tgoop.com/DrawStoks/3569
Last Update:
Вы просили, я сделал. Посмотрим на компанию после новой отчётности
Добывает как известный всеми СПГ (сжиженный природный газ), так и нефть, газ и прочую побочную продукцию. По полноценным данным за 2021 год выручка Новатэка складывалась по принципу 50/50 (~50% экспорта, ~50% РФ), но из-за санкций экспорт наверняка сократился, к сожалению точных данных нет
Сам рынок СПГ находится в напряжении, но цены остаются выше средних исторических. Если говорить про будущее, то Shell прогнозирует, что спрос на СПГ вырастет на 50% к 2040 году. Главным потребителями станут Китай и другие его юго-восточные соседи, что вообще неудивительно📸
В Китае идет процесс декарбонизации, в который отлично вплетается вся спгшная движуха, поэтому рост уже в их регионе гарантирован. Если верить графику, то Китай так и останется зависимым от российской трубы, но не от СПГ, хотя много дружественных стран тоже будут потреблять СПГ как не в себя в будущем
Помешать развитию СПГ может атомная и водородная энергетика, которая может забрать себе лавры супер зеленой энергии, которую можно развернуть где угодно
Сам Новатэк на конец 2022 года занимал 5% мирового рынка СПГ. В РФ конкурирует с Газпром, Роснефть и Лукойл, а на мировом рынке Total, Chevron, Exxon Mobil и Shell. Последние сильно крупнее Новатэка, и наши догнать их могут только за счет мощного развития всей спгшной инфраструктуры и системы в целом, но вот с этим уже есть проблемы…
Тут нас тормозят санкции и недоделанная инфраструктура. Если санкции слабо влияют на продажи, то вот сейчас, например, не хватает танкеров, которые либо не успевают сделать, либо просто не отдают. Как только появятся танкеры, часть из которых уже пытаются сделать у нас, и хотя бы введут первую очередь АРКТИК СПГ-2, то это прям добавит позитива
Про сам Арктик СПГ 2: он должен дать х2 к текущей добыче СПГ, но запуск постоянно смещается из-за геополитики. По текущим оценкам, его должны полностью запустить до 2028-2030 года в самом худшем сценарии
- Исторические (2017-2023) темпы роста выручки 18%, прибыли 23%
- Прогнозные темпы (2023-2026) роста выручки 10%, прибыли 16%
- Свободный денежный поток почти всегда положительный и постепенно растёт
- Очень высокая рентабельность, которая постепенно растёт
- Очень низкая долговая нагрузка (net debt/EBITDA 0.01, долг/капитал 0.24)
- Ликвидность в норме (current ratio 1.86)
- Дивиденды с каждым годом повышались до этого года, но они всегда были как бонус, средняя див доходность за 10 лет - 2.7%. Прогнозы по дивам на фото📸
Отчётность очень хорошая, темпы роста и рентабельность самые большие в отрасли. Эффективность Новатэка тоже на фото📸
Если сравнивать по форвардным мультипликаторам с российскими аналогами, то при корректировке на рентабельность справедливая цена 1256 руб/акция (-7%)
Если оценивать по DCF модели, то в позитивном сценарии справедливая цена - 1962 руб/акция (+49%)
Новатэк сейчас самый дорогой газодобытчик в РФ, но в то же время, у него самые большие прогнозируемые темпы роста и самая высокая маржинальность. Поэтому я бы больше опирался на DCF модель, тк компания уникальна на росрынке
Шикарная компания, которой просто не везёт в данный момент. Обладает огромным потенциалом, которому просто нужно раскрыться. Это отличает её от недавнего Норникеля, где основной рост будет за счёт роста цен на свои редкие металлы
Сейчас главный вопрос состоит во времени открытия Арктик СПГ и получении новых танкеров для перевозки. Ну а покупатели для такого ценного ресурса всегда найдутся
Поэтому Новатэк остаётся моей топ долгосрочной идеей в нефтегазе
не иир
@DrawStoks $NVTK #портрет