#LTI_интересное
Легко ли получить прибыль на рынке, если знаешь будущее
Нашел интересный эксперимент от Elm Wealth. Они сделали простую игру, где пользователю показывают обложку WSJ как бы за 36 часов до ее публикации и дают сделать ставку, какая будет динамика индекса S&P 500 и 30-летних трежерис (можно использовать плечо до х50).
На обложке закрашены блоки, которые говорят, какая была динамика рынка, но показывают всю остальную информацию - вышедшую макро статистику, отчеты компаний и т.д. Игра состоит из 15 раундов.
Интуитивно кажется, что если заранее знать новости, то заработать очень легко. Так вот, в исходном эксперименте Elm половина пользователей в такой игре получили убыток, 1/6 потеряли весь капитал, а средняя доходность составила всего 3.2%.
Профессиональные трейдеры справились в среднем лучше. Секрет в том, чтобы корректировать размер ставок - использовать больший леверидж при более высокой степени уверенности, а если влияние новостей не понятно - вообще не делать ставки.
Я потестировал игру, получилось увеличить виртуальный капитал в 6 раз, хотя правильное направление движения угадал только в 53% случаев и Sharpe ratio получился ужасный, всего 0.415. Такой результат как раз за счет того, что "очевидных" трейдов было очень мало (в них использовал большой леверидж), а остальные делал более консервативными на меньшие суммы и часто ошибался.
Если интересно, можете проверить, насколько у вас получится заработать, "зная будущее". Игра на английском и для прохождения нужен компьютер, так как рассчитана на достаточно большой экран: https://elmwealth.com/crystal-ball-challenge/
Агрегированная статистика по игре от Elm описана здесь: https://elmwealth.com/crystal-ball/
@long_term_investments
Легко ли получить прибыль на рынке, если знаешь будущее
Нашел интересный эксперимент от Elm Wealth. Они сделали простую игру, где пользователю показывают обложку WSJ как бы за 36 часов до ее публикации и дают сделать ставку, какая будет динамика индекса S&P 500 и 30-летних трежерис (можно использовать плечо до х50).
На обложке закрашены блоки, которые говорят, какая была динамика рынка, но показывают всю остальную информацию - вышедшую макро статистику, отчеты компаний и т.д. Игра состоит из 15 раундов.
Интуитивно кажется, что если заранее знать новости, то заработать очень легко. Так вот, в исходном эксперименте Elm половина пользователей в такой игре получили убыток, 1/6 потеряли весь капитал, а средняя доходность составила всего 3.2%.
Профессиональные трейдеры справились в среднем лучше. Секрет в том, чтобы корректировать размер ставок - использовать больший леверидж при более высокой степени уверенности, а если влияние новостей не понятно - вообще не делать ставки.
Я потестировал игру, получилось увеличить виртуальный капитал в 6 раз, хотя правильное направление движения угадал только в 53% случаев и Sharpe ratio получился ужасный, всего 0.415. Такой результат как раз за счет того, что "очевидных" трейдов было очень мало (в них использовал большой леверидж), а остальные делал более консервативными на меньшие суммы и часто ошибался.
Если интересно, можете проверить, насколько у вас получится заработать, "зная будущее". Игра на английском и для прохождения нужен компьютер, так как рассчитана на достаточно большой экран: https://elmwealth.com/crystal-ball-challenge/
Агрегированная статистика по игре от Elm описана здесь: https://elmwealth.com/crystal-ball/
@long_term_investments
#LTI_новости #CIAN
Пауза в торгах акциями Циан с 6 февраля
Циан "переезжает" в Россию, в связи с этим акции временно перестанут торговаться. Последний день стандартных торгов в режиме Т+1 - 5 февраля.
Вероятно торги возобновятся в марте, через 1-1.5 месяца (ранее VK и Т-Технологии начали торговаться через месяц, HeadHunter - через 1.5 месяца).
Я не планирую покупать акции Циана перед паузой в торгах - он стоит дороже аналогов по сектору и ближайший год будет не самый простой из-за охлаждения рынка недвижимости. К тому же может быть навес, хотя оценить его размер и эффект сложно - в том же Х5 котировки не почувствовали давления.
И еще один значимый фактор - в ближайшие 1-1.5 месяца могут быть важные геополитические новости и в такие моменты хочется иметь возможно делать оперативные корректировки в портфеле при необходимости.
Основной потенциальный драйвер, который может поддержать котировки после возобновления торгов - вероятный большой разовый дивиденд. У Циана накопилась подушка кэша, примерно равная 25% от капитализации, потенциально ее могут целиком выплатить акционерам, как ранее сделал HeadHunter.
Перед возобновлением торгов акциями Циан сделаю разбор компании, к тому же к этому моменту может уже выйти годовой отчет.
@long_term_investments
Пауза в торгах акциями Циан с 6 февраля
Циан "переезжает" в Россию, в связи с этим акции временно перестанут торговаться. Последний день стандартных торгов в режиме Т+1 - 5 февраля.
Вероятно торги возобновятся в марте, через 1-1.5 месяца (ранее VK и Т-Технологии начали торговаться через месяц, HeadHunter - через 1.5 месяца).
Я не планирую покупать акции Циана перед паузой в торгах - он стоит дороже аналогов по сектору и ближайший год будет не самый простой из-за охлаждения рынка недвижимости. К тому же может быть навес, хотя оценить его размер и эффект сложно - в том же Х5 котировки не почувствовали давления.
И еще один значимый фактор - в ближайшие 1-1.5 месяца могут быть важные геополитические новости и в такие моменты хочется иметь возможно делать оперативные корректировки в портфеле при необходимости.
Основной потенциальный драйвер, который может поддержать котировки после возобновления торгов - вероятный большой разовый дивиденд. У Циана накопилась подушка кэша, примерно равная 25% от капитализации, потенциально ее могут целиком выплатить акционерам, как ранее сделал HeadHunter.
Перед возобновлением торгов акциями Циан сделаю разбор компании, к тому же к этому моменту может уже выйти годовой отчет.
@long_term_investments
#LTI_мысли
Торговые войны и внешняя политика Трампа
Трамп всего две недели как президент, а уже успел наделать много шума. На выходных он объявил, что введет 25% пошлины на весь импорт из Мексики и Канады (кроме канадской нефти, на нее 10%). Предлогом было то, что Мексика и Канада плохо контролируют свои границы и через них в США просачиваются нелегальный мигранты и наркотики.
Ненадолго возник переполох, в итоге Трамп быстро провел переговоры с лидерами Мексики и Канады, они выпустили заявления, что примут меры для охраны своих границ с США, а Трамп заморозил введение пошлин на месяц. Похоже, что это был изначальный план - Трамп решил выкрутить руки своим соседям и добиться от них каких-то уступок, резко подняв ставки.
Буквально неделей ранее он использовал эту же тактику против Колумбии - пригрозил ей 25% пошлинами, когда она не захотела впускать американские военные самолеты, депортировавшие мигрантов из США. Колумбия, естественно, резко изменила свое решение, а Трамп не стал вводить пошлины. Плюс Трамп грозится забрать Гренландию и Панамский канал, хотя пока сложно сказать, насколько серьезно он настроен.
Вообще в международной политике так делать не принято, особенно по отношению к странам, которые считаются твоими союзниками. Думаю, что с Канадой и Мексикой в итоге скорее договорятся и пошлин не будет, но негативный прецедент уже создан. Той же канадской нефтянке было бы неплохо задуматься на тему альтернативных направлений поставок нефти, сейчас почти весь экспорт идет в США и трубопроводов до портов почти нет.
Отдельно идет торговая война с Китаем, которые является основным геополитическим конкурентом США. Трамп ввел 10% пошлины на китайский импорт, в отличие от Мексики и Канады они вступили в силу. Китай в ответ ввел 15% пошлины на часть американского импорта, включая уголь, газ и сельхоз продукцию. Китай - единственная экономика в мире, которая находится в одной весовой категории в США, а Си не нужно думать о своем рейтинге среди населения и выборах, так что он вряд ли пойдет на серьезные уступки. Вполне возможно, что торговый конфликт продолжится и будет эскалироваться.
Как это может повлиять на российский рынок?
Вообще торговые войны негативно влияют на мировую экономику. При прочих равных они приводят к замедлению экономического роста и снижению цен на сырье, что негативно для России. В текущем виде тарифы вряд ли сильно повлияют на экономику США или Китая и эффект будет минимальным. Но если обмен пошлинами продолжится, негативный эффект может стать заметнее. Плюс при прочих равных торговые войны приводят к укреплению доллара, а это тоже негативно для цен на сырье.
В то же время в политике новой администрации США могут быть свои плюсы для России. США явно показывают, что их сильно больше заботят внутренние проблемы, отношения с соседями и соперничество с Китаем, чем Украина. В связи с этим у новой администрации США явно есть мотивация побыстрее закончить или как минимум заморозить конфликт, чтобы он не отвлекал внимание и ресурсы, и она может пойти на какие-то компромиссы, которые не нарушают интересы самих США.
Судя по многочисленным слухам, сливам и комментариям всех сторон переговоры за кулисами уже идут и какие-то подвижки могут быть уже в середине февраля. На мой взгляд начало публичных мирных переговоров и личная встреча Путина с Трампом еще не в цене российских акций и могут случиться быстрее, чем многие думают. А вот что будет дальше, как быстро стороны придут к соглашению и придут ли вообще - пока открытый вопрос.
@long_term_investments
Торговые войны и внешняя политика Трампа
Трамп всего две недели как президент, а уже успел наделать много шума. На выходных он объявил, что введет 25% пошлины на весь импорт из Мексики и Канады (кроме канадской нефти, на нее 10%). Предлогом было то, что Мексика и Канада плохо контролируют свои границы и через них в США просачиваются нелегальный мигранты и наркотики.
Ненадолго возник переполох, в итоге Трамп быстро провел переговоры с лидерами Мексики и Канады, они выпустили заявления, что примут меры для охраны своих границ с США, а Трамп заморозил введение пошлин на месяц. Похоже, что это был изначальный план - Трамп решил выкрутить руки своим соседям и добиться от них каких-то уступок, резко подняв ставки.
Буквально неделей ранее он использовал эту же тактику против Колумбии - пригрозил ей 25% пошлинами, когда она не захотела впускать американские военные самолеты, депортировавшие мигрантов из США. Колумбия, естественно, резко изменила свое решение, а Трамп не стал вводить пошлины. Плюс Трамп грозится забрать Гренландию и Панамский канал, хотя пока сложно сказать, насколько серьезно он настроен.
Вообще в международной политике так делать не принято, особенно по отношению к странам, которые считаются твоими союзниками. Думаю, что с Канадой и Мексикой в итоге скорее договорятся и пошлин не будет, но негативный прецедент уже создан. Той же канадской нефтянке было бы неплохо задуматься на тему альтернативных направлений поставок нефти, сейчас почти весь экспорт идет в США и трубопроводов до портов почти нет.
Отдельно идет торговая война с Китаем, которые является основным геополитическим конкурентом США. Трамп ввел 10% пошлины на китайский импорт, в отличие от Мексики и Канады они вступили в силу. Китай в ответ ввел 15% пошлины на часть американского импорта, включая уголь, газ и сельхоз продукцию. Китай - единственная экономика в мире, которая находится в одной весовой категории в США, а Си не нужно думать о своем рейтинге среди населения и выборах, так что он вряд ли пойдет на серьезные уступки. Вполне возможно, что торговый конфликт продолжится и будет эскалироваться.
Как это может повлиять на российский рынок?
Вообще торговые войны негативно влияют на мировую экономику. При прочих равных они приводят к замедлению экономического роста и снижению цен на сырье, что негативно для России. В текущем виде тарифы вряд ли сильно повлияют на экономику США или Китая и эффект будет минимальным. Но если обмен пошлинами продолжится, негативный эффект может стать заметнее. Плюс при прочих равных торговые войны приводят к укреплению доллара, а это тоже негативно для цен на сырье.
В то же время в политике новой администрации США могут быть свои плюсы для России. США явно показывают, что их сильно больше заботят внутренние проблемы, отношения с соседями и соперничество с Китаем, чем Украина. В связи с этим у новой администрации США явно есть мотивация побыстрее закончить или как минимум заморозить конфликт, чтобы он не отвлекал внимание и ресурсы, и она может пойти на какие-то компромиссы, которые не нарушают интересы самих США.
Судя по многочисленным слухам, сливам и комментариям всех сторон переговоры за кулисами уже идут и какие-то подвижки могут быть уже в середине февраля. На мой взгляд начало публичных мирных переговоров и личная встреча Путина с Трампом еще не в цене российских акций и могут случиться быстрее, чем многие думают. А вот что будет дальше, как быстро стороны придут к соглашению и придут ли вообще - пока открытый вопрос.
@long_term_investments
#LTI_отчетности #DATA
Выручка Аренадата за 2024 год
Аренадата раскрыла выручку за 2024 год - она выросла на 52% до 6 млрд рублей. Это соответствует гайденсу, который компания давала ранее.
Выручка в Q4 выросла всего на 7% до 2.45 млрд рублей. Однако на квартальную динамику в случае Аренадаты нет смысла смотреть, так как компания специально работала в этом году на сглаживание сезонности, за первые 9 месяцев рост выручки был 114%.
Аренадата ускорила найм сотрудников, штат к концу года увеличился до 632 человек, +45% год к году. Это больше, чем у большинства аналогов в секторе. Я ожидал чуть более медленного роста, увеличение количества сотрудников почти пропорционально выручке может немного снизить рентабельность, но не критично. По итогам 2024 года маржа по OIBDAC может составить 33-35% vs 38% в 2023 году.
В целом нейтральный и ожидаемый отчет.
@long_term_investments
Выручка Аренадата за 2024 год
Аренадата раскрыла выручку за 2024 год - она выросла на 52% до 6 млрд рублей. Это соответствует гайденсу, который компания давала ранее.
Выручка в Q4 выросла всего на 7% до 2.45 млрд рублей. Однако на квартальную динамику в случае Аренадаты нет смысла смотреть, так как компания специально работала в этом году на сглаживание сезонности, за первые 9 месяцев рост выручки был 114%.
Аренадата ускорила найм сотрудников, штат к концу года увеличился до 632 человек, +45% год к году. Это больше, чем у большинства аналогов в секторе. Я ожидал чуть более медленного роста, увеличение количества сотрудников почти пропорционально выручке может немного снизить рентабельность, но не критично. По итогам 2024 года маржа по OIBDAC может составить 33-35% vs 38% в 2023 году.
В целом нейтральный и ожидаемый отчет.
@long_term_investments
#LTI_отчетности #DELI
Операционные результаты Делимобиль за 2024 год
Делимобиль раскрыл операционные результаты за 2024 год:
- Парк машин вырос до 31729 автомобилей, +19% YoY
- Количество проданных минут +20% YoY
- Выручка каршеринга +35% YoY
При этом темпы роста значительно замедлились во втором полугодии:
- Выручка каршеринга +24% в H2'24 vs 51% в H1'24
- Проданные минуты +13% в Q3 и +9% в Q4
В идеале в бизнесе формата Делимобиля минуты должны расти быстрее парка машин (за счет роста утилизации и эффективности), а выручка быстрее минут (за счет инфляции). У Делимобиль средняя стоимость минуты +13% YoY (чуть выше официальной инфляции, но ниже роста стоимости автомобилей в России). А утилизация немного снизилась, правда ее точно сложно посчитать, так как мы не знаем тайминг ввода машин в эксплуатацию.
В целом оцениваю результаты как слегка негативные из-за значительного замедления основных операционных метрик в последние два квартала.
@long_term_investments
Операционные результаты Делимобиль за 2024 год
Делимобиль раскрыл операционные результаты за 2024 год:
- Парк машин вырос до 31729 автомобилей, +19% YoY
- Количество проданных минут +20% YoY
- Выручка каршеринга +35% YoY
При этом темпы роста значительно замедлились во втором полугодии:
- Выручка каршеринга +24% в H2'24 vs 51% в H1'24
- Проданные минуты +13% в Q3 и +9% в Q4
В идеале в бизнесе формата Делимобиля минуты должны расти быстрее парка машин (за счет роста утилизации и эффективности), а выручка быстрее минут (за счет инфляции). У Делимобиль средняя стоимость минуты +13% YoY (чуть выше официальной инфляции, но ниже роста стоимости автомобилей в России). А утилизация немного снизилась, правда ее точно сложно посчитать, так как мы не знаем тайминг ввода машин в эксплуатацию.
В целом оцениваю результаты как слегка негативные из-за значительного замедления основных операционных метрик в последние два квартала.
@long_term_investments
#LTI_портфель
Ежемесячный апдейт по портфелю
Раз в месяц делаю ежемесячный апдейт по портфелю с результатами и планами на будущее. Очередной апдейт за январь: https://longterminvestments.ru/portfolio-06-02-2025/
Все изменения по портфелю на российском и зарубежных рынках в этом разделе, делал недавно несколько корректировок: https://longterminvestments.ru/portfolio/
Посты про портфель и все актуальные позиции доступны для подписчиков
@long_term_investments
Ежемесячный апдейт по портфелю
Раз в месяц делаю ежемесячный апдейт по портфелю с результатами и планами на будущее. Очередной апдейт за январь: https://longterminvestments.ru/portfolio-06-02-2025/
Все изменения по портфелю на российском и зарубежных рынках в этом разделе, делал недавно несколько корректировок: https://longterminvestments.ru/portfolio/
Посты про портфель и все актуальные позиции доступны для подписчиков
@long_term_investments
Long Term Investments
Структура портфеля 06.02.2025
Результаты января, актуальная структура портфеля Взгляд на рынок и дальнейшие планы
#LTI_новости #POSI
Не позитивные отгрузки Позитива за 2024 год
Positive Technologies опубликовал прогноз отгрузок за 2024 год - они составят около 25.5 млрд рублей. Это значительно ниже ожиданий рынка и скорректированного прогноза самой компании, который дали в ноябре (30-36 млрд рублей).
С этими результатами есть несколько проблем:
1) Позитив изначально давал гайденс 40-50 млрд рублей отгрузок в 2024 году и сохранял его до ноября. В ноябре значительно снизили до 30-36 млрд рублей, сославшись в основном на поздний запуск NGFW и перенос основных продаж на 2025 год. По факту результаты оказались еще значительно хуже.
Соответственно, либо компании сложно планировать собственные продажи из-за специфики бизнеса даже на пару месяцев вперед, либо она изначально коммуницировала инвесторам излишне амбициозные цели. Оба варианта не очень позитивны.
2) Отгрузки компании остались на уровне 2023 года. С учетом того, что были какие-то продажи NGFW (компания ожидала 2-3 млрд в 2024 году), остальной бизнес сократился год к году на растущем рынке (прогнозы по росту рынку кибербеза в России в 2024 году варьировались от 10 до 25%). Т.е. проблема не только в рыночной конъюнктуре, но и в конкурентоспособности самой компании.
3) Структура расходов Позитива была рассчитана на быстрый рост бизнеса. По моим примерным оценкам NIC и EBITDAC компании за 2024 год будут в районе нуля. Компании придется сокращать расходы, чтобы подстроиться под текущие реалии. Это всегда болезненно для бизнеса и ограничит потенциал будущего роста.
Судя по всему в компании уже начались/прошли сокращения (были слухи о сокращении 500 человек из штата 3000+). Вероятно, бюджеты на маркетинг в этом году тоже порежут, вряд ли повторятся масштабные мероприятия вроде Positive Hack Days в Лужниках на 3 дня.
Акции Позитива сильно упали, но сейчас сложно делать прогнозы насчет будущей динамики бизнеса и его справедливой стоимости, так как для этого недостаточно информации. Как принято говорить у аналитиков, "акции поставлены на пересмотр".
Отчетность будет в начале апреля, вероятно тогда же дадут какой-то прогноз на 2025 год. Но все теперь будут воспринимать его скептически после промаха в 2024 году. Компании придется потратить много времени и усилий, чтобы вернуть доверие рынка.
@long_term_investments
Не позитивные отгрузки Позитива за 2024 год
Positive Technologies опубликовал прогноз отгрузок за 2024 год - они составят около 25.5 млрд рублей. Это значительно ниже ожиданий рынка и скорректированного прогноза самой компании, который дали в ноябре (30-36 млрд рублей).
С этими результатами есть несколько проблем:
1) Позитив изначально давал гайденс 40-50 млрд рублей отгрузок в 2024 году и сохранял его до ноября. В ноябре значительно снизили до 30-36 млрд рублей, сославшись в основном на поздний запуск NGFW и перенос основных продаж на 2025 год. По факту результаты оказались еще значительно хуже.
Соответственно, либо компании сложно планировать собственные продажи из-за специфики бизнеса даже на пару месяцев вперед, либо она изначально коммуницировала инвесторам излишне амбициозные цели. Оба варианта не очень позитивны.
2) Отгрузки компании остались на уровне 2023 года. С учетом того, что были какие-то продажи NGFW (компания ожидала 2-3 млрд в 2024 году), остальной бизнес сократился год к году на растущем рынке (прогнозы по росту рынку кибербеза в России в 2024 году варьировались от 10 до 25%). Т.е. проблема не только в рыночной конъюнктуре, но и в конкурентоспособности самой компании.
3) Структура расходов Позитива была рассчитана на быстрый рост бизнеса. По моим примерным оценкам NIC и EBITDAC компании за 2024 год будут в районе нуля. Компании придется сокращать расходы, чтобы подстроиться под текущие реалии. Это всегда болезненно для бизнеса и ограничит потенциал будущего роста.
Судя по всему в компании уже начались/прошли сокращения (были слухи о сокращении 500 человек из штата 3000+). Вероятно, бюджеты на маркетинг в этом году тоже порежут, вряд ли повторятся масштабные мероприятия вроде Positive Hack Days в Лужниках на 3 дня.
Акции Позитива сильно упали, но сейчас сложно делать прогнозы насчет будущей динамики бизнеса и его справедливой стоимости, так как для этого недостаточно информации. Как принято говорить у аналитиков, "акции поставлены на пересмотр".
Отчетность будет в начале апреля, вероятно тогда же дадут какой-то прогноз на 2025 год. Но все теперь будут воспринимать его скептически после промаха в 2024 году. Компании придется потратить много времени и усилий, чтобы вернуть доверие рынка.
@long_term_investments
#LTI_Pre_IPO #DGTL
Pre-IPO Цифровые привычки
Я обычно не делаю анализ pre-IPO, но в данном случае решил посмотреть на бизнес, так как некоторые знакомые в нем планируют участвовать.
Сразу могу сказать, что из всех pre-IPO в России, которые видел, это пока самое адекватное размещение, но в нем все равно достаточно много нюансов и рисков.
Анализ по ссылке: https://longterminvestments.ru/pre-ipo-digital-habits/
@long_term_investments
Pre-IPO Цифровые привычки
Я обычно не делаю анализ pre-IPO, но в данном случае решил посмотреть на бизнес, так как некоторые знакомые в нем планируют участвовать.
Сразу могу сказать, что из всех pre-IPO в России, которые видел, это пока самое адекватное размещение, но в нем все равно достаточно много нюансов и рисков.
Анализ по ссылке: https://longterminvestments.ru/pre-ipo-digital-habits/
@long_term_investments
Long Term Investments
Pre-IPO Цифровые привычки
Цифровые привычки (DGTL на MOEX START) – российская IT-компания, заказная разработка и разработка ПО для банков Мнение о компании и участии в pre-IPO
#LTI_мысли
Звонок Путина с Трампом и реакция рынка
Вчера был первый публично анонсированный звонок между Путиным и Трампом. Сам звонок ожидался и вероятно был уже не первым по счету (просто ранее не было официальных подтверждений). Но все равно звонок для большинства стал неожиданностью, для кого-то даже шоком:
1) После звонка Трамп написал в своих соц сетях очень позитивный отзыв, вот оригинал: https://www.tgoop.com/real_DonaldJTrump/17889
2) После звонка Трамп позвонил Зеленскому (порядок звонков был обозначен публично, что явно намекает на приоритет в контактах), а также дал дополнительные комментарии на пресс-конференции, во многом совпадающие с позицией России, которая озвучивалась публично. Еще анонсировали встречу Трампа с Путиным в Саудовской Аравии и возможно позже встречи в России и США.
3) Все стороны повторили тезис о том, что военные действия нужно заканчивать, уже активно работают над этим и есть явный прогресс. Возможно какие-то новости на этот счет будут уже на этой неделе - в Мюнхене проходит большая международная конференция.
Можно по разному интерпретировать новость и закладывать вероятности различных сценариев. На мой взгляд после звонка можно сказать, что с высокой вероятностью базовые договоренности по основным пунктам между Россией и США уже достигнуты, иначе бы не было такой публичной огласки и взаимных комплиментов.
Это значит, что с высокой вероятностью какое-то соглашение и прекращение огня может произойти уже в ближайшее время (условно весной, или максимум летом), причем на достаточно благоприятных для России условиях. А это, в свою очередь, явный позитив для рынка.
Большинство участников рынка явно были сильно более пессимистичны с точки зрения вероятности и сроков разрешения конфликта - на вечерней сессии многие бумаги, индекс и длинные ОФЗ улетели на планку. Сегодня некоторые акции откатились от пиков, но большинство значительно выше закрытия основной сессии вчера.
Выделяется Газпром, который прибавляет почти 15% с закрытия основной сессии в среду - помимо того, что он может быть одним из бенефициаров мира, про компанию ходят разные другие позитивные слухи и акции были лучше рынка в последнее время на хороших объемах.
Также сильно укрепился рубль - это движение мне не очень понятно и на мой взгляд скорее является временным, при текущем курсе рубля бюджет не очень сходится. Косвенно об этом также говорит то, что наличный доллар и USDT сейчас не получится купить дешевле 95, хотя курс на бирже значительно ниже.
На мой взгляд в текущей ситуации иметь значительную экспозицию в акциях все еще является оптимальной стратегией, сам держу весь портфель в акциях. Длинные ОФЗ и замещайки также могут быть интересной альтернативой.
Завтра еще будет заседание ЦБ, но в отличие от декабря, на мой взгляд, оно пройдет без сюрпризов - ставку оставят неизменной и дадут относительно нейтральные комментарии.
@long_term_investments
Звонок Путина с Трампом и реакция рынка
Вчера был первый публично анонсированный звонок между Путиным и Трампом. Сам звонок ожидался и вероятно был уже не первым по счету (просто ранее не было официальных подтверждений). Но все равно звонок для большинства стал неожиданностью, для кого-то даже шоком:
1) После звонка Трамп написал в своих соц сетях очень позитивный отзыв, вот оригинал: https://www.tgoop.com/real_DonaldJTrump/17889
2) После звонка Трамп позвонил Зеленскому (порядок звонков был обозначен публично, что явно намекает на приоритет в контактах), а также дал дополнительные комментарии на пресс-конференции, во многом совпадающие с позицией России, которая озвучивалась публично. Еще анонсировали встречу Трампа с Путиным в Саудовской Аравии и возможно позже встречи в России и США.
3) Все стороны повторили тезис о том, что военные действия нужно заканчивать, уже активно работают над этим и есть явный прогресс. Возможно какие-то новости на этот счет будут уже на этой неделе - в Мюнхене проходит большая международная конференция.
Можно по разному интерпретировать новость и закладывать вероятности различных сценариев. На мой взгляд после звонка можно сказать, что с высокой вероятностью базовые договоренности по основным пунктам между Россией и США уже достигнуты, иначе бы не было такой публичной огласки и взаимных комплиментов.
Это значит, что с высокой вероятностью какое-то соглашение и прекращение огня может произойти уже в ближайшее время (условно весной, или максимум летом), причем на достаточно благоприятных для России условиях. А это, в свою очередь, явный позитив для рынка.
Большинство участников рынка явно были сильно более пессимистичны с точки зрения вероятности и сроков разрешения конфликта - на вечерней сессии многие бумаги, индекс и длинные ОФЗ улетели на планку. Сегодня некоторые акции откатились от пиков, но большинство значительно выше закрытия основной сессии вчера.
Выделяется Газпром, который прибавляет почти 15% с закрытия основной сессии в среду - помимо того, что он может быть одним из бенефициаров мира, про компанию ходят разные другие позитивные слухи и акции были лучше рынка в последнее время на хороших объемах.
Также сильно укрепился рубль - это движение мне не очень понятно и на мой взгляд скорее является временным, при текущем курсе рубля бюджет не очень сходится. Косвенно об этом также говорит то, что наличный доллар и USDT сейчас не получится купить дешевле 95, хотя курс на бирже значительно ниже.
На мой взгляд в текущей ситуации иметь значительную экспозицию в акциях все еще является оптимальной стратегией, сам держу весь портфель в акциях. Длинные ОФЗ и замещайки также могут быть интересной альтернативой.
Завтра еще будет заседание ЦБ, но в отличие от декабря, на мой взгляд, оно пройдет без сюрпризов - ставку оставят неизменной и дадут относительно нейтральные комментарии.
@long_term_investments
Telegram
Donald J. Trump
I just had a lengthy and highly productive phone call with President Vladimir Putin of Russia. We discussed Ukraine, the Middle East, Energy, Artificial Intelligence, the power of the Dollar, and various other subjects. We both reflected on the Great History…
#LTI_новости
ЦБ оставил ставку 21%
ЦБ сохранил ставку, как и ожидалось. Комментарии на мой взгляд тоже были достаточно нейтральными (хотя сам ЦБ назвал риторику умеренно жесткой).
Рынок тем не менее отреагировал снижением на решение по ставке почти на 3% от пика дня. Видимо многие не ожидали, что прогноз диапазона средней ставки на этот год поднимут с 17-20 до 19-22%. Еще ЦБ поднял прогноз инфляции в 2025 году до 7-8% декабрь к декабрю vs 4.5-5% ранее (в которые вряд ли кто-то верил изначально, новый таргет уже выглядит достижимым). При этом ЦБ продолжает считать, что к концу года инфляция снизится до целевых 4% на основе помесячной динамики и далее сохранится на этом уровне.
На мой взгляд в росте прогнозного диапазона ставки нет ничего удивительного - предыдущий диапазон был дан в октябре и по сути его пересмотрели еще в прошлом году, просто с тех пор не было опорных заседаний. По факту он скорее нейтрален - предыдущий прогноз фактически означал пик ставки и гарантированное снижение до конца года, ЦБ не захотел давать такой мягкий сигнал рынку (хотя этот сценарий весьма вероятен) и формально оставил себе больше пространства для маневра, включая возможное повышение ставки.
Важная вводная по решению и прогнозу ЦБ была озвучена на пресс-конференции. ЦБ ориентируется на текущий статус-кво с точки зрения геополитики и пока не рассматривает сценарии, в которых что-то изменится. Но с учетом того, какой темп в последние дни набрали переговоры по поводу потенциального мирного соглашения, уже к следующему заседанию в марте ситуация может измениться и у ЦБ появятся новые вводные.
В тему геополитики, сегодня была конференция по безопасности в Мюнхене, но Россию и Украину там почти не обсуждали. Вместо этого вице-президент и министр обороны США отчитывали Европу за все подряд, от низких расходов на оборону до нарушения принципов демократии и свободы слова, было даже немного удивительно это слушать. Видимо Мюнхен - особое место для острых речей, с мюнхенской речи в 2007 году часто принято отсчитывать начало "противостояния" между Россией и "Западом".
В любом случае основное влияние на рынок в ближайшее время будет оказывать геополитика, а ставка, инфляция и другие параметры во многом будут зависеть от нее. Как писал ранее, у меня достаточно оптимистичный взгляд на перспективы прийти к мирному соглашению в ближайшее время, хотя детали и сроки прогнозировать на текущем этапе вряд ли возможно.
@long_term_investments
ЦБ оставил ставку 21%
ЦБ сохранил ставку, как и ожидалось. Комментарии на мой взгляд тоже были достаточно нейтральными (хотя сам ЦБ назвал риторику умеренно жесткой).
Рынок тем не менее отреагировал снижением на решение по ставке почти на 3% от пика дня. Видимо многие не ожидали, что прогноз диапазона средней ставки на этот год поднимут с 17-20 до 19-22%. Еще ЦБ поднял прогноз инфляции в 2025 году до 7-8% декабрь к декабрю vs 4.5-5% ранее (в которые вряд ли кто-то верил изначально, новый таргет уже выглядит достижимым). При этом ЦБ продолжает считать, что к концу года инфляция снизится до целевых 4% на основе помесячной динамики и далее сохранится на этом уровне.
На мой взгляд в росте прогнозного диапазона ставки нет ничего удивительного - предыдущий диапазон был дан в октябре и по сути его пересмотрели еще в прошлом году, просто с тех пор не было опорных заседаний. По факту он скорее нейтрален - предыдущий прогноз фактически означал пик ставки и гарантированное снижение до конца года, ЦБ не захотел давать такой мягкий сигнал рынку (хотя этот сценарий весьма вероятен) и формально оставил себе больше пространства для маневра, включая возможное повышение ставки.
Важная вводная по решению и прогнозу ЦБ была озвучена на пресс-конференции. ЦБ ориентируется на текущий статус-кво с точки зрения геополитики и пока не рассматривает сценарии, в которых что-то изменится. Но с учетом того, какой темп в последние дни набрали переговоры по поводу потенциального мирного соглашения, уже к следующему заседанию в марте ситуация может измениться и у ЦБ появятся новые вводные.
В тему геополитики, сегодня была конференция по безопасности в Мюнхене, но Россию и Украину там почти не обсуждали. Вместо этого вице-президент и министр обороны США отчитывали Европу за все подряд, от низких расходов на оборону до нарушения принципов демократии и свободы слова, было даже немного удивительно это слушать. Видимо Мюнхен - особое место для острых речей, с мюнхенской речи в 2007 году часто принято отсчитывать начало "противостояния" между Россией и "Западом".
В любом случае основное влияние на рынок в ближайшее время будет оказывать геополитика, а ставка, инфляция и другие параметры во многом будут зависеть от нее. Как писал ранее, у меня достаточно оптимистичный взгляд на перспективы прийти к мирному соглашению в ближайшее время, хотя детали и сроки прогнозировать на текущем этапе вряд ли возможно.
@long_term_investments
#LTI_аналитика #SOFL
Результаты Софтлайн за 2024 год
Софтлайн опубликовал результаты за 2024 год:
- Оборот 120,7 млрд рублей, + 32% г/г
- Валовая прибыль 37 млрд рублей, +57% г/г
- Скорректированная EBITDA 7 млрд рублей, +57% г/г
- Чистая прибыль 1,8 млрд рублей, -42% г/г
Также Софтлайн немного обновил прогноз на 2025 год:
- Оборот 150 млрд рублей (без изменений)
- Валовая прибыль 43-50 млрд рублей (без изменений)
- Скорректированная EBITDA 9-10.5 млрд рублей (было 8.5-10 млрд рублей)
Компания пока опубликовала только урезанные результаты, полная отчетность будет позже. Полноценный разбор тоже планирую сделать после годового отчета, а пока основные тезисы:
1) У Софтлайн в 2024 году было 9 M&A сделок. Компания показывает динамику нескольких метрик за счет органического роста и M&A, но из нее все равно достаточно сложно делать выводы, так как сделки совершались в течение года. Например, компания прогнозирует рост оборота 25% в 2025 году, но с учетом M&A органический рост будет не более 15-20% в этими вводными.
Если посмотреть на динамику бизнеса по сегментам, то можно заметить, что почти весь рост бизнеса с 2020 года обеспечен собственными решениями, сегмент сторонних решений растет значительно медленнее. На собственные решения приходится уже 2/3 валовой прибыли. Но большая часть этого роста за счет M&A.
2) Софтлайн вырос по большинству метрик, но чистая прибыль упала почти вдвое. Это произошло в первую очередь из-за значительной долговой нагрузки и высоких процентных расходов. В следующем году может повториться похожая ситуация - EBITDA вырастет (по прогнозу компании), а чистая прибыль - не факт (сама компания гайденс по прибыли не дает)
3) Также нужно иметь в виду, что Софтлайн не корректирует EBITDA и прибыль на капитализированные расходы, как делают другие IT-компании. Соответственно, их нельзя напрямую сравнивать с другими представителями сектора, а EBITDAC и NIC можно будет посчитать только после выхода полного отчета. Исходя из грубых прикидок NIC за 2024 год будет близок к нулю.
4) На конец года Net Debt / EBITDA снизился до 1 за счет оборотного капитала, но внутри следующего года он снова может временно стать 2+. В целом за 2024 год чистый долг увеличился почти на 8 млрд рублей, сколько из этого пришлось на операционный бизнес можно будет посчитать только после выхода полного отчета, так как были M&A, допэмиссии и выкуп акций.
Я сейчас не держу акции Софтлайн в портфеле:
- Исходя из текущих вводных сложно оценить эффективность M&A (которые обеспечивают основной рост бизнеса)
- Значимая долговая нагрузка и высокие ставки будут давить на прибыль еще минимум год
- Софтлайн стоит дороже большинства других компаний в секторе
@long_term_investments
Результаты Софтлайн за 2024 год
Софтлайн опубликовал результаты за 2024 год:
- Оборот 120,7 млрд рублей, + 32% г/г
- Валовая прибыль 37 млрд рублей, +57% г/г
- Скорректированная EBITDA 7 млрд рублей, +57% г/г
- Чистая прибыль 1,8 млрд рублей, -42% г/г
Также Софтлайн немного обновил прогноз на 2025 год:
- Оборот 150 млрд рублей (без изменений)
- Валовая прибыль 43-50 млрд рублей (без изменений)
- Скорректированная EBITDA 9-10.5 млрд рублей (было 8.5-10 млрд рублей)
Компания пока опубликовала только урезанные результаты, полная отчетность будет позже. Полноценный разбор тоже планирую сделать после годового отчета, а пока основные тезисы:
1) У Софтлайн в 2024 году было 9 M&A сделок. Компания показывает динамику нескольких метрик за счет органического роста и M&A, но из нее все равно достаточно сложно делать выводы, так как сделки совершались в течение года. Например, компания прогнозирует рост оборота 25% в 2025 году, но с учетом M&A органический рост будет не более 15-20% в этими вводными.
Если посмотреть на динамику бизнеса по сегментам, то можно заметить, что почти весь рост бизнеса с 2020 года обеспечен собственными решениями, сегмент сторонних решений растет значительно медленнее. На собственные решения приходится уже 2/3 валовой прибыли. Но большая часть этого роста за счет M&A.
2) Софтлайн вырос по большинству метрик, но чистая прибыль упала почти вдвое. Это произошло в первую очередь из-за значительной долговой нагрузки и высоких процентных расходов. В следующем году может повториться похожая ситуация - EBITDA вырастет (по прогнозу компании), а чистая прибыль - не факт (сама компания гайденс по прибыли не дает)
3) Также нужно иметь в виду, что Софтлайн не корректирует EBITDA и прибыль на капитализированные расходы, как делают другие IT-компании. Соответственно, их нельзя напрямую сравнивать с другими представителями сектора, а EBITDAC и NIC можно будет посчитать только после выхода полного отчета. Исходя из грубых прикидок NIC за 2024 год будет близок к нулю.
4) На конец года Net Debt / EBITDA снизился до 1 за счет оборотного капитала, но внутри следующего года он снова может временно стать 2+. В целом за 2024 год чистый долг увеличился почти на 8 млрд рублей, сколько из этого пришлось на операционный бизнес можно будет посчитать только после выхода полного отчета, так как были M&A, допэмиссии и выкуп акций.
Я сейчас не держу акции Софтлайн в портфеле:
- Исходя из текущих вводных сложно оценить эффективность M&A (которые обеспечивают основной рост бизнеса)
- Значимая долговая нагрузка и высокие ставки будут давить на прибыль еще минимум год
- Софтлайн стоит дороже большинства других компаний в секторе
@long_term_investments
#LTI_интересное
Я довольно редко пишу в последнее время про зарубежные инвестиции, но вот забавный повод. Делать картинку с мемом лень, поэтому напишу текстом.
Как выглядят зарубежные инвестиции у нормальных людей:
1) Покупаешь акции известных технологических компаний или S&P 500
2) Смотришь как они растут
3) Profit
Как выглядят инвестиции на зарубежных рынках у меня:
1) Покупаешь акции компании, которая добывает олово в Конго
2) Читаешь новости про то, как повстанцы из Руанды захватывают города на территории Конго рядом с месторождением
3) Строишь маршруты в Гугл картах чтобы понять, как компания будет вывозить олово в обход захваченных повстанцами территорий
Как говорится, we are not the same :)
Если вдруг интересно почитать, что там за история, она здесь: https://longterminvestments.ru/idea69/
@long_term_investments
Я довольно редко пишу в последнее время про зарубежные инвестиции, но вот забавный повод. Делать картинку с мемом лень, поэтому напишу текстом.
Как выглядят зарубежные инвестиции у нормальных людей:
1) Покупаешь акции известных технологических компаний или S&P 500
2) Смотришь как они растут
3) Profit
Как выглядят инвестиции на зарубежных рынках у меня:
1) Покупаешь акции компании, которая добывает олово в Конго
2) Читаешь новости про то, как повстанцы из Руанды захватывают города на территории Конго рядом с месторождением
3) Строишь маршруты в Гугл картах чтобы понять, как компания будет вывозить олово в обход захваченных повстанцами территорий
Как говорится, we are not the same :)
Если вдруг интересно почитать, что там за история, она здесь: https://longterminvestments.ru/idea69/
@long_term_investments
#LTI_аналитика #YDEX
Результаты Яндекс за 2024 год
Пока короткий комментарий, подробнее мнение напишу позже:
1) Выручка в 2024 году +37% (чуть ниже гайденса, ожидаемо). EBITDA 189 млрд рублей (выше гайденса).
У меня были опасения, что Поиск и Такси сильнее замедлятся в конце года из-за макро ситуации + теплой и сухой зимы (плохо для такси и доставок), но они пока не подтвердились - оба основных бизнеса показали хорошую динамику в Q4.
2) Прогноз на 2025 год - рост выручки >30%, EBITDA 250+ млрд рублей. Ожидал схожие цифры по EBITDA, по выручке прогноз выше ожиданий, показать такие темпы роста от текущей базы и с текущей макроэкономикой будет хорошим результатом.
3) В Q4 и 2024 году значительно вырос капекс (46 и 125 млрд рублей соответственно). В следующем году компания ожидает снижения капекса как % от выручки, но в абсолюте он, скорее всего, будет больше. Рост капекса - общий тренд для всех технологических компаний, так как развитие AI требует больших вычислительных мощностей, про это еще сделаю отдельный пост.
4) Яндекс обновил структуру акционеров на сайте, новая указана на 31 января: https://ir.yandex.ru/shareholder-structure
Доля акций в свободном обращении увеличилась с 15% до 17%, доля "основных акционеров" уменьшилась на те же 2% (но в штуках акций у них стало чуть больше). При этом общее количество акций увеличилось с 379 до 390 млн штук, дополнительный выпуск в конце прошлого года был для расчета с сотрудниками по программам мотивации.
Многие обращают внимание на то, что из 100 млрд скорректированной прибыли в 2024 году 90 млрд ушло на мотивацию сотрудников, а акционерам осталось 10 млрд чистой прибыли. Так смотреть не совсем корректно, так как в 90 млрд сидят разовые взаиморасчеты в результате переезда компании. Но это в любом случае значимая статья расходов даже без разовых факторов, про которую очень мало информации в официальных релизах, что создает много вопросов у инвесторов.
В целом оцениваю результаты 2024 года и прогноз на 2025 год как умеренно позитивные с учетом текущего состояния экономики. Более подробный разбор и взгляд на перспективы компании с учетом возможного мира в этом году сделаю чуть позже.
@long_term_investments
Результаты Яндекс за 2024 год
Пока короткий комментарий, подробнее мнение напишу позже:
1) Выручка в 2024 году +37% (чуть ниже гайденса, ожидаемо). EBITDA 189 млрд рублей (выше гайденса).
У меня были опасения, что Поиск и Такси сильнее замедлятся в конце года из-за макро ситуации + теплой и сухой зимы (плохо для такси и доставок), но они пока не подтвердились - оба основных бизнеса показали хорошую динамику в Q4.
2) Прогноз на 2025 год - рост выручки >30%, EBITDA 250+ млрд рублей. Ожидал схожие цифры по EBITDA, по выручке прогноз выше ожиданий, показать такие темпы роста от текущей базы и с текущей макроэкономикой будет хорошим результатом.
3) В Q4 и 2024 году значительно вырос капекс (46 и 125 млрд рублей соответственно). В следующем году компания ожидает снижения капекса как % от выручки, но в абсолюте он, скорее всего, будет больше. Рост капекса - общий тренд для всех технологических компаний, так как развитие AI требует больших вычислительных мощностей, про это еще сделаю отдельный пост.
4) Яндекс обновил структуру акционеров на сайте, новая указана на 31 января: https://ir.yandex.ru/shareholder-structure
Доля акций в свободном обращении увеличилась с 15% до 17%, доля "основных акционеров" уменьшилась на те же 2% (но в штуках акций у них стало чуть больше). При этом общее количество акций увеличилось с 379 до 390 млн штук, дополнительный выпуск в конце прошлого года был для расчета с сотрудниками по программам мотивации.
Многие обращают внимание на то, что из 100 млрд скорректированной прибыли в 2024 году 90 млрд ушло на мотивацию сотрудников, а акционерам осталось 10 млрд чистой прибыли. Так смотреть не совсем корректно, так как в 90 млрд сидят разовые взаиморасчеты в результате переезда компании. Но это в любом случае значимая статья расходов даже без разовых факторов, про которую очень мало информации в официальных релизах, что создает много вопросов у инвесторов.
В целом оцениваю результаты 2024 года и прогноз на 2025 год как умеренно позитивные с учетом текущего состояния экономики. Более подробный разбор и взгляд на перспективы компании с учетом возможного мира в этом году сделаю чуть позже.
@long_term_investments
#LTI_аналитика #YDEX
Результаты Яндекс за 2024 год
Теперь подробный пост про Яндекс:
- Про результаты за 2024 год и прогноз на 2025
- Про размытие и структуру акционеров
- Про возможное влияние мира на бизнес
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/yandex-feb25/
@long_term_investments
Результаты Яндекс за 2024 год
Теперь подробный пост про Яндекс:
- Про результаты за 2024 год и прогноз на 2025
- Про размытие и структуру акционеров
- Про возможное влияние мира на бизнес
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/yandex-feb25/
@long_term_investments
Long Term Investments
Анализ Яндекс – результаты 2024 и перспективы
Анализ Яндекс после отчета за 2024 год и перспективы развития бизнеса Оценка компании и вывод о привлекательности ее акций
#LTI_новости
Мосбиржа запустит торги в выходные с 1 марта, а Т запустили ставки на ставку
Торги в выходные начнутся уже на этой неделе, с 14 до 19 в субботу и с 10 до 19 в воскресенье. Несколько деталей:
- Торги пока проводятся в экспериментальном режиме, могут быть доступны не во всех брокерах в первое время
- Будет действовать ограничение по изменению цены в 3% от цены закрытия последнего торгового дня
- К торгам будут допущены 53 ликвидные акции, список тут: https://www.moex.com/s3790
Мосбиржа уверенно идет по пути криптобирж, и за последние годы повторила множество их особенностей, иногда даже не по своей воле:
- Ввела комиссию мейкер/тейкер
- Подвергласьхакерской санкционной атаке, из-за которой клиенты потеряли доступ к некоторым активам
- Начала листить множествошиткоинов акций на OTC
- Ввела утренние и вечерние торги
- Теперь вот запускает торги по выходным
В то же время Т-Технологии (Т) известны тем, что идут впереди рынка, те же торги по выходным там уже довольно давно доступны. Так как торги выходного дня скоро станут обыденностью, Т уже сделал следующий шаг и запустил ставки на ставку, которые юридически сделаны через ЦФА: https://www.tgoop.com/atomyzeDFA/343
Можно попробовать угадать решение ЦБ по ключевой ставке в марте и заработать на этом, но нужно иметь в виду, что в шансы зашита маржа Т в размере 15%. Это много, у классических букмекеров маржа как правило составляет 5-7%, а на ключевые спортивные матчи и мероприятия еще меньше.
Видимо Т посмотрели статистику, что в прошлом году в России 6 млн человек сделали ставок на 1.7 трлн рублей. Для сравнения, на Мосбирже в прошлом году 10 млн частных инвесторов вложили в ценные бумаги 1.3 трлн рублей. Инструмент с возможной большой и быстрой прибылью, привычной механикой, уже хорошо знакомой миллионам людей, и огромной маржой выглядит как отличный бизнес (для Т, а не для его среднего клиента).
На всякий случай традиционное напоминание, что любые ставки крайне рискованы, а в прогнозе макро параметров очень часто ошибаются даже люди, которые занимаются этим всю жизнь. Даже если какой-то исход вам кажется очевидным, на него нельзя ставить много денег. Риск все потерять может оказаться намного больше, чем кажется.
В общем, грань между классическими биржами, криптобиржами и букмекерами все сильнее стирается (не только в России), и этот процесс уже вряд ли развернется. Как говорится, сервера крутятся, бабосик мутится.
@long_term_investments
Мосбиржа запустит торги в выходные с 1 марта, а Т запустили ставки на ставку
Торги в выходные начнутся уже на этой неделе, с 14 до 19 в субботу и с 10 до 19 в воскресенье. Несколько деталей:
- Торги пока проводятся в экспериментальном режиме, могут быть доступны не во всех брокерах в первое время
- Будет действовать ограничение по изменению цены в 3% от цены закрытия последнего торгового дня
- К торгам будут допущены 53 ликвидные акции, список тут: https://www.moex.com/s3790
Мосбиржа уверенно идет по пути криптобирж, и за последние годы повторила множество их особенностей, иногда даже не по своей воле:
- Ввела комиссию мейкер/тейкер
- Подверглась
- Начала листить множество
- Ввела утренние и вечерние торги
- Теперь вот запускает торги по выходным
В то же время Т-Технологии (Т) известны тем, что идут впереди рынка, те же торги по выходным там уже довольно давно доступны. Так как торги выходного дня скоро станут обыденностью, Т уже сделал следующий шаг и запустил ставки на ставку, которые юридически сделаны через ЦФА: https://www.tgoop.com/atomyzeDFA/343
Можно попробовать угадать решение ЦБ по ключевой ставке в марте и заработать на этом, но нужно иметь в виду, что в шансы зашита маржа Т в размере 15%. Это много, у классических букмекеров маржа как правило составляет 5-7%, а на ключевые спортивные матчи и мероприятия еще меньше.
Видимо Т посмотрели статистику, что в прошлом году в России 6 млн человек сделали ставок на 1.7 трлн рублей. Для сравнения, на Мосбирже в прошлом году 10 млн частных инвесторов вложили в ценные бумаги 1.3 трлн рублей. Инструмент с возможной большой и быстрой прибылью, привычной механикой, уже хорошо знакомой миллионам людей, и огромной маржой выглядит как отличный бизнес (для Т, а не для его среднего клиента).
На всякий случай традиционное напоминание, что любые ставки крайне рискованы, а в прогнозе макро параметров очень часто ошибаются даже люди, которые занимаются этим всю жизнь. Даже если какой-то исход вам кажется очевидным, на него нельзя ставить много денег. Риск все потерять может оказаться намного больше, чем кажется.
В общем, грань между классическими биржами, криптобиржами и букмекерами все сильнее стирается (не только в России), и этот процесс уже вряд ли развернется. Как говорится, сервера крутятся, бабосик мутится.
@long_term_investments
Московская Биржа
Московская Биржа - Сессия выходного дня
Техническая поддержка: +7 (495) 733-9507, +7 (495) 287-7691, e-mail: [email protected] Дополнительная сессия выходного дня (ДСВД) – дополнительная торговая сессия, которая проводится в календарные выходные (нерабочие) дни - субботу и/или воскресенье. ДСВД является…
#LTI_мысли
Оттоки из фондов ликвидности
Весь 2023 год были огромные притоки в фонды ликвидности, на пике в конце прошлого года их активы перевалили за триллион рублей. Даже после решения по ставке 20 декабря приток денег в LQDT и аналоги еще продолжался какое-то время, в то время как из акций были рекордные оттоки со стороны физлиц.
Но в этом году пошел обратный процесс - на фоне продолжения роста рынка люди начали забирать деньги из фондов ликвидности. В пятницу был рекордный дневной отток - более 12 млрд рублей. Интересно, что наибольшие оттоки в последнее время именно по пятницам: https://www.tgoop.com/moex_stats/979
За последний месяц общий отток денег из фондов ликвидности составил около 60 млрд рублей. СЧА фондов снизилось меньше - с текущей ставкой они генерируют более 15 млрд рублей процентных доходов в месяц, которые аккумулируются в фондах.
Интересный вопрос - куда люли вкладывают деньги, которые забрали из фондов ликвидности. На этот вопрос недавно ответил глава Мосбиржи - примерно 50/50 в акции и облигации за последние 1.5 месяца. Часть людей все-таки решили поучаствовать в росте рынка, а часть видимо захотели зафиксировать высокую процентную доходность на более длинный срок.
Хотя рынок значительно вырос с начала года, акции и длинные облигации, на мой взгляд, все еще предпочтительнее, чем более консервативные инструменты. На мой взгляд многие участники рынка все еще недооценивают вероятность достаточно быстрого прекращения огня и улучшения отношений между Россией и США, хотя президенты обеих стран уже говорят об этом почти прямым текстом - вчера вечером насыпали очередную порцию комментариев.
Пока моя базовая гипотеза, что локальный пик рынка может быть на факте прекращения огня или мира, а до этого момента инвесторы будут постепенно переоценивать вероятности и подталкивать рынок вверх. Посмотрим, сработает ли правило buy the rumor, sell the news в этот раз.
@long_term_investments
Оттоки из фондов ликвидности
Весь 2023 год были огромные притоки в фонды ликвидности, на пике в конце прошлого года их активы перевалили за триллион рублей. Даже после решения по ставке 20 декабря приток денег в LQDT и аналоги еще продолжался какое-то время, в то время как из акций были рекордные оттоки со стороны физлиц.
Но в этом году пошел обратный процесс - на фоне продолжения роста рынка люди начали забирать деньги из фондов ликвидности. В пятницу был рекордный дневной отток - более 12 млрд рублей. Интересно, что наибольшие оттоки в последнее время именно по пятницам: https://www.tgoop.com/moex_stats/979
За последний месяц общий отток денег из фондов ликвидности составил около 60 млрд рублей. СЧА фондов снизилось меньше - с текущей ставкой они генерируют более 15 млрд рублей процентных доходов в месяц, которые аккумулируются в фондах.
Интересный вопрос - куда люли вкладывают деньги, которые забрали из фондов ликвидности. На этот вопрос недавно ответил глава Мосбиржи - примерно 50/50 в акции и облигации за последние 1.5 месяца. Часть людей все-таки решили поучаствовать в росте рынка, а часть видимо захотели зафиксировать высокую процентную доходность на более длинный срок.
Хотя рынок значительно вырос с начала года, акции и длинные облигации, на мой взгляд, все еще предпочтительнее, чем более консервативные инструменты. На мой взгляд многие участники рынка все еще недооценивают вероятность достаточно быстрого прекращения огня и улучшения отношений между Россией и США, хотя президенты обеих стран уже говорят об этом почти прямым текстом - вчера вечером насыпали очередную порцию комментариев.
Пока моя базовая гипотеза, что локальный пик рынка может быть на факте прекращения огня или мира, а до этого момента инвесторы будут постепенно переоценивать вероятности и подталкивать рынок вверх. Посмотрим, сработает ли правило buy the rumor, sell the news в этот раз.
@long_term_investments
Telegram
MOEX Stats
Притоки и оттоки фондов денежного рынка
Читать описание
#MM_Inflow
Читать описание
#MM_Inflow
#LTI_новости #OZON #YDEX #SBER
Мегамаркет все (на самом деле нет)
Сегодня разлетелась новость, что Мегамаркет закрывает партнерскую программу и многие сделали вывод, что закрывается весь маркетплейс: https://www.tgoop.com/blogbankir/13591
На самом деле Мегамаркет продолжает работать. Но Сбер еще в прошлом году отказался от гонки за лидерство на рынке Екома и перестал вливать огромные деньги в скидки. В конце прошлого года Мегамаркет объявил, что закрывает часть складов, отказывается от ПВЗ и фокусируется на экспресс-доставке ограниченного ассортимента товаров из складов на площадях IKEA. Подробнее здесь и здесь. А также в Екоме Сбера недавно прошли значимые сокращения персонала.
Иными словами, сегодняшняя новость не имеет большого значения, но общее изменение стратегии Сбера на рынке Екома позитивно для всех игроков. Сам Сбер перестанет жечь безумные деньги в тщетных попытках забрать долю рынка у действующих игроков, а WB, Ozon и Яндекс также смогут сократить вложения в скидки и улучшить экономику.
Завтра отчитывается Ozon, ожидаю хороший отчет, в котором обозначится тренд на улучшение экономики.
@long_term_investments
Мегамаркет все (на самом деле нет)
Сегодня разлетелась новость, что Мегамаркет закрывает партнерскую программу и многие сделали вывод, что закрывается весь маркетплейс: https://www.tgoop.com/blogbankir/13591
На самом деле Мегамаркет продолжает работать. Но Сбер еще в прошлом году отказался от гонки за лидерство на рынке Екома и перестал вливать огромные деньги в скидки. В конце прошлого года Мегамаркет объявил, что закрывает часть складов, отказывается от ПВЗ и фокусируется на экспресс-доставке ограниченного ассортимента товаров из складов на площадях IKEA. Подробнее здесь и здесь. А также в Екоме Сбера недавно прошли значимые сокращения персонала.
Иными словами, сегодняшняя новость не имеет большого значения, но общее изменение стратегии Сбера на рынке Екома позитивно для всех игроков. Сам Сбер перестанет жечь безумные деньги в тщетных попытках забрать долю рынка у действующих игроков, а WB, Ozon и Яндекс также смогут сократить вложения в скидки и улучшить экономику.
Завтра отчитывается Ozon, ожидаю хороший отчет, в котором обозначится тренд на улучшение экономики.
@long_term_investments
Telegram
Дайджест
Мегамаркет — всё
📌 Дайджест
📌 Дайджест