Огромное контанго в мартовском фьючерсе на индекс Мосбиржи MIX-3.25 и MXI-3.25.
Как это можно использовать для повышения прибыли?
Посмотрите на скриншоты ниже по тексту, и вы увидите, что разница между индексом Мосбиржи и фьючерсом на него достигла невероятных 5%!
О том, как с этого может получить выгоду осторожный инвестор, я сегодня и расскажу в своей статье.
Те, кто следит за моими отчетами о составе портфеля, знают, что я оставил около 6-8% акций и полностью захеджировал их продажей фьючерса 12.24.
Так вот тот хедж прекрасно себя показал, так как фьючерс за квартал подешевел почти на 5% и даже ушел в бэквордацию, то есть стал дешевле базового актива, самого индекса. В итоге данный хедж не просто уберёг меня от убытка при снижении акций, которое мы наблюдали и в октябре и в ноябре, но даже принес мне дополнительную прибыль, хоть и небольшую в масштабе моего портфеля.
Сегодня я закрыл хедж, так как рассчитываю на небольшой краткосрочный рост акций. НО в ближайшие же дни я снова начну его открывать частями (очень надеюсь, что это получится сделать по мере роста акций)
И вот в чем главная идея и фишка: открывать новый хедж я буду продавая не MXi-12.24, а в этот раз я продам MXI-3.25. Посмотрите на скриншоты и вы сразу все поймете, так как MXI-3.25 в контанго к индексу в размере 5%!!! А к фьючерсу MXI-12.24 даже на 6%.
При таком сочетании, получается, что, удерживая акции и зажеджировав их фьючерсом, можно за счет распада контанго получить примерно +4% дохода за квартал. Да это меньше, чем по вкладу, по фонду ликвидности или в облигациях, но зато и почти без риска, плюс параллельно мы еще получаем дивиденды с акций.
В общем, если есть среди моих читателей те, кто до упора готов держать акции, вот вам хороший выход на смутные времена.
Пример использования данной схемы:
Например можно на этой неделе подождать роста акций и индекса до 2620-2650.
Затем захеджировать часть или же все фьючерсом MXI-3.25 и подождать снижения на плохих ожиданиях от заседания ЦБ РФ
Ну а после заседания ЦБ и очередного поднятия ключевой ставки частично прикрыть хедж и поймать волну праздничного восстановления (так как в новогодние праздники чаще всего временно появляется позитивный настрой).
Что думаете по этому поводу?
Напишите в комментариях, понимаете о чем речь или нет?
Обсудим.
Как это можно использовать для повышения прибыли?
Посмотрите на скриншоты ниже по тексту, и вы увидите, что разница между индексом Мосбиржи и фьючерсом на него достигла невероятных 5%!
О том, как с этого может получить выгоду осторожный инвестор, я сегодня и расскажу в своей статье.
Те, кто следит за моими отчетами о составе портфеля, знают, что я оставил около 6-8% акций и полностью захеджировал их продажей фьючерса 12.24.
Так вот тот хедж прекрасно себя показал, так как фьючерс за квартал подешевел почти на 5% и даже ушел в бэквордацию, то есть стал дешевле базового актива, самого индекса. В итоге данный хедж не просто уберёг меня от убытка при снижении акций, которое мы наблюдали и в октябре и в ноябре, но даже принес мне дополнительную прибыль, хоть и небольшую в масштабе моего портфеля.
Сегодня я закрыл хедж, так как рассчитываю на небольшой краткосрочный рост акций. НО в ближайшие же дни я снова начну его открывать частями (очень надеюсь, что это получится сделать по мере роста акций)
И вот в чем главная идея и фишка: открывать новый хедж я буду продавая не MXi-12.24, а в этот раз я продам MXI-3.25. Посмотрите на скриншоты и вы сразу все поймете, так как MXI-3.25 в контанго к индексу в размере 5%!!! А к фьючерсу MXI-12.24 даже на 6%.
При таком сочетании, получается, что, удерживая акции и зажеджировав их фьючерсом, можно за счет распада контанго получить примерно +4% дохода за квартал. Да это меньше, чем по вкладу, по фонду ликвидности или в облигациях, но зато и почти без риска, плюс параллельно мы еще получаем дивиденды с акций.
В общем, если есть среди моих читателей те, кто до упора готов держать акции, вот вам хороший выход на смутные времена.
Пример использования данной схемы:
Например можно на этой неделе подождать роста акций и индекса до 2620-2650.
Затем захеджировать часть или же все фьючерсом MXI-3.25 и подождать снижения на плохих ожиданиях от заседания ЦБ РФ
Ну а после заседания ЦБ и очередного поднятия ключевой ставки частично прикрыть хедж и поймать волну праздничного восстановления (так как в новогодние праздники чаще всего временно появляется позитивный настрой).
Что думаете по этому поводу?
Напишите в комментариях, понимаете о чем речь или нет?
Обсудим.
Дополнение и комментарии к моей вчерашней статье о тактической идее: лонг в акциях + шорт по фьючерсу на индекс.
Вчера, после моей публикации, в комментариях и в личных сообщениях, мне задали логичный вопрос, если данная схема принесет не более 4% за квартал, при чем в рублях, то есть проигрывает и вкладам и фондам ликвидности и идее с покупкой облигаций вместе с фьючерсами на валюту., при этом и от валютных рисков не дает защиты, то какой вообще смысл в этой схеме?? Зачем это делать в портфеле? Ведь проще тогда совсем закрыть тему акций и просто все распределить в облигации или фонды, ну или увести на вклады или в валюту.
Вопрос закономерный и справедливый. Я сам себе его задавал.
И задав себе этот вопрос: зачем мне такое надо?
Я нашел несколько веских аргументов, почему это имеет смысл.
Вот они:
1⃣ Это неплохой инструмент диверсификации портфеля.
И между прочим этой осенью он хорошо выполнил свою задачу и даже показал себя лучше большинства вариантов, с которыми я его сравнил выше.
Вот смотрите.
👎Акции осенью в огромном минусе.
👎Облигации с фикс купоном в огромном минусе
👎Флоатеры - почти все тоже в минусе.
🤏Замещайки - около ноля в рублях, так как то выросли, то снова упали.
👍Схема флоатеры + фьючерсы на валюту в рублях дали плюс, но из за падения цен на флоатеры плюс получился в основном за счет фьючерсов и роста валюты.
При этом рассматриваемая схема акции + шорт фьючерса MIX-12.24 (или MXI-12.24) принесла около 4,5% прибыли, за счет сокращения спреда во фьючерсах (распад контанго), а также того, что за осень получены дивиденды по нескольким акциям.
Таким образом денег я на ней не потерял, и даже плюс есть, и в общем то не хуже, чем по депозиту.
2⃣ Ну и второй аргумент, это то, что я частично сохранил в портфеле акции и в случае изменения ситуации смогу быстро сменить свою стратегию и воспользоваться ростом акций.
Сделать мне это будет просто, так как закрыть шорт по фьючерсам это минутное дело и почти ничего не стоит. В отличии от необходимости закрывать вклады, или распродавать облигации, возможно по не самым выгодным ценам.
Вывод:
В общем, по моей оценке, эта идея вместе с фондом ликвидности были в 4-ом квартале 2024 одними из лучших в моем портфеле, и проиграли по доходности только валютным фьючерсам и наличной валюте. В этом и заключается суть и ценность диверсификации. Уберегать хотя бы часть капитала от разнообразных проблем и потерь. Поэтому часть портфеля (от 8 до 12%) в этой у меня останется, как резерв, на случай дальнейшей просадки акций и облигаций, и как инструмент гибкой подстройки под изменения ситуации.
Логично?
Что вы думаете по этому поводу? Пишите в комментариях, продолжим обсуждение этой интересной темы.
Вчера, после моей публикации, в комментариях и в личных сообщениях, мне задали логичный вопрос, если данная схема принесет не более 4% за квартал, при чем в рублях, то есть проигрывает и вкладам и фондам ликвидности и идее с покупкой облигаций вместе с фьючерсами на валюту., при этом и от валютных рисков не дает защиты, то какой вообще смысл в этой схеме?? Зачем это делать в портфеле? Ведь проще тогда совсем закрыть тему акций и просто все распределить в облигации или фонды, ну или увести на вклады или в валюту.
Вопрос закономерный и справедливый. Я сам себе его задавал.
И задав себе этот вопрос: зачем мне такое надо?
Я нашел несколько веских аргументов, почему это имеет смысл.
Вот они:
1⃣ Это неплохой инструмент диверсификации портфеля.
И между прочим этой осенью он хорошо выполнил свою задачу и даже показал себя лучше большинства вариантов, с которыми я его сравнил выше.
Вот смотрите.
👎Акции осенью в огромном минусе.
👎Облигации с фикс купоном в огромном минусе
👎Флоатеры - почти все тоже в минусе.
🤏Замещайки - около ноля в рублях, так как то выросли, то снова упали.
👍Схема флоатеры + фьючерсы на валюту в рублях дали плюс, но из за падения цен на флоатеры плюс получился в основном за счет фьючерсов и роста валюты.
При этом рассматриваемая схема акции + шорт фьючерса MIX-12.24 (или MXI-12.24) принесла около 4,5% прибыли, за счет сокращения спреда во фьючерсах (распад контанго), а также того, что за осень получены дивиденды по нескольким акциям.
Таким образом денег я на ней не потерял, и даже плюс есть, и в общем то не хуже, чем по депозиту.
2⃣ Ну и второй аргумент, это то, что я частично сохранил в портфеле акции и в случае изменения ситуации смогу быстро сменить свою стратегию и воспользоваться ростом акций.
Сделать мне это будет просто, так как закрыть шорт по фьючерсам это минутное дело и почти ничего не стоит. В отличии от необходимости закрывать вклады, или распродавать облигации, возможно по не самым выгодным ценам.
Вывод:
В общем, по моей оценке, эта идея вместе с фондом ликвидности были в 4-ом квартале 2024 одними из лучших в моем портфеле, и проиграли по доходности только валютным фьючерсам и наличной валюте. В этом и заключается суть и ценность диверсификации. Уберегать хотя бы часть капитала от разнообразных проблем и потерь. Поэтому часть портфеля (от 8 до 12%) в этой у меня останется, как резерв, на случай дальнейшей просадки акций и облигаций, и как инструмент гибкой подстройки под изменения ситуации.
Логично?
Что вы думаете по этому поводу? Пишите в комментариях, продолжим обсуждение этой интересной темы.
На межбанке вечером снова резкий скачок курса валюты.
Еще днем этого не было, что видно из курса ЦБ на завтра, который зафиксировался на 100р.
Буквально еще в 17 часов я посматривал на курс и было в районе 100,5.
А сейчас ситуацию вы видите на скриншоте. ☝️
Посмотрим, что будет завтра. Выглядит не очень позитивно. Похоже на повторение ноябрьского сценария?
Еще днем этого не было, что видно из курса ЦБ на завтра, который зафиксировался на 100р.
Буквально еще в 17 часов я посматривал на курс и было в районе 100,5.
А сейчас ситуацию вы видите на скриншоте. ☝️
Посмотрим, что будет завтра. Выглядит не очень позитивно. Похоже на повторение ноябрьского сценария?
#акции #хедж #фьючерсы #индекс
Вчера снова вернул в свой портфель Хедж в виде шорта по фьючерсам MXI-3.25.
В понедельник я писал, что ожидаю локального краткосрочного роста в акциях.
Мне показалось, что наметился какой-то позитив в геополитике, да и нефть в рублях стоит дороже, чем в среднем за год.
В связи с этим ожиданием я еще ы пятницу закрыл большую часть хеджа в виде проданных фьючерсов MXI-12.24, которые свое дело сделали и даже ушли ниже цены индекса (в бэквордацию).
Однако в акциях мои ожидания явно не оправдались. Роста так и не последовало. А впереди уже маячат дивгэпы и самое главное, заседание ЦБ по ставке, ожидания от которого все хуже и хуже. А сегодня еще и публикация данных по инфляции🙈🙈🙈. Кстати напомню, что на прошлой неделе она достигла уже 0,5% за неделю, что сравнимо с 24% за год!! 😱🫢
Так вот на фоне не сбывшихся ожиданий, и грядущих сплошь негативных новостей, снова вернул хедж в портфель. По той схеме, о которой недавно подробно сообщал, в виде продажи фьючерсов MXI-3.25.
Смотрите скриншот.
На данный момент короткими позициями по фьючерсу на индекс Мосбиржи застрахован почти весь объем оставшихся у меня акций. А зачем мне на небольшую часть портфеля это все держать, если можно просто уйти в депозит или в облигации? Это я уже объяснял вчера.
Вчера снова вернул в свой портфель Хедж в виде шорта по фьючерсам MXI-3.25.
В понедельник я писал, что ожидаю локального краткосрочного роста в акциях.
Мне показалось, что наметился какой-то позитив в геополитике, да и нефть в рублях стоит дороже, чем в среднем за год.
В связи с этим ожиданием я еще ы пятницу закрыл большую часть хеджа в виде проданных фьючерсов MXI-12.24, которые свое дело сделали и даже ушли ниже цены индекса (в бэквордацию).
Однако в акциях мои ожидания явно не оправдались. Роста так и не последовало. А впереди уже маячат дивгэпы и самое главное, заседание ЦБ по ставке, ожидания от которого все хуже и хуже. А сегодня еще и публикация данных по инфляции🙈🙈🙈. Кстати напомню, что на прошлой неделе она достигла уже 0,5% за неделю, что сравнимо с 24% за год!! 😱🫢
Так вот на фоне не сбывшихся ожиданий, и грядущих сплошь негативных новостей, снова вернул хедж в портфель. По той схеме, о которой недавно подробно сообщал, в виде продажи фьючерсов MXI-3.25.
Смотрите скриншот.
На данный момент короткими позициями по фьючерсу на индекс Мосбиржи застрахован почти весь объем оставшихся у меня акций. А зачем мне на небольшую часть портфеля это все держать, если можно просто уйти в депозит или в облигации? Это я уже объяснял вчера.
Вчера вышли данные по недельной инфляции. Они крайне печальные для зарплат граждан и фондового рынка.
Данные эти простым гражданам не нужны, все и так видят постоянный рост цен.
Но вот для участников рынка важно наличие документального экспертного подтверждения, а не просто наблюдения.
Так что же зафиксировал Росстат?
Инфляция в РФ с 3 по 9 декабря составила 0,48%.
Неделю назад было 0,5%. То есть +1% за две недели. Причем это в среднем, а вот на некотрые категории рост гораздо больше, особенно на продукты питания.
ИНФЛЯЦИЯ В РФ С НАЧАЛА ГОДА К 9 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 8,76%, ПРЕВЫСИВ ПРОГНОЗ ЦБ НА 2024Г (8-8,5%)
Инфляция за полный год превысила 9% (примерно 9,3%).
Мое мнение.
+1% в неделю это очень много, такой инфляции не было уже много лет. Более того, настолько быстрого роста не было даже весной 2022 года.
Рост на +1% в 2 недели, это +2% в месяц, и соответственно +24% за год, если это не остановить.
Причем динамика как мы видим растущая. Повышение ставки не только не остановило рост, но он даже ускоряется.
Значит ли это, что ставка и усилия ЦБ не работают?
Нет, я уверен, что они работают, и если бы не действия регулятора, то инфляция бы уже сейчас стала галопирующей (несколько процентов в месяц).
Однако остановить инфляцию монетарными мерами в текущих условиях невозможно. Можно только затормозить. Ну а если ко всем проблемам добавляется еще и ослабление рубля, то тем более.
Поэтому ЦБ продолжит действовать в той логике, которую мы видели последние полгода.
Соответственно на декабрьском заседании мы должны увидеть очередной рост ключевой ставки. И если раньше я, как и большинство, оценивал потенциал поднятия КС на уровне 22-23%, то теперь почти уверен, что поднимут минимум до 24%, и очень вероятно, что даже до 25%.
И это повышение будет не последним!
Так что держатели акций и адепты скорого перехода в облигации с фикс купоном, делайте выводы и примите к сведению. Это кстати одна из причин, почему я вернул хеджирующий шорт на индекс и вчера его еще немного увеличил.
Данные эти простым гражданам не нужны, все и так видят постоянный рост цен.
Но вот для участников рынка важно наличие документального экспертного подтверждения, а не просто наблюдения.
Так что же зафиксировал Росстат?
Инфляция в РФ с 3 по 9 декабря составила 0,48%.
Неделю назад было 0,5%. То есть +1% за две недели. Причем это в среднем, а вот на некотрые категории рост гораздо больше, особенно на продукты питания.
ИНФЛЯЦИЯ В РФ С НАЧАЛА ГОДА К 9 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 8,76%, ПРЕВЫСИВ ПРОГНОЗ ЦБ НА 2024Г (8-8,5%)
Инфляция за полный год превысила 9% (примерно 9,3%).
Мое мнение.
+1% в неделю это очень много, такой инфляции не было уже много лет. Более того, настолько быстрого роста не было даже весной 2022 года.
Рост на +1% в 2 недели, это +2% в месяц, и соответственно +24% за год, если это не остановить.
Причем динамика как мы видим растущая. Повышение ставки не только не остановило рост, но он даже ускоряется.
Значит ли это, что ставка и усилия ЦБ не работают?
Нет, я уверен, что они работают, и если бы не действия регулятора, то инфляция бы уже сейчас стала галопирующей (несколько процентов в месяц).
Однако остановить инфляцию монетарными мерами в текущих условиях невозможно. Можно только затормозить. Ну а если ко всем проблемам добавляется еще и ослабление рубля, то тем более.
Поэтому ЦБ продолжит действовать в той логике, которую мы видели последние полгода.
Соответственно на декабрьском заседании мы должны увидеть очередной рост ключевой ставки. И если раньше я, как и большинство, оценивал потенциал поднятия КС на уровне 22-23%, то теперь почти уверен, что поднимут минимум до 24%, и очень вероятно, что даже до 25%.
И это повышение будет не последним!
Так что держатели акций и адепты скорого перехода в облигации с фикс купоном, делайте выводы и примите к сведению. Это кстати одна из причин, почему я вернул хеджирующий шорт на индекс и вчера его еще немного увеличил.
Прогнозы российских банков по уровню ключевой ставке на заседании ЦБ РФ 20 декабря 2024.
Ровно через неделю состоится заседание ЦБ РФ для решения по новому уровню ставки.
Ни у кого нет иных ожиданий кроме роста ставки. Если еще в середине ноября ряд оптимистов считали, что ставку могут оставить на 21% до нового года, и поднять ещё один раз уже после НГ, то после роста инфляции +1, 43% за ноябрь и +1% за 2 недели декабря оптимистов похоже вообще не осталось.
Теперь оптимизмом выглядит прогноз, что повысят всего на 1 процентный пункт, до 22%. Но большинство аналитиков и экспертов ожидают повышение в диапазоне от 23 до 25%.
Итак, рассмотрим обновлённые прогнозы крупнейших российских банков.
Я весь день искал новости на эту тему и нашел обновлённые прогнозы от представителей следующих банков и брокеров:
Совкомбанк, ПСБ, Сбер, ВТБ, Тбанк, Газпромбанк, Финам.
Рост до 23% прогнозируют Совкомбанк, Тбанк, Финам, ГПБ, ВТБ.
Рост до 25% ожидает Сбер.
Эксперт ПСБ ожидает 24-25%.
Итак, большинство экспертов ожидает поднятия ставки до 23%. Примерно этого же ждут большинство экспертов и авторов инвестиционных каналов, мнения которых я читаю.
Но аналитики Сбер буквально на днях изменили свои ожидания и прогнозируют рост ставки до 25%. И стоит отметить, что такую вероятность допускают все больше экспертов.
Какие у вас ожидания по ставке, коллеги?
Голосование запущу в выходные или в начале следующей недели, а пока обсудим в комментариях. 🙂😉
Ровно через неделю состоится заседание ЦБ РФ для решения по новому уровню ставки.
Ни у кого нет иных ожиданий кроме роста ставки. Если еще в середине ноября ряд оптимистов считали, что ставку могут оставить на 21% до нового года, и поднять ещё один раз уже после НГ, то после роста инфляции +1, 43% за ноябрь и +1% за 2 недели декабря оптимистов похоже вообще не осталось.
Теперь оптимизмом выглядит прогноз, что повысят всего на 1 процентный пункт, до 22%. Но большинство аналитиков и экспертов ожидают повышение в диапазоне от 23 до 25%.
Итак, рассмотрим обновлённые прогнозы крупнейших российских банков.
Я весь день искал новости на эту тему и нашел обновлённые прогнозы от представителей следующих банков и брокеров:
Совкомбанк, ПСБ, Сбер, ВТБ, Тбанк, Газпромбанк, Финам.
Рост до 23% прогнозируют Совкомбанк, Тбанк, Финам, ГПБ, ВТБ.
Рост до 25% ожидает Сбер.
Эксперт ПСБ ожидает 24-25%.
Итак, большинство экспертов ожидает поднятия ставки до 23%. Примерно этого же ждут большинство экспертов и авторов инвестиционных каналов, мнения которых я читаю.
Но аналитики Сбер буквально на днях изменили свои ожидания и прогнозируют рост ставки до 25%. И стоит отметить, что такую вероятность допускают все больше экспертов.
Какие у вас ожидания по ставке, коллеги?
Голосование запущу в выходные или в начале следующей недели, а пока обсудим в комментариях. 🙂😉
#теория #облигации #рубль #валюта
Минфин за 2 недели декабря успешно продал ОФЗ на 2 трлн. Откуда взялся спрос и деньги?
Удивительное дело, начиная с апреля 2024, все попытки Минфина занять деньги через ОФЗ проваливались. И вдруг за 2 недели разместили полностью два раза по 1 трлн. Откуда спрос?
Похоже на то, что эти деньги просто напечатали. И вот почему.
После появления слухов о скором повышении ставки, вместо ее ожидавшегося понижения, у Минфина начались проблемы.
Занимать через ОФЗ удавалось все меньше и меньше. План второго квартала удалось выполнить лишь наполовину: разместили ОФЗ на 505,5 млрд рублей по номиналу из запланированного триллиона.
В третьем квартале предстояло привлечь уже 1,5 трлн рублей, из которых по факту удалось собрать только 45% — 676 млрд. На этом фоне планы на четвертый квартал казались несбыточными: объем размещений ОФЗ должен был составить рекордные 2,4 трлн руб.
Дошло до того, что в октябре и ноябре из нескольких размещений совокупно примерно на 2 трлн руб., удалось занять всего 286 млрд. Совсем крохи, особенно учитывая, что денег и ранее привлекали меньше, чем требовалось.
И вдруг случилось библейское чудо, манна небесная. Минфин за 2 приёма занял в декабре сразу 2 трлн, разместив флоатеры под 18%. Один триллион 4 декабря, и в эту среду 11 декабря еще 1 трлн.
Причем совсем без проблем, спрос даже превысил предложение. В итоге Минфин тут же отчитался о выполнении годового плана заимствований.
Откуда же взялась манна небесная?
Этого никто и не скрывал, деньги банкам на покупку ОФЗ выдал ЦБ РФ. Как раз в дни размещения ЦБ проводил так называемое РЕПО, то есть предоставление денег банкам под залог ценных бумаг. Если простыми словами, то ЦБ отгрузил банкам 2 раза по 1 трлн под 21%, а банки купили у Минфина ОФЗ и принесли в ЦБ на баланс, как залог.
Вот и получается, что все просто, ЦБ дал Минфину ничем не обеспеченные 2 трлн рублей. Которые уже до нового года будут потрачены и конечно же пойдут на разгон инфляции.
Есть спорный момент, является ли это эмиссией денег или нет. Вот у небезызвестного экономиста Когана на днях прочитал, что эмиссией это он не считает, ведь Банки обязаны будут вернуть эти деньги ЦБ. Но это какой-то наивный тезис. Ведь как они их вернут, если отдали до копейки Минфину под облигации на 10 лет?! А через 10 лет, когда Минфину понадобиться их вернуть еще 100 раз по триллиону успеют вбросить в экономику таким образом.
В общем не так важно вернутся каким-то образом эти триллионы ЦБ или нет, это дело далёкого будущего, а прямо сейчас факт в том, что на ближайшие годы эти деньги скоро пополнят денежную массу. И вот это один из способов, как именно напечатанные деньги попадают в экономику, усиливают инфляцию и обесценивают рубль.
Ничего хорошего для нас с вами это конечно же не сулит. А о том, как от этого защищаться на ближайший год, я писал неоднократно.
Минфин за 2 недели декабря успешно продал ОФЗ на 2 трлн. Откуда взялся спрос и деньги?
Удивительное дело, начиная с апреля 2024, все попытки Минфина занять деньги через ОФЗ проваливались. И вдруг за 2 недели разместили полностью два раза по 1 трлн. Откуда спрос?
Похоже на то, что эти деньги просто напечатали. И вот почему.
После появления слухов о скором повышении ставки, вместо ее ожидавшегося понижения, у Минфина начались проблемы.
Занимать через ОФЗ удавалось все меньше и меньше. План второго квартала удалось выполнить лишь наполовину: разместили ОФЗ на 505,5 млрд рублей по номиналу из запланированного триллиона.
В третьем квартале предстояло привлечь уже 1,5 трлн рублей, из которых по факту удалось собрать только 45% — 676 млрд. На этом фоне планы на четвертый квартал казались несбыточными: объем размещений ОФЗ должен был составить рекордные 2,4 трлн руб.
Дошло до того, что в октябре и ноябре из нескольких размещений совокупно примерно на 2 трлн руб., удалось занять всего 286 млрд. Совсем крохи, особенно учитывая, что денег и ранее привлекали меньше, чем требовалось.
И вдруг случилось библейское чудо, манна небесная. Минфин за 2 приёма занял в декабре сразу 2 трлн, разместив флоатеры под 18%. Один триллион 4 декабря, и в эту среду 11 декабря еще 1 трлн.
Причем совсем без проблем, спрос даже превысил предложение. В итоге Минфин тут же отчитался о выполнении годового плана заимствований.
Откуда же взялась манна небесная?
Этого никто и не скрывал, деньги банкам на покупку ОФЗ выдал ЦБ РФ. Как раз в дни размещения ЦБ проводил так называемое РЕПО, то есть предоставление денег банкам под залог ценных бумаг. Если простыми словами, то ЦБ отгрузил банкам 2 раза по 1 трлн под 21%, а банки купили у Минфина ОФЗ и принесли в ЦБ на баланс, как залог.
Вот и получается, что все просто, ЦБ дал Минфину ничем не обеспеченные 2 трлн рублей. Которые уже до нового года будут потрачены и конечно же пойдут на разгон инфляции.
Есть спорный момент, является ли это эмиссией денег или нет. Вот у небезызвестного экономиста Когана на днях прочитал, что эмиссией это он не считает, ведь Банки обязаны будут вернуть эти деньги ЦБ. Но это какой-то наивный тезис. Ведь как они их вернут, если отдали до копейки Минфину под облигации на 10 лет?! А через 10 лет, когда Минфину понадобиться их вернуть еще 100 раз по триллиону успеют вбросить в экономику таким образом.
В общем не так важно вернутся каким-то образом эти триллионы ЦБ или нет, это дело далёкого будущего, а прямо сейчас факт в том, что на ближайшие годы эти деньги скоро пополнят денежную массу. И вот это один из способов, как именно напечатанные деньги попадают в экономику, усиливают инфляцию и обесценивают рубль.
Ничего хорошего для нас с вами это конечно же не сулит. А о том, как от этого защищаться на ближайший год, я писал неоднократно.
Как исполнились мои ожидания на прошедшую неделю (с 9 по 13 декабря).
В понедельник я сделал ситуативный прогноз по разным типам биржевых активов, для того, чтобы иметь какую-то основу для принятия тактических инвестиционных решений.
Предлагаю посмотреть и оценить, насколько я был прав или не прав в своих ожиданиях. Итак поехали.
1. Акции.
По акциям я ожидал небольшого роста в течение недели, и даже закрыл хедж. Возобновление снижения ожидал на следующей неделе перед заседанием ЦБ по ключевой ставке.
И в этом я ошибся. Рост так и не произошел, было только снижение. Хедж в виде шорта на индексный фьючерс я восстановил и буду держать до 20 декабря точно.
2. Валюта.
Тут я угадал почти идеально.
И это позволило мне заработать, так как я очень удачно закупился и фьючерсами и парой тысяч налички в понедельник - вторник ниже 100р. О своих сделках я сообщал в канале.
3. Рублёвые облигации.
Тут я тоже был полностью прав, к сожалению. Негатив в них продолжается. В середине недели часть имеющихся у меня флоатеров снижалась на 1-2%, к концу недели большая часть снижения восстановилась. Но тенденция остается негативной. В фикс купоне картина еще печальнее, так как на фоне роста инфляции выросли и ожидания по росту ставки. А вместе с ними и рост доходностей и снижение цен в облигациях.
В чем польза моего прогноза? А в том, что пока их покупать все еще рано и негативные ожидания удержали меня от этого.
4. Квазивалютные облигации.
В них я ожидал восстановления после обвала в начале декабря. И отскок произошел, да еще какой, некоторые бумаги выросли на 3-6% от номинала, да еще и доллар снова вырос на 3%, то есть в рублях замещайки выросли на 6-9%. В общем мои ожидания оправдались.
Общие итоги прогноза:
На мой взгляд, по всем активам кроме акций я оказался близок к реальности. И это позволило мне, а также, надеюсь, моим читателям, избежать некоторых ошибок и необязательных потерь.
Планирую сделать такие ситуативные прогнозы (ожидания) регулярной рубрикой. Как считаете, это полезная вам рубрика? Делать такие обзоры еженедельно или нет?
Ставьте 👍, если нужно!
В понедельник я сделал ситуативный прогноз по разным типам биржевых активов, для того, чтобы иметь какую-то основу для принятия тактических инвестиционных решений.
Предлагаю посмотреть и оценить, насколько я был прав или не прав в своих ожиданиях. Итак поехали.
1. Акции.
По акциям я ожидал небольшого роста в течение недели, и даже закрыл хедж. Возобновление снижения ожидал на следующей неделе перед заседанием ЦБ по ключевой ставке.
И в этом я ошибся. Рост так и не произошел, было только снижение. Хедж в виде шорта на индексный фьючерс я восстановил и буду держать до 20 декабря точно.
2. Валюта.
Тут я угадал почти идеально.
И это позволило мне заработать, так как я очень удачно закупился и фьючерсами и парой тысяч налички в понедельник - вторник ниже 100р. О своих сделках я сообщал в канале.
3. Рублёвые облигации.
Тут я тоже был полностью прав, к сожалению. Негатив в них продолжается. В середине недели часть имеющихся у меня флоатеров снижалась на 1-2%, к концу недели большая часть снижения восстановилась. Но тенденция остается негативной. В фикс купоне картина еще печальнее, так как на фоне роста инфляции выросли и ожидания по росту ставки. А вместе с ними и рост доходностей и снижение цен в облигациях.
В чем польза моего прогноза? А в том, что пока их покупать все еще рано и негативные ожидания удержали меня от этого.
4. Квазивалютные облигации.
В них я ожидал восстановления после обвала в начале декабря. И отскок произошел, да еще какой, некоторые бумаги выросли на 3-6% от номинала, да еще и доллар снова вырос на 3%, то есть в рублях замещайки выросли на 6-9%. В общем мои ожидания оправдались.
Общие итоги прогноза:
На мой взгляд, по всем активам кроме акций я оказался близок к реальности. И это позволило мне, а также, надеюсь, моим читателям, избежать некоторых ошибок и необязательных потерь.
Планирую сделать такие ситуативные прогнозы (ожидания) регулярной рубрикой. Как считаете, это полезная вам рубрика? Делать такие обзоры еженедельно или нет?
Ставьте 👍, если нужно!
Ожидания по наиболее популярным биржевым активам на эту неделю (с 16 по 20 декабря).
Неделька предстоит веселая, так как ожидаются очень резонансные события, такие как:
18 декабря - публикация данных по инфляции.
19 декабря - пресс-конференция Президента РФ.
20 декабря - заседание ЦБ РФ по вопросу ключевой ставки.
Все эти события могут существенно повлиять на траекторию биржевых активов, при этом еще и в разных направлениях, поэтому волатильность будет повышенная. А теперь рассмотрим подробнее.
1. Акции.
Ожидания в целом негативные. Если бы не Прямая линия с президентом, без вариантов ждал бы снижения с самого начала недели с усилением ближе к 20 декабря, и пик падения должен быть на решении по ставке, с дальнейшим восстановлением после очередного глубокого дна. Так было во все прошлые недели перед повышениями ключевой ставки. Однако в данном случае однозначность ожиданий портит наличие такого редкого и знакового события, как пресс-конференция президента. Могут ли даже на фоне общего негатива обеспечить директивным методом позитивную динамику на финансовых рынках? Теоретически конечно же могут, это не вызывает никакого сомнения, учитывая, что банки только недавно получили от ЦБ 2 трлн на выкуп ОФЗ, вполне могут найти и еще пару сотен миллиардов на поддержание позитива. Станут ли? Вопрос спорный, так как фондовый рынок явно не приоритет в плане пиара.
Я думаю, что вряд ли станут искусственно обеспечивать рост, вероятность невелика, поэтому ожидания такие:
умеренное снижение в понедельник и вторник, возможно усиление снижения в среду после данных по инфляции, далее попытка отскока в четверг на громких обещаниях на прямой линии. НУ а в пятницу все будет зависеть от решения ЦБ, могут удивить, причем как в позитивную для рынка акций сторону, оставив ставку 21% или подняв для вида до 22%, так и в негативную, подняв до 24-25% или даже выше. Свое мнение по ставке я напишу отдельно, тут все не так однозначно. При росте ставки до 24-25% жду дна в районе 2250-2300, с последующим отскоком к 2350-2400.
2. Валюта
По валюте ожидаю боковик 102-105. Крайне маловероятно, что снова курс вернется к 100 и ниже, поэтому если думаете прикупить, то логично будет это делать при любом спуске ниже 102. НУ а если пойдет к 100 и ниже, увеличивать покупки. Я покупать в этом году больше не планирую, так как хорошо закупился ранее. Ну разве что курс вернется ниже 100, тогда начну небольшие покупки по своей методике, о которой много раз писал. Продавать буду только в случае резкого подскока к 108 и выше, и только небольшую часть фьючерсов и несколько замещаек.
3. Рублевые облигации.
В данном случае жду разную динамику в фикс купоне и во флоатерах. Консенсус участников рынка предполагает повышение Ключевой ставки, а значит доходности в фикс купоне будут еще немного выше, особенно при росте ставки до 25%. А вот для флоатеров это скорее позитив, в них жду небольшого роста упавших ранее цен в среднем по рынку, однако для сильно закредитованных компаний это катастрофа, и их флоатеры наоборот упадут из-за повышения риска.
Совет тут простой, до пятницы по возможности заменить флоатеры компаний с большим долгом на более стабильные.
Также как по акциям в облигациях жду на этой неделе годовое дно, после которого возможен рост под праздники и в ожидании длинных выходных, на которые надо припарковать свои средства.
4. Квазивалютные облигации.
На этой неделе жду по ним продолжения позитива и роста. Навес предложения из-за выхода на рынок замещенных гособлигаций не состоялся, более того выпуски с номиналом 1000$ (ЗО РФ 28) неплохо выросли, и потянули за собой надежные корпоративные выпуски. Если планируете покупать, то рекомендация прежняя, брать только короткие выпуски не дольше года, и при снижении курса валюты ниже 102.
Подробнее о том, что именно является моим фаворитом среди замещаек, и почему, планирую сделать отдельную статью.
Давайте вместе поддержим автора, поставив лайк. Давно не набирали хотя бы 100👍👍. Пора снова это сделать!😁
Неделька предстоит веселая, так как ожидаются очень резонансные события, такие как:
18 декабря - публикация данных по инфляции.
19 декабря - пресс-конференция Президента РФ.
20 декабря - заседание ЦБ РФ по вопросу ключевой ставки.
Все эти события могут существенно повлиять на траекторию биржевых активов, при этом еще и в разных направлениях, поэтому волатильность будет повышенная. А теперь рассмотрим подробнее.
1. Акции.
Ожидания в целом негативные. Если бы не Прямая линия с президентом, без вариантов ждал бы снижения с самого начала недели с усилением ближе к 20 декабря, и пик падения должен быть на решении по ставке, с дальнейшим восстановлением после очередного глубокого дна. Так было во все прошлые недели перед повышениями ключевой ставки. Однако в данном случае однозначность ожиданий портит наличие такого редкого и знакового события, как пресс-конференция президента. Могут ли даже на фоне общего негатива обеспечить директивным методом позитивную динамику на финансовых рынках? Теоретически конечно же могут, это не вызывает никакого сомнения, учитывая, что банки только недавно получили от ЦБ 2 трлн на выкуп ОФЗ, вполне могут найти и еще пару сотен миллиардов на поддержание позитива. Станут ли? Вопрос спорный, так как фондовый рынок явно не приоритет в плане пиара.
Я думаю, что вряд ли станут искусственно обеспечивать рост, вероятность невелика, поэтому ожидания такие:
умеренное снижение в понедельник и вторник, возможно усиление снижения в среду после данных по инфляции, далее попытка отскока в четверг на громких обещаниях на прямой линии. НУ а в пятницу все будет зависеть от решения ЦБ, могут удивить, причем как в позитивную для рынка акций сторону, оставив ставку 21% или подняв для вида до 22%, так и в негативную, подняв до 24-25% или даже выше. Свое мнение по ставке я напишу отдельно, тут все не так однозначно. При росте ставки до 24-25% жду дна в районе 2250-2300, с последующим отскоком к 2350-2400.
2. Валюта
По валюте ожидаю боковик 102-105. Крайне маловероятно, что снова курс вернется к 100 и ниже, поэтому если думаете прикупить, то логично будет это делать при любом спуске ниже 102. НУ а если пойдет к 100 и ниже, увеличивать покупки. Я покупать в этом году больше не планирую, так как хорошо закупился ранее. Ну разве что курс вернется ниже 100, тогда начну небольшие покупки по своей методике, о которой много раз писал. Продавать буду только в случае резкого подскока к 108 и выше, и только небольшую часть фьючерсов и несколько замещаек.
3. Рублевые облигации.
В данном случае жду разную динамику в фикс купоне и во флоатерах. Консенсус участников рынка предполагает повышение Ключевой ставки, а значит доходности в фикс купоне будут еще немного выше, особенно при росте ставки до 25%. А вот для флоатеров это скорее позитив, в них жду небольшого роста упавших ранее цен в среднем по рынку, однако для сильно закредитованных компаний это катастрофа, и их флоатеры наоборот упадут из-за повышения риска.
Совет тут простой, до пятницы по возможности заменить флоатеры компаний с большим долгом на более стабильные.
Также как по акциям в облигациях жду на этой неделе годовое дно, после которого возможен рост под праздники и в ожидании длинных выходных, на которые надо припарковать свои средства.
4. Квазивалютные облигации.
На этой неделе жду по ним продолжения позитива и роста. Навес предложения из-за выхода на рынок замещенных гособлигаций не состоялся, более того выпуски с номиналом 1000$ (ЗО РФ 28) неплохо выросли, и потянули за собой надежные корпоративные выпуски. Если планируете покупать, то рекомендация прежняя, брать только короткие выпуски не дольше года, и при снижении курса валюты ниже 102.
Подробнее о том, что именно является моим фаворитом среди замещаек, и почему, планирую сделать отдельную статью.
Давайте вместе поддержим автора, поставив лайк. Давно не набирали хотя бы 100👍👍. Пора снова это сделать!😁
Многие флоатеры упали в точности как акции и даже хуже.
Как же хорошо, что я продал флоатеры Эталон в ноябре.
Мне тогда некоторые даже писали в комментариях, что зря продаю на панике, скоро отрастут и надо не продавать, а докупить.
Тогда они были по 90% 😁
Сейчас у рисковых инвесторов есть возможность докупить уже по 80%.😁
И ведь это не фикс купон. Это облигации с плавающим купоном, привязанным к ставке! То есть падение точно не связано с ожиданием поднятия Ключа. Как же быстро все поменялось, буквально 2 месяца назад невозможно было представить такое падение. Я же участвовал в этом размещении в октябре, и делал на него обзор. Тогда купон КС+3% для такого крупного девелопера казался хорошим предложением. И покупая данный выпуск по 100% на 2% от портфеля, я не считал, что поступаю вопреки принципам Осторожного инвестора.
А что получается сейчас?
Вот по этому выпуску Эталон, который на картинке вверху, если ставку в пятницу сделают 23%, доходность достигнет 39%!
А при КС 25%, доходность будет уже более 43% годовых к погашению!!
Какие то невероятные цифры. В прежние времена такие доходности однозначно говорили бы о высокой вероятности дефолта эмитента.
Но сейчас так почти по всем облигациям с рейтингом ниже АА. Я такое вижу впервые за все время моей активности на бирже. Даже в 2014 году такого не было. Раньше я не особо следил, думаю что и в 2000е такого тоже не было.
Как же хорошо, что я продал флоатеры Эталон в ноябре.
Мне тогда некоторые даже писали в комментариях, что зря продаю на панике, скоро отрастут и надо не продавать, а докупить.
Тогда они были по 90% 😁
Сейчас у рисковых инвесторов есть возможность докупить уже по 80%.😁
И ведь это не фикс купон. Это облигации с плавающим купоном, привязанным к ставке! То есть падение точно не связано с ожиданием поднятия Ключа. Как же быстро все поменялось, буквально 2 месяца назад невозможно было представить такое падение. Я же участвовал в этом размещении в октябре, и делал на него обзор. Тогда купон КС+3% для такого крупного девелопера казался хорошим предложением. И покупая данный выпуск по 100% на 2% от портфеля, я не считал, что поступаю вопреки принципам Осторожного инвестора.
А что получается сейчас?
Вот по этому выпуску Эталон, который на картинке вверху, если ставку в пятницу сделают 23%, доходность достигнет 39%!
А при КС 25%, доходность будет уже более 43% годовых к погашению!!
Какие то невероятные цифры. В прежние времена такие доходности однозначно говорили бы о высокой вероятности дефолта эмитента.
Но сейчас так почти по всем облигациям с рейтингом ниже АА. Я такое вижу впервые за все время моей активности на бирже. Даже в 2014 году такого не было. Раньше я не особо следил, думаю что и в 2000е такого тоже не было.
В одном из банков появился вклад 30% годовых! Не намек ли это на новую ключевую ставку?
Да, конечно, тут есть нюансы, это только для новых денег, и размер ограничен совсем небольшой суммой.
Но все же прецедент есть. Вклад 30%!!
Банк не называю, напишу в комментариях позже, да вы и сами найдёте по названию вклада. Но этот банк есть в моей статье про прогнозы по Ключевой ставке. Там их мнение, что в пятницу будет 25%.
И вот факт, появился вклад под 30%. Может быть сразу с заделом на будущее?) В феврале то явно ситуация лучше не станет (скорее наоборот).
Кстати говоря, в других банках в последние днр тоже стали появляться вклады под 24-25%. Это конечно не показатель, так как банки предполагают, а решает то ЦБ и может это сделать даже в последний момент. Но с другой стороны летом и осенью, поднимая проценты по вкладам, банки не ошиблись.
Что думаете по этому поводу?
Да, конечно, тут есть нюансы, это только для новых денег, и размер ограничен совсем небольшой суммой.
Но все же прецедент есть. Вклад 30%!!
Банк не называю, напишу в комментариях позже, да вы и сами найдёте по названию вклада. Но этот банк есть в моей статье про прогнозы по Ключевой ставке. Там их мнение, что в пятницу будет 25%.
И вот факт, появился вклад под 30%. Может быть сразу с заделом на будущее?) В феврале то явно ситуация лучше не станет (скорее наоборот).
Кстати говоря, в других банках в последние днр тоже стали появляться вклады под 24-25%. Это конечно не показатель, так как банки предполагают, а решает то ЦБ и может это сделать даже в последний момент. Но с другой стороны летом и осенью, поднимая проценты по вкладам, банки не ошиблись.
Что думаете по этому поводу?
В пятницу заседание ЦБ РФ и решение по новой ключевой ставке. Какой результат мы ждем?
Традиционно за пару дней до этого события я провожу опрос и пишу свое мнение по данному вопросу и планы по дальнейшим действиям при различных сценариях.
Так было и в июне этого года, так было и в июле и в октябре. И самое интересное, что в те разы и мои прогнозы и результаты голосования совпадали и оказались точны. Можете поверить по ссылкам.
Свое мнение я уже 2 дня пытаюсь сформулировать, и вот никак не закончу. Поэтому его я опубликую завтра.
А сегодня запущу опрос и попробуем, как обычно, предсказать будущее нашим коллективным разумом.
Опрос появится минут через 10.
Традиционно за пару дней до этого события я провожу опрос и пишу свое мнение по данному вопросу и планы по дальнейшим действиям при различных сценариях.
Так было и в июне этого года, так было и в июле и в октябре. И самое интересное, что в те разы и мои прогнозы и результаты голосования совпадали и оказались точны. Можете поверить по ссылкам.
Свое мнение я уже 2 дня пытаюсь сформулировать, и вот никак не закончу. Поэтому его я опубликую завтра.
А сегодня запущу опрос и попробуем, как обычно, предсказать будущее нашим коллективным разумом.
Опрос появится минут через 10.
20 декабря 2024 года состоится знаковое и последнее в этом году заседание ЦБ РФ.
Попробуем в очередной раз спрогнозировать коллективным разумом решение по ключевой ставке.
Как вы считаете, какая будет установлена новая ключевая ставка?
Попробуем в очередной раз спрогнозировать коллективным разумом решение по ключевой ставке.
Как вы считаете, какая будет установлена новая ключевая ставка?
Anonymous Poll
12%
Ставку сохранят на уровне 21%.
8%
Ставку повысят до 22%
50%
Ставку повысят до 23%
10%
Ставку повысят до 24%
16%
Повысят сразу до 25%
2%
Повысят выше 25%!
2%
Ставку не только не повысят, но наоборот понизят!
Насколько вырастет Ключевая ставка ЦБ РФ завтра (20 декабря 2024 года)?
В заголовке я специально поставил вопрос не о том: вырастет ли ставка или нет, а о том насколько она будет поднята. В том, что повышение будет, у меня почти нет сомнений. Но появились большие сомнения в том, насколько ставку поднимут. Еще в начале ноября я полагал, что под новый год могут сделать паузу, обеспечить позитив на праздники, ну а повышение будет только в феврале. Однако после таких событий ноября, как обвал рубля на 15% (с последующим откатом), как недельная инфляция в размере 0,5%, я пришел к выводу, что ставку поднимут и очень резко, даже не до 23%, которые соответствуют консенсус прогнозу экспертов, а до 24-25%.
В общем и сейчас есть уверенность, что по логике предыдущих действий ЦБ и для того, чтобы был реальный эффект, ключевую ставку нужно повышать до 25%. Меньше делать просто бессмысленно, видно же , что повышение на 1-2% создают максимально гнетущее впечатление, да и эффекта не имеют, так как в 21% рост на 2 процентных пункта это не то же самое, что при 12% или 16%. Именно такой вывод я планировал сделать в данном обзоре, о повышении завтра КС до 25%.
Но информационная повестка последних дней, жесткое давление на главу ЦБ и даже обвинения ее во вредительстве, заставило меня усомниться в таком сценарии. И сегодня после Прямой линии, на которой президент РФ сказал, что нужно задействовать немонетарные меры борьбы с инфляцией, сомнения усилились. Результаты проведенного нами голосования также указывают на 23%. И я еще раз подчеркну то, что сказал вчера, наше голосование в прошлые разы (ссылки тут) всегда оказывалось точным.
На данный момент мои выводы таковы
1. Лично я уверен, что должно быть 25%. Поскольку только это даст хоть какой-то эффект, хотя и не позволит остановить инфляцию, но по крайней мере замедлит ее. Однако такой сценарий я сегодня считаю менее вероятным. Мало ли, что логично и эффективно, ведь сейчас это вопрос уже политический, а в таких случаях на целесообразность и логику не смотрят. Поэтому скорее всего на резкое повышение Набиуллина не пойдет, банально опасаясь увольнения и разгона ее команды.
2. Почти наверняка ставку поднимут до 23%. Это уже все приняли, как данность, это полностью соответствует ожиданиям экспертов большинства банков и брокеров, а также публичных спикеров-экономистов. Более того, такое решение уже заложено в рынок и будет воспринято чуть ли не как позитивный сигнал (мое мнение)
3. Вариант оставления ставки, как есть, я допускаю, но считаю его крайне маловероятным, и очень вредным в условиях такого роста инфляции и курса валюты. Примерно то же самое будет при повышении до 22%, это при таких значениях просто не имеет смысла, тогда уж проще не повышать совсем.
Итак мой прогноз
Ключевая ставка будет повышена до 23%, с жесткой риторикой о возможности дальнейшего повышения при разгоне инфляции.
Но в голосовании я указал вариант про 25%😁
К завтрашнему утру я подготовлю свое видение возможных сценариев реакции рынка на разные варианты решение ЦБ по ключевой ставке. Поэтому следите за публикациями
В заголовке я специально поставил вопрос не о том: вырастет ли ставка или нет, а о том насколько она будет поднята. В том, что повышение будет, у меня почти нет сомнений. Но появились большие сомнения в том, насколько ставку поднимут. Еще в начале ноября я полагал, что под новый год могут сделать паузу, обеспечить позитив на праздники, ну а повышение будет только в феврале. Однако после таких событий ноября, как обвал рубля на 15% (с последующим откатом), как недельная инфляция в размере 0,5%, я пришел к выводу, что ставку поднимут и очень резко, даже не до 23%, которые соответствуют консенсус прогнозу экспертов, а до 24-25%.
В общем и сейчас есть уверенность, что по логике предыдущих действий ЦБ и для того, чтобы был реальный эффект, ключевую ставку нужно повышать до 25%. Меньше делать просто бессмысленно, видно же , что повышение на 1-2% создают максимально гнетущее впечатление, да и эффекта не имеют, так как в 21% рост на 2 процентных пункта это не то же самое, что при 12% или 16%. Именно такой вывод я планировал сделать в данном обзоре, о повышении завтра КС до 25%.
Но информационная повестка последних дней, жесткое давление на главу ЦБ и даже обвинения ее во вредительстве, заставило меня усомниться в таком сценарии. И сегодня после Прямой линии, на которой президент РФ сказал, что нужно задействовать немонетарные меры борьбы с инфляцией, сомнения усилились. Результаты проведенного нами голосования также указывают на 23%. И я еще раз подчеркну то, что сказал вчера, наше голосование в прошлые разы (ссылки тут) всегда оказывалось точным.
На данный момент мои выводы таковы
1. Лично я уверен, что должно быть 25%. Поскольку только это даст хоть какой-то эффект, хотя и не позволит остановить инфляцию, но по крайней мере замедлит ее. Однако такой сценарий я сегодня считаю менее вероятным. Мало ли, что логично и эффективно, ведь сейчас это вопрос уже политический, а в таких случаях на целесообразность и логику не смотрят. Поэтому скорее всего на резкое повышение Набиуллина не пойдет, банально опасаясь увольнения и разгона ее команды.
2. Почти наверняка ставку поднимут до 23%. Это уже все приняли, как данность, это полностью соответствует ожиданиям экспертов большинства банков и брокеров, а также публичных спикеров-экономистов. Более того, такое решение уже заложено в рынок и будет воспринято чуть ли не как позитивный сигнал (мое мнение)
3. Вариант оставления ставки, как есть, я допускаю, но считаю его крайне маловероятным, и очень вредным в условиях такого роста инфляции и курса валюты. Примерно то же самое будет при повышении до 22%, это при таких значениях просто не имеет смысла, тогда уж проще не повышать совсем.
Итак мой прогноз
Ключевая ставка будет повышена до 23%, с жесткой риторикой о возможности дальнейшего повышения при разгоне инфляции.
Но в голосовании я указал вариант про 25%😁
К завтрашнему утру я подготовлю свое видение возможных сценариев реакции рынка на разные варианты решение ЦБ по ключевой ставке. Поэтому следите за публикациями
⚡️⚡️⚡️
ЦБ сохранил ставку 21%!!
Несколько шокирующее решение. Хотя такое мнение в последние пару дней высказывалось некоторыми экспертами.
Индекс вырос сразу на 5%!!!
ЦБ сохранил ставку 21%!!
Несколько шокирующее решение. Хотя такое мнение в последние пару дней высказывалось некоторыми экспертами.
Индекс вырос сразу на 5%!!!
#индекс #позитив #акции #облигации
Итак, на рынке царит эйфория, после малоожидаемого решения ЦБ оставить стввку на уровне 21%.
Первыми этот несомненный позитив отыграли акции, индекс Мосбиржи вырос на 8%! За день!
Постепенно позитив переходит в облигации, и это ещё вполне можно использовать.
Я хочу отметить, что даже в своем последнем разборе возможных вариантов писал, что мысль о сохранении ставки под новый год у меня была осенью и в фоновом режиме она была и вчера. Так сказать подарок на новый год в виде ралли в акциях и облигациях и позитивный настрой на будущий год.
Мысль была, но я не считал, что так сделают, после ускорения инфляции и роста валюты. Однако сделали, и для меня это стало неожиданным. Но так как я рассматривал такой вариант, то в небольшой степени к нему тоже готовился. В часиности именно для этого я держал часть портфеля в акциях, о чем недавно говорил и обьяснял, так что сегодня закрыл сразу же половину хеджевого шорта во фьючерсах на индекс и какую-то прибыль с этого уже получил.
Мой предварительный вывод по ситуации такой:
Нам с вами, то бишь инвесторам, такой сценарий выгоден, да прибыль осторожных инвесторов получится ниже, чем у рисковых. Но с другой стороны рисковые то даже с учётом такого ралли, хорошо если вышли в ноль, а я уже был в прибыли и она станет ещк больше, хоть и не так уж на много.
Что дальше? Как может развиваться ситуация в конце 2024 года и в начале 2025 года?
Очевидно, что позитив за один день не закончится. Скорее всего постепенный рост продлится всю следующую неделю, и скорее всего даже до середины января. Но уже не такой галопирующий, как сегодня. И конечно будут откаты. На откатах возможно даже будет интересно докупить какое-то количество акций в портфель спекулятивно.
Также, я полагаю, что акции были первой ласточкой, а после них этот позитив будет еще отыгрывться в облигациях, конечно в фиксированном купоне в первую очередь. Поэтому я планирую часть средств на новогодние каникулы переложить из LQDT в какие-то перспективные облигации с интересной доходностью. Пока я их не выбрал, буду думать в выходные, и если выберу, то список постараюсь опубликовать🙂.
Более подробную оценку ситуации после такого решения ЦБ я подготовлю в выходные и опубликую либо в воскресенье, либо в понедельник.
В своем обзоре постараюсь дать ответы на следующие вопросы:
Что это может означать?
Почему приняли именно такое решение?
Значит ли это, что цикл повышения завершился?
Какие могут быть последствия для экономики и для финансовых рынков?
Если у вас есть дополнения к поставленным мной вопросам, прошу вас написать в комментариях. Чем больше мы сформулируем актуальных вопросов, тем глубже и полезнее получится разбор ситуации и перспектив.
Итак, на рынке царит эйфория, после малоожидаемого решения ЦБ оставить стввку на уровне 21%.
Первыми этот несомненный позитив отыграли акции, индекс Мосбиржи вырос на 8%! За день!
Постепенно позитив переходит в облигации, и это ещё вполне можно использовать.
Я хочу отметить, что даже в своем последнем разборе возможных вариантов писал, что мысль о сохранении ставки под новый год у меня была осенью и в фоновом режиме она была и вчера. Так сказать подарок на новый год в виде ралли в акциях и облигациях и позитивный настрой на будущий год.
Мысль была, но я не считал, что так сделают, после ускорения инфляции и роста валюты. Однако сделали, и для меня это стало неожиданным. Но так как я рассматривал такой вариант, то в небольшой степени к нему тоже готовился. В часиности именно для этого я держал часть портфеля в акциях, о чем недавно говорил и обьяснял, так что сегодня закрыл сразу же половину хеджевого шорта во фьючерсах на индекс и какую-то прибыль с этого уже получил.
Мой предварительный вывод по ситуации такой:
Нам с вами, то бишь инвесторам, такой сценарий выгоден, да прибыль осторожных инвесторов получится ниже, чем у рисковых. Но с другой стороны рисковые то даже с учётом такого ралли, хорошо если вышли в ноль, а я уже был в прибыли и она станет ещк больше, хоть и не так уж на много.
Что дальше? Как может развиваться ситуация в конце 2024 года и в начале 2025 года?
Очевидно, что позитив за один день не закончится. Скорее всего постепенный рост продлится всю следующую неделю, и скорее всего даже до середины января. Но уже не такой галопирующий, как сегодня. И конечно будут откаты. На откатах возможно даже будет интересно докупить какое-то количество акций в портфель спекулятивно.
Также, я полагаю, что акции были первой ласточкой, а после них этот позитив будет еще отыгрывться в облигациях, конечно в фиксированном купоне в первую очередь. Поэтому я планирую часть средств на новогодние каникулы переложить из LQDT в какие-то перспективные облигации с интересной доходностью. Пока я их не выбрал, буду думать в выходные, и если выберу, то список постараюсь опубликовать🙂.
Более подробную оценку ситуации после такого решения ЦБ я подготовлю в выходные и опубликую либо в воскресенье, либо в понедельник.
В своем обзоре постараюсь дать ответы на следующие вопросы:
Что это может означать?
Почему приняли именно такое решение?
Значит ли это, что цикл повышения завершился?
Какие могут быть последствия для экономики и для финансовых рынков?
Если у вас есть дополнения к поставленным мной вопросам, прошу вас написать в комментариях. Чем больше мы сформулируем актуальных вопросов, тем глубже и полезнее получится разбор ситуации и перспектив.