Когда очередной гуру предрекает крах доллара, вещает о пузыре американской экономики и прочих страшилках, лучше держаться от такого “эксперта” подальше. Изучать их творчество можно только в ключе понимания способов окукливания дурачков. Это поможет найти правильные контраргументы.

Один из любимых тезисов – напечатали денег. Данный всеобъемлющий аргумент старше автора этих заметок. Как правило малость видоизменяется в угоду последних событий. Сейчас обычно подразумевают объём новых денег, розданных американским правительством населению во время пандемии. Иногда этим тезисом описывают действия центробанка (the FED). Такое применение свидетельствует о полной технической несостоятельности эксперта, просто потому что the FED создаёт не деньги, а банковские резервы. Это не одно и тоже, а взаимосвязь нелинейная и сильно зависит от других факторов. Но сейчас я хочу подчеркнуть другой важный момент.

Действительно, the Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (CARES Act) был беспрецедентным решением. По размерам, продолжительности выплат (тут они перестарались) и оперативности принятия. В отличии от кризиса 2008-09, деньги выдавались напрямую населению. Логичное решение. Многие были недовольны спасением банков за счёт населения в прошлый раз. Это породило Occupy Wall St и Tea Party. Желания повторять плохо пахнущие политические решения не было.

Но бездействие было еще хуже. Когда горит дом, его необходимо тушить. Сырость и разбитые окна меньшее зло чем сгоревшие соседние здания. В стране, где каждый четвертый гражданин имеет менее $1K сбережений, остановка экономики быстро перетекла бы в бунт с крайне катастрофическими последствиями.

Возвращаясь к несостоятельности начального тезиса. Суть в том, что FED может как создавать банковские резервы (Quantitative Easing), так и сокращать их (Quantitative Tightening). (Деньги, выданные населению, размещались на банковских счетах, что косвенно привело к увеличению банковских резервов). Сокращение резервов, пусть и с оговорками, уменьшает объём денег в обращении. Но предрекатели апокалипсиса удобно об этом молчат, занимаясь классическим cherry picking.

На графике отражено сокращение баланса на почти $2T.

#economics
November 2024

В СССР отечественная продукция заслуженно не пользовалась уважением потребителя. Все хотели, но не все могли, достать импорт. От кроссовок то кафельной плитки. Эмиграция в Америку не поменяла старых привычек.

Мебель? Обязательно итальянская, на худой конец испанская. И та и другая производились на одной небольшой фабрике в Бруклине. Продавалось на ура.

Даже такой простой продукт как сметана, по версии маркетологов, лучше, чтоб была канадская.
#BrightonBeach

Here is how to quickly calculate monthly payments for a 30-year fixed-rate mortgage in your head.
Each 100K borrowed is multiplied by a rate, then rounded to a higher number.
Math for a 500K loan at 6% -> 5 x 100 x 6  = 3K per month. 
This is a pretty accurate approximation.

#finance

This isn't the first election I've been watching prediction (betting) markets to observe odds. From my little echo chamber, these markets are the talk of the town lately. Going into the election, polls were showing a 50-50 split, yet people who play with real money, bid prices to a 60-40 probability. Quite a difference.

As usual, some commentators insinuate possible manipulations over obscure (no visible order book) and illiquid marketplace. They miss the point. Polls have their problems too. It's always the losing side that mounts these claims.

A big whale, who correctly bet on Trump, turns out to be a French national, is standing by to collect $50 million in profits. Nice.  To be fair, for every $1 won, there is a $1 lost on the other side.

According to this piece, the most interesting part was that said individual

commissioned his own polls using a different methodology

This speaks volumes about how inferior standard polling techniques could be in a given context.
He provided a glimpse into his rationale.

Polls failed to account for the “shy Trump voter effect,” Théo said. Either Trump backers were reluctant to tell pollsters that they supported the former president, or they didn’t want to participate in polls, Théo wrote.

To solve this problem, Théo argued that pollsters should use what are known as neighbor polls that ask respondents which candidates they expect their neighbors to support. The idea is that people might not want to reveal their own preferences, but will indirectly reveal them when asked to guess who their neighbors plan to vote for.

#politics
November 2024

Пик ипотечных ставок пришёлся на 1981 год и достигал 18% для стандартного 30-ти летнего кредита. Далее буду использовать именно его. Минимум был достигнут в конце 2020 - начале 2021 (ковидное снижения ставок) и составлял 2.5%. На данный момент имеем 7%.

Для суммы в $500К, разница между 3% и 7% около 3500 – 1500 = $2,000 в месяц. Медианная цена дома, в штате Нью Джерси $550K.

Всё что говорилось о рынке недвижимости, от экспертов или обывателей, проходило в сорокалетнем контексте снижения ставок. Достаточно для приобретения устойчивой мышечной памяти в восприятии трендов.

Этот попутный ветер сложно переоценить. Путь домовладения начинается с покупки скромного жилья. По мере роста доходов, семья перебирается в дом подороже (размер, локация, и т.д.), продавая старый и покупая новый. В среднем по стране, продолжительность проживания в своем доме, чуть более 12ти лет. Сроки сильно колеблются по штатам, не в последнюю очередь из-за разницы в законодательстве налогообложения недвижимости.

Поскольку ставки были такими же или меньшими, то upgrade не был чем-то обременительным для бюджета. Увеличения месячных выплат зависело от размера дельты между старым объектом и новым. И наоборот, переезжая в более скромное жильё, семья получала экономию.

Not anymore. Бум рефинансирования пришёлся на пандемию. Обвал ставок был существенным. Сегодня менять ипотеку в 3% на 7% дураков нет. Более того переезд из дома за $600K в дом за $400K так же приведет к росту месячных платежей. $450K (600 – 20% начального взноса) кредита под 3%, это $1350 в месяц, против $2240 ($320K под 7%). Для упрощения я отбросил другие факторы.

Следствие – сокращение транзакций на вторичном рынке с 2020 года почти вдвое. Спад мобильности домовладельцев будет иметь долгоиграющие результаты со знаком минус, которые трудно спрогнозировать.

Ожидания индустрии о возврате низких ставок не будут реализованы. Я придерживаюсь мнения об аномальности низких ставок в 2009-2022 годы. Не удивлюсь если увидим ипотеку в 8% в ближайший год-два.

I’m with higher for longer crowd.

#economics
November 2023

В свете последних событий фильм Idiocracy заиграл новыми красками.

Хороший анализ прошедших выборов. Текст длинноват. Можно прыгать в окончание.
#politics

fawn
#wordoftheday

incessant
#wordoftheday

This is too hilarious to ignore.

Person dressed in a bear costume to fake attacks on cars for insurance payout, California officials say

I applaud their creativity, but deduct major points for the lame execution.
The list of last names is especially entertaining.

Ruben Tamrazian, 26; Ararat Chirkinian, 39; and Vahe Muradkhanyan, 32, all of Glendale, and Alfiya Zuckerman, 39, of Valley Village, were arrested on charges of insurance fraud and conspiracy, the department said.

I'm somewhat disappointed though, I would expect a higher level of execution from a person with Zuckerman last name.

#NewsOfTheDay

2010 год. Армяне. Мошенническая схема. Создали 118 фиктивных клиник и доили Медикейт (государственная мед страховка) на 163 ляма. 35 лям успели получить. 73 обвиняемых. Сроки.

2024 год. Три армянина и один еврей. Устроили шоу в шкуре медведя и ломанулись в авто с целью трухануть страховку. Не фартануло. Не знаю кто писал сценарий, а кто режиссер, но то ли армяне уже не те, то ли опять евреи виноваты.

In 1902, the U.S. purchased the rights and assets to the Panama Canal project from a French development company for about $40M in gold. The initial asking price was $100M. In 1903, the U.S. paid Panama, a newly created state plucked away from Columbia with Uncle Sam's help (fascinating story on its own), $10M + $250K in annuities. In nominal terms, that is greater than the combined sum of all the previous land purchases combined:
- Louisiana in 1803 for $15M
- Florida in 1819 for $5M
- Alaska in 1867 for $7.2M
- Philippines in 1898 for $20M

The key figure in negotiations with the French, who happened to convince Theodore Roosevelt to select the Panamian project vs. the Nicaraguan alternative, was J.P. Morgan. If one would ask Gemini for the reasons behind his involvement, a list of generic answers would appear. Financial interests, political influence, strategic importance, and patriotism. Although these were generally correct for almost anything J.P. was professionally involved with throughout his career, AI fell short in identifying the reason.

Teddy, who assumed the presidency in 1901 after McKinley's assassination, turned out to be quite a different politician than business elites were counting on. He aggressively pursued anti-trust policies. To that end, he opposed the merger which created the Northern Securities Company, a railroad trust formed in 1901. The Sherman Antitrust Act of 1890 was applied. This was a direct blow to the House of Morgan. Especially humiliating was that it came from an unelected official.

Morgan desired to restore his reputation and favorable regulatory regime first and foremost, which forced him to make inroads with T.R. When J.P. learned about Teddy's drive for a canal and the treasury's inability to finance such purchase he lobbied for a meeting and ultimately was successful as strategic planner, negotiator and financier.

#AmericanImperialism #history
November 2024

• At $63 trillion, the total value of US stocks is now four times bigger than all of Europe’s bourses combined. Ten years ago it wasn’t even twice the size.
• Europe doesn’t have a single public company valued at more than $500 billion. The US has eight worth more than $1 trillion.

The Stoxx Europe 600 Index is trading at a record 40% discount to the S&P 500 and this year’s underperformance is on track to be among the worst on record. The euro has slumped to its weakest level in over a year.

#finance
November 2024

epitome
#wordoftheday

Манхэттен. Приличный концертный зал. Пять минут до начала выступления. Публика в ожидании. Вдруг громкое приветствие через весь балкон.

- Изя, у нас тут два свободных места, идите к нам!
- Моня, спасибо, нас четверо.
- Изя, у нас хорошие места!
- Моня, нас четверо.

Все два часа Моня втыкал в телефон. Размер шрифта был таким, что можно было читать его переписку за несколько рядов. Почти под занавес, Моня резко подскочил со своего места и продемонстрировал эксцентричные движения в ритм музыки. Доставив много положительных эмоций сидевшим рядом. Но творческий запал быстро иссяк. Не дождавшись окончания композиции, бухнулся в кресло и вернулся в телефон.

Выступала DAGAMBA. Свежо, драйвово и динамично.

#BrightonBeach #twotypesofpeople
November 2024

snooty
#wordoftheday

discombobulation
#wordoftheday

Meanwhile in Brooklyn
6 Sheep Seen Sprinting Through Brooklyn Friday | Brooklyn, NY Patch
https://patch.com/new-york/brooklyn/live-sheep-seen-sprinting-through-bushwick-friday

maven
#wordoftheday

tinge
#wordoftheday