🙈 С моей точки зрения, крайне бессмысленная и даже вредная инициатива. Странно ее слышать со стороны ЦБ, видимо, руководители департамента очень мало смыслят в оценке рынка акций.

Как мне кажется:

📌 ЦБ должен создавать условия для прозрачности на рынке акций, заставлять/стимулировать компании раскрывать необходимый объем информации

📌 Бороться с инсайдерской торговлей, пресекать подобные практики и жёстко карать виновных - это на порядок важнее, но тут ЦБ крайне неэффективен/пассивен

📌 Вряд ли рейтинговые агентства смогут адекватно давать оценку акций, поскольку и с рейтингованием облигаций всю жизнь (и в мире, и у нас) были проблемы, фиксировать проблемы по факту и так можно

📌 Кто будет нести какую-то ответственность, если оценки рейтинговых агентств будут кардинально отличаться от реальности длительный период времени? Ведь физики, полагая, что это достойная доверия рейтинговая информация, будут покупать "звёздные" акции и терпеть огромные убытки?

Намного полезнее было бы, чтобы ЦБ, рейтинговые агентства и Биржа (в любом составе) вместе сделали доступным полный перечень технических метрик по компаниям, индексу, отраслевым индексам и т.д. (которые раньше, например, были доступны в терминале Bloomberg), на основе которых любой инвестор сможет принимать информированное решение по покупке/продаже акций.

А так, очередной мертворожденный и абсолютно вредный проект...

Долгосрочные процентные ставки в США, Великобритании и Германии. Синк эбаут ит.

Замечательная книга.

Месячная инфляция имеет хорошие шансы снизиться в марте
По нашим расчетам на основе недельных данных Росстата, инфляция в годовом выражении немного выросла на неделе к 24 марта (10,22% г./г.), среднесуточный темп роста цен вернулся к уровням первой декады марта (0,017% против 0,01% на предыдущей неделе и 0,015% в среднем с начала марта). Повышение годовых темпов – во многом результат эффекта низкой базы прошлого года, и если в марте они составят текущие 10,22% г./г., то, по нашим оценкам, сезонно-сглаженные темпы снизятся с 0,7% м./м. до 0,54% м./м. Похожего сценария ждет и ЦБ – А. Заботкин отмечал, что в марте динамика инфляции м./м. с очисткой от сезонности будет на уровне февраля или даже ниже.

Впрочем, для ЦБ одного месяца снижения инфляции недостаточно, регулятор, скорее всего, хочет увидеть более убедительные сигналы и по инфляции, и по экономике (которая пока не показывает явных признаков охлаждения). Видимо, ощущая это, рынок ОФЗ продолжает падение: сегодня индекс RGBI теряет почти 1 п.п., уйдя ниже психологической отметки в 110 п.п. Просадка идет уже пять дней подряд, и, скорее всего, рынок потерял надежду на скорое смягчение ДКП. Оптимизм поубавился и в ходе прошедших вчера аукционов ОФЗ (размещено лишь 43 млрд руб.). Не исключено, что отсутствие явных продвижений в геополитике также уменьшает аппетит к риску.

Выжидательно-осторожная позиция ЦБ очевидна. Сегодня А. Заботкин подчеркнул, что пока рано говорить о том, что инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились достаточно для перехода к снижению ключевой ставки. Впрочем, ситуация в экономике может начать меняться довольно быстро. Мы ждем, что в этом году реализуется сценарий мягкой посадки экономики на фоне существенного сокращения темпов бюджетных расходов и высокой ключевой ставки. Несмотря на то, что в январе-феврале ситуация была, скорее, обратная, в ближайшие месяцы ожидаемый профицит бюджета может существенно изменить картину, сформировав почву для обсуждения смягчения политики.

Охлаждение роста реальных заработных плат до 4-5% и отрицательный кредитный импульс снизят рост потребительского спроса до 2-3% в 2025 с 5.5% в 2024

Оценка роста потребления домохозяйств Банка России еще ниже: 0.5-1.5% в 2025

@c0ldness

Как-то неожиданно для самого себя заметил, что в публичном употреблении «правый» как характеристика человека стала нести с собой отчетливый анти-интеллектуальный флер. Лет десять назад еще совсем не так было, по крайней мере на русском языке.

РАДИКАЛЬНЫЙ ЦЕНТРИЗМ.

Великий текст абсолютно.

https://www.facebook.com/share/p/16hpCpvYFU/

Искусственный интеллект частично может заменить программистов и копирайтеров. Но страховщикам, ассистентам и бухгалтерам бояться пока нечего — их работа слишком «хаотична»

Большие языковые модели вроде ChatGPT успешно сдают сложные экзамены и пишут эссе, которые преподаватели не всегда могут отличить от работ студентов магистратуры. Возможности искусственного интеллекта превосходят человеческие, но получается своего рода парадокс: к масштабным изменениям на рынке труда это пока не приводит.

Простой пример: задачи бухгалтеров или туроператоров почти полностью совпадают с возможностями языковых моделей, считает обозреватель Financial Times Джон Берн-Мердок. Но число работников не сокращается, несмотря на распространение генеративного искусственного интеллекта. Вероятно, офисные профессии включают множество неструктурированных задач, которые модели пока не в состоянии решить.

Однако есть исключения: копирайтеры и разработчики программного обеспечения. Эти профессии имеют четкие и последовательные задачи, которые искусственный интеллект может выполнять гораздо быстрее и точнее.

Например, в США число занятых в этих профессиях резко упало за последние два года. Мердок связывает это с влиянием языковых моделей.

Почему же офисные профессии, такие как помощники руководителей или бухгалтеры, до сих пор не поддаются автоматизации искусственным интеллектом? Причина в том, что они требуют работы с параллельной обработкой нескольких потоков информации, нечетко сформулированными задачами и решением нескольких проблем одновременно. Эти «хаотичные» процессы трудно автоматизировать, в отличие от линейных и структурированных задач программистов или копирайтеров.

Так что у офисных работников есть преимущества, и пока за рабочие места им волноваться не стоит, считает Мердок.

Попросил Gemini 2.5 прочитать этот документ на 150 страниц (~45'000 токенов) и сделать саммари в виде последовательных шагов, а затем перевести на русский. Вот результат:

1. Возможности моделей предсказуемо и значительно улучшаются при увеличении "эффективных вычислений" (сырая вычислительная мощность, алгоритмическая эффективность, данные, системы вокруг них).
2. Такое масштабирование привело ИИ от уровня ~дошкольника (GPT-2) до уровня ~умного старшеклассника или студента первых курсов (GPT-4) всего за 4 года.
3. Продолжение этого тренда делает достижение AGI — ИИ, способного выполнять когнитивную работу уровня эксперта, например, проведение исследований в области ИИ — вероятным к 2027 году.
4. AGI вряд ли станет конечной точкой; системы AGI смогут автоматизировать сами исследования в области ИИ, вызвав рекурсивное самоулучшение или "взрыв интеллекта".
5. Этот взрыв интеллекта может сжать десятилетия алгоритмического прогресса, возможно, в один год, быстро приведя AGI к значительно превосходящему человека ИИ (Сверхинтеллекту, ASI).
6. Создание этих передовых систем требует беспрецедентной промышленной мобилизации для вычислительной инфраструктуры (GPU, энергия, дата-центры), стоимостью в триллионы долларов.
7. Это масштабное техно-капитальное строительство уже начинается, движимое ожидаемой экономической отдачей и интенсивной конкуренцией.
8. Однако текущие методы обеспечения безопасности в ведущих лабораториях ИИ совершенно недостаточны для защиты критически важных секретов (алгоритмов и весов моделей), необходимых для создания AGI.
9. Эти важные секреты могут быть легко украдены государствами-противниками, такими как Китай, что потенциально сведет на нет лидерство США/Запада в гонке за AGI.
11. Одновременно, надежное управление системами ИИ, значительно превосходящими человека по интеллекту (супералаймент), является нерешенной технической проблемой; текущие методы, вероятно, не будут масштабироваться и работать для будущих систем.
12. Неспособность решить проблему супералаймента до или во время быстрого взрыва интеллекта может привести к катастрофическим последствиям, поскольку мы будем развертывать все более мощные, плохо контролируемые и непонятные нам системы.
13. Сверхинтеллект предоставит решающее военное и экономическое преимущество, превращая гонку за AGI в геополитическое соревнование с высокими ставками, в первую очередь между США и Китаем.
14. США и их союзники должны сохранять лидерство в этой гонке, чтобы обеспечить выживание либеральной демократии и создать необходимый запас прочности для решения проблем супералаймента. Согласно автору, если авторитарная держава (например, Китай) первой достигнет ASI, она сможет навязать свои недемократические ценности всем странам, навсегда подавить свободы и исключить возможность процветания демократических систем. Лидерство США/союзников рассматривается как необходимое условие для предотвращения такого исхода, сохранения условий для свободы и плюрализма, а также для получения "запаса прочности" для безопасного решения проблемы алаймента без давления гонки "на опережение".
15. Сочетание чрезвычайной мощи, катастрофических рисков (ошибки алаймента, злоупотребление системами) и критической важности для национальной безопасности означает, что частные стартапы в одиночку не могут ответственно управлять разработкой сверхинтеллекта.
16. Поэтому правительство США неизбежно будет глубоко вовлечено, что, вероятно, приведет к созданию национальной программы по AGI ("Проекта") для управления безопасностью, рисками и геополитическими ставками, по аналогии с Манхэттенским проектом.