tgoop.com/DrawStoks/3843
Last Update:
Странно, что мало кто делает на неё обзоры, поэтому я будут одним из немногих
Это крупный логистический игрок. У FESCO 37 судов в управлении, более 170 тыс TEU контейнеров, 15 тепловозов вместе с 11 тыс единиц подвижного состава. Также имеет терминальные комплексы и Владивостокский Морской Торговый Порт (ВМПТ), и вдобавок автопарк в 180 тягачей
Важный момент: раньше ДВМП был частным, а теперь государство владеет им через Росатом. И мажоритарий сильно влияет на будущее компании (92.5% доля Росатома)
Сразу скажу, что это один из главных бенефициаров в переориентации на Азию, тк через ВТМП проходит около 40% оборота с Китаем
Одним из самых ключевых направлений в российской логистике является Северо-Моской Путь (СМП). Росатом играет большую роль в СМП, и у Феско существуют все возможности, чтобы занять статус единого логистического оператора на данном маршруте
Самое прикольное, что санкции на компанию никак не влияют. Тк ей владеет Росатом, без которого вся атомная энергетика в мире пойдёт по одному месту, на него и его дочек санкции наложить не могут. Поэтому ДВМП сильно выигрывает на фоне других игроков
Также Феско развивается в своей обычной деятельности. Не так давно корпорация стала прям фонтанировать своими планами и сделками. Начался период M&A и создание игрока мирового уровня с нахождением в каждом логистическом направлении, в т.ч. и в авиаперевозках, так как Феско недавно заявила, что задумалась о покупке авиакомпании для грузоперевозок
- Исторические (2016-2022) темпы роста выручки 28%, прибыли 82%
- Прогнозные (2023-2026) темпы роста выручки 18%, прибыли 19%
- Рентабельность постепенно растёт, но ROE снижается чисто на высокой базе
- Денежные потоки положительные и стабильно растут (в 2024 скорее всего будет резкое падение из-за больших кап затрат, но потом он быстро восстановится)
- Есть постепенный рост в операционных показателях несмотря на кризисный 2022
- Долговая нагрузка тоже мизерная (доля капитала 64%, чистый долг/EBITDA 0.2)
- Денег на балансе прям дохрена - quick assets ratio 0.5 - и ликвидность идеальная - current ratio 1.8
- Дивов нет и пока не планируется
В сравнении с аналогами из Китая, Японии, Тайваня и США справедливая цена по форвардным мультипликаторам учитывая дисконт 30% - 89.42 рубля за акцию (-6%)
По DCF модели, при дисконтировании на 24% с консервативными темпами роста FCF, справедливая цена - 118 рублей за акцию (+23%)
Честно, я как-то прихерел с того, что неплохой апсайд есть даже в консервативном сценарии
Сейчас акции компании на хаях, но потенциал роста тут остаётся. Тк у ДВМП есть барьер в виде Росатома, компания никак не ограничивается политикой, и ей ничего не мешает развивать логистику по всему миру
Сегодня ещё был негатив, который нагнали тг каналы, касательно того, что Росатом не будет выкупать долю миноритария, и котировки падали на 6%. Во-первых, нам же лучше, тк есть возможность поучаствовать в истории роста, во-вторых, выкуп можно будет ожидать если миноритарии сами этого захотят
Поэтому долгосрочно это также перспективная компания, которую, почему-то мало кто замечает. Если это будет монополист в одном из главных морских путей из Европы в Азию - СМП - то это будет просто имба
не иир
@DrawStoks #портрет $FESH