⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем позицию по стоп-лоссу
🏦 Т-Технологии
Убыток: -0,6%

В результате вчерашней волны распродаж, после которой индекс МосБиржи опустился ниже 2900 пунктов, закрылась позиция по акциям Т-Технологий.

Дальнейшее развитие роста рынка теперь стоит под вопросом, поэтому новых позиций не открываем. Доля денежных средств в портфеле увеличилась до 60%.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

👕 Henderson: в 3 раза быстрее рынка

За прошлый год выручка компании выросла на 24,2% г/г, до 20,8 млрд руб. Темпы роста в декабре оказались даже выше годовых и составили 27,6%.

При этом онлайн-продажи компании растут наиболее активно. За год они выросли на 51%, а их доля достигла рекордных 20,8%. Компания также активно развивает продажи через маркетплейсы. За прошедший год их объём увеличился на 71%, а в отдельно взятом декабре и вовсе удвоился.

Компания чувствует себя отлично. Ставка на развитие как онлайн, так и офлайн сегментов оправдала себя. Темпы роста компании в 3 раза опередили темпы роста рынка мужской одежды в России. Мы рассчитываем на крепкие финансовые результаты и считаем акции Henderson одной из лучших идей в потребительском секторе.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

🐟 Инарктика идёт на рекорд

Компания представила операционные результаты за 2024 г. Выручка выросла на 10,5% г/г, до 31,5 млрд руб. – исторического максимума. Объём продаж составил 25,7 тыс. т, сократившись на 8,9% г/г. Биомасса рыбы в воде снизилась на 33,5% г/г, до 22,6 тыс. т.

Результаты оцениваем как сильные. Во втором полугодии компания сумела частично восстановить потери биомассы в первом полугодии, возникшие из-за аномально низких температур, болезней и повреждения рыбы медузами. На руку компании также сыграл рост цен.

В этом году нарастить продажи на фоне высокой базы 2024 г. будет сложно, учитывая сниженную биомассу.

Но на длинном горизонте компания интересна. Инарктика идёт по пути вертикальной интеграции, оптимизирует расходы и планирует удвоить производственные мощности до 60 тыс. т в год к 2027-2028 гг.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

💻 Астра: Лидерство укрепляется

По итогам года отгрузки группы составили 20 млрд руб. (+78% г/г) за счёт масштабирования бизнеса, увеличения числа клиентов, а также развития продуктово-сервисной экосистемы.

Компания продолжила укреплять лидерство среди разработчиков инфраструктурного ПО в части технологических партнёрств. Число совместимых с экосистемой группы партнёрских решений за год возросло на 28%.

Компания представила ожидаемо сильные результаты. В 4 кв. отгрузки выросли на 61% г/г против 166% в 3 кв., что не очень типично для этого бизнеса.

Вероятно, часть продаж компании всё же вынужденно сместилась на квартал назад. Ждём реализации отложенного спроса на продукты Астры по мере снижения ключевой ставки. Это поддержит результаты группы в будущем.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем позиции:
🍏 X5 Group:
Прибыль: 9,5%

⛽️ Газпром:
Убыток: 2,8%

Открываем длинные позиции:
🍏 X5 Group:
Целевая цена: 3516 руб.
Потенциальная прибыль: 10,3%

⛽️ Газпром:
Целевая цена: 145 руб.
Потенциальная прибыль: 5,9%

🏦 Т-Технологии:
Целевая цена: 3196 руб.
Потенциальная прибыль: 5%

✈️ Аэрофлот:
Целевая цена: 67 руб.
Потенциальная прибыль: 6,1%

💿 Норникель:
Целевая цена: 131 руб.
Потенциальная прибыль: 8,6%

📱 Яндекс:
Целевая цена: 4450 руб.
Потенциальная прибыль: 8,6%

⛏ Полюс:
Целевая цена: 18400 руб.
Потенциальная прибыль: 7,5%

⛽️ ЛУКОЙЛ:
Целевая цена: 7520 руб.
Потенциальная прибыль: 4,5%

Рынок пока держится в середине диапазона 2900-3000 п. Вчерашние данные не ухудшили ожиданий относительно будущей политики ЦБ, в связи с чем мы ждём развития роста рынка в ожидании геополитических новостей.

Мы восстанавливаем закрытые по стоп-лоссам позиции в акциях Газпрома и Т-Технологий и закрытые по тейк-профиту позиции по X5. Добавляем в портфель долгосрочно привлекательные бумаги - ЛУКОЙЛ, Аэрофлот, Норникель и Полюс.

Объём денежных средств в портфеле, таким образом, опустился ниже 10%.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

🍏 X5 берёт историческую высоту

Последние дни бумаги компании, в начале недели представившей сильную операционную отчётность, растут на хороших объёмах торгов. Сегодня стоимость бумаг превысила исторический максимум - 3200 руб.

Ключевые драйверы роста:

• Ожидания выплаты спецдивиденда из нераспределенной прибыли прошлых лет (более 600 руб., по нашей оценке)

• Обновление дивидендной политики весной

• Понятные перспективы развития компании с упором на дискаунтеры и активную региональную экспансию.

Таргет по акциям на горизонте 12 мес. сохраняем прежним - 3769 руб.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

🚗 Соллерс смягчает дивполитику

Вчера совет директоров компании повысил пороговый коэффициент "чистый долг/EBITDA" с 1х до 1,5х. Дивидендная политика компании предполагает, что при превышении коэффициента выплата дивидендов не рекомендуется.

Решение обосновано растущими ставками по кредитам. Однако по итогам первого полугодия 2024 г. у Соллерса была отрицательная долговая нагрузка - денежные средства значительно превышали долги.

Ожидаем, что 2024 г. компания завершит с прибылью, что позволит выплатить дивиденды.

В долгосрочной перспективе считаем бумаги интересными - Соллерс активно инвестирует в производство, довольно успешно его локализует, а продажи растут (+9% г/г в 2024 г., до 50087 автомобилей).

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

В феврале рынок акций будет ждать знаковых событий. Какие бумаги защитят от волатильности?

Январь рынок завершил на позитивной ноте. В феврале всё будет зависеть от геополитической ситуации и риторики ЦБ по итогам заседания 14 февраля. Риски ухудшения настроений высоки: быстрого прогресса в переговорах России и США ждать сложно, а Банк России навряд ли кардинально изменит свои ожидания.

На этом фоне интереснее всего выглядят фундаментально сильные истории, дивидендные фишки и бумаги, которые может поддержать рыночная конъюнктура.

🍏 X5 Group
Группа выпустила мощные операционные результаты за 4 кв. 2024 г. У компании понятные перспективы для дальнейшего роста - упор на развитие в формате дискаунтеров и активная региональная экспансия. Также интерес к ним подогревают возможная выплата дивиденда из нераспределенной прибыли прошлых лет (более 600 руб. на акцию, по нашей оценке) и обновление дивполитики уже этой весной.

🏦 Т-Технологии
Банк остаётся очевидной и по-прежнему недооцененной историей органического роста, вопреки жёсткой ДКП. Ждём сильной отчётности за 2024 г.

🚗 Соллерс
Соллерс накануне смягчил свою дивполитику, обладает отрицательной долговой нагрузкой, активно инвестирует в производство и наращивает продажи. Совокупность этих факторов даёт весьма интересную историю из промышленного сектора.

⛏ Полюс
Полюс - очевидный бенефициар благоприятной конъюнктуры на рынке золота. Более того, у компании высокодоходный бизнес и ясная перспектива органического роста после запуска месторождения Сухой Лог. Мы ожидаем роста бумаг вместе с ростом цены золота к отметке 3000 долл./унц.

#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь