Макроэкономика: октябрь не ознаменовался замедлением роста ВВП
• Несмотря на очередное повышение ключевой ставки, достигшей уже 21%, экономика в октябре не замедлилась, прибавив, как и месяцем ранее, 3,2% в годовом сопоставлении.
• Отметим обусловленный плохим урожаем очень серьезный спад в сельском хозяйстве (-11,7% г/г), еще больше разгоняющий продуктовую инфляцию.
• Учитывая фактическую динамику ВВП за 10М24, по итогам года прогнозируем рост на ~3,8%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro
• Несмотря на очередное повышение ключевой ставки, достигшей уже 21%, экономика в октябре не замедлилась, прибавив, как и месяцем ранее, 3,2% в годовом сопоставлении.
• Отметим обусловленный плохим урожаем очень серьезный спад в сельском хозяйстве (-11,7% г/г), еще больше разгоняющий продуктовую инфляцию.
• Учитывая фактическую динамику ВВП за 10М24, по итогам года прогнозируем рост на ~3,8%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
В четверг индекс МосБиржи (+0,4%) показал волатильность в обе стороны, закрывшись по итогам основной сессии возле отметки 2550 пунктов. Сохранение курса USD/RUB около 110 способствует спросу на бумаги экспортеров, хотя наилучшая динамика отмечена у сильно перепроданных ранее Мечела (+5,0% по «обычке» и +5,9% по «префам») и ММК (+3,6%). В лидеры вышла ROS AGRO (+7,7%) — бенефициар ослабления рубля. В начале декабря по ее распискам ожидается остановка торгов в рамках «переезда». В аутсайдерах оказались Аэрофлот (-3,6%) и Селигдар (-3,5%). Объемы торгов остаются заметно выше среднего, что указывает на высокую активность покупателей. С учетом этого мы оцениваем вероятность дальнейшего восстановления котировок как высокую, хотя желание сократить позиции в преддверии выходных на фоне геополитической напряженности может затормозить позитивную динамику.
Доходности ОФЗ по итогам торгов в четверг немного увеличились, при этом обороты существенно снизились по сравнению с предыдущими днями. В коротких бумагах рост доходностей составил 10–30 б. п. до 20,5–22,5%, на среднем и дальнем участках доходности остались в диапазоне 16,2–20,3%. Лидером по обороту с незначительным отрывом от других выпусков стали бумаги серии 26234 (22,5%, июль 2025 г.), доходность которых за день прибавила 13 б. п.
Т-Технологии – в 3К24 чистая прибыль составила 37,8 млрд руб. (на 27% и 21% выше наших и консенсусных ожиданий)
Селигдар – обзор результатов за 9М24 по МСФО: убытки растут из-за долга в золоте
НАК Казатомпром – отчетность за 3К24 по МСФО превзошла ожидания
Акрон – обзор результатов за 3К24 по МСФО: ожидаемо слабый квартал
ВИ.ру – невыразительные результаты за 9М24 по МСФО
АФК Система – публикует результаты за 3К24 по МСФО: умеренный рост выручки и OIBDA
РусГидро – публикует неоднозначные результаты за 3К24 по МСФО
Газпром – ПАО «Газпром» запланировало инвестпрограмму на 2025 г. в размере 1524 млрд руб.
Банк ВТБ – за 10М24 заработал 404,7 млрд руб. прибыли по МСФО, включая 29,7 млрд руб. в октябре
Черная металлургия – выплавка стали в РФ за 10М24 снизилась на 7% к аналогичному периоду прошлого года
Угольный сектор – экспортную пошлину на коксующийся уголь отменят 1 декабря
ВУШ Холдинг – сообщил, что доля акций в свободном обращении превысила 20%
На повестке: Роснефть, Газпром, Интер РАО, Аэрофлот — отчетность за 3К24 по МСФО
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
В четверг индекс МосБиржи (+0,4%) показал волатильность в обе стороны, закрывшись по итогам основной сессии возле отметки 2550 пунктов. Сохранение курса USD/RUB около 110 способствует спросу на бумаги экспортеров, хотя наилучшая динамика отмечена у сильно перепроданных ранее Мечела (+5,0% по «обычке» и +5,9% по «префам») и ММК (+3,6%). В лидеры вышла ROS AGRO (+7,7%) — бенефициар ослабления рубля. В начале декабря по ее распискам ожидается остановка торгов в рамках «переезда». В аутсайдерах оказались Аэрофлот (-3,6%) и Селигдар (-3,5%). Объемы торгов остаются заметно выше среднего, что указывает на высокую активность покупателей. С учетом этого мы оцениваем вероятность дальнейшего восстановления котировок как высокую, хотя желание сократить позиции в преддверии выходных на фоне геополитической напряженности может затормозить позитивную динамику.
Доходности ОФЗ по итогам торгов в четверг немного увеличились, при этом обороты существенно снизились по сравнению с предыдущими днями. В коротких бумагах рост доходностей составил 10–30 б. п. до 20,5–22,5%, на среднем и дальнем участках доходности остались в диапазоне 16,2–20,3%. Лидером по обороту с незначительным отрывом от других выпусков стали бумаги серии 26234 (22,5%, июль 2025 г.), доходность которых за день прибавила 13 б. п.
Т-Технологии – в 3К24 чистая прибыль составила 37,8 млрд руб. (на 27% и 21% выше наших и консенсусных ожиданий)
Селигдар – обзор результатов за 9М24 по МСФО: убытки растут из-за долга в золоте
НАК Казатомпром – отчетность за 3К24 по МСФО превзошла ожидания
Акрон – обзор результатов за 3К24 по МСФО: ожидаемо слабый квартал
ВИ.ру – невыразительные результаты за 9М24 по МСФО
АФК Система – публикует результаты за 3К24 по МСФО: умеренный рост выручки и OIBDA
РусГидро – публикует неоднозначные результаты за 3К24 по МСФО
Газпром – ПАО «Газпром» запланировало инвестпрограмму на 2025 г. в размере 1524 млрд руб.
Банк ВТБ – за 10М24 заработал 404,7 млрд руб. прибыли по МСФО, включая 29,7 млрд руб. в октябре
Черная металлургия – выплавка стали в РФ за 10М24 снизилась на 7% к аналогичному периоду прошлого года
Угольный сектор – экспортную пошлину на коксующийся уголь отменят 1 декабря
ВУШ Холдинг – сообщил, что доля акций в свободном обращении превысила 20%
На повестке: Роснефть, Газпром, Интер РАО, Аэрофлот — отчетность за 3К24 по МСФО
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Ольга Найденова, старший аналитик Инвестиционного банка Синара, вчера вечером в прямом эфире РБК ТВ обсудила с ведущими стратегии ВТБ, Сбера и Т-Банка
https://vk.com/video-210986399_456242533?t=0h13m16s
@Sinara_finance
https://vk.com/video-210986399_456242533?t=0h13m16s
@Sinara_finance
VK Видео
Индекс Мосбиржи поднялся выше 2500 пунктов. Бумаги Сегежи, отчёты: АФК Система, ВТБ, Т-Технологии
⚡️Где смотреть «Рынки», «Облигации.Главное» и другие программы РБК Инвестиций? Мы есть в VK: https://vk.com/rbc_investments 👉 Наш Telegram-бот https://www.tgoop.com/QuestionsRBCbot ждёт ваши вопросы. Пишите — обсудим все в прямом эфире на телеканале РБК. В этом выпуске:…
⚡️Интер РАО: результаты за 3К24 по МСФО превзошли ожидания в части EBITDA и чистой прибыли — умеренно позитивно
Опубликованные сегодня результаты Интер РАО за 3К24 по МСФО оцениваем как сильные:
• Выручка увеличилась на 16% г/г до 362 млрд руб.
• Чистая прибыль, несмотря на уменьшение EBITDA на 10% г/г, выросла на 6,5% г/г до 31 млрд руб.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #IRAO
Опубликованные сегодня результаты Интер РАО за 3К24 по МСФО оцениваем как сильные:
• Выручка увеличилась на 16% г/г до 362 млрд руб.
• Чистая прибыль, несмотря на уменьшение EBITDA на 10% г/г, выросла на 6,5% г/г до 31 млрд руб.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #IRAO
⚡️Аэрофлот: обзор результатов за 3К24 по МСФО — чистая прибыль против чистого убытка год назад, но EBITDA снизилась, не оправдав прогноз; неоднозначно
Опубликованные сегодня результаты Аэрофлота за 3К24 по МСФО оцениваем как неоднозначные.
• Выручка увеличилась на 37,3% г/г до 259 млрд руб.
• Показатель EBITDA снизился на 9% г/г.
• При этом компания показала чистую прибыль в размере 17,6 млрд руб. против убытка в 9 млрд руб. в 3К23.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #AFLT
Опубликованные сегодня результаты Аэрофлота за 3К24 по МСФО оцениваем как неоднозначные.
• Выручка увеличилась на 37,3% г/г до 259 млрд руб.
• Показатель EBITDA снизился на 9% г/г.
• При этом компания показала чистую прибыль в размере 17,6 млрд руб. против убытка в 9 млрд руб. в 3К23.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #AFLT
⚡️Магнит: совет директоров рекомендовал выплатить 560 руб/акцию в качестве дивидендов за 9М24 — позитивно
Магнит опубликовал решение совета директоров:
• Выплатить 57 млрд руб. или 560 руб/акцию в качестве дивидендов за 9М24.
• ВОСА назначено на 26 декабря, дата закрытия реестра — 9 января.
• Предполагает дивидендную доходность на уровне 12,8%.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
Магнит опубликовал решение совета директоров:
• Выплатить 57 млрд руб. или 560 руб/акцию в качестве дивидендов за 9М24.
• ВОСА назначено на 26 декабря, дата закрытия реестра — 9 января.
• Предполагает дивидендную доходность на уровне 12,8%.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
Вчера за океаном торги не проводились, а днем ранее индекс S&P 500 на фоне распродажи в технологическом секторе прервал семидневный рост и снизился на 0,4%. Nasdaq потерял 0,6%, Dow Jones — 0,3%. В секторальной структуре S&P 500 хуже всего дела в среду обстояли у технологического сектора (-1,4%), а лидером оказалась недвижимость (+0,7%).
Гонконгский Hang Seng подрос сегодня на 0,3% за счет прибавок почти во всех секторах, наибольшую из которых получили потребительские товары (+1,5%). Единственное снижение случилось в коммунальных услугах (-0,2%).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
Вчера за океаном торги не проводились, а днем ранее индекс S&P 500 на фоне распродажи в технологическом секторе прервал семидневный рост и снизился на 0,4%. Nasdaq потерял 0,6%, Dow Jones — 0,3%. В секторальной структуре S&P 500 хуже всего дела в среду обстояли у технологического сектора (-1,4%), а лидером оказалась недвижимость (+0,7%).
Гонконгский Hang Seng подрос сегодня на 0,3% за счет прибавок почти во всех секторах, наибольшую из которых получили потребительские товары (+1,5%). Единственное снижение случилось в коммунальных услугах (-0,2%).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
⚖️Волатильность рубля, возросшая на прошедшей неделе, может стимулировать спрос на недвижимость со стороны населения даже на фоне высоких ставок.
♦️Средневзвешенная рыночная ставка по ипотечному кредиту на новостройку за месяц выросла с 20,9% до 28,5%. Банки продолжают выдачи, включая комбинации с льготными программами.
♦️За последние несколько месяцев объем выдаваемых ипотечных займов стабилизировался и в октябре составил 367 млрд руб., на 1,6% меньше, чем в сентябре, и на 53% ниже июньского рекорда в 788 млрд руб. перед завершением программы с господдержкой по ставке в 8%.
♦️По льготным программам банки в октябре прокредитовали на 250 млрд руб. (68% всей выданной ипотеки), в том числе на 190 млрд руб. — по семейной.
На 2025 г. Минфин увеличит общий объем программы кредитования по семейной ипотеке на 2,4 трлн руб., а на ее субсидирование в следующем году в федеральный бюджет заложено 637 млрд руб. Помочь застройщикам с продажами должны и повышение лимита, и механизм автоматической выдачи при наличии лимита, который заработает с 15 декабря.
♦️Акции большинства компаний сектора выглядят перепроданными. Наш рейтинг по бумагам Etalon Group и ГК Самолет — «Покупать».
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️Средневзвешенная рыночная ставка по ипотечному кредиту на новостройку за месяц выросла с 20,9% до 28,5%. Банки продолжают выдачи, включая комбинации с льготными программами.
♦️За последние несколько месяцев объем выдаваемых ипотечных займов стабилизировался и в октябре составил 367 млрд руб., на 1,6% меньше, чем в сентябре, и на 53% ниже июньского рекорда в 788 млрд руб. перед завершением программы с господдержкой по ставке в 8%.
♦️По льготным программам банки в октябре прокредитовали на 250 млрд руб. (68% всей выданной ипотеки), в том числе на 190 млрд руб. — по семейной.
На 2025 г. Минфин увеличит общий объем программы кредитования по семейной ипотеке на 2,4 трлн руб., а на ее субсидирование в следующем году в федеральный бюджет заложено 637 млрд руб. Помочь застройщикам с продажами должны и повышение лимита, и механизм автоматической выдачи при наличии лимита, который заработает с 15 декабря.
♦️Акции большинства компаний сектора выглядят перепроданными. Наш рейтинг по бумагам Etalon Group и ГК Самолет — «Покупать».
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
В пятницу индекс МосБиржи (+1,1%) показал рост третий день подряд (вновь на высоких оборотах), закрывшись выше 2570 пунктов. Однако, несмотря на многочисленные попытки, пройти выше 2580 пунктов он так и не смог. Индексные бумаги вел за собой объявивший дивиденды Магнит (+7,1%), перепроданный ранее ПИК СЗ (+4,8%), а также Сбербанк (+3,3%). Тянул индекс вверх и неплохо отчитавшийся за квартал Газпром (+2,7%). На фоне отыгравшего в пятницу часть потерь рубля скорректировались после предыдущего скачка расписки ROS AGRO (-7,5%). Отстали от рынка и акции Аэрофлота (-4,5%). Похоже, после резкого скачка курса настроения на российском рынке менялись по мере переосмысления некоторыми участниками ценности рублевых депозитов. Тем не менее дальнейшее восстановление рынка по-прежнему во многом зависит от геополитических новостей, а сегодня мы не исключаем некоторого отката вниз, необходимого для консолидации и формирования устойчивого тренда.
Динамика доходностей на рынке ОФЗ в пятницу оказалась разнонаправленной. В коротких бумагах они выросли на 10–40 б. п. до 21,9–22,9% годовых, здесь же была сосредоточена торговая активность, которая, впрочем, оказалась небольшой. В длинных выпусках динамика оказалась ровно противоположной: здесь доходности снизились на 10–20 б. п. до 16–18% годовых. В средней части изменений не произошло; доходности держались в диапазоне 18–20% годовых при минимальной активности участников.
Макроэкономика – Банк России комментирует возросшую в последние дни волатильность рубля
Роснефть – обзор финансовых результатов за 3К24: FCF снизился лишь на 2% к/к
Газпром – обзор результатов за 3К24: EBITDA (682 млрд руб.) превысила консенсус-прогноз на 8%
Диасофт – обзор результатов за первое полугодие 2024 ф. г. по МСФО: замедление роста выручки и снижение EBITDA
Аэрофлот – в минувшую пятницу раскрыл результаты за 3К24 по МСФО
Интер РАО – результаты за 3К24 по МСФО оцениваем как сильные
ГК Самолет – по словам гендиректора, в центре внимания финансовая стабильность
Газпром – экспорт трубопроводного газа в ЕС и Республику Молдова вырос за 11М24 на 15% г/г до 29,3 млрд м3
Магнит – СД рекомендует промежуточные дивиденды за 9М24 в размере 560 руб. на акцию
МД Медикал Груп – акции внесены в т. н. лист ожидания на включение в базу расчета индексов Московской Биржи (индекса МосБиржи и индекса РТС)
На повестке: ПРОМОМЕД — операционные результаты за 3К24
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
В пятницу индекс МосБиржи (+1,1%) показал рост третий день подряд (вновь на высоких оборотах), закрывшись выше 2570 пунктов. Однако, несмотря на многочисленные попытки, пройти выше 2580 пунктов он так и не смог. Индексные бумаги вел за собой объявивший дивиденды Магнит (+7,1%), перепроданный ранее ПИК СЗ (+4,8%), а также Сбербанк (+3,3%). Тянул индекс вверх и неплохо отчитавшийся за квартал Газпром (+2,7%). На фоне отыгравшего в пятницу часть потерь рубля скорректировались после предыдущего скачка расписки ROS AGRO (-7,5%). Отстали от рынка и акции Аэрофлота (-4,5%). Похоже, после резкого скачка курса настроения на российском рынке менялись по мере переосмысления некоторыми участниками ценности рублевых депозитов. Тем не менее дальнейшее восстановление рынка по-прежнему во многом зависит от геополитических новостей, а сегодня мы не исключаем некоторого отката вниз, необходимого для консолидации и формирования устойчивого тренда.
Динамика доходностей на рынке ОФЗ в пятницу оказалась разнонаправленной. В коротких бумагах они выросли на 10–40 б. п. до 21,9–22,9% годовых, здесь же была сосредоточена торговая активность, которая, впрочем, оказалась небольшой. В длинных выпусках динамика оказалась ровно противоположной: здесь доходности снизились на 10–20 б. п. до 16–18% годовых. В средней части изменений не произошло; доходности держались в диапазоне 18–20% годовых при минимальной активности участников.
Макроэкономика – Банк России комментирует возросшую в последние дни волатильность рубля
Роснефть – обзор финансовых результатов за 3К24: FCF снизился лишь на 2% к/к
Газпром – обзор результатов за 3К24: EBITDA (682 млрд руб.) превысила консенсус-прогноз на 8%
Диасофт – обзор результатов за первое полугодие 2024 ф. г. по МСФО: замедление роста выручки и снижение EBITDA
Аэрофлот – в минувшую пятницу раскрыл результаты за 3К24 по МСФО
Интер РАО – результаты за 3К24 по МСФО оцениваем как сильные
ГК Самолет – по словам гендиректора, в центре внимания финансовая стабильность
Газпром – экспорт трубопроводного газа в ЕС и Республику Молдова вырос за 11М24 на 15% г/г до 29,3 млрд м3
Магнит – СД рекомендует промежуточные дивиденды за 9М24 в размере 560 руб. на акцию
МД Медикал Груп – акции внесены в т. н. лист ожидания на включение в базу расчета индексов Московской Биржи (индекса МосБиржи и индекса РТС)
На повестке: ПРОМОМЕД — операционные результаты за 3К24
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Макроэкономика: валютный рынок — вновь пересматриваем прогнозы
• В последние дни рубль сильно ослаб: факторы, игравшие против него в 3К24, пополнились в начале 4К24 неблагоприятным развитием событий в области геополитики.
• Полагаем, российская валюта чрезмерно просела, и просадка эта в основном связана с разовыми факторами технического характера.
• Вместе с тем вряд ли рубль укрепится до нашего предыдущего прогноза — USD/RUB 96,5 к концу 4К24.
• Сейчас мы ожидаем колебания курса USD/RUB около 100 к концу года и также около 100 — в среднем в 2025 г. (а CNY/RUB — 13,8 и 13,7 соответственно).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro #FX
• В последние дни рубль сильно ослаб: факторы, игравшие против него в 3К24, пополнились в начале 4К24 неблагоприятным развитием событий в области геополитики.
• Полагаем, российская валюта чрезмерно просела, и просадка эта в основном связана с разовыми факторами технического характера.
• Вместе с тем вряд ли рубль укрепится до нашего предыдущего прогноза — USD/RUB 96,5 к концу 4К24.
• Сейчас мы ожидаем колебания курса USD/RUB около 100 к концу года и также около 100 — в среднем в 2025 г. (а CNY/RUB — 13,8 и 13,7 соответственно).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro #FX
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Минфин России, АФК Система, ПСБ Лизинг, Акрон, МОНОПОЛИЯ
Доходности ОФЗ по итогам недели выросли в среднем на 30 б. п., причем повышение в основном произошло в коротких бумагах, доходности которых увеличились на 60–130 б. п. до 21,8–22,9% годовых. На среднем и дальнем участках кривой доходности выросли на 5–30 б. п. до 16,1–20,8% годовых. Ключевым негативным фактором стали данные по недельной инфляции, снова показавшие существенный рост цен.
Минфин России по итогам проведенного на прошлой неделе аукциона разместил ОФЗ-ПД 26245 (2035 г.) на 5,2 млрд руб. при спросе в 32,7 млрд руб. Средневзвешенная цена составила 76,91% от номинала (доходность по средневзвешенной цене — 17,36% годовых).
В корпоративном сегменте доходности также продолжили повышаться, и если в высококачественных выпусках рост был сопоставим с увеличением доходностей ОФЗ, то в бумагах эмитентов с более низкими рейтингами он оказался значительно заметнее. Так, доходность по рассчитываемому Московской Биржей индексу облигаций эмитентов с наивысшими кредитными рейтингами за неделю поднялась на 84 б. п. до 21,8% годовых, а по бумагам компаний с рейтингами «АА» и «А» соответствующие индексы показали рост доходностей до 25,6% (+102 б. п.) и 32,8% (+276 б. п.) соответственно.
Доходности валютных облигаций снова начали расти, несмотря на существенное ослабление рубля, которое, казалось бы, должно было стимулировать интерес к валютным инструментам. Доходность по рассчитываемому агентством Cbonds индексу валютных облигаций за неделю увеличилась на 30 б. п. до 13,7% годовых. Индекс замещающих облигаций Cbonds показал рост доходности сразу на 210 б. п. до 13,9% годовых.
Мы не ожидаем заметных изменений на долговом рынке на наступившей неделе; скорее всего, котировки будут двигаться в узком диапазоне и без определенной тенденции. Ключевыми событием для рынка на этой неделе станут аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Weekly #Bonds
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Минфин России, АФК Система, ПСБ Лизинг, Акрон, МОНОПОЛИЯ
Доходности ОФЗ по итогам недели выросли в среднем на 30 б. п., причем повышение в основном произошло в коротких бумагах, доходности которых увеличились на 60–130 б. п. до 21,8–22,9% годовых. На среднем и дальнем участках кривой доходности выросли на 5–30 б. п. до 16,1–20,8% годовых. Ключевым негативным фактором стали данные по недельной инфляции, снова показавшие существенный рост цен.
Минфин России по итогам проведенного на прошлой неделе аукциона разместил ОФЗ-ПД 26245 (2035 г.) на 5,2 млрд руб. при спросе в 32,7 млрд руб. Средневзвешенная цена составила 76,91% от номинала (доходность по средневзвешенной цене — 17,36% годовых).
В корпоративном сегменте доходности также продолжили повышаться, и если в высококачественных выпусках рост был сопоставим с увеличением доходностей ОФЗ, то в бумагах эмитентов с более низкими рейтингами он оказался значительно заметнее. Так, доходность по рассчитываемому Московской Биржей индексу облигаций эмитентов с наивысшими кредитными рейтингами за неделю поднялась на 84 б. п. до 21,8% годовых, а по бумагам компаний с рейтингами «АА» и «А» соответствующие индексы показали рост доходностей до 25,6% (+102 б. п.) и 32,8% (+276 б. п.) соответственно.
Доходности валютных облигаций снова начали расти, несмотря на существенное ослабление рубля, которое, казалось бы, должно было стимулировать интерес к валютным инструментам. Доходность по рассчитываемому агентством Cbonds индексу валютных облигаций за неделю увеличилась на 30 б. п. до 13,7% годовых. Индекс замещающих облигаций Cbonds показал рост доходности сразу на 210 б. п. до 13,9% годовых.
Мы не ожидаем заметных изменений на долговом рынке на наступившей неделе; скорее всего, котировки будут двигаться в узком диапазоне и без определенной тенденции. Ключевыми событием для рынка на этой неделе станут аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Weekly #Bonds
Актуализация оценки: Сегежа Групп — цена допэмиссии
• Объявленные параметры допэмиссии акций Сегежа Групп предполагают вливание в уставный капитал 101 млрд руб. в следующем году.
• Это поможет намного уменьшить долговую нагрузку, однако финансовые риски остаются значительными ввиду высоких процентных ставок и не самой благоприятной рыночной конъюнктуры.
• Кроме того, увеличение уставного капитала ведет к размыванию долей акционеров в 4,6 раза, что отрицательно скажется на привлекательности акций до завершения процесса допэмиссии.
• Учитывая эти вводные, целевую цену по акциям эмитента снижаем до 1,2 руб. за штуку, а рейтинг — до «Продавать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#SGZH
• Объявленные параметры допэмиссии акций Сегежа Групп предполагают вливание в уставный капитал 101 млрд руб. в следующем году.
• Это поможет намного уменьшить долговую нагрузку, однако финансовые риски остаются значительными ввиду высоких процентных ставок и не самой благоприятной рыночной конъюнктуры.
• Кроме того, увеличение уставного капитала ведет к размыванию долей акционеров в 4,6 раза, что отрицательно скажется на привлекательности акций до завершения процесса допэмиссии.
• Учитывая эти вводные, целевую цену по акциям эмитента снижаем до 1,2 руб. за штуку, а рейтинг — до «Продавать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#SGZH
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
Укороченную сессию пятницы индекс S&P 500 завершил повышением на 0,6%, Nasdaq — на 0,8%, Dow Jones — на 0,4%. В плюсе закрылись 10 из 11 секторов индекса широкого рынка с товарами длительного пользования (+1,0%) во главе, в минус ушла только недвижимость (-0,5%).
Индекс Hang Seng вырос сегодня на 0,7%: улучшению настроений инвесторов способствовала публикация данных о деловой активности в производственной сфере КНР, повышение которой зафиксировано второй месяц кряду. Достигший в ноябре пятимесячного максимума индикатор свидетельствует, что стимулы властей начинают действовать. В разрезе секторов наибольшую прибавку получили потребительские товары (+2,1%), худшей динамикой отметились энергетический и коммунальный секторы (по -0,3%).
На наступившей неделе выделяем финансовые результаты Marvell Technology, Salesforce, Synopsys, Hewlett Packard Enterprise, Dollar Tree, Kroger, а в сфере экономики — публикацию индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности США за ноябрь по данным ISM (сегодня), последнее в этом году издание «Бежевой книги» ФРС США (среда), выпуск ноябрьских данных по занятости в США (пятница).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
Укороченную сессию пятницы индекс S&P 500 завершил повышением на 0,6%, Nasdaq — на 0,8%, Dow Jones — на 0,4%. В плюсе закрылись 10 из 11 секторов индекса широкого рынка с товарами длительного пользования (+1,0%) во главе, в минус ушла только недвижимость (-0,5%).
Индекс Hang Seng вырос сегодня на 0,7%: улучшению настроений инвесторов способствовала публикация данных о деловой активности в производственной сфере КНР, повышение которой зафиксировано второй месяц кряду. Достигший в ноябре пятимесячного максимума индикатор свидетельствует, что стимулы властей начинают действовать. В разрезе секторов наибольшую прибавку получили потребительские товары (+2,1%), худшей динамикой отметились энергетический и коммунальный секторы (по -0,3%).
На наступившей неделе выделяем финансовые результаты Marvell Technology, Salesforce, Synopsys, Hewlett Packard Enterprise, Dollar Tree, Kroger, а в сфере экономики — публикацию индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности США за ноябрь по данным ISM (сегодня), последнее в этом году издание «Бежевой книги» ФРС США (среда), выпуск ноябрьских данных по занятости в США (пятница).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
⚠️Временное прекращение анализа: ROS AGRO / Группа Русагро — остановка торгов расписками на МосБирже
• Мы прекращаем анализ ROS AGRO PLC в связи с предстоящей остановкой торгов депозитарными расписками компании на Московской Бирже в рамках реструктуризации по т. н. закону об ЭЗО.
• Мы присвоим рейтинг уже акциям ПАО «Группа «Русагро», когда они начнут торговаться на МосБирже (в феврале-марте будущего года).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#AGRO
• Мы прекращаем анализ ROS AGRO PLC в связи с предстоящей остановкой торгов депозитарными расписками компании на Московской Бирже в рамках реструктуризации по т. н. закону об ЭЗО.
• Мы присвоим рейтинг уже акциям ПАО «Группа «Русагро», когда они начнут торговаться на МосБирже (в феврале-марте будущего года).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#AGRO
Актуализация оценки: Fix Price — преодолевая трудности
• Мы внесли корректировки в модель Fix Price с учетом невпечатляющих результатов за 3К24 по МСФО.
• В результате целевая цена на конец 2025 г. снижается на 25% до 180 руб. за акцию, но при потенциале роста в 3% рейтинг «Держать» остается в силе.
• Fix Price работает в менее благоприятных, по сравнению с продуктовой розницей, операционных условиях: конкуренция со стороны онлайн-ретейлеров ослабляет спрос, при этом компенсировать рост расходов посредством повышения цен не так уж и легко.
• Новые риски появляются и в связи с резким ослаблением рубля.
• Вместе с тем отмечаем прочное финансовое положение Fix Price и с определенным оптимизмом оцениваем среднесрочные перспективы компании.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#FIXP
• Мы внесли корректировки в модель Fix Price с учетом невпечатляющих результатов за 3К24 по МСФО.
• В результате целевая цена на конец 2025 г. снижается на 25% до 180 руб. за акцию, но при потенциале роста в 3% рейтинг «Держать» остается в силе.
• Fix Price работает в менее благоприятных, по сравнению с продуктовой розницей, операционных условиях: конкуренция со стороны онлайн-ретейлеров ослабляет спрос, при этом компенсировать рост расходов посредством повышения цен не так уж и легко.
• Новые риски появляются и в связи с резким ослаблением рубля.
• Вместе с тем отмечаем прочное финансовое положение Fix Price и с определенным оптимизмом оцениваем среднесрочные перспективы компании.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#FIXP
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
Индекс МосБиржи провел понедельник преимущественно в боковике, не считая единичных всплесков оптимизма в начале дня, итогом которого стал рост на 0,4%, хотя отметка в 2600 пунктов осталась непокоренной. За пару недель, прошедших с тех пор, как рынок дал слабину, список рисков не изменился, но их восприятие, возможно, притупилось, что позволило инвесторам приглядеться к перепроданным бумагам. В ближайшие дни не исключены проявления умеренного оптимизма, где тон, скорее всего, должны задать экспортеры. Вчера они тоже отметились среди лидеров, включая ЭН+ ГРУП (+3,7), ФосАгро (+3,4%) и ОК РУСАЛ (+3,7%). Однако котировки на рынке вряд ли выйдут за пределы узкого диапазона, пока в дело не вступят катализаторы.
По итогам торгов в понедельник доходности ОФЗ уменьшились в среднем на 5 б. п. вдоль всей кривой. Короткие бумаги снизились в доходности на 10–20 б. п. до 21,8–22,9% годовых, на среднем и дальнем участках изменения носили неоднозначный характер, и по итогам дня доходности в этих сегментах составили 16,0–20,6% годовых. Активность немного увеличилась по сравнению с предыдущей торговой сессией, при этом почти 40% оборота пришлось на выпуск серии 26247 (17,4%, 2039 г.), доходность которого по итогам дня сократилась на 7 б. п.
МГКЛ – операционные результаты за 11М24: выручка выросла до 7,4 млрд руб.
Лента – сообщила о приобретении 100% владельца сети «Улыбка радуги»
Газпром – с 1 декабря суточные поставки газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» вышли на максимальный контрактный уровень
ЮГК – акции включат в основной индекс Московской Биржи
Nebius – привлек путем размещения через закрытую подписку $700 млн
Аэрофлот – в 2025 г. взносы авиакомпаний на страхование самолетов могут быть увеличены на 25–30%
Globaltrans – компания РЖД раскрыла слабые операционные результаты за ноябрь
Застройщики – банки предлагают новые опции в рамках ипотечных кредитов
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
Индекс МосБиржи провел понедельник преимущественно в боковике, не считая единичных всплесков оптимизма в начале дня, итогом которого стал рост на 0,4%, хотя отметка в 2600 пунктов осталась непокоренной. За пару недель, прошедших с тех пор, как рынок дал слабину, список рисков не изменился, но их восприятие, возможно, притупилось, что позволило инвесторам приглядеться к перепроданным бумагам. В ближайшие дни не исключены проявления умеренного оптимизма, где тон, скорее всего, должны задать экспортеры. Вчера они тоже отметились среди лидеров, включая ЭН+ ГРУП (+3,7), ФосАгро (+3,4%) и ОК РУСАЛ (+3,7%). Однако котировки на рынке вряд ли выйдут за пределы узкого диапазона, пока в дело не вступят катализаторы.
По итогам торгов в понедельник доходности ОФЗ уменьшились в среднем на 5 б. п. вдоль всей кривой. Короткие бумаги снизились в доходности на 10–20 б. п. до 21,8–22,9% годовых, на среднем и дальнем участках изменения носили неоднозначный характер, и по итогам дня доходности в этих сегментах составили 16,0–20,6% годовых. Активность немного увеличилась по сравнению с предыдущей торговой сессией, при этом почти 40% оборота пришлось на выпуск серии 26247 (17,4%, 2039 г.), доходность которого по итогам дня сократилась на 7 б. п.
МГКЛ – операционные результаты за 11М24: выручка выросла до 7,4 млрд руб.
Лента – сообщила о приобретении 100% владельца сети «Улыбка радуги»
Газпром – с 1 декабря суточные поставки газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» вышли на максимальный контрактный уровень
ЮГК – акции включат в основной индекс Московской Биржи
Nebius – привлек путем размещения через закрытую подписку $700 млн
Аэрофлот – в 2025 г. взносы авиакомпаний на страхование самолетов могут быть увеличены на 25–30%
Globaltrans – компания РЖД раскрыла слабые операционные результаты за ноябрь
Застройщики – банки предлагают новые опции в рамках ипотечных кредитов
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Daily
🔮Валютный и долговой рынки: прогноз на декабрь — курс USD/RUB стабилизируется в диапазоне 100–105
• Рубль в ноябре потерял еще более 10% относительно доллара США и 8% — против юаня и сейчас торгуется на самых низких за 2,5 года уровнях.
• Вчера мы пересмотрели прогнозы по валюте: к концу года теперь ожидаем курс USD/RUB в диапазоне 100–105, а CNY/RUB — 13,8–14,3.
• Долговому рынку РФ ноябрь не принес хороших новостей, и в наиболее вероятных сценариях изменения ключевой ставки в 2025–2026 гг. по-прежнему считаем флоатеры более привлекательными, чем бумаги с фиксированным купоном.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
• Рубль в ноябре потерял еще более 10% относительно доллара США и 8% — против юаня и сейчас торгуется на самых низких за 2,5 года уровнях.
• Вчера мы пересмотрели прогнозы по валюте: к концу года теперь ожидаем курс USD/RUB в диапазоне 100–105, а CNY/RUB — 13,8–14,3.
• Долговому рынку РФ ноябрь не принес хороших новостей, и в наиболее вероятных сценариях изменения ключевой ставки в 2025–2026 гг. по-прежнему считаем флоатеры более привлекательными, чем бумаги с фиксированным купоном.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
⚡️Софтлайн: в 2025 г. возможно проведение IPO дочерней компании — позитивно
• ТАСС сообщает, что Софтлайн планирует объединить три дочерних предприятия в субхолдинг с оценкой более 40 млрд руб. и провести его первичное размещение в 2П25.
• Компания новость не комментирует, но ранее о возможности вывода «дочек» на биржу упоминалось в ее материалах.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #SOFL
• ТАСС сообщает, что Софтлайн планирует объединить три дочерних предприятия в субхолдинг с оценкой более 40 млрд руб. и провести его первичное размещение в 2П25.
• Компания новость не комментирует, но ранее о возможности вывода «дочек» на биржу упоминалось в ее материалах.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #SOFL
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
Американские акции торговались в понедельник преимущественно с повышением на фоне высказываний нескольких членов ФРС о возможности снижения процентных ставок в этом месяце. S&P 500 вырос на 0,2%, Nasdaq — на 1,0%, Dow Jones снизился на 0,3%. Лидерами роста в отраслевой структуре S&P 500 стали технологии и товары длительного пользования (по +0,9%), аутсайдером — коммунальные услуги (-2,1%).
Индекс Hang Seng вырос почти на 1,0%, несмотря на новые ограничения на экспорт большинства передовых технологий для производства микросхем в Китай. Полагаем, инвесторы рассчитывают на новые меры экономической поддержки со стороны правительства КНР в условиях торговой войны с США. Лучшей динамикой в разрезе секторов гонконгского индекса отметились энергетика и конгломераты (по +1,9%), худшей — телекоммуникации и потребительские товары (по +0,1%).
Сегодня финансовые результаты представят Marvell Technology и Salesforce. Кроме того, Бюро статистики труда США опубликует обзор по вакансиям и текучести кадров за октябрь. В последний рабочий день сентября в американской экономике насчитывалось 7,44 млн вакансий; это был самый низкий показатель с января 2021 г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
Американские акции торговались в понедельник преимущественно с повышением на фоне высказываний нескольких членов ФРС о возможности снижения процентных ставок в этом месяце. S&P 500 вырос на 0,2%, Nasdaq — на 1,0%, Dow Jones снизился на 0,3%. Лидерами роста в отраслевой структуре S&P 500 стали технологии и товары длительного пользования (по +0,9%), аутсайдером — коммунальные услуги (-2,1%).
Индекс Hang Seng вырос почти на 1,0%, несмотря на новые ограничения на экспорт большинства передовых технологий для производства микросхем в Китай. Полагаем, инвесторы рассчитывают на новые меры экономической поддержки со стороны правительства КНР в условиях торговой войны с США. Лучшей динамикой в разрезе секторов гонконгского индекса отметились энергетика и конгломераты (по +1,9%), худшей — телекоммуникации и потребительские товары (по +0,1%).
Сегодня финансовые результаты представят Marvell Technology и Salesforce. Кроме того, Бюро статистики труда США опубликует обзор по вакансиям и текучести кадров за октябрь. В последний рабочий день сентября в американской экономике насчитывалось 7,44 млн вакансий; это был самый низкий показатель с января 2021 г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily