В этой жизни всё бывает, конечно.
Но думаю, коллеги, не стоит так сильно опасаться.

Во-первых, санкции не отменят ещё долго. Такое внезапное переобувание в прыжке невозможно даже по внутриполитическим причинам на Западе.

Во-вторых, тот же Трамп намерен ввести пошлины на всё подряд. Так что, как минимум торговые и прочие технологические войны будут только разгораться по всему миру.

В-третьих, я не считаю, что наша политическая и экономическая элита похожа на сборище деревенских простачков. Такие санкции, которые по нарастающей достигли своего апогея после февраля 2022 года, вот так просто и быстро не забываются. Да и сама логика всего экономического развития России на протяжении более чем 20 лет не даёт основания так думать. Фразу "замучаетесь пыль глотать" Путин произнёс аж в 2002-м году. И критическая масса замучавшихся россиян давно достигнута.

Ну и последнее. Кроме собственно нас есть же и остальной мир. Китай, в первую очередь. Да и многие другие. Не думаю, что тот же саудовский принц забыл старые обиды. Поэтому БРИКС — это не просто приятные посиделки.
Все всё прекрасно поняли.

Трамп выиграл (точнее — ему позволили выиграть). Что дальше?

Пока официально победу Трампа не зафиксировали. Но похоже на то, что партия сыграна.

Начну с того, что я не питаю никаких иллюзий: американская элита как боролось против нас, так и будет продолжать это делать по мере сил.
Разница лишь в том, что та часть элиты, которая стоит за условной Харрис, — более радикальная в своих устремлениях. И их план (с негласного одобрения второй части элиты) был прост — кавалерийским наскоком победить Россию в первую очередь экономически и дестабилизировать нашу стану изнутри, по-возможности максимально вооружая Украину. Но план, мягко говоря, не срабатывает.

Вторая часть американской элиты (лицом которой является Трамп) — более адекватная. В том смысле, что им совсем не хочется ничьей с Россией в виде ядерного пепла. И это хорошо. Нам всем вот точно не улыбается перспектива перехода власти в США к костлявым рукам условной мадам Клинтон, в глазах которой отчетливо просматривается яростный смертельный блеск.
И я действительно считаю, что Трампу позволили выиграть (не устраивая демократические вбросы в избирательные урны). По двум причинам:
1. В последние недели часть радикальной элиты фактически перешла на сторону Трампа (ведущие СМИ, которые ранее всегда поддерживали демократов "вдруг" стали нейтральными, понимая, что план с наскока победить Россию провалился. Дальше упорствовать — семимильными шагами приближаться к ядерной войне.
2. В экспертном сообществе США есть понимание того, что страна скатывается в самый тяжелый экономический кризис со времен Великой Депрессии. И безболезненно справиться с ним практически невозможно. Так что пускай эти горячие каштаны таскают республиканцы.

Теперь о последствиях.

Уже говорил: борьба США за свою гегемонию будет продолжаться. И никаких серьезных изменений в санкционной политике Соединенных Штатов против России я не жду. Может что-то и будет меняться, то только замена одних санкций на другие. Радикально может что-то измениться только в том случае, когда это станет жизненно необходимым уже самим США по причине собственного глубокого экономического кризиса.
И я не жду, что Трамп вот прямо сходу что-то изменит на украинском направлении. Кроме нас самих задачи СВО никто не выполнит.
Но сам факт победы Трампа окажет очень серьезное деморализующее воздействие как на украинскую элиту, так и на рядовой состав ВСУ (что намного важнее). Если раньше Украину подпитывал миф "Америка с нами до конца!", то сейчас этот миф разрушается.

Экономические последствия победы Трампа.

Самая яркая реакция на итоги выборов — вовсе не ралли биткоина (там будет горькое похмелье), а доходность 10-летних трежерис, которая перевалила за 4,40.
В принципе, так бы было и в случае победы Харрис. И по простой причине: кто бы что из кандидатов не говорил, какие бы планы экономической политики не озвучивал, инвесторы прекрасно понимают, что впереди маячит гиперинфляция доллара. Завтра у нас заседание ФРС (да, весёлая неделя). Мне самому интересно, на сколько будет снижена ставка в этот раз.

Ну и о последствиях на рынке нефти. Трамп много чего наговорил в ходе предвыборной кампании. Но есть фундаментальные причины, которые не позволят обвалить нефтяные котировки. Не говоря уже о неминуемой очередной волне QE от ФРС.

С нетерпением жду завтрашнего дня. Это не менее важное событие, чем выборы американского президента

Совершенно согласен с Фёдором Лукьяновым.
Мир стремительно меняется. Он уже давно многополярный. И если Европа хочет стать одним из полюсов, то ей придётся прийти в себя ради самой себя.
Забегать вперёд конечно же рано, но что-то мне подсказывает, что уцелевшая ветка Северного потока уцелела не зря. Да и остальные подлежат ремонту.

В качестве комментария к сегодняшнему удивительному консенсусу и стремительному коленопреклонению американской элиты нашел подходящий афоризм Виктора Степановича Черномырдина.

"Мы будем уничтожать наше ядерное оружие вместе с Америкой."

ФРС снизила ставку на 0,25%.
Буднично. Даже как-то по-домашнему уютно.

Прямо было сказано, что темпы снижения ставки будут зависеть от...
Да не так уж и важно, от чего. Снижаем ставку и будем снижать.
Тем более, когда новоизбранный президент этого хочет.

Кстати, может так случиться, что ещё до 20 января 2025 года фондовый рынок США упадёт процентов на 30-40.
И Трампу тогда все-таки повезёт: ФРС не только ставку уронит в пол, но и QE запустит.

Надо же Make America Great Again, в конце концов.

Джером Пауэлл не собирается подчиняться Трампу.

Как интересно. Вот не берусь судить, собирается подчиняться или нет.
Но если это правда, то американские индексы ждёт обвал уже скоро. И если Трампу повезет — до его инаугурации.
Правда, те же проигравшие демократы с радостью станут говорить, что это есть реакция на президентство Трампа.
Но это уже — конспирология, гадать, чьим агентом является Пауэлл или он сам по себе весь такой независимый.

Но всё-таки, он человек не глупый. Понимает, что к чему.
Посмотрите на кусочек вчерашней пресс-конференции (с 1:37:50), когда главе ФРС задали действительно единственный вопрос по существу: "Каков ваш план, если мы начнём видеть стагфляцию?"
Пауэлл сказал, что у них план — не столкнуться со стагфляцией, и это есть план.

Зал тихо захихикал. И Пауэлл тоже не удержался.
А дальше... набор общих фраз.

Но тут действительно всё зависит от ФРС. От скорости и/или желания реакции. По опыту последних финансовых кризисов ФРС начинает реагировать только когда уже совсем страшно смотреть на индекс S&P500.
Так что... ждём обвала в казино.
Именно так. Американский фондовый рынок — это уже казино. И это не я сказал, а Уоррен Баффет в послании акционерам в этом году.

Желание господина Трампа создать прочную сырьевую базу для экономики США вполне понятно.

Но есть нюанс. Для этого цены на сырьё, нефть в первую очередь, должны быть выше, т.к. бурить и копать становится дороже и дороже. А Пермский бассейн уже не тот.

Так что высокие цены на нефть нужны не только странам ОПЕК+.

P.S. Предвыборная гонка позади. И прожекты по наказанию России нефтью по 40 можно смело забыть.

Сегодня воскресенье. Можно просто поболтать.
Очень люблю эту работу.

Петр Петрович Кончаловский (1876-1956) представил на выставке 1932 года картину «Пушкин в Михайловском», на которой показал поэта во вдохновенной позе, сидящего на диване со скрещенными по-турецки босыми ногами и в одной рубахе.

Но босые ноги... Короче, "прогрессивная" общественность заставила Кончаловского дорисовать. Он и дорисовал.

P.S. Если что, Набиуллиной и Путину — просто уважение. Они не перерисовывают.

Коллега, всё же мы не в 2007-2008 годах, когда был совершенно другой запас прочности/условия: баланс ФРС намекает.

Ключевой момент сейчас для рынков/людей с точки зрения сентимента — доверие к проводимой политике монетарных властей.

Доверие, собственно, стремительно улетучивается несмотря на временную поствыборную эйфорию.

Пробьет ли плотину один негативный репорт по инфляции? Не факт, но делу это явно не поможет.

@MarketHeart

Тут новость вышла: глава Банка России Эльвира Набиуллина на встрече с фракцией КПРФ пообещала, что ключевая ставка будет снижаться с марта и постепенно достигнет уровня 2023 года.

И расцвели конспирологические версии (выбирайте, кому что по душе, выбрал самые яркие):
— элиты "там наверху" договорились;
— Набиуллину "прогнули";
— Трамп, ФРС (иллюминаты, одним словом) дали ей приказ.

А может не следует плодить лишних сущностей? Может всё гораздо проще?
Потребительское кредитование замедляется. Ажиотаж на рынке недвижимости пропал. Депозиты в банках растут. Бюджет на следующий год сбалансирован с небольшим дефицитом (и есть немалый шанс, что дефицита вообще не будет)...

Короче, ДКП в совокупности с бюджетной политикой просто дают ожидаемый результат. И ЦБ это замечает.

P.S. ЦБ дал уточнение: "Председатель Банка России, выступая перед фракцией КПРФ, не называла конкретных сроков изменения ключевой ставки. Траектория ставки будет определяться динамикой инфляции и инфляционных ожиданий."

Сроков не называла. Но тональность разговора скорее всего была именно такая, как поведали депутаты. Для этого есть все основания, на мой взгляд.

О причинах ослабления рубля.

Коллега приводит статистику по продаже валюты экспортерами, росту импорта...

Но проблема курсообразования вовсе не в том, что кто-то там мало продаёт валюты. Подозреваю, что экспортеры продают валюты даже больше, чем предписано нормативами по обязательной продаже.
Дело в том, что из-за опасений вторичных санкций мы практически лишены механизма кэрри-трейда. В нормальных условиях движения капитала да с такими ставками по рублевым инструментам нас давно бы уже завалили валютой, и курс был бы 70-75 рублей за доллар (что параллельно сдерживало бы и инфляцию).
А пока... мы наблюдаем ситуацию, когда курс рубля во многом зависит от поведения резидентов, которые традиционно (исторически так сложилось, чего уж тут) предпочитают хранить часть своих капиталов в иностранной валюте.
Но валюта и близко не приносит той доходности, как рубль. И эти "диверсифицированные" валютные запасы хранятся только из страха и/или надежды дальнейшей девальвации рубля.
Хотя есть же яркие примеры нерезидентов из недружественных стран (Райффайзенбанк, например), которых не может напугать даже Еврокомиссия, настолько им нравится рублёвая доходность. И не выгнать.

Ну ничего. ФРС заставит многих полюбить рубль.

Небольшой комментарий по российскому рынку.

Многие находятся в некотором недоумении, почему в существующих условиях наблюдается спрос на долгосрочные ОФЗ с фиксированной доходностью (ОФЗ 26238, 26240...)?
Мол, как можно покупать российские облигации с доходностью 16% годовых и сроком погашения через 15 лет? Это же нелогично, когда ставка ЦБ сейчас 21% и перспективы по инфляции не радужные. Но долгосрочные ОФЗ-ПД торгуются снова на уровнях середины июля, когда ставка ЦБ РФ была 16%.

Уже не раз об этом говорил. Свободного капитала в России много (а после событий 2022 года его стало ещё больше). Этому капиталу нужно куда-то вкладываться. Именно это обстоятельство не дает падать рынку облигаций и рынку акций: пока все старания спекулянтов обновить низ сентября (2512 по индексу Московской биржи) не увенчались успехом.

И главное. Финансовые власти РФ очевидно демонстрируют последовательность: Минфин очень аккуратен в бюджетной политике (бюджет на ближайшие годы достаточно сбалансирован при очень консервативной оценке нефтяных котировок в 60$ за баррель), а ЦБ не позволяет расшатать финансовую систему, продолжая политику жесткой ДКП (даже сверхжесткой).

У нас СВО, на минуточку, и в этих условиях позволить себе раскрутить гиперинфляцию и девальвацию рубля — самое худшее, что можно сделать. Это ровно то, чего добивались "партнеры", вводя бесконечные санкции против РФ. Помните знаменитое "доллар по 200" у Байдена? Так вот, это была их цель (дело не в конкретной цифре, а в направлении бесконечного движения). Цель таковой и остается.
Политика плавающего рубля и таргетирования инфляции (напомню, ЦБ перешел к такой политике почти 10 лет назад) доказала свою эффективность и помогла нашей экономике успешно адаптироваться к санкциям. Так что не надо помогать "партнерам" добиваться их цели нашими же руками. А крупному бизнесу можно и потерпеть, пока идут бои на фронте.
И инфляция придёт в норму, если не шарахаться из стороны в сторону. Наши финансовые власти в этом уверены. Я с ними солидарен.

Так что спрос на долгосрочные ОФЗ с фиксированной доходностью — есть не что иное, как доверие к политике финансовых властей. Не все в этом мире могут этим похвастаться.

Вот правда. Читаю тут коллег. Пальцем показывать не хочу. Воспитание обязывает.

Но они рассуждают о макроэкономических материях (если что, то у меня тоже экономическое образование), ругают ЦБ (это вообще сейчас просто модно — лайки набрать можно), и все же с профильным образованием...

А простую вещь, что бюджетный импульс 2022-2024, который был просто вынужденным (ну надо же кому-то и чем-то воевать на фронте), нужно действительно сдерживать ставкой ЦБ, они понять не в состоянии.
В противном случае было бы гораздо хуже просто для всех, а не только для дерипасок.

Бюджетный импульс бывает разным. Вынужден объяснить цинично.

Воюющие на фронте получают вполне заслуженные деньги (может и мало даже). Работа у них такая. Но они не производят масло и прочие товары народного потребления. А вот дефицит рабочих рук создают.

Заводы, штампующие снаряды, работают в три смены (там тоже хорошо платят). Но снаряды... опять же — не масло с сырами.

Ну а все остальные... Напрягитесь. Поищите, где можно порезать затраты.
За общее дело платить должны все.

А раздолбать финансовую систему — верный путь в никуда (это я мягко).

#ДКП

Дивный новый мир

Отклонение доходности 10-леток от типичной траектории после старта цикла смягчения #ФРС

Никогда такого треша не было, друзья. Доверие втоптали в грязь

@MarketHeart

Сегодня доходность 10-летних американских трежерис как бы незаметно и случайно перевалила в моменте 4,50.

Тут вот в чём дело.
Что бы не сделала ФРС (начала цикл снижения ставок), что бы не сказал после этого сам Пауэлл (ему по должности положено говорить, что в экономике всё хорошо)... доходности 10-летних трежерис растут. Коллега проиллюстрировал.
И как доходности не расти, если сам Пауэлл то резко начинает снижать ставку, то вдруг говорит... что не очень-то и хотелось.

P.S. Хотел бы обратить внимание наших академичных экономистов на то, что где-то ставка центробанка работает (истерики раздаются про "всё пропало" и "дайте мне порулить в ЦБ", но долгосрочные ОФЗ-ПД при этом пользуются спросом), а где-то... ставка уже не работает.

Доверие. Оно или есть, или его уже нет.
Всё просто.

Читаю новости. Чаты разные (по экономике/трейдингу)...

В данный момент мы проходим нечто похожее на Карибский кризис.

В этой ситуации даже странно пытаться заработать на будущей ядерной войне.
Если так страшно — отойдите от терминалов. Сходите, прогуляйтесь.

Тут Эльвира Сахипзадовна вышла в эфир.
Вот ни за какие деньги не хотел бы оказаться на её месте.
Где нужно гражданам показать, что рублю можно доверять, поэтому несите деньги в банки. А всем остальным сказать — работайте, напрягите мозги.

А разных Сергеев Юрьевичей Беляковых блогеров, которые мечтают оказаться на месте Набиуллиной (может сталкивались с ней лично в прошлой жизни, или даже давали списывать Заботкину в университете, но оказались не у дел), комментировать уже больше не хочу.

Турция.
"Эксперимент по снижению ставки в период разгона инфляции еще предстоит разгребать и разгребать."

И у нас есть желающие экспериментировать.

"Гуманитарные бомбардировки" могут вернуться бумерангом.
Да и само понятие приобретает буквальный смысл.

Посмотрим на реакцию "партнёров".

https://www.tgoop.com/bbbreaking/194501