tgoop.com/DrawStoks/3751
Last Update:
Как и обещал, сегодня разберём тему интеграции двух потанинских банков, и как это на них повлияет
К сожалению, все детали сделки пока не раскрыты, но сейчас ясно, что у Тинькофф будет допэмиссия, и сделка будет оплачена новыми акциями. Размер допки пока неясен, но по некоторым рассчётам она может составить 36 млн акций, что примерено 18% от текущей капы. Ещё благодаря ей Потанин увеличит свою долю в ТКС
И при этом же Тинькофф объявил байбэк (не более 19 млн акций). Но в любом случае это негатив для текущих акционеров, ведь количество акций в обращении станет больше на 17 млн. Тк покупается не другой инновационный бизнес, а довольно консервативный банк, «премию за размытие» можно ждать долго
Это два разных банка. Первый - это финтех, который всегда старался быть в топе в потребительском сегменте, а второй - классический банк больше для корпоративных клиентов
Бизнесу вроде от этого будет хорошо: мы получаем игрока, который преуспел и у физлиц, и у юрлиц, тем самым диверсифицировав доходы от двух сегментов. Но больше всего выиграет Росбанк от получений доступа к технологиям Тиньки
Но вот что касается рентабельности капитала нового банка, то здесь есть опасения, что результаты ухудшатся. ROE у тинька 33.5%, у Росбанка 14%. Тк корпоративный сегмент низкомаржинальный в моменте это будет негативом, вплоть до снижения ROE до 20%. Но аналитики говорят, что в долгосроке рентабельность может вернуться к ~30%
Предварительно обещают, что полноценной интеграции не будет, т.е. Росбанк сохранит свое имя, не возникнет путаницы, и банки смогут предлагать своим клиентам услуги друг друга (но это не точно)
Сейчас поворотный момент для Тинька, потому что он отходит от своей «золотой» стратегии - предоставлять базовые финансовые услуги максимально просто в онлайне
Теперь у него будут и физические отделения от Росбанка и большой портфель юриков, что приравнивает его к Сберу. Однако главная фишка Тинькофф теряется, и это может привести к посредственным результатам в будущем, особенно если Росбанк станет балластом и технологии Тинька ему не помогут
Но по сути, ТКС рискует только своей рентабельностью, всё остальное должно остаться при нём. Ну и главным выгодоприобретателем во всей этой сделке является, естественно, Потанин Росбанк
@DrawStoks $TCSG