#GDT361➡️+0.5%
↗️+2.4%|СHМ|3.259USD (2.972EUR)
↗️+1.2%|ЗМЖ|6.912USD (6.303EUR)
↘️-2.4%|Масло|6.489USD (5.917EUR)
↘️-2.7%|СЗМ|2.539USD (2.315EUR)
Хоча пара СЗМ/масло демонструвала зниження котирувань, середній індекс аукціону зміцнився у вівторок завдяки пожвавленому попиту на головний товар біржі, сухе незбиране молоко, та зневоднений молочний жир (який «шукає» вартісний баланс до вершкового масла).
Головною причиною зміцнення ціни СНМ була непогана активність китайських покупців (погодьтесь, це звучить вже доволі рідко в контексті аналізу результатів аукціону).
У вівторок також дивися квартальний огляд світового ринку від StoneX, де традиційно багато інсайдів по Китаю. Якщо коротко, без покращень: ціни на сировину та рентабельність виробництва на найнижчому рівні за останнє десятиріччя, при цьому обсяги пропозиції продовжують зростати на тлі низького споживчого попиту (на графіку динаміка споживчої активності в Китаї). Від розмов трейдерів про офери на китайське сухе молоко вже переходимо до аналізу реальної статистики експорту СНМ та СЗМ з Китаю😳.
Проте! Розрахункові запаси сухого в Китаї є нижчими п’ятирічних середніх значень, що і може бути причиною поточної активності баєрів.
Тепер про головне, - масло в Європі. Додаткова корекція ціни на GDT ніяк не вплинула на активність покупців, останні два дні «говорять» про актуальність зростаючого тренду для молочних жирів. Середні ціни вершкового масла в ЄС впевнено подолали позначку 7000 EUR/t та вже задивляються на максимуми 2022 року. Найдорожчі наливні вершки в Європі зараз де? В Литві👀.
↗️+2.4%|СHМ|3.259USD (2.972EUR)
↗️+1.2%|ЗМЖ|6.912USD (6.303EUR)
↘️-2.4%|Масло|6.489USD (5.917EUR)
↘️-2.7%|СЗМ|2.539USD (2.315EUR)
Хоча пара СЗМ/масло демонструвала зниження котирувань, середній індекс аукціону зміцнився у вівторок завдяки пожвавленому попиту на головний товар біржі, сухе незбиране молоко, та зневоднений молочний жир (який «шукає» вартісний баланс до вершкового масла).
Головною причиною зміцнення ціни СНМ була непогана активність китайських покупців (погодьтесь, це звучить вже доволі рідко в контексті аналізу результатів аукціону).
У вівторок також дивися квартальний огляд світового ринку від StoneX, де традиційно багато інсайдів по Китаю. Якщо коротко, без покращень: ціни на сировину та рентабельність виробництва на найнижчому рівні за останнє десятиріччя, при цьому обсяги пропозиції продовжують зростати на тлі низького споживчого попиту (на графіку динаміка споживчої активності в Китаї). Від розмов трейдерів про офери на китайське сухе молоко вже переходимо до аналізу реальної статистики експорту СНМ та СЗМ з Китаю😳.
Проте! Розрахункові запаси сухого в Китаї є нижчими п’ятирічних середніх значень, що і може бути причиною поточної активності баєрів.
Тепер про головне, - масло в Європі. Додаткова корекція ціни на GDT ніяк не вплинула на активність покупців, останні два дні «говорять» про актуальність зростаючого тренду для молочних жирів. Середні ціни вершкового масла в ЄС впевнено подолали позначку 7000 EUR/t та вже задивляються на максимуми 2022 року. Найдорожчі наливні вершки в Європі зараз де? В Литві👀.
#масло #ЄС Європейські ціни на вершкове масло перевершили максимуми 2022 року і на минулому тижні тестували рівень 7500 EUR/t😳.
Про дисбаланс молочних жирів на світовому ринку ми говорим з початку року і завжди закладали високі ціни на поточний сезон, проте сьогоднішні європейські котирування – це, однозначно, перегрів🔴.
Головна тема обговорень з колегами та клієнтами – наскільки довго протримаються ці рівні та коли чекати спаду? Як завжди, на молочному ринку багато змінних, але моє бачення поки співпадає з трендом поточних ф’ючерсів вершкового масла на EEX.
Фактори впливу та на що звертати увагу:
• Відновлення пропозиції сировини в Європі після літніх проблем з погодою (уже традиційних). Дивимось річну динаміку.
• Новий сезон виробництва молока в Новій Зеландії з піком для основної пропозиції у вересні-грудні. Також слідкуємо за динамікою по сировині і окремо за обсягами виробництва та експорту масла та ЗМЖ.
• Світовий попит на сири. Не новина, що виробництво сирів абсорбує молочний жир, поточний високий попит на сири обмежує виробництво вершкового масла. Ціни на сири в ЄС стабільно рухаються вгору, в США фіксуємо максимуми для останніх років (4500+ USD/t для масових позицій).
• Переорієнтація європейських кондитерів та пекарів на альтернативні жири (зазвичай, на пальму). Тут ніяк не відслідкуємо, але це масове явище при високих цінах на молочні жири (масло та вершки).
Про дисбаланс молочних жирів на світовому ринку ми говорим з початку року і завжди закладали високі ціни на поточний сезон, проте сьогоднішні європейські котирування – це, однозначно, перегрів🔴.
Головна тема обговорень з колегами та клієнтами – наскільки довго протримаються ці рівні та коли чекати спаду? Як завжди, на молочному ринку багато змінних, але моє бачення поки співпадає з трендом поточних ф’ючерсів вершкового масла на EEX.
Фактори впливу та на що звертати увагу:
• Відновлення пропозиції сировини в Європі після літніх проблем з погодою (уже традиційних). Дивимось річну динаміку.
• Новий сезон виробництва молока в Новій Зеландії з піком для основної пропозиції у вересні-грудні. Також слідкуємо за динамікою по сировині і окремо за обсягами виробництва та експорту масла та ЗМЖ.
• Світовий попит на сири. Не новина, що виробництво сирів абсорбує молочний жир, поточний високий попит на сири обмежує виробництво вершкового масла. Ціни на сири в ЄС стабільно рухаються вгору, в США фіксуємо максимуми для останніх років (4500+ USD/t для масових позицій).
• Переорієнтація європейських кондитерів та пекарів на альтернативні жири (зазвичай, на пальму). Тут ніяк не відслідкуємо, але це масове явище при високих цінах на молочні жири (масло та вершки).
Вчора #GDT показав масове зростання (+5,5%, +4% по СЗМ та маслу, аналіз згодом), проте «нові» ціни на жири все одно істотно поступаються європейським котируванням (чого не скажеш про спотові ціни в Новій Зеландії).
Повертаючись до попереднього посту, чекаємо на активність європейських трейдерів на новозеландському аукціоні і на наступних подіях, але головним фактором внутрішнього попиту на молочні жири в #ЄС буде попит кондитерів та пекарів.
Тут ми маємо звернутись до аналізу тренду вартості масла та пальмової олії (#пальма), як альтернативного продукту для вищезгаданих покупців.
На відміну від 2022 року, коли інфляція вразила обидва товари, попередні «масляні» піки 2017-18 та 2013 років проходили без очевидного подорожчання пальми, що, відповідно, спонукало зниження попиту на вершкове масло шляхом його заміщення альтернативою. Ця трансформація була також одним з факторів підтримки довготривалого тренду (дворічного+) падіння ціни масла після зазначених піків.
Схожа диспропорція цін та трендів вершкового масла та пальмової олії відбувається і сьогодні, що підвищує ризики переходу європейських кондитерів та пекарів на пальму в середньостроковому періоді.
Повертаючись до попереднього посту, чекаємо на активність європейських трейдерів на новозеландському аукціоні і на наступних подіях, але головним фактором внутрішнього попиту на молочні жири в #ЄС буде попит кондитерів та пекарів.
Тут ми маємо звернутись до аналізу тренду вартості масла та пальмової олії (#пальма), як альтернативного продукту для вищезгаданих покупців.
На відміну від 2022 року, коли інфляція вразила обидва товари, попередні «масляні» піки 2017-18 та 2013 років проходили без очевидного подорожчання пальми, що, відповідно, спонукало зниження попиту на вершкове масло шляхом його заміщення альтернативою. Ця трансформація була також одним з факторів підтримки довготривалого тренду (дворічного+) падіння ціни масла після зазначених піків.
Схожа диспропорція цін та трендів вершкового масла та пальмової олії відбувається і сьогодні, що підвищує ризики переходу європейських кондитерів та пекарів на пальму в середньостроковому періоді.
#GDT362💪+5.5%
⬆️+7.2%|СHМ|3.482USD (3.141EUR)
⬆️+4.8%|ЗМЖ|7.244USD (6.536EUR)
⬆️+4.0%|СЗМ|2.636USD (2.378EUR)
⬆️+3.7%|Масло|6.706USD (6.050EUR)
Нарешті пишу про результати торгівельної сесії вівторка.
• Очікування по ф’ючерсам були вгору, але і загальні світові настрої також не викликали ніяких сумнівів по результату. Тому загальний ріст нікого не здивував.
• Новозеландські фермери пораділи за стрибок вартості СНМ (+7,2%), адже через ціну сухого незбираного переважно відбувається і ціноутворення для сировини, проте поточній вартісний рівень товару на GDT поки що поступається європейським котируванням на 1000 EUR/t (див. на малюнку Freshagenda).
• Найбільший попит на торгах формували СНМ та молочні жири, що логічно випливає з цінових змін. Цю динаміку забезпечила висока активність покупців з Близького Сходу та Китаю (друга сесія поспіль).
• Щодо Китаю, то липневі цифри імпорту показали певне покращення, це стосується навіть сухого молока. Річний ріст в липні зафіксований для масла, сироваткових позицій, сухого дитячого харчування та казеїнів.
• Саме з пожвавленням китайського попиту пов’язане поточне різке зростання вартості сухої сироватки в світі, у т.ч. для кормового товару, який до того зберігав стабільні цінові відмітки.
• Щодо Європи, то тут аукціон «додав впевненості» продавцям – на поточному тижні ріст спостерігається для всіх товарів. Трейдери та експортери, які до канікул вибрали стратегію «в коротку», зараз буквально хапаються за голову. Лідерами подорожчання лишаються жири, тобто масло та сири. Що казати, якщо вартість наливних вершків в ЄС вже досягла 10000 EUR/t в еквіваленті 100% жиру.
⬆️+7.2%|СHМ|3.482USD (3.141EUR)
⬆️+4.8%|ЗМЖ|7.244USD (6.536EUR)
⬆️+4.0%|СЗМ|2.636USD (2.378EUR)
⬆️+3.7%|Масло|6.706USD (6.050EUR)
Нарешті пишу про результати торгівельної сесії вівторка.
• Очікування по ф’ючерсам були вгору, але і загальні світові настрої також не викликали ніяких сумнівів по результату. Тому загальний ріст нікого не здивував.
• Новозеландські фермери пораділи за стрибок вартості СНМ (+7,2%), адже через ціну сухого незбираного переважно відбувається і ціноутворення для сировини, проте поточній вартісний рівень товару на GDT поки що поступається європейським котируванням на 1000 EUR/t (див. на малюнку Freshagenda).
• Найбільший попит на торгах формували СНМ та молочні жири, що логічно випливає з цінових змін. Цю динаміку забезпечила висока активність покупців з Близького Сходу та Китаю (друга сесія поспіль).
• Щодо Китаю, то липневі цифри імпорту показали певне покращення, це стосується навіть сухого молока. Річний ріст в липні зафіксований для масла, сироваткових позицій, сухого дитячого харчування та казеїнів.
• Саме з пожвавленням китайського попиту пов’язане поточне різке зростання вартості сухої сироватки в світі, у т.ч. для кормового товару, який до того зберігав стабільні цінові відмітки.
• Щодо Європи, то тут аукціон «додав впевненості» продавцям – на поточному тижні ріст спостерігається для всіх товарів. Трейдери та експортери, які до канікул вибрали стратегію «в коротку», зараз буквально хапаються за голову. Лідерами подорожчання лишаються жири, тобто масло та сири. Що казати, якщо вартість наливних вершків в ЄС вже досягла 10000 EUR/t в еквіваленті 100% жиру.
#світ Щорічний рейтинг світових молочних компаній від #Rabobank Global Dairy #Top20 (по обороту в 2023 році).
Назва цього року звучить приблизно так: Компанії недоотримали прибутків через падіння цін біржових молочних позицій, що в принципі відображає результат для більшості учасників рейтингу (загальний плюс в USD складає 0,3% до минулого сезону).
Деталі можна знайти в оригінальному документі, я би відмітив повернення Nestle на другу позицію, стрибок Fonterra (з 9 на 6 позицію, реверс минулого року) та Schreiber Foods (за ва роки стрибок з 19 на 12 сходинку, треба хоч трошки покопати про цю компанію), а також появу в рейтингу мексиканської Grupo Lala.
І головне – Lactalis став першою компанією, чий річний прибуток, повʼязаний з молочним напрямом, перевершив позначку в 30 млрд USD, як за рахунок органічного росту, так і експансії через придбання нових активів.
Назва цього року звучить приблизно так: Компанії недоотримали прибутків через падіння цін біржових молочних позицій, що в принципі відображає результат для більшості учасників рейтингу (загальний плюс в USD складає 0,3% до минулого сезону).
Деталі можна знайти в оригінальному документі, я би відмітив повернення Nestle на другу позицію, стрибок Fonterra (з 9 на 6 позицію, реверс минулого року) та Schreiber Foods (за ва роки стрибок з 19 на 12 сходинку, треба хоч трошки покопати про цю компанію), а також появу в рейтингу мексиканської Grupo Lala.
І головне – Lactalis став першою компанією, чий річний прибуток, повʼязаний з молочним напрямом, перевершив позначку в 30 млрд USD, як за рахунок органічного росту, так і експансії через придбання нових активів.
#GDT363➡️-0.4%
⬆️+4.5%|СЗМ|2.753USD (2.495EUR)
↗️+0.7%|ЗМЖ|7.311USD (6.625EUR)
↘️-0.9%|Масло|6.675USD (6.049EUR)
↘️-2.5%|СHМ|3.396USD (3.077EUR)
Змішаний результат, але можемо констатувати певну стабілізацію для Океанії. Відмічаємо впевнений ріст по сухому знежиреному, серендні рівні якого поки тримають темпи та значення ЄС.
⬆️+4.5%|СЗМ|2.753USD (2.495EUR)
↗️+0.7%|ЗМЖ|7.311USD (6.625EUR)
↘️-0.9%|Масло|6.675USD (6.049EUR)
↘️-2.5%|СHМ|3.396USD (3.077EUR)
Змішаний результат, але можемо констатувати певну стабілізацію для Океанії. Відмічаємо впевнений ріст по сухому знежиреному, серендні рівні якого поки тримають темпи та значення ЄС.
#світ #ЄС #Китай #енергетика #змінаклімату Вчора в твітері по черзі побачив дуже схожі графіки (обидва у виконання Nat Bullard). Інформація на обох поки до кінця не вкладається в голову – в першу чергу через швидкість глобальних змін. Ділюсь з вами.
1/ Перший називається «Озеленення Європи» і фіксує той факт, що літом 2024 року сукупна генерація енергії вітру і сонця в ЄС посунула в обсягах викопну (газ, кам’яне та буре вугілля разом узяті) енергетику.
2/ Назва другого більше гра слів, але фіксуємо той факт, що в серпні 2024 року частка «зелених» авто (електрика та гібрид) в загальних продажах нових авто в Китаї досягла 51%, а частка з ДВЗ за 5(!) років впала зі 100 до 49%.
1/ Перший називається «Озеленення Європи» і фіксує той факт, що літом 2024 року сукупна генерація енергії вітру і сонця в ЄС посунула в обсягах викопну (газ, кам’яне та буре вугілля разом узяті) енергетику.
2/ Назва другого більше гра слів, але фіксуємо той факт, що в серпні 2024 року частка «зелених» авто (електрика та гібрид) в загальних продажах нових авто в Китаї досягла 51%, а частка з ДВЗ за 5(!) років впала зі 100 до 49%.
#GDT364↗️+0.8%
↗️+2.2%|СЗМ|2.809USD (2.525EUR)
↗️+1.5%|СHМ|3.448USD (3.099EUR)
↘️-1.2%|ЗМЖ|7.220USD (6.489EUR)
↘️-1.7%|Масло|6.546USD (5.884EUR)
На новозеландському аукціоні без різких змін. По головних товарах відмічаємо подальше укріплення вартості СЗМ, середній рівень підтягнувся до європейських мінімумів. Жири та СНМ значно дешевше ЄС та США.
Найбільший стрибок відмічається по моцареллі, 4800 EUR/t - оце вже повний відповідник європейському споту, причому не тільки по моцереллі, але і по Едам/Гауда.
↗️+2.2%|СЗМ|2.809USD (2.525EUR)
↗️+1.5%|СHМ|3.448USD (3.099EUR)
↘️-1.2%|ЗМЖ|7.220USD (6.489EUR)
↘️-1.7%|Масло|6.546USD (5.884EUR)
На новозеландському аукціоні без різких змін. По головних товарах відмічаємо подальше укріплення вартості СЗМ, середній рівень підтягнувся до європейських мінімумів. Жири та СНМ значно дешевше ЄС та США.
Найбільший стрибок відмічається по моцареллі, 4800 EUR/t - оце вже повний відповідник європейському споту, причому не тільки по моцереллі, але і по Едам/Гауда.
#ЄС #масло Ціни на масло продовжують триматися високих значень в Європі. Все більша кількість аналітиків говорить про пік на сьогоднішньому рівні 8000 EUR/t, проте ситуація відрізняється від країни до країни: в Німеччині та Польщі контакти на жовтень вищі, в Ірландії – нижчі.
Ф’ючерси масла на біржі EEX на 2 квартал 2025 року за останній місяць коливались з 6500 до 7500 EUR/t, останні котирування зупинилися в районі 7000 EUR/t (на картинці). І хоч ця волатильність свідчить більше про «ігри розуму» трейдерів, європейські ф’ючерси неодмінно демонструють тренд на зниження в першому півріччі 2025 року.
Свіжа статистика виробництва сирого молока в Новій Зеландії в серпні показала +10% до минулого року – якщо така динаміка збережеться у вересні, першому повноцінному місяці для пропозиції, це буде потужним сигналом для глобального балансу, у т.ч. по молочним жирам.
На зараз, «робочий» сценарій, який закладаю в прогнози для цін європейського масла в жовтні: стабільний тренд в коридорі 7500-8500 EUR/t.
Ф’ючерси масла на біржі EEX на 2 квартал 2025 року за останній місяць коливались з 6500 до 7500 EUR/t, останні котирування зупинилися в районі 7000 EUR/t (на картинці). І хоч ця волатильність свідчить більше про «ігри розуму» трейдерів, європейські ф’ючерси неодмінно демонструють тренд на зниження в першому півріччі 2025 року.
Свіжа статистика виробництва сирого молока в Новій Зеландії в серпні показала +10% до минулого року – якщо така динаміка збережеться у вересні, першому повноцінному місяці для пропозиції, це буде потужним сигналом для глобального балансу, у т.ч. по молочним жирам.
На зараз, «робочий» сценарій, який закладаю в прогнози для цін європейського масла в жовтні: стабільний тренд в коридорі 7500-8500 EUR/t.
#GDT365↗️+1.2%
↗️+3.0%|СHМ|3.559USD (3.210EUR)
➡️-0.1%|ЗМЖ|7.213USD (6.506EUR)
↘️-0.6%|СЗМ|2.795USD (2.521EUR)
↘️-1.9%|Масло|6.407USD (5.779EUR)
Були очікування, що у вівторок побачимо незначне зниження середнього індексу GDT, проте тренд продемонстрував зворотній напрямок – все через попит по головному товару, сухому незбираному молоку.
Сухе знежирене молоко та масло дійсно показали зниження, як і очікувалось. Але СНМ демонстрував пристойний ріст (+3%) – все через активність покупців з Китаю та Близького Сходу.
Не дивлячись на слабкі показники імпорту сухого молока в Китай, попит регіону саме на GDT останні місяці виглядає непогано. Порівняно високі форвардні закупівлі аналітики пов’язують із формуванням запасів перед китайським Новим роком. Схожа причина – Рамадан – називається через активізацію трейдерів Близького Сходу.
В Європі на цьому тижні дуже нестабільна ситуація, особливо для масла. Мабуть напишу окремий пост вже завтра-післязавтра.
Порівняння ф’ючерсів ЄС, Нової Зеландії та США демонструє (на графіку Ever.Ag) поточний розрив європейських котирувань з головними конкурентам, навіть після корегування рівнів в ЄС. Чи цей розрив буде актуальним через місяць-два? - є сумніви.
↗️+3.0%|СHМ|3.559USD (3.210EUR)
➡️-0.1%|ЗМЖ|7.213USD (6.506EUR)
↘️-0.6%|СЗМ|2.795USD (2.521EUR)
↘️-1.9%|Масло|6.407USD (5.779EUR)
Були очікування, що у вівторок побачимо незначне зниження середнього індексу GDT, проте тренд продемонстрував зворотній напрямок – все через попит по головному товару, сухому незбираному молоку.
Сухе знежирене молоко та масло дійсно показали зниження, як і очікувалось. Але СНМ демонстрував пристойний ріст (+3%) – все через активність покупців з Китаю та Близького Сходу.
Не дивлячись на слабкі показники імпорту сухого молока в Китай, попит регіону саме на GDT останні місяці виглядає непогано. Порівняно високі форвардні закупівлі аналітики пов’язують із формуванням запасів перед китайським Новим роком. Схожа причина – Рамадан – називається через активізацію трейдерів Близького Сходу.
В Європі на цьому тижні дуже нестабільна ситуація, особливо для масла. Мабуть напишу окремий пост вже завтра-післязавтра.
Порівняння ф’ючерсів ЄС, Нової Зеландії та США демонструє (на графіку Ever.Ag) поточний розрив європейських котирувань з головними конкурентам, навіть після корегування рівнів в ЄС. Чи цей розрив буде актуальним через місяць-два? - є сумніви.
#масло #ЄС Нарешті є час написати про зміни на ринку масла, які спостерігаємо в Європі останні два тижні.
Отже, на початку минулого тижня (останні числа вересня) вартість масла в ЄС обвалилось одразу на 1000 EUR/t, з 8000+ ціни опустилися до 7000+ EUR/t. Цей ризик активно обговорювався в другій половині вересня і у операторів сформувалось стійке очікування вірогідності корекції котирувань.
Дане очікування було підкріплене довгим зростаючим ціновим трендом (протягом 4 останніх місяців) та стабільно спадним трендом для ф’ючерсів товару на біржі EEX для першого півріччя (від 6500 до 7500 EUR/t).
Попри те падіння, вже в другій половині минулого тижня ціни «відіграли», рівні додали в середньому +500 EUR/t. Непогані гойдалки протягом одного робочого тижня, чи не так?
На цьому не все. Вже в цей понеділок ми знову спостерігали -500 EUR/t, а ціни першого кварталу 2025 тестували 6300-6500 EUR/t, у т.ч. на локальних торгівельних майданчиках. Але, як і тиждень назад, в четвер-п’ятницю побачили нову хвилю попиту. Бардак🙃
Маємо на сьогодні: робочий тиждень закрився на споті в районі 7500 EUR/t, перший квартал на EEX, Trigona, Get Fair Dairy – нижче 7000 EUR/t.
Чому бачимо ці гойдалки та чому існує висока вірогідність того, що картина минулих двох тижнів може бути актуальною до кінця листопада?
За останній місяць-півтора багато покупців пішли «в довгу», адже ф’ючерсний ринок був стабільно дешевшим споту. Тим самим з ринку спала напруга зі сторони попиту. До цього фактору також додаємо «довгі» контракти на новозеландське масло, які вже починають виконуватись (фіксуються приходи в ЄС перших партій нового сезону).
З іншої сторони, через вищезгадану причину продавці не йшли в стоки, тим самим при короткій потребі не завжди є варіанти швидко покрити контракт, що відображається на спотових стрибках.
Отже, скоріше за все, ми вже пішли від піків 8000+ EUR/t, але, найближчі місяці рівні спотових контрактів можуть коливатися в діапазоні 1000 EUR/t, в залежності від договірних здібностей та, як бачимо, від днів робочого тижня🫠.
(За візуалізацію знову Ever.Ag з їхнім чартом порівняльної динаміки ф’ючерсів масла на EEX за кожного з попередніх 4 тижнів)
Отже, на початку минулого тижня (останні числа вересня) вартість масла в ЄС обвалилось одразу на 1000 EUR/t, з 8000+ ціни опустилися до 7000+ EUR/t. Цей ризик активно обговорювався в другій половині вересня і у операторів сформувалось стійке очікування вірогідності корекції котирувань.
Дане очікування було підкріплене довгим зростаючим ціновим трендом (протягом 4 останніх місяців) та стабільно спадним трендом для ф’ючерсів товару на біржі EEX для першого півріччя (від 6500 до 7500 EUR/t).
Попри те падіння, вже в другій половині минулого тижня ціни «відіграли», рівні додали в середньому +500 EUR/t. Непогані гойдалки протягом одного робочого тижня, чи не так?
На цьому не все. Вже в цей понеділок ми знову спостерігали -500 EUR/t, а ціни першого кварталу 2025 тестували 6300-6500 EUR/t, у т.ч. на локальних торгівельних майданчиках. Але, як і тиждень назад, в четвер-п’ятницю побачили нову хвилю попиту. Бардак🙃
Маємо на сьогодні: робочий тиждень закрився на споті в районі 7500 EUR/t, перший квартал на EEX, Trigona, Get Fair Dairy – нижче 7000 EUR/t.
Чому бачимо ці гойдалки та чому існує висока вірогідність того, що картина минулих двох тижнів може бути актуальною до кінця листопада?
За останній місяць-півтора багато покупців пішли «в довгу», адже ф’ючерсний ринок був стабільно дешевшим споту. Тим самим з ринку спала напруга зі сторони попиту. До цього фактору також додаємо «довгі» контракти на новозеландське масло, які вже починають виконуватись (фіксуються приходи в ЄС перших партій нового сезону).
З іншої сторони, через вищезгадану причину продавці не йшли в стоки, тим самим при короткій потребі не завжди є варіанти швидко покрити контракт, що відображається на спотових стрибках.
Отже, скоріше за все, ми вже пішли від піків 8000+ EUR/t, але, найближчі місяці рівні спотових контрактів можуть коливатися в діапазоні 1000 EUR/t, в залежності від договірних здібностей та, як бачимо, від днів робочого тижня🫠.
(За візуалізацію знову Ever.Ag з їхнім чартом порівняльної динаміки ф’ючерсів масла на EEX за кожного з попередніх 4 тижнів)
#GDT366➡️-0.3%
➡️+0.3%|ЗМЖ|7.229USD (6.623EUR)
➡️=0.0%|СHМ|3.553USD (3.255EUR)
➡️-0.3%|Масло|6.495USD (5.951EUR)
↘️-1.8%|СЗМ|2.745USD (2.515EUR)
У вівторок на новозеландській біржі змін майже не відбулось.
Попри непоганий попит з боку покупців (знову відзначаємо Китай та Близькій Схід), ціни головних товарів переважно демонстрували стабільну динаміку. Можна виокремити тільки СЗМ (-1,8%), але цей рух «качнув» середній показник на цілих 0,3%.
Цікавіше проаналізувати товари, які не впливають на загальний результат. Так, лактоза опустилась нижче 900 USD/t (-5,8%), що відображає поточний глобальний тренд зниження попиту на сироватку – даний рівень схожий зараз на нижню межу вартості німецького кормового товару.
Також цікаве падіння для моцарели на 8,2% до рівня 4200 EUR/t. Ця динаміка також йде у відповідності до ЄС, де вартість всіх позицій сирів за останні два тижні обвалилась так само різко, як і підскочила в вересні. Тим більше, що на GTD торгується саме європейська продукція Arla та Solarec (після сесії GDT пропозиції покупців по моцарелі в Європі опустились до 4000 EUR/t, хоча ще два тижні тому продавці просили 5000 EUR/t).
➡️+0.3%|ЗМЖ|7.229USD (6.623EUR)
➡️=0.0%|СHМ|3.553USD (3.255EUR)
➡️-0.3%|Масло|6.495USD (5.951EUR)
↘️-1.8%|СЗМ|2.745USD (2.515EUR)
У вівторок на новозеландській біржі змін майже не відбулось.
Попри непоганий попит з боку покупців (знову відзначаємо Китай та Близькій Схід), ціни головних товарів переважно демонстрували стабільну динаміку. Можна виокремити тільки СЗМ (-1,8%), але цей рух «качнув» середній показник на цілих 0,3%.
Цікавіше проаналізувати товари, які не впливають на загальний результат. Так, лактоза опустилась нижче 900 USD/t (-5,8%), що відображає поточний глобальний тренд зниження попиту на сироватку – даний рівень схожий зараз на нижню межу вартості німецького кормового товару.
Також цікаве падіння для моцарели на 8,2% до рівня 4200 EUR/t. Ця динаміка також йде у відповідності до ЄС, де вартість всіх позицій сирів за останні два тижні обвалилась так само різко, як і підскочила в вересні. Тим більше, що на GTD торгується саме європейська продукція Arla та Solarec (після сесії GDT пропозиції покупців по моцарелі в Європі опустились до 4000 EUR/t, хоча ще два тижні тому продавці просили 5000 EUR/t).
#ЄС #масло Минулого тижня вийшла європейська статистика за серпень, яка пояснює причини активного попиту на товари наприкінці літа та, відповідно, збільшення прайсів навіть незважаючи на період відпусток.
За аналіз та візуалізацію знову дякуємо Freshagenda/Ever.Ag, завдяки графікам нижче бачимо:
1. Річне зниження пропозиції сирого молока в серпні в ЄС через в падіння обсягів Німеччини (червоним). Дефіцит сировини в Німеччині підтверджувався також найвищими ціновими рівнями для біржових товарів поміж інших країн-експортерів, а також активним імпортом сировини та фракцій з Польщі.
Зменшення обсягів переробки сировини в ЄС в серпні на 160 млн кг здебільшого є аналогічним скороченню для Німеччини (-5,4% порівняно з серпнем 2023 року), що значно перевищило тижневі оперативні оцінки зниження.
2. На додачу до середньострокового тренду скорочення виробництва сухого молока, в серпні також спостерігали річне падіння випуску масла в ЄС. Загалом бачимо, що по ключовим позиціям в серпні зростання фіксувалось тільки по сирній категорії (за рахунок скорочення випуску масла, питного та сухого молока).
За аналіз та візуалізацію знову дякуємо Freshagenda/Ever.Ag, завдяки графікам нижче бачимо:
1. Річне зниження пропозиції сирого молока в серпні в ЄС через в падіння обсягів Німеччини (червоним). Дефіцит сировини в Німеччині підтверджувався також найвищими ціновими рівнями для біржових товарів поміж інших країн-експортерів, а також активним імпортом сировини та фракцій з Польщі.
Зменшення обсягів переробки сировини в ЄС в серпні на 160 млн кг здебільшого є аналогічним скороченню для Німеччини (-5,4% порівняно з серпнем 2023 року), що значно перевищило тижневі оперативні оцінки зниження.
2. На додачу до середньострокового тренду скорочення виробництва сухого молока, в серпні також спостерігали річне падіння випуску масла в ЄС. Загалом бачимо, що по ключовим позиціям в серпні зростання фіксувалось тільки по сирній категорії (за рахунок скорочення випуску масла, питного та сухого молока).
#світ #експорт StoneX сьогодні провели черговий квартальний вебінар. Для вас маю нотатки, який розіб’єм на два пости: про експортерів (тут) та Китай (наступний).
▪️ Знакові події для останніх місяців – активний ріст світових в серпні-вересні та різка корекція цін масла та сирів в ЄС та США. Пояснення, як завжди, базуються на фундаментальних причинах, але у вересні на ринку був також ознак панічних настроїв.
▪️Тому тренд різкого росту в попередньому місяці також пояснюється страхами пов’язаними з хворобами корів: пташиний грип в Штатах та блутанг/синій язик в Нідерландах (насправді ці проблеми явно фіксуються з весни, але не писав про це окремо, так як значного впливу на пропозицію до цього не спостерігалось - схоже, пора це зафіксувати в окремому пості).
▪️Вплив пташиного грипу на пропозицію в #США аналітики тепер вимушені закладати, адже епіцентром стала Каліфорнія, - найбільший виробник сирого молока поміж інших штатів. При цьому маржа виробників лишається дуже перспективною і, через це, на 2025 рік проекція пропозиції молока стабільно в рості.
▪️Аналогічна історія з Європою, тільки тут не пташиний грип, а #блутанг, який перекинувся з Нідерландів в Бельгію та Німеччину (з серпня, дивіться падіння пропозиції в попередньому пості).
▪️Ситуація з рентабельністю виробництва в #ЄС також виглядає добре виходячи з поточних цін на сире молоко. Тому на 2025 рік тут закладене зростання (середньорічний прогноз StoneX дорівнює близько +1,5%).
▪️Нова Зеландія відкрила сезон набагато краще ніж очікувалось: +10% в липні та серпні не мають значного впливу, але +5% для вересня, першого молочного місяця, - це вже сигнал. Прогноз для виробничого сезону 24/25 в #НЗ через це піднятий до +2%.
▪️Як бачимо, для всіх ключових експортерів прогноз пропозиції в середньостроковому періоді є позитивним (на графіку), що буде корегувати (вже корегує) поточні ціни біржових молочних товарів.
▪️Додатковий цікавий тейк щодо порівняння поточної вартості молочного жиру та рослинних жирів. Ми вже про це говорили в пості порівняння цін вершкового масла з пальмовою олією, а StoneX веде індекс порівняння з сонячною олією. Результат той самий – різниця найбільша з часів 2017-18 років, що буде впливати на перегляд рецептур суміжних галузей.
▪️ Знакові події для останніх місяців – активний ріст світових в серпні-вересні та різка корекція цін масла та сирів в ЄС та США. Пояснення, як завжди, базуються на фундаментальних причинах, але у вересні на ринку був також ознак панічних настроїв.
▪️Тому тренд різкого росту в попередньому місяці також пояснюється страхами пов’язаними з хворобами корів: пташиний грип в Штатах та блутанг/синій язик в Нідерландах (насправді ці проблеми явно фіксуються з весни, але не писав про це окремо, так як значного впливу на пропозицію до цього не спостерігалось - схоже, пора це зафіксувати в окремому пості).
▪️Вплив пташиного грипу на пропозицію в #США аналітики тепер вимушені закладати, адже епіцентром стала Каліфорнія, - найбільший виробник сирого молока поміж інших штатів. При цьому маржа виробників лишається дуже перспективною і, через це, на 2025 рік проекція пропозиції молока стабільно в рості.
▪️Аналогічна історія з Європою, тільки тут не пташиний грип, а #блутанг, який перекинувся з Нідерландів в Бельгію та Німеччину (з серпня, дивіться падіння пропозиції в попередньому пості).
▪️Ситуація з рентабельністю виробництва в #ЄС також виглядає добре виходячи з поточних цін на сире молоко. Тому на 2025 рік тут закладене зростання (середньорічний прогноз StoneX дорівнює близько +1,5%).
▪️Нова Зеландія відкрила сезон набагато краще ніж очікувалось: +10% в липні та серпні не мають значного впливу, але +5% для вересня, першого молочного місяця, - це вже сигнал. Прогноз для виробничого сезону 24/25 в #НЗ через це піднятий до +2%.
▪️Як бачимо, для всіх ключових експортерів прогноз пропозиції в середньостроковому періоді є позитивним (на графіку), що буде корегувати (вже корегує) поточні ціни біржових молочних товарів.
▪️Додатковий цікавий тейк щодо порівняння поточної вартості молочного жиру та рослинних жирів. Ми вже про це говорили в пості порівняння цін вершкового масла з пальмовою олією, а StoneX веде індекс порівняння з сонячною олією. Результат той самий – різниця найбільша з часів 2017-18 років, що буде впливати на перегляд рецептур суміжних галузей.
#світ #Китай Продовження нотатків квартального вебінару StoneX:
▪️Китай вперше за останні 7 років демонструє зниження виробництва сирого молока: в 3 кварталі офіційна статистика дала падіння на 5,4% порівняно з аналогічним періодом минулого року.
▪️Поміж тим, закупівельні ціни сирого молока продовжують знижатися, а вартість китайського назбираного сухого молока на внутрішньому ринку майже вдвічі нижча за імпорт новозеландського товару.
▪️Китайський імпорт в 3 кварталі знизився на 12,8% (в еквіваленті молока, розрахунки StoneX), але падіння внутрішньої пропозиції говорить про те, що річне зниження зовнішніх закупівель скоро зупиниться, а для 2025 року є навіть шанси збільшення імпорту порівняно з 2024 роком (позитивні сигнали також бачимо на GDT).
▪️Розрахункова динаміка світового імпорту мінус Китай (20-25%) продовжу демонструвати стабільний ріст, який має покрити збільшення пропозиції основних експортерів (попередній пост), тому аналітики поки не очікують значного просідання цін біржових товарів в 2025 році.
▪️Китай вперше за останні 7 років демонструє зниження виробництва сирого молока: в 3 кварталі офіційна статистика дала падіння на 5,4% порівняно з аналогічним періодом минулого року.
▪️Поміж тим, закупівельні ціни сирого молока продовжують знижатися, а вартість китайського назбираного сухого молока на внутрішньому ринку майже вдвічі нижча за імпорт новозеландського товару.
▪️Китайський імпорт в 3 кварталі знизився на 12,8% (в еквіваленті молока, розрахунки StoneX), але падіння внутрішньої пропозиції говорить про те, що річне зниження зовнішніх закупівель скоро зупиниться, а для 2025 року є навіть шанси збільшення імпорту порівняно з 2024 роком (позитивні сигнали також бачимо на GDT).
▪️Розрахункова динаміка світового імпорту мінус Китай (20-25%) продовжу демонструвати стабільний ріст, який має покрити збільшення пропозиції основних експортерів (попередній пост), тому аналітики поки не очікують значного просідання цін біржових товарів в 2025 році.
#GDT368↗️+1.9%
⬆️+3.2%|СHМ|3.826USD
↗️+1.0%|ЗМЖ|7.622USD
↗️+0.9%|СЗМ|2.882USD
↗️+0.5%|Масло|7.008USD
На черговий стрибок сьогодні ніхто не сподівався, тому навіть невелике зростання після минулої сесії вже виглядає позитивним сигналом. Тим паче основним драйвером був головний товар аукціону, сухе незбиране, - новозеландські фермери задоволені. Завтра планую виділити час на пост по загальній ситуації в світі.
⬆️+3.2%|СHМ|3.826USD
↗️+1.0%|ЗМЖ|7.622USD
↗️+0.9%|СЗМ|2.882USD
↗️+0.5%|Масло|7.008USD
На черговий стрибок сьогодні ніхто не сподівався, тому навіть невелике зростання після минулої сесії вже виглядає позитивним сигналом. Тим паче основним драйвером був головний товар аукціону, сухе незбиране, - новозеландські фермери задоволені. Завтра планую виділити час на пост по загальній ситуації в світі.