💠Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Казахстана в иностранной валюте на уровне «BBB» с прогнозом «Стабильный»

Разберем, на что обратили внимание аналитики.

Рейтинг дефолта эмитента Казахстана «BBB» поддерживаются очень большим внешним буфером, с третьей по величине позицией суверенных чистых иностранных активов (SNFA) в рейтинговой категории «BBB», что обеспечивает гибкость финансирования, подкрепленную накопленными сбережениями от нефтяных доходов. Против этого фактора - очень высокая зависимость от сырьевых товаров, риск концентрации экспорта, высокая инфляция, которая отчасти отражает менее развитую структуру макроэкономической политики по сравнению со странами с рейтингом «BBB», и слабые показатели государственного управления.

Активы Национального фонда в иностранной валюте незначительно выросли до $60,7 млрд в октябре с $60 млрд на конец 2023 года, а официальные валютные резервы до $45,9 млрд с 35,9 млрд долларов США, что в совокупности эквивалентно 38% ВВП.

Инвестиционная доходность Нацфонда составила 8,4%, что компенсировалось бюджетными трансфертами, в то время как более высокие цены на золото увеличили валютные резервы. Сужающийся дефицит текущего счета также внес свой вклад, прогнозируемый на уровне 0,5% ВВП в 2024 году с 3,4% в 2023 году, что отражает падение импорта за 9 месяцев 24.

Fitch прогнозирует расширение дефицита текущего счета до 2,9% ВВП в 2026 на фоне восстановления роста импорта и более низкой цены на нефть (в среднем $70 за баррель в 2025 и $65 в 2026). Добыча нефти снизится на 2 млн тонн в 2024 до 88 млн тонн, что отражает временные остановки, вырастет до 99 млн тонн в 2026 в связи с ожидаемым завершением расширения Тенгиза и затем немного снизится.

Дефицит госбюджета увеличится на 1,4 п. п. в 2024 до 2,9% ВВП. Запланированные меры по реформированию налогового кодекса, которые снова были отложены, обеспечат умеренный рост доходов в 2026 за счет сокращения налоговых льгот и повышения НДС.

Трансферты Нацфонда в 2024 составят около 5,6 трлн тг (4,2% ВВП), что значительно превышает заложенные в бюджет 3,6 трлн тг, из которых 2 трлн тенге являются гарантированным компонентом. Последний проект бюджета включает 3,25 трлн тг целевых трансфертов в 2025, несмотря на первоначальный план правительства по их отмене.

Fitch прогнозирует снижение инфляции до среднего значения 8,1% в 2025 и 6,8% в 2026, что выше среднесрочного целевого показателя Национального банка Казахстана в 5%.

Рост ВВП ускорится с 3,9% в 2024 до 4,6% выше тренда в 2025 и 4,9% в 2026 за счет роста добычи нефти, укрепления роста инвестиций и более сильного роста реальных доходов, но все еще ниже целевого показателя в 6%.

Казахстан будет по-прежнему сильно зависеть от сырой нефти и нефтяного конденсата, на которые приходится более половины экспорта. Кроме того, почти 80% казахстанской сырой нефти экспортируется через Россию через КТК, что создает геополитический риск. Доля, вероятно, останется высокой, учитывая его ценовые преимущества, несмотря на некоторую недавнюю диверсификацию маршрутов. Fitch рассматривает Казахстан как страну с относительно низким риском широкомасштабных вторичных западных санкций, учитывая соблюдение требований банковским сектором и падение реэкспорта в Россию в этом году.

Казахстан имеет показатель релевантности ESG (RS) «5» как по политической стабильности и правам, так и по верховенству закона, институциональному и нормативному качеству и контролю коррупции. Казахстан имеет средний рейтинг WBGI на уровне 42-го процентиля, что отражает умеренный уровень прав на участие в политическом процессе, умеренный институциональный потенциал, умеренно установленное верховенство закона и умеренный уровень коррупции.

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#Fitch #рейтинг

🇷🇺🇰🇿🇨🇳Россия рассматривает экспорт газа в Китай через Казахстан

Россия и Китай могут вернуться к обсуждению маршрута через Казахстан. Речь может пойти о реализации проекта «Алтай» или его доработанной версии с использованием уже имеющейся инфраструктуры. Затраты на новый газопровод в трассировке через Казахстан мощностью 35 млрд кубометров для Китая оцениваются в 1,18 трлн руб. Об этом пишет российский «Коммерсантъ».

Расходы на трубопровод мощностью 35 млрд кубометров газа для Китая и 10 млрд кубометров для Казахстана могут составить около 1,18 трлн рублей

Сейчас основной объем российского газа поступает в Китай по газопроводу «Сила Сибири». В декабре проект должен выйти на полную мощность в 38 млрд кубометров.

Один из источников издания напоминает, что до 2016 года «Газпром» в качестве основного западного маршрута рассматривал строительство газопровода «Алтай» мощностью 30 млрд кубометров, который планировался так, чтобы маршрут до китайской границы был минимальным — 2,6 тыс. км от Ямала до Алтая. По мнению источника “Ъ”, сохранение проекта «Алтай» с увеличением мощности для газификации Казахстана может рассматриваться как одна из опций экспорта через страну в Китай.

Но в этом случае Казахстану придется строить газопровод для газификации Павлодарской, Абайской и Карагандинской областей. Второй вариант - корректировка проекта «Алтай» с прохождением газопровода через Абайскую и Жетысускую области Казахстана и подключением к системе газопроводов Запад—Восток в Хоргосе. Это была бы наиболее желаемая схема для Казахстана, так как расходы на строительство понесут «Газпром» и китайская CNPC.

Третьим вариантом мог бы стать перевод системы Средняя Азия—Центр в реверсный режим и использование своповых схем поставки с Казахстаном и Узбекистаном. Такой маршрут был бы оптимальным для «Газпрома», обеспечивая гибкость и позволяя сэкономить на капвложениях при высоких ставках.

Ожидаемый тариф на прокачку — $100–105 за 1 тыс. кубометров по всей протяженности маршрута. Собеседник издания напоминает, что средние цены на газ в Хоргосе при цене на нефть $75 за баррель находятся на уровне $270–275 за 1 тыс. кубометров.

Эксперт Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков отмечает, что добыча газа Казахстана не растет, а потребление увеличивается, что в перспективе может привести к дефициту. Через год-два, по его словам, страна может стать нетто-импортером газа из РФ и встанет вопрос о создании маршрута для поставок. В этой ситуации Астане выгоднее, чтобы труба прошла транзитом через страну с ответвлением в Казахстане, так как в этом случае финансировать основную часть строительства будет «Газпром»..

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#газ #транспортировка

↪️65,8% в общем объеме инвестиций происходит за счет собственных средств

В январе-октябре 2024 объем инвестиций в основной капитал составил 13613,6 млрд. тенге, что в сопоставимых ценах на 1,9% больше, чем в январе-октябре 2023.

66,3% от общего объема затрат приходится на работы по строительству и капитальному ремонту зданий и сооружений, около 30% от общего объема – на приобретение машин, оборудования и транспортных средств.

Источники средств:
65,8% - собственные средства (8,965 трлн тг)
19,6% - бюджетные средства (2,662 трлн тг)
4% - кредиты банков (544,64 млрд тг)

Основная доля инвестиций в основной капитал приходится на:
промышленность - 40,3%
операции с недвижимым имуществом - 19,5%
транспорт и складирование - 17,9%
сельское, лесное и рыбное хозяйство - 5,1%

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#инвестиции #БанкиКазахстана

🚩Сравним цены в ЕАЭС

По данным Евразийской экономической комиссии, розничные цены на ГСМ в сентябре были следующие:

Литр бензина АИ-92
🇦🇲$1,29
🇧🇾$0,75
🇰🇿$0,42
🇰🇬$0,80
🇷🇺$0,59

Литр бензин АИ-95
🇦🇲$1,94
🇧🇾$0,75
🇰🇿$0,53
🇰🇬$0,88
🇷🇺$0,64

Литр дизтоплива
🇦🇲$1,36
🇧🇾$0,76
🇰🇿$0,61
🇰🇬$0,89
🇷🇺$0,73

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#бензин #ЕАЭС

💵Halyk bank за 9 месяцев 2024 увеличил чистую прибыль на 18,3%

Halyk bank отчитался за 9 месяцев 2024. Рост чистой прибыли банка составил 18,3% по сравнению с предыдущим годом и составил 638,815 млрд тг.

Рост чистой прибыли произошел благодаря значительному увеличению кредитования
и транзакционной активности.

Активы банка с начала года выросли на 13,9% и составили 17,65 трлн тг, обязательства - на 13,5%, до 14,77 трлн тг, собственный капитал - на 16,2%, до 2,879 трлн тг.

Чистый процентный доход банка за отчетный период вырос на 30,3% по сравнению с 9 месяцами 2023, в основном за счет роста средней ставки и баланса займов клиентам.

Чистая процентная маржа банка выросла до 7,1% годовых за за 9 мес 2024 по сравнению с 6,3% годовых за аналогичный период 2023.

Крупнейший акционер Халык банка - компания АЛМЭКС, принадлежащая Тимуру Кулибаеву и Динаре Назарбаевой.

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#Halyk #БанкиКазахстана

💠АО «Самрук-Казына» распределило чистый доход

Консолидированный чистый доход фонда за 2023 составил 1,698 трлн тг

Общественному фонду «Қазақстан халқына» выделят 50 млрд тг (не менее 7% от чистого дохода). Остальные средства оставят в распоряжении фонда и его компаний для финансирования инвестиционных программ, погашения долговых обязательств и приобретения активов.

По данным фонда «Қазақстан халқына» в 1 полугодии 2024 в фонд поступило 53,7 млрд тг
🟠45.963.729.430 тг - АО «Самрук-Қазына»
🟠160.312.381 тг - АО «Сәтті Жұлдыз»
🟠2.000.000.000 тг - ТОО «Корпорация Казахмыс»
🟠5.117.703 тг - взносы иных физ и юр лиц

Всего за 2022-2024 в фонд поступило 250,3 млрд тг

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#СамрукКазына #доход

➡️Казахстан в янв-окт 2024 снизил объём экспорта своей нефти до 57,8 млн т

Казахстан в январе-октябре 2024 снизил объём транспортировки своей нефти по системе магистральных нефтепроводов до 57,8 млн тонн, из которых 15,1 млн тонн поставил на НПЗ республики, сообщила пресс-служба Минэнерго.

В январе-октябре прошлого года экспорт нефти из Казахстана составлял 58,9 млн тонн, поставки на НПЗ - 14,6 млн тонн.

По нефтепроводу Дружба в Германию из Казахстана в январе-октябре поставлено 1,2 млн тонн нефти, по нефтепроводу Атырау – Самара - 7,2 млн тонн, по нефтепроводу КТК - 46,3 млн тонн нефти, по нефтепроводу Атасу-Алашанькоу в Китай - 1 млн тонн.

Транспортировка нефти из порта Актау достигла за рассматриваемый период 3,1 млн тонн нефти, в том числе: 1,6 млн тонн отправлено в порт Махачкала; 1,2 млн тонн отгружено в направлении нефтепровода Баку – Тбилиси – Джейхан.

Кроме того Минэнерго сообщило, что Россия транзитом поставила в Китай в январе-октябре 8,2 миллиона тонн, в Узбекистан - 217 тонн.

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#нефть #экспорт

8️⃣Восемь решений по базовой ставке примут в 2025

Национальный Банк утвердил график решений по базовой ставке на 2025 год. Планируется принять 8 решений по базовой ставке, 4 из которых будут приняты на основе результатов прогнозного раунда.

Решения по базовой ставке будут объявлены в последний рабочий день недели в 12:00 и вступают в силу с первого рабочего дня последующей недели.

В 2025 решения по базовой ставке будут объявлены
🔸17 января
🔹7 марта
🔸11 апреля
🔹5 июня
🔸11 июля
🔹29 августа
🔸10 октября
🔹28 ноября

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#ставка #график

💰Доходность пенсионных активов на 1 ноября

1️⃣Сентрас Секьюритиз - 12,82%
2️⃣Jusan Invest - 12,72%
3️⃣НБРК - 12,67%
4️⃣Halyk Finance – 12,28%
5️⃣BCC Invest - 11,68%
6️⃣Halyk Global Markets - 11,62%

В доверительном управлении НБРК находится 21309,33 млрд тг (+359,129 млрд тг за месяц). Размер начисленного инвестиционного дохода с начала 2024 составил 2,39 трлн тг. По состоянию на 1 ноября 2024 доходность пенсионных активов ЕНПФ с начала 2024 составила 12,67%.

В «BCC Invest» пенсионные активы составили 5218,57 млн тг (+38,59 млн тг). Размер начисленного инвестиционного дохода составил 547,76 млн тг. Доходность пенсионных активов составила 11,68%.

В доверительном управлении «Halyk Global Markets» - 4475,21 млн тг (+73,16млн тг). Размер начисленного инвестиционного дохода с начала 2024 составил 479,06 млн тг. Доходность пенсионных активов с начала 2024 года составила 11,62%.

Пенсионные активы, находящиеся в доверительном управлении «Jusan Invest» составилии 9977,82 млн (+187,01 млн тг). Размер начисленного инвестиционного дохода за 2024 составил 1090,54 млн тенге. Доходность пенсионных активов c начала года составила 12,72%.

Пенсионные активы, находящиеся в доверительном управлении «Сентрас Секьюритиз», составили 1700,93 млн тг (+82,75 млн тг). Размер начисленного инвестиционного дохода с начала 2024 составил 166,74 млн. тенге. Доходность пенсионных активов 12,82%.

В «Halyk Finance» пенсионные активы составили и 39565,36 млн тг (+844,72 млн тг). Размер начисленного инвестиционного дохода с начала 2024 составил 3946,37 млн тг. Доходность пенсионных активов составила 12,28%.

Подписывайтесь на Черный лебедь, рак и щука
#пенсионка #ЕНПФ

⁉️Почему доходность пенсионных активов по ОПВР ниже, чем по ОПВ

1 октября пенсионные активы, сформированные за счет обязательных пенсионных взносов работодателя, составили 169,2 млрд тг – это в 2,8 раза больше, чем у всех управляющих инвестиционных компаний, вместе взятых, кроме Нацбанка.

Размер начисленного инвестиционного дохода по ним с начала управления составил 9,19 млрд тг, то есть доходность с начала управления составила 8,87% при том, что у всех с обязательными пенсионными взносами больше 11%.

Вот требования к финансовым инструментам, разрешенным к приобретению за счет пенсионных активов, сформированных за счет обязательных пенсионных взносов работодателя, и лимиты по ним:

🔜Казахстанские финансовые инструменты: без ограничений
🔜Государственные ценные бумаги, выпущенные минфином РК и Нацбанком - без ограничений
🔜Депозиты Национального Банка Казахстана - не более 10%
🔜Долговые ценные бумаги субъектов квазигосударственного сектора - не более 40%
🔜Зарубежные финансовые инструменты, в том числе инструменты, обращающиеся на зарубежных финансовых рынках - не более 15%
🔜Долговые ценные бумаги международных финансовых организаций, имеющие рейтинговую оценку ценной бумаги и/или эмитента не ниже «ВBВ-» по международной шкале агентства Standard & Poor's или рейтинговой оценкой аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств - не более 15%
🔜Корпоративные долговые ценные бумаги, имеющие рейтинговую оценку ценной бумаги и (или) эмитента не ниже «ВВB-» по международной шкале агентства Standard & Poor's или рейтинговой оценкой аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств - не более 5%

А вот куда эти средства размещены:
78,98% - ГЦБ минфина РК – 153,4 млрд тг
16,00% - Обратное Репо – 31,08 млрд тг
4,58% - Депозиты Нацбанка – 8,90 млрд тг
0,44% - Денежные средства на инвестиционных счетах – 0,85 млрд тг

На корпоративные долговые, зарубежные и международные ценные бумаги денег не остается?

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#пенсионка #ЕНПФ

💲Аналитики ожидают курс 486,9 тг в 2025 и 498,3 тг в 2026

Нацбанк опубликовал результаты очередного макроэкономического опроса среди экспертного сообщества.

Параметры опроса - цена на нефть Brent, рост экономики Казахстана, инфляция, базовая ставка, экспорт и импорт товаров и курс тенге.

По курсу мнения такие: в 2025 он сложится на 486,9 тг за доллар (в прошлом опросе было 484 тг), в 2026 - 498,3 тг (было - 494,3 тг).

По медианным оценкам в 2025 цена на нефть марки Brent составит $76,5 за баррель (ранее — $75,0 за баррель). Прогноз на 2026 снижен до $74 за баррель. Ожидания на 2024 сложились на уровне $80,4.

Прогнозы по росту экономики Казахстана на 2024 скорректированы вверх — с 4% до 4,2%. Ожидания респондентов на 2025 год снижены с 5% до 4,7%. Прогноз на 2026 год остался без изменений на уровне 4,5%.

Аналитики ухудшили прогнозы инфляции на 2025 с 6,7% до 6,9%. На 2024 и 2026 ожидания остались прежними - на уровне 8,4% и 6,0%, соответственно.

Прогнозы базовой ставки на 2025 пересмотрены в сторону повышения — с 12,0% до 12,5%, отражая изменения в инфляционных ожиданиях аналитиков. Оценки на 2026 скорректированы с 10,1% до 10,3%.

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#ожидания #курс

🏠Отбасы банк станет полноценным институтом развития и поддержки

Президент Касым-Жомарт Токаев подписал Закон «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам реформирования жилищной политики», который совершенствует механизмы господдержки граждан по улучшению жилищных условий.

Отбасы банк будет:
🏠 централизованно осуществлять постановку, учет и распределение жилья
🏠продолжать субсидировать часть арендной платы за жилище, арендованное в частном жилищном фонде
🏠предоставлять льготные ипотечные жилищные займы
🏠распределять жилье с учетом даты постановки на учет нуждающихся и уровня доходов

Ваши Черный лебедь, рак и щука
#Отбасы #БанкиКазахстана