🎄 Конец года - время не только оценить его результаты, но и заглянуть в новый, наступающий. Аналитики Т-Инвестиций опубликовали Стратегию на 2025 год. Разберем, как они смотрят российский рынок и его перспективы.
📊 По мнению авторов Стратегии, 2025 год должен стать поворотным для фондового рынка. Они исходят из предположения, что на пике цикла ужесточения ДКП ключевая ставка может достичь до 26% в негативном сценарии, а через год - снизиться до 16-17%. Но аналитики больше верят в базовый сценарий, в котором текущий уровень в 21% станет пиковым, после чего последует снижение до 13%.
⚡️ Уходящий 2024 год выдался без преувеличения трудным для российского частного инвестора. Коррекция прошла по всем классам активов кроме золота, валюты и крипты. Это создает эффект низкой базы для будущего роста. Ему, в частности, могут способствовать выплаты дивидендов, которые совокупно оцениваются в ₽4,5 трлн.
🔎 Вместе с тем Стратегия далека от избыточно оптимистичных прогнозов и не страдает от недостатка трезвой оценки рисков. В частности, в ней признаётся, что устойчивый восходящий тренд может сформироваться не ранее весны 2025 г. При этом авторы делают смелое допущение, что снижение ставки может происходить быстро.
Минимально необходимые условия для выхода рынка на позитивную траекторию:
✔️Разворот ДКП в сторону смягчения;
✔️ Отсутствие новых геополитических шоков.
🛒 В Стратегии прогнозируется замедление инфляции к концу 2025 г. до 6%, курс рубля 99—106 к доллару и 13,7—14,5 к юаню. Индекс Мосбиржи через год ожидается на уровне 3 300 п., что выглядело бы, пожалуй, оптимистично еще несколько дней назад, до неожиданной смены риторики ЦБ на последнем заседании.
В конце следующего года будет интересно сравнить прогнозы с рынком.
#стратегия #прогнозы #инвестиции
📊 По мнению авторов Стратегии, 2025 год должен стать поворотным для фондового рынка. Они исходят из предположения, что на пике цикла ужесточения ДКП ключевая ставка может достичь до 26% в негативном сценарии, а через год - снизиться до 16-17%. Но аналитики больше верят в базовый сценарий, в котором текущий уровень в 21% станет пиковым, после чего последует снижение до 13%.
⚡️ Уходящий 2024 год выдался без преувеличения трудным для российского частного инвестора. Коррекция прошла по всем классам активов кроме золота, валюты и крипты. Это создает эффект низкой базы для будущего роста. Ему, в частности, могут способствовать выплаты дивидендов, которые совокупно оцениваются в ₽4,5 трлн.
🔎 Вместе с тем Стратегия далека от избыточно оптимистичных прогнозов и не страдает от недостатка трезвой оценки рисков. В частности, в ней признаётся, что устойчивый восходящий тренд может сформироваться не ранее весны 2025 г. При этом авторы делают смелое допущение, что снижение ставки может происходить быстро.
Минимально необходимые условия для выхода рынка на позитивную траекторию:
✔️Разворот ДКП в сторону смягчения;
✔️ Отсутствие новых геополитических шоков.
🛒 В Стратегии прогнозируется замедление инфляции к концу 2025 г. до 6%, курс рубля 99—106 к доллару и 13,7—14,5 к юаню. Индекс Мосбиржи через год ожидается на уровне 3 300 п., что выглядело бы, пожалуй, оптимистично еще несколько дней назад, до неожиданной смены риторики ЦБ на последнем заседании.
В конце следующего года будет интересно сравнить прогнозы с рынком.
#стратегия #прогнозы #инвестиции
К вопросу о приоритетах
🪄 Зампред Газпрома Фамил Садыгов привычно исполнил роль “продавца надежд” и вышел на рынок с позитивом:
🔈 Инвестиционная программа на 2025 г.снижена на 7%, до 1,52 трлн руб.;
🔈 EBITDA в 2024 г. составит более 2,8 трлн руб (+75% г/г);
🔈 Чистый долг/EBITDA снизится до 2,1х. Пороговый показатель по дивполитике - 2,5х.
🗣 Уже в который раз возбудились разговоры про “дивидендный сюрприз” и про “безумно дешево”. Брокеры пророчат до 190 рублей к концу 2025 г.
🔮 Моё базовое ожидание, что дивы скорее будут перенаправлены на стройку, или напрямую в бюджет через налоги. Но дело даже не в дивидендах. Если их и объявят, решение в любом случае будет политическим. Дело в базовых приоритетах, и первым среди них стоит инвестпрограмма. Её бухгалтерское сокращение мало на что влияет.
↪️ Глобально, перед Газпромом стоит эпохальная задача эпических масштабов - развернуть трубу с запада на восток. Эта задача имеет прямое отношение к геополитике и слабо связана с экономикой.
📈 Любые улучшения в показателях (например, отмена НДПИ в 600 млрд) - позитив для держателей облигаций. Газпром, с его космической инвестпрограмой, за долгие годы хорошо научился занимать, в т.ч. в валюте. У меня, например, долгосрочная позиция в замещайках - ставка на девальвацию рубля.
🧐 В акциях идеи не вижу. Во всяком случае до прилёта белого лебедя (противоположность чёрному). Но ставить сегодня свои деньги на разворот в геополитике - спекулятивная игра в угадайку с шансом 50/50. То, что мы знаем точно - GAZP в долларах стоит дешевле, чем в кризисном 2008-м.
👉 Конечно, мне могут справедливо возразить: долгосрочный инвестор должен смотреть дальше текущих проблем! Но тут я возвращаюсь к приоритетам: если они не в пользу миноритариев, то это тоже долгосрочно.
#акции #GAZP #прогнозы
🪄 Зампред Газпрома Фамил Садыгов привычно исполнил роль “продавца надежд” и вышел на рынок с позитивом:
🔈 Инвестиционная программа на 2025 г.снижена на 7%, до 1,52 трлн руб.;
🔈 EBITDA в 2024 г. составит более 2,8 трлн руб (+75% г/г);
🔈 Чистый долг/EBITDA снизится до 2,1х. Пороговый показатель по дивполитике - 2,5х.
🗣 Уже в который раз возбудились разговоры про “дивидендный сюрприз” и про “безумно дешево”. Брокеры пророчат до 190 рублей к концу 2025 г.
🔮 Моё базовое ожидание, что дивы скорее будут перенаправлены на стройку, или напрямую в бюджет через налоги. Но дело даже не в дивидендах. Если их и объявят, решение в любом случае будет политическим. Дело в базовых приоритетах, и первым среди них стоит инвестпрограмма. Её бухгалтерское сокращение мало на что влияет.
↪️ Глобально, перед Газпромом стоит эпохальная задача эпических масштабов - развернуть трубу с запада на восток. Эта задача имеет прямое отношение к геополитике и слабо связана с экономикой.
📈 Любые улучшения в показателях (например, отмена НДПИ в 600 млрд) - позитив для держателей облигаций. Газпром, с его космической инвестпрограмой, за долгие годы хорошо научился занимать, в т.ч. в валюте. У меня, например, долгосрочная позиция в замещайках - ставка на девальвацию рубля.
🧐 В акциях идеи не вижу. Во всяком случае до прилёта белого лебедя (противоположность чёрному). Но ставить сегодня свои деньги на разворот в геополитике - спекулятивная игра в угадайку с шансом 50/50. То, что мы знаем точно - GAZP в долларах стоит дешевле, чем в кризисном 2008-м.
👉 Конечно, мне могут справедливо возразить: долгосрочный инвестор должен смотреть дальше текущих проблем! Но тут я возвращаюсь к приоритетам: если они не в пользу миноритариев, то это тоже долгосрочно.
#акции #GAZP #прогнозы
Куда течет ликвидность?
😌 Сложно забыть прошлую пятницу! На неожиданном решении ЦБ, индекс взлетел на 9%, пошли разговоры о начале большого бычьего ралли. В тот день я предположил (не бином Ньютона), что рынок растет на принудительном закрытии шортов. Одновременно кто-то набирал и плечи в лонге. А как реагируют большие “умные” деньги?
📺 Судя по комментариям аналитиков банков и УК, “крупняк” не сильно спешит бежать в риск. Они продолжают рекомендовать преимущественно консервативные вложения, пока их доходность высока, а неопределенность на рынке зашкаливает. При этом позитивные брокеры обещают индекс на 3500 п., но сами ничего не покупают, т.к. они всего лишь посредники.
Чтобы понять картину на уровне потоков ликвидности, посмотрим на чистый приток в топовые фонды денежного рынка с 20 декабря (данные публикуются на сайтах УК):
🔹 LQDT - ускорение с 0,4% в день, до 2,16% 20 декабря;
🔹 SBMM - рост СЧА стабилен, в рамках среднего за месяц;
🔹 AKMM - стабильный приток с 20 декабря, резкий рост с 24.12.
🏃♂️ Нельзя сказать, что все побежали в безриск после решения ЦБ. Но как минимум оттока не произошло, т.е. основная масса сидевших на заборе с него не слезла:
👉 21-я ставка - это всё еще очень высоко, такого ключа не было в истории России.
👉 Неопределенность с инфляцией, дальнейшей траекторией ставки, геополитикой и пр. побуждает сохранять консервативный подход.
📊 Динамика СЧА (стоимость чистых активов) - самый оперативный индикатор, т.к. его можно отслеживать практически день-в-день. Отток с банковских вкладов отражается с задержкой. И в целом, это не релевантный показатель, т.к. лишь небольшая часть денег с депозитов (в отличие от БПИФов) пойдёт на фондовый рынок.
🎓 Вывод: чтобы не нащупывать разворот вслепую, полезно иногда мониторить поведение ликвидности. Мы обязательно увидим ощутимый отток из фондов денежного рынка в акции и длинные облигации. Это произойдёт, когда данные по инфляции покажут явное замедление (сейчас всё “стабильно”), а ЦБ даст более-менее однозначный сигнал к снижению ставки.
#ликвидность #аналитика #ставка
😌 Сложно забыть прошлую пятницу! На неожиданном решении ЦБ, индекс взлетел на 9%, пошли разговоры о начале большого бычьего ралли. В тот день я предположил (не бином Ньютона), что рынок растет на принудительном закрытии шортов. Одновременно кто-то набирал и плечи в лонге. А как реагируют большие “умные” деньги?
📺 Судя по комментариям аналитиков банков и УК, “крупняк” не сильно спешит бежать в риск. Они продолжают рекомендовать преимущественно консервативные вложения, пока их доходность высока, а неопределенность на рынке зашкаливает. При этом позитивные брокеры обещают индекс на 3500 п., но сами ничего не покупают, т.к. они всего лишь посредники.
Чтобы понять картину на уровне потоков ликвидности, посмотрим на чистый приток в топовые фонды денежного рынка с 20 декабря (данные публикуются на сайтах УК):
🔹 LQDT - ускорение с 0,4% в день, до 2,16% 20 декабря;
🔹 SBMM - рост СЧА стабилен, в рамках среднего за месяц;
🔹 AKMM - стабильный приток с 20 декабря, резкий рост с 24.12.
🏃♂️ Нельзя сказать, что все побежали в безриск после решения ЦБ. Но как минимум оттока не произошло, т.е. основная масса сидевших на заборе с него не слезла:
👉 21-я ставка - это всё еще очень высоко, такого ключа не было в истории России.
👉 Неопределенность с инфляцией, дальнейшей траекторией ставки, геополитикой и пр. побуждает сохранять консервативный подход.
📊 Динамика СЧА (стоимость чистых активов) - самый оперативный индикатор, т.к. его можно отслеживать практически день-в-день. Отток с банковских вкладов отражается с задержкой. И в целом, это не релевантный показатель, т.к. лишь небольшая часть денег с депозитов (в отличие от БПИФов) пойдёт на фондовый рынок.
🎓 Вывод: чтобы не нащупывать разворот вслепую, полезно иногда мониторить поведение ликвидности. Мы обязательно увидим ощутимый отток из фондов денежного рынка в акции и длинные облигации. Это произойдёт, когда данные по инфляции покажут явное замедление (сейчас всё “стабильно”), а ЦБ даст более-менее однозначный сигнал к снижению ставки.
#ликвидность #аналитика #ставка
Еще вариант ленивого заработка 💸
Прямо сейчас в Газпромбанке действует закрытая акция, позволяющая клиентам получать до 500 баллов кешбэка каждую неделю. Делать ничего не нужно — только хранить деньги на счете.
Стать участниками могут все клиенты банка, получившие специальное пуш- или имейл-сообщение, а также нашедшие баннер в приложении или интернет-банке. Бежим проверять!
🎄 Как получать еще больше выгоды и кешбэк до 35% за покупки, рассказывают в канале Газпромбанка.
Реклама. Банк ГПБ АО, ИНН 7744001497
Erid 2VtzqxgY6wk.
Прямо сейчас в Газпромбанке действует закрытая акция, позволяющая клиентам получать до 500 баллов кешбэка каждую неделю. Делать ничего не нужно — только хранить деньги на счете.
Стать участниками могут все клиенты банка, получившие специальное пуш- или имейл-сообщение, а также нашедшие баннер в приложении или интернет-банке. Бежим проверять!
🎄 Как получать еще больше выгоды и кешбэк до 35% за покупки, рассказывают в канале Газпромбанка.
Реклама. Банк ГПБ АО, ИНН 7744001497
Erid 2VtzqxgY6wk.
Высокодоходные облигации: а может, всё-таки рискнуть?
🔈 Инфоповод для разговора - история с “Гарант-Инвест” и связанные с ней опасения держателей облигаций. Менеджмент успокаивает: отзыв лицензии у аффилированного банка “не повлияет на основной бизнес - коммерческую недвижимость”.
📊 В обращении - 6 выпусков бумаг на ₽14,5 млрд (рейтинг BBB), доходности по ним взлетели в разы, вплоть до сотен процентов к оферте.
💡 Идея инвестирования в ВДО - не сказать что экзотика, на этом рынке копошится немало игроков. Выбор есть: только в этом году вышло 75 новых эмитентов (+22% г/г), т.к. кредиты стоят дороже. Доходности, особенно при падении до 50-70% от номинала, выглядят вкусно. Ситуация - “и хочется, и колется”.
👉 Не погружаясь в детали конкретных бумаг, поделюсь общим видением ситуации.
🔮 Я ожидаю волну дефолтов в 2025 году, и не единичных, как в 2024-м. Давление ставки на маржу бизнеса не пройдёт без последствий. Но отраслевые “флеш-мобы” маловероятны, даже у девелоперов: они в основном на проектном финансировании, когда раскрытие эскроу счетов сразу решает часть проблем. Скорее произойдёт консолидация в пользу крупняка.
⚡️ Но в целом наступающий год будет большим испытанием для рынка корпоративных облигаций. Решает длительность удержания высокой ставки. Оптимизм по поводу сохранения 21-го ключа явно избыточен. Хотя снижение ставки может начаться и раньше ожиданий. Но это будет политическое решение, экономических проблем оно не решит, не стоит обманываться.
Итак, шанс заработать на ВДО есть, но идеи для себя не вижу по следующим причинам.
✔️ Спред в доходности с надёжными корпоратами и ОФЗ в 3-6% не даёт мне достаточной премии за риск.
✔️ Инвестиции в ВДО требуют погружения в отчетность каждого эмитента и в отраслевую специфику. Вплоть до личного общения. Это уважаемая профессия, отдельная работа, не для ленивого пассивного дохода.
✔️ Я в принципе предпочитаю работать с ликвидными инструментами.
💣 Под наибольшим риском - перегруз долгами, уязвимость перед ставкой и плохой менеджмент. Кредитный рейтинг нужно учитывать, но это не панацея (“Росгео” не даст соврать). А в целом, когда запаса прочности у бизнеса может хватить на несколько месяцев, это плохо вяжется с долгосрочной стратегией.
❤️ - "Почему бы и не рискнуть?"
🔥 - "Гори они синим пламенем, эти ВДО!"
#облигации #вдо #стратегия
🔈 Инфоповод для разговора - история с “Гарант-Инвест” и связанные с ней опасения держателей облигаций. Менеджмент успокаивает: отзыв лицензии у аффилированного банка “не повлияет на основной бизнес - коммерческую недвижимость”.
📊 В обращении - 6 выпусков бумаг на ₽14,5 млрд (рейтинг BBB), доходности по ним взлетели в разы, вплоть до сотен процентов к оферте.
💡 Идея инвестирования в ВДО - не сказать что экзотика, на этом рынке копошится немало игроков. Выбор есть: только в этом году вышло 75 новых эмитентов (+22% г/г), т.к. кредиты стоят дороже. Доходности, особенно при падении до 50-70% от номинала, выглядят вкусно. Ситуация - “и хочется, и колется”.
👉 Не погружаясь в детали конкретных бумаг, поделюсь общим видением ситуации.
🔮 Я ожидаю волну дефолтов в 2025 году, и не единичных, как в 2024-м. Давление ставки на маржу бизнеса не пройдёт без последствий. Но отраслевые “флеш-мобы” маловероятны, даже у девелоперов: они в основном на проектном финансировании, когда раскрытие эскроу счетов сразу решает часть проблем. Скорее произойдёт консолидация в пользу крупняка.
⚡️ Но в целом наступающий год будет большим испытанием для рынка корпоративных облигаций. Решает длительность удержания высокой ставки. Оптимизм по поводу сохранения 21-го ключа явно избыточен. Хотя снижение ставки может начаться и раньше ожиданий. Но это будет политическое решение, экономических проблем оно не решит, не стоит обманываться.
Итак, шанс заработать на ВДО есть, но идеи для себя не вижу по следующим причинам.
✔️ Спред в доходности с надёжными корпоратами и ОФЗ в 3-6% не даёт мне достаточной премии за риск.
✔️ Инвестиции в ВДО требуют погружения в отчетность каждого эмитента и в отраслевую специфику. Вплоть до личного общения. Это уважаемая профессия, отдельная работа, не для ленивого пассивного дохода.
✔️ Я в принципе предпочитаю работать с ликвидными инструментами.
💣 Под наибольшим риском - перегруз долгами, уязвимость перед ставкой и плохой менеджмент. Кредитный рейтинг нужно учитывать, но это не панацея (“Росгео” не даст соврать). А в целом, когда запаса прочности у бизнеса может хватить на несколько месяцев, это плохо вяжется с долгосрочной стратегией.
❤️ - "Почему бы и не рискнуть?"
🔥 - "Гори они синим пламенем, эти ВДО!"
#облигации #вдо #стратегия
🎤 Алиса, сколько будет стоить Яндекс в 2025 году?
🎄 Предновогодние прогнозы на 2025-й посыпались как из рога изобилия. Некоторые горячие головы предрекают 5 000 п. по индексу, +80% от текущих. Буквально: “Инвесторы начнут зарабатывать на рынке с 20 января” – со дня инаугурации Трампа. Т.е. 20 января, с понедельника, - на взлёт! Такой документ опубликовали аналитики Цифра Брокера.
🚀 По мнению авторов, выстрелят в первую очередь голубые фишки. Среди фаворитов прогноза есть и облигации Segezha Group, которые должны подвергнуться радикальной переоценке.
🔎 Не буду погружаться в подробности, в конце концов мы не раз видели, как авторы подобных стратегий на ходу пересматривали свои ожидания, забывая о предыдущих. В наше время я считаю это если не нормальным, то объяснимым. Рынок живет в экстремальных условиях. А их бессмысленно прогнозировать, не делая кучу оговорок на непредсказуемость геополитики и решений ЦБ.
👉 Я хотел обратить внимание лишь на одну, но ключевую деталь: 20 января. На титульном листе стратегии неоновым светом горит “20.01.2025 - до и после”. А ведь осталось-то три недели, минус праздники! Надо бы уже готовить большую лопату, выходить из кэша и закидывать его на брокерский счет.
Не буду заранее опровергать идею, но всё же внесу пару нюансов.
1️⃣ Представим 20 января. Трамп входит такой в Овальный кабинет, берёт ручку-самописку и размашистым росчерком (как он любит) пишет заветное “Peace” 🕊. Ладно, это гротеск. Просто объявляет старт мирных переговоров. Рынок рвёт тормоза и летит в направлении 5000 пунктов.
🤨 Я подозреваю, что в реальной жизни в этот момент ничего решающего не произойдёт - по тысяче причин, неподвластных даже Трампу. Хотя Мосбиржа на ожиданиях и заголовках может и подскочить, причем ощутимо.
2️⃣ Снова представим 20 января. Трамп берёт в руки список предвыборных обещаний, а там первыми идут:
✔️ Торговые пошлины;
✔️ Противостояние с Китаем;
✔️ Выдворение 11-ти млн нелегальных мигрантов;
✔️ Борьба с “глубинным государством” и сокращение госрасходов (Маск не даст забыть, если что).
🌐 С присоединением Гренландии и Канады (то ли шутка, то ли нет) можно и подождать. Как и с возвращением в родную гавань Панамского канала. Но слово не воробей - придётся как-то оправдывать свои заявления.
📈 С таким раскладом, я бы не стал привязывать туземун на нашем рынке к 20 января.
🤷♂️ Зачем тогда вообще брать во внимание все эти прогнозы? Знать о них нужно и важно, хотя бы по верхам. Чтобы быть готовым к разным сценариям, и они должны быть в вашей стратегии. А верить на слово кому-то одному - совсем не обязательно, 2024-й год преподнёс нам немало таких уроков!
🎉 Всем хорошего предпраздничного настроя!
#прогнозы #брокеры #стратегии
🎄 Предновогодние прогнозы на 2025-й посыпались как из рога изобилия. Некоторые горячие головы предрекают 5 000 п. по индексу, +80% от текущих. Буквально: “Инвесторы начнут зарабатывать на рынке с 20 января” – со дня инаугурации Трампа. Т.е. 20 января, с понедельника, - на взлёт! Такой документ опубликовали аналитики Цифра Брокера.
🚀 По мнению авторов, выстрелят в первую очередь голубые фишки. Среди фаворитов прогноза есть и облигации Segezha Group, которые должны подвергнуться радикальной переоценке.
🔎 Не буду погружаться в подробности, в конце концов мы не раз видели, как авторы подобных стратегий на ходу пересматривали свои ожидания, забывая о предыдущих. В наше время я считаю это если не нормальным, то объяснимым. Рынок живет в экстремальных условиях. А их бессмысленно прогнозировать, не делая кучу оговорок на непредсказуемость геополитики и решений ЦБ.
👉 Я хотел обратить внимание лишь на одну, но ключевую деталь: 20 января. На титульном листе стратегии неоновым светом горит “20.01.2025 - до и после”. А ведь осталось-то три недели, минус праздники! Надо бы уже готовить большую лопату, выходить из кэша и закидывать его на брокерский счет.
Не буду заранее опровергать идею, но всё же внесу пару нюансов.
1️⃣ Представим 20 января. Трамп входит такой в Овальный кабинет, берёт ручку-самописку и размашистым росчерком (как он любит) пишет заветное “Peace” 🕊. Ладно, это гротеск. Просто объявляет старт мирных переговоров. Рынок рвёт тормоза и летит в направлении 5000 пунктов.
🤨 Я подозреваю, что в реальной жизни в этот момент ничего решающего не произойдёт - по тысяче причин, неподвластных даже Трампу. Хотя Мосбиржа на ожиданиях и заголовках может и подскочить, причем ощутимо.
2️⃣ Снова представим 20 января. Трамп берёт в руки список предвыборных обещаний, а там первыми идут:
✔️ Торговые пошлины;
✔️ Противостояние с Китаем;
✔️ Выдворение 11-ти млн нелегальных мигрантов;
✔️ Борьба с “глубинным государством” и сокращение госрасходов (Маск не даст забыть, если что).
🌐 С присоединением Гренландии и Канады (то ли шутка, то ли нет) можно и подождать. Как и с возвращением в родную гавань Панамского канала. Но слово не воробей - придётся как-то оправдывать свои заявления.
📈 С таким раскладом, я бы не стал привязывать туземун на нашем рынке к 20 января.
🤷♂️ Зачем тогда вообще брать во внимание все эти прогнозы? Знать о них нужно и важно, хотя бы по верхам. Чтобы быть готовым к разным сценариям, и они должны быть в вашей стратегии. А верить на слово кому-то одному - совсем не обязательно, 2024-й год преподнёс нам немало таких уроков!
🎉 Всем хорошего предпраздничного настроя!
#прогнозы #брокеры #стратегии
🎁 Итоги недели: в мешке с подарками обнаружен рост рынка
📈 Неожиданно, но факт: вторую неделю растём по 6%, в пятницу ночью с разбегу взяли отметку 2800. Так и не дождавшись сюрприза от Костина, получили его от Набиуллиной! Вверх толкают два драйвера: а) 21% вместо ожидаемых рынком 23%, б) надежда на скорый приход Трампа, который обещает мир во всём мире прямо с 20 января. Многие верят.
📊 Фундаментально (21-я ставка - это всё равно очень много) и технически (200-дневная скользящая смотрит вниз) мы до сих пор в нисходящем тренде. Он пробит вверх, но не сломлен. Ждём январь, по статистике - чаще бычий месяц, хотя это ничего не гарантирует. Не устаю напоминать: если вы не спекулянт, при наборе позиций держитесь подальше от ребят с большим долгом и уязвимостью перед ставкой! Даже если сейчас они резво отскакивают.
📅 В ближайшие дни подведём итоги года и попробуем заглянуть в 2025-й!
🏆 Топ событий недели
🔸Газпром сообщил о снижении показателя чистый долг/EBITDA до 2,1х. При этом Минфин не закладывает в бюджет дивы от Газпрома.
🔸Тарифы для Транснефти с 1 января вырастут на 9,9% вместо 5,8%. TRNFP +22% за неделю - хотя бы часть увеличенного до 40% налога покроется тарифом.
🔸Половина из топ-10 банков снизила ставки по вкладам из-за решения ЦБ сохранить ключ на 21%.
🔸Акционеры Ozon утвердили редомициляцию с Кипра в РФ (МКПАО «Озон») до конца 2025 г. Торги будут приостановлены “не более чем на несколько недель”.
🔸СД Полюса 3 февраля созывает ВОСА по дроблению акций в 10 раз.
🔸Аналитики “Цифра Брокер” 😎 ждут индекс Мосбиржи на отметке 5000 п. (+80%) к концу 2025 г.
🎄 Всех с Наступающим Новым годом!
#неделя #рынки #итоги
📈 Неожиданно, но факт: вторую неделю растём по 6%, в пятницу ночью с разбегу взяли отметку 2800. Так и не дождавшись сюрприза от Костина, получили его от Набиуллиной! Вверх толкают два драйвера: а) 21% вместо ожидаемых рынком 23%, б) надежда на скорый приход Трампа, который обещает мир во всём мире прямо с 20 января. Многие верят.
📊 Фундаментально (21-я ставка - это всё равно очень много) и технически (200-дневная скользящая смотрит вниз) мы до сих пор в нисходящем тренде. Он пробит вверх, но не сломлен. Ждём январь, по статистике - чаще бычий месяц, хотя это ничего не гарантирует. Не устаю напоминать: если вы не спекулянт, при наборе позиций держитесь подальше от ребят с большим долгом и уязвимостью перед ставкой! Даже если сейчас они резво отскакивают.
📅 В ближайшие дни подведём итоги года и попробуем заглянуть в 2025-й!
🏆 Топ событий недели
🔸Газпром сообщил о снижении показателя чистый долг/EBITDA до 2,1х. При этом Минфин не закладывает в бюджет дивы от Газпрома.
🔸Тарифы для Транснефти с 1 января вырастут на 9,9% вместо 5,8%. TRNFP +22% за неделю - хотя бы часть увеличенного до 40% налога покроется тарифом.
🔸Половина из топ-10 банков снизила ставки по вкладам из-за решения ЦБ сохранить ключ на 21%.
🔸Акционеры Ozon утвердили редомициляцию с Кипра в РФ (МКПАО «Озон») до конца 2025 г. Торги будут приостановлены “не более чем на несколько недель”.
🔸СД Полюса 3 февраля созывает ВОСА по дроблению акций в 10 раз.
🔸Аналитики “Цифра Брокер” 😎 ждут индекс Мосбиржи на отметке 5000 п. (+80%) к концу 2025 г.
🎄 Всех с Наступающим Новым годом!
#неделя #рынки #итоги
📅 Самое важное на этой неделе
30 декабря
❗️Мосбиржа - есть торги на фондовом и срочном рынке.
3 января
📌 Циан (#CIAN), Эталон (#ETLN), Fix Price (#FIXP), Озон (#OZON), РусАгро (#AGRO), О'Key (#OKEY), #QIWI - доступны неквалам только для продажи.
6 января
📌 Татнефть (#TATN, #TATNP) - последний день для покупки с дивидендом (17,39 руб.).
9 января
📌 ИКС 5 (#X5) - старт торгов акциями ПАО "Корпоративный центр ИКС 5" на Мосбирже.
📌 Роснефть (#ROSN) - последний день для покупки с дивидендом (36,47 руб.).
10 января
📌 Лукойл (#LKOH) - СД по итогам 2024 и стратегии на 2025 г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Заявления Трампа, РФ и Украины по мирным переговорам. Прекращение транзита российского газа через Украину - 1 января.
🌐 Санкции. Обещанные Байденом "дембельские" санкции до окончания его президентства. Ограничения на "теневой флот" и другие идеи в 16-м пакете ЕС.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Недельная инфляция (публикация возможна 3 января). Курс рубля на фоне сокращения продаж юаней Минфином в январе в 2,5 раза.
🎉 С Наступающим!
#неделя #отчеты #календарь
30 декабря
❗️Мосбиржа - есть торги на фондовом и срочном рынке.
3 января
📌 Циан (#CIAN), Эталон (#ETLN), Fix Price (#FIXP), Озон (#OZON), РусАгро (#AGRO), О'Key (#OKEY), #QIWI - доступны неквалам только для продажи.
6 января
📌 Татнефть (#TATN, #TATNP) - последний день для покупки с дивидендом (17,39 руб.).
9 января
📌 ИКС 5 (#X5) - старт торгов акциями ПАО "Корпоративный центр ИКС 5" на Мосбирже.
📌 Роснефть (#ROSN) - последний день для покупки с дивидендом (36,47 руб.).
10 января
📌 Лукойл (#LKOH) - СД по итогам 2024 и стратегии на 2025 г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Заявления Трампа, РФ и Украины по мирным переговорам. Прекращение транзита российского газа через Украину - 1 января.
🌐 Санкции. Обещанные Байденом "дембельские" санкции до окончания его президентства. Ограничения на "теневой флот" и другие идеи в 16-м пакете ЕС.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Недельная инфляция (публикация возможна 3 января). Курс рубля на фоне сокращения продаж юаней Минфином в январе в 2,5 раза.
🎉 С Наступающим!
#неделя #отчеты #календарь
🎄 Рынок сегодня нарядился в костюм ёлки. Приятно сохранить этот скрин в последний торговый день года!
💚 Зеленый цвет символизирует молодость, энергию жизни и обновления. Очень хочется верить, что это про наступающий 2025-й год. Уходящий год даёт ему фору: несмотря на мощный рывок в последние две недели, стартовать будем с низкой базы - индекс с учетом дивидендов едва вышел в ноль в 2024-м.
⏩ По крайней мере, это зелёное настроение должно перекинуться на январь. Народ получил годовые бонусы, 13-е зарплаты и выплаты от Лукойла. Кто фиксировал позиции для налоговой оптимизации, в январе будет откупать. А тут еще ставки по депозитам начали снижать, так что порасти еще есть на чём.
🔈 И главное - каждый день будет выходить по стопятьсот заголовков про мирные переговоры. Неважно, что за ними как правило ничего не стоит - для рынка важен сам повод.
👍 Как бы там ни было, сегодня - только о хорошем, и пусть этот зелёный цвет будет с нами подольше! Всем мира и добра, приятных предновогодних хлопот!
#новыйгод #рынок
💚 Зеленый цвет символизирует молодость, энергию жизни и обновления. Очень хочется верить, что это про наступающий 2025-й год. Уходящий год даёт ему фору: несмотря на мощный рывок в последние две недели, стартовать будем с низкой базы - индекс с учетом дивидендов едва вышел в ноль в 2024-м.
⏩ По крайней мере, это зелёное настроение должно перекинуться на январь. Народ получил годовые бонусы, 13-е зарплаты и выплаты от Лукойла. Кто фиксировал позиции для налоговой оптимизации, в январе будет откупать. А тут еще ставки по депозитам начали снижать, так что порасти еще есть на чём.
🔈 И главное - каждый день будет выходить по стопятьсот заголовков про мирные переговоры. Неважно, что за ними как правило ничего не стоит - для рынка важен сам повод.
👍 Как бы там ни было, сегодня - только о хорошем, и пусть этот зелёный цвет будет с нами подольше! Всем мира и добра, приятных предновогодних хлопот!
#новыйгод #рынок
🥗 Пока не начали резать салаты (кто уже начал - перерыв займёт 3 минуты) - окинем взглядом уходящий год!
😉 Не хочется мрачно шутить в духе “Друзья, это был простой год!”. Возможно, по факту так и будет... Но сегодня - смотрим в наступающий с надеждой и верой в лучшее! И со знанием о том, что индекс Мосбиржи ни разу за всю историю не падал 2 года подряд. Чтобы оценить, насколько "лучшее" - посмотрим на результаты уходящего года.
📊 Собрал список активов и какую доходность они принесли инвесторам.
🔹 IMOEX -7%, с учетом дивидендов (₽4,6 трлн) вышли в ноль. Максимум - 3522 п. в мае 2024 г., минимум - 2370 п. в декабре (-30% от хаёв);
🔹 RTSI (в валюте) -18%;
🔹 SBER +3% (без дивидендов), BSPB +71%, AFLT+68%, GAZP -21%, MTLRP -67%, SMLT-73%;
🔹 Индекс ОФЗ RGBI -12%, с купонами -4%;
🔹 USDRUB +14%;
🔹 LQDT в среднем 18% за год;
🔹 Депозит - средняя макс. ставка 22% (15% в начале года);
🔹 Биткоин +120% в $, в рублях +150%;
🔹 Золото +27% в $, в рублях +43%, Полюс +31%;
🔹 S&P500 +25% (лучший результат с 1990-х), Nvidia +185%.
📈 Последние 2 недели во многом "спасли" результат нашего рынка акций. Отказ ЦБ от повышения ставки и надежда на Трампа толкнули котировки вверх на 20%. Продолжится ли это движение, и чего нам ждать от 2025 года - поговорим в следующий раз.
🎂 А пока - возвращаемся в праздничную суету, всех с Наступающим!
#доходность #активы #статистика
😉 Не хочется мрачно шутить в духе “Друзья, это был простой год!”. Возможно, по факту так и будет... Но сегодня - смотрим в наступающий с надеждой и верой в лучшее! И со знанием о том, что индекс Мосбиржи ни разу за всю историю не падал 2 года подряд. Чтобы оценить, насколько "лучшее" - посмотрим на результаты уходящего года.
📊 Собрал список активов и какую доходность они принесли инвесторам.
🔹 IMOEX -7%, с учетом дивидендов (₽4,6 трлн) вышли в ноль. Максимум - 3522 п. в мае 2024 г., минимум - 2370 п. в декабре (-30% от хаёв);
🔹 RTSI (в валюте) -18%;
🔹 SBER +3% (без дивидендов), BSPB +71%, AFLT+68%, GAZP -21%, MTLRP -67%, SMLT-73%;
🔹 Индекс ОФЗ RGBI -12%, с купонами -4%;
🔹 USDRUB +14%;
🔹 LQDT в среднем 18% за год;
🔹 Депозит - средняя макс. ставка 22% (15% в начале года);
🔹 Биткоин +120% в $, в рублях +150%;
🔹 Золото +27% в $, в рублях +43%, Полюс +31%;
🔹 S&P500 +25% (лучший результат с 1990-х), Nvidia +185%.
📈 Последние 2 недели во многом "спасли" результат нашего рынка акций. Отказ ЦБ от повышения ставки и надежда на Трампа толкнули котировки вверх на 20%. Продолжится ли это движение, и чего нам ждать от 2025 года - поговорим в следующий раз.
🎂 А пока - возвращаемся в праздничную суету, всех с Наступающим!
#доходность #активы #статистика
🎄2024 год был непростой для российского инвестора, как впрочем и последние 3 года. И если вы все еще читаете мой канал, значит вы выдержали испытания и все еще идете по пути построения финансового благополучия вашей семьи.
📊Хочу напомнить, что рынки цикличны. Как и в природе, даже за самой темной ночью всегда следует рассвет, это вопрос лишь времени. Сейчас особенно важно не забывать про это. "Время" для долгосрочного инвестора, в отличие от спекулянтов, это наш самый главный союзник. И это актуально для любой сферы нашей жизни. Ориентируясь на долгосрочные результаты мы всегда принимаем более грамотные решения, многие из которых и определяют нашу жизнь. На праздниках рекомендую всем порефлексировать на эту тему.
🎅Благодарю всех читателей за внимание к каналу! Желаю процветания и счастья в 2025 году! С Новым Годом!
📊Хочу напомнить, что рынки цикличны. Как и в природе, даже за самой темной ночью всегда следует рассвет, это вопрос лишь времени. Сейчас особенно важно не забывать про это. "Время" для долгосрочного инвестора, в отличие от спекулянтов, это наш самый главный союзник. И это актуально для любой сферы нашей жизни. Ориентируясь на долгосрочные результаты мы всегда принимаем более грамотные решения, многие из которых и определяют нашу жизнь. На праздниках рекомендую всем порефлексировать на эту тему.
🎅Благодарю всех читателей за внимание к каналу! Желаю процветания и счастья в 2025 году! С Новым Годом!
Что год грядущий нам готовит?
🎅 Всех с наступившим Новым годом! Выполняю обещание представить свой взгляд на 2025-й год.
🔮 Начну с того, что все прогнозы условны, а называть точные уровни и сроки их достижения - просто безответственно! Горизонт планирования сокращается до нескольких месяцев, рынок становится всё более спекулятивным. Для долгосрочного инвестора важно учитывать в стратегии несколько сценариев. Каждый из них открывает возможности и одновременно несёт в себе риски.
Возможности-2025, как я их вижу.
1️⃣ Индекс Мосбиржи ни разу за свою историю не падал 2 года подряд. Акции стоят феноменально дешево относительно глобальных аналогов. При этом совокупная капитализация акций составляет менее 90% от объема депозитов. Это исторический минимум: в предыдущие 10 лет с 2012 по 2023 г. в среднем было 145%.
2️⃣ Рекордно высокая ключевая ставка, при какой российская экономика никогда еще не жила. Она может быть повышена ещё, но после достижения пика её путь рано или поздно - вниз. Это возможность увидеть значительную переоценку акций и облигаций.
3️⃣ Текущая ставка - производная от геополитики. Любая деэскалация принесет на рынок ветер позитивных перемен. Не жду, что история с Украиной закончится в этом году, но возможна передышка. Если она случится, потенциал роста измеряется десятками процентов.
Ключевые риски 2025 г.
⚡️ Нельзя исключать новой эскалации геополитики в случае срыва переговоров.
⚡️ Возможно сохранение и даже усиление санкций при Трампе, который может использовать их как эффективный рычаг давления.
⚡️ Значительное снижение цен на нефть (замедление Китая, проблемы европейской экономики, трамповские поблажки американской нефтянке, смягчение ограничений ОПЕК+ с апреля и т.д.).
⚡️ Повышение налоговой нагрузки на российский бизнес, что не улучшает его возможности развиваться и платить дивиденды.
⚡️ Инфляция, все предпосылки которой (бюджетный стимул, кадровый голод, рост тарифов) остаются в силе в этом году.
✨ Год начинается с позитива, который мы наблюдали в конце 2024-го. По мере прояснения ситуации с возможным перемирием и ставкой, я готов менять стратегию с сугубо защитной на более агрессивную. Главное - не впадать в эйфорию и сохранять бдительность. Важно осознавать, что набираемые вами в долгосрок подешевевшие бумаги на среднесрочном горизонте вполне могут стать ещё дешевле.
💼 При всём разнообразии сценариев, остаётся актуальным совет начинать год с анализа рисков своего портфеля: насколько он диверсифицирован, нет ли перекосов в распределении активов.
🎄 Всем счастья, мира и благополучия в новом году!
#прогнозы #портфель #активы
🎅 Всех с наступившим Новым годом! Выполняю обещание представить свой взгляд на 2025-й год.
🔮 Начну с того, что все прогнозы условны, а называть точные уровни и сроки их достижения - просто безответственно! Горизонт планирования сокращается до нескольких месяцев, рынок становится всё более спекулятивным. Для долгосрочного инвестора важно учитывать в стратегии несколько сценариев. Каждый из них открывает возможности и одновременно несёт в себе риски.
Возможности-2025, как я их вижу.
1️⃣ Индекс Мосбиржи ни разу за свою историю не падал 2 года подряд. Акции стоят феноменально дешево относительно глобальных аналогов. При этом совокупная капитализация акций составляет менее 90% от объема депозитов. Это исторический минимум: в предыдущие 10 лет с 2012 по 2023 г. в среднем было 145%.
2️⃣ Рекордно высокая ключевая ставка, при какой российская экономика никогда еще не жила. Она может быть повышена ещё, но после достижения пика её путь рано или поздно - вниз. Это возможность увидеть значительную переоценку акций и облигаций.
3️⃣ Текущая ставка - производная от геополитики. Любая деэскалация принесет на рынок ветер позитивных перемен. Не жду, что история с Украиной закончится в этом году, но возможна передышка. Если она случится, потенциал роста измеряется десятками процентов.
Ключевые риски 2025 г.
⚡️ Нельзя исключать новой эскалации геополитики в случае срыва переговоров.
⚡️ Возможно сохранение и даже усиление санкций при Трампе, который может использовать их как эффективный рычаг давления.
⚡️ Значительное снижение цен на нефть (замедление Китая, проблемы европейской экономики, трамповские поблажки американской нефтянке, смягчение ограничений ОПЕК+ с апреля и т.д.).
⚡️ Повышение налоговой нагрузки на российский бизнес, что не улучшает его возможности развиваться и платить дивиденды.
⚡️ Инфляция, все предпосылки которой (бюджетный стимул, кадровый голод, рост тарифов) остаются в силе в этом году.
✨ Год начинается с позитива, который мы наблюдали в конце 2024-го. По мере прояснения ситуации с возможным перемирием и ставкой, я готов менять стратегию с сугубо защитной на более агрессивную. Главное - не впадать в эйфорию и сохранять бдительность. Важно осознавать, что набираемые вами в долгосрок подешевевшие бумаги на среднесрочном горизонте вполне могут стать ещё дешевле.
💼 При всём разнообразии сценариев, остаётся актуальным совет начинать год с анализа рисков своего портфеля: насколько он диверсифицирован, нет ли перекосов в распределении активов.
🎄 Всем счастья, мира и благополучия в новом году!
#прогнозы #портфель #активы
Первый торговый день 2025 года
📈 Энергии декабрьского отскока не хватило, чтобы начать январь в плюсе. Шорт-сквиз (рост на принудительном закрытии коротких позиций), похоже, закончен.
📉 Тянет вниз Газпром (-3%) с весом в индексе 12,6%. Прекращена прокачка газа через Украину. Событие ожидаемое, странным скорее было само существование этой прокачки в наше время. Потеря в экспортной выручке - ок. $5 млрд в год. Некритично для масштабов Газпрома, хотя их где-то нужно будет компенсировать.
🌐 Расписки не доехавших до России - OZON, CIAN, ETLN, FIXP, AGRO, OKEY, QIWI - сегодня хуже рынка на фоне запрета на покупку неквалами с 1 января. Тоже не сюрприз, но кто-то импульсивно продаёт.
📊 Судить о перспективах, ориентируясь на сегодняшний тонкий рынок, бесполезно. Ликвидности нет: институционалы и управляющие в массе своей еще отдыхают. Третий эшелон вообще может летать как угодно. Например, Озон Фармацевтика в моменте +35% и стоп торги. Сегодня лучше остерегаться повышенной волатильности, которая часто не поддаётся логике!
📅 “Нормальный” рынок увидим только после 9 января. Многое будет зависеть от ожиданий по переговорам. Пока там всё слишком неопределенно, чтобы делать агрессивные ставки.
🎄 На ёлках горят гирлянды, праздничные выходные продолжают определять настроение! Можно уделить побольше времени близким, планам на год и полезному контенту!
#IMOEX #рынок #торги #GAZP
📈 Энергии декабрьского отскока не хватило, чтобы начать январь в плюсе. Шорт-сквиз (рост на принудительном закрытии коротких позиций), похоже, закончен.
📉 Тянет вниз Газпром (-3%) с весом в индексе 12,6%. Прекращена прокачка газа через Украину. Событие ожидаемое, странным скорее было само существование этой прокачки в наше время. Потеря в экспортной выручке - ок. $5 млрд в год. Некритично для масштабов Газпрома, хотя их где-то нужно будет компенсировать.
🌐 Расписки не доехавших до России - OZON, CIAN, ETLN, FIXP, AGRO, OKEY, QIWI - сегодня хуже рынка на фоне запрета на покупку неквалами с 1 января. Тоже не сюрприз, но кто-то импульсивно продаёт.
📊 Судить о перспективах, ориентируясь на сегодняшний тонкий рынок, бесполезно. Ликвидности нет: институционалы и управляющие в массе своей еще отдыхают. Третий эшелон вообще может летать как угодно. Например, Озон Фармацевтика в моменте +35% и стоп торги. Сегодня лучше остерегаться повышенной волатильности, которая часто не поддаётся логике!
📅 “Нормальный” рынок увидим только после 9 января. Многое будет зависеть от ожиданий по переговорам. Пока там всё слишком неопределенно, чтобы делать агрессивные ставки.
🎄 На ёлках горят гирлянды, праздничные выходные продолжают определять настроение! Можно уделить побольше времени близким, планам на год и полезному контенту!
#IMOEX #рынок #торги #GAZP
🎬 #кино для ленивых инвесторов
🎄 В преддверии Рождества - рождественская сказка из 80-х - “Поменяться местами” (Trading places). Юмор под стать эпохе - немного наивный, сюжет - из категории “Так не бывает”. Но кино и не преследует цели показать реальную жизнь в точности как она есть.
📊 Зато подробности биржевой торговли показаны вполне достоверно. Покупка товарных фьючерсов по телефону, терминал на (совсем) олдскульном компьютере, заявки на бумаге. И биржевая яма с брокерами - истошно орущими и толкающими друг друга.
📉 Алчный и аморальный трейдер повержен с убытками. Добрый и порядочный - купается в прибыли на острове с красотками.
🎓 Несмотря на послевкусие сказки, из фильма можно вынести главные слова: “Оставаться собой - это то, что у тебя никто не отнимет!”.
🎄 В преддверии Рождества - рождественская сказка из 80-х - “Поменяться местами” (Trading places). Юмор под стать эпохе - немного наивный, сюжет - из категории “Так не бывает”. Но кино и не преследует цели показать реальную жизнь в точности как она есть.
📊 Зато подробности биржевой торговли показаны вполне достоверно. Покупка товарных фьючерсов по телефону, терминал на (совсем) олдскульном компьютере, заявки на бумаге. И биржевая яма с брокерами - истошно орущими и толкающими друг друга.
📉 Алчный и аморальный трейдер повержен с убытками. Добрый и порядочный - купается в прибыли на острове с красотками.
🎓 Несмотря на послевкусие сказки, из фильма можно вынести главные слова: “Оставаться собой - это то, что у тебя никто не отнимет!”.
❓Какой из двух ВВП настоящий?
🎓 Немного самообразовательного контента по теме экономики на длинные выходные.
1️⃣ На диаграмме слева - ВВП в номинальном выражении (в USD), данные МВФ.
📊 В этом рейтинге США держат лидерство уже 100 лет, Китай - на второй позиции последние 15 лет. Вместе 2 экономики составляют ⅖ от мировой (всего $115 трлн). Япония в 2024 г. вернулась на 3 место, обогнав Германию, а Индия - Великобританию. Кстати, Индия ожидается на 3-м месте к 2028 году.
👉 Принцип номинального ВВП в том, что размер всех экономик измеряется в единой валюте, относительно стабильной по отношению к другим валютам.
2️⃣ Справа - ВВП по ППС (паритету покупательной способности).
🇨🇳 С 2014 года Китай - крупнейшая экономика мира с поправкой на ППС. Россия на 4-м месте - $6,9 трлн ($2,2 трлн - в номинальном выражении👆). Как видите, на второй диаграмме Россия и страны БРИКС относительно G7 смотрятся куда лучше! Например, индийский ВВП по ППС в 4 раза превышает её же номинальный ВВП.
👉 Дело в том, что страны с низким уровнем дохода получают преимущество в рейтинге, поскольку издержки у них ниже. Качество товаров и услуг при этом не учитывается. Не удивительно, что упоминания о ВВП без поправки на ППС почти исчезли из русскоязычных медиа 📺.
🛒 ВВП по паритету покупательной способности измеряется с поправкой на текущие цены: сколько вы можете купить товаров и услуг в другой стране на такую же сумму в USD. При этом справедливый курс рубля по ППС = 26,7 за доллар. Проблема в том, что курс в обменнике немного другой.
💰 Для определения благосостояния, можно взять ВВП по ППС на душу населения: $14 250, №60 в глобальной рейтинге. А в целом, для инвестора не принципиально, какой из двух ВВП считать правильным. Можете ориентироваться на тот, который для вас выглядит ближе к экономической реальности.
🎄 Всем уютных и продуктивных выходных!
#экономика #ввп #образование
🎓 Немного самообразовательного контента по теме экономики на длинные выходные.
1️⃣ На диаграмме слева - ВВП в номинальном выражении (в USD), данные МВФ.
📊 В этом рейтинге США держат лидерство уже 100 лет, Китай - на второй позиции последние 15 лет. Вместе 2 экономики составляют ⅖ от мировой (всего $115 трлн). Япония в 2024 г. вернулась на 3 место, обогнав Германию, а Индия - Великобританию. Кстати, Индия ожидается на 3-м месте к 2028 году.
👉 Принцип номинального ВВП в том, что размер всех экономик измеряется в единой валюте, относительно стабильной по отношению к другим валютам.
2️⃣ Справа - ВВП по ППС (паритету покупательной способности).
🇨🇳 С 2014 года Китай - крупнейшая экономика мира с поправкой на ППС. Россия на 4-м месте - $6,9 трлн ($2,2 трлн - в номинальном выражении👆). Как видите, на второй диаграмме Россия и страны БРИКС относительно G7 смотрятся куда лучше! Например, индийский ВВП по ППС в 4 раза превышает её же номинальный ВВП.
👉 Дело в том, что страны с низким уровнем дохода получают преимущество в рейтинге, поскольку издержки у них ниже. Качество товаров и услуг при этом не учитывается. Не удивительно, что упоминания о ВВП без поправки на ППС почти исчезли из русскоязычных медиа 📺.
🛒 ВВП по паритету покупательной способности измеряется с поправкой на текущие цены: сколько вы можете купить товаров и услуг в другой стране на такую же сумму в USD. При этом справедливый курс рубля по ППС = 26,7 за доллар. Проблема в том, что курс в обменнике немного другой.
💰 Для определения благосостояния, можно взять ВВП по ППС на душу населения: $14 250, №60 в глобальной рейтинге. А в целом, для инвестора не принципиально, какой из двух ВВП считать правильным. Можете ориентироваться на тот, который для вас выглядит ближе к экономической реальности.
🎄 Всем уютных и продуктивных выходных!
#экономика #ввп #образование
🤷♂️ Как быть, если планировать нереально даже ближайшие события?
🤨 Быть долгосрочным инвестором в классическом понимании становится всё сложнее, а стратегия “купил и забыл” даёт сбои. Как выстраивать стратегию хотя бы на год, если горизонт планирования не простирается дальше ближайших недель?
📊 Текущее состояние рынка таково, что долгосрочный взгляд сильно расходится со среднесрочным. Формирование позиций в акциях в дальним горизонтом (от 2-3-х лет) сейчас может быть обоснованным - рынок, даже после отскока, всё ещё относительно дёшев. Главное - приоритет в пользу качественных эмитентов с низкой чувствительностью к высокой ставке (не обременённых долгом).
👉 А вот среднесрочно картина выглядит иначе. В ближайшее время нам предстоит пережить целую цепь событий, которые могут стать как триггером для роста, так и толчком к новому падению.
📌 В первые дни после инаугурации Трампа один за другим пойдут заголовки на тему мирных переговоров. Их и сейчас “хоть соли”, но с 20 января они обретут новое звучание. Это не остановит конфликт, до реальных подвижек еще далеко. Но рынок торгует будущее, поэтому возможно как сильное ралли, так и истеричное разочарование в случае неутешительных новостей.
📌 14 февраля - опорное (со среднесрочным прогнозом) заседание ЦБ. После новогодних каникул должна возобновиться публикация недельной инфляции (выходит по средам). Она повлияет на решение по ключевой ставке, а значит и на поведение рынка акций и облигаций.
📌 В конце февраля - начале марта Греф обычно выходит с заявлениями по дивидендам. Все последние годы, за исключением 2022-го, это мощно драйвило весь рынок: дивиденды традиционно важны для российского инвестора, а Сбер выступает здесь локомотивом. Но если вмешается геополитика, а решение по ставке будет разочаровывающим, этот драйвер не сработает.
🎲 Имея на руках такой пасьянс с непредсказуемыми событиями, принимать решения, мягко говоря, проблематично. Мы не можем предвидеть даже ближайшее будущее. Поэтому лучший вариант в любой непонятной ситуации - распределение активов под любой сценарий.
Для этого в моём портфеле есть акции, облигации (в т.ч. валютные), крипта, ликвидные инструменты денежного рынка и т.д. И, конечно, неприкосновенная подушка безопасности! Желательно не менее, чем на 6 месяцев полноценной жизни.
🕯 Православных с наступающим Рождеством, мирного и душевного Сочельника!
#стратегия #портфель #активы
🤨 Быть долгосрочным инвестором в классическом понимании становится всё сложнее, а стратегия “купил и забыл” даёт сбои. Как выстраивать стратегию хотя бы на год, если горизонт планирования не простирается дальше ближайших недель?
📊 Текущее состояние рынка таково, что долгосрочный взгляд сильно расходится со среднесрочным. Формирование позиций в акциях в дальним горизонтом (от 2-3-х лет) сейчас может быть обоснованным - рынок, даже после отскока, всё ещё относительно дёшев. Главное - приоритет в пользу качественных эмитентов с низкой чувствительностью к высокой ставке (не обременённых долгом).
👉 А вот среднесрочно картина выглядит иначе. В ближайшее время нам предстоит пережить целую цепь событий, которые могут стать как триггером для роста, так и толчком к новому падению.
📌 В первые дни после инаугурации Трампа один за другим пойдут заголовки на тему мирных переговоров. Их и сейчас “хоть соли”, но с 20 января они обретут новое звучание. Это не остановит конфликт, до реальных подвижек еще далеко. Но рынок торгует будущее, поэтому возможно как сильное ралли, так и истеричное разочарование в случае неутешительных новостей.
📌 14 февраля - опорное (со среднесрочным прогнозом) заседание ЦБ. После новогодних каникул должна возобновиться публикация недельной инфляции (выходит по средам). Она повлияет на решение по ключевой ставке, а значит и на поведение рынка акций и облигаций.
📌 В конце февраля - начале марта Греф обычно выходит с заявлениями по дивидендам. Все последние годы, за исключением 2022-го, это мощно драйвило весь рынок: дивиденды традиционно важны для российского инвестора, а Сбер выступает здесь локомотивом. Но если вмешается геополитика, а решение по ставке будет разочаровывающим, этот драйвер не сработает.
🎲 Имея на руках такой пасьянс с непредсказуемыми событиями, принимать решения, мягко говоря, проблематично. Мы не можем предвидеть даже ближайшее будущее. Поэтому лучший вариант в любой непонятной ситуации - распределение активов под любой сценарий.
Для этого в моём портфеле есть акции, облигации (в т.ч. валютные), крипта, ликвидные инструменты денежного рынка и т.д. И, конечно, неприкосновенная подушка безопасности! Желательно не менее, чем на 6 месяцев полноценной жизни.
🕯 Православных с наступающим Рождеством, мирного и душевного Сочельника!
#стратегия #портфель #активы
Не упускаем ли мы счастливую возможность?
💡 Идея долгосрочного инвестирования изначально базируется на инстинкте сохранения и приумножения ресурсов в настоящем, чтобы они были доступны нам в будущем. Мы знаем: придёт время, когда наших возможностей по естественным причинам станет меньше, чем сегодня. Полагаться лишь на помощь детей и внуков - безответственно и эгоистично.
🧐 Но иногда посещает мысль: а не упускаем ли мы счастливую возможность получать заработанное вознаграждение с максимальной пользой и удовольствием? Ведь с годами некоторые вещи и занятия просто теряют актуальность, а какие-то удовольствия становятся недоступными навсегда! Денег становится больше, но здоровья - меньше. Но мы часто продолжаем отказывать себе даже в том, что можем себе позволить.
📚 Обратил внимание на несколько идей из книги “Умри по нулям. Как получить максимум от своих денег и жизни” (Билл Перкинс).
✍️ “Нас с детства учат трудиться и копить деньги, но не учат тратить их с удовольствием и вовремя”
✍️ “Умереть с нулевым балансом — значит с толком потратить каждую заработанную копейку, наполнить максимальным удовольствием каждый момент жизни”.
✍️ Распределяйте траты и вовремя делать приятное для себя на всей продолжительности вашей жизни”
✍️ “Не оставляйте детям наследство. Лучше дайте им денег тогда, когда они нужнее всего (в возрасте 26–35 лет)”.
✍️ "На пике благополучия (как правило в 45–60 лет) начинайте тратить больше, чем зарабатываете".
✍️ “Ваши здоровье и время ценнее денег! Тратьте деньги, чтобы облегчить себе жизнь и сохранить здоровье”.
🎓 Моя позиция в этом вопросе сложилась как-то сама собой, органично вплетаясь в долгосрочные финансовые цели. Осмысленные траты на то, к чему лежит душа, особенно если это способствует развитию (в т.ч. духовному), - часть философии инвестирования. Качество жизни моей семьи, возможность путешествовать и жить там, где тебе хорошо - бесценно! Это не то, что нужно откладывать на потом. Разумеется, при условии, что доходная часть плана с запасом обеспечивает расходную.
❓ Как вам идеи Билла Перкинса?
🔥 Разделяю полностью;
👍 Принимаю, но с оговорками;
🐳 Не разделяю, буду пользоваться плодами инвестирования в будущем.
#книги #инвестиции #философия
💡 Идея долгосрочного инвестирования изначально базируется на инстинкте сохранения и приумножения ресурсов в настоящем, чтобы они были доступны нам в будущем. Мы знаем: придёт время, когда наших возможностей по естественным причинам станет меньше, чем сегодня. Полагаться лишь на помощь детей и внуков - безответственно и эгоистично.
🧐 Но иногда посещает мысль: а не упускаем ли мы счастливую возможность получать заработанное вознаграждение с максимальной пользой и удовольствием? Ведь с годами некоторые вещи и занятия просто теряют актуальность, а какие-то удовольствия становятся недоступными навсегда! Денег становится больше, но здоровья - меньше. Но мы часто продолжаем отказывать себе даже в том, что можем себе позволить.
📚 Обратил внимание на несколько идей из книги “Умри по нулям. Как получить максимум от своих денег и жизни” (Билл Перкинс).
✍️ “Нас с детства учат трудиться и копить деньги, но не учат тратить их с удовольствием и вовремя”
✍️ “Умереть с нулевым балансом — значит с толком потратить каждую заработанную копейку, наполнить максимальным удовольствием каждый момент жизни”.
✍️ Распределяйте траты и вовремя делать приятное для себя на всей продолжительности вашей жизни”
✍️ “Не оставляйте детям наследство. Лучше дайте им денег тогда, когда они нужнее всего (в возрасте 26–35 лет)”.
✍️ "На пике благополучия (как правило в 45–60 лет) начинайте тратить больше, чем зарабатываете".
✍️ “Ваши здоровье и время ценнее денег! Тратьте деньги, чтобы облегчить себе жизнь и сохранить здоровье”.
🎓 Моя позиция в этом вопросе сложилась как-то сама собой, органично вплетаясь в долгосрочные финансовые цели. Осмысленные траты на то, к чему лежит душа, особенно если это способствует развитию (в т.ч. духовному), - часть философии инвестирования. Качество жизни моей семьи, возможность путешествовать и жить там, где тебе хорошо - бесценно! Это не то, что нужно откладывать на потом. Разумеется, при условии, что доходная часть плана с запасом обеспечивает расходную.
❓ Как вам идеи Билла Перкинса?
🔥 Разделяю полностью;
👍 Принимаю, но с оговорками;
🐳 Не разделяю, буду пользоваться плодами инвестирования в будущем.
#книги #инвестиции #философия
Еда, золото, рубль
🎤 Каждый Новый год Джим Роджерс даёт большое интервью российским СМИ. У нас его любят и ценят: многие взгляды знаменитости удачно вписываются в текущую повестку.
💰 Напомню, вместе с Соросом в 1973 г. он основал хедж-фонд Quantum (+4200% за 10 лет, S&P500 за то же время прибавил 47%). Знаменит тем, что проехал на мотоцикле 6 континентов, попал в книгу рекордов Гиннесса и написал книгу “Инвестиционный байкер”, “Investment Biker”.
🥚 Этой весной, “к пасхе” (как впрочем и год, и два назад), ждет глобальную рецессию, возможно, масштабов Великой депрессии 1929-1939 гг. или кризиса 2008 г. В т.ч. из-за планируемых Трампом торговых пошлин. Бычий рынок в США впервые в истории длится уже 16 лет, пора бы и упасть как следует!
⛩ Верит в Китай, и ждёт краха США, из-за чего даже переехал в Азию в 2007 г. Поклонник реальных активов, особенно продовольствия (“еда будет дороже”), золота и крипты. Банковская система должна исчезнуть, а “эту вредную контору” (ФРС) нужно закрыть. Доллар уже несколько десятилетий называет пузырём.
🇷🇺 Верит, что в случае перемирия на российском рынке “случится большой бум”. С 2014 г. не хочет (да и не может) продавать или обменивать акции Аэрофлота (“с удовольствием бы докупил”), Фосагро, Мосбиржи, АФК Системы. До сих пор числится консультантом в ВТБ. Верит в крепкий рубль и рекомендует российский рынок (как и накануне событий февраля 2022 г.).
👀 Охотно инвестировал бы в Северную Корею и Венесуэлу, если бы не санкции и запрет для граждан США. Как-то собирался уехать в “Биробиджан, или в Оренбург”, но в итоге остановился на Сингапуре.
🤷♂️ Как воспринимать идеи Роджерса? На этот вопрос он отвечает сам: “Не слушайте меня, да и вообще никого. Единственный способ стать успешным инвестором — вкладывать деньги в то, в чем сами хорошо разбираетесь”. Тут я полностью согласен, не стоит делать из кото-то гуру. Тем более из людей со столь противоречивыми взглядами, которые исторически далеко не всегда оправдывались.
#инвестиции #идеи #роджерс
🎤 Каждый Новый год Джим Роджерс даёт большое интервью российским СМИ. У нас его любят и ценят: многие взгляды знаменитости удачно вписываются в текущую повестку.
💰 Напомню, вместе с Соросом в 1973 г. он основал хедж-фонд Quantum (+4200% за 10 лет, S&P500 за то же время прибавил 47%). Знаменит тем, что проехал на мотоцикле 6 континентов, попал в книгу рекордов Гиннесса и написал книгу “Инвестиционный байкер”, “Investment Biker”.
🥚 Этой весной, “к пасхе” (как впрочем и год, и два назад), ждет глобальную рецессию, возможно, масштабов Великой депрессии 1929-1939 гг. или кризиса 2008 г. В т.ч. из-за планируемых Трампом торговых пошлин. Бычий рынок в США впервые в истории длится уже 16 лет, пора бы и упасть как следует!
⛩ Верит в Китай, и ждёт краха США, из-за чего даже переехал в Азию в 2007 г. Поклонник реальных активов, особенно продовольствия (“еда будет дороже”), золота и крипты. Банковская система должна исчезнуть, а “эту вредную контору” (ФРС) нужно закрыть. Доллар уже несколько десятилетий называет пузырём.
🇷🇺 Верит, что в случае перемирия на российском рынке “случится большой бум”. С 2014 г. не хочет (да и не может) продавать или обменивать акции Аэрофлота (“с удовольствием бы докупил”), Фосагро, Мосбиржи, АФК Системы. До сих пор числится консультантом в ВТБ. Верит в крепкий рубль и рекомендует российский рынок (как и накануне событий февраля 2022 г.).
👀 Охотно инвестировал бы в Северную Корею и Венесуэлу, если бы не санкции и запрет для граждан США. Как-то собирался уехать в “Биробиджан, или в Оренбург”, но в итоге остановился на Сингапуре.
🤷♂️ Как воспринимать идеи Роджерса? На этот вопрос он отвечает сам: “Не слушайте меня, да и вообще никого. Единственный способ стать успешным инвестором — вкладывать деньги в то, в чем сами хорошо разбираетесь”. Тут я полностью согласен, не стоит делать из кото-то гуру. Тем более из людей со столь противоречивыми взглядами, которые исторически далеко не всегда оправдывались.
#инвестиции #идеи #роджерс
К вопросу о цене и ценности
⏰ Сегодня возобновились торги акциями X5. Цена упала ниже ₽2798 - столько они стоили 9 месяцев назад до переезда. Сказался навес продавцов (около 20% держателей), купивших расписки на внешнем инфраструктурном контуре. Общая динамика рынка тоже не в пользу роста.
💼 Бумага есть в моём портфеле, поэтому я наблюдаю за динамикой. Но делаю это вскользь, не беспокоясь по поводу волатильности, даже если график идёт вниз. Позиция долгосрочная, как и практически весь портфель акций. Не пытаюсь извлечь выгоду из текущего движения цены, могу позволить себе этим пренебречь!
👉 Если акции (любые, не только X5) находятся в портфеле, значит они прошли через фундаментальную оценку, которая будет актуальна и сегодня, и завтра, и через год.
1️⃣ Качество корпоративного управления - ключевой вопрос в вашем чек-листе! Отношение к миноритариям, прозрачность намерений, история выполнения обещаний. Всё это во многом определяет поведение акций.
2️⃣ Устойчивость бизнес-модели к длительному давлению высокой ставки. Например, возможность “перекладывать” рост цен на полку и наращивать выручку быстрее продуктовой инфляции.
3️⃣ Лидерские позиции в секторе и способность её удерживать. Инвесторы любят лидеров, это даёт бонус к цене.
4️⃣ Стабильность дивидендных выплат. В случае с X5 мы можем ожидать, что с акционерами поделятся накопленным за 3 года деньгами.
🎓 Оценивать долгосрочно - значит оценивать как бизнес. Цена в моменте не так важна, как ценность, которая будет раскрываться еще не один год!
Всем успешных инвестиций для длинном горизонте!
#x5 #анализ #акции
⏰ Сегодня возобновились торги акциями X5. Цена упала ниже ₽2798 - столько они стоили 9 месяцев назад до переезда. Сказался навес продавцов (около 20% держателей), купивших расписки на внешнем инфраструктурном контуре. Общая динамика рынка тоже не в пользу роста.
💼 Бумага есть в моём портфеле, поэтому я наблюдаю за динамикой. Но делаю это вскользь, не беспокоясь по поводу волатильности, даже если график идёт вниз. Позиция долгосрочная, как и практически весь портфель акций. Не пытаюсь извлечь выгоду из текущего движения цены, могу позволить себе этим пренебречь!
👉 Если акции (любые, не только X5) находятся в портфеле, значит они прошли через фундаментальную оценку, которая будет актуальна и сегодня, и завтра, и через год.
1️⃣ Качество корпоративного управления - ключевой вопрос в вашем чек-листе! Отношение к миноритариям, прозрачность намерений, история выполнения обещаний. Всё это во многом определяет поведение акций.
2️⃣ Устойчивость бизнес-модели к длительному давлению высокой ставки. Например, возможность “перекладывать” рост цен на полку и наращивать выручку быстрее продуктовой инфляции.
3️⃣ Лидерские позиции в секторе и способность её удерживать. Инвесторы любят лидеров, это даёт бонус к цене.
4️⃣ Стабильность дивидендных выплат. В случае с X5 мы можем ожидать, что с акционерами поделятся накопленным за 3 года деньгами.
🎓 Оценивать долгосрочно - значит оценивать как бизнес. Цена в моменте не так важна, как ценность, которая будет раскрываться еще не один год!
Всем успешных инвестиций для длинном горизонте!
#x5 #анализ #акции