Компания отчиталась за 2024 г. по МСФО - ожидаемо слабо.
Общий объем оплаченных отгрузок клиентам: 24,1 млрд руб.
Выручка: 24,5 млрд руб., +10% г/г
EBITDA: 6,5 млрд руб. при уровне маржинальности 26%.
EBITDAC, управленческий показатель, который отличается от EBITDA на сумму разниц между «Отгрузками» и «Выручкой», а также сумму капитализируемых расходов: -1,2 млрд руб.
Чистая прибыль без учета капитализируемых расходов (NIC) в отрицательной зоне: чистый убыток по управленческой отчетности составил 2,7 млрд руб.
Чистая прибыль по МСФО: 3,7 млрд руб., -62% г/г, при маржинальности 15%.
Отношение чистого долга к EBITDA на конец 2024 года: 2,97х.
Слабые итоги 2024 г. ожидаемы, компания не вышла на плановые показатели по отгрузкам, что было очевидно по операционным результатам в начале года. В основном это связано с тем, что массовые продажи нового продукта PT NGFW сдвинулись на ноябрь, а также с тем, что на фоне высокой ставки многие клиенты сокращали затраты.
В 2025 году ожидается рост отгрузок до 33-38 млрд руб. Долг у компании вырос, но удалось сократить зависимость от краткосрочных кредитов. По предварительным данным, на конец l кв. 2025 года долговая нагрузка уже опустилась ниже 1,9х.
Из-за убытка по NIC дивидендов по итогам 2024 года не будет, но возвращение показателя в положительную зону и обеспечение возможности выплачивать дивиденды акционерам — ключевые задачи на 2025 год.
Не считаем бумаги Positive интересными, предпочитаем им Астру.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍20❤4🔥1😱1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2600-2800 п.
💴 Китайский юань: 11,4-11,7 руб.
🎯Важное:
• Решение по дивидендам: Аэрофлот, Татнефть
• Сбербанк: сокращенные результаты по РПБУ за 3М 2025 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2600-2800 п.
💴 Китайский юань: 11,4-11,7 руб.
🎯Важное:
• Решение по дивидендам: Аэрофлот, Татнефть
• Сбербанк: сокращенные результаты по РПБУ за 3М 2025 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍17❤3🔥3👎2
137 млрд руб. заработал Сбербанк в марте 2025 г. (+6,8% г/г), за первый квартал - 405 млрд руб. (+11% г/г).
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍23👎7🔥4
МТС подтвердила планы выплатить за 2024 г. дивиденды не менее 35 руб./акция, доходность - 17%. В конце апреля ожидается заседание совета директоров.
Мы включили акции компании в список привлекательных бумаг по доходности в преддверии дивидендного сезона. Исходя из истории, покупать бумаги под дивиденды можно примерно до середины июля, в июне ожидается утверждение дивидендов на ГОСА.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥11👍8👎6❤4
Рынок ИИ-ассистентов: прогнозы и тенденции
ИИ-ассистенты (AI assistants) — программные решения на основе искусственного интеллекта, которые выполняют задачи по запросу пользователя. Они понимают текст, распознают голос (Маруся, Алиса) помогают писать код, анализировать данные (YandexGPT, Copilot, GigaChat).
Мировой рынок интеллектуальных виртуальных ассистентов (IVA) растет. В 2023 году его объём оценивался в $3,07 млрд, ожидается, что к 2030 году он достигнет $14,1 млрд, со среднегодовым темпом роста (CAGR) в 24,3% с 2023 по 2030 годы.
Если сравнивать с общей оценкой рынка ИИ в 2023 году ($204 млрд), то IVA-сегмент составляет лишь ~1,32%. Вместе с тем ждём что сегмент будет развиваться.
В России у рынка искусственного интеллекта также значительный потенциал. Активное развитие ИИ-ассистентов показывают крупные технологические компании: Сбер, Яндекс, МТС.
Согласно исследованию, проведенному MTS AI:
• 56% респондентов уже используют корпоративные ИИ-инструменты для разработки ПО
• 50% экономят 1–4 часа в неделю, что высвобождает до 10% рабочего времени специалистов
• 70% программистов отмечают определенные недостатки в работе ИИ-ассистентов для написания кода, однако большинство из них признает их полезность и потенциал
Данные говорят о том, что, несмотря на существующие недостатки, ИИ-ассистенты уже сейчас способны значительно повысить продуктивность разработчиков. Значит уже в ближайшее время можно ожидать более масштабное внедрение ИИ в компаниях.
#протренды
#МаксимБелугин
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
ИИ-ассистенты (AI assistants) — программные решения на основе искусственного интеллекта, которые выполняют задачи по запросу пользователя. Они понимают текст, распознают голос (Маруся, Алиса) помогают писать код, анализировать данные (YandexGPT, Copilot, GigaChat).
Мировой рынок интеллектуальных виртуальных ассистентов (IVA) растет. В 2023 году его объём оценивался в $3,07 млрд, ожидается, что к 2030 году он достигнет $14,1 млрд, со среднегодовым темпом роста (CAGR) в 24,3% с 2023 по 2030 годы.
Если сравнивать с общей оценкой рынка ИИ в 2023 году ($204 млрд), то IVA-сегмент составляет лишь ~1,32%. Вместе с тем ждём что сегмент будет развиваться.
В России у рынка искусственного интеллекта также значительный потенциал. Активное развитие ИИ-ассистентов показывают крупные технологические компании: Сбер, Яндекс, МТС.
Согласно исследованию, проведенному MTS AI:
• 56% респондентов уже используют корпоративные ИИ-инструменты для разработки ПО
• 50% экономят 1–4 часа в неделю, что высвобождает до 10% рабочего времени специалистов
• 70% программистов отмечают определенные недостатки в работе ИИ-ассистентов для написания кода, однако большинство из них признает их полезность и потенциал
Данные говорят о том, что, несмотря на существующие недостатки, ИИ-ассистенты уже сейчас способны значительно повысить продуктивность разработчиков. Значит уже в ближайшее время можно ожидать более масштабное внедрение ИИ в компаниях.
#протренды
#МаксимБелугин
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
👍13❤4👎4🔥4
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,3-11,6 руб.
🎯Важное:
• Сбербанк отчитался о росте выручки за первый квартал. Эффективность компании остается стабильной даже при сохранении жесткой денежно-кредитной политики
• МТС подтвердила планы выплаты дивидендов за 2024 год
• Евротранс сегодня проведет заседание СД по созыву ВОСА
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,3-11,6 руб.
🎯Важное:
• Сбербанк отчитался о росте выручки за первый квартал. Эффективность компании остается стабильной даже при сохранении жесткой денежно-кредитной политики
• МТС подтвердила планы выплаты дивидендов за 2024 год
• Евротранс сегодня проведет заседание СД по созыву ВОСА
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍17❤4👎4🔥1
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем позиции в портфеле:
📱 Яндекс
Цель: 4365 руб.
⛽️ Транснефть, па
Цель: 1320 руб.
Повышаем вес:
🏦 Сбербанк
11,2 >12,5%
⛽️ Газпром
7,2% > 12,1%
✈️ Аэрофлот
9% > 12,1%
Акции Яндекса могут получить поддержку от позитива в IT-секторе на зарубежных рынках. Префы Транснефти интересны высокой дивидендной доходностью.
Улучшение внешнего фона, возврат Brent выше 60 долл./барр. после вчерашнего заявления Д. Трампа о замораживании на 90 дней введения высоких импортных пошлин для большинства стран-торговых партнеров (кроме КНР) позволяют сохранять позитивный взгляд на ближайшие перспективы российского рынка акций.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Открываем позиции в портфеле:
Цель: 4365 руб.
Цель: 1320 руб.
Повышаем вес:
11,2 >12,5%
7,2% > 12,1%
9% > 12,1%
Акции Яндекса могут получить поддержку от позитива в IT-секторе на зарубежных рынках. Префы Транснефти интересны высокой дивидендной доходностью.
Улучшение внешнего фона, возврат Brent выше 60 долл./барр. после вчерашнего заявления Д. Трампа о замораживании на 90 дней введения высоких импортных пошлин для большинства стран-торговых партнеров (кроме КНР) позволяют сохранять позитивный взгляд на ближайшие перспективы российского рынка акций.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍26❤6👎4🔥2😱1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,3-11,6 руб.
🎯Важное:
• Аэрофлот раскроет операционные результаты за март 2025 г.
• СД Татнефти рекомендовал дивиденды в размере 43,11 руб./акция
• Новабев Групп отчиталась о снижении отгрузки продукции на 4,65% в 1 квартале 2025 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,3-11,6 руб.
🎯Важное:
• Аэрофлот раскроет операционные результаты за март 2025 г.
• СД Татнефти рекомендовал дивиденды в размере 43,11 руб./акция
• Новабев Групп отчиталась о снижении отгрузки продукции на 4,65% в 1 квартале 2025 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍20❤2🔥1
ПСБ Аналитика
⚡️Обновление в модельном портфеле Открываем позиции в портфеле: 📱 Яндекс Цель: 4365 руб. ⛽️ Транснефть, па Цель: 1320 руб. Повышаем вес: 🏦 Сбербанк 11,2 >12,5% ⛽️ Газпром 7,2% > 12,1% ✈️ Аэрофлот 9% > 12,1% Акции Яндекса могут получить поддержку от позитива…
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрыли позиции:
✈️ Аэрофлот
Прибыль: +10,2%
Идея закрылась по тейк-профиту в результате позитивной реакции на усилившиеся ожидания ослабления санкций.
По-прежнему считаем акции компании интересными (цель на 12 месяцев - 85 рублей), но на текущий момент перегретыми.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Закрыли позиции:
Прибыль: +10,2%
Идея закрылась по тейк-профиту в результате позитивной реакции на усилившиеся ожидания ослабления санкций.
По-прежнему считаем акции компании интересными (цель на 12 месяцев - 85 рублей), но на текущий момент перегретыми.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍23🔥3❤2
Сегодня акции компании в лидерах роста на фоне новостей о возможном ослаблении санкций, идея в модельном портфеле закрылась по тейк-профиту.
По данным операционного отчета, динамика перевозок компании продолжает замедляться из-за высокой базы прошлого года и большего числа праздничных дней в феврале и марте 2024 г.
Основные показатели:
• В l кв. 2025 г. Аэрофлот перевез 11,6 млн пассажиров (+0,8% г/г).
• Пассажиропоток в марте: 4,1 млн (+2,6% г/г), вклад в динамику международных рейсов (1,0 млн, +3,8%) выше, чем внутренних (3,1 млн, +2,2%).
• В 2025 году Аэрофлот планирует перевезти не менее 55 млн пассажиров.
В базовом сценарии ожидаем рост пассажиропотока до 56,7 млн (+2,53% г/г) за счет увеличения частоты внутренних рейсов и открытия новых международных маршрутов (Вьетнам, Китай, Таиланд). В случае отмены санкций скорректируем прогноз до 58,4 млн пассажиров (+5,61% г/г) за счет международных перевозок - 15,6 млн пассажиров (+23% г/г).
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14❤5🔥2
Итоги недели 7 - 11 апреля
Рынок акций
Индекс МосБиржи восстановился выше 2800 пунктов. Драйвер роста - позитивный фон на международных рынках из-за готовности США отложить импортные пошлины по отношению к торговым партнерам. На следующей неделе ожидаем дальнейшего восстановления индекса МосБиржи к 3000 п.
Рынок облигаций
По итогам пятницы индекс RGBI вернулся в диапазон 107-108 п. После коррекции привлекательность рынка ОФЗ выросла, считаем постепенное наращивание позиций оправданным. Ожидаем, что на следующей неделе рынок облигаций продолжит плавно восстанавливаться.
Валютный рынок
В пятницу курс доллара оставался вблизи 85 рублей, в то время как юань снизился до 11,5 руб. Наиболее сильную динамику показали котировки евро, поднявшись в район 96-97 руб. На следующей неделе ожидаем, что рубль сохранит устойчивость к доллару США и сможет частично отыграть потери к евро. Курс юаня на фоне сложных отношений США и Китая, скорее всего, сместится в диапазон 11 - 11,5 руб.
Нефть
Котировки Brent вернулись к уровню $65 за баррель. На следующей неделе при подтверждении конструктивной позиции США в отношении ввозных пошлин и улучшении настроений на глобальных рынках рассчитываем, что цены на нефть будут удерживаться в диапазоне 60 - 65 долл./барр.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Рынок акций
Индекс МосБиржи восстановился выше 2800 пунктов. Драйвер роста - позитивный фон на международных рынках из-за готовности США отложить импортные пошлины по отношению к торговым партнерам. На следующей неделе ожидаем дальнейшего восстановления индекса МосБиржи к 3000 п.
Рынок облигаций
По итогам пятницы индекс RGBI вернулся в диапазон 107-108 п. После коррекции привлекательность рынка ОФЗ выросла, считаем постепенное наращивание позиций оправданным. Ожидаем, что на следующей неделе рынок облигаций продолжит плавно восстанавливаться.
Валютный рынок
В пятницу курс доллара оставался вблизи 85 рублей, в то время как юань снизился до 11,5 руб. Наиболее сильную динамику показали котировки евро, поднявшись в район 96-97 руб. На следующей неделе ожидаем, что рубль сохранит устойчивость к доллару США и сможет частично отыграть потери к евро. Курс юаня на фоне сложных отношений США и Китая, скорее всего, сместится в диапазон 11 - 11,5 руб.
Нефть
Котировки Brent вернулись к уровню $65 за баррель. На следующей неделе при подтверждении конструктивной позиции США в отношении ввозных пошлин и улучшении настроений на глобальных рынках рассчитываем, что цены на нефть будут удерживаться в диапазоне 60 - 65 долл./барр.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
👍15🔥4😱1
Forwarded from ПСБ Благосостояние
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Если видео оказалось полезным, поставьте нам реакцию
ПСБ | Благосостояние
#инвестиции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥18👍10❤4😱1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Новатэк раскрыл предварительные производственные показатели за первый квартал
• АЛРОСА проведет заседание набсовета по вопросу дивидендов за 2024 г.
• Полюс проведет ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Новатэк раскрыл предварительные производственные показатели за первый квартал
• АЛРОСА проведет заседание набсовета по вопросу дивидендов за 2024 г.
• Полюс проведет ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍12❤4🔥2
Открываем позиции в портфеле:
Компания смотрится хорошо за счет экосистемной бизнес-модели, отрицательная долговая нагрузка делает бизнес устойчивым. Хэдхантер сочетает в себе высокомаржинальную историю роста и неплохих
дивидендов.
Цель: 3400 руб.
По ЮГК ждем кратного роста доходов из-за высоких цен на золото и восстановления производства. По нашему мнению, эти факторы еще не заложены в котировках.
Цель: 0,92 руб.
Пересмотрели вес и цели:
Цель: 212 > 216 руб.
Цель: 307 > 312 руб.
Цель: 145 > 151 руб.
Вес: 12,1 > 12,6%
Цель: 3490 > 3506 руб.
Вес: 9,2 > 12%
Цель: 4365 > 4670 руб.
Вес: 10,1 > 11,7%
Российский рынок акций на прошлой неделе снизился, но позже развернулся вслед за мировыми рынками и нефтью. Комфортный внешний фон и геополитический оптимизм позволяют ждать продолжения отскока.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍24❤5👎3🔥2😱2
Девелопер отчитался по МСФО за 2024 г.:
• Выручка: 675,1 млрд руб. (+15% г/г)
• EBITDA: 92,2 млрд руб. (-12% г/г)
• Рентабельность EBITDA: 14% (-4 п.п. за год)
• Чистая прибыль: 28,7 млрд руб. (-45% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 0,3х (1,4х на конец 2023 г.)
Пока не видим инвестиционной идеи в акциях ПИКа.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16👎3🔥3😱3
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2780-2850 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Яндекс проведет ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.
• ПИК слабо отчитался по МСФО
• ЛСР перенес ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г. с 15 на 18 апреля
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2780-2850 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Яндекс проведет ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.
• ПИК слабо отчитался по МСФО
• ЛСР перенес ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г. с 15 на 18 апреля
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍12❤2🔥1
Акции компании смотрятся хорошо как за счет основного бизнеса (портал для поиска работы), так и за счет экосистемы HR-tech (Skillaz, Dreamjob, HR Link и пр.). При этом основное направление генерирует более высокую рентабельность, а экосистемный бизнес демонстрирует внушительные темпы роста - свыше 50% г/г.
В 2024 г. компания отличилась двузначными темпами роста основных показателей:
Важно:
У Хэдхантера отрицательная долговая нагрузка. Есть только небольшой «короткий» долг, что делает бизнес устойчивым в текущий период высоких ставок. Ожидаем годовую доходность на уровне 14-15% при условии распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли.
Целевая цена на 12 месяцев: 5138 руб.
Отметим, что открыли позицию по бумаге в нашем модельном портфеле. Более подробно о нашем портфеле можно узнать здесь.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍13❤3🔥2
Индекс RGBI продемонстрировал признаки разворота после снижения и вернулся в диапазон 107 - 108 п.
Основные драйверы:
Добавляем в портфель бумаги с фиксированным купоном и длинной дюрацией:
• ОФЗ 26247
• РЖД 1Р-40R
• Казахст11
Заменили в портфеле:
• ВЭБР-40 на ВЭБР-41
С приближением заседания ЦБ 25 апреля для рынков будет расти вес фактора инфляции - пока динамика индекса цен близка к прогнозу регулятора. На фоне новой неопределенности по тарифной политики США преждевременно ожидать смегчения риторики Банка России. Тем не менее, более мягкие заявления ЦБ на заседании могут стать "белым лебедем" для рынка облигаций.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍26❤6😱3👎1🔥1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2780-2850 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Золото обновило исторические максимумы выше $3300 за унцию
• КЦ ИКС 5 раскроет операционные результаты за I квартал 2025 г.
• Банк Санкт-Петербург отчитается за I квартал 2025 г. по РСБУ
• Диасофт отказался от проведения допэмиссии
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2780-2850 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Золото обновило исторические максимумы выше $3300 за унцию
• КЦ ИКС 5 раскроет операционные результаты за I квартал 2025 г.
• Банк Санкт-Петербург отчитается за I квартал 2025 г. по РСБУ
• Диасофт отказался от проведения допэмиссии
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍12❤3🔥2
Ретейлер представил уверенные операционные результаты за I кв. 2025.
• Выручка: 1,07 трлн руб. (+ 20,7% г/г)
• Чистая розничная выручка: 1,06 трлн руб. (+ 20,7% г/г)
Основной вклад традиционно обеспечила "Пятерочка" с выручкой 805,8 млрд руб (+17,4% г/г). Жесткие дискаунтеры "Чижик" догоняют по выручке "Перекресток" (90 млрд руб. против 132,9 млрд руб.), при этом темпы роста отличаются кардинально: +10,2% г/г у "Перекрестка" и +97,2% г/г у "Чижика".
Рост в целом по Икс 5 обеспечен увеличением сопоставимых продаж (LfL-выручкой) на 14,6% на фоне повышения среднего чека на 9,6% и трафика на 4,6%, а также ростом торговых площадей на 8,7%.
Считаем, что сильные операционные результаты ИКС 5 за I кв. трансформируются в привлекательные финансовые.
Наш таргет на 12 мес.: 4350 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍22🔥7❤6👎2