⭐️ Карта рынка высокодоходных облигаций

Совместно с каналом Долгосрок подготовили инфографику по российскому рынку ВДО. В список включили все облигации с рейтингом от B- до BBB включительно, доходность по большинству таких выпусков сейчас находится в диапазоне 20-24%

Всего на данном рынке представлены около 150 крупных эмитентов, при этом наибольшая доля по объему приходится на компании из финансового сектора и девелопмента. Особо выделяется Сегежа, которая занимает аж 33% от общего объема рынка. Настолько крупные компании в сегменте ВДО большая редкость и надолго не задерживаются

P.s. подписывайтесь на канал коллег, там много качественных материалов по теме облигаций

Stonks

⌛ Карта рынка pre-IPO размещений

В последние пару месяцев pre-IPO начали раскочегариваться. Стартовали сразу несколько относительно крупных размещений, самыми заметными из которых стали Самолет+ и Бери Заряд. Обе компании являются довольно известными и имеют высокие шансы в течение нескольких лет провести IPO, что уже ранее успешно сделали CarMoney и Мосгорломбард

При этом суммарный объем всех pre-IPO (включая те, что ещё в процессе сбора заявок) пока небольшой и на данный момент составляет чуть больше 7 млрд рублей — то есть примерно как одно IPO ЮГК

Stonks

🍏 Как зарабатывает Лента: II квартал 2024

Компания продолжает радовать инвесторов – выручка за второй квартал прибавила +60% г/г благодаря вкладу Монетки, EBITDA (IFRS 16) +141% г/г, сопоставимые продажи гипермаркетов выросли на 13%

За второй квартал количество магазинов под брендом Монетки увеличилось на 186, всего с начала года открыто уже +327 точек – компания с опережением выполняет свой план по запуску 500 магазинов в год. Также за первое полугодие в тестовом формате были запущены 8 компактных винно-продуктовых магазинов под новым брендом «Вингараж»

Stonks

📦 Как зарабатывает Озон: II квартал 2024

Компания все активнее монетизирует селлеров именно за счет оказания рекламных услуг — благодаря этому в первом полугодии 2024 Озон уже смог обогнать VK по рекламным доходам. В то же время все более заметным в доходах становится финтех — выручка данного направления за год выросла в 3 раза, при этом за последний квартал он принес 6 млрд EBITDA (против убытка 6.5 млрд по EBITDA у e-commerce)

Долгосрочно компания выигрывает от внутренних разборок Wildberries, вполне вероятно, что в течение пары лет Озон наконец-то сможет догнать своего конкурента

Stonks

📱 Как зарабатывает ВКонтакте: I полугодие 2024

По сравнению с прошлым годом рост всех сегментов сильно замедлился – хороший темп сохраняется только у B2B-сегмента (+49% г/г)

В первом полугодии 2024 общая выручка росла значительно медленнее расходов (+23% vs +38%), при этом чистый долг компании уже превысил 150 млрд рублей (+22 млрд за 6 месяцев). Спасают ВК только господдержка и льготные условия по кредитам, а каких-то особо позитивных перспектив для акционеров сейчас не просматривается

Stonks

🍏 Как зарабатывает Fix Price: II квартал 2024

Компания провела IPO в марте 2021 года, после чего темпы роста бизнеса стали быстро замедляться. К 2023 году рост остановился совсем, вследствие чего акции начали стремительно падать, потеряв -50% за последний год и уже около -70% с момента IPO

С точки зрения роста текущий квартал (+10% г/г) стал лучшим за последние полтора года, но в целом ситуация остается довольно плачевной – трафик продолжает падать, при этом сильный рост затрат на персонал полностью нивелирует и без того скромное увеличение выручки

Stonks

🇷🇺 Как зарабатывает Ростелеком: II квартал 2024

Рост холдинга в первом полугодии замедлился – по итогам второго квартала нет ни одного бизнес-сегмента, который вырос хотя бы на 20% год-к-году

В то же время менеджмент Ростелекома заявляет, что продолжает подготовку к публичному размещению РТК ЦОД, которое запланировано на осень и потенциально может стать одним из крупнейших в этом году (если конечно вообще состоится)

Stonks

🇷🇺 Как зарабатывает X5 Group: II квартал 2024

Компания чувствует себя отлично. Основными драйверами роста по-прежнему остаются Чижик (+114% г/г) и онлайн-продажи (+74% г/г), при этом их доля на уровне общей выручки уже довольно значительная (6% и 5% соответственно)

Торги расписками X5 приостановлены более четырех месяцев, рынок за это время успел потерять около 20%, но даже в текущих реалиях компания (по последней котировке) оценивается недорого относительно сектора

Stonks

📱 Как зарабатывает МТС: II квартал 2024

Услуги связи растут на уровне Ростелекома (+6% г/г), прочие сегменты вытягивают общие темпа роста до неплохих (+19% г/г)

Как и другие закредитованные компании, МТС чувствует себя скверно в условиях высоких ставок – рост финансовых расходов съедает всю прибыль. С апрельских максимумов акции упали на 40%, до дна 2022 года осталось еще 10%

Stonks

🛴 Как зарабатывает Whoosh: I полугодие 2024

Постепенное насыщение рынка и ряд новых регуляторных ограничений (в частности запрет самокатов в центре СПб) привели к замедлению роста российского бизнеса (+34% г/г). В то же время экспансия в Южной Америке продолжает набирать обороты – благодаря выходу в Южную Америку зарубежная выручка компании за первое полугодие увеличилась в 3.3 раза г/г и уже превысила результат за весь прошлый год

При этом инвесторам сильно не понравилось снижение чистой прибыли, но оно по большей части вызвано разовыми факторами – компания держит кэш в юанях для закупок китайских самокатов и из-за падения курса была вынуждена в моменте зафиксировать бумажный убыток

Stonks

🌐 Как глобальный рынок акций изменился за 120 лет

Доля России, которая в 1900 году была #5 в мире рынком по капитализации и всего вдвое уступала по этому показателю США, к 2023 году опустилась до ~0.5%. Причем ситуация абсолютно не уникальная – за эти годы буквально все крупные рынки кратно сократили свою долю, уступив её США и экономикам Азии

Сейчас капитализация российского рынка составляет ~$600 млрд, что на 50% ниже показателя 2008 года и соответствует #23 месту в глобальном рейтинге, между Бразилией и Сингапуром

Stonks

💊 Как зарабатывает Озон Фармацевтика: I полугодие 2024

Сегодня компания провела IPO на Московской Бирже, при этом несмотря на довольно адекватную оценку (~4.5x EV/EBITDA’24П) и кратную переподписку (>5x), топлива для роста не хватило и акции с открытия покатились вниз, по итогам торгов закрывшись на отметке 33 рубля (минус 6% от цены IPO)

В целом можно сказать, что вместе с падением рынка ажиотаж вокруг IPO сильно снизился, и, хотя размещения не вымерли совсем, привлекать средства компаниям стало сильно сложнее, а проведение более-менее крупных IPO стало маловероятным

Stonks

🇷🇺 Как зарабатывает X5 Group: III квартал 2024

У компании очередной отличный отчет. Темпы роста бизнеса остаются свыше 20% год-к году, что в первую очередь вызвано сохранением сильной динамики сопоставимых продаж – в третьем квартале траффик вырос на 2.2%, а средний чек на 11.4%

Инвесторы сейчас находятся в ожидании старта торгов акциями, который был перенесен на январь 2025. Однако, при желании акции X5 уже сейчас можно купить через внебиржевую секцию Атона, причем еще и с дисконтом 10-15% к цене закрытия торгов (чтобы поучаствовать, нужно иметь статус квала в Атоне)

Stonks

🍏 Как зарабатывает Лента: III квартал 2024

В третьем квартале компания открыла 140 новых магазинов, всего с начала года открыто 468 точек, из которых 462 магазина это Монетки. Таким образом Лента уже практически достигла своего планового показателя в 500+ открытий за год, и по итогам 12 месяцев вероятно даже перевыполнит его

Из негативных моментов в третьем квартале стоит отметить сокращение общего траффика (-0.4% г/г), а также существенное замедление роста онлайн-направления (до +3% г/г) из-за сильной просадки в количестве заказов (-20% г/г), что в основном вызвано дефицитом курьеров на рынке

Stonks

🛴 Рост бизнеса Whoosh: III квартал 2024

Сегодня Whoosh отчитался за 9 мес 2024. Третий квартал стал явно неудачным для бизнеса – рост продолжил замедляться и опустился до +23% г/г, что достаточно скромно для компании роста и является рекордно низким показателем для Whoosh

Акции компании продолжают щупать дно – котировки уже на 60% ниже весенних максимумов и на 25% ниже цены IPO. Сегодняшний день не стал исключением, акции в лидерах снижения с -6% за день

Stonks

⛽️ Как зарабатывает Газпром: III квартал 2024

Страсти по дивидендам газового гиганта продолжаются. Отчет за 3 квартал вышел умеренно негативным – компания показала убыток в размере 38 млрд руб. При этом, за 9 мес 2024 чистая прибыль составляет 1 трлн руб, что потенциально давало Газпрому возможность выплатить дивиденды по итогам года

Однако, в четверг Силуанов заявил, что в Минфине не ждут дивидендов Газпрома в 2025 году, то есть похоже, что инвесторов в очередной раз прокатили. На этом фоне акции снизились на 5%, почти достигнув 10-летних минимумов

Stonks

⚡️ Топ-10 крупнейших шеринговых сервисов

Сегодня Яндекс объявил о покупке #1 сервиса шеринга повербанков Бери Заряд, который в мае этого года провел сверхуспешное pre-IPO, собрав 750 млн за 3 дня, однако уже очень скоро передумал выходить на биржу и объявил о продаже Яндексу. Причем оценка сделки оказалась ниже, чем была на момент pre-IPO, поэтому компания предложила розничным инвесторам выкупить их акции с премией в размере 18%, что в целом отличный результат на фоне падения рынка. Подробнее о сделке можно почитать тут

Для самого Яндекса сделка совсем незначительная (~0.3% от капитализации), при этом в целом весьма удачная – это и очередное усиление daily-сервисов Яндекс Плюса, и неплохой потенциал синергий с Яндекс Картами и Самокатами

Stonks

💵 Стратегии от брокеров 2025

Уже традиционно под конец года собрал все стратегии брокеров на 2025 год. Т-Инвестиции стратегию в pdf не выкладывают, найти её можно тут

Часть документов уже успела устареть в связи со сменой риторики ЦБ, но в целом чтиво все равно полезное. Сохраняйте себе, чтобы не потерять

Stonks