По сути, вхождение экономики России в фазу стагнации состоялось. Уже третий месяц идет закрепление тенденции.

В гражданском секторе промышленности уже нулевая или даже отрицательная динамика. Растущих отраслей практически нет, оборонка не в счет.

Факторы, мешающие развитию экономики, — кадровый дефицит и политика Центробанка, который сейчас не пинает только ленивый. А еще в числе факторов — окончание бюджетного импульса.

По итогам года нас ожидает 3,5% прироста промышленного производства за счет инерции, а дальше – существенное его замедление.

Официальное признание стагнации в экономике — вопрос времени.
@nebrexnya

Казахстан будет с Россией и останется с ней в условиях нового глобального порядка. Таковы главные итоги совместного заявления президентов Путина и Токаева по итогам переговоров в Астане.

И здесь официально подводится жирная черта под всеми домыслами и смутой, которую наводят некоторые интересанты (не без участия Запада), желающие разрушить отношения обеих стран и испортить выстраиваемые годами экономические и политические связи. Перетянуть на свою сторону Казахстан внешним силам не удалось. Но это не означает, что подобные попытки не прекратятся в дальнейшем.

Важным решением в ходе поездки Путина в Астану стало также предложение Казахстану получить статус государства-партнера БРИКС. Экономически это крайне выгодно как нашему соседу, так и всем участникам организации.

В настоящее время объем сотрудничества между РФ и Казахстаном достиг почти $30 млрд. И взаимодействие продолжает расширяться, несмотря на то, что в медийном плане было не мало попыток поссорить Москву с Астаной. Но партнерство стран и связи на высшем уровне куда как крепче, чем можно себе представить.

Кроме того, Путин заявил о намерении увеличить объемы поставок газа в Узбекистан через территорию Казахстана. В числе совместных проектов обсуждалось и строительство новых тепловых электростанций. 

Отдельное внимание было уделено сотрудничеству в сфере космоса. Россия и Казахстан сохранили и развили кооперацию в этой области довольно эффективно — первый запуск с космодрома «Байтерек» запланирован на 2025 год.

Кстати, очень показательно, что Токаева в ходе визита Путина пригласили на неформальный саммит лидеров стран СНГ в Петербурге в декабре, а также на торжественные мероприятия в Москве, посвященные 80-летию Победы. Более того, Токаев согласился приехать с госвизитом в Россию в следующем году. Так что внимательно следим за деталями. @nebrexnya

#ЕстьМнение

Telegram-канал «Экономизм»
специально для #Небрехни — о том, куда летит рынок, и насколько он привлекателен сейчас для покупки в долгосрок:

Рынку расти еще рановато. От вчерашних минимумов утром он долетел до 2560 пунктов — это почти 150 пунктов роста. Но сейчас мы едем обратно на 2500 и ниже, и это логично.

Интервенция ЦБ особого результата в плане курса не дала, возможно, придется проводить полноценное вмешательство, а не оральное. При этом чиновники регулятора сами говорят о том, что каждые 10 рублей девальвации – это +2% к инфляции. То есть за 3 месяца можно прибавлять 4%, потому что доллар вырос на 20 рублей. Это давит на ЦБ, потому что его главная цель в жизни — инфляция в 4%.

Следовательно, повышение ставки в декабре — это решенный вопрос, пока не ясно только одно, а именно — на сколько Набиуллина поднимет ставку. Это может быть ожидаемые 23%, а может быть и психоз с 25% годовых. А это усилит отток с фондового рынка и потянет деньги в валюту и депозиты.

Так что ждать роста рынка до:

а) геополитического прогресса и/или

б) начала цикла снижения ставки не стоит @nebrexnya

Не смогли. Запуск производства Aurus на бывшем заводе Toyota в Петербурге откладывается на неопределенный срок. Возможно, навсегда.

Китайские партнеры в лице концерна FAW отказались от переговоров. Так что Hongqi H9 под брендом Aurus там собираться не будет.

Причина проста и банальна — санкции. Чем дальше в лес, тем меньше китайцы хотят работать с российскими компаниями. Даже неподсанкционные испытывают трудности, а уж производители президентских автомобилей точно находятся в списках между оборонкой и космосом.
@nebrexnya

#УтренняяНебрехня

Торговые центры в России могут столкнуться с необходимостью смены собственников из-за финансовых трудностей при обслуживании долговых обязательств.

Рост процентной ставки привел к тому, что банки уведомили заемщиков об увеличении стоимости кредитов, что существенно повышает финансовую нагрузку на владельцев коммерческой недвижимости.

В результате торговые центры, особенно те, которые уже испытывали сложности с заполнением арендаторами и генерированием доходов, оказываются в уязвимом положении. Рост долговой нагрузки делает их менее рентабельными, что может вынудить владельцев рассматривать варианты продажи активов или реструктуризации долгов.

При этом инвесторы могут воспользоваться сложившейся ситуацией для приобретения объектов по сниженной стоимости, видя в этом перспективу долгосрочной выгоды.

Однако для рынка в целом такие изменения могут привести к снижению темпов развития коммерческой недвижимости и перераспределению капитала среди более устойчивых участников. @nebrexnya

🛢 Судя по различным признакам, топливо для гражданских лиц в России в декабре подорожает. В числе этих признаков ожидающаяся активизация боевых действий на украинском направлении, БПЛА-прессинг российских НПЗ и начавшиеся проблемы с логистикой в связи с кризисом в РЖД. Нет причин считать, что подорожание будет большим, но то, что пиджаки наценкой заплатят за более дешевый бензин, керосин и дизель для военных, можно считать фактом. На Украине проблемы с топливом и вообще с энергетикой будут, как обычно, гораздо тяжелее, но жизнь россиян само по себе это не облегчит.

#ВекторыДня

Рыночный фон – позитивный.

Азия растет, ЕС и США тоже немного растут.

Товарный рынок смотрит вверх.

Сегодня:

📌Авангард — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2024г

📌Аэрофлот опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024г

📌Henderson ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2024г

📌ИНАРКТИКА (INARCTICA) — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2024г

📌Роснефть опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024г

📌Интер РАО опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024г
@nebrexnya

#События, которые повлияют на рынки:

🔴Депутаты Европарламента предлагают ввести жесткие санкции в отношении особенно значимых для экономики РФ секторов. Эмбарго на импорт в ЕС российского СПГ. Снижение потолка цен на нефть и нефтепродукты. Более жесткие санкции против теневого флота. Прекращение сотрудничества в секторе ядерной энергетики. Санкции против химической, металлургической, сельскохозяйственной, ядерной и банковской отраслей. Также депутаты осудили Китай за поставки товаров двойного назначения и Белоруссию, Иран и КНДР за военную помощь

🔴Нидерланды поставили Киеву 3 пусковые установки ЗРК Patriot

🔴Грузия отказывается от переговоров о вступлении в ЕС до 2028 года

🔴Ситуация с курсом рубля в целом под контролем и оснований для паники точно нет — Путин

🔵Правительство предлагает продлить на 2025 год право проведения ГОСА в заочной форме

🔵Мосбиржа планирует возобновить утренние торги на срочном рынке в начале 2025 года, ориентировочно — в январе

🟢Газпром одобрил общий объем финансирования инвестиционной программы на 2025 год — 1.523 трлн руб. На 2024 год инвестпрограмма составил 1.641 трлн

🟢Т-Технологии выкупили контрольную долю в факторинговом бизнесе "Киви" за 2 млрд рублей

🟢Экспортная пошлина на коксующийся уголь будет отменена с 1 декабря
@nebrexnya

Спикер Совфеда Валентина Матвиенко начала переживать за девелоперов. «Не буду нагнетать страхов, но есть определённые тревоги», — заявила Матвиенко по поводу состояния отрасли.

Наиболее острая проблема у коммерческих застройщиков, набравших кредитов с плавающей ставкой. Теперь они испытывают закономерные проблемы с долгом. В зоне риска — около тысячи ТЦ.

Но под угрозой и сектор жилой застройки. Девелоперы привлекают кредиты для продолжения строительства, потому что покупатели свои деньги сейчас отдают банкам на эскроу-счета.

Ставки выросли, спрос упал, недвижка не продается, а по долгам платить надо. Выглядит как идеальный шторм. И у государства денег нет, чтобы поддержать рынок.

В 2025 году мы вполне можем увидеть серию банкротств девелоперов. Пузырь, у котором многократно писала #Небрехня, начинает сдуваться. Или лопаться, пока не разобрать.
@nebrexnya

Казахстанский Центробанк начинает валютные интервенции, чтобы остановить обвал тенге. Любопытно, что падение курса тенге совпало с падением курса рубля в РФ.

Это говорит о том, что экономики стран по-прежнему очень крепко взаимосвязаны. И внешние раздражители только укрепляют их взаимодействие, а попытки вбить клин между странами обречены на провал.

Например, когда провокаторы разместили украинский флаг на уличном экране во время визита президента России, полиция Казахстана возбудила уголовное дело.

Понятно, что подобные провокации продолжатся. Внутри страны и за ее пределами есть много желающих сбить казахов с общего пути с Россией. Но также понятно, что толку от них не будет. Динамика курсов валют говорит сама за себя.
@nebrexnya

#ЕстьМнение

ЦБ в этом году планирует завершить ряд мер поддержки российской банковской индустрии. По мнению регулятора, они выполнили свою антикризисную роль. Насколько правдивы утверждения Центробанка относительно исчерпания этих мер? #Небрехня пообщалась с экспертами.

Юрий Беликов, управляющий директор рейтингового агентства Эксперт РА:

Те меры поддержки, которые не планируется продлевать, действительно уже не актуальны. В частности, это меры, действовавшие в отношении рисков, принимаемых на оказавшихся под санкциями объекты, когда включение в санкционные списки еще носило избирательный характер, тогда как сейчас оно близко к сплошному. При этом концентрация рисков банков на крупнейших в экономике корпорациях остается очень высокой, в связи с чем продлевается действие различных компенсаторных механизмов, как возможность уменьшения расчетных показателей концентрации за счет хороших гарантий и поручительств.

Относительно завершения действия послаблений, позволявших не ухудшать оценку качества обслуживания долга из-за санкций: с первого проявления этих шоков прошло значительное время, и, если предприятие не адаптировалось к изменившимся реалиям, значит, его финансовое состояние и потенциал обслуживания долгов действительно слабы, и поблажки в резервировании требований к нему не имеют смысла.

В части кредитных рейтингов действительно произошло замещение рейтингов международных агентств рейтингами национальных агентств. Этот процесс был запущен давно и к настоящему времени завершен. Зависимости каких-либо рынков от рейтингов большой тройки международных рейтинговых агентств нет.

В описанном контексте (длительного и практически сплошного воздействия санкций) я не вижу объективных причин продлевать ограничения на раскрытие информации кредитными организациями. Новых санкционных рисков, к которым наши рынки имели бы высокую чувствительность, полноценное раскрытие информации уже не генерирует. Эта мера больше вредит внутренним инвесторам и оценщикам рисков, чем защищает подсанкционные или потенциально подсанкционные объекты от какого-то внешнего влияния. @nebrexnya

#ЕстьМнение

Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст":

Меры ЦБ носили, скорее, антишоковый характер на период, когда бизнес, включая банковский, только адаптировался к работе под внешним санкционным давлением.

Спустя более, чем два года данные меры действительно в большей части потеряли свою актуальность, несмотря на то, что санкции никто не снимал и они по-прежнему оказывают негативное влияние в том числе на соблюдение нормативов, установленных ЦБ. @nebrexnya

#ЕстьМнение

Павел Самиев, сооснователь, гендиректор БизнесДром, председатель комитета "Опоры России" по финрынкам:

С одной стороны, банковский сектор показал удивительную устойчивость и к санкциям и к внешним шокам, демонстрировал вплоть до настоящего времени очень хорошую динамику, вполне приемлемое качество активов (опять же несмотря на ряд стресс-факторов), и весьма впечатляющие финансовые результаты (побит очередной рекорд по прибыли).

Можно этим объяснить решение убрать ряд «регулятивных послаблений» — сектор и так хорошо себя чувствует и не нуждается в этом.

С другой стороны, ни санкции, ни те внешние риск-факторы, которые как раз и призваны эти льготы и послабления нивелировать, никуда не делись.

Они актуальны, и в каком-то смысле санкционное давление даже растет. Ну и к тому же снова регуляторика проциклична: льготы, послабления, меры поддержки масштабируются когда рынок в фазе роста, дешевых денег и высокой маргинальности, и сворачиваются, когда все наоборот. @nebrexnya

Пришло время поделиться новостью из мира технологий и предпринимательства, касающейся лично меня, дорогой мне команды и компании, развитием которой я занимался более 20 лет.
 
Я всегда говорил, что строил компанию не как предприниматель, а как инженер с целью создать одну из самых мощных и технологичных сил по защите людей и бизнесов от различных киберугроз. Не совру, если скажу, что не было и дня, чтобы я отошел или усомнился в этой цели.
 
Более того, цель сделать команду F.A.C.C.T. главной силой по борьбе с киберкраймом и мошенничеством в России, при этом сделать так, чтобы команда могла решать самые сложные задачи, создавать новые технологии, продолжать развиваться и показывать рост — сохраняется и сохранится, уверен, надолго.
 
Именно ради этой цели основные активы F.A.C.C.T. передаются в новую компанию, которую создает фонд развития результативной кибербезопасности Сайберус. Сохраняя миссию, культуру и принципы, команда при этом получает дополнительные важные преимущества для роста и развития.
 
Со стороны F.A.C.C.T. в рамках сделки мы передаем ключевые активы, включая наши уникальные инженерные технологии, экспертизу, интеллектуальную собственность и текущие контракты. Таким образом я и другие акционеры не входим в новую компанию в качестве акционеров.
 
Сделка с фондом Сайберус создает условия для активного роста, устраняя различные ограничения и расширяя возможности на рынке. Это позволит создавать лучшие технологии и предоставлять наиважнейшие сервисы по предотвращению и защите страны, бизнеса и ее жителей от киберугроз.
 
Для меня лично — решение сложное, но инженерным и стратегическим умом я понимаю и уверен, что это гарантирует нашей команде развитие и то будущее, которого я бы хотел, и не важно, что меня не будет внутри, ибо миссия будет выполнена. Я уверен, что дал компании импульс и нужную энергию для развития, сделав ее делом своей жизни. И дальше новая компания будет развиваться силами нашей суперпрофессиональной команды.
 
Сайберус — сильный партнер с амбициозной миссией. Фонд объединяет ИБ-индустрию, бизнес и государство для построения нового подхода к информационной защите на уровне отдельных компаний, целых индустрий и страны.
 
Ключевые задачи фонда абсолютно комплиментарны нашим:
• Создание новой архитектуры кибербезопасности.
• Укрепление позиций России как самой защищённой страны в мире от киберугроз.
• Поддержка других стран в построении суверенных ИБ-индустрий.

Из принципиально для меня важного: команда F.A.C.C.T. – главная ценность компании, и ее сохранение является приоритетом и для фонда. Руководителем компании остается Валерий Баулин. Все руководители и сотрудники продолжают работать в составе новой компании. Переход активов и команды в новую компанию планируем завершить до конца первого квартала 2025 года.
 
Я никогда не преувеличивал говоря, что создание высокотехнологичных продуктов в области предотвращения и защиты от кибератак и всех видов мошенничества для меня — дело жизни.
 
И этот новый этап дает мне уверенность в том, что так наша команда станет сверх успешной и реализует себя лучше всего. Стратегически это крайне важный и нужный этап, и я очень рад, что перед командой открываются новые возможности.
 
Я безгранично благодарен команде за этот путь и эти годы совместных побед, преодолений и приключений. Отдельная благодарность моим партнерам – акционерам, которые верили в нас все это время и способствовали нашему активному развитию.
 
Новая создаваемая компания должна стать номером один по борьбе с киберпреступностью в России. Я желаю с добрым вдохновением встретить этот новый этап и никому не забывать, какие амбициозные цели и задачи стоят перед командой и, уверен, будут достигнуты.
 
Делаем!

Газпром решил отчитаться после окончания основной сессии, чтобы повозить рынок на низкой ликвидности, не иначе. Амплитуда была такова, что вынесло и оптимистов и пессимистов. В плюсе только реалисты, которые сидят на заборе и потягивают пятничное пиво.

Итак, за 9 месяцев EBITDA Газпрома — 2,141 трлн рублей. Чистый убыток по МСФО в 3 квартале — 53 млрд рублей (рынок ждал 54 млрд прибыли).

Объем капитальных вложений снизился на 7%, до 1,645 трлн рублей. Зато свободный денежный поток впервые за 9 месяцев оказался в положительной зоне, там целых 14 млрд рублей.

В целом, если 4 квартал сложится позитивно, компания может даже дать дивиденды. Но может и не сложиться. А может и не дать — СД имеет право изменить выплаты, если отношение чистый долг/EBITDA превысит 2,5х. Сейчас — 2,46х т растет.
@nebrexnya

Ситуация с дефицитом кадров в стране на грани фантастики.

В России не хватает уже порядка 2 млн работников, в среднем по стране на безработного приходится 5 вакансий. Лидерует Амурская область — там на одного человека имеется 29 предложений. Далее следуют Ленинградская (25) и Нижегородская (22) области.

Но если посмотреть на все это с другой стороны, то ситуация диктует новые условия на рынке труда. Как минимум, открываются возможности для людей, ищущих работу, так как по логике они могут выбирать из множества предложений, а компании вынуждены повышать зарплаты и улучшать условия труда, чтобы привлечь кандидатов. Вместе с тем на практике все это превращается в снежный ком: просто вакансий становится больше, а суперусловиями и не пахнет.

Но в той же Амурской области невероятное соотношение вакансий к числу безработных создает уникальные предпосылки для экономического роста. Опять же — в теории, а на практике никто этим не воспользуется.

И все как обычно упирается в то, что дефицит лечится привлечением мигрантов, несмотря на всю жесткость политики в отношении последних. @nebrexnya

Ударники и неудачники недели на бирже

IMOEX на этой неделе почти добрался до 2400, но в середине недели попытался изобразить разворот и закрыл пятницу на 2578 пт. Это чуть выше нижней грани боковика, куда рынок пришел еще летом. Пойдет ли рынок в рост с текущих значений – большой вопрос. Технические предпосылки есть, фундаментальных – нет даже близко.

Нефть – $72,36. Израиль с Ливаном и даже Хамасом на грани перемирия, но вновь полыхнула Сирия.

USDT стоит примерно 105,7. Доллар (по ЦБ) – 107,74. Неожиданный разворот разницы (обычно доллар по ЦБ дешевле, чем крипта) объясняется хаосом, который царил на валютном рынке на неделе. Доллар улетал выше 110. Похоже, пора перестраивать мозги на новую реальность, где рубль стоит значительно дешевле американского цента.

⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене на этой неделе

🟢5 место: Роснефть +5,63%

🟢4 место: Газпромнефть +6,11%

🟢3 место: Казаньоргсинтез (префы) +6,76%

🟢2 место: МКБ +6,76%

🟢1 место: Сегежа +12,11%

⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене

🔴5 место: Белон -14,96%

🔴4 место: Красный Октябрь -17,06%

🔴3 место: ГТМ -17.79%

🔴2 место: Диасофт -17,89%

🔴1 место: Самолет -20,10%
@nebrexnya

У России и Казахстана общие проблемы с инфляцией. НацБанк республики поднял ставку до 15,25% годовых, а сама инфляция находится на уровне 8,5%, прогноз на 2024 год — 8–9%.

Интересно, что вернуть ее к таргету монетарные власти рассчитывают к 2027 году, почти одновременно с Россией. В Казахстане таргет – 5%.

Картинка лишний раз напоминает, что экономики России и Казахстана по-прежнему взаимосвязаны, а тенге ходит в унисон с рублем.

И как бы ни старались недоброжелатели, разорвать эти связи не получается. Санкции, угроза санкций, шантаж, принуждение – все это бесполезно, поскольку с такой протяженностью общей границы и культурными связями экономики завязываются друг на друге сами, препятствуя попыткам помешать этому извне.
@nebrexnya

Как российский рынок акций завершит год

Ноябрь выдался очень волатильным как для рынка акций, так и для рубля. Если в начале месяца индекс МосБиржи смог оттолкнуться от минимумов и быстро подлетал к 2800 п., или +9%, то к концу месяца был завал бенчмарка на 13%. Лишь 27 ноября рынку удалось стабилизироваться и отскочить от полуторалетних минимумов. Об этом говорится в эксклюзивном прогнозе «БКС Мир инвестиций», подготовленном специально для #Небрехни.

«Вот такой кульбит рынка, и бенчмарк в ноябре закрывается с небольшими потерями. Рубль рухнул на дно кризисной весны 2022 г., в моменте юань был дороже 15,15, внебиржевые доллар и евро оказались дороже 108 и 113», — отметил Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».

Причин панических распродаж бумаг и рубля было предостаточно: от обострения геополитики и введения против банков новых санкций до роста инфляции и резкого повышения вероятности очередного подъема ключевой ставки на декабрьском заседании ЦБ.

На рынках обстановка была уже предпаническая, а волатильность подскакивала до максимумов с осени 2022 г., индекс страха RVI был у 70 п. Обычно именно на таком алармистском фоне и возникает паттерн под отскок.

В декабре индекс акций может подрасти, даже несмотря на максимальную вероятность подъема ставки ЦБ. Просто это уже в ценах.

Ориентир на конец года — возврат бенчмарка в область 2700 п. Главное, чтобы обошлось без очередных геополитических обострений. До конца года ожидается и постепенное восстановление механизмов расчетов за экспорт/импорт, нарушенных санкциями против банков, а тогда доллар и сможет откатить ближе к 100, а юань — к 14 и ниже.

Лучше рынка в ноябре были префы Сургутнефтегаза (+9%). Здесь все просто — чем выше доллар, тем сильнее переоценка «валютной кубышки» корпорации и больше ожидаемый дивиденд. При текущем курсе валюты предполагаемый дивиденд за 2024 г. может быть порядка 11 руб., или около 18% дивдоходности по текущему биржевому курсу акций.

В декабре цена акций на рынке, скорее всего, превысит круглые 60 руб.

В аутсайдерах месяца — бумаги девелоперов Самолет и ПИК: -31% и -21%. Обвал акций Самолета на исторический минимум и ПИКа на многолетнее дно вызван высокими ставками кредитования при одновременном завершении ипотечных льготных программ. В ближайший месяц акции могут быть по-прежнему хуже рынка, но и технические отскоки на фоне сильной перепроданности там тоже возможны. @nebrexnya

Топ-5 выросших акций ноября

Рынок в прошлом месяце показал прекрасную разворотную свечу. Он умудрился провалиться уровня в 2500, но все равно закрылся по итогу в плюсе. На целых 0,69%.

Происходящая стагнация усугубляется обесцениванием денег. При текущей скорости инфляции топтание на месте обесценивает инвестиции чуть менее чем на 1% в месяц, и это если мы доверяем данным Росстата.

Недооцененный рынок должен в какой-то момент резко выстрелить вверх. Ненадолго, но высоко. Однако никто не скажет, когда, и как глубоко он перед этим упадет.

🟢5 место: Ozon +9,31%

🟢4 место: Роснефть 9,46%

🟢3 место: ФосАгро +12,21%

🟢2 место: Норникель +13,33%

🟢1 место: МКБ +25,7%
@nebrexnya