням 2023 года, ни о каком росте снова речи не идет. Это тот случай, когда динамика БПИФа на золото в 2 раза опережает динамику акций золотодобытчика. Отчет также более детально разберу на неделе.
🇷🇺 ЦИАН #CIAN ожидает получения публичного статуса МКАО «Циан». После этого будет запущена процедура конвертации расписок в акции с коэффициентом 1:1. Что-то у ребят все затянулось, но после того, как отрезали возможность инвестировать неквалам в зарубежных эмитентов, у ЦИАН процессы переезда наконец-то сдвинулись. В любом случае, пока сектор недвижимости не в лучшем состоянии, данная идея не столь интересна.
🛠 Сталевары тоже не радуют инвесторов, Северсталь #CHMF отменила дивиденды по итогам 4 квартала из-за отрицательного свободного денежного потока. ММК #MAGN перенес публикацию отчета по итогам 2024 года, видимо тоже стоит готовиться к худшему. По НЛМК вообще без комментариев.
📌 Надеюсь, что текущая неделя будет более позитивная. А вот четвертая неделя февраля может готовить нам новые сюрпризы. Там будет третья годовщина СВО, к которой наши европейские "друзья" приготовят нам очередную санкционную свинку. Будем следить за развитием событий.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉 На прошлой неделе курс доллара #USDRUB впервые с осени 2024 года опустился ниже уровня 97 руб. Реальных причин такого укрепления рубля не прослеживается, вероятно, что кто-то крупный решил избавиться от долларов. Поэтому, укрепление хоть и существенное, но не думаю, что оно продлится долго. На таком падении имеет смысл присмотреться к валютным активам, на мой взгляд, от золота до замещающих облигаций.
🥇 Золото #GLDRUB, кстати, в долларах обновило исторический рекорд, достигнув отметки $2860 за унцию. Интересно наблюдать, как некоторые инвест. дома, которые в прошлом году ожидали среднюю цену на желтый металл в $2500 уже второй раз пересматривают свой прогноз. По золото прогноз всегда один - покупать, если горизонт инвестирования у вас больше 2-3 лет. Пока такая стратегия не давала осечки, особенно, если мы говорим про рублевый эквивалент.
📈 Индекс Мосбиржи #IRUS продолжает подпирать уровень 3000 пунктов. Есть вероятность, что уже на этой неделе мы пробьем данную отметку, если ЦБ 14 февраля проведет заседание без сюрпризов для рынка. В случае сохранения ключевой ставки на уровне 21%, это будет позитивный сигнал для рынка. Косвенные признаки пока намекают на сохранение ключа - индекс RUSFAR находится ниже 21%, банки начали снижать ставки по вкладам, цена длинных ОФЗ стабилизировалась.
📉 Теперь пара не очень позитивных новостей. Позитив #POSI закрыл прошлый год хуже скорректированного прогноза, на этом фоне котировки акций за неделю потеряли более 16%. Изначально ожидали отгрузки на уровне 40-45 млрд руб., затем скорректировали прогноз до 30-36 млрд руб., по факту 26 млрд руб. Таким образом, рост не просто замедлился, а фактически остановился. Параллельно началась активная работа над снижением издержек, в некоторых источниках уже видим новости о массовых сокращениях в компании. Подробнее анализ ситуации выложу на неделе, где разберемся, это второй Самолет или же сейчас хорошая возможность для докупок.
📉 На прошлой неделе был онлайн на встрече с ЮГК #UGLD. Там пока тоже без оптимизма, к сожалению. Из-за приостановки работ на Уральском хабе в прошлом году, видим снижение объемов добычи на 17% по Группе. По итогам 2025 года менеджмент ожидает вернуться к уровням 2023 года, ни о каком росте снова речи не идет. Это тот случай, когда динамика БПИФа на золото в 2 раза опережает динамику акций золотодобытчика. Отчет также более детально разберу на неделе.
🇷🇺 ЦИАН #CIAN ожидает получения публичного статуса МКАО «Циан». После этого будет запущена процедура конвертации расписок в акции с коэффициентом 1:1. Что-то у ребят все затянулось, но после того, как отрезали возможность инвестировать неквалам в зарубежных эмитентов, у ЦИАН процессы переезда наконец-то сдвинулись. В любом случае, пока сектор недвижимости не в лучшем состоянии, данная идея не столь интересна.
🛠 Сталевары тоже не радуют инвесторов, Северсталь #CHMF отменила дивиденды по итогам 4 квартала из-за отрицательного свободного денежного потока. ММК #MAGN перенес публикацию отчета по итогам 2024 года, видимо тоже стоит готовиться к худшему. По НЛМК вообще без комментариев.
📌 Надеюсь, что текущая неделя будет более позитивная. А вот четвертая неделя февраля может готовить нам новые сюрпризы. Там будет третья годовщина СВО, к которой наши европейские "друзья" приготовят нам очередную санкционную свинку. Будем следить за развитием событий.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉 ЛСР: замедление по всем фронтам
В отличие от Эталона, который пока неплохо справляется в трудный период, благодаря более низкой доли ипотечного спроса, у ЛСР дела обстоят гораздо хуже. Мы видим не просто замедление, а настоящий провал в продажах, окончательную глубину и продолжительность которого сложно спрогнозировать.
✔️ По итогам 2024 года продажи сократились на 40% в квадратных метрах и на 24% в денежном выражении. Рост цен помогает немного сгладить ситуацию.
✔️ В 4 квартале продажи в метрах рухнули на 45% г/г. А в деньгах на 32%. В начале 2025 года ситуация, скорее всего, будет не лучше.
✔️ Очень слабо показал себя основной регион деятельности ЛСР - Ленинградский. В Москве продажи даже выросли, причем, как в рублях, так и в метрах! Не исключено, что в дело вмешалось не только снижение спроса, но и цикличность ввода объектов.
✔️ Доля ипотечных сделок составила 69%. Это меньше, чем в 2023 году (76%), но все еще очень много. Особенно в сравнении с тем же Эталоном. В 4 квартале отмена льготной ипотеки и высокие ставки сделали свое дело - доля ипотечных продаж сократилась до 44%.
✔️ Введение в эксплуатацию новой недвижимости также сильно сократилось, на 25% г/г. Скорее всего, в ожидании снижения спроса. Зачем строить много, если все равно не купят?
✔️ Что интересно, продажи строительных материалов практически не пострадали. В 4 квартале гранитный щебень в натуральном выражении остался на прежнем уровне г/г, песок вырос на 11%, кирпич на 9% и газобетон на 17%. Было бы интересно послушать, куда компания сбывает свою продукцию. Но, к сожалению, эмитент сейчас никак не контактирует с частными инвесторами.
📌 ЛСР - достаточно закрытая компания, не комментирующая свои результаты. Но по цифрам уже видно, что девелоперы, подсевшие на ипотеку (такие как Самолет, ЛСР и ПИК) сильно страдают. Если высокая ставка будет сохраняться долго, а государство не придумает новых льготных программ, отрасль ждут большие проблемы. Но, скорее всего, этого не допустят из-за ее большой стратегической и социальной значимости. Тем не менее, делать ставку на это сейчас - не самая лучшая идея, на мой взгляд. Пока перспективы слишком туманны.
#LSRG
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В отличие от Эталона, который пока неплохо справляется в трудный период, благодаря более низкой доли ипотечного спроса, у ЛСР дела обстоят гораздо хуже. Мы видим не просто замедление, а настоящий провал в продажах, окончательную глубину и продолжительность которого сложно спрогнозировать.
✔️ По итогам 2024 года продажи сократились на 40% в квадратных метрах и на 24% в денежном выражении. Рост цен помогает немного сгладить ситуацию.
✔️ В 4 квартале продажи в метрах рухнули на 45% г/г. А в деньгах на 32%. В начале 2025 года ситуация, скорее всего, будет не лучше.
✔️ Очень слабо показал себя основной регион деятельности ЛСР - Ленинградский. В Москве продажи даже выросли, причем, как в рублях, так и в метрах! Не исключено, что в дело вмешалось не только снижение спроса, но и цикличность ввода объектов.
✔️ Доля ипотечных сделок составила 69%. Это меньше, чем в 2023 году (76%), но все еще очень много. Особенно в сравнении с тем же Эталоном. В 4 квартале отмена льготной ипотеки и высокие ставки сделали свое дело - доля ипотечных продаж сократилась до 44%.
✔️ Введение в эксплуатацию новой недвижимости также сильно сократилось, на 25% г/г. Скорее всего, в ожидании снижения спроса. Зачем строить много, если все равно не купят?
✔️ Что интересно, продажи строительных материалов практически не пострадали. В 4 квартале гранитный щебень в натуральном выражении остался на прежнем уровне г/г, песок вырос на 11%, кирпич на 9% и газобетон на 17%. Было бы интересно послушать, куда компания сбывает свою продукцию. Но, к сожалению, эмитент сейчас никак не контактирует с частными инвесторами.
📌 ЛСР - достаточно закрытая компания, не комментирующая свои результаты. Но по цифрам уже видно, что девелоперы, подсевшие на ипотеку (такие как Самолет, ЛСР и ПИК) сильно страдают. Если высокая ставка будет сохраняться долго, а государство не придумает новых льготных программ, отрасль ждут большие проблемы. Но, скорее всего, этого не допустят из-за ее большой стратегической и социальной значимости. Тем не менее, делать ставку на это сейчас - не самая лучшая идея, на мой взгляд. Пока перспективы слишком туманны.
#LSRG
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Forwarded from Альфа-Капитал
С 2025 года налоговая система кардинально изменилась — теперь мы живем в эпоху прогрессивных ставок. Изменения также затронули систему вычетов и инвестиционных льгот. Как только во всем разобраться...🤯
❗️Без паники! Уже завтра в эфире с экспертами «Альфа-Капитал» по налоговым вопросам обсудим:
📌что важно знать инвестору о налоговых изменениях с 2025 года;
📌какие налоговые льготы остаются актуальными;
📌какие доходы за прошедший год и когда должен задекларировать инвестор.
Обещаем — будет нестрашно! Подключайтесь к нам завтра, 12 февраля, в 18:00 мск😎
🚀 Для участия необходима регистрация через бот @alfacapital_vebinarbot_bot
@alfacapital
❗️Без паники! Уже завтра в эфире с экспертами «Альфа-Капитал» по налоговым вопросам обсудим:
📌что важно знать инвестору о налоговых изменениях с 2025 года;
📌какие налоговые льготы остаются актуальными;
📌какие доходы за прошедший год и когда должен задекларировать инвестор.
Обещаем — будет нестрашно! Подключайтесь к нам завтра, 12 февраля, в 18:00 мск😎
🚀 Для участия необходима регистрация через бот @alfacapital_vebinarbot_bot
@alfacapital
📈 Экзалтер - новый игрок в сфере маркетинга
Большинству из нас не нравится факт наличия рекламы, которую мы видим по телевизору, в приложениях на смартфоне, на билбордах и других местах. Но именно благодаря ей мы чаще всего узнаем о появлении новых гаджетов, новой технике, автомобилях и прочих вещах. Но одно дело смотреть рекламу, а другое дело еще и зарабатывать на ней. Сегодня разберем одну из компаний, которая даст такую возможность и уже начала принимать заявки на PRE-IPO. Но обо всем по порядку.
✔️ Этой компанией является АО "Экзалтер", ей принадлежат маркетинговое агентство Exalter и AdTech-компания Visible. Данный эмитент является относительно новым на нашем рынке. 22 января стартовал прием заявок на PRE-IPO через платформу "MOEX START" от Мосбиржи. Оценка компании на pre-money (без учета привлеченных средств) составила 2,64 млрд руб. Объем привлечения в рамках данной сделки оценивается в 660 млн руб., инвесторам предлагается 500 тыс. обыкновенных акций по цене 1320 руб. за шт.
🧐 Сегодня попробуем разобраться, чем занимается эмитент, какие у него перспективы и стоит ли участвовать в размещении.
📝 Для начала пару слов о самом бизнесе. Группа Экзалтер работает в сфере маркетинга, предоставляя полный спектр услуг для проведения онлайн и оффлайн маркетинговых компаний для клиентов B2B. Ключевыми активами компании, как уже отмечал выше, являются провайдер услуг перформанс-маркетинга Visible (платформа Visible AD), маркетинговое агентство Exalter, а также разработчик ПО для интернет-маркетинга Exalter Digital.
Платформа Visible AD
📲 Главной точкой роста бизнеса может стать платформа Visible AD. Ее запуск позволит увеличить число сегментов онлайн-рекламы, а вместе с ними вырастет и предложение, как для рынков, так и для клиентов. Интегрированный в платформу искусственный интеллект и другие фичи позволяют улучшить результаты и эффективность рекламы до 70% по сравнению с аналогами (по данным с тестовых запусков).
⏳ На данный момент готовность платформы составляет 25%, но работы идут полным ходом. Для клиентов в ней будет реализован бесшовный доступ к иностранному рекламному инвентарю и исключена возможность накрутки просмотров с помощью ботов, что стало новым трендом в последнее время. Также в платформе заложена возможность работы с зарубежными рекламными источниками и предусмотрен доступ к кросс-платформенной рекламе (например, Smart TV to Mobile). Это уникальное предложение и мало кто сейчас дает такую возможность.
🧐 Я не силен в маркетинге, но заявления менеджмента выглядят интересно и убедительно. Если реализация будет соответствовать ожиданиям, то на нашем рынке может появиться еще один сильный игрок в рекламной сфере.
☝️ Генеральный директор группы АО "Экзалтер" Константин Васильев уточнил, что запуск платформы ожидается до конца текущего года. Средства, привлеченный в рамках PRE-IPO пойдут как раз на ускорение этого процесса.
Операционный отчет
💰 С финансовой точки зрения у бизнеса проблем нет. Выручка в 2024 году выросла на 4% г/г до 1,79 млрд руб. Продолжается рост клиентской базы, которая увеличилась на треть за рассматриваемый период. Благодаря этому, улучшилась диверсификация, на крупнейшего клиента в прошлом году пришлось всего 26% выручки против 50% в 2023 году.
💵 Самое главное, что у бизнеса в моменте отсутствует долг. Высокая ключевая ставка не оказывает негативного влияния и не вынуждает компанию торопиться с выводом на рынок новых продуктов, а дает возможность завершить все процессы разработки и тестирования.
📌 Резюмируя, бизнес выглядит достаточно интересно по текущей оценке. Но с оговоркой, что реализуются ожидаемые темпы роста в 40% в год до 2029 года после запуска платформы Visible AD. Если вам нравятся истории роста, то можно присмотреться к данной компании. Менеджмент не исключает, что в перспективе появится возможность выплаты дивидендов. Будем следить за развитием событий, продолжу держать вас в курсе важных новостей.
#VSBL
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Большинству из нас не нравится факт наличия рекламы, которую мы видим по телевизору, в приложениях на смартфоне, на билбордах и других местах. Но именно благодаря ей мы чаще всего узнаем о появлении новых гаджетов, новой технике, автомобилях и прочих вещах. Но одно дело смотреть рекламу, а другое дело еще и зарабатывать на ней. Сегодня разберем одну из компаний, которая даст такую возможность и уже начала принимать заявки на PRE-IPO. Но обо всем по порядку.
✔️ Этой компанией является АО "Экзалтер", ей принадлежат маркетинговое агентство Exalter и AdTech-компания Visible. Данный эмитент является относительно новым на нашем рынке. 22 января стартовал прием заявок на PRE-IPO через платформу "MOEX START" от Мосбиржи. Оценка компании на pre-money (без учета привлеченных средств) составила 2,64 млрд руб. Объем привлечения в рамках данной сделки оценивается в 660 млн руб., инвесторам предлагается 500 тыс. обыкновенных акций по цене 1320 руб. за шт.
🧐 Сегодня попробуем разобраться, чем занимается эмитент, какие у него перспективы и стоит ли участвовать в размещении.
📝 Для начала пару слов о самом бизнесе. Группа Экзалтер работает в сфере маркетинга, предоставляя полный спектр услуг для проведения онлайн и оффлайн маркетинговых компаний для клиентов B2B. Ключевыми активами компании, как уже отмечал выше, являются провайдер услуг перформанс-маркетинга Visible (платформа Visible AD), маркетинговое агентство Exalter, а также разработчик ПО для интернет-маркетинга Exalter Digital.
Платформа Visible AD
📲 Главной точкой роста бизнеса может стать платформа Visible AD. Ее запуск позволит увеличить число сегментов онлайн-рекламы, а вместе с ними вырастет и предложение, как для рынков, так и для клиентов. Интегрированный в платформу искусственный интеллект и другие фичи позволяют улучшить результаты и эффективность рекламы до 70% по сравнению с аналогами (по данным с тестовых запусков).
⏳ На данный момент готовность платформы составляет 25%, но работы идут полным ходом. Для клиентов в ней будет реализован бесшовный доступ к иностранному рекламному инвентарю и исключена возможность накрутки просмотров с помощью ботов, что стало новым трендом в последнее время. Также в платформе заложена возможность работы с зарубежными рекламными источниками и предусмотрен доступ к кросс-платформенной рекламе (например, Smart TV to Mobile). Это уникальное предложение и мало кто сейчас дает такую возможность.
🧐 Я не силен в маркетинге, но заявления менеджмента выглядят интересно и убедительно. Если реализация будет соответствовать ожиданиям, то на нашем рынке может появиться еще один сильный игрок в рекламной сфере.
☝️ Генеральный директор группы АО "Экзалтер" Константин Васильев уточнил, что запуск платформы ожидается до конца текущего года. Средства, привлеченный в рамках PRE-IPO пойдут как раз на ускорение этого процесса.
Операционный отчет
💰 С финансовой точки зрения у бизнеса проблем нет. Выручка в 2024 году выросла на 4% г/г до 1,79 млрд руб. Продолжается рост клиентской базы, которая увеличилась на треть за рассматриваемый период. Благодаря этому, улучшилась диверсификация, на крупнейшего клиента в прошлом году пришлось всего 26% выручки против 50% в 2023 году.
💵 Самое главное, что у бизнеса в моменте отсутствует долг. Высокая ключевая ставка не оказывает негативного влияния и не вынуждает компанию торопиться с выводом на рынок новых продуктов, а дает возможность завершить все процессы разработки и тестирования.
📌 Резюмируя, бизнес выглядит достаточно интересно по текущей оценке. Но с оговоркой, что реализуются ожидаемые темпы роста в 40% в год до 2029 года после запуска платформы Visible AD. Если вам нравятся истории роста, то можно присмотреться к данной компании. Менеджмент не исключает, что в перспективе появится возможность выплаты дивидендов. Будем следить за развитием событий, продолжу держать вас в курсе важных новостей.
#VSBL
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Объем торгов на Мосбирже растет
✔️ По итогам 2024 года совокупный объем торгов вырос на 13,8% г/г и достиг 1,49 квадриллиона рублей.
👍 Прекрасно себя чувствует рынок акций, расписок и паев, растущий в объеме на 43,1% г/г.
В прошедшем году на рынке состоялось 13 IPO и 4 SPO. Да, не все прошло гладко, имели место "манипуляции" отчетностью и завышения цен перед размещениями со стороны эмитентов. Но радует, что первичный рынок продолжает развиваться, преодолев длительный период застоя. Формируются новые сектора, которых раньше не было, например фарма.
👍 Хорошо обстоят дела на денежном рынке, растущем на 27,1%. На фоне высокой ключевой ставки, расцвели операции РЕПО (лежащие, в том числе, в основе фондов ликвидности). СЧА фондов ликвидности в 2024 году выросла в 4,4 раза, превысив 1 трлн рублей. Рынок получил удобный и практичный инструмент ставший, на мой взгляд, главным открытием 2024 года.
👍 Также, вырос в объеме на 23,7% срочный рынок. Мы увидел 35 новых производных инструментов на акции, индексы и сырье. Например, появился фьючерс на какао.
👎 Один из рынков, показавших снижение - облигационный (-3,5% г/г). Но здесь сложно ждать прорывов по объективным причинам. В облигациях мало спекулянтов, формирующих большую часть торговых оборотов. Но с другой стороны, состоялось много первичных размещений облигаций, интересных с инвестиционной точки зрения в условиях высоких доходностей.
💵 Летом прошлого года, после попадания под санкции, биржа перестала публиковать данные по валютному рынку. Теперь они входят в состав "прочих рынков" , показавших снижение на 22,7% г/г. Что не удивительно, учитывая остановку торгов долларом, евро и гонконгским долларом.
📌 Помимо роста объемов торгов, Мосбиржа выигрывает от повышения комиссий и высокой ключевой ставки, размещая остатки клиентских средств под проценты. Снижение ставки может сыграть против компании, ведь по последним данным, процентные доходы уже вдвое превышают комиссионные. А значит, именно ставка - ключевой фактор в кейсе акций Мосбиржи.
🔥 Ну и самое главное, когда начнутся переговоры, часть средств снова хлынет из фондов ликвидности и вкладов в акции и облигации, что увеличит оборот торгов и принесет площадке хорошие комиссионные.
#MOEX
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
✔️ По итогам 2024 года совокупный объем торгов вырос на 13,8% г/г и достиг 1,49 квадриллиона рублей.
👍 Прекрасно себя чувствует рынок акций, расписок и паев, растущий в объеме на 43,1% г/г.
В прошедшем году на рынке состоялось 13 IPO и 4 SPO. Да, не все прошло гладко, имели место "манипуляции" отчетностью и завышения цен перед размещениями со стороны эмитентов. Но радует, что первичный рынок продолжает развиваться, преодолев длительный период застоя. Формируются новые сектора, которых раньше не было, например фарма.
👍 Хорошо обстоят дела на денежном рынке, растущем на 27,1%. На фоне высокой ключевой ставки, расцвели операции РЕПО (лежащие, в том числе, в основе фондов ликвидности). СЧА фондов ликвидности в 2024 году выросла в 4,4 раза, превысив 1 трлн рублей. Рынок получил удобный и практичный инструмент ставший, на мой взгляд, главным открытием 2024 года.
👍 Также, вырос в объеме на 23,7% срочный рынок. Мы увидел 35 новых производных инструментов на акции, индексы и сырье. Например, появился фьючерс на какао.
👎 Один из рынков, показавших снижение - облигационный (-3,5% г/г). Но здесь сложно ждать прорывов по объективным причинам. В облигациях мало спекулянтов, формирующих большую часть торговых оборотов. Но с другой стороны, состоялось много первичных размещений облигаций, интересных с инвестиционной точки зрения в условиях высоких доходностей.
💵 Летом прошлого года, после попадания под санкции, биржа перестала публиковать данные по валютному рынку. Теперь они входят в состав "прочих рынков" , показавших снижение на 22,7% г/г. Что не удивительно, учитывая остановку торгов долларом, евро и гонконгским долларом.
📌 Помимо роста объемов торгов, Мосбиржа выигрывает от повышения комиссий и высокой ключевой ставки, размещая остатки клиентских средств под проценты. Снижение ставки может сыграть против компании, ведь по последним данным, процентные доходы уже вдвое превышают комиссионные. А значит, именно ставка - ключевой фактор в кейсе акций Мосбиржи.
🔥 Ну и самое главное, когда начнутся переговоры, часть средств снова хлынет из фондов ликвидности и вкладов в акции и облигации, что увеличит оборот торгов и принесет площадке хорошие комиссионные.
#MOEX
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
☎️ ГМК Норникель - тезисы звонка с менеджментом
В понедельник компания выпустила финансовый отчет по МСФО за 2024 год, а 11 февраля менеджмент провел звонок с инвесторами и аналитиками.
✔️ Приятно, что IR Норникеля поддерживает связь с миноритариями. Я сам являюсь акционером, поэтому стараюсь не пропускать такие события. Сегодня тезисно расскажу главное с цифрами из отчета.
📉 Выручка за год снизилась на 13% г/г до 12,54 млрд долл. EBITDA сократилась на 25% г/г до 5,2 млрд долл. Главные факторы снижения - слабая рыночная конъюнктура на фоне падения цен на никель и палладий. Негатива добавили и экспортные пошлины, и сохраняющиеся сложности с трансграничными платежами.
☝️ На цены металлов менеджмент Норникеля повлиять не может, поэтому они начали работу над снижением издержек. На фоне ослабления рубля операционные расходы (зарабатывают в валюте, а издержки несут в рублях) снизились на 3% г/г, а капитальные вложения урезали сразу на 20% до 2,4 млрд долл.
📈 Падение финансовых показателей наблюдается не по всем предприятиям, входящим в Группу. Быстринский ГОК нарастил выручку на 13% г/г, его EBITDA выросла на 25% при рекордной рентабельности в 73%. Главная причина - рост цен на золото и медь, которые являются ключевыми металлами Быстринского месторождения. Жаль, что в свое время (2019 год) тема с IPO данного предприятия сошла на нет.
💰 Когда ждать дивиденды?
С одной стороны, у компании есть див. политика, где минимальный размер выплаты акционерам установлен в 30% от консолидированной EBITDA. Но по итогам 2024 года менеджмент рекомендовал дивиденды не выплачивать, ссылаясь на скорректированный свободный денежный поток (FCF).
☝️ Озвученные негативные факторы влияния на бизнес компании – это экономическая нестабильность и инвестиционные обязательства вместе с задачей удерживать финансовую устойчивость.
С финансовой точки зрения, многие факторы говорили в пользу распределения части средств акционерам ГМК:
✔️ Отношение чистого долга к EBITDA = 1,7x, что меньше ориентира в 2х.
✔️ FCF = 1,86 млрд долл., а скорректированный показатель 335 млн долл.
💵 Выплата по див. политике ориентировала нас на сумму в 1,56 млрд долл. (около 10 руб. на акцию), что ниже показателя FCF до корректировок. Но менеджмент указал на то, что финальное решение принимают акционеры, а главный акционер Владимир Потанин, видимо, пока в этих выплатах не заинтересован.
✔️ Одновременно менеджмент подтвердил готовность и обязательства платить дивиденды акционерам Быстринского ГОК, то есть самому ГМК во главе с Владимиром Потаниным и компании Интеррос, которая принадлежит ему же.
❓Главный вопрос - как будет действовать Норникель, когда цены на рынках сбыта вырастут? Возможен риск, что снова найдется причина и повод не делиться прибылью с акционерами в пользу инвестиций (в том числе в СП по медному заводу в Китае). Это нужно учитывать.
Были и другие интересные вопросы на звонке:
❓ Какие KPI у менеджмента ГМК?
- Из финансовых метрик - это скорректированный FCF. Ну и мы видим, что действительно ведется работа над издержками.
❓ За счет чего запланировано погашение долга на 3 млрд долл. в 2025 г.?
- Компания уже готовит ликвидность для этого, есть кэш и кредитные линии.
❓ Какие кап. затраты и инфляция расходов ожидаются в 2025 году?
- Капексы ожидаются на уровне 2,1 - 2,2 млрд долл. По инфляции ситуация интереснее, менеджмент настроен не увеличивать расходы г/г, в том числе за счет отмены экспортных пошлин. В рублевом эквиваленте дали ориентир, что издержки будут на уровне 2024 года.
📌 Резюмируя, компания поддерживает связь с инвесторами, это плюс. Но на звонке чувствуется неуверенность в ответах по многим вопросам: либо не готовы пока отвечать, либо есть какие-то нюансы. Сейчас у инвесторов ожидаемое разочарование. Но в том, что долгосрочно бизнес интересный и перспективный - сомнений нет. Свою долю акций компании продолжаю удерживать.
#GMKN
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост был полезен.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В понедельник компания выпустила финансовый отчет по МСФО за 2024 год, а 11 февраля менеджмент провел звонок с инвесторами и аналитиками.
✔️ Приятно, что IR Норникеля поддерживает связь с миноритариями. Я сам являюсь акционером, поэтому стараюсь не пропускать такие события. Сегодня тезисно расскажу главное с цифрами из отчета.
📉 Выручка за год снизилась на 13% г/г до 12,54 млрд долл. EBITDA сократилась на 25% г/г до 5,2 млрд долл. Главные факторы снижения - слабая рыночная конъюнктура на фоне падения цен на никель и палладий. Негатива добавили и экспортные пошлины, и сохраняющиеся сложности с трансграничными платежами.
☝️ На цены металлов менеджмент Норникеля повлиять не может, поэтому они начали работу над снижением издержек. На фоне ослабления рубля операционные расходы (зарабатывают в валюте, а издержки несут в рублях) снизились на 3% г/г, а капитальные вложения урезали сразу на 20% до 2,4 млрд долл.
📈 Падение финансовых показателей наблюдается не по всем предприятиям, входящим в Группу. Быстринский ГОК нарастил выручку на 13% г/г, его EBITDA выросла на 25% при рекордной рентабельности в 73%. Главная причина - рост цен на золото и медь, которые являются ключевыми металлами Быстринского месторождения. Жаль, что в свое время (2019 год) тема с IPO данного предприятия сошла на нет.
💰 Когда ждать дивиденды?
С одной стороны, у компании есть див. политика, где минимальный размер выплаты акционерам установлен в 30% от консолидированной EBITDA. Но по итогам 2024 года менеджмент рекомендовал дивиденды не выплачивать, ссылаясь на скорректированный свободный денежный поток (FCF).
☝️ Озвученные негативные факторы влияния на бизнес компании – это экономическая нестабильность и инвестиционные обязательства вместе с задачей удерживать финансовую устойчивость.
С финансовой точки зрения, многие факторы говорили в пользу распределения части средств акционерам ГМК:
✔️ Отношение чистого долга к EBITDA = 1,7x, что меньше ориентира в 2х.
✔️ FCF = 1,86 млрд долл., а скорректированный показатель 335 млн долл.
💵 Выплата по див. политике ориентировала нас на сумму в 1,56 млрд долл. (около 10 руб. на акцию), что ниже показателя FCF до корректировок. Но менеджмент указал на то, что финальное решение принимают акционеры, а главный акционер Владимир Потанин, видимо, пока в этих выплатах не заинтересован.
✔️ Одновременно менеджмент подтвердил готовность и обязательства платить дивиденды акционерам Быстринского ГОК, то есть самому ГМК во главе с Владимиром Потаниным и компании Интеррос, которая принадлежит ему же.
❓Главный вопрос - как будет действовать Норникель, когда цены на рынках сбыта вырастут? Возможен риск, что снова найдется причина и повод не делиться прибылью с акционерами в пользу инвестиций (в том числе в СП по медному заводу в Китае). Это нужно учитывать.
Были и другие интересные вопросы на звонке:
❓ Какие KPI у менеджмента ГМК?
- Из финансовых метрик - это скорректированный FCF. Ну и мы видим, что действительно ведется работа над издержками.
❓ За счет чего запланировано погашение долга на 3 млрд долл. в 2025 г.?
- Компания уже готовит ликвидность для этого, есть кэш и кредитные линии.
❓ Какие кап. затраты и инфляция расходов ожидаются в 2025 году?
- Капексы ожидаются на уровне 2,1 - 2,2 млрд долл. По инфляции ситуация интереснее, менеджмент настроен не увеличивать расходы г/г, в том числе за счет отмены экспортных пошлин. В рублевом эквиваленте дали ориентир, что издержки будут на уровне 2024 года.
📌 Резюмируя, компания поддерживает связь с инвесторами, это плюс. Но на звонке чувствуется неуверенность в ответах по многим вопросам: либо не готовы пока отвечать, либо есть какие-то нюансы. Сейчас у инвесторов ожидаемое разочарование. Но в том, что долгосрочно бизнес интересный и перспективный - сомнений нет. Свою долю акций компании продолжаю удерживать.
#GMKN
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост был полезен.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💼 Новый облигационный выпуск от «Мани Мен»
В прошлую пятницу (14 февраля) ЦБ оставил ключевую ставку без изменений на уровне 21%. По косвенным признакам было видно, что рынок повышения не закладывает, доходность длинных ОФЗ оставалась в районе 16%, а индекс RUSFAR, отражающий стоимость межбанковских заимствований, был на уровне 21% перед заседанием.
📉 Многие факторы, включая динамику инфляции, говорят о том, что вероятнее мы увидим сценарий по снижению ключевой ставки, чем по ее повышению в текущем году. Могут, конечно, возникнуть какие-нибудь новые геополитические факторы, которые повлияют на ситуацию, но пока это не базовый сценарий.
В случае, если ожидаем снижения ставок в экономике, разумно присмотреться к некоторым выпускам облигаций с хорошей доходностью, которые имеют фиксированный (постоянный) купон без оферт на досрочное погашение со стороны эмитента (Call-оферта или call-опцион).
Из новых облигаций, соответствующих данным критериям, у нас ожидается размещение выпуска ООО МФК «Мани Мен» серии БО-01 (Мани Мен МФК-01-боб).
Параметры выпуска:
✔️ Объем: 500 млн руб.
✔️ Срок до погашения : 3 года (до 10.02.2028)
✔️ Размер купона : до 27,5%, финальный размер будет определен по мере сбора заявок
✔️ Ожидаемая доходность к погашению: до 31,25%
✔️ Частота выплат купона: ежемесячно
✔️ Тип купона : фиксированный
✔️ Оферты и амортизации: отсутствуют
❗️ Для неквалов: НЕТ
⏳ Период сбора заявок: с 10:00 19.02.25 по 15:00 20.02.25
В целом, достаточно интересная доходность, учитывая, что кредитный рейтинг "ВВВ-" со стабильным прогнозом от кредитного рейтингового агентства "Эксперт РА". Это, кстати, самый высокий рейтинг эмитента из сектора МФО в РФ, по методологии агентства. Из нюансов отмечу лишь то, что участвовать в размещении смогут только квалифицированные инвесторы.
🏦 Пару слов про самого эмитента. MoneyMan является лидером в сегменте альтернативного онлайн кредитования (ТОП-2 МФО по объемам выдач займов) с активами более 12 млрд руб. Компания работает с 2012 года и за эти годы продемонстрировала способность увеличивать масштаб бизнеса и адаптироваться к изменениям регулирования отрасли. Одно из его главных преимуществ - собственная финтех-платформа. Она позволяет привлекать и выдавать средства полностью в онлайн режиме 24/7. А также, автоматизированный процесс скоринга позволяет в максимально короткие сроки анализировать данные клиента и принимать решение по одобрению или отклонению заявки.
💰 Долговая нагрузка относительно низкая, по данным на конец 3 квартала прошлого года мы видим отношение долга к капиталу в 0,9х, а отношение чистого долга к EBITDA в 1,3х. И это при том, что собственный капитал составляет около 50% от активов и продолжает расти. Запас прочности у бизнеса очень приличный.
☝️ Также мы видим, что с 2017 года все облигационные выпуски компания успешно гасила, не допуская дефолтов. Наличие положительной кредитной истории тоже дает определенный плюс в копилку эмитента. Это как условная кредитная история у физического лица, лучше, когда она есть, чем без нее вообще. Еще одно преимущество – компания входит в финтех-группу IDF Eurasia вместе с сервисом по возврату проблемной задолженности ID Сollect и цифровым банком Свой Банк. ID Collect – активный участник облигационного рынка, выпустивший 8 облигационных займов, по одному из них (06 серии) компания, показывая уверенность в финансовой устойчивости бизнеса, в январе предложила добровольную оферту – возможность инвесторам предъявить бумагу к погашению, не дожидаясь планового погашения через 1,5 года.
📌 Резюмируя, с точки зрения риск/доходность, облигация выглядит интересно. Главный вопрос, насколько высокая будет ликвидность, увидим после размещения. Но, если вы планируете держать бумагу до погашения, это не особо важный параметр. С финансовой точки зрения серьезных рисков в бизнесе не видно.
👉 Вы можете самостоятельно следить за информацией по всем размещениям на официальном канале Группы.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост был полезен.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В прошлую пятницу (14 февраля) ЦБ оставил ключевую ставку без изменений на уровне 21%. По косвенным признакам было видно, что рынок повышения не закладывает, доходность длинных ОФЗ оставалась в районе 16%, а индекс RUSFAR, отражающий стоимость межбанковских заимствований, был на уровне 21% перед заседанием.
📉 Многие факторы, включая динамику инфляции, говорят о том, что вероятнее мы увидим сценарий по снижению ключевой ставки, чем по ее повышению в текущем году. Могут, конечно, возникнуть какие-нибудь новые геополитические факторы, которые повлияют на ситуацию, но пока это не базовый сценарий.
В случае, если ожидаем снижения ставок в экономике, разумно присмотреться к некоторым выпускам облигаций с хорошей доходностью, которые имеют фиксированный (постоянный) купон без оферт на досрочное погашение со стороны эмитента (Call-оферта или call-опцион).
Из новых облигаций, соответствующих данным критериям, у нас ожидается размещение выпуска ООО МФК «Мани Мен» серии БО-01 (Мани Мен МФК-01-боб).
Параметры выпуска:
✔️ Объем: 500 млн руб.
✔️ Срок до погашения : 3 года (до 10.02.2028)
✔️ Размер купона : до 27,5%, финальный размер будет определен по мере сбора заявок
✔️ Ожидаемая доходность к погашению: до 31,25%
✔️ Частота выплат купона: ежемесячно
✔️ Тип купона : фиксированный
✔️ Оферты и амортизации: отсутствуют
❗️ Для неквалов: НЕТ
⏳ Период сбора заявок: с 10:00 19.02.25 по 15:00 20.02.25
В целом, достаточно интересная доходность, учитывая, что кредитный рейтинг "ВВВ-" со стабильным прогнозом от кредитного рейтингового агентства "Эксперт РА". Это, кстати, самый высокий рейтинг эмитента из сектора МФО в РФ, по методологии агентства. Из нюансов отмечу лишь то, что участвовать в размещении смогут только квалифицированные инвесторы.
🏦 Пару слов про самого эмитента. MoneyMan является лидером в сегменте альтернативного онлайн кредитования (ТОП-2 МФО по объемам выдач займов) с активами более 12 млрд руб. Компания работает с 2012 года и за эти годы продемонстрировала способность увеличивать масштаб бизнеса и адаптироваться к изменениям регулирования отрасли. Одно из его главных преимуществ - собственная финтех-платформа. Она позволяет привлекать и выдавать средства полностью в онлайн режиме 24/7. А также, автоматизированный процесс скоринга позволяет в максимально короткие сроки анализировать данные клиента и принимать решение по одобрению или отклонению заявки.
💰 Долговая нагрузка относительно низкая, по данным на конец 3 квартала прошлого года мы видим отношение долга к капиталу в 0,9х, а отношение чистого долга к EBITDA в 1,3х. И это при том, что собственный капитал составляет около 50% от активов и продолжает расти. Запас прочности у бизнеса очень приличный.
☝️ Также мы видим, что с 2017 года все облигационные выпуски компания успешно гасила, не допуская дефолтов. Наличие положительной кредитной истории тоже дает определенный плюс в копилку эмитента. Это как условная кредитная история у физического лица, лучше, когда она есть, чем без нее вообще. Еще одно преимущество – компания входит в финтех-группу IDF Eurasia вместе с сервисом по возврату проблемной задолженности ID Сollect и цифровым банком Свой Банк. ID Collect – активный участник облигационного рынка, выпустивший 8 облигационных займов, по одному из них (06 серии) компания, показывая уверенность в финансовой устойчивости бизнеса, в январе предложила добровольную оферту – возможность инвесторам предъявить бумагу к погашению, не дожидаясь планового погашения через 1,5 года.
📌 Резюмируя, с точки зрения риск/доходность, облигация выглядит интересно. Главный вопрос, насколько высокая будет ликвидность, увидим после размещения. Но, если вы планируете держать бумагу до погашения, это не особо важный параметр. С финансовой точки зрения серьезных рисков в бизнесе не видно.
👉 Вы можете самостоятельно следить за информацией по всем размещениям на официальном канале Группы.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост был полезен.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🇷🇺🇺🇸 Переговоры + ставка ЦБ = 📈
Прошло почти 3 года с момента начала СВО и вот, появились робкие надежды на то, что скоро все закончится и жизнь будет прежней. Как говорится, чтобы сделать человеку хорошо, нужно вначале сделать ему плохо, а потом вернуть, как было. С этим не поспоришь...
📈 С минимумов середины декабря прошлого года индекс Мосбиржи вырос на 39%, а с начала текущего года почти на 15%. Весьма неплохо, на фоне такого роста доходность по фондам ликвидности уже не выглядит так привлекательно. Именно поэтому лично я держу сбалансированный портфель, где есть акции, облигации, золото и недвижимость. Все это в совокупности позволяет наращивать капитал в долгосрочной перспективе, независимо от стадии рынка и от происходящего в экономике.
🤝 На прошлой неделе появились сразу 2 важных новости, которые и стали драйверами для роста рынка. Первая - слова Трампа о начале переговорного процесса по Украине, а вторая - сохранение ставки ЦБ на уровне 21%, хоть и с жесткой риторикой. Рынок, как вы знаете, живет ожиданиями и вот они как раз появились. Но реальность, к сожалению, не всегда соответствует ожиданиям.
📈 Существенная часть текущего роста рынка идет на топливе из шортистов. Простой пример, Газпром с начала года вырос на 35,5%, хотя особых драйверов не появилось для него. О том, почему США на отдадут энергетический рынок ЕС, писал вчера в закрытом канале. Поэтому, за эйфорией так же быстро может последовать разочарование. Пока инвесторы выкупают эту бумагу, кто-то ее наоборот сокращает 🧐.
🏦 Тот же Сбер #SBER вырос с начала года всего на 14%, хотя у него драйверов побольше, чем у Газпрома, на мой взгляд. Если санкции начнут снимать, то банковский сектор будут выводить первым из под них, чтобы вернуть SWIFT и снова закачать доллары в систему. Трамп ясно дал понять, что кто не с ним, тот против него, не используете доллары для расчетов - не продаете товары в США. А чтобы мы начали использовать доллар, надо снять санкции, вернуть SWIFT и платежные системы. Мы под это как раз набирали банковский сектор в конце прошлого года, я публиковал свои сделки.
📈 Сегежа #SGZH за день выросла на 30%. Но фундаментально в идее ничего не поменялось, Европа не начала снова закупать фанеру у компании, ключевая ставка не снизилась, курс доллара тоже не вырос. В общем, тут просто берем попкорн и наблюдаем. В таких историях сам не участвую, но если у вас получилось на этом заработать, то это круто. Главное удержать заработанную прибыль.
💼 Интересные движения в замещающих облигациях. Моя позиция по бумагам Газпром-37 уже выросла на 25% без учета полученных купонов. Вот простая и понятная консервативная история с защитой от девальвации. Но когда она давала 10+% годовых в долларах - никому была не нужна, а сейчас вдруг резко понадобилась. Я основную часть позиции успел сформировать, но на коррекции докупил бы еще, если дадут.
📊 Несмотря на то, что текущий рост рынок скорее спекулятивный, на мой взгляд, - все равно это позитив. Но еще больший позитив будет, если мы увидим реальное окончание конфликта. Честно говоря, оптимизма пока не испытываю, и думаю, что условия для РФ предложат не очень лояльные и главный вопрос, насколько вообще приемлемыми они будут. Но здесь нет смысла гадать, надо дождаться фактов.
📉 Несмотря на всю текущую эйфорию, я даже небольшую спекулятивную часть бумаг начал планомерно разгружать, чтобы была кубышка на случай возможной коррекции. Декабрь дал отличные цены для покупок, не считаю зазорным часть прибыли зафиксировать и не идти all in в ситуацию с непредсказуемым исходом. Так что пристегиваем ремни, фиксируем плечи, если они есть и надеемся на лучшее.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Прошло почти 3 года с момента начала СВО и вот, появились робкие надежды на то, что скоро все закончится и жизнь будет прежней. Как говорится, чтобы сделать человеку хорошо, нужно вначале сделать ему плохо, а потом вернуть, как было. С этим не поспоришь...
📈 С минимумов середины декабря прошлого года индекс Мосбиржи вырос на 39%, а с начала текущего года почти на 15%. Весьма неплохо, на фоне такого роста доходность по фондам ликвидности уже не выглядит так привлекательно. Именно поэтому лично я держу сбалансированный портфель, где есть акции, облигации, золото и недвижимость. Все это в совокупности позволяет наращивать капитал в долгосрочной перспективе, независимо от стадии рынка и от происходящего в экономике.
🤝 На прошлой неделе появились сразу 2 важных новости, которые и стали драйверами для роста рынка. Первая - слова Трампа о начале переговорного процесса по Украине, а вторая - сохранение ставки ЦБ на уровне 21%, хоть и с жесткой риторикой. Рынок, как вы знаете, живет ожиданиями и вот они как раз появились. Но реальность, к сожалению, не всегда соответствует ожиданиям.
📈 Существенная часть текущего роста рынка идет на топливе из шортистов. Простой пример, Газпром с начала года вырос на 35,5%, хотя особых драйверов не появилось для него. О том, почему США на отдадут энергетический рынок ЕС, писал вчера в закрытом канале. Поэтому, за эйфорией так же быстро может последовать разочарование. Пока инвесторы выкупают эту бумагу, кто-то ее наоборот сокращает 🧐.
🏦 Тот же Сбер #SBER вырос с начала года всего на 14%, хотя у него драйверов побольше, чем у Газпрома, на мой взгляд. Если санкции начнут снимать, то банковский сектор будут выводить первым из под них, чтобы вернуть SWIFT и снова закачать доллары в систему. Трамп ясно дал понять, что кто не с ним, тот против него, не используете доллары для расчетов - не продаете товары в США. А чтобы мы начали использовать доллар, надо снять санкции, вернуть SWIFT и платежные системы. Мы под это как раз набирали банковский сектор в конце прошлого года, я публиковал свои сделки.
📈 Сегежа #SGZH за день выросла на 30%. Но фундаментально в идее ничего не поменялось, Европа не начала снова закупать фанеру у компании, ключевая ставка не снизилась, курс доллара тоже не вырос. В общем, тут просто берем попкорн и наблюдаем. В таких историях сам не участвую, но если у вас получилось на этом заработать, то это круто. Главное удержать заработанную прибыль.
💼 Интересные движения в замещающих облигациях. Моя позиция по бумагам Газпром-37 уже выросла на 25% без учета полученных купонов. Вот простая и понятная консервативная история с защитой от девальвации. Но когда она давала 10+% годовых в долларах - никому была не нужна, а сейчас вдруг резко понадобилась. Я основную часть позиции успел сформировать, но на коррекции докупил бы еще, если дадут.
📊 Несмотря на то, что текущий рост рынок скорее спекулятивный, на мой взгляд, - все равно это позитив. Но еще больший позитив будет, если мы увидим реальное окончание конфликта. Честно говоря, оптимизма пока не испытываю, и думаю, что условия для РФ предложат не очень лояльные и главный вопрос, насколько вообще приемлемыми они будут. Но здесь нет смысла гадать, надо дождаться фактов.
📉 Несмотря на всю текущую эйфорию, я даже небольшую спекулятивную часть бумаг начал планомерно разгружать, чтобы была кубышка на случай возможной коррекции. Декабрь дал отличные цены для покупок, не считаю зазорным часть прибыли зафиксировать и не идти all in в ситуацию с непредсказуемым исходом. Так что пристегиваем ремни, фиксируем плечи, если они есть и надеемся на лучшее.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⛏️ Северсталь оправдывает негативные ожидания
☝️ Еще летом прошлого года, анализируя отчет за 2 квартал и стратегию развития до 2028 года, я предупреждал о том, что начало периода высоких капитальных затрат может негативно сказаться на свободном денежном потоке и дивидендах компании.
❌ И вот, оно случилось. Северсталь отменила выплаты по итогам 4 квартала из-за того, что свободный денежный поток ушел в отрицательную зону. На мой взгляд, это верное решение. Лучше придержать средства, чем лезть за ними в кубышку (которой и так почти не осталось) или в долги по текущим ставкам.
🏭 Чтобы разобраться в том, что происходит, начнем издалека. А именно, с операционных результатов:
✔️ Производство стали в 4 квартале снизилось на 8% г/г, но выросло на 8,8% кв/кв.
✔️ Продажи металлопродукции выросли на 14% г/г и на 5,5% кв/кв.
✔️ Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) прибавили 6% г/г и снизились на 3,4% кв/кв.
✔️ По итогу года производство стали сократилось на 8%, в то время, как продажи продукции выросли на 1% в целом, с ВДС на 7%.
🔎 На первый взгляд, может показаться, что результаты неплохие. А проблемы, затронувшие ММК, обошли Северсталь стороной. Но на самом деле, это не так. Рост продаж на фоне снижения производства чаще всего объясняется либо реализацией запасов со складов (не наш случай, учитывая ситуацию со спросом в стране), либо реализацией сторонней продукции. На этот раз, попадание в точку! Купленный в прошлом году металлотрейдер "А ГРУПП" и стал причиной искажения результатов. Часть продукции, реализованная "А ГРУПП" в составе Северстали не была произведена на ее заводах.
📊 Теперь посмотрим, как операционная ситуация сказалась на финансовых результатах:
✔️ Выручка в 4 квартале выросла на 3% г/г и снизилась на 8% кв/кв. По итогам года выручка выросла на 14%.
✔️ EBITDA в 4 квартале резко сократилась на 35% г/г. По итогам года ситуация чуть лучше, но тоже есть снижение на 9%.
📉 Падение EBITDA на фоне роста выручки привело к сжатию рентабельности с 36% до 29% по году и до 23% в 4 квартале. Как же так вышло, что при растущей выручке и продаж ВДС, упала маржинальность? Причина все та же - покупка металлотрейдера. Его продажи идут в учет выручки, но они значительно менее маржинальные, чем продажи собственной продукции.
❗️Свободный денежный поток по итогам года сократился на 19%, а в 4 квартале, как я уже сказал, и вовсе стал отрицательным. Главная причина - рост капитальных затрат на 40% г/г в 4 квартале и на 63% по году в целом. Северсталь выполнила собственный прогноз по капексу практически с идеальной точностью! А значит, у нас нет причин не доверять таргету на этот год, который на 43% выше прошлогоднего! Как вы понимаете, если мы не увидим значительных улучшений в строительном секторе, никакого положительного денежного потока (а значит и дивидендов) при таком уровне инвестиций в 2025 году не будет.
📌 Запас кэша у Северстали уже практически исчерпан, а значит, заплатить дивиденды можно будет только в долг. Но 4 квартал дал понять, что компания не настроена так делать. Надеюсь, подобный настрой сохранится на весь 2025 год и мы увидим интересные точки входа в качественный актив, переживающий временный кризис.
#CHMF
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
☝️ Еще летом прошлого года, анализируя отчет за 2 квартал и стратегию развития до 2028 года, я предупреждал о том, что начало периода высоких капитальных затрат может негативно сказаться на свободном денежном потоке и дивидендах компании.
❌ И вот, оно случилось. Северсталь отменила выплаты по итогам 4 квартала из-за того, что свободный денежный поток ушел в отрицательную зону. На мой взгляд, это верное решение. Лучше придержать средства, чем лезть за ними в кубышку (которой и так почти не осталось) или в долги по текущим ставкам.
🏭 Чтобы разобраться в том, что происходит, начнем издалека. А именно, с операционных результатов:
✔️ Производство стали в 4 квартале снизилось на 8% г/г, но выросло на 8,8% кв/кв.
✔️ Продажи металлопродукции выросли на 14% г/г и на 5,5% кв/кв.
✔️ Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) прибавили 6% г/г и снизились на 3,4% кв/кв.
✔️ По итогу года производство стали сократилось на 8%, в то время, как продажи продукции выросли на 1% в целом, с ВДС на 7%.
🔎 На первый взгляд, может показаться, что результаты неплохие. А проблемы, затронувшие ММК, обошли Северсталь стороной. Но на самом деле, это не так. Рост продаж на фоне снижения производства чаще всего объясняется либо реализацией запасов со складов (не наш случай, учитывая ситуацию со спросом в стране), либо реализацией сторонней продукции. На этот раз, попадание в точку! Купленный в прошлом году металлотрейдер "А ГРУПП" и стал причиной искажения результатов. Часть продукции, реализованная "А ГРУПП" в составе Северстали не была произведена на ее заводах.
📊 Теперь посмотрим, как операционная ситуация сказалась на финансовых результатах:
✔️ Выручка в 4 квартале выросла на 3% г/г и снизилась на 8% кв/кв. По итогам года выручка выросла на 14%.
✔️ EBITDA в 4 квартале резко сократилась на 35% г/г. По итогам года ситуация чуть лучше, но тоже есть снижение на 9%.
📉 Падение EBITDA на фоне роста выручки привело к сжатию рентабельности с 36% до 29% по году и до 23% в 4 квартале. Как же так вышло, что при растущей выручке и продаж ВДС, упала маржинальность? Причина все та же - покупка металлотрейдера. Его продажи идут в учет выручки, но они значительно менее маржинальные, чем продажи собственной продукции.
❗️Свободный денежный поток по итогам года сократился на 19%, а в 4 квартале, как я уже сказал, и вовсе стал отрицательным. Главная причина - рост капитальных затрат на 40% г/г в 4 квартале и на 63% по году в целом. Северсталь выполнила собственный прогноз по капексу практически с идеальной точностью! А значит, у нас нет причин не доверять таргету на этот год, который на 43% выше прошлогоднего! Как вы понимаете, если мы не увидим значительных улучшений в строительном секторе, никакого положительного денежного потока (а значит и дивидендов) при таком уровне инвестиций в 2025 году не будет.
📌 Запас кэша у Северстали уже практически исчерпан, а значит, заплатить дивиденды можно будет только в долг. Но 4 квартал дал понять, что компания не настроена так делать. Надеюсь, подобный настрой сохранится на весь 2025 год и мы увидим интересные точки входа в качественный актив, переживающий временный кризис.
#CHMF
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
