#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🔴АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «ВВВ|ru|», изменив прогноз на «Развивающийся». Кредитному рейтингу присвоен статус «под наблюдением»

Компания владеет и управляет торговыми центрами и двумя офисными центрами на территории Москвы. Среди объектов Компании: ТК «Галерея Аэропорт» (метро Аэропорт), ТРК «Москворечье» (метро Каширская), ТЦ «Ритейл Парк» (метро Южная), ТДК «Тульский» (метро Тульская). Число посетителей ее торговых центров в 2023 году достигло 38 млн (2022 год: 36,5 млн).

«Развивающийся» прогноз и статус «под наблюдением» по кредитному рейтингу обусловлены вероятностью влияния реализации репутационных рисков в связи с отзывом лицензии на осуществление банковских операций у Коммерческого банка «Гарант-Инвест». Банк и АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» связаны на уровне конечных бенефициаров. Агентство допускает вероятность возникновения изменений в процессах корпоративного управления в связи с процессом ликвидации Банка.

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

Умеренный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств, скорректированных на облигационный выпуск 002Р-07, оферта по которому запланирована в марте 2025 года, к активам на 30.06.2024 г. составило 0,71 (на 31.12.2023 г.: 0,83);

Высокая рентабельность показателя EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли, без учета переоценки недвижимости, и амортизации. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. она составила 88% (за 2023 год: 80%).

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Ощутимая долговая нагрузка. Соотношение чистого долга и показателя EBITDA на 30.06.2024 г. составило 12,1х (на 31.12.2023 г.: 12,7х). НРА отмечает значительную роль полученных процентов в формировании денежного потока Компании, направляющегося на обслуживание долга, и их регулярный характер. С учетом корректировки показателя EBITDA на процентные доходы, долговая нагрузка оценивается в 7,9х «Чистый долг/EBITDA» (на 31.12.2023 г.: 8,6x). Агентство считает, что для отрасли Компании такую долговую нагрузку можно считать адекватной. На фоне существенных процентных выплат на невысоком уровне также оценено покрытие долга операционным денежным потоком без учета изменения оборотного капитала;

Невысокая оценка свободного денежного потока на фоне сохранения значительного уровня инвестиций.

🔴ООО «Селлер»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruD, изменило прогноз на стабильный и сняло статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruC с развивающимся прогнозом.

ООО «Селлер» является интернет-дискаунтером, осуществляющим реализацию более 150 тысяч наименований крупной бытовой техники, мебели и сантехники через каналы В2В и В2С.

Текущий пересмотр кредитного рейтинга обусловлен неисполнением обязательства по выплате купонного дохода за девятый купонный период по выпуску облигаций серии БО-03 по истечении 10 рабочих дней после публикации сообщения об отсутствии возможности выплатить купон в размере 8,22 млн руб. в связи с отсутствием денежных средств в необходимом объеме. Неисполнение обязательств по выплате купона по истечении срока в 10 рабочих дней после наступления технического дефолта является основанием для снижения рейтинга кредитоспособности компании до уровня ruD согласно методологии агентства.

2/2

⚪️ООО «РегионСпецТранс»
Эксперт РА установило статус «под наблюдением» по рейтингу кредитоспособности, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruBBB-.

ООО «РегионСпецТранс» осуществляет автомобильные перевозки грузов, преимущественно нефти и нефтесодержащих жидкостей, а также занимается обслуживанием месторождений на специализированных автотранспортных средствах (большая часть которых находится в собственности компании) со средне и долгосрочными договорами с крупными контрагентами.

Установление статуса «под наблюдением» связано с нарушением срока выплаты купона по биржевым облигациям серии БО-01, который должен был быть уплачен 09.01.2025. По данным компании, причина неисполнения обязательств эмитентом была вызвана техническим сбоем в обслуживающем банке. Агентство отмечает, что остатки на счетах компании на 08.01.2025г. в обслуживающем банке значительно превышали размер купонного платежа, и их было достаточно. Компания подала платежное поручение в банк 09.01.2025г., однако до завершения операционного дня оно не было исполнено банком.

С учетом анализа оперативных данных, Агентство в настоящий момент не фиксирует признаков ухудшения кредитоспособности на стороне компании. Тем не менее в ближайшие 3 месяца будут детально исследованы причины, повлекшие реализацию технического дефолта, в особенности меры, направленные на повышение качества взаимодействия с банками и контроля за фактическим исполнением платежных поручений компании в установленные сроки.

⚪️АО «ГИДРОМАШСЕРВИС»
НКР изменило прогноз по кредитному рейтингу со стабильного на «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз». Кредитный рейтинг компании продолжает действовать на уровне А+.ru.

АО «ГИДРОМАШСЕРВИС» входит в состав «Группы ГМС», которая занимает лидирующие позиции в производстве промышленных насосов, компрессоров и нефтегазового оборудования. Компания формировала 70% групповой выручки по итогам 1 полугодия 2024 года.

Изменение прогноза со стабильного на «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз» обусловлено введением 30.12.2024 г. временного управления в отношении «Группы ГМС» и ряда входящих в неё компаний, в том числе АО «ГИДРОМАШСЕРВИС». В соответствии с указом Президента РФ № 1130 от 30.12.2024 г. временное управление осуществляет Росимущество.

НКР завершит пересмотр кредитного уровня АО «ГИДРОМАШСЕРВИС» и прогноза по нему после получения информации, позволяющей оценить влияние временного управления на кредитоспособность компании и «Группы ГМС».

#платежи #портфелиprobonds

Сделки в портфеле ВДО. Больше облигаций, больше осторожности
#портфелиprobonds #вдо #сделки

Легким движением портфель ВДО превращается... в портфель ВДО. Не так давно. всего-то в мае, портфель почти на 50% состоял из денег в РЕПО с ЦК. С того мая ключевая ставка выросла на 5 п.п., а доходность денег с 16-17% до 22-23%. И с тех же пор публичный портфель PRObonds ВДО медленно (спускается с горы) наращивает облигационную позицию. С учетом сделок новой недели на облигации придется уже ~74% активов. На деньги - всего четверть. Но и отбор бумаг становится строже, и их набор медленнее.

Все сделки - по 0,1% от активов для каждой из позиций за торговую сессию, начиная с сессии понедельника.
Андрей Хохрин

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Друзья, привет!

Сервис по возврату проблемной задолженности ID Collect – активный участник облигационного рынка, у нас 7 выпусков в обращении и большие планы по новым привлечениям в 2025 году.

Мы считаем, что в текущей волатильной ситуации рынок не всегда корректно оценивает стоимость наших долговых обязательств, поэтому мы запускаем частичную добровольную оферту объемом до 300 млн рублей по одному из наших выпусков 06 серии RU000A107C34. У инвесторов появляется возможность предъявить их к выкупу эмитенту по цене 87,5% от номинала + накопленный купонный доход, что соответствует текущей рыночной стоимости облигаций.

Можно также продолжить держать бумаги до погашения в ноябре 2026 года или продать их в любое время на рынке: оферта – дело сугубо добровольное!

Для участия в оферте надо подать заявку вашему брокеру с 30 января 2025 года по 05 февраля 2025 года. Подробная информация доступна в информационном письме ниже.