Привет, друзья!

Сегодня хочу рассказать вам о «Татнефти» — одной из крупнейших нефтяных компаний России. У них там все развивается: добыча нефти и газа, переработка, химия, АЗС, электроэнергетика и производство оборудования для нефтегазовой отрасли. Компания может здорово выиграть, если нефть подорожает.

Дивиденды

Акционеры «Татнефти» на днях утвердили дивиденды за 2024 год. За каждую акцию, как обыкновенную, так и привилегированную, можно будет получить ₽43,11. Последний день, чтобы купить акции и получить дивиденды, — 28 мая 2025 года. По обыкновенным акциям доходность будет около 6,3%, а по привилегированным — 6,7%.

Отчет за первый квартал 2025 года

За первые три месяца 2025 года «Татнефть» заработала ₽37,3 млрд чистой прибыли. Это на 45,5% меньше, чем в прошлом году. Выручка тоже упала — на 5,4%, до ₽361,45 млрд.

Финансовое состояние

У компании все хорошо:

* Собственный капитал вырос на 11% в 2024 году.
* Чистый долг отрицательный и вырос на 155%, но все равно остался отрицательным.
* У них больше денег, чем долгов перед банками.

Основные показатели

* Капитализация: $20,2 млрд.
* P/E — 5,45.
* P/S — 0,82.
* P/B — 1,26.
* EPS — 131,6 руб.
* EBITDA — 471,4 млрд руб.
* EV/EBITDA — 3,32.

Выручка и прибыль

* Выручка в 2024 году выросла на 28%, а в 2023 — на 11%.
* Прибыль в 2024 году увеличилась на 8%, а в 2023 году осталась почти на том же уровне.
* Свободный денежный поток вырос на 143%.

Акционеры

* АО "Связьинвестнефтехим" (Татарстан) — 27,23%.
* Vamolero Holdings Co. Limited — 2,88%.

Сравнение с рынком

«Татнефть» входит в топ-10 по капитализации среди нефтяных компаний. По другим показателям она оценивается в среднем по рынку. Уровень чистого долга у них лучше, чем у конкурентов (отрицательный). По рентабельности и росту выручки за 5 лет компания тоже впереди. В моем рейтинге нефтегазовых компаний «Татнефть» заняла второе место.

Вот такие дела! Если у вас есть вопросы или хотите обсудить, пишите в комментариях.

Компания решила перейти с ежеквартальной отчетности по международным стандартам на полугодовую. Пока что доступны только результаты по российским стандартам. 27 августа 2025 года выйдут данные за второй квартал и первое полугодие 2025 года по МСФО. Компания хочет так сделать, чтобы меньше нагружать финансовый отдел и управленцев.

Из-за этого новость обвалила акции на 4%. В 2024 году у компании дела пошли не очень: прибыль упала, а долг вырос. Акции падают уже два месяца, покупать их пока не стоит.

За первые три месяца 2025 года по российским стандартам компания заработала 120 миллионов рублей. Это в 19,5 раз меньше, чем в прошлом году.

Совет директоров решил не платить дивиденды за 2024 год. Деньги пойдут на новые проекты, чтобы в будущем прибыль выросла и акции стали дороже. В прошлом году компания вложила в развитие 29,6 миллиарда рублей.

После того как арестовали главного владельца компании Вадима Мошковича (у него 57% акций), всех волнует, как это повлияет на миноритарных акционеров. Есть три варианта:

1. Мошкович может передать свои акции государству или другой компании, как это было с Магомедовым и ДВМП. Тогда судьба миноритариев будет зависеть от нового владельца.
2. Могут забрать спорные активы, как это было с Башнефтью, когда АФК Система забрала часть активов. Это приведет к падению акций и росту долга.
3. Самый плохой вариант — компанию разделят и распродадут по частям. Миноритарии точно проиграют.

Конечно, может быть, что обвинения снимут, но пока процесс идет, это маловероятно.

Менеджмент говорит, что арест Мошковича не мешает работе компании. Давайте посмотрим на результаты за первый квартал 2025 года:

* Производство масла для промышленности выросло на 5% за счет улучшения логистики.
* Масло для потребителей продается хуже на 16%, потому что компания делает упор на более прибыльные продукты.
* Продажи сахара упали на 36% из-за плохого урожая свеклы.
* Мясная продукция продается в 2,2 раза лучше, чем в прошлом году, благодаря поглощению "Агро-Белогорье" и новым технологиям.
* Продажи растительных культур стали в два раза меньше из-за того, что в прошлом году их продали больше.