Понедельник, 07.07.2025

🌍 Саммит БРИКС в Бразилии — день 2
🇪🇺 Евросоюз — заседание Еврогруппы
🇰🇿 Казахстан — нет торгов
🇩🇪 Германия — объём промышленного производства
🇨🇭 Швейцария — резервы Форекс
🇺🇸 США — остатки резервов федеральных резервных банков

Вторник, 08.07.2025

🇦🇺 Австралия — ключевая ставка ЦБ
🇨🇦 Канада — индекс деловой активности от Ivey (июнь)
🇺🇸 США — ожидаемая потребительская инфляция (июнь)
🇺🇸 США — краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA
🇺🇸 США — недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)

Среда, 09.07.2025

🇷🇺 Россия — индекс потребительских цен (ИПЦ)
🇨🇳 Китай — индекс потребительских цен (ИПЦ) (июнь)
🇦🇷 Аргентина — нет торгов
🇳🇿 Новая Зеландия — ключевая ставка ЦБ
🇬🇧 Великобритания — отчет о финансовой стабильности от БА
🇺🇸 США — запасы сырой нефти
🇺🇸 США — публикация протоколов FOMC

Четверг, 10.07.2025

🇯🇵 Япония — объём покупок иностранных облигаций
🇩🇪 Германия — индекс потребительских цен (ИПЦ)
🇺🇸 США — ежемесячный доклад ОПЕК по рынку нефти
🇺🇸 США — объём запасов природного газа

Пятница, 11.07.2025

🇬🇧 Великобритания — ВВП (май)
🇺🇸 США — ежемесячный отчет Международного энергетического агентства по рынку нефти
🇺🇸 США — отчет об исполнении федерального бюджета США (июнь)

ПСБ | Благосостояние

#событиянедели #инвестиции

Курт Дегерман — инвестор, которого никто не замечал

В Швеции его знали как «Курта — Жестяную Банку». Он собирал бутылки, ездил на велосипеде и питался в бесплатных столовых. Но после его смерти стало известно: он оставил активы на $1,4 млн — акции, золото и паевые фонды.

💼 Ранние годы

Курт родился в 1948 году в обеспеченной семье и учился отлично. Но в подростковом возрасте столкнулся с психическими трудностями, ушёл из школы, отдалился от семьи и оказался на улице. Почти 40 лет он прожил вне системы.

🍛 Как жил и зарабатывал

Он не тратился на алкоголь или сигареты. Сдавал тару, жил скромно и большую часть дохода инвестировал.

Часами сидел в библиотеках, читал Swedish Business Daily и Dagens Industri, следил за рынком и принимал взвешенные решения.

🤔 Как инвестировал

Он выбирал устойчивые шведские компании, покупал золото и паевые фонды. Держал активы годами, не поддаваясь эмоциям или конъюнктуре.

Главное правило — регулярность и самообразование.

👔 После его смерти

Курт умер от инфаркта в 2008 году. Его состояние оценили примерно в $1,4 млн. Всё он завещал своему племяннику.

⏩ Что мы можем взять из этой истории

🔴 Даже с небольшим доходом можно выстроить серьёзный инвестиционный портфель.

🔴 Знания и системность — главное оружие частного инвестора.

🔴 Инвестирование — это не сумма, а регулярность, терпение и дисциплина.

🔴 Долгосрочный подход способен изменить судьбу вне зависимости от стартовых условий.

История Курта Дегермана — это напоминание: инвестиции работают не только в теории, но и в самой неожиданной практике. Главное — как ты действуешь.

ПСБ | Благосостояние

#инвестиции

⚡️ В эфире программы «Облигации. Главное» на РБК-ТВ директор по инвестициям УК ПСБ Николай Рясков обсудил с Никитой Макаровым, действительно ли рынок ОФЗ перегрет — и что делать инвестору в такой ситуации?

🔴 Ралли в ОФЗ: рост цен — признак устойчивой экономики или просто результат нехватки бумаг?
🔴 Решение ЦБ по ключевой ставке: рынок ждёт снижения от 1 до 2 п.п.. Почему это важно?
🔴 RGBI после заседания ЦБ: ждать ли отката или рынок уже всё учёл?
🔴 Где искать доходность на фоне роста цен: длинные ОФЗ, качественные корпораты, фонды активного управления.
🔴 На что стоит обратить внимание на рынке: выпуски ОФЗ 26243, 26247 и 26248.

ПСБ | Благосостояние

#мнениеэксперта #сми #инвестиции

📉 За период с 30 июня по 4 июля индекс Мосбиржи снизился на 0,16%, закрывшись на уровне 2801,65

Попытка роста в начале недели — до 2855 пунктов — не получила развития: на фоне корпоративных новостей и фиксации прибыли индекс вернулся к исходным уровням.

⏩ Сырьевые рынки

Внешние сырьевые площадки оставались относительно стабильными:

🔴 Нефть сорта Brent прибавила 2,25%, достигнув $68,85 за баррель. Поддержку оказывали сохраняющаяся геополитическая напряжённость и ожидания новых решений ОПЕК+ по добыче.
🔴 Золото выросло на 1,94%, до $3336,9 за унцию, что отражает устойчивый спрос на защитные активы.

⏩ Ключевое событие — ЮГК

Котировки ЮГК снизились на более чем 24% за неделю после появления новостей о судебном иске к мажоритарному акционеру. Акции опустились до 0,476₽ и торги были приостановлены. Представители компании подчеркнули, что меры не затрагивают права миноритарных акционеров.

Отчасти на этом фоне акции Полюса прибавили 6,66% — инвесторы могли перераспределить средства в лидера отрасли.

⏩ Отраслевые движения

Сильнее рынка выглядели:

🔴 Девелоперы ПИК (+10,5%) и Самолет (+6,5%).
🔴 АФК Система (+5,6%), ВК (+6,8%).
🔴 Металлурги Мечел (+8,4%) и НЛМК (+4,7%).

Среди аутсайдеров:

🔴 ОГК-2 (-9,3%), где сохраняется неопределённость с дивидендами.
🔴 ВТБ (-6,9%) на фоне фиксации прибыли после новостей о выплатах.

Внимание участников остаётся сосредоточенным на пиковых дивидендных выплатах в июле. Полученные средства частично возвращаются на рынок, поддерживая котировки.

Инвесторы пересматривают портфели в сторону надежных и понятных корпоративных историй.

💬 Мнение экспертов УК ПСБ

Основные ориентиры: снижение геополитической премии за риск и замедление инфляции могут создать условия для восстановления рыночной активности.

Ожидается, что индекс Мосбиржи останется в диапазоне 2800–2880 пунктов.

Бумаги Сбербанка могут приблизиться к 325–330₽ перед дивидендной отсечкой.

ПСБ | Благосостояние

#обзоррынка #инвестиции

↗️ С 30 июня по 4 июля 2025 года рынок рублёвых облигаций сохранил позитивную динамику

Индекс полной доходности государственных бумаг RGBITR обновил годовой максимум, завершив торги выше 115 пунктов.

Участники продолжали переоценивать траекторию ключевой ставки — в ожидании её снижения уже на ближайшем заседании ЦБ.

⏩ ОФЗ и поведение рынка

Цены на длинные ОФЗ стабилизировались, отражая ожидания смягчения денежно-кредитной политики.

В центре внимания — заседание Банка России 25 июля: аналитики допускают снижение ставки на 100–200 б.п.

При этом инвесторы внимательно следят за инфляцией: на текущей неделе в статистике начнёт учитываться индексация тарифов ЖКХ, вклад которой оценивается в 0,5–0,7%.

⏩ Корпоративное размещение

На прошедшей неделе разместились облигации ИКС 5 Финанс — доходность оказалась лишь немного выше, чем у аналогичных выпусков ОФЗ, что указывает на снижение премий за риск в корпоративных бумагах с высоким кредитным качеством.

⏩ Макроэкономический фон

На Финансовом конгрессе ЦБ звучали сигналы о возможности более быстрого снижения ставки — рынок уже закладывает уровни 18% в июле и 16% к концу года.

Статистика по инфляции в ближайшие недели вряд ли скорректирует эти ожидания — наиболее вероятным сценарием остаётся консолидация рынка ОФЗ.

💬 Мнение экспертов УК ПСБ

Мы по-прежнему видим потенциал в длинных ОФЗ — в текущих рыночных условиях этот сегмент может быть интересен инвесторам, ориентированным на среднесрочные стратегии.

Интерес к рынку рублёвых облигаций остаётся устойчивым — особенно со стороны институциональных участников, для которых важны сбалансированные параметры риска и доходности.

ПСБ | Благосостояние

#обзоррынка #инвестиции

💱 На российском рынке продолжается активность в сегменте облигаций, номинированных в иностранных валютах — прежде всего юанях и долларах США

Такие бумаги позволяют эмитентам привлекать валютное финансирование внутри страны, а инвесторам — получать доходность, привязанную к валюте, при расчётах в рублях.

⏩ Главные события

🔴 Норильский никель (CNY) разместил выпуск на 3 млрд юаней с купоном 7,00% годовых, с ежемесячными выплатами и офертой через 1,4 года.

🔴 Новатэк (CNY) запланировал 5-летний выпуск с купоном 7,5% годовых.

🔴 ФосАгро (USD) анонсировал дополнительное размещение на $100 млн: купон — от 7,24% годовых.

🔴 Также сообщается о размещении облигаций ООО «ЭН+Гидро» с купоном до 9,38% в юанях.

🔴 На вторичном рынке активен РУСАЛ: одна из серий CNY-бондов торгуется около 100,39% от номинала, оферта — в августе 2025 года.

💬 Комментарий экспертов УК ПСБ

Квазивалютные облигации стали устойчивой частью внутреннего долгового рынка. Эмитенты получают доступ к валютному финансированию, а инвесторы — возможность хеджировать валютные риски и получать купонную доходность в иностранной валюте.

Мы видим стабильный спрос: многие новые выпуски начинают торговаться выше номинала, особенно со стороны экспортёров с высоким кредитным качеством.

ПСБ | Благосостояние

#обзоррынка #инвестиции

Июнь стал рекордным по объёму притока в розничные паевые фонды — почти 113 млрд рублей, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на данные InvestFunds.

Основной спрос пришёлся на фонды облигаций и денежного рынка. При этом оттоки из фондов акций заметно сократились на фоне снижения ключевой ставки и корректировки рыночных ожиданий.

📊 О текущих предпочтениях инвесторов и перспективах притока средств в разные категории фондов «Коммерсанту» рассказал директор по развитию продаж продуктов благосостояния ПСБ Максим Быковец:

⏩ Фонды акций: пауза в ожидании роста

Приток средств в фонды акций сократился на фоне снижения индекса Мосбиржи с максимумов февраля–марта — тогда мы наблюдали позитивный настрой инвесторов и ожидания быстрой деэскалации конфликта, которые не оправдались.

СЧА фондов акций на рынке — почти 300 млрд руб., мы не наблюдаем стремительных оттоков из данного типа фондов, инвесторы ждут роста на рынке. При этом основной денежный поток средств инвесторов приходится на рынок облигаций и в фонды денежного рынка.

⏩ Ставка на активное управление

Примечательно, что высокий объем привлечения средств в фонды денежного рынка в этом году связан не с классическими фондами, популярными ранее, а с фондами с активным управлением и более широкой инвестиционной декларацией.

Такие продукты с начала года показали доходность 11-11,2% (не менее 22% годовых), что выше, чем средняя максимальная ставка по вкладам в рублях, которая в третьей декаде июня снизилась до 18,32% по данным ЦБ РФ.

⏩ Что вернёт интерес к фондам акций

На наш взгляд, инвесторы уже сейчас могут докупать отдельные российские акции на брокерских счетах по привлекательным ценам, но для массового возврата интереса к фондам акций широкого рынка индекс Мосбиржи должен вернуться к восходящему тренду, а для этого должно произойти хотя бы одно из следующих событий:

🔴 подтверждение в июле разворота в цикле ДКП, который при дальнейшем снижении ставки может вернуть индекс к уровню 3100–3150 к осени;
🔴 существенное снижение геополитических рисков, которое может привести к уровню 3400–3600 Индекса Мосбиржи на конец года.

Инвестору важно видеть один–два месяца устойчивого роста рынка для возврата интереса к продукту, поэтому рост притоков в фонды акций мы ожидаем не ранее третьего квартала этого года.

ПСБ | Благосостояние

#обзоррынка #инвестиции

🥸 В прошлом посте мы подробно разбирали, зачем ознакомляться с правилами доверительного управления (ПДУ) фондом: ключевой документ, который определяет, как именно работает фонд и какие права есть у пайщика.

Теперь логичный вопрос — какие документы получает сам пайщик, чтобы быть уверенным в своих правах? В предстоящем посте расскажем о главных бумажных «якорях доверия», которые всегда доступны пайщику.

Чтобы закрепить пройденный материал — предлагаем пройти небольшую викторину по теме прошлого поста.

Готовы проверить себя? Поехали 👇

👀 Что на самом деле показывает индекс Мосбиржи?

Индекс часто воспринимается как индикатор состояния экономики, однако это упрощённое представление. Его динамика формируется под влиянием множества факторов: цен на нефть, процентных ставок, валютного курса и рыночных настроений. В результате он может снижаться на фоне роста экономики — и наоборот.

Главный аналитик УК ПСБ Александр Головцов рассказал «Коммерсанту», почему ориентироваться только на индекс — недостаточно, и какие показатели действительно важны для принятия инвестиционных решений:

📊 Сравнение с индексом уместно на длинном горизонте

Индексы часто используют для оценки результатов инвестирования или эффективности управления: насколько доходность портфеля выше или ниже рынка в целом. Более корректным такое сравнение становится на длинном горизонте — от одного года.

Помимо доходности необходимо учитывать риск, например через коэффициент Шарпа или коэффициент информации.

📊 Тренды на графиках — не всегда объективны

График индекса даёт общее представление о волатильности рынка, но его тренды нередко трактуются субъективно. На одном и том же участке можно увидеть и рост, и падение, и боковое движение.

Инвестору стоит уделять меньше внимания краткосрочным колебаниям и больше — фундаментальным показателям компаний и их способности генерировать денежные потоки.

📈📉 Краткосрочные колебания часто случайны

По статистике, около половины месячной динамики рынка определяется случайными факторами. Суточные изменения практически полностью случайны.

Попытки реагировать на них приводят к избыточным издержкам — в том числе из-за комиссий, при этом результат часто оказывается незначительным.

⌛ Динамика индекса ≠ динамика экономики

Изменение индекса за выбранный период не отражает состояние экономики.

Индекс Мосбиржи зависит от множества переменных:

🔴 цен на нефть;
🔴 процентных ставок;
🔴 валютного курса;
🔴 стартовой оценки бумаг;
🔴 геополитических и других факторов.

В 2024 году индекс снизился на фоне сильного экономического роста — аналогичные примеры наблюдались в Китае в 2015–2020 годах. В то же время в странах ЕС при слабой экономике индексы могут расти.

Влияние экономики на рынок возможно, но оно непостоянно. Делать прямые выводы о состоянии экономики на основе динамики индекса некорректно.

Поставьте нам реакцию 🔥, если согласны с Александром: индекс — это куда глубже, чем просто «вырос» или «упал».

ПСБ | Благосостояние

#мнениеэксперта #инвестиции