There are two types of people. First, will endlessly debate the merits of their candidate and vote accordingly, hoping to see improvements in their lives and be associated with a winning team. Second, is expecting a 5-handle on a 10-year treasury within the next 9 months. With Trump in office, the yield will slope higher and faster. Absent of any exogenous shock of course.

#twotypesofpeople  #finance

infinitesimal
#wordoftheday

misbegotten
#wordoftheday

reclusive
#wordoftheday

accretive
#wordoftheday

Издание Bloomberg, 1го ноября, опубликовало занимательную инфографику с анализом финансирования предвыборной кампании. Доступ платный. Данные получены от Federal Election Commission.

Основные тезисы:
- Представленные в анализе $14.7 лярдов составляют 92% от ожидаемых трат по версии OpenSecrets.

- Выборка из более 11,000 политических групп. Минимальный вклад свыше $100K, это 99% от всех расходов. Каждая группа представлена цветным кружком. Размер и цвет зависит от партийной принадлежности и суммы взноса.

- Топ 100 групп внесли 64.6% от общих трат. Минимальный вклад составил $18,822K (почти 19 лям). В этой категории все данные интерактивны. Наводя мышью видно название группы и сумму взноса.

- Кампания Трампа получила больше денег от трёх человек (Elon Musk, Miriam Adelson and Timothy Mellon) чем суммарно вместе с партийными взносами от доноров с порогом ниже $200.

- Кампания Камалы потратила $875 лям, против $355 лям оппонента.

Данная статься отчётливо демонстрирует глубину и разброс финансовой поддержки кандидатов в президенты и основных партий. И наоборот, фиксирует уменьшение значимости отдельно взятого донора.

#politics #AmericanDynamism
November 2024

This election cycle has its share of market craziness.

How would you value a publicly traded company with income (Q2 2024) of negative $16.36M, $311M in assets against $66.24M in liabilities, and negative $21M cash flow from operations? What would be your reaction if you'd learned the market cap of said company is $6.87 billion? Insanity is probably the word that comes to mind. Yet, today alone it jumped 15%.

Meet Trump Media & Technology Group Corp, ticker DJT. It trades around $39 as I write this. However, this crazy overhyped overvalued price only tells part of the story.

With three days left until this week's expiry, options prices imply an almost $20 move up or down. Selling a 39 strangle will bring about $2K in premium and require approximately $8K of capital. This level of implied volatility is rarely observed.

An interesting trading thesis I heard a day ago is this. If Trump wins, it'll be "sell the news" dynamics. If he loses the stock will go to zero. This logic appears to be reflected by options prices.

Happy trading!

#ЖадностьПорождаетБедность #finance
November 2024

The next day, after the election smoke has cleared, Trump was declared victorious and any asset class associated with a Trump-trade spiked, DJT was briefly halted. The very same strangle that sold for $20 a day earlier is now trading below $9 and loosing value.
That's what an Implied Volatility (IV) collapse looks like. Those with balls who sold it earlier, are sitting at cool one-day profit.

Making predictions means that sometimes they'll happen. Even a broken clock shows correct time twice a day.
Unfortunately this was not the one were money were made, for none were wagered.

Старая тема в новой подаче. Какие штаны соотносятся с какими странами по ВВП.
Найди свою страну.

#economics #AmericanDynamism

Краткий перечень экономических ожиданий от новой администрации:
- Дерегуляция бизнеса
- Тарифы
- Снижение налогов
- Как минимум сохранение федеральных расходов на нынешнем уровне. Напоминаю, дефицит бюджета $1.8 триллиона.

Не трудно догадаться к чему это приведет. Правильно, к усилению инфляции. Конечно, это не будет Зимбабве, но 3-4% вполне себе. Естественно, рост процентных ставок. Вчера, когда стало понятно имя победителя, доходность(yield) по 10ти и 30ти летним гос. облигациям(treasuries) прыгнулa на 20 базовых пунктов (bps). Это много. Напоминаю, доходность обратно пропорциональна цене. Если вы раньте, поздравляю. Для остальных, MAGA скоро приобретет чёткую цены.

А как вы хотели, за всё нужно платить, или расплачиваться.

#economics
November 2024

valorize
#wordoftheday

One probably heard of Palantir. Possibly in a negative tone. For what's it worth here is a reflection on the company from a former employee. TL;DR.

If you're an investor, congrats. The post election move is especially impressive.
Otherwise, the nitty gritty details of company's structure and operational philosophy are interesting in and of themselves.

#AmericanDynamism

Когда очередной гуру предрекает крах доллара, вещает о пузыре американской экономики и прочих страшилках, лучше держаться от такого “эксперта” подальше. Изучать их творчество можно только в ключе понимания способов окукливания дурачков. Это поможет найти правильные контраргументы.

Один из любимых тезисов – напечатали денег. Данный всеобъемлющий аргумент старше автора этих заметок. Как правило малость видоизменяется в угоду последних событий. Сейчас обычно подразумевают объём новых денег, розданных американским правительством населению во время пандемии. Иногда этим тезисом описывают действия центробанка (the FED). Такое применение свидетельствует о полной технической несостоятельности эксперта, просто потому что the FED создаёт не деньги, а банковские резервы. Это не одно и тоже, а взаимосвязь нелинейная и сильно зависит от других факторов. Но сейчас я хочу подчеркнуть другой важный момент.

Действительно, the Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (CARES Act) был беспрецедентным решением. По размерам, продолжительности выплат (тут они перестарались) и оперативности принятия. В отличии от кризиса 2008-09, деньги выдавались напрямую населению. Логичное решение. Многие были недовольны спасением банков за счёт населения в прошлый раз. Это породило Occupy Wall St и Tea Party. Желания повторять плохо пахнущие политические решения не было.

Но бездействие было еще хуже. Когда горит дом, его необходимо тушить. Сырость и разбитые окна меньшее зло чем сгоревшие соседние здания. В стране, где каждый четвертый гражданин имеет менее $1K сбережений, остановка экономики быстро перетекла бы в бунт с крайне катастрофическими последствиями.

Возвращаясь к несостоятельности начального тезиса. Суть в том, что FED может как создавать банковские резервы (Quantitative Easing), так и сокращать их (Quantitative Tightening). (Деньги, выданные населению, размещались на банковских счетах, что косвенно привело к увеличению банковских резервов). Сокращение резервов, пусть и с оговорками, уменьшает объём денег в обращении. Но предрекатели апокалипсиса удобно об этом молчат, занимаясь классическим cherry picking.

На графике отражено сокращение баланса на почти $2T.

#economics
November 2024

В СССР отечественная продукция заслуженно не пользовалась уважением потребителя. Все хотели, но не все могли, достать импорт. От кроссовок то кафельной плитки. Эмиграция в Америку не поменяла старых привычек.

Мебель? Обязательно итальянская, на худой конец испанская. И та и другая производились на одной небольшой фабрике в Бруклине. Продавалось на ура.

Даже такой простой продукт как сметана, по версии маркетологов, лучше, чтоб была канадская.
#BrightonBeach

Here is how to quickly calculate monthly payments for a 30-year fixed-rate mortgage in your head.
Each 100K borrowed is multiplied by a rate, then rounded to a higher number.
Math for a 500K loan at 6% -> 5 x 100 x 6  = 3K per month. 
This is a pretty accurate approximation.

#finance