Здравый смысл настаивает на своём

🤔 Каждому из нас знакомо чувство: ты видишь что-то своими глазами, а оно не укладывается в логику вещей, противоречит здравому смыслу. В мире вообще много странного и нелогичного. Российский рынок - это как раз то место, куда можно смело идти за примерами!

👉 Вот один из них: рубль аномально крепок уже почти полгода, а вчера на Форексе доллар сходил на 74. Неважно - кто и зачем его туда продавил, нам нужно извлечь уроки. Но сначала разложим всё по полочкам.

Основные причины затянувшегося укрепления

🔹 Жёсткая ДКП = высокие доходности рублёвых инструментов. Это будет еще актуально, пока ставка не уйдёт под планку 15-16%.

🔹 Экспортеры продают чуть ли не всю выручку (в апреле - под 100%), при нормативе 40%. Размещают под высокую рублёвую ставку. Кроме того, опасаются новых санкций и блокировок валютных корсчетов.

🔹 Импорт очень слаб, склады затоварены. Причин много, но баланс - в пользу экспорта, даже при дешевой нефти.

🔹 Разовые факторы, типа скупки рублей под выплату дивов и т.п.

В чём противоречие здравому смыслу?

⚠️ Чудес не бывает, особенно когда дело касается бюджета. Дефицит в апреле поднят в 3 раза, в сентябре будет еще пересмотр. Можно замутить чудо через эмиссию ОФЗ, но глобально всё это против рубля.

⚠️ Экспортеры имеют большой вес не только в индексе Мосбиржи, но и во влиянии на власть предержащих. ЦБ, для которого крепкий рубль ОК, в одиночку долго не выстоит.

⚠️ Исторически путь рубля, как “мягкой” валюты с высокой инфляцией, - вниз. Нет смысла смотреть на график с недельными свечами, игнорируя график за 20 лет!

В чем большой плюс долгосрочного планирования?

✅ У меня достаточно времени, чтобы спокойно дождаться подтверждения своей гипотезы;

✅ Даже если она еще долго не подтвердится, меня защитит диверсификация;

✅ У меня есть больше времени, чтобы воспользоваться нелогичностью рынка (например, не торопясь докупить замещающих облигаций или USDT).

✅ Я не рискую потерять на спекулятивной суете, пытаясь действовать “логично”.

🔥 Всем светлой пятницы и побольше здравого смысла!

#валюта #рубль #аналитика

Итоги недели: ждём “маленького сюрприза”

📉 За неделю индекс Мосбиржи потерял почти 6%, явно примериваясь к отметке 2600 п.:
✔️ Трамп, в его текущем виде, - не наш слон, обещает “маленький сюрприз” в понедельник;
✔️ Ставка все еще очень высокая, а инфляция развернулась к росту из-за тарифов ЖКХ;
✔️ Рынок закладывает слабые отчеты компаний за 2-й квартал;
✔️ Сильный рубль и слабая нефть снижают доходы экспортеров и бюджета;
✔️ Дивидендные отсечки, в т.ч. ВТБ (- 22%), X5 (-17%), Мосбиржа (-14,5%).

🔭 Драйверов для серьёзного ралли в акциях на ближайшем горизонте не просматривается (отскоки не в счёт). При заходе ниже 2600 п. будет интереснее как минимум присматриваться. Доходности на денежном рынке и в корпоративных бондах (включая валютные) пока устраивают.

🏆 Топ событий недели

🔸 Доллар на Forex 10 июля ненадолго сходил к отметке 74 впервые с мая 2023 г.
🔸 С акций миноритариев ЮГК снят арест, торги возобновляются 14 июля.
🔸 Акции VK выросли на 11% за неделю на волне продвижения национального (и потенциально безальтернативного) мессенджера Max.
🔸 СД Газпрома утвердил программу развития на 2026-2035 гг. Приоритеты - внутренний рынок, СПГ и сокращение инвестиций. Про дивиденды ничего не сказано.
🔸 СД Лензолота (с 2020 г. - “пустышка” в контуре “Полюса”) рекомендовал акционерам ликвидировать компанию. ВОСА - 13 августа.
🔸 Nvidia стала первой компанией с капитализацией в $4 трлн (6 российских фондовых рынков).
🔸 Биткоин побил исторический рекорд, превысив $118 тыс.

☀️ Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги