Что произошло:

• Выручка: 3,3 млрд руб. (+5% год к году) • Скорр. EBITDA: 754 млн руб. (-21% год к году) • Рентабельность по EBITDA: 23% (-8 п.п. год к году) • Чистая прибыль: 217 млн руб. (-71% год к году)

Почему так получилось:

Выручка выросла не сильно из-за охлаждения рынка новостроек. Зато доходы от объявлений и рекламы выросли, что помогло компенсировать снижение лидогенерации. Расходы выросли в 3 раза быстрее выручки, что снизило прибыль. Валютная переоценка тоже не помогла.

Что с деньгами:

• Собственный капитал вырос на 39% в 2024 году и на 43% в 2023 году. • Чистый долг отрицательный и вырос с -6,4 до -9,1 млрд руб. • У компании отличное финансовое здоровье.

Что дальше:

Циан обменял акции кипрского холдинга на российские в соотношении 1:1, увеличив free-float до 80%. Компания также планирует выкупить до 3 млрд руб. акций, что может составить 19% free-float.

Дивиденды пока не выплачены, но после реструктуризации Циан может рассмотреть выплаты. Ожидается, что спецдивиденд составит до 25% доходности, но после этого она снизится.

Прогноз:

• В 2025 году выручка может вырасти на 25% до 16 млрд руб. • EBITDA может вырасти на 22% до 3,9 млрд руб. • Чистая прибыль может вырасти на 15% до 2,8 млрд руб. • FCF может вырасти до 3,5 млрд руб.

Что говорят аналитики:

Результаты компании умеренно-позитивные, но рынок сложный. Для Циана важно поддерживать эффективность и фокусироваться на ключевых направлениях.

Выводы:

Выручка и чистая прибыль снизились из-за сложных условий рынка. Но у компании есть много кэша, который она планирует вернуть акционерам.

Менеджмент амбициозно планирует удвоить выручку к 2027 году и повысить рентабельность. Однако успех зависит от действий ЦБ, что делает компанию уязвимой. На мой взгляд, есть более интересные идеи на рынке.