Дата: 22.03.2022

Риски и возможности на фоне геополитической напряженности

Россия пока избежала суверенного дефолта по облигациям в валюте
Прошлая неделя стала, пожалуй, первой неделей восстановления на мировых рынках после нескольких недель волатильности, особенно для российских облигаций и китайских перепроданных акций.

Минфин произвел купонный платеж в размере $117 млн 16 марта из «замороженных» резервов ЦБ, 4 апреля министерство должно выплатить $2 млрд по облигациям Russia 2022. Таким образом, страна избежала технического дефолта. Управления по контролю над зарубежными активам США марта 2 выпустило лицензию, которая позволяет производить выплаты по купонам, дивидендам и иным инструментам до 25 мая. В этих условиях стоимость российских суверенных облигаций удвоилась с 80% дисконта до 60%. Тем не менее, выплаты по некоторым корпоративным выпускам задерживаются, в частности купонные платежи по облигациям РЖД 2026 в швейцарских франках, Еврохим 2024 и Северсталь 2024 в долларах США. Общая сумма платежей по внешнему долгу российских компаний до конца 2022 года с учетом купонов оценивается в $18,5 млрд, по суверенным облигациям с учетом купонов – $3,4 млрд. Накануне Минфин произвел купонный платеж на скромные $66 млн.

Второе дыхание китайского рынка акций и уход инвесторов из Европы
На прошлой неделе, 16 марта, внутридневной рост китайского рынка акций соответствовал одному из рекордных показателей. АДР китайских провайдеров второстепенных товаров и услуг ADR (Alibaba, BIDU, Pindoudu,Tencent Music) выросли на 26% за неделю после внутридневного антирекорда 14 марта. Глава финансового комитета вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ 16 марта пообещал перейти к более решительной денежно-кредитной политике (ДКП), чтобы поддержать экономику в первом квартале и стабилизировать финансовые рынки.

Читайте полный обзор на сайте.

❗️Важно❗️

Уважаемые подписчики,

наш канал активно развивается и увеличивается, и для этого требуются определенные технические улучшения.

➡️Перейти в новый канал

Для вашего удобства мы перенесли в новый канал весь контент за предыдущий месяц. Все прошлые аналитические обзоры всегда доступны для вас на сайте в полном объёме.

В случае каких-либо вопросов при переходе сообщите нам, пожалуйста, мы с удовольствием поможем:

@iticapital_help

❗️С завтрашнего дня весь контент будет добавляться только в новый канал

В нашем новом канале рассказали о том, что будет с рублем в новых рыночных условиях.

👉Ознакомиться со статьей можно здесь

В нашем новом канале рассказали, что делать со сбережениями в рублях?
Держать на депозите или снять?
Менять на валюту или нет. Если нет, то как не потерять, а если да – какая валюта подойдет?
Стоит ли доверять финансовым инструментам, которые раньше казались надежными?

👉Ознакомиться можно здесь

ММК считает нецелесообразной выплату дивидендов за 4К21 из-за проблем с платежами. Напомним, совет директоров ММК 28 февраля рекомендовал выплатить 3,55 руб. / акцию, на выплаты планировалось направить 100% FCF за 4К21 в размере $534 млн.
ММК столкнулась с техническими ограничениями при переводе денежных средств. Виктор Рашников (79,76% ММК) был внесен в санкционный список Евросоюза. Рашников заявлял, что будет думать над уходом от контроля в компании

ФосАгро США приравняли российские удобрения к товарам первой необходимости, чтобы не допустить их попадания в санкционный список. США хочет избежать дефицита необходимой для сельского хозяйства химической продукции. Регуляторика США предусматривают "исключения" для "санкционных товаров", если это необходимо для экономики.
Ситуация с удобрениями и другими товарами может стать аналогичной и в Европе, других странах.
Напомним, что в 2020 случился прецедент, который выявил высокую эластичность по цене рынка удобрений в США. Цены фосфорных удобрений в США за три месяца увеличивались на треть после ухода с рынка российских и марокканских поставщиков по требованию местной Mosaic и начала расследования Комиссия по международной торговле США. Заменить Россию и Марокко для США мог только Китай, с которым США вели торговые войны, и чьи удобрения были дороже. Ассоциации американских фермеров активно обращались в комиссию с просьбой об отмене пошлин.

Segezha представила ожидаемо сильные результаты за 2021:
- выручка +34% г/г до 92,4 млрд руб.;
-OIBDA +68% г/г до 29,3 млрд руб;
- норма OIBDA +7 п.п. г/г до 32%;
- чистая прибыль составила 15,2 млрд руб. vs убыток в 1,3 млрд руб. в 2020.
Компания видит в 1К21 позитивный ценовой тренд, рост спроса на мешочную бумагу, индустриальную упаковку, пиломатериалы, фанеру и КДК.

В нашем новом канале рассказали про корпоративные облигации и возможности, которые сейчас открываются. Также поделились подборкой высококачественных рублевых корпоративных облигаций с погашением до двух лет и от трех до шести лет.

👉Ознакомиться можно здесь

В нашем новом канале рассказали о главных событиях прошлой недели

👉Ознакомиться со статьей можно здесь

В нашем новом канале рассказали про российскую компанию Positive Technologies, которая может позволить не только выплачивать, но и увеличивать дивиденды даже в период кризиса в экономике.

👉Ознакомиться с информацией можно здесь

В нашем новом канале рассказали про итоги открытия рынков акций и облигаций и что будет дальше.
❓Что покупать?
❓Насколько рынок и инвесторы адекватно оценивает новую реальность?
❓Почему выросли Фосагро, Акрон, VK и другие на 60% за неделю?
❓Что происходит на рынке облигаций? Почему ОФЗ 10 лет вырос на 10% за две недели? Рекордный рост, которого не было в 2015г.
❓Что это значит для ключевой ставки? Когда начнётся снижение?
❓Что происходит с рублём? Почему рубль укреплялся на 29% за две недели?
❓Геополитика и оценка будущих перспектив.

👉Ознакомиться с информацией можно здесь

В нашем новом канале рассказали, почему так быстро укрепляется рубль.

👉Ознакомиться с информацией можно здесь

В нашем новом канале рассказали про ключевые риски, которые не учитывают глобальные рынки. А еще про лидеров и аутсайдеров с начала года, Динамику глобальных активов и ключевые возможности.

👉Ознакомиться с информацией можно здесь

В нашем новом канале рассказали про то, что происходит на российском рынке капитала и что с эти делать.

👉Ознакомиться со статьей можно здесь

А еще дали наш предварительный комментарий к решению Банка России по ставкам. Спойлер: ждем скорого снижения ключевой ставки на 200 б.п., до 15%

👉Ознакомиться со статьей можно здесь

В нашем новом канале приглашаем на вебинар по евробондам и рассказываем, что будем обсуждать.

👉Присоединяйтесь

В нашем новом канале рассказали про итоги недели на китайском рынке.

👉Ознакомиться можно здесь

А еще написали статью вокруг инвестиционной идеи.

👉Ознакомиться со статьей можно здесь